tag

No region of the world produces more oil and gas than the countries straddling the Arabian Gulf. Most of this energy can only be exported aboard tankers that cross the Strait of Hormuz — a waterway that’s effectively been closed for more than three months since the US and Israel started a war against Iran in late February.The disruption has rippled through the global economy. Supplies of oil, gas and other commodities have been squeezed, pushing prices far higher than before the war.There’s hope this might soon change. On June 15, the US and Iran announced an interim deal to halt the war and reopen the strait, with a formal agreement to be signed on June 19. The announcement was met with cautious optimism in energy and shipping markets, but major questions about how the waterway will be reopened and what rules will govern the passage remain unanswered.The war has also exposed the fragility of the route, fueling debate over whether global energy trade can remain so heavily dependent on a single chokepoint. What’s the significance of the Strait of Hormuz?Situated between Iran to its north and the United Arab Emirates and Oman to its south, the Strait of Hormuz connects the Arabian Gulf to the Indian Ocean. It’s around 100 miles (161 kilometers) long and 24 miles wide at its narrowest point. The shipping lanes in each direction are just two miles wide.The strait is an essential route for the energy market, handling around a fifth of the world’s oil and liquefied natural gas supply. Saudi Arabia, Iraq, Iran, Kuwait, Bahrain, Qatar and the UAE all ship crude through Hormuz in normal times, and the majority of their cargoes go to Asia.Gulf countries are also home to refineries that produce large volumes of diesel, jet fuel, naphtha — used to make plastics and gasoline — and other petroleum products that are exported globally via the strait.Beyond energy, Hormuz is a chokepoint for products including aluminum, fertilizer and even helium, which is used in the production of semiconductors. How has the Iran war affected shipping through the Strait of Hormuz?Ship traffic through the Strait of Hormuz has slowed dramatically since the war began. The average number of daily ship transits through the waterway has dropped to fewer than 10 vessels a day, down from around 135 in peacetime. The collapse in traffic has also forced the region’s oil producers to halt most of their output as they run out of space to store their crude.The strait’s effective closure stemmed largely from Iran’s response to the US and Israeli attacks on its territory. In addition to launching retaliatory strikes, Tehran imposed severe restrictions on shipping through Hormuz and intermittently attacked vessels in and around the Gulf. The safety risks became so high that most ship-owners stopped sending vessels through the passage.Some vessels have nevertheless continued to brave the journey, in some cases turning off their transponders in an effort to avoid detection. There’s also evidence that the US military has quietly helped guide some vessels through the waterway. Iran, meanwhile, has allowed certain ships to transit via a corridor close to its coastline, often after negotiations over safe passage and, in some cases, requesting payments of as much as $2mn.The disruption deepened in mid-April, when the US issued a blockade on Iran-linked ships in the Gulf of Oman to pressure Iran into reopening the waterway. Iran resisted, however, and in May expanded its claimed area of control around the strait and created a new entity to control crossings. Iranian officials have also discussed establishing some form of permanent toll system in coordination with Oman, which lies south of the strait.Tensions escalated further in early June when US forces fired on several ships in the strait, including an oil tanker Washington claimed had violated its blockade. Three Indian sailors were killed in the incident.What does the US-Iran deal mean for the Strait of Hormuz?As part of the interim peace deal, the US and Iran have agreed to stop attacking each other and to reopen the Strait of Hormuz “immediately” once the deal is officially signed. Iran is also expected to receive some relief from oil sanctions at a later stage.Yet many of the most important details — including how the strait will reopen, what restrictions might remain in place and who will regulate traffic — have not been made public. Iran said shipping through the strait would be regulated by Tehran and Oman, suggesting it may seek to retain some control over the waterway rather than simply returning to the prewar status quo. The deal between the US and Iran also sets in motion 60 days of negotiations over the future of Iran’s nuclear program, underscoring the interim nature of the deal.The agreement is therefore unlikely to lead to an immediate resumption of regular pre-war traffic. Ship-owners will need confidence that any vessels they send into the Gulf will be able to get out safely, without lengthy delays or new transit fees. A backlog of ships waiting to transit the waterway could also take weeks to work