tag

The Bank of England raised interest rates for the first time in over three years on Thursday and warned that at least one more increase was likely if the US-Iran conflict continues, as it started on a path that its main peers have already embarked on.British inflation is likely to reach around 5% in the middle of next year, the BoE said, more than double the central bank's target and a blow to Prime Minister Andy Burnham, who has sought to ease cost of living pressures.While there was little evidence so far of faster inflation outside sectors directly affected by higher energy costs, the BoE said the amount of inflation pressure coming down the road from months of high energy prices required a rate rise now, even though that will increase borrowing costs for businesses and many home-owners."Today's increase should not be seen as the first in an inevitable long sequence of hikes. That is not inevitable. But unless the conflict in the Middle East is resolved, neither does it seem likely to be the last increase," Governor Andrew Bailey said in his opening remarks at a press conference.The central bank's Monetary Policy Committee voted 8-1 to raise rates to 4% from 3.75%, but in contrast to expectations in a Reuters poll, the dissent came not from a policymaker seeking to keep rates on hold but one seeking a bigger hike.Catherine Mann, who said last month that the BoE had been slow to reassure markets that it had a grip on inflation, voted for a half-point interest rate increase to 4.25%.Sterling strengthened against the US dollar after the decision and two-year British government bond yields — which are sensitive to expectations of future rate moves — rose by a relatively sizeable 5 basis points."Today's (rate) move still feels like a measured, credibility-preserving one rather than the start of an aggressive cycle. Inflation is elevated, but the evidence that it is broadening beyond energy remains mixed," said Madison Faller, a global investment strategist at JP Morgan Private Bank.Until now, the BoE had not followed the US Federal Reserve, the European Central Bank and other central banks in raising rates in response to inflation pressures from the Iran war.Bailey said a dip in oil prices over the last 48 hours — a move largely driven by the results of US midterm elections — was positive, but warned "there is already a significant amount of inflationary pressure in the pipeline"."We've seen encouraging news in the last 48 hours. That is not going to cause me to tell you that there is no need to move interest rates up again, because there is a lot that we need to see and observe and understand about this," he said. "But, obviously, it has an impact on my view certainly of where the outlook, where the profile of inflation will go to."In minutes of November's decision, Mann said she was concerned about "non-linear inflation risks" as consumer price inflation had risen to 3.5% in September, which she viewed as a potential trigger for a loss of confidence in the central bank.In previous months, Bailey had argued the BoE could take its time before deciding to raise, as it had higher interest rates at the start of the conflict than other central banks and investors had previously expected it to cut rates this year.Coming into Thursday's decision, both investors and financial markets had been near-certain there would be a rate rise this month. But financial markets also priced in three quarter-point rate rises for 2027, more than most economists think is likely.Bailey said such differences reflected financial markets pricing in tail risks of a sharp further rise in energy prices, while economists' expectations were based on the single most likely path, of a smaller amount of further tightening."Without news which softens the risks to inflationary pressures, I can see the argument for a further increase in rates," he said in the policy minutes.Deputy Governor Clare Lombardelli said a further rate hike was likely to be needed in the near term.External MPC member Megan Greene and Chief Economist Huw Pill — who like Mann had voted for a rate hike in September — talked of a need for "further tightening" and "additional hikes" respectively.MPC members Swati Dhingra and Alan Taylor — who had previously been reluctant to raise rates — said they would need stronger evidence of second-round effects before backing more tightening.In its central forecast for growth and inflation, the BoE revised up its expectations for growth this year and next to 1.6% and 1.3% — notably stronger than the government's Office for Budget Responsibility predicted last week.The upgrade follows strong official data this year, and the BoE attributed some of the strength to spending on artificial intelligence and to a small, temporary boost from finance minister John Healey's annual budget last week.But the BoE now sees inflation peaking at an average 4.8% in the second quarter of next year. In a more adverse scenario where oil prices peak at around $130 a barrel compared to around $100 currently, inflation hits 6.2% in the third quarter of 2027.Under the central scenario, inflation is not seen returning to 2% until the third quarter of 2028, six months later than the BoE predicted in July, when forecasts were prepared during a lull in the US-Iran conflict which had lowered energy costs.

