tag

Investors searching for clarity from a newly led US Federal Reserve were disappointed on Wednesday, warning that the central bank's mixed messages on the outlook for interest rates could unsettle stocks and ‌bonds and increase the risk of market volatility.The Fed kept interest rates unchanged in a target range of 3.50% to ​3.75%. The vote drew three dissents from ‌the 12-member panel, leading analysts to characterize the decision as a "hawkish hold" that leaves the door open to ‌future rate hikes.With President Donald ⁠Trump's new Fed chair, Kevin ‌Warsh, abandoning the practice of holding investors’ hands through forward guidance, ‌markets have entered a new paradigm. Investors are now combing through economic data for any signal of the Fed's next move, a dynamic that ⁠many say could trigger sharper bouts of volatility.Markets headed into the meeting pricing in a roughly 36% chance of a rate hike, making it the most uncertain Fed decision since December 2018, according to Deutsche Bank."Each meeting we're now building more uncertainty around it than the last," said JP Powers, chief investment officer at RWA Wealth Partners. "It looks like September now — maybe we're building to that crescendo — but we'll have to see how the data shakes out now over the interim." US consumer inflation slowed to 3.5% in June but remains well above the Fed's 2% target. At the same time, renewed US-Iran tensions, which escalated again this month, threaten another oil-driven rebound ​in price pressures.In a press briefing after the meeting, Warsh said officials were not committing to any immediate action, but stressed that policymakers "will not hesitate to act" at upcoming meetings if price pressures fail to ease.Yet as Warsh fielded reporters' questions, concerns about policy uncertainty were compounded by a more fundamental issue: whether ‌the Fed chair has a clear and ⁠coherent roadmap for returning inflation to ​the 2% goal that he said remains the hard target.Calvin Tse, head of US strategy and economics at BNP Paribas, ​said a jump in long-term Treasury yields on the news was a clear message from the market to Warsh that he should act."If he is tough on inflation as he says, why has he not already acted? That seems to be the question," he said.Following the meeting, futures markets briefly priced in a 77% chance of a September rate increase before pulling back to about 57% by late Wednesday, according to the CME's FedWatch tool, with about 35 basis points of hikes expected by the end of 2026.The Fed decision weighed on US stocks, while shorter-dated Treasury yields fell as investors unwound earlier bets on a July rate increase that had been assigned an unusually high probability before the policy meeting.A "hawkish hold" is typically a headwind for stocks because it signals borrowing costs could remain elevated longer than investors had anticipated, analysts said. Some investors also worry that delaying action ‌now could ultimately force the Fed into more aggressive ‌tightening later.Trump has repeatedly called for the Fed ⁠to lower rates but praised Warsh on Wednesday despite his decision to hold. Warsh, for his part, has said monetary policy should be independent.Any ⁠relief for stocks from the Fed not hiking "tends to ⁠be very short-lived, and tends to be offset by the realization that...there's going to be more inflation," said Ed Al-Hussainy, portfolio manager, fixed income and macro, at Columbia Threadneedle Investments. "That's corrosive for returns, especially when you're starting at valuations that are not cheap." The prospect of additional rate hikes can also curb risk-taking and make safer assets such as money market funds and shorter-dated Treasuries such as bills more attractive relative to equities.For bond markets, a pause coupled with the possibility of future hikes keeps upward pressure on yields, particularly on policy-sensitive maturities such as two-year Treasuries. A hike lifts expectations for ​borrowing costs, increasing the compensation investors demand to hold fixed-income securities.Zachary Griffiths, head of macro and investment grade strategy at CreditSights, said Treasury yields have repriced higher over the past two months without any action from the Fed, effectively tightening financial conditions on the central bank's behalf.For the month of July, the 10-year yield has risen by nearly 27 basis points, the largest monthly increase since March.The rate move underscores how investors themselves are increasingly shaping financial conditions, a development consistent with Warsh's view that markets rather than Fed officials should play a larger role in setting expectations for rates and inflation.

