tag

Retail traders largely sat out a record-setting advance in chip stocks in April. Now they’re diving in just as worries mount that the group’s rally may be losing steam.Individual investors boosted purchases of technology shares to the highest level in a year last week, according to positioning data from JPMorgan Chase & Co, with companies like memory chipmakers that benefit from all things artificial intelligence drawing the most interest. Hardware companies posted their second-largest inflow on record.While nothing prohibits the group from rallying further, a 60% leap in the Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index, or SOX, over the past six weeks made just about every valuation metric look stretched. For the mom-and-pop investors who waited until May to pile into the sector, it all presents the risk of a sudden shift in momentum that could saddle them with losses.“This earnings season validates the AI infrastructure trade as semis and memory chips delivered. Looking ahead, the market is increasingly priced for perfection,” said Dave Mazza, chief executive officer at Roundhill Financial Inc. “Retail re-engagement isn’t a bearish signal on its own, but it adds fuel to a move that’s come a long way and is starting to look parabolic.”The return of retail buyers marks a shift from earlier this spring, when many stayed on the sidelines during the market’s rebound after worries around the war in Iran pushed the S&P 500 Index to the cusp of a technical correction. Now, with peace talks between the US and Iran ongoing, the cohort is once again crowding into semiconductor and hardware names like Sandisk Corp, Micron Technology Inc, and Intel Corp. Furious momentum in the sector has driven the tech-heavy Nasdaq 100 Index up 25% in six weeks.“Semis are getting silly and are now in some cases as or more extreme than 1999,” Chris Verrone, head of technical and macro strategy at Strategas Securities LLC, said in a note to clients. “Parabolic charts can take a life of their own and we don’t pretend to know the day or the hour fortunes reverse, but positions should be protected and monitored vigilantly here.”The eye-popping advance in chip stocks is unmatched in other pockets of the market. In the broader S&P 500 Index, the proportion of stocks trading above their 200-day moving average — a technical measure of momentum — has fallen to 53% from 58% the week before, sending a signal to Strategas researchers that a narrow “melt-up” is unfolding in real time. By comparison, some 97% of stocks in the SOX Index are sitting above their long-term moving average.“Semiconductors are undeniably overbought — the most extended they have been versus their long-term trend since early 2000,” said Newedge Wealth chief investment officer Cameron Dawson.The SOX Index traded 2.2% higher in New York on Monday. The S&P 500 Index was little changed.The key debate for investors is whether the rally reflects a lasting structural shift or another move higher in a historically cyclical industry, she added. While the AI boom has drawn arguments that chipmakers deserve permanently higher valuations because demand will remain durable, Dawson still views the group as cyclical — albeit in the midst of what she describes as the largest and longest supercycle the industry has experienced.“Notably, this supercycle has been vastly underestimated since it began in 2023. It’s great while it lasts, but a moderation in demand will eventually come,” she said. “It’s a question of when, not if.”A look at how far the SOX Index is removed from its 200-day moving average offers one lens into just how exorbitant the momentum has become. The gauge is sitting 57% above the line, and it was this elevated just two other times since 1990 — in 1995 and 2000, according to John Kolovos, chief technical strategist at Macro Risk Advisors. Both instances preceded declines in the stock market, and the latter occurred ahead of the dot-com crash.That leaves investors in a tricky position: Risk-on momentum can continue for longer than expected, and selling because a group appears overbought risks missing out on significant upside, Kolovos explained. At the same time, “those who cling too tightly to momentum leadership risk losing control once the trend finally breaks.”Alexander Atlmann, global head of equities tactical strategies at Barclays Plc, is among equity market pros warning that betting against the rally may be premature. Altmann and his colleagues have been fielding questions from clients around whether it’s time to sell chipmakers. To him, signs of extreme euphoria are not yet widespread enough to suggest the trade has fully run its course.Shorting the VanEck Semiconductor ETF (SMH) “just strikes me as a career-limiting move at this particular juncture,” he said. 

