tag

The last thing a diversified fund manager wants is to run a portfolio dominated by just seven technology companies — all American, all megacap, clustered in the same corner of the economy. Yet as the S&P 500 pushed to fresh records this week, investors were again forced to confront a painful reality: Keeping pace with the market has largely meant owning little else.A small, tightly linked group of tech super stocks accounted for an outsize share of returns in 2025, extending a pattern in place for the better part of a decade. What stood out wasn’t simply that the winners remained largely the same, but the degree to which the gap started to seriously strain investor patience.Frustration dictated how money moved. Around $1tn was pulled from active equity mutual funds over the year, according to estimates from Bloomberg Intelligence using ICI data, marking an 11th year of net outflows and, by some measures, the steepest of the cycle. By contrast, passive equity exchange-traded funds got more than $600bn.The exits happened gradually as the year progressed, with investors reassessing whether to pay for portfolios that looked meaningfully different from the index, only to be forced to live with the consequences when that difference didn’t pay off.“The concentration makes it harder for active managers to do well,” said Dave Mazza, chief executive officer of Roundhill Investments. “If you do not benchmark weight the Magnificent Seven, then you’re likely taking risk of underperformance.”Contrary to pundits who thought they saw an environment where stock picking could shine, it was a year in which the cost of deviating from the benchmark remained stubbornly high.On many days in the first half of the year, fewer than one in five stocks rose alongside the broader market, according to data compiled by BNY Investments. Narrow participation isn’t unusual in itself, but its persistence matters. When gains are repeatedly driven by a tiny few, spreading bets more widely stops helping and starts hurting relative performance.The same dynamic was visible at the index level. Throughout the year, the S&P 500 outperformed its equal-weighted version, which assigns the same importance to a smallish retailer as it does to Apple Inc.For investors assessing active strategies, that translated into a simple arithmetic problem: Choose one that is underweight the largest stocks and risk falling behind, or go with another that holds them in close proportion to the index, and struggle to justify paying for an approach that is little different than a passive fund.In the US, 73% of equity mutual funds have trailed their benchmarks this year, according BI’s Athanasios Psarofagis, the fourth most in data going back to 2007. The underperformance worsened after the recovery from April’s tariff scare as enthusiasm over artificial intelligence cemented leadership for the tech cohort.There were exceptions, but they required investors to accept very different risks. One of the most striking came from Dimensional Fund Advisors LP, whose $14 billion International Small Cap Value Portfolio returned just over 50% this year, outpacing not only its benchmark but also the S&P 500 and the Nasdaq 100.The structure of that portfolio is telling. It holds roughly 1,800 stocks, almost all outside the US, with heavy exposure to financials, industrials and materials. Rather than trying to navigate around the US large-cap index, it largely stepped outside it.“This year provides a really good lesson,” said Joel Schneider, the firm’s deputy head of portfolio management for North America. “Everyone knows that global diversification makes sense, but it’s really hard to stay disciplined and actually maintain that. Choosing yesterday’s winners is not the right approach.”One manager who stuck with her convictions was Margie Patel of the Allspring Diversified Capital Builder Fund, which has returned some 20% this year thanks to bets on chipmakers Micron Technology Inc. and Advanced Micro Devices Inc.“A lot of people like to be closet or quasi indexers. They like to have some exposure in all sectors even if they’re not convinced that they are going to outperform,” Patel said on Bloomberg TV. In contrast, her view is that “the winners are going to stay winners.”The propensity of big stocks to get bigger made 2025 a banner year for would-be bubble hunters. The Nasdaq 100 trades at more than 30 times earnings and around six times sales, at or near historical highs. Dan Ives, the Wedbush Securities analyst who started an AI-focused ETF (IVES) in 2025 and saw it swell to nearly $1 billion, says valuations like those may test nerves, but are no reason to bail on the theme.“There are going to be white-knuckle moments. That just creates the opportunities,” he said in an interview. “We believe this tech bull market goes for another two years. To us, it’s about trying to find who the derivative beneficiaries are, and that’s how we’re going to continue to navigate this fourth industrial revolution from an investing perspective.”Other successes leaned into concentration of a different kind. VanEck’s Global Resources Fund returned almost 40% this year, benefiting from demand linked to alternative energy, agriculture and base metals. The fund, launched in 2006, owns companies such as Shell Plc, Exxon Mobil Corp and Barrick Mining Corp, and is run by teams that include geologists and engineers alongside financial analysts.“When you are an active manager, it allows you to pursue big themes,” said Shawn Reynolds, who has managed the fund for 15 years, a geologist himself. But that approach, too, demands conviction and tolerance for volatility — qualities that many investors have shown less appetite for after several years of uneven results.By the end of 2025, the lesson for investors was not that active management had stopped working, nor that the index had solved the market. It was simpler, and more uncomfortable. After another year of concentrated gains, the price of being different remained high, and for many, the willingness to keep paying it had worn thin.Still, Osman Ali of Goldman Sachs Asset Management believes there is “alpha” to be found not just in Big Tech. The global co-head of quantitative investment strategies relies on the firm’s proprietary model, which ranks and analyses roughly 15,000 stocks worldwide on a daily basis. The system, built around the team’s investment philosophy, has helped deliver gains of some 40% across its international large-cap, international small-cap and tax-managed funds on a total return basis.“The markets will always give you something,” he said, “You just have to look in a very dispassionate, data-driven way.” 