The Bank of Japan (BoJ) said on Friday inflation had hit its two percent target, more than 13 years after it adopted the goal in a bid to pull the economy out of deflation, but held off hiking interest rates for now. Successive governments struggled for decades to pull the country out of a spiral of deflation -- sustained falls in prices that are harmful for economic growth -- and the two percent goal was set in 2013 as the BoJ launched massive monetary easing measures. While core consumer inflation intermittently topped the level in the early 2020s, Friday marked the first time that the central bank confirmed the long-term price trend had been achieved. "Underlying CPI (consumer price index) inflation is at a level that is generally consistent with the price stability target of two percent, and is expected to remain at around that level," the central bank said on its website. Despite the central bank's view of sustainable inflation, Prime Minister Sanae Takaichi's government has been more cautious about officially declaring victory over deflation."We're not there," Economy Minister Minoru Kiuchi said last week. Takaichi is seen as prioritising economic stimulus measures over controlling inflation, at the risk of giving the impression of pressuring the BoJ to keep rates low. The BoJ also said in a statement it had kept its key interest rate unchanged at 1.25% after an eight-to-one majority vote, following similar moves over the past two days by the US Federal Reserve and the European Central Bank. However, Japanese officials are expected to hike in December as inflationary pressure builds. Japan has faced sustained consumer price increases since spring 2022, and the BoJ began tightening rates in March 2024 after 10 years of ultra-loose monetary policy. Core inflation in September stood at 2.1%, sharply up from 1.7% in August, according to data released by the government last week. The BoJ warned Friday that the year-on-year rate of increase in CPI excluding fresh food "is likely to accelerate to a level clearly above two percent". It said this was because of various factors including a rise in oil costs that "is expected to push up prices, mainly of energy and goods", and the rise in the price of semiconductors, reflecting the increase in global AI-related demand. The depreciation of the yen is also a factor, it added. Marcel Thieliant of Capital Economics said "further tightening looks very likely and we expect the policy rate to reach 2% by the middle of next year". "If anything, the risks are tilted towards further tightening thereafter," he added. 

The Federal Reserve held interest rates steady on Wednesday, as expected, opting to delay any changes to borrowing costs until after next week's US midterm elections and awaiting further data on the path of inflation.In a 10-2 decision, the US central bank said it would maintain its benchmark interest rate within the current 3.75%-4.00% range while acknowledging that inflation "remains elevated," upgrading its assessment of the economy, and hinting that further rate hikes may be coming depending on the performance of inflation."The accumulation of more information will help the Committee determine the policy stance appropriate to ensure a timely return of inflation to the Committee's 2% goal," the rate-setting Federal Open Market Committee said in its latest policy statement. "The Committee will deliver price stability."Fed Governor Lisa Cook, currently targeted by President Donald Trump for removal from the central bank, cast her first dissent on a central bank policy decision, favoring a quarter-percentage-point rate hike. Cleveland Fed President Beth Hammack, a consistently hawkish voice, also dissented in favor of the same rate increase.The Fed's latest policy statement is a notable change from the September 15-16 meeting, with a hint of the sort of forward guidance Fed Chairman Kevin Warsh has said he wants to avoid.The central bank's assessment of the economy was upgraded to "strong" from the "solid" expansion seen as of the September meeting, while investment was still described as robust and job gains were viewed as keeping pace with the workforce.Market reaction was muted, with US stocks paring gains slightly after the decision. US Treasury yields extended their rise, with the 10-year Treasury note yield at 5.028%. Short-term interest-rate futures rose a bit, as traders pulled back a bit on bets of Fed rate hikes ahead."A hold isn't relief," said Kelly Brown, the CEO of deposit management company Ampersand. "It's the Fed telling Main Street to wait. With inflation still at 3.7%, and oil above $100 a barrel, businesses can't count on borrowing costs coming down anytime soon."The outcome of this week's meeting was widely expected after top Fed officials indicated they saw no rush to raise rates again following the quarter-percentage-point increase approved last month, despite inflation data in the meantime that was stronger than forecast and concerns that price pressures are broadening across the economy.Energy costs remain high, including for diesel fuel, which is a key input for shipping, agriculture, and other industries. Inflation and the cost of living in general have been central to the political races that will determine whether Trump's Republican Party remains in control of both houses of Congress on November 3, or whether Democrats move into leadership positions and gain more robust oversight powers, including over the Fed.Investors continue to expect further rate hikes will be needed, beginning in December and continuing into 2027, to lower inflation that is currently around a percentage point above the Fed's target and has shown little progress in recent months.The US central bank has missed its inflation target for five and a half years, a fact that has left some officials worried that businesses and households are becoming accustomed to faster price increases and may plan for them in ways that will make inflation harder to control.