As the focus moves away from the Iran war, investors and strategists alike are looking for the next leg up in equities. Many are turning to Asia.Shares in South Korea and Taiwan have rallied the most in the world this month, with the surge in the Kospi index taking it up 78% for the year. The two markets have been key beneficiaries of the euphoria surrounding artificial intelligence, thanks to the growing dominance of giants Samsung Electronics Co, SK Hynix Inc and Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.Equity-derivatives strategists are increasingly recommending trades to bet on more gains, just as traders chasing the rally push up the cost of options. The result: Implied volatility for stocks in Taiwan and Korea is rising along with those markets. It’s now hovering around peak levels versus the S&P 500 Index for both the Taiex and the Kospi 200 Index, with the Cboe Volatility Index sinking back below its one-year average.“The strength of the move is producing extreme reversals from prior trends,” said Jun Gyun, a derivatives analyst at Samsung Securities Co, referring to the Korean market. That’s creating the “vol up, spot up” pattern, which could last for “some time, until a period of consolidation emerges,” he added.Tech and AI are back with a vengeance, leaving behind markets such as India, which is heavily dependent on oil, has low exposure to AI and a currency near a record low. Its S&P BSE Sensex Index, down 9.3% this year, is the world’s second-worst performer.Korean shares have been so in demand that Interactive Brokers Group Inc. started giving US retail investors direct access to the market. Meanwhile, the assets under management for leveraged exchange-traded funds have surged to a peak, and they’re likely to grow further as authorities have approved the local listing of those for single stocks, according to a recent JPMorgan Chase & Co report that said the products keep the risk of “flow-driven overshoots alive.”Samsung Securities’ Jun sees long-gamma strategies tied to rising volatility as favorable for Korean equities in the near term. Looking out three months or longer, he says traders should consider building short-gamma exposure in anticipation of a volatility peak.At Societe Generale SA, strategists noted that the 12 month variance spread between the Kospi 200 and S&P 500 has reached extreme levels. Yet a meaningful reversal would need a “more benign” oil and geopolitical environment and a pause in the tech rally, conditions they don’t see happening in an “orderly manner” now, they wrote in a report where they said they don’t advise positioning for this scenario.Meanwhile, JPMorgan strategists recommended bullish structures on the iShares MSCI Emerging Markets ETF, expecting the equities will continue to outperform given the AI theme, a more supportive macro backdrop and strong fundamentals.Ahead of the upcoming summit between Presidents Donald Trump and Xi Jinping, where AI policies are poised to be key points, investors boosted bullish positioning in US-traded Chinese ETFs, buying call spreads on the iShares China Large-Cap ETF and calls on the KraneShares CSI China Internet ETF.Separately, JPMorgan strategists led by Tony Lee advised call spreads on the Taiex or worst-of calls on the Taiwanese gauge, the Kospi 200 and Japan’s Nikkei-225 Stock Average to bet on the AI hardware rally.“US large-cap tech, Korean memory and component suppliers, and Taiwan’s semiconductor ecosystem are all showing the same pattern — earnings delivery remains strongest where exposure to AI hardware bottlenecks is highest,” the strategists wrote in a note. “Hardware remains the earnings backbone of the AI theme, and Taiwan remains its most efficient index level proxy.” 

The Federal Reserve said stability risks from further private credit redemption requests appear “limited and manageable,” after some of the biggest names in the market blocked investors from getting money out of their funds in recent months.“Although outflows from these funds have moderately exceeded new inflows in the first quarter of 2026, redemption requests have remained manageable,” the agency said in a financial stability report on Friday.The Fed noted that continued redemptions and negative sentiment could lead to a reduction in credit availability for some borrowers, especially those with relatively higher credit risk.Private credit, which surged in the wake of the 2008 financial crisis, has been on examiners’ radar for years. But officials recently stepped up focus when funds came under pressure and investors rushed to withdraw their money.The Fed asked major US banks for details about their exposure to private credit following the surge in requests, Bloomberg reported in April. Other officials have also have been warning about potential risks, with Financial Stability Board Chair Andrew Bailey saying the space may face more stress due to market shocks from the war in Iran.At the same time, President Donald Trump’s top regulators are seeking to loosen rules for Wall Street lending giants, partially to help traditional lenders better compete with nonbank firms. Banks have previously argued that heavy regulation was pushing them out of the private credit market.The Fed’s report also cited survey responses from policymakers, community groups and market participants in a bid to gauge the set of risk events that, should they occur, would be of greatest concern to these groups.The respondents in recent outreach noted more risks associated with geopolitical tensions, private credit, and artificial intelligence than had done so in the Fed’s most recent survey, while fewer participants cited risks related to policy uncertainty.“As in previous surveys, a number of respondents continued to note that a successful cyberattack could have particularly severe consequences,” the report said.Meanwhile Federal Reserve Governor Christopher Waller said the 12 regional Fed banks had agreed to a framework on how to standardise and centralise some functions, such as back-office operations.The remarks by Waller come less than three weeks after he delivered a speech calling for a shakeup in the US central bank’s operations, arguing that key functions should be centralised and subject to less consensus-building among its regional reserve banks.In one example, Waller said on Friday that human resources will be centrally led by a single reserve bank, which will operate as a contractor providing the service to the other regional Fed banks.“Banks will need to give up day-to-day control of many parts of their operations and delegate decision making to a single bank,” Waller said on Friday in remarks prepared for a conference at Stanford University’s Hoover Institution in California. “That requires collective trust in the contractor bank and a commitment by that bank to deliver the services needed by all the other banks.”While the Fed’s Board of Governors in Washington will maintain an oversight role in the process, Waller said the regional banks would won’t lose their operational independence.The remarks by Waller come ahead of the expected confirmation of Kevin Warsh next week as the new Fed chair. Warsh has promised sweeping changes at the central bank.Waller, who heads a committee at the Fed’s Board of Governors that oversees the regional reserve banks, said details still need to be worked out on how the changes will be implemented, but he made clear individual regional banks shouldn’t be able to halt needed reforms.“While striving for consensus is a great model for making difficult policy decisions, it is not obviously successful when running complex and critical operations,” he said. “Otherwise, one bank can halt actions that are needed to move the system forward.”He said significant progress had already been made.“The foundation is now in place for driving an important transformation,” he said. 