through. Does Iran have the right to control the Strait of Hormuz?Under the UN Convention on the Law of the Sea, countries can exercise sovereignty up to 12 nautical miles (14 miles) from their coastline — an area known as their territorial waters.The Strait of Hormuz runs through the territorial waters of Iran and Oman. However, nations must allow “innocent passage” of foreign vessels through their territorial waters and must not impede “innocent” or “transit passage” through straits used for international navigation. The treaty also says that countries cannot charge foreign ships merely for passage through their territorial waters.While Iran’s government signed Unclos in 1982, its parliament never ratified the treaty. Can oil producers bypass the Strait of Hormuz?Kuwait, Qatar and Bahrain have no other viable routes for their exports. Saudi Arabia, which ships the most oil through Hormuz, has rerouted its crude through a pipeline that runs westward to the Red Sea port of Yanbu. It exported 3.65mn barrels a day of crude from Yanbu in May, which amounts to just over half of what the nation’s oil shipments were in January, the last month of unaffected exports before the Hormuz closure. While the pipeline can transport 7mn barrels a day, some of the oil is reserved for domestic use and the route itself has been targeted by Iranian strikes.The UAE can also bypass Hormuz via a pipeline linking its oil fields to the port of Fujairah along the Gulf of Oman. But it can carry less than half the country’s usual export volumes, and infrastructure at both ends has come under attack. State-owned Abu Dhabi National Oil Co is accelerating construction of a second pipeline to double export capacity out of Fujairah by 2027Iraq has few viable alternatives. A pipeline to Turkish Mediterranean port isn’t currently linked to the country’s major southern oil fields, while plans to revive shipments through neighboring Jordan and Syria would handle only a fraction of volumes normally shipped through Hormuz.The disruptions have also prompted Asian countries — among the most heavily reliant on Middle Eastern supply — to scour elsewhere, including the US, for oil. While those alternatives are often more expensive, many importers have been willing to pay elevated premiums to secure supplies. The crisis has also exposed the risks of relying too heavily on a single trade route, potentially accelerating efforts to diversify sources of crude even after the strait reopens. 

An oil facility in the Kharg Island. Iran’s crude oil production slumped by 19% last month, according to data from Opec, while the US blockaded the country’s ports during their ongoing conflict, reports Bloomberg. Iranian output fell by 546,000 barrels a day to 2.33mn a day, according to data published by the Organization of the Petroleum Exporting Countries in its monthly report on Thursday. Oil fell to the lowest since the early days of the Iran war on signs that flows through the Strait of Hormuz are rising and on progress toward an interim peace deal. Oil prices are down about 30% since the peak of the conflict. Markets were oversupplied before the war broke out in February, and Brent crude, the global benchmark, had been hovering near $70 per barrel. 

Opec on ⁠Thursday lowered ‌its forecast for world oil demand ‌growth in 2026 to 970,000 barrels per day, the producer ⁠group said in its monthly report, marking the second straight downward revision. The group continues to see a smaller impact on consumption since the Iran war started than other forecasters such as the US Energy Information Administration and the International Energy Agency.Opec said consumption would rebound ​later and raised its demand growth forecast for 2027. The war has effectively closed the Strait of Hormuz, one of the world's most ‌important oil routes, curbing ⁠millions of barrels of ​Middle East output. The resulting surge in ​fuel prices is hitting consumers and businesses around the world.The current forecast reduced the expected oil demand growth this year from 1.17mn barrels per day seen previously. For 2027, Opec expects oil demand to rise by 1.73mn bpd, up 190,000 bpd from the previous forecast. "The global economic performance in the first half of 2026 has remained resilient, despite ongoing geopolitical tensions," ‌Opec said in the report, ‌leaving its economic ⁠growth forecasts unchanged.The EIA and IEA both expect oil demand ⁠to decline this ⁠year as a result of the war.Opec+, which groups the Organisation of the Petroleum Exporting Countries and allies such as Russia, had agreed to resume output increases from April, but the closure of Hormuz has made it impossible to lift production. ​The report said output fell further in May.Opec+ crude output averaged 33.13mn bpd in May, down 190,000 bpd from April, the report said, citing secondary sources Opec uses to monitor its production. Iran posted the biggest drop in output. The country's exports were down sharply in May due to a US blockade, tanker data shows. The May figure includes ‌the United Arab ​Emirates, which left Opec and Opec+ on May 1. 