Equity markets in Asia were mixed on Monday as investors geared up for a crucial run of central bank decisions and tech earnings, while oil prices retreated from a six-month high.In Tokyo, the Nikkei 225 closed down 0.8% to 62,189.65 points; Hong Kong - Hang Seng Index ended up 0.5% to 23,211.81 points; and Shanghai - Composite closed up 0.2% to 3,697.52 points Monday.AI-linked firms continued to struggle amid worries about the sustainability of the colossal investment boom that pushed stock markets to multiple record highs in the first half of the year.Traders are growing increasingly worried about when the vast sums pumped into the sector will see returns, if any, while rising interest rates and bond yields are now calling companies' finances into question.This week sees the release of earnings from US titans and Magnificent Seven members Amazon, Microsoft and Alphabet, as well as South Korean chipmakers SK hynix and Samsung.Results from Tesla and Meta last week further stoked spending worries and helped drag stocks lower."The AI complex remains under a microscope ahead of what may be the most important stretch of earnings season so far," said SPI Asset Management's Stephen Innes."Microsoft, Alphabet and Amazon are about to walk on stage, and this is not one of those quarters where a company can simply beat the number, raise the guidance by a whisker and expect applause. Investors want proof now."They want to know whether the billions going into the compute buildout are building a durable earnings machine or just a shinier version of the same old capex furnace."All three main indexes ended in the red on Wall Street on Friday, and Asia followed suit at the open on Monday, although some staged a recovery.Seoul, seen by many as a barometer of the AI trade, sank more than one percent, while there were also losses in Tokyo, Singapore, Manila and Jakarta.Tech firms were among the biggest losers, with SK hynix and Samsung down, along with Kioxia, Advantest and SoftBank in Japan.However, Hong Kong, Shanghai, Sydney, Mumbai and Bangkok edged up, while London opened on the front foot along with Paris and Frankfurt.Oil prices dropped more than one percent following Friday's surge of more than three percent fuelled by supply concerns amid the Middle East and Ukraine crises, with the northern hemisphere heading into winter.Speculation has been brewing that Donald Trump will ramp up his war on Iran after next Tuesday's midterm elections, with some officials warning that the months leading up to the new Congress could be particularly dangerous.The US president did little to allay those fears, telling Fox News on Sunday: "I have a decision to make: Do I finish it off, which would be very easy to do, or do I make a deal? That's all."Additional forces, including a third aircraft carrier group, have been sent to the region, while US staffing levels have also been reduced.Also in view this week are policy decisions by the Federal Reserve, European Central Bank and Bank of Japan.While the Fed is expected to hold borrowing costs, traders will be keen to get an insight into its thinking following last month's hike and as inflation remains well above its two percent target."With market-based measures of inflation expectations well anchored and financial conditions tightening, Fed Chair (Kevin) Warsh can afford to remain patient," wrote Karsten Junius, chief economist at Bank J. Safra Sarasin."Still, demand remains too strong for inflation to return to two percent without further tightening. As a result, we continue to expect a gradual hiking cycle, with a 25-basis-point increase in December, followed by three quarterly hikes next year." 

A market selloff is forcing companies driving the global AI boom to delay fundraising plans or pay more for capital as investors demand proof they can absorb rising interest rates and computing-power costs.The shift comes as investors reassess whether the companies racing to build the infrastructure underpinning artificial intelligence can generate returns that justify soaring spending on computing power, land and energy.In the past week alone, as AI-related stocks have weakened and the debt of data-centre operator CoreWeave has slumped towards distressed prices, listings for a Blackstone-backed AirTrunk REIT, Nvidia-backed Firmus and SoftBank-backed SB Energy have either been pulled or paused.The increased scrutiny is not derailing investment in the sector, analysts said, but it is forcing investors to distinguish more sharply between business models and levels of execution risk."The conversation has shifted from growth at any cost to a much sharper focus on quality," said Harry Evans, a partner at law firm Freshfields.Evans said deal activity could hold up through next year, thanks to a strong pipeline.Recent listing setbacks, however, show investors are becoming more discerning about valuations, leverage and business models.M&A involving Asian data centres is still on track for a record year, reaching $21.3bn as of Tuesday, according to Dealogic data, more than double the $10bn recorded in all of 2025.Debt financing has also remained strong, with syndicated loans and bond issuance totalling $22.3bn so far this year.Equity capital market fundraising for the sector, however, is down, at $5.4bn so far this year, a 4.6% drop from the same period in 2025."General thoughts with IPOs are that they often seek 'hype', as they're largely looking for oversubscription," said Nicholas Tuan, director, APAC Advisory Services at real estate services firm Savills."There may not be fundamental asset value when you peel it all back."Firmus, which had aimed to raise $5bn in what would have been Australia's second-largest stock market listing, struggled to convince investors it could deliver on ambitious revenue projections while carrying about $30bn of debt.Nuclear services company Holtec cited a "perfect storm", driven mainly by uncertainty around data-centre demand, when it pulled its US listing last month.Higher borrowing costs are at the heart of the new scrutiny.Benchmark 10-year US Treasury yields posted their sharpest quarterly rise this century last month, prompting investors to take a closer look at whether projected revenues can support growing debt burdens, bankers said.Gary Goh, CEO of Sprint DC Consulting, an Asia-Pacific data centre consultancy firm based in Kuala Lumpur, warned higher financing costs could lead to sharp valuation corrections.Valuations can vary widely depending on whether they are based on existing customer contracts or future projections, and whether capital expenditure requirements are fully reflected, said a banker who advises data-centre investors."There is not remotely enough data centres built for the demand," said the banker, who was not authorised to speak publicly. "Investors are still going in but the question is at what valuation."Investors are also paying closer attention to execution risks.Beyond higher power and water costs, developers face growing opposition in some markets over electricity use, noise and environmental concerns, adding to regulatory uncertainty around new projects.Securing suitable land and power supplies is becoming more difficult in some jurisdictions, said a person at a US-based firm that invests in Asian data-centre platforms, adding that the company had tightened its underwriting criteria because of geopolitical and policy risks.To be sure, major transactions are still moving ahead.Singapore-based DayOne is expected to go public as soon as November, seeking to raise up to $5bn, Reuters reported in September. DayOne did not immediately respond to a request for comment.AirTrunk, despite postponing a planned REIT listing, is nearing a deal to sell its Johor data centre in Malaysia to a group of investors including local pension fund KWAP at a valuation of about $1bn, according to two people familiar with the matter.Bain Capital has also received final bids for at least 40% of its pan-Asian platform Bridge Data Centres in a deal that could value the business at around $5 bn, according to two people with knowledge of the process.AirTrunk's backer Blackstone and Bain Capital declined to comment. KWAP said it was not in a position to comment.Still, investors are likely to differentiate between established wholesale operators with long-term customer commitments and stable revenue, and higher-risk "neoclouds" and "AI-campus builders", said John Dinsdale, chief analyst at TechInsights."The question for investors is less whether demand will expand than which business models and companies will be best placed to capture that growth sustainably." 