With equities back to their highs after a V-shaped recovery from the Iran oil shock, investors are increasingly caught between left and right tail risks: The tireless AI and semiconductor rally on one side and the gradual drag from higher energy prices on the other.Last week’s megacap tech earnings and Federal Reserve meeting did little to tamp down investor enthusiasm in the US. Meanwhile, the ongoing Iran conflict has oil prices climbing again, raising the specter of inflation and higher interest rates, especially in Europe. That’s keeping options volatility in the region relatively high.“Markets are once again trying to look through the oil shock,” Florian Ielpo, head of macro at Lombard Odier Investment Managers, wrote in a note on Friday. “Despite Brent moving sharply higher, equities have stopped reacting mechanically to oil, as earnings momentum remains strong enough to absorb higher yields and geopolitical risk.”US stocks have largely shrugged off the higher oil price as the earnings season picked up steam in mid-April, but there is still concern that this could change quickly, especially as short-term, daily sensitivity to oil prices hasn’t shifted materially. Tech goldilocks: Results from tech giants were mostly positive, with investors cheering better-than-expected earnings but nonplussed by huge capital spending plans. While some of the biggest names such as Meta Platforms Inc stumbled, other tech stocks kept indexes moving higher. So investors are still playing upside via call options, keeping the Nasdaq 100 Index call skew flat as they chase the rally.BBVA strategist Michalis Onisiforou noted recently that “the rally’s concentration in semiconductors, while narrow, is often a precursor to broader market participation rather than a sign of exhaustion.”Given the extreme upside momentum in those stocks since April 8, some investors will be anticipating a period of consolidation with the pace of gains viewed as unsustainable without an additional catalyst. The next big hurdle to jump will be Nvidia Corp’s earnings after the market close on May 20, which is shaping up as the biggest event — not just for tech stocks, but the broader market. Europe-US volatility: Volatility in European benchmark indexes is holding stubbornly higher than in the US, supported by the rising oil prices. Europe is much more sensitive to oil and natural gas supply upsets, though US gasoline, diesel and jet fuel prices are surging as well lately.“The market is faced with higher oil prices, higher yields and an uncertain timeline regarding the opening of the Strait of Hormuz,” said Andy Kent, broker at Kyte. “When we combine these factors, the European equity derivatives market in particular remains in a regime of implied vols significantly higher than realised.”Reopening the strait could unleash a sharp rally in underowned European stocks, amplified by dealer gamma positioning, while failed talks and another leg higher in oil prices risk triggering a rapid reversal as the market reprices the energy shock. Bank of America Corp. strategists noted that 2026 is shaping up to see an unusually high number of single-stock fragility shocks.Dealers remain short gamma in the Euro Stoxx 50 Index, according to Kent. That leaves a potential for “gap risk to both the downside and upside based on potential outcomes” — either the US striking Iran again or a resolution that leads to the Strait of Hormuz reopening to shipping, Kent said. Resilient dividends: While the Iran war has had a knock-on effect to Euro Stoxx 50 dividends, this corner of equity derivatives has been more resilient. Futures reacted less sharply to the slide in the underlying spot index than during last April’s tariff-driven selloff.Strategists at Bank of America put this down to more muted dealer hedging dynamics, with the Euro Stoxx 50 spot having remained well above key technical levels relevant for auto-callable hedging and diversification within auto-callable issuance. Oil calm: Brent crude futures at one-point last week reached the highest price since 2022, but options markets were relatively calm, with implied volatility and the call skew both well below levels seen earlier in the war. A lot of that has to do with the nature of the rally, which has been a steady grind higher instead of the spikes and plunges seen in March.Oil prices remaining higher are the major stumbling block to a continued rally. Macro conditions are a headwind, according to Ielpo, who notes US inflation is re accelerating, eurozone inflation is back above target and central banks are sounding less dovish.“The Fed, ECB and BoE are all effectively saying that higher oil prices mean no easy rate cuts,” he said. 