The development of increasingly powerful models is central to the unfolding AI revolution. But this revolution has a second, equally important component: the adaptation and adoption of AI models across the economy, both to lower the cost of existing products and services, and to create new or improved products and services capable of advancing economic and social development. Whereas model development is happening largely in the United States and China, diffusion can and must take place everywhere.Overall, AI will follow a J-curve pattern. At first, there is a huge amount of investment – in areas like physical infrastructure, software, business-model adaptation, data consolidation, and human-capital development – which does not yield immediate benefits. During this period, there is downward pressure on productivity, broadly defined to include benefits not measured by conventional national income accounts.Then the technology’s value-creation potential kicks in, and the curve slopes upward. Since we haven’t yet reached this point, it is impossible to say exactly what this upswing will look like – the J-curve’s height and slope. By and large, investors seem to be betting on a massive payoff, but a distinct sense of uncertainty still permeates discussions about AI, and some predict that the technology will fall short of expectations, leading to a bust. Who turns out to be right will depend far more on diffusion than development.So far, AI diffusion has been uneven, with some sectors (especially technology, finance, and professional services) embracing the technology, and others (including large-employment sectors like health care and construction) lagging behind. While such disparities are not surprising at this point, their persistence would lead to a flatter J-curve, representing muted returns on today’s investments and delays in growth and productivity gains. Put differently, whether or not we currently have an AI investment bubble will be largely determined by the pattern and speed of diffusion in the next few years.Diffusion happens through multiple channels, the fastest of which is arguably software-as-a-service (SaaS) providers. Providers such as Google Search, Microsoft Office, Copilot by Notion, Salesforce, and Adobe are already embedding AI into their offerings. AI can also be incorporated into scientific processes relatively quickly. And with the major developers of large language and multimodal models providing application programming interfaces (APIs) that allow for the quick creation of tailored AI models, progress may pick up in other areas.Open-source models – so far seen more in China than in the US – create even more opportunity, because they enable increased specialization and competition, including from smaller firms and countries that lack the massive computing infrastructure needed for the largest models. But there are still barriers to entry: a reliable electricity supply, robust computing capacity, and accessible mobile-internet connectivity are prerequisites to broad adoption.Trade – especially of inputs like advanced semiconductors – also makes a difference. So does human capital: from advanced AI engineering and high-level strategic management to user-related skills, an economy needs to ensure access to an array of capabilities through education, reskilling, and labor mobility. The final piece of the puzzle is data. Where data systems are fragmented, incomplete, inaccurate, or inaccessible, training effective models will be slow, at best.While AI diffusion depends significantly on private-sector initiatives, policy frameworks and regulatory structures also matter. China’s leaders understand this. As Huawei founder Ren Zhengfei recently observed, China has adopted a practical approach aimed at using AI to address real-world development and economic challenges. So, while developing increasingly capable large models is a high priority, so is deploying AI broadly, in order to secure the rapid gains in service quality, efficiency, and productivity that will be needed to offset the effects of rapid population aging.China’s government is actively directing innovators toward these outcomes. Beyond encouraging the large tech platforms to build open-source models, China’s government has tasked them with developing or enabling applications in specific sectors, such as autonomous driving, health care, robotics (in manufacturing and logistics), supply-chain management, and green technologies. China’s government also regularly sponsors developer conferences and competitions.Such efforts have paid off. For example, China accounts for over 30% of total global manufacturing output. In 2024, China accounted for 54% of all robot installations globally. The country now boasts almost half the world’s installed robots – at just over 2mn. Relative to the US, China’s policy framework is much more engaged and geared toward providing direction with respect to applications and adoption across sectors in the economy. By contrast, US tech giants and