Asian stocks plunged on Thursday as technology firms suffered another rout after forecast-topping US inflation data fuelled expectations the Federal Reserve would further increase interest rates.European stock markets were more resilient, benefiting from their lower exposure to the tech sector, as well as falling oil prices and government bond yields.Seoul's Kospi plunged 7.6% to close at 5,554.22; Tokyo's Nikkei 225 was down 4.9% to 64,425.95; Hong Kong's Hang Seng Index fell 1.0% at 24,062.72, while Shanghai's Composite dropped 1.6% at 3,707.48.Taipei lost more than 3% as market heavyweight TSMC gave up 2% even after it announced a sixth straight run of record quarterly profit, fuelled by demand for AI hardware.Seoul and Tokyo bore the brunt of the selling as traders bailed out of chipmakers, tracking sharp losses on Wall Street."The tech sell-off has continued with pace, exacerbated by US inflation data which increased expectations for US interest rate hikes this month," said Dan Coatsworth, head of markets at AJ Bell."US Treasury bond yields fell, suggesting that investors are moving into supposed lower-risk assets," he added.Markets, already struggling with concerns about the outlook for the AI investment boom, were stung after data showed the US consumer price index jumped more than expected to 3.7% in September.The inflation figures put pressure on the Fed to raise rates at least once more following September's hike, with the bank's decision due on October 28, a week before the US midterm elections.Tech firms rely heavily on borrowing to fund their huge AI investments, meaning they are particularly sensitive to higher interest rates. 

JPMorgan Chase fell short of quarterly profit estimates for the first time in nearly three years as market volatility and an uncertain economic outlook dampened dealmaking and reduced bond market trading activity in recent months.Earnings from the largest US bank underscored how uncertainty over interest rates, soaring energy prices and geopolitical tensions shaped the quarter. While equities trading thrived, dealmakers largely stayed on the sidelines, threatening what was expected to be a banner year for investment banking.The deals desk, in particular, had to contend with a sharp loss in momentum in the IPO market after a cracking start to the year, highlighted by the historic listing of Elon Musk's SpaceX.JPMorgan reported an 8% decline in third-quarter investment banking fees versus the second quarter, even as it recorded a 14% rise compared with a year earlier.Revenue in its markets division climbed 15% in the third quarter from the prior year. Equity markets surged 49% as investors rejigged their portfolios amid the volatility. Fixed-income trading revenue, however, declined 4%."JPMorgan may be a victim of its own success... as it creates a high bar to clear in Q3 and clearly it had some difficulty doing just that," said Brian Mulberry, chief market strategist at Zacks Investment Management, which holds shares of the bank. "It is a warning that higher-for-longer interest rates could have an impact on dealmaking fee revenues in the near term."Investment banking and trading revenues came in at the lower end of the bank's own estimates, too. In September, JPMorgan Co-President Doug Petno said investment banking fees and markets revenue were expected to be up in the "mid-to-high teens" percentage in the third quarter.The bank reported a profit of $5.57 per share for the three months ended September 30. Analysts on average had expected $5.85 per share, according to estimates compiled by LSEG. It was the banking giant's first profit miss since the fourth quarter of 2023, according to LSEG data."The franchise still looks healthy, but the quarter's quality was a step below what investors have come to expect," David Wagner, head of equity and portfolio manager at Aptus Capital Advisors, said, calling the earnings a rare miss against expectations.Analysts have said the IPO market has been selective, not shut, and delayed offerings could still launch if conditions stabilize during the fourth quarter.Banks earn lucrative fees from underwriting the initial offering, as well as from subsequent follow-on sales as companies issue more shares."Investment banking fees each rose at a mid-teens rate, helped by strong levels of client activity, although activity did moderate somewhat during the quarter," CEO Jamie Dimon said in a statement.On a call with reporters, JPMorgan Chief Financial Officer Jeremy Barnum said the investment banking pipeline remained very strong, despite a slowdown in the second half of September. JPMorgan raised its interest income forecasts for the year to roughly $106.2bn, market dependent, and $97.2bn, excluding markets. It had previously guided to $105.5bn and $96.5bn, respectively. Goldman SachsGoldman Sachs reported higher third-quarter profit on Tuesday, sending shares higher as CEO David Solomon said there was no plans for a leadership transition.Profit at the New York financial heavyweight during the July-September period was $5.1bn, up 33% from the year-ago level but down 20% from the second quarter when business conditions were especially robust.Revenue rose 23% to $18.7bn.Like rival JPMorgan Chase, which reported earlier Tuesday, Goldman saw muted activity in some parts of its markets business, such as fixed income, currency and commodities, where revenues were "essentially unchanged," the firm said