As retail investors pull cash from private credit, Royal Bank of Canada’s asset management division is offering a risky, public market alternative: A fund for CLO equity.RBC Global Asset Management is planning to launch its first interval fund to invest in the riskiest slices of corporate loan pools known as collateralised loan obligations, according to portfolio manager Mark Shohet. The vehicle — a type of fund with scheduled exits — will mostly buy US CLO equity, with future flexibility to invest in junior CLO debt, European CLOs and other structured credits.The debut coincides with a retail retreat from business development companies. Investors are fleeing these private lending funds over fears that AI will disrupt software borrowers — which make up chunks of BDC portfolios — alongside mounting anxiety over opaque valuations.CLO equity, meanwhile, can thrive on such turbulence. These vehicles use locked-in, long-term financing to snap up loans at steep discounts during selloffs, capturing outsized gains when prices recover.“If you have retail investors unhappy with private credit or unhappy with BDCs, this should look equally compelling — if not more compelling,” said Shohet, who manages the new RBC BlueBay Enhanced Income Fund. CLO equity returns have neared 15% in past years, he added.Investors can withdraw at least 5% of the fund’s shares each quarter. Like other interval funds, the vehicle allows for much greater redemptions — in this case 25% — but the vast majority tend to stick close to the lower bound, especially when assets are relatively illiquid.Portfolio managers Ajeet Atwal and Sid Chhabra will run the vehicle alongside Shohet.Others have made similar steps. Asset manager VanEck launched its first interval fund to invest primarily in CLO equity and junior debt, it said in a statement on Friday. The VanEck CLO Opportunities Fund will be sub-advised by PineBridge Investments.“If a retail investor is accustomed to double digit yields, you’ll probably be looking for something similar,” Shohet said. “There’s not much right now in credit that’s yielding those returns unless you’re willing to take a lot more risk.”CLO equity has faced its own recent headwinds. Persistent spread compression over the past year has squeezed the arbitrage gap — the critical margin between loan income and bondholder payouts — eroding some returns for equity investors.Some CLO equity-tied funds, including ones from Eagle Point, Oxford Lane and Koch Inc-backed Sound Point Meridian Capital Inc, cut their monthly shareholder distributions earlier this year.JPMorgan Chase & Co analysts noted on Friday said that US CLO equity cash-flow returns averaged 5.4% in the first half of this year, and could reach double-digits by the end of 2026.Some money managers have rushed to lock in cheap CLO funding costs betting that market instability — caused by the ongoing closure of the Strait of Hormuz and resulting oil price spikes — may lead to wider loan spreads. 

Carlyle Group Inc arranged a first-of-its-kind financing that will commit more than $5bn to seed its next flagship buyout fund while repaying investors in some of its older vintages, according to people with knowledge of the matter.The structured credit deal will total $8.5bn, roughly half of it composed of bank debt, with the rest in preferred equity and common equity, the people said, asking not to be identified discussing confidential details.Carlyle is taking a significant minority position in the common equity with cash from its balance sheet and partners, representing a commitment of a few hundred million dollars, the people said. About $3.5bn of the total assets are stakes in Carlyle’s seventh and eighth buyout funds, they said.A representative for Washington-based Carlyle declined to comment. Bloomberg previously reported that the firm was gauging investor interest on a complex arrangement to kick-start its next fund.The transaction, known internally as “Project Potomac,” marks one of the clearest signs yet of private equity’s growing use of creative debt structures to repay investors as funds take longer to sell portfolio companies. While the firm has yet to begin fundraising for its next flagship fund — Carlyle Partners IX — executives have said they expect to raise roughly as much as the $14.8bn they amassed for Carlyle Partners VIII.Chief Executive Officer Harvey Schwartz approached Carlyle’s AlpInvest secondaries group last year, asking the team to come up with creative ways to drive growth in the private equity business and address investor concerns about liquidity, some of the people said.A strong fundraising start for the ninth vintage may help reassure investors after Carlyle fell well short of the $22bn it had sought for its predecessor. All of the cornerstone investors who committed to the next fund increased their check sizes compared with prior vintages, the people said.Co-President John Redett said last year that Carlyle Partners VII wasn’t “our best work of art,” though its performance has improved more recently, and the eighth fund is on track to be a strong vintage. The firm has focused on investment exits, with recent secondary share offerings for Medline Inc and StandardAero Inc, and said in February it had signed or closed on $7bn of sales.Global head of portfolio finance Michael Hacker led the AlpInvest team that devised the transaction. It has some similarities to a collateralized fund obligation — or CFO — that takes fund stakes and bundles them into a special purpose vehicle, using the combined holdings as collateral to issue debt and equity.CFOs and structures like it are among the fastest-growing areas in the $1tn-plus industry known as fund finance. 