A postponed initial public offering in Saudi Arabia is the latest setback for a stock market that’s trailing global peers for the fourth year in a row.Mutlaq Al-Ghowairi Contracting Co’s decision to delay its share sale due to the war in Iran derailed what would have been the Gulf region’s biggest listing this year. It’s adding to the woes of the kingdom’s Tadawul All-Share Index, which has gained about 5% this year — just behind MSCI’s global benchmark — despite a windfall from higher oil prices.While the government has been pushing for years to get more investment into the $2.6tn market, foreigners have stayed away from Saudi equities, which, according to a Bank of America Corp report, continue being one of the largest underweight positions among emerging-market funds.The Iran war would have added to their caution, given Tehran’s threats to target Gulf nations that host US military bases.But there’s a slew of other factors too, above all, the composition of the market which is dominated by energy, petrochemicals and financial stocks. While surging oil prices have lifted the Saudi Aramco energy conglomerate and a handful of other names, emerging-market investors have largely bypassed companies that are not geared to technology and artificial intelligence.The Riyadh index is hampered “by the relative lack of exposure to the broader AI theme which has gripped markets globally,” said Fraser Harle, investment manager at Aberdeen Group Plc.“The market remains unfamiliar territory for many global EM allocators, whose exposure has historically been concentrated in a handful of the larger, more liquid names,” he added.Still, the Saudi benchmark is faring better than Middle East peers. Its gains this year reverse some of the 2025 underperformance versus the MSCI GCC Countries Index, which was the biggest on record in data going back to 2006.Indeed, the market was struggling even before the conflict. Saudi Arabia has run persistent fiscal deficits since 2022, and the war has exacerbated those strains. The deficit more than doubled from year-ago levels in the first quarter of 2026, while the economy grew at the slowest pace since mid-2024. To mend that gap, authorities are said to be revisiting plans for major projects tied to the kingdom’s Vision 2030 investment program.To revive inflows, Saudi authorities said earlier this year non-residents would be allowed to invest directly in local equities, a key step in widening access to the market. However, they are yet to review rules limiting foreign ownership in local stocks. Scrapping the current 49% cap could unlock $10bn in fresh investment, according to forecasts from Wall Street banks.“Investors who were pricing in a linear acceleration of reform momentum have had to recalibrate, and the honest reading is that some of the diversification targets have been pushed out even as the structural story continues to evolve,” Aberdeen’s Harle said.As a result, the Tadawul’s valuation premium over other emerging markets has narrowed to about 20%, from an average of 32% over the past decade, a change that appears justified, given earnings-growth forecasts. Analysts have upped their profit estimates for Saudi stocks by 7% since the start of the year, but that’s far below the 39% increase for MSCI’s emerging equity index, with the latter again driven by Asia’s tech-heavy markets.A sustained oil windfall could offset some of those concerns. Morgan Stanley remains bullish on Saudi equities, arguing the kingdom is in a better position than most Gulf neighbors to benefit from high oil prices, because it can export via the Red Sea rather than the blockaded Hormuz Strait. The bank also sees crude prices holding above $90 a barrel this year, the level at which the Saudi budget balances.Still, the oil tailwinds may not be distributed evenly across the market, the Morgan Stanley team led by Yomna Moheieldin told clients in a note. They expect energy, industrial and financial stocks to outperform domestically-oriented sectors.“The current environment is creating selective rather than broad-based opportunities across the market,” they added. 