well-funded AI startups are pushing the boundaries of large models, often in pursuit of artificial general intelligence and artificial superintelligence. While diffusion channels are open, their use is being left largely up to the private sector.That may work in a few sectors, like tech, finance, and professional services, with the resources and know-how to experiment and then adopt. But private actors alone are unlikely to address the factors inhibiting AI adoption in specific sectors, such as data fragmentation, capacity deficiencies, regulatory hurdles, and scale problems. The likely – and unnecessary – result is a two-speed pattern of diffusion, leading to subpar economic growth, negative distributional outcomes, and the erosion of the economic underpinnings of national security.When it comes to defence, the US government has long recognized that some state guidance is appropriate to ensure that private-sector innovation advances public goals. AI diffusion demands a similar approach. Something like this hybrid, active, pragmatic, and sector-specific approach is needed across a wide swath of the economy. Failure to do so will result in subpar economic growth, problematic distributional outcomes, and a weakening of the economic underpinnings of national security.When it comes to diffusion, watching, waiting, and hoping is not a strategy. —Project Syndicate(Michael Spence, a Nobel laureate in economics, is Emeritus Professor of Economics and a former dean of the Graduate School of Business at Stanford University and a co-author (with Mohamed A El-Erian, Gordon Brown, and Reid Lidow) of Permacrisis: A Plan to Fix a Fractured World (Simon & Schuster, 2023)). 

Argentina's Congress passed the 2026 budget on Friday, the first approved by legislators since President Javier Milei ‌took office in late 2023.The budget, passed ‌46 votes to ‍25 with one abstention, includes spending of $102bn (148bn Argentine pesos) and projects ⁠South America's second-biggest economy ⁠will grow 5% with inflation at 10.1%.The bill ‍projects a primary budget surplus equivalent to 1.2% of the gross domestic product. The 2023 budget was the last one passed by Congress. During the first two years of his term, Milei's government had extended the budget of the previous year without passing a ‌bill in Congress, resulting in sectors being dramatically hit by inflation, which hit an annual rate of almost 300% in April ‍2024.According to a report ⁠by the ‌Civil Association for Equality and Justice, a Buenos Aires-based think tank, the new budget reflects a 7% increase in real terms from 2025 but a 24.6% drop in real terms compared to the 2023 Congress-approved budget. However, the think tank noted that some inflation projections are significantly higher than the executive branch's forecast.Milei has ruled with sweeping austerity measures, which have often generated massive protests, and in ​2024 Argentina had its first ‌budget surplus in more than a decade. Congress this year overrode Milei's vetoes ⁠of bills boosting ‍funding for public universities, paediatric health care and people with disabilities. While the new budget boosts funding for social services -including health, social security and education - the bump does not compensate for sharp falls over the last several years, the ACIJ ​report said.After a strong showing in midterm legislative elections in October, Milei's La Libertad Avanza party gained considerable power in the newly elected Congress, becoming the largest minority in the lower house and increasing its bloc in the Senate. The government hopes that will help it push forward a series of overhauls, including overhauls to ⁠the labour and tax systems, in the coming months. 

The US economy grew at its fastest pace in two years during the third quarter of this year, driven by strong consumer spending and a sharp rebound in exports. However, this momentum appears to have slowed amid rising living costs and the recent government shutdown.The Bureau of Economic Analysis, part of the US Department of Commerce, reported in its preliminary estimate of third-quarter GDP that the gross domestic product (GDP) grew at an annualized rate of 4.3% in the last quarter, the fastest growth rate since the third quarter of 2023.According to CNN, the stronger-than-expected increase in GDP during the last quarter, announced by the Commerce Department last night, reflects continued business investment in equipment and artificial intelligence. Government spending, mostly on defense, also contributed to this growth.Inventories and residential spending, which includes home construction and sales, were the only factors that negatively impacted GDP. The increase in consumer spending was the fastest in nearly a year, as households spent generously on recreational goods, vehicles, and international travel.Consumer spending also rose by 3.5% in the third quarter, marking its strongest growth rate since the fourth quarter of 2024, after growing by 2.5% during the period from April to June. 