Wednesday will amount to a sort of Groundhog Day for US bond dealers, who will — as has been the case for more than a year now — be watching for any change in guidance from the Treasury in its latest plan for debt issuance.Investors will look for any adjustment to the Treasury’s guidance in its quarterly refunding statement about increases in note and bond issuance not to be expected “for at least the next several quarters.” While longer-term Treasuries are currently costlier than short-dated debt, relying on bills to keep funding a near-$2tn annual deficit carries its own risk.“They can’t just keep saying ‘at least several quarters,’” said Jack McIntyre, a portfolio manager in Philadelphia. “They will try to fight it for as long as they can,” but at some point officials will have to think about boosting sales of interest-bearing debt, he said.Increasing issuance of bills, which mature in up to a year, leaves the government’s debt costs more vulnerable to sudden swings in rates, and to shifts in market sentiment, because auctions are more frequent. The International Monetary Fund just last month cautioned on such dangers.Yet the Treasury has reason to believe strong demand can absorb the increased bill supply, at least for now. Money-market funds have grown to roughly $7.6tn — about 42% of which is invested in Treasuries — and continue to expand. Treasury Secretary Scott Bessent has also argued that the GENIUS Act could draw trillions of dollars into Treasuries, since it would require stablecoin issuers to hold reserves in assets such as T bills.Before he took office last year, Bessent had criticised the Treasury’s guidance under Janet Yellen. More recently, the statements have tipped that officials are evaluating the potential for “future increases” in auctions of interest-bearing and floating-rate securities, without offering a timeline.That has left dealers on alert for any shift in language on Wednesday.“If you remove ‘at least’ and just say ‘several,’ then the market’s going to say: OK, we have three or so quarters more of this level of coupon issuance,” McIntyre said.What’s inescapable for the Treasury is the steady increase in overall debt, which keeps lifting total issuance. That burden is only growing — with the costs from the Iran war, uncertainty over the future of trade tariffs and slower growth leading to warnings of wider budget deficits.The department on Monday is due to update its estimate of expected borrowing needs for the current quarter, ahead of the refunding announcement. In February, it penciled in $109bn in net borrowing for the three months through June.JPMorgan Chase and Co sees “significant risk” the Treasury removes “at least” from its guidance. Barclays Plc expects “at least” to stay but “several” to be switched to the “next few” quarters. Wells Fargo offers: No change “through at least the end of calendar year 2026,” or perhaps a complete removal of the sentence.Morgan Stanley strategists including Martin Tobias wrote in their preview that “the recent rise in yields bodes for Treasury keeping a cautious stance on its forward guidance.” Ten-year yields have climbed to about 4.41% from 4.27% at the last refunding announcement.Any tweaks “could drive price action” in the market, TD Securities strategists cautioned. Indeed, one reason why Citigroup Inc had expected the Treasury to have already set investors up for an expansion in coupon sizes starting this November was that the market impact “could be minimised by starting earlier.”“However, at this time, we find it very unlikely Bessent would edit the upcoming Treasury policy statement,” Citigroup strategists including Jason Williams wrote.The Citigroup team last month put off its call for coupon-issuance increases until May 2027 “at the earliest.” Goldman Sachs Group Inc also postponed its projection, with the bank now at February 2027.Among the considerations for the Treasury is shifting patterns of demand for government debt. In recent months, the Federal Reserve has been a buyer of bills as it sought to rebuild bank reserves in the financial system, but those purchases have been scaled back.Going forward, the Fed will soon have a new chair in Kevin Warsh. He told US senators last month that the central bank “should not be holding long-term Treasury assets,” and that he favored shrinking its balance sheet over time. Each of those ideas would have implications for Treasury issuance.Moves by the Trump administration to scale back regulations on banks also have the potential to affect their level of demand for Treasuries. Ahead of the coming refunding statement, the Treasury in its regular quarterly survey of primary dealers asked them for their views on how changes in bank regulation affect investor demand and liquidity in the $31tn market.As for the forward guidance, a key outside panel of advisers recommended more than a year ago for the Treasury to ditch the current language. In February, the group — the Treasury Borrowing Advisory Committee, which includes selected dealers and investors — had “robust” discussions on how best to increase auction sizes, according to its letter to Bessent.The debate concerned “the relative trade-offs of increasing auction sizes more gradually, perhaps earlier than needed, compared to a more accelerated path of auction size increases when the financing gap is larger.”The committee also reiterated its view that current projections could warrant increases in coupon issuance in the 2027 fiscal year, which starts in October. The TBAC is due to meet on Tuesday, with its statement published alongside the Treasury’s announcements on Wednesday. 