in a press release.But net revenue in equities trading soared 72% from the year-ago level.Goldman also scored higher investment banking fees, citing increases in completed mergers and an elevated level of initial public and secondary equity offerings.The Wall Street Journal reported on September 28 that Goldman's board had discussed a plan for Solomon to step down as CEO and be replaced with Chief Operating Officer John Waldron around the end of 2027 or in 2028.A Goldman spokesman said in response that there was no timetable for a transition.Solomon reiterated that on Tuesday, saying he was "super pleased" with the firm's progress. Johnson & JohnsonJohnson & Johnson reported a slightly higher-than-expected profit on Tuesday driven by strong sales of immune disease treatment Tremfya, and said it plans to spin off its hips and knees business next year.The company late last year said it intended to separate its orthopedics unit, DePuy Synthes, into a standalone company, marking its second major spinoff as it sharpens focus on higher-growth healthcare segments.Chief Financial Officer Joe Wolk on a conference call to discuss company results said J&J remains on track for a mid-2027 separation for DePuy Synthes."Given the way DePuy Synthes is performing... we are leaning towards a spin as being the best option to create long-term value for Johnson & Johnson shareholders. That has always been our base plan, and we are confident that it can be successfully executed," he said.Apollo Global Management is in talks to acquire the orthopedics unit in a deal that could value it at close to $20bn, Bloomberg News reported in September.J&J shares were off about 2% before the bell.Wolk, in an interview, told Reuters the Mideast conflict, austerity measures in Europe and pricing in China continued to weigh on results internationally, "but maybe in a little bit more pronounced way."He said the Mideast conflict, which has led to soaring fuel costs, has yet to impact the company's costs, but has hurt sales in the region.Medical technology division sales rose 2.5% to $8.6bn overall, missing analysts' estimates of $8.71bn, according to LSEG data. Outside the US, sales in the division were basically flat.The company raised its full-year forecast for reported sales to about $101.2bn at the midpoint, from $101.1bn previously. It increased its adjusted earnings forecast range with a new midpoint of $11.10 per share, up from $11.04.The company posted third-quarter revenue of $25.4bn, above estimates of $25.28bn, and adjusted earnings of $2.59 per share, topping Wall Street expectations by 5 cents. CitigroupCitigroup beat Wall Street estimates for third-quarter profit on Tuesday, helped by stronger investment banking revenue and transactions with multinational companies as well as higher earnings from wealth management.Trading profits gained only 2% over a year ago, but fell 27% against the previous quarter, mainly due to a drop in equity trading revenue.Wall Street banks are navigating a volatile market backdrop as the conflict in Iran pushed oil prices higher, fueling inflation and prompting the US Federal Reserve to raise interest rates and bond markets worldwide to sell off dramatically."There is no doubt that high interest rates and the threat of continued Fed hikes is weighing on trading and IB activity in a measurably negative vector," said Brian Mulberry, chief market strategist at Zacks Investment Management."However, the ability for Citi to drive positive growth from multiple business units is the strength of the balance sheet today, growth in Services, Wealth, and strong NII will offset short term weakness in trading to support continued ROTCE at or above the targeted 11% going into 2027."Citi's investment banking revenue increased 9% from a year ago to $1.35bn but fell 13% over the previous quarter as equity and debt underwriting activity slowed. Citi's CFO Gonzalo Luchetti said the bank gained market share over the last year, but also went through the industry slowdown in the third quarter from the record deal volume in the first half of the year."I think across the industry, there's a moderate decline from that in terms of the growth rate in the third quarter," Luchetti told reporters during a conference call.Citigroup posted an 11.5% return on tangible common equity, or ROTCE, in the third quarter and a year-to-date return of 12.6%, ahead of its 11% target."We expect to exceed this year's return target, even as we pull forward investments toward our 11-13% near-term goal — the next waypoints on our path to sustainable returns of 14-15%," CEO Jane Fraser said in a statement.Citi reported a profit of $2.85 per share in the third quarter, compared with analysts' average estimate of $2.66 per share, according to data compiled by LSEG.The bank said it has returned $4.1bn to shareholders including buybacks and dividends in the third quarter, accumulating share repurchases of $13.3bn this year.Bank stocks have come under pressure in recent weeks as a sharp rise in bond yields raised concerns that higher borrowing and funding costs could weigh on loan growth and dealmaking.Global investment banking revenue exceeded $90bn in the first nine months of the year and Citi was placed fifth among global banks by fees during the period, according to Dealogic.Citi's banking revenue, which includes corporate lending, was up 6%, at $1.74bn. But equity and debt issuance slowed late in the quarter. 