The anticipated launch of Qatar’s North Field gas expansion, which is expected to come online around the middle of 2026, will underpin GCC hydrocarbon segment growth, according to Emirates NBD.The regional banking group has forecast Qatar’s hydrocarbons growth at 7.0% next year and 8.0% in 2027.While there will be a modest slowdown in the region’s non-hydrocarbons activity next year, Emirates NBD anticipates that growth in the hydrocarbons sector, which still accounts for nearly 30% of the GCC economy, will accelerate and expand by 6.5%. This would be the fastest rate of growth since 2022 when the region benefitted from the post-Covid surge in demand for oil and compares with an estimated 4.5% growth in 2025.“The surge in growth does not reflect a particular rise in forecast global demand next year, with growth expected to be sluggish at best, but rather in large part a change in strategy from OPEC+ that has seen it pivot to target market share rather than pricing,” Emirates NBD noted.This will boost Saudi Arabia’s oil GDP in particular, where it forecasts growth of 8.0% next year, while Kuwait will pick up to 6.0%, from an estimated 3.5% in 2025.Bahrain is not a member of OPEC+, but should benefit from the Bapco modernisation programme, which was introduced in late 2024 and expected to boost activity.The researcher’s broad expectation for non-oil activity in 2026 is that there will be a modest slowdown across the bloc, but this is largely on the back of base effects following several years of higher-than-average growth coming out of the Covid-19 pandemic.The conditions that have supported growth through the past year are set to continue, with the global environment arguably set to be more conducive to stimulating economic activity than was seen in 2025.“We forecast weighted average non-oil growth of 4.4% in 2026, down from an estimated 4.8% in 2025, with Qatar, the UAE and Saudi Arabia set to be the outperformers once again,” Emirates NBD noted.On aggregate, the GCC economies will see stronger growth next year, with almost all of the six economies that constitute the bloc set to see a faster expansion than Emirates NBD estimated for 2025. This, it noted, will be driven by an anticipated acceleration in hydrocarbons activity, while non-oil growth will remain strong, albeit slowing from recent levels.Non-oil growth will be supported by growing populations, the expansion of new industries, and high levels of public investment. Lower oil prices will keep pressure on budgets, but this will be offset in part by higher production levels, and the regional governments remain committed to their various development agendas. 

Iran’s currency depreciated to record lows against the dollar last week as multiple challenges including oil sanctions, regional tensions and spiralling inflation plague the economy.The greenback was trading at a little under 1.3mn rials on the unregulated, open market in Tehran late on Wednesday, according to the website Bonbast and the Telegram accounts of three foreign-exchange shops in the Iranian capital. That was just off all-time highs hit earlier in the week, the traders said.The rial has weakened dramatically over the past year, hitting successive record lows in the wake of broader international sanctions.Since 2018, when US President Donald Trump exited a landmark nuclear deal during his first term, the rial has lost more than 95% of its value versus the dollar. When he returned to office this year, Trump revived his “maximum pressure” strategy against Iran, which involves aggressive economic sanctions and culminated in June’s airstrikes on Iran.A drop in oil exports, the biggest single source of foreign currency revenue for Iran, the fact that importers want to settle outstanding foreign trade before the end of the Western calendar year, a recent increase in gasoline prices and persistently high levels of inflation have all weighed on the informal foreign-exchange market in Iran, the state-run Hamshahri newspaper reported, citing Kamal Seyyed Ali, former deputy governor of the Central Bank of Iran.Iran’s Minister of Economic Affairs and Finance, Ali Madanizadeh recently warned that while tensions with Israel remain high, the dollar is likely to only strengthen further, stoking faster inflation.He likened the task of managing inflation and market volatility in Iran to “performing surgery in a field hospital” during the war with Iraq “while under constant bombardment”, according to the state-run Islamic Republic News Agency.Iran has several parallel exchange rates including an official CBI rate, that is only accessible to a limited number of organisations and companies, and a much more expensive, unregulated rate that is used by the vast majority of the population and is a key economic bellwether. 