The Qatar Stock Exchange (QSE) Monday saw gains for the second straight session with its key index rising more than 31 points as local retail investors turned bullish.Notwithstanding reports that the Iran struck a US warship attempting to pass through the Strait of Hormuz, the 20-stock Qatar Index settled 0.3% higher at 10,564.57 points, having touched an intraday high of 10,592 points.The insurance, transport, real estate, industrials and banking counters witnessed higher than average demand in the main market, whose year-to-date losses truncated to 1.84%.About 68% of the traded constituents extended gains to investors in the main bourse, whose capitalisation added QR3.44bn or 0.55% to QR631.02bn, mainly owing to small and midcap segments.The Gulf individuals were seen net buyers, albeit at lower levels, in the main market, whose trade turnover and volumes were on the rise.However, the local retail investors turned net profit takers in the main bourse, which saw as many as 8,317 exchange traded funds (sponsored by AlRayan Bank and Doha Bank) valued at QR0.02mn trade across 14 deals.The foreign institutions were seen bearish in the main market, which saw as many as 50,000 sovereign bonds valued at QR500.6mn change hands across two transactions.The Islamic index was seen gaining faster than the key barometer of the main bourse, which saw no trading of sovereign sukuks.The Total Return Index rose 0.3%, the All Share Index by 0.45% and the Al Rayan Islamic Index by 0.33% in the main bourse, which saw no trading of treasury bills.The insurance sector index shot up 2.46%, transport (1%), realty (0.66%), industrials (0.53%), banks and financial services (0.32%) and consumer goods and services (0.12%); while telecom was down 0.04%.As many as 36 gained, while only 12 decreased and five were unchanged in the main market.Major movers in the main market included Qatar Insurance, Mekdam Holding, Estithmar Holding, Widam Food, Ahlibank Qatar, Lesha Bank, Qatar German Medical Devices, Al Faleh Educational Holding, Gulf International Services, Mesaieed Petrochemical Holding, Qamco, Ezdan and Nakilat. In the juniour bourse, Techno Q saw its shares appreciate in value.Nevertheless, Qatar General Insurance and Reinsurance, Doha Insurance, Doha Bank, Al Khaleej Takaful and Gulf Warehousing were among the losers in the main market.The Qatari individuals turned net buyers to the extent of QR35.44mn compared with net sellers of QR3.92mn on May 3.The Arab retail investors were net buyers to the tune of QR9.39mn against net sellers of QR0.48mn the previous day.The Gulf individual investors turned net buyers to the extent of QR0.54mn compared with net sellers of QR0.24mn on Sunday.However, the domestic funds were net sellers to the tune of QR26.62mn against net buyers of QR3.52mn on May 3.The foreign institutions turned net sellers to the extent of QR15.56mn compared with net buyers of QR0.3mn the previous day.The Gulf funds were net profit takers to the tune of QR1.9mn against net buyers of QR0.79mn on Sunday.The foreign retail investors’ net selling expanded perceptibly to QR1.29mn compared to QR0.3mn on May 3.The Arab funds had no major net exposure against net buyers to the tune of QR0.03mn the previous day.The main market saw 51% surge in trade volumes to 168.34mn shares, 88% in value to QR450.14mn and 89% in deals to 32,400.In the venture market, a total of 0.54mn equities valued at QR1.22mn changed hands across 93 transactions. 

The world’s biggest technology companies posted strong earnings last week, showing that the artificial intelligence boom is alive and well. But in the stock market, investors are getting more granular as they try to divvy up the winners and losers in the AI trade.On one end is Alphabet Inc. Strong growth at Google Cloud and in its other AI products sent the shares soaring 10% on Thursday, pushing their gain for the year to 23%, by far the best performance among the Magnificent Seven tech giants. The stock is now the biggest point contributor to the S&P 500 Index’s rise in 2026.On the other end is Meta Platforms Inc. Facebook’s parent tumbled more than 8% on Thursday despite strong results as investors balked at Chief Executive Officer Mark Zuckerberg’s assurances about the eventual payoffs from its rapidly rising capital expenses, which are increasingly being funded with debt. The shares are down 7.8% in 2026, while the S&P 500 and tech-heavy Nasdaq 100 Index are in the green.“I get the concern about spending, and it is healthy to question and probe,” said Talley Leger, chief market strategist at Wealth Consulting Group, which has about $11bn in assets under management. “But the results are good and reinforce the strategy.”The outcome was a $566bn divergence on Thursday as Alphabet’s market capitalization took off and Meta’s sank a day after their earnings reports.“If you’re borrowing to continue putting money into AI data centers and chips and so forth, you’re being punished,” said Bob Savage, head of markets macro strategy at BNY. “If you have the cash and you are making good money from the investments, you’re being rewarded.”More than three years into a bull market fuelled by excitement about AI and heavy investments in computing infrastructure, earnings reports are showing that two key pillars remain intact: Big Tech profit growth continues to outpace the rest of the market, and the flow of money into AI infrastructure keeps growing. But investors are increasingly separating companies that can draw a line from spending to revenue growth and those that can’t.With reports now in from all of the Magnificent Seven companies aside from Nvidia Corp, the group is on pace to deliver earnings growth of 57% in the first quarter, more than three times the 18% estimate at the start of earnings season, according to data compiled by Bloomberg Intelligence. The rest of the S&P 500 is on track for earnings growth of about 16%.“Tech is the bright spot in the economy right now,” Leger said. “All the engines seem to be humming, and the market is cheering that fundamental data.”Apple Inc. and Amazon.com Inc also offered encouragement to investors. The iPhone maker’s shares climbed 3.3% on Friday, their biggest gain in months, after the company forecast revenue growth of as much as 17% in the current quarter, far exceeding Wall Street estimates. Meanwhile, Amazon shares ended the week at a record high after posting the fastest quarterly sales growth in its cloud business in more than three years.Taken as a whole, Big Tech’s results gave a substantial boost to the S&P 500 and Nasdaq 100, which ended last week at fresh records despite oil prices settling above $100 a barrel and data showing inflation ticking higher.Since the S&P 500 bottomed in late March, tech giants have been the driving force behind the index’s rebound. The seven biggest companies in the benchmark — Nvidia Corp., Apple Inc, Alphabet, Microsoft Corp, Amazon, Broadcom Inc and Meta — are responsible for more than half of the advance from the March 30 low, according to data compiled by Bloomberg. Nvidia is scheduled to report on May 20.Meta wasn’t the only Big Tech company to be punished last week. Microsoft shares sank nearly 4% on Thursday after the company projected 2026 capital expenditures of $190bn, which overshadowed its forecast for accelerating revenue in its Azure cloud computing