The world’s shipowners have placed orders for a record number of new oil supertankers, surpassing a boom back in 2008 that ultimately led to a glut and a collapse in rates.There are currently 262 supertankers, each capable of hauling 2mn barrels of crude oil, on order at shipyards around the world, according to Clarkson Research Services Ltd, a unit of the world’s largest shipbroker. The number, which would be enough to handle the entirety of the vast US crude oil-export program, exceeds the prior peak, set in October 2008.The current tankers boom, and the potential for it to seed the next downturn, was a constant talking point when players gathered in Athens last week for the industry’s biennial Posidonia gathering.The market has been caught up in — and profited heavily from — the Iran war. Rates have doubled from pre-conflict levels and at times soared to all-time highs of several hundred thousand dollars a day because of the disruption caused.However, the continued blockage of the Strait of Hormuz has also slashed cargo flows, which could in time dent earnings if sustained, especially if the conflict ultimately depresses long-term demand.“It’s temporarily better,” than when the market boomed in 2004-08, George Economou, a Greek shipping billionaire and founder of TMS Group, said in the Greek capital. “But if it continues, it’s going to be bad for the tankers.”The market capitalization of 15 of the largest listed tanker stocks has topped $60bn at times since the war, according to data compiled by Bloomberg. It was barely half that at the start of the year — a sign of the scale of the surge for the vital cog of the world’s oil trade.There’s another reason many owners of supertankers are awash with cash too — an enigmatic Korean shipowner, with backing from MSC Mediterranean Shipping Company SA, has been snapping up tankers at sky-high prices in recent months.That’s left many of the companies that sold to Sinokor with both smaller fleets and more money, some of which they’ve reinvested in new vessels.Second-hand prices have also shot higher. A ship that’s 10 years old currently costs about $115mn, the most since 2008, Clarkson data show.When assessed as a percentage of the existing fleet, the current level of ordering isn’t quite so big.By that marker, the volume on order is equivalent to more than a quarter of the current fleet. Even so, that’s still the most since 2011 when the industry continued working off its ordering binge from three years earlier.Halvor Ellefsen, a director at Fearnleys Shipbrokers UK Ltd and a long-time attendee at Posidonia, said the current boom — and the ebullient mood in Athens last week — reminded him most of the market back in 2008.Some owners point to the vast number of sanctioned ships as meaning the newbuild orders are necessary. The average age of the supertanker fleet is the highest since 1998, increasing the need for renewal, Clarkson data show.Zoom out beyond the tanker fleet and there’s a similar picture. Across the industry as a whole, vessel orders are the biggest in 14 years.“The biggest risk that shipping has right now is rich shipowners,” George Youroukos executive chairman at container firm Global Ship Lease told a panel at the Capital Link Maritime Leaders Summit. 

Major Opec+ members agreed another modest symbolic increase to their oil output quotas for July, even as a blockage of exports from the Arabian Gulf prevents most of them from implementing it.Seven nations led by Saudi Arabia and Russia will raise their collective target by 188,000 barrels a day next month, continuing the process — if only on paper — of restarting production halted several years ago, the Organization of the Petroleum Exporting Countries said in a statement on Sunday after a video conference.With the Strait of Hormuz largely closed by the Iran war and Middle East producers forced to cut output, the Opec+ decision remains theoretical for the time being. It could become relevant again when the waterway reopens, with buyers clamoring for barrels to replenish the world’s depleted oil inventories.“At this stage we are basically talking about hypothetical future scenarios with the bulk of the barrels stranded,” said Helima Croft, head of commodity-markets strategy at RBC Capital Markets LLC.While Russian shipments aren’t directly affected by the war, its crude production has also been challenged, falling to a 10-month low in May as Ukraine intensified strikes on its oil infrastructure.While a surge in US supply and diminished Chinese buying have prevented crude oil prices from spiraling out of control so far, fuels like gasoline, diesel and jet fuel have nevertheless surged during the conflict.That’s squeezing consumers worldwide and heightening the risk of an economic downturn. Still, markets haven’t rallied as much as feared while China dials back imports, major consumers tap emergency stockpiles and US President Donald Trump repeatedly signals an imminent peace deal.The group’s next meeting will be on July 5.The video conference was one of four online meetings scheduled for Sunday.These included the first administrative gathering for core Opec ministers since last month’s surprise exit of long-time member the United Arab Emirates. There were also talks between the wider Opec+ alliance, and a session for its advisory body, the Joint Ministerial Monitoring Committee.The UAE announced its departure from the organization effective May 1, ending six decades of membership. Abu Dhabi had long been frustrated that Opec’s quotas prevented it from deploying new investments in production capacity.For most of the past year, key Opec+ nations had been restoring output halted several years ago, when the alliance was trying to stave off a surplus and shore up prices. They’ve continued the process since the war started, even though the conflict prevents many of them from raising production.With the quota increase for July, the group will have nominally restored almost 90% of two layers of production halted in 2023. Last month, delegates said the group had a plan to complete that chunk with increases from July to September. Those supplies amounted to 3.85mn barrels a day at the time, though the volume has been reduced slightly as a result of the UAE’s exit.A third layer, which equated to 2mn barrels a day when it was taken offline in 2022, is due to remain shut down until the end of year. Delegates said last week it could be fast-tracked, but even then most of the oil wouldn’t materialize. Pledged supply increases over the past year have fallen significantly short of the advertised amounts as a combination of under-investment, aging oil fields and sanctions have eroded production capacity in many Opec+ members. 