Quarterly earnings reports from major banks, along with inflation data and other economic releases next week, will offer US stock investors insight into the strength of corporate profits and the path of interest rates, two key factors influencing the market's rally.On Tuesday, the S&P 500 hit an all-time closing high, its first since mid-August. Its year-to-date gain has swelled to more than 13% despite declines on Wednesday and Thursday.Next Wednesday's consumer price index report, perhaps the most closely watched inflation gauge, is among the last key data releases before the Federal Reserve meets at the end of October to decide whether to raise interest rates. The Fed hiked rates last month for the first time since 2023 to try to contain inflation.Banks including JPMorgan and Goldman Sachs will report next week, kicking off what is expected to be an exceptionally strong quarter overall for US corporate profits. Following a robust first half, S&P 500 earnings are expected to have jumped by more than 30% in the third quarter, according to LSEG IBES."Earnings have been incredible this year, and we're just going to have to start to see with the banks how Q3 shaped up," said Matthew Miskin, co-chief investment strategist at Manulife John Hancock Investments.JPMorgan, Goldman, Citigroup and Wells Fargo will report results on Tuesday. Morgan Stanley and Bank of America are set to report the following day, rounding out reports from the six largest lenders.Banks typically kick off quarterly earnings season, and the reports offer important views into the health of the overall US economy.Matt Stucky, chief portfolio manager, equities, at Northwestern Mutual Wealth Management, said he would focus on how higher interest rates are rippling through to activity in capital markets and consumer spending."We've seen rates back up. We've seen energy costs back up," Stucky said. "And the question is, how is this impacting the consumer?"Heading into the reports, bank stocks have been among the worst-performing groups recently amid a rise in Treasury yields, with the S&P 500 banks index down 9% in the past month."Is the market sniffing out something that is underneath the surface for these financial companies?" Miskin said. "I think there's going to be a sigh of relief if these financial services companies come out with good results next week."Other major earnings reports next week include healthcare companies Johnson & Johnson and UnitedHealth Group , and asset manager BlackRock.Wednesday's September CPI report is expected to show a 3.6% rise on an annual basis, according to a Reuters poll. The core measure, excluding volatile energy and food components, is estimated to increase by a more modest 2.5%. The Fed targets a 2% annual inflation rate.Michael Reynolds, vice president of investment strategy at Glenmede, said he was concerned with "sticky" services inflation that has been showing up in reports."We really want to see material progress on (core services inflation) to get a little bit more confident that the Fed doesn't have to be as aggressive as maybe the market's pricing in," Reynolds said.Reports next week on producer prices and retail sales will give a fuller picture of the economy. Traders have reduced expectations the Fed will increase rates again at its October 27-28 meeting. But data that shows a hotter economy could revive hiking bets going forward, investors said."If you start to see more evidence of re-accelerating inflation that's not going to come down absent a full hiking cycle from the Fed, that's where equity markets really can be under pressure," Stucky said.The Fed's move to start hiking rates has been one factor pushing Treasury yields higher. The benchmark 10-year yield was last around 5.23%, after recently reaching its highest level in 24 years.Higher yields pose a number of obstacles for equity performance, including by making bonds more competitive investments and by pressuring stock valuations. While a 5% yield on the 10-year Treasury had been seen as a key threshold to create stock pressure, the market has avoided any significant downside thus far as yields have breached that level and then moved even higher."At some point, major indices are going to cry uncle on higher rates," Reynolds said. 

India's central bank hiked interest rates on Wednesday for the first time since 2023 as the Middle East conflict stokes inflation in Asia's third-largest economy and batters a weakened rupee.The Reserve Bank of India (RBI) said the benchmark repurchase rate, the level at which it lends to commercial banks, would be raised by 25 basis points to 5.50% after a unanimous vote by a six-member panel.In doing so, the RBI shifted gears to join several central banks around the world who have raised rates to curb price rises or boost their currencies.Since the outbreak of the Iran war in February, the RBI has stood pat as it waited to assess the impact of volatile oil prices on the world's fastest-growing major economy.But resilient GDP growth last quarter has allowed it to focus on higher costs in a country that imports most of its energy and has been hit by a weak monsoon that could result in a spike in food prices.Retail inflation rose to 4.8% in August — the third straight month that headline inflation breached the RBI's medium term target of four % — with data signalling that inflationary pressures had spread beyond food and transport."It is clear that inflation and its outlook are not benign as they were last year," RBI governor Sanjay Malhotra said in a televised address from financial capital Mumbai, noting that there was "some evidence of... generalisation of inflation"."The MPC (monetary policy committee) also decided to change the stance to calibrated tightening," he said."It underscored that given the current conditions, rate cuts are off the table in the near term, and policy action ahead can only be a rate hike or a pause, depending on the evolving conditions and the outlook."The hike was the first since February 2023 and analysts said the central bank will likely lift them again."The rising interest rate backdrop globally has... reduced RBI's degrees of freedom. We see likelihood of another 50 bps hike this cycle," said Garima Kapoor of Elara Capital.Adding to the central bank's calculations is pressure on the Indian rupee, which has been at near record lows over the past week.To stem the fall, the RBI has rolled out an array of moves to woo dollar inflows, including a deposit scheme for the Indian diaspora that raked in around $127bn.While the steps helped stem the rupee's losses, the currency has faced fresh challenges as foreign investors continue to dump Indian equities and crude hovers around $100 a barrel.India, the world's third-largest buyer of oil, normally sources about half of its crude through the Strait of Hormuz, which has been effectively closed since the beginning of the Middle East war.Analysts say this makes India among the most vulnerable economies to a global energy shock, as higher crude and fertiliser prices drive up the import bill.