business. The stock has lost 14% this year, making it the worst performer among the Magnificent Seven and the biggest point drag on the S&P 500.Of course, investors should be careful about counting out Meta, Microsoft or any of the other stocks that are struggling as investors try to sort out the AI landscape. Sentiment can turn quickly. Just last year, Alphabet was considered on the losing end of the AI trade, while Meta was being touted as a big winner.Meanwhile, the rising spending that investors are punishing Meta and Microsoft over is welcome news for suppliers like semiconductor and memory storage makers, which have become the hottest trades on Wall Street. The Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index closed at a fresh record on Friday, extending its gain in 2026 to 50%.One key outlier was Nvidia, whose shares are on a four-day losing streak in which they’ve lost 8.4%. The chipmaker has become the world’s most valuable company amid soaring demand for its AI accelerators. But there are increasing concerns that its grip on the market may be slipping.Alphabet’s tensor processing units, or TPUs, are in high demand and the company will soon make them available to customers to use in their own data centers, Chief Executive Officer Sundar Pichai said. Amazon said its homegrown AI chip business exceeded a $20bn revenue run rate. Meanwhile, Qualcomm Inc. said that a top hyperscaler is on track to begin using its new data center chips later this year, helping to send its shares up as much as 15% on Thursday, its best session in over a year.Further weakness in Nvidia shares would be a headwind for stock market gains considering it’s the biggest weight in the S&P 500. Meanwhile, the divergence in the AI trade is likely to continue as investors try to divine who the winners and losers will ultimately be, according to BNY’s Savage.“There are some cautionary tales here in the data-centers-are-everything theme,” he said. “We’re getting to the ‘not everyone is going to win in this space’ stage.” 

Investors will look for another batch of earnings reports and fresh employment data to drive a resilient US stocks rally higher this week, in the face of ‌spiking oil prices and a more hawkish Federal Reserve.Major US stock indexes were at record-high levels ​on Thursday, following a sharp month-long rebound from ‌concerns about economic fallout from the Middle East war. A broadly strong season for corporate profits is ‌underpinning bullishness for US equities ⁠and countering other market headwinds.The ‌benchmark S&P 500 and the technology-heavy Nasdaq Composite both ‌ended April on Thursday with their biggest monthly gains since 2020. The S&P 500 rose more than 10% for April, while ⁠the Nasdaq jumped over 15%."We have these fast-rising profits on one side, and then on the other, we have upward pressures on oil prices and bond yields," said Angelo Kourkafas, senior global investment strategist at Edward Jones. "We've rallied a lot in April, so potentially we may enter some period of consolidation as this pull and push is playing out."Stocks this week largely shrugged off a renewed surge in oil prices with benchmark Brent crude topping $120 a barrel and hitting a four-year high before pulling back. Energy markets were poised to swing on developments in the two-month US-Israeli war with Iran, ​which has choked off a major supply of oil. While a ceasefire agreement helped catalyse the stock market's rebound, continued tensions in the Middle East were poised to keep investors on edge."With each passing day, the economic risk grows," said Jeff Buchbinder, chief equity strategist for ‌LPL Financial. "If we're sitting here in a month ⁠or two, and Brent ​crude is still over $120, and we've still got a blockade and maybe bombs are still falling, that ​is a very different scenario than what we're looking at right now."More than 100 companies in the S&P 500 are set to post results next week, with markets digesting the heart of the reporting season. Overall S&P 500 earnings as of Thursday were on track to climb more than 20% in the first quarter from a year ago, according to Tajinder Dhillon, head of earnings and equity research at LSEG Data & Analytics.This week, megacap companies investing in artificial-intelligence infrastructure reported results that yielded mixed market reactions. Shares of Alphabet jumped on Thursday after the Google parent showed blowout cloud-computing growth, while shares of Microsoft and Meta Platforms slumped after less stellar results.Data analytics firm Palantir, entertainment company Walt Disney and restaurant chain McDonald's are among the high-profile companies due to report next week.Results from chipmaker ‌Advanced Micro Devices will also be in focus, ‌given recent eye-popping gains for its shares as well ⁠as those of other semiconductor companies, said Michael O'Rourke, chief market strategist at JonesTrading. Over the past month, AMD shares are ⁠up some 80% and the Philadelphia SE Semiconductor index ⁠is up over 45%."This is the group that is dominating the tape and dominating the market," O'Rourke said. "Any datapoints you get are going to be really important."The payrolls report for April, due on May 8, is expected to show growth of 73,000 jobs, according to economists polled by Reuters. That would be a step down from the 178,000 added in March, but an improvement over the sharp employment decline in February."It's a slow job market, but the job market ​is still hanging in there," Buchbinder said.Data on Thursday showed US economic growth picked up in the first quarter, as the AI spending boom helped to lift business investment in equipment. The fresh jobs data will follow signs that equity-friendly interest rate cuts may be harder to come by this year. This week's Federal Reserve meeting revealed a surprisingly divided U.S. central bank, as three board members objected to language in the Fed's policy statement they felt did not take adequate account of inflation risks that might require a rate hike.That hawkish turn, combined with surging oil prices, pushed benchmark US Treasury yields to one-month highs. The yield on the widely followed 10-year Treasury was last around 4.4%. Higher yields could pose problems for equities, including translating ‌into higher borrowing costs for ​consumers and businesses."The 10-year above 4.5% will certainly catch more investors' attention," Kourkafas said. "At that point, investors might start rethinking valuations and get a little more worried." 