Oil prices bounced higher on Thursday while Asian stocks fell, as new US strikes on Iran marked the latest test of a shaky ceasefire in the Middle East war.In Hong Kong, the Hang Seng Index closed down 1.3% to 25,006.16 points; Tokyo - Nikkei 225 ended down 0.5% to 64,693.12 points and Shanghai - Composite closed up 0.1% to 4,098.64 points yesterday.The price jumps erased much of Wednesday's declines on the hopes of an imminent deal to end the conflict that has all but halted shipping through the crucial Strait of Hormuz for months.An American official said the military had shot down four Iranian drones and struck a control centre in the southern city of Bandar Abbas.The official, speaking to AFP on condition of anonymity, described the latest actions as "measured, purely defensive, and intended to maintain the ceasefire".Tehran's state media said Iranian forces had fired at four ships in the strait, while Kuwait said its air defences were responding to missile and drone attacks.The developments came despite an Iranian official saying renewed hostilities with the United States were unlikely, and a threat from US President Donald Trump to "finish the job" if a peace deal was not reached.The mixed signals underscored the fragile state of talks aimed at ending the Middle East war, which has profoundly shaken global energy markets.Brent North Sea crude, the main international benchmark, rose more than two percent during Thursday trade to nearly $97 a barrel, while the main US contract, WTI, increased at a similar pace to around $91 a barrel.Stock markets across Asia saw losses on Thursday, with main benchmarks in Hong Kong, Taipei and Sydney closing more than one percent lower.Tokyo and Seoul saw more moderate declines, while Shanghai was the sole major exchange to buck the trend, finishing the day up 0.1%.During morning trading in Europe, London fell nearly 1% while Paris was down 0.4%. Frankfurt was flat.The drops came after a strong day for global stocks on Wednesday, as investors, bullish on artificial intelligence, looked past the conflicting headlines on Iran.In Asia, South Korean chipmaker SK hynix hit a $1tn market capitalisation, placing it alongside regional tech heavyweights Samsung Electronics and TSMC, as well as US chipmaker Micron.The tech surge has coincided with a persistent spike in energy prices, which has threatened several major Asian economies that rely on oil shipments from the Middle East.Economists warn that central banks may have to raise interest rates if inflation worsens as a result of the war, increasing borrowing costs and potentially weighing on economic growth.On Wednesday, "every headline pulled the market in a different direction, leaving traders with the same conclusion they have been wrestling with for weeks", said Stephen Innes at SPI Asset Management."The Strait may eventually reopen fully, but until there is something more concrete than draft frameworks and political theatre, every barrel remains hostage to headline volatility, even if sub-$100," he said. 

The UAE's decision to leave the Organisation of the Petroleum Exporting Countries (Opec) was three years in the making and is based on its view that the world is near the "autumn of the hydrocarbon age”, meaning the country needs to maximise oil revenues while it can, a senior adviser to the president said.The UAE ended its nearly 60-year membership of the Opec on May 1.In the immediate term, the decision is unlikely to affect the market because of Iran's effective closure of the Strait of Hormuz, but it could have a major impact on Opec's control over supplies when oil flows normalise.Anwar Gargash, adviser to UAE President Sheikh Mohamed bin Zayed al-Nahyan, said that the country's exit was chiefly because its Opec production quotas kept output well below capacity."We see that we are close to the sort of autumn of the hydrocarbon age," he added. "And as a result, if you have the ability to produce and generate income and use that income in other investments, that's what you should do."The UAE's production capacity is 4.85mn barrels per day (bpd).It plans to raise it to 5mn bpd by 2027. Just before its exit from Opec and the wider Opec+ group, which brings in other oil producers led by Russia, its production target was closer to 3.5mn bpd.ADNOC chief executive Sultan al-Jaber, speaking on Wednesday, said that the UAE would continue to be a responsible, stabilising force in energy markets. 