The State of Qatar and the Sultanate of Oman signed an MoU aimed at strengthening partnership, trade and investment integration and encouraging exports between the two countries, on the sidelines of the 24th session of the Qatari-Omani Joint Committee, held during the period of Dec. 10-11 in Muscat, Sultanate of Oman.Representing the Qatari side, His Excellency Minister of Finance Ali bin Ahmed Al Kuwari signed the MoU, while the Minister of Finance of Oman represented the Omani side by signing.The MoU aims to enhance cooperation between the two sides in the areas of financing and credit facilities through Qatar Development Bank's (QDB) buyer credit program, which supports the implementation of projects included in the Omani Ministry of Finance's budget, and allows the utilization of Qatari capabilities in export and financing, thereby enhancing the competitiveness of Qatari exports and contributing to the diversification of the two countries' economies.HE Minister of Finance also witnessed the signing of another MoU between QDB and the Ministry of Commerce, Industry, and Investment Promotion of the Sultanate of Oman, which aims to trade and facilitate exports between the two countries.During this event, His Excellency emphasized the importance of this agreement and its effective role, noting that the cooperation between the State of Qatar and Oman is based on a share vision to enhance economic integration.The signing of the MoUs represents a new step in the path of bilateral partnership that supports the two countries' efforts towards a more diversified and sustainable economy.The Qatari-Omani Joint Committee held its first meeting in Doha in April 1995, and its meetings have continued since then, alternating between the two countries, in order to strengthen the path of cooperation and joint coordination.

A host of delayed employment, inflation and other data in the coming week will give a long-anticipated view of the US economy that could help guide markets into year-end.The S&P 500 ended on Thursday at an all-time closing high, as a third-straight strong year for the benchmark US stock index is nearly in the books. A dovish Federal Reserve meeting on Wednesday cheered investors, although a disappointing report from cloud-computing giant Oracle weighed on the heavyweight tech sector on Thursday.Investors have been lacking the typical evidence they use to gauge the health of the economy because a 43-day federal government shutdown postponed or cancelled key reports, and some of those delayed releases arrive in the week ahead.The US jobs report for November is due Tuesday, while the monthly consumer price index, which is closely watched for inflation trends, is out on Thursday."There has been a lack of clarity for investors," said Jim Baird, chief investment officer with Plante Moran Financial Advisors. "Strong corporate earnings certainly helped to support the markets. The Fed and anticipated rate cuts helped to provide a little bit of a boost. But now it's time to turn our attention back to the underlying economy and what path we're on."A divided Fed cut interest rates by a quarter percentage point on Wednesday for a third-straight meeting as it seeks to shore up a weakening labour market. But the central bank signalled borrowing costs are unlikely to drop further in the near term as it awaits more economic clarity."Because of the government shutdown and the catch-up schedule, we have essentially three months of both labour and inflation data coming out between the December and January Fed meetings," said David Seif, chief economist for developed markets at Nomura.US payrolls are expected to have climbed by a tepid 35,000 in November, according to a Reuters poll. Fed Chair Jerome Powell on Wednesday said while payrolls have been averaging an increase of 40,000 per month since April, the Fed thinks those numbers are overstated and could instead be an average loss of 20,000 per month."If we start getting negative prints around jobs, you can't avoid the recession discussion," said Marvin Loh, senior global macro strategist at State Street. The monthly CPI data comes as inflation has continued to run above the Fed's target, which could complicate any further Fed easing if inflation fails to cool.Three policymakers dissented from the decision to lower rates, including two who argued rates should have been left unchanged."We continue to expect further cuts in January and April, but if the labour market stabilises, then future cuts may not come until inflation decelerates," Morgan Stanley economists said in a note on Thursday.A report on retail sales is among the other releases next week that will help provide more insight into economic growth.The S&P 500 is up 17% so far in 2025, pushing its gain during the bull market that began in October 2022 to more than 90%, while December is traditionally a positive month for stocks.However, investors could seek to lock in year-to-date profits, bringing selling pressure. The approaching holidays also stand to reduce trading volumes, which can lead to exaggerated asset-price moves."For the most part, it's been a very, very good year for risk assets," Loh said. "If you get some shaky numbers or you don't get a resounding reason to add risk, it could add volatility in the market just because of the thinner markets." 