The Qatar Free Zones Authority (QFZ) has reaffirmed its commitment to supporting investors and enabling business continuity throughout its ecosystem, as part of the country’s coordinated national response to ongoing regional developments.Building on Qatar’s comprehensive package of targeted relief measures, the QFZ has implemented a range of financial, operational, and advisory support initiatives designed to sustain investor confidence and enable continued growth within its free zones.“Our investors remain at the center of our priorities. The measures we have implemented reflect the strength and responsiveness of our ecosystem, and our deep commitment to ensuring business continuity and sustained growth under all circumstances," said Sheikh Mohammed bin Hamad Bin Faisal al-Thani, chief executive officer of the QFZ.In support of these initiatives, the QFZ has introduced a suite of measures developed with national stakeholders, including streamlined customs procedures, fast-track coordination mechanisms, and dedicated support channels.Together, these measures ensure seamless transit, efficient re-export of goods, and uninterrupted business continuity for its investor base, which now exceeds 800 companies from more than 60 countries.The QFZ is also implementing flexible support measures for investors, including waivers and deferrals in eligible cases, to assist businesses in maintaining momentum and continuity."Aligned with Qatar’s coordinated national approach, we continue to provide a stable and supportive environment where our investors have the clarity and flexibility needed to navigate evolving conditions with confidence,” Sheikh Mohammed said.The QFZ continues to play a key role in advancing Qatar’s economic diversification by providing world-class infrastructure, strategic connectivity, and an investor-centric ecosystem for high-value industries. 

The Qatar Stock Exchange Sunday opened the week on a stronger note with its key index edging up marginally higher on the back of buying interests, especially of Arab retail investors.A higher than average demand in the real estate, industrials, telecom and consumer goods sectors led the 20-stock Qatar Index rise 0.05% to 10,668.05 points, although it touched an intraday high of 10,700 points.The Gulf individuals were seen net buyers, albeit at lower levels, in the main market, whose year-to-date losses were at 0.93%.As much as 52% of the traded constituents were in the red in the main bourse, whose capitalisation however was up QR0.98bn or 0.15% to QR635.93bn mainly owing to microcap segments.The foreign funds’ weakened net selling had its influence on the main market, whose trade turnover fell amidst higher volumes.The domestic institutions continued to be bullish but with lesser intensity in the main bourse, which saw as many as 3,053 exchange traded funds (sponsored by AlRayan Bank and Doha Bank) valued at QR0.01mn trade across six deals.The local retail investors were seen net profit takers in the main market, which saw no trading of sovereign bonds/sukuks.The Islamic index was seen outperforming the other indices of the main bourse, which saw no trading of treasury bills.The Total Return Index was up 0.05% and the Al Rayan Islamic Index by 0.28%; while the All Share Index was down 0.04% in the main bourse.The realty sector index increased 0.77%, telecom (0.59%), industrials (0.58%) and consumer goods and services (0.46%); while insurance declined 1.09%, transport (0.35%) and banks and financial services (0.34%).As many as 28 gained, while 17 declined and nine were unchanged in the main market.Major movers in the main market included Baladna, Mazaya Qatar, Ezdan, Al Faleh Educational Holding, Medicare Group, Dlala, Salam International Investment and Estithmar Holding.Nevertheless, Qatar General Insurance and Reinsurance, Zad Holding, Qatar Insurance, Doha Bank and Lesha Bank were among the shakers in the main bourse.In the venture market, Techno Q saw its shares depreciate in value.The Arab individuals turned net buyers to the tune of QR7.25mn compared with net sellers of QR6.37mn last Thursday.The Gulf retail investors were net buyers to the extent of QR0.2mn against net sellers of QR1.47mn on April 23.The foreign funds’ net selling decreased substantially to QR0.02mn compared to QR42.75mn the previous trading day.However, Qatari individuals turned net sellers to the extent of QR9.48mn against net buyers of QR7.93mn last Thursday.The Gulf institutions’ net profit booking expanded perceptibly to QR7.38mn compared to QR6.01mn on April 23.The domestic funds’ net buying weakened significantly to QR8.36mn against QR40.43mn the previous trading day.The foreign individual investors’ net buying shrank markedly to QR1.08mn compared to QR8.54mn last Thursday.The Arab funds had no major net exposure for the third straight session.The main market saw a 48% surge in trade volumes to 234.06mn shares but on 5% fall in value to QR425.48mn and 27% in deals to 20,056.In the venture market, a total of 0.38mn equities valued at QR0.84mn changed hands across 95 transactions.