Oil market supply tight through 2026 despite Hormuz reopening: Moody’s Oil market may remain supply-constrained with persistently higher and volatile energy prices, leading to broader “knock-on” effects, even if safe passage through the Hormuz Strait were to resume in the next six months, according to Moody’s, an international credit rating agency. Cautioning that the knock-on effects are expected through costs, demand and financing conditions for exposed borrowers; Moody’s said “these lasting supply constraints, combined with embedded geopolitical risks, will result in persistently higher energy prices, with Brent crude averaging $90-$110 a barrel (bbl) through much of the year.” Persistently higher energy prices will lead to increases in inflation and production costs, limiting household purchasing power, complicating the path for monetary policy across major economies and tightening financing conditions, it said in a report. Highlighting that it now sees a single, central scenario which assumes a prolonged and significant disruption to the Strait of Hormuz through autumn; Moody’s said under this scenario, it continues to assume no major damage to key production facilities or infrastructure, but expects sustained disruption to shipping, including energy supplies and related products, through autumn of 2026. “Transit flows should gradually improve from current levels as oil importers bilaterally negotiates passage, though a return to pre-conflict traffic volumes is unlikely,” it said. Even where mitigating factors emerge - such as an early negotiated settlement, faster-than-expected improvement in transit flows, or higher non-Opec supply - any improvement in credit conditions will be gradual, with normalisation still taking several months, it said, expecting geopolitical uncertainty to persist through much of the year, alongside ongoing vulnerabilities in energy markets and supply chains. Expecting transit flows to gradually improve, but through bilateral channels rather than a general reopening; it said oil importers — particularly China, India, Japan and Republic of Korea — to negotiate passage bilaterally with Iran, potentially through coordinated transit corridors such as those reportedly emerging near Larak Island and through Omani territorial waters. “This would allow some incremental improvement in energy transit flows from near zero now, but the process will be slow, opaque and subject to interruption. A return to pre-conflict traffic volumes in 2026 is unlikely,” it added. Finding that core energy infrastructure in the Gulf Co-operation Council (GCC) region has not suffered lasting damage, it said the supply shock is driven by the disruption to transit, not the destruction of productive capacity. Highlighting that the Strait disruption is no longer a short-lived supply interruption buffered by inventories but is now a structural supply constraint drawing down global stocks, constraining refinery throughput and keeping crude and refined product prices persistently high; Moody’s said the effects extend beyond crude. “Qatar supplies around 20% of worldwide LNG (liquefied natural gas) trade, almost all of which transits the Strait. Prolonged disruption will keep prices high for natural gas, particularly in Europe and Asia, and also for fertilisers, aluminium and other industrial inputs, with knock-on effects on food prices,” it said. 