The Bank of Japan (BoJ) may signal this month that underlying inflation has roughly hit its 2% target, three sources familiar with its thinking said, highlighting its readiness to raise interest rates again in the coming months.Any such announcement would largely be symbolic, but it would reinforce dominant market expectations of a December hike and signal the BoJ's readiness to keep raising interest rates in short intervals.The central bank has begun stressing the need to anchor underlying inflation around its target in judging the pace and timing of further interest rate increases.Having just raised rates in September, many in the central bank are cautious about delivering another hike this month and prefer to gauge more data on how past rate increases have affected domestic financial conditions, the sources said.A recent slew of data, such as Tokyo consumer inflation and the central bank's quarterly "tankan" business survey, are likely heightening the BoJ's conviction that underlying inflation has roughly reached its 2% target, the sources said.But the tankan also showed corporate inflation moving sideways and not heightening in a way that requires an immediate policy response, the sources said, taking pressure off the BoJ to deliver a back-to-back rate hike this month."Inflation expectations remain elevated but not flaring up," suggesting that while inflation risks remain, they are not heightening sharply, one of the sources said, a view echoed by another source."All in all, prices are moving in line with the BoJ's projections," suggesting that underlying inflation was now roughly around its target, a third source said. The sources spoke on condition of anonymity as they were not authorised to speak publicly.The BoJ raised its key rate to a 31-year high last month, with Governor Kazuo Ueda signalling the central bank has entered a phase focused on preventing underlying inflation from overshooting its target, raising the prospect of tighter policy.The hike followed one in June, leading markets to project the BoJ raising rates at roughly once every quarter.While a renewed slide in the yen could pile pressure on the BoJ to hike rates again in October, receding prospects of a US rate increase this month have taken some pressure off the BoJ to do so, analysts say.Still, the BoJ remains focused on forestalling inflationary risks with another near-term rate hike. In raising rates in September, the governor said underlying inflation, which is the broad, demand-driven price trend that strips away one-off factors, was quite close to 2%.A summary of opinions at the September meeting also showed some members saying underlying inflation was quite close to 2% or would reach that level "in no time."Along with continued rises in wholesale and consumer inflation, steady wage gains and a renewed rise in crude oil prices have heightened prospects for underlying inflation to durably move around the BoJ's target, the sources said.The BoJ will likely point to such factors in signalling that underlying inflation has roughly hit its target in a quarterly report due after its next policy meeting on October 29-30, they said.In the current report released in July, the BoJ said it expects underlying inflation to reach levels consistent with its 2% target sometime between October and March 2028. 

Oil spike from US-Iran tensions adds to inflation fears driving yields higherTreasury buybacks and potential central bank purchases have yet to calm longer-dated debtInvestors say lasting relief requires lower debt burdens or stronger growthGovernment borrowing costs from the US to Germany and Japan have hit fresh multi-decade peaks on heightened worries about inflation and rising interest rates, along with nagging anxiety about nations' debt loads.Elevated bond yields could squeeze households and companies and worsen government finances.Here's a look at what's behind the move in some major economies. WHAT'S GOING ON?The 10-year US Treasury yield, a yardstick for global borrowing costs and asset prices, hit 5.34% on Thursday, its highest since 2002.It posted the biggest quarterly rise so far this century in the third quarter, up almost 90 basis points, or 0.9 percentage points.French 10-year bond yields have also hit their highest levels since 2002, Britain's 30-year borrowing costs have touched 6% for the first time since 1998 and Japanese bond yields are at multi-decade peaks.A renewed rise in oil prices on US-Iran tensions is driving yields higher as elevated inflation leaves traders braced for more interest rate hikes.It adds to concerns about governments' rising borrowing and spending needs. The US debt pile has topped $40tn, while debt as a share of economic output is at or above 100% across the G7 group of major economies, bar Germany. WHY SHOULD WE CARE?Bond yields set the tone for borrowing costs across economies, from government debt to mortgages to student and car loans. Rising rates make borrowing and spending less attractive and can slow economic growth.For instance, the rate on the most popular US home loan rose last month to its highest in more than two years and pierced the 7% level for the first time since the first week of President Donald Trump's current term in office.Rising yields mean governments face higher costs as they roll over debt. After a borrowing surge and rise in yields, Britain's interest bill of almost 4% of output is now roughly double its pre-pandemic decade average, its fiscal watchdog said in March.Major economies now spend more on interest expense than the world invests in either AI, defence, or clean energy, according to the Institute of International Finance, a lobby group for the financial industry.Bond yields also ripple through markets. Higher yields can make stocks less attractive, though strong earnings have kept equities buoyant and near record levels so far. And some investors, such as hedge funds, which trade across countless markets, could come under pressure, too. WHERE DOES ARTIFICIAL INTELLIGENCE COME INTO THIS?A surge in bond sales to fund AI investments is another factor pushing up bond yields.Analysts point to the