Air cargo has consistently proven itself as a crucial stabiliser for the global economy; its inherent agility successfully blunting the impact of the 2025 tariff cycle and mitigating the severe disruptions caused by the Covid-19 pandemic.The air cargo segment is a vital cornerstone of global commerce, acting as a crucial enabler of international trade, particularly for time-sensitive and high-value goods. While accounting for a mere 1% of world trade volume, it represents an estimated 35% of its total value, moving goods worth more than $8tn annually.Global air cargo demand, measured in cargo tonne-kilometres (CTK), rose 3.3% year-on-year (y-o-y) as of October, according to the International Air Transport Association (IATA).Activity was surprisingly strong as importers front-loaded shipments ahead of tariff changes. Demand has remained firm since, though growth is expected to moderate later in the year. For 2025, IATA now projects 3.1% y-o-y growth, an upward revision from 0.7% in our June forecast.Cargo traffic in Asia-Pacific is expected to grow by 8.5% y-o-y this year. Year-to-date or YTD (January-October) data shows broad-based strength across nearly all routes, led by the Europe corridor, which expanded by 10.6%.Chinese exporters diverted shipments affected by US tariffs to other trading partners and adopted strategies such as adding intermediate stops or shifting production to countries outside the tariff lists.While this substitution effect materialised quickly, it might not be sustainable if future tariffs target rerouting practices, the global trade body of airlines noted.The low pricing that supported inventory reductions might not persist, reinforcing our more cautious outlook for 2026.Europe is forecast to grow by 2.5% in 2025. Among Europe’s international routes, only those with Asia (+10.6%) and North America (+7.1%) expanded, as per October YTD data.Africa and Latin America are expected to grow by 3.0% and 4.0%, respectively.In contrast, the Middle East and North America are likely to contract by 1.5% and 1.2%, driven by tariffs in North America and geopolitical tensions combined with easing ocean freight disruptions in the Red Sea for the Middle East.Global air freight yields averaged $2.4/kg YTD through October, about 30% above 2019 levels. Yields were slightly stronger in the first quarter, growing by approximately 4% y-o-y, supported by front-loading and a high base from early 2024. However, momentum weakened from the second quarter onward, with average y-o-y declines of 2.6%, reaching a low of -5.4% in September, but improving again in October to -4.0% y-o-y.In contrast, sea freight rates fell sharply in both monthly and yearly terms, making ocean shipping more attractive and reducing air cargo’s relative price competitiveness.Demand growth by cargo hold type shows a clear divergence: dedicated freighters’ CTK rose by mere 1.4%, reflecting limited expansion on the freighter side due to persistent supply chain bottlenecks, while belly cargo surged by 7.8% YTD through October.Aircraft delivery delays continue to hamper fleet expansion, also on the cargo side.Delays in wide-body freighter deliveries, with the Boeing 777X-F pushed to 2028 and Airbus A350F to late 2027, are leading operators to stretch existing fleets and rely on passenger aircraft conversions.However, the pool of suitable passenger aircraft is shrinking due to limited availability of new passenger aircraft. This sustained supply shortfall is driving up air freight rates, particularly for dedicated freighters, and is likely to take years to unwind. Medium wide-bodies, notably the Airbus A330 and Boeing 767, dominate the conversion market as immediate, though costlier, substitutes for delayed next-generation freighters.The global cargo load factor reached 45.3% in October 2025 YTD, broadly unchanged from 2024. While demand growth is expected to slow in 2026, steady air cargo demand amid global uncertainties and persistent capacity constraints should keep load factors broadly flat.For 2026, IATA expects air cargo demand to continue to expand, albeit at a slower pace than in 2025, in line with softening global trade.The slowdown is unlikely to be as pronounced as the general trade deceleration, as air cargo continues to benefit from rising demand for high-value, time-sensitive goods, particularly driven by e-commerce and semiconductors.Persistent global uncertainties around tariffs and supply chain disruptions will reinforce air transport’s role as the most reliable mode of delivery.Overall, IATA forecasts 2.6% growth for the industry in 2026, led by Asia-Pacific at 6%. Other regions should grow around 2%, while the Middle East will stagnate, and North America will edge down by 0.5%.Undoubtedly, air cargo industry's ability to provide speed, security, and flexibility makes it an indispensable component of the modern, interconnected global economy, enabling businesses to meet demanding customer expectations and adapt to volatile market conditions.Pratap John is Business Editor at Gulf Times. X handle: @PratapJohn. 