Asian markets wavered on Tuesday, with tech stocks leading losses as investors tracked easing oil prices and cautious optimism over a potential US-Iran deal.In Tokyo, the Nikkei 225 closed down 0.4% to 60,550.59 points; Hong Kong - Hang Seng Index ended up 0.5% to 25,797.85 points and Shanghai - Composite closed up 0.9% to 4,169.54 points Tuesday.South Korea's Kospi slid by more than 3.0%, as tech stocks lost ground tracking an overnight slump on Wall Street.But it was the energy markets that drew attention after US President Donald Trump signalled "serious negotiations" with Tehran and called off planned strikes, boosting optimism that tensions could reduce.The war the United States and Israel launched February 28 has led to an effective blockade of the Strait of Hormuz, through which around 20 percent of global oil exports passed in peacetime.The leaders of Qatar, Saudi Arabia and the United Arab Emirates asked Trump "to hold off on our planned military attack of the Islamic Republic of Iran, which was scheduled for tomorrow, in that serious negotiations are now taking place", the US president wrote on his Truth Social platform on Monday.But Trump added that he instructed the US military to be "prepared to go forward with a full, large scale assault of Iran, on a moment's notice, in the event that an acceptable Deal is not reached".Speaking later at a White House event, Trump said there had been a "very positive development" and that Arab allies said a deal was near that would leave Iran without nuclear weapons, which Tehran denies pursuing."There seems to be a very good chance that they can work something out. If we can do that without bombing the hell out of them, I'd be very happy," Trump said.The prospect of diplomacy drove the dip in oil, but sentiment remained fragile across equity markets as elevated energy costs continue to fuel inflation risks and cloud the outlook for interest rates."The durability of this de-escalation -- and whether it translates into a sustained decline in oil prices -- remains the single most important driver for global bond yields and Asia EM currencies in today's session," said Michael Wan of financial group MUFG.International benchmark Brent was hovering around $110 and West Texas Intermediate at $108, cooler than the previous day but still up about 80% this year owing to the Middle East war, according to Bloomberg News.Equity performance was mixed, and tech stocks in Asia retreated.In South Korea, artificial intelligence heavyweight SK hynix slid more than 5.0% and Samsung Electronics by 1.24%.Samsung Electronics -- which has also profited massively from the AI memory chip boom -- resumed union talks in a bid to avoid a strike over bonus payments.Tokyo's Nikkei 225 closed modestly lower, with jitters offset by stronger-than-expected economic data. Japan's gross domestic product expanded 0.5% in the first quarter, exceeding market forecasts of 0.4%.Jakarta fell by more than 3.0%. Taipei, Bangkok and Manila were also down.Hong Kong, Shanghai, Sydney, Wellington, Singapore and Kuala Lumpur were ahead.In Europe, London, Paris and Frankfurt were trading in the green.Safe-haven demand was higher, with precious metals gold and silver edging up, underscoring investor wariness.All eyes are on Wednesday's quarterly results from US chip titan Nvidia, which will be scrutinised as investors question whether huge spending on AI data centres is justified by potential returns. 

The emerging-market (EM) carry trade has bounced back from its Iran war losses as surging crude oil prices reinforce expectations that interest rates will stay elevated and bolster the currencies of commodity exporters.An index tracking this trading strategy has jumped more than 3% from its March low, and gained about 1.7% since the conflict began in late February. The gauge approximates the carry trade by measuring returns from borrowing in three low-yielding currencies — namely the yen, Swiss franc and Chinese yuan — and investing in eight higher-yielding emerging market ones, including the Brazilian real and South African rand.The rally in oil due to the Middle East conflict is proving a double-edged sword for emerging markets. While it initially caused a flight to safety away from the sector, the last month has seen investors return to growth-oriented assets. The rise in crude prices has also boosted bets that central banks will tighten monetary policy aggressively to rein in consumer prices, ensuring real rates — nominal rates adjusted for inflation — remain attractive.