laws of supply and demand: if there is a jump in the need for borrowing, lenders can demand higher interest rates, pushing up yields.Five of the biggest AI hyperscalers — Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft and Oracle — have issued $220bn of debt already this year as they fund investments in data centres and models, LSEG data shows. This is more than double last year's total figure.More issuance is expected in coming months. WHAT CAN GOVERNMENTS AND CENTRAL BANKS DO?US Treasury Secretary Scott Bessent says that worries about rising debt and yields overlook the strength of the US economy.Some analysts point to a structural shift in the global economy, with AI, healthcare and services playing a bigger role. Many of those firms are spending and expanding, regardless of the level of borrowing costs.The US Treasury recently announced bond buybacks, which analysts say are aimed at limiting rising borrowing costs.But long-dated bond yields have since risen.Central banks can also buy bonds if markets are stressed, as the Bank of England did during the 2022 UK mini-budget crisis.The European Central Bank also has the power to buy government bonds to stem an "unwarranted, disorderly" rise in borrowing costs under its Transmission Protection Instrument, as long as a country facing stress complies with EU budget rules.Bank of France Governor Emmanuel Moulin said last week that it would be misguided to expect the ECB to ride to the rescue of a selloff in French bonds. ARE THE BOND VIGILANTES BEHIND THIS?Many investors say the current rise in yields reflects higher borrowing and inflation.Falling oil prices would help short-term, but ultimately, longer-term borrowing costs will only come down durably once governments take concerted steps to bring down debt or boost growth, they say.Unless they do that, bond vigilantes will be on alert.The term refers to investors who seek to impose fiscal discipline on governments they perceive as profligate by demanding higher compensation to buy their bonds.Investors can also demand more compensation if they think policymakers are failing to contain inflation. 

Asian stocks mostly fell and oil prices extended gains on Tuesday as hopes for a reopening of the Strait of Hormuz fade amid expectations the Federal Reserve will hike interest rates again next month.In Tokyo, the Nikkei 225 closed down 0.6% to 65,481.27 points; Hong Kong - Hang Seng Index ended down 0.5% to 24,523.57 points; and Shanghai - Composite closed up 0.2% to 3,830.45 points Tuesday.Hopes for an easing of Middle East tensions were dashed at the weekend when Donald Trump rejected Iran's offer for a seven-day truce.Trump said talks would resume this week but that was unable to lift the gloom on market floors, with traders contemplating further rises in inflation that will force the Fed to tighten monetary policy more.The US president on Monday denied a report by the news outlet Axios that he offered Iran sanctions relief and the release of frozen funds, as the Middle East war drags on."Axios just released a story that 'Trump' offered Sanctions Relief and Frozen Funds to Iran. This is untrue. I offered them NOTHING!," Trump said on his Truth Social platform.The story, quoting unidentified US officials, said Trump "is willing to give Iran sanctions relief and release Iranian frozen funds in return for concrete Iranian steps regarding the nuclear program".The 80-year-old Republican called the story "a HOAX" and said the news site should withdraw it.However, Iran's state broadcaster said the country's foreign minister, Abbas Araghchi, will meet Qatari representatives.The talks are expected to focus on "messages exchanged with the United States through intermediaries... particularly regarding the conditions set by Iran for the reopening of the Strait of Hormuz".Tehran officials have privately expressed pessimism about making a deal to reopen Hormuz before November's US midterm elections, Bloomberg reported sources as saying.The waterway is key to the world's oil and gas deliveries and is now central to the US-Iran conflict, particularly with the Iran-backed Houthis seizing Yemen's entire Red Sea coast, including the Bab al-Mandab Strait, another vital shipping lane."Our expectations remain that the conflict will be with markets for the foreseeable future and the global economy will continue adjusting to the realities of the supply disruptions," said Ian Lyngen at BMO Capital Markets.Both main crude contracts rose more than one percent on Tuesday, and the lack of any progress in ending the conflict continues to put upward pressure on fuel costs.Average UK diesel prices have hit a record high, according to the RAC motoring organisation.Equity markets struggled following a day in the red for all three main indexes on Wall Street.Tokyo, Seoul, Hong Kong, Mumbai, Singapore, Taipei, Wellington, Jakarta and Manila were all down, but Shanghai and Sydney rose.London, Paris and Frankfurt also rose.Gold held Monday's steep losses to sit around $4,140 as traders bet on more rate hikes, which makes the non-interest-bearing metal less attractive.Investors are also gearing up for the release of key US inflation and jobs data this week that could play a role in the Fed's decision-making, with markets pricing in a second successive rate hike at the end of October."The main concern for markets isn't that employment conditions could suddenly weaken. It's almost the opposite," wrote Fiona Cincotta at FOREX.com."Economic data has remained surprisingly strong despite higher rates and energy prices," she added."Typically, stronger non-farm payrolls (jobs) are positive for stocks, but that is not necessarily the case when inflation is also rising sharply."Strong employment could instead strengthen the case for the Fed to keep rates higher for longer, or even hike rates again to bring inflation under control."In company news, fast-fashion giant Shein fell almost 14 percent at one point in Hong Kong after releasing disappointing earnings.It was the firm's first report since listing at the start of the month following a high-profile $1.7bn initial public offering.