Qatar Chamber chairman Sheikh Khalifa bin Jassim al-Thani has stressed that the issuance of Qatar’s 2026 Public Budget reflects the country’s continued commitment to building a strong and sustainable economy.In a statement, Sheikh Khalifa also emphasised that the new budget embodies the clear strategic vision of His Highness the Amir Sheikh Tamim bin Hamad al-Thani in steering the nation towards further progress and success.He noted that the new budget represents an advanced step in implementing Qatar National Vision 2030 and is aligned with the objectives of the Third National Development Strategy, particularly about enhancing economic diversification and developing a more competitive and innovative economy capable of adapting to rapid global transformations.Sheikh Khalifa said the projected increase in non-oil revenues for 2026 to QR44bn, compared to QR43bn in the previous budget, reflects the success of government policies in expanding productivity and enhancing the contribution of non-oil sectors to the gross domestic product. He stressed that this development indicates the strength of the country’s business environment and its growing attractiveness to both local and foreign investments.He said the budget’s increased spending on vital sectors, such as education at QR21.8bn, health (QR25.4bn), and municipality and environment (QR22.2bn), reflects the state’s continued commitment to strengthening investment in the development of the education and health sectors.Sheikh Khalifa affirmed that this approach underscores the state’s firm commitment to investing in people as the cornerstone of comprehensive development, noting that human capital will always remain at the heart of Qatar’s economic and social renaissance.He noted that allocations for communications, Information Technology, transportation, trade affairs, and sports support the building of a diversified, knowledge-based economy capable of innovation and competition.Sheikh Khalifa stressed that Qatar Chamber continues to support national efforts aimed at building a sustainable economy that opens broad horizons for future generations and enhances Qatar’s position as a leading global destination for business and investment. 

The Gulf Co-operation Council (GCC) remains "a bright spot in the world economy" in the current challenging global economic scenario, noted Bo Li, deputy managing director, International Monetary Fund, while launching the IMF's 2025 GCC report 'Enhancing Resilience to Global Shocks: Economic Prospects and Policy Challenges for the GCC Countries' at Doha Forum 2025.According to Li, the global economic context remains challenging and despite the challenging external environment, the GCC economies have been resilient and the GCC growth is expected to accelerate from 3.3% in 2025 to 4.4% in 2026.“The world economy is adjusting to a landscape that is being shaped by major structural transformations, ranging from geopolitics and trade relations to new technologies and demographic shifts. In this environment, global growth remains subdued and risks to the outlook are tilted to the downside," said Li.Li noted that the outlook shows some differences across regions. He explained: “While economic growth is set to slow in some parts of the world, the GCC remains a bright spot in the world economy. In an environment characterised by heightened global uncertainty, trade tensions and a decline in oil prices and a conflict in the region, the GCC economies have demonstrated remarkable resilience.”He noted that the resilience results from a combination of favourable external conditions and good policies. “It is fair to say that the resilience of the GCC over the past year has largely been the result of good policies, prudent macroeconomic policies and strong structural reform momentum,” he highlightedThe official said the GCC economic growth will be bolstered by the continued strength of non-hydrocarbon economy amid diversification efforts.“In this uncertain environment, the overarching policy objective is to enhance resilience and accelerate economic diversification irrespective of oil prices,” he continued.Li stated that the continued challenge for fiscal policy is to balance the objectives of intergenerational equity, economic diversification, and counter-cyclical stabilisation.“Amid high global uncertainty, financial sector policies should continue to proactively manage systemic risks. Accelerating and prioritising reforms will support the transition to a new growth model. In this regard, diversification efforts would benefit from the deepening of domestic financial markets and the fostering of new and more diverse international economic relationships,” he stressed.“In this regard, I am very happy to see the theme of this year's Doha Forum, ‘Justice in Action’ which is very appropriate. We look forward to deepening further our excellent partnership on capacity development with the GCC countries,” he added. 

His Excellency the Minister of Commerce and Industry Sheikh Faisal bin Thani bin Faisal al-Thani met on Saturday with Minister of Economy and Industry of the Syrian Arab Republic, Mohammed Nidal al-Shaar on the sidelines of the 23rd Doha Forum 2025, reports QNA. During the meeting, they reviewed co-operation relations between the two countries in the commercial, investment, and industrial fields, and ways to strengthen and develop them, in addition to discussing a number of topics of common interest.The two sides also discussed enhancing joint co-operation in the coming period, in a way that contributes to supporting and developing areas of co-operation between the two countries.