“The EM carry trade will be buoyed by higher-for-longer real rates to combat incipient inflationary expectations,” said Jason Devito, a senior portfolio manager for emerging market debt at Federated Hermes Inc. in Pittsburgh. “While there are winners and losers within EM from higher oil prices, the losers are better prepared than ever, while the winners, such as Brazil for example, are supported by central bank credibility amid a backdrop of high real rates.”Traders have been increasing their bets that elevated oil prices will keep inflation and policy rates high across developing nations. The average of 12-month interest-rate swaps from 14 emerging-market economies has risen to 5.7% from 5% before the Iran conflict began, according to data compiled by Bloomberg.The rebound in the carry trade has also been helped by relatively subdued currency volatility. A gauge of one-month EM foreign-exchange volatility is currently 6.88%, down from as high as 9.23% in the middle of March, according to a JPMorgan Chase & Co index. Lower volatility supports the carry trade by minimizing the risk that exchange-rate fluctuations will erase profits from interest-rate differentials.Some individual trades have delivered stellar returns. A strategy of borrowing in the Swiss franc and investing in the Brazilian real since the end of February returned 6.6%, while funding in the yen and buying the Turkish lira delivered a gain of 6.9%, based on data compiled by Bloomberg.The current market environment remains favorable to the emerging-market carry trade partly as the Federal Reserve will refrain from turning more hawkish under Kevin Warsh, said Homin Lee, a strategist at Lombard Odier in Singapore.“We are bullish on the Brazilian real first and foremost,” he said. “Brazil is strongly positioned to withstand the ongoing energy market disruption and also benefit from the post-conflict global capex boom.”While there are opportunities to profit from carry, investors must remain vigilant due to rising political risks, including the elections this year in Colombia and Brazil.“EM carry remains attractive but increasingly selective,” said Anthony Kettle, a senior portfolio manager at RBC Bluebay Asset Management in London. “We favour high yielders with credible policy frameworks, strong real yields, and solid external balances, such as the real, as well as frontier names which are benefiting from elevated energy prices, for example Nigeria.”Some previously lucrative carry-trade bets are also coming under strain.Bank of America Corp and Barclays Plc are among the banks that recently abandoned their bullish positions on the Turkish lira, signaling concern about the fallout from the Iran conflict given the country’s position as an oil importer.“While higher-for-longer oil prices will help oil-exporting EMs with strong external balances, it will hurt oil-importing EMs where inflation, current-account deficits and bonds are more vulnerable,” said Charu Chanana, chief investment strategist at Saxo Markets in Singapore.Traders are generally more positive about the South African rand due to the outlook for monetary policy tightening.The market is now anticipating three quarter-point rate increases by the South African central bank this year, as the war in Iran fuels inflation concerns, whereas traders had been pricing in rate cuts before the conflict.“Rate hikes would clearly support the rand’s carry appeal via a wider rate differential,” said Hironori Sannami, a foreign-exchange trader at Mizuho Bank Ltd in London. 

Global oil supply ‌will not meet total demand this year as the Iran war wreaks ‌havoc on Middle East ⁠oil production, the ‌International Energy Agency (IEA) said in its monthly ‌oil market report on Wednesday.The US and Israel's war with Iran, subsequent damage to Iran ⁠and its Gulf neighbours' oil infrastructure and the effective closure of the Strait of Hormuz have caused the largest oil supply crisis in history, sending oil prices skyrocketing."With Hormuz tanker traffic still restricted, cumulative supply losses from Middle East Gulf producers already exceed 1bn barrels with more than 14mn (barrels per day) of oil now shut in, an unprecedented supply shock," said the agency, which advises industrialised countries.The IEA ​forecasts imply that supply will come in 1.78mn bpd below total demand in 2026, erasing a 410,000 bpd surplus projected in last month's report and a close to 4mn bpd surplus in ‌its December report."Our latest supply ⁠and demand estimates imply ​that the market will remain severely undersupplied through the end of 3Q26, even ​assuming the conflict ends by early June," the Paris-based agency said, adding that the second-quarter deficit will be as stark as 6mn bpd.The IEA's base-case forecast is for a gradual resumption of traffic through the strait from the third quarter onwards, it said, which could see the market return to a "modest surplus" by the fourth quarter, allowing depleted stocks to begin to rebuild.Supply losses led to a 246mn barrel drawdown in global oil inventories in March and April, the IEA said, which could increase price volatility ahead of the peak summer demand period.The 32-member IEA coordinated the ‌largest-ever release of 400mn barrels of ‌oil from strategic reserves in March ⁠in a bid to calm markets. It said around 164mn barrels of that total has ⁠already been released.Overall global oil ⁠supply will fall by around 3.9mn barrels per day across 2026 due to the war, the agency said, slashing its previous forecast, which had projected a 1.5mn bpd drop.The IEA now sees demand falling by 420,000 bpd this year, compared to a previous forecast of an 80,000 bpd drop.Consumption is also under pressure due ​to the war as price spikes lead to demand destruction and slower economic growth, it said.The IEA said it will publish its first supply and demand forecasts for 2027 in its June report - a delay from April caused by the war - while its 2026 annual oil report will be delayed from June 17 with no ‌new date yet set ​for its release.