Republic of Korea's efforts ‌to rein in the leveraged products wreaking havoc in its financial markets may not go far enough to ​quell skyrocketing volatility, analysts say, as pain ‌and public anger mount over a $2tn-and-counting stocks wipeout.As the hottest trade in the world has ‌hit reverse, with the country's ⁠stock market down about 40% ‌in a month, it is local investors — young people, ‌pensioners and mums and dads — who borrowed money and piled in late who are hurting most of all.That has turned ⁠up the heat on a government that cheered on the rising market and has been under pressure as it has fallen, with some investors placing condolence flowers outside the country's parliament building in protest.Amid diving markets on Wednesday, the Bank of Korea governor and the heads of financial regulators met in the evening to discuss ways to stem the pain.After the meeting, regulators said they would put caps on individual investment into single-stock leveraged funds and raise the trading costs for those ETFs, which have had an outsized role in the rally and the reckoning, turning the market's biggest ​stocks into rollercoaster rides.But market participants say the rules do not target the scale of the ETFs' leverage, as regulators in Hong Kong have this month, and that it will be tricky to dampen their influence so long as there are buyers who want ‌to get rich quick."The measures will help ⁠ease volatility in the ​Korean stock market, but introducing a liquidity put, such as a market stabilisation fund, would have a greater ​effect," said Kim Jin-wook, an economist at Citi Korea.Another analyst, the head of research at a brokerage in Seoul, speaking anonymously due to the sensitivity around the topic in Korea, said the latest regulatory measures were unlikely to work as the cap was hastily announced without putting proper thought into it.The analyst said Hong Kong's rules reduced forced selling during market stress, helping to lower volatility.However, the ETF investment cap in Korea will not help existing investors who will not be required to sell holdings, and price swings are likely to stay as the Korean rules will not affect similar leveraged products listed in New York and Hong Kong, he said.As markets cratered this week, the sidewalk outside the National Assembly building in Seoul was covered with about 40 wreaths of condolence ‌flowers laid in protest against the government's handling ‌of the single-stock leveraged funds.One ribbon on ⁠a white wreath read "Slaughtering retail investors". "Wait 'til pay back time, I will repay next time I vote," read another.Inside the Assembly, on ⁠Wednesday, Korea's Finance Minister Koo Yun-cheol came under ⁠pressure from opposition lawmakers and said he was sorry for introducing the leveraged products without careful consideration.The backlash has spread to online communities generally sympathetic to President Lee Jae Myung's administration and calls for tighter regulation have also emerged within the ruling Democratic Party.Democratic Party leadership candidate Jung Chung-rae suggested on Wednesday a temporary suspension of trading in single-stock leveraged ETFs, saying extraordinary measures were needed after sharp market swings pushed the KOSPI below 6,000.The benchmark on Thursday seemed to stabilise after two straight sessions of heavy ​losses, though it still fell 1% and is far from arresting a downtrend that has erased $2tn in value from the KOSPI since June's record high.The market is headed for its largest ever monthly fall — and that is despite enormous earnings at top chipmakers Samsung Electronics and SK Hynix, which between them this week reported 150tn won ($100bn) in quarterly profit.Volume has been notably light suggesting plenty of investors are hanging on in hope of rebound, though data shows foreigners sold a net 18.5tn won ($13bn) worth of stock in July."We were overweight Republic of Korea until Friday," said Tom Graff, chief investment officer at Facet in Phoenix, Maryland, owing to volatility. "I do think the crash has a logical limit to how far ‌it drops. But I don't want to ​try to catch the falling knife."

Korean stocks suffered one of their steepest plunges on Wednesday, with the blood-letting that has battered chip firms over the past month deepening as nervous investors unwound their bets on the AI boom. The tech sector came under assault as traders fret over the mesmerising sums being pumped into artificial intelligence, with investors questioning whether firms' lofty expectations will be met. After a two-year rally that has seen several markets and companies around hit record highs, the air is blowing out, with chip firms bearing the brunt of the selling. The Kospi plunged more than 12% at one point to extend Tuesday's near-11% collapse as chipmakers SK hynix and Samsung were hung out to dry. SK hynix shed almost 20%, having dived more than 14% on Tuesday -- it has now lost more than 50% since hitting a record high a month ago -- while Samsung plunged more than 12%. But by the day's end, the Kospi was six percent lower, while SK hynix and Samsung had halved their losses. The selling came after SK hynix's April-June operating profit and revenue came in below expectations, even as net profit soared a forecast-beating 1,242%.Tokyo dived around 3% as chip firm Kioxia plunged 13.9%, while Tokyo Electron was 11% off. Taipei dropped more than three percent."The market is increasingly rewarding companies that expand revenue while maintaining spending discipline, and penalising those whose ambitions have outrun their balance sheets," said Fabien Yip at IG. "Investors have come to view that restraint as a strength rather than a weakness, particularly as capex commitments at Alphabet, Microsoft and Amazon run into the hundreds of billions of dollars each. "The rest of Asia enjoyed gains, with Hong Kong up two percent as its tech sector -- which suffered a painful first half of the year -- led the way.Shanghai, Sydney, Singapore, Wellington, Manila and Mumbai were also up.Samsung is due to report earnings Thursday, while Kioxia and US titans Microsoft, Meta, Apple and Amazon are also set to announce. Oil traders were also suffering as volatility returned to the crude market after US and Saudi warplanes carried out strikes on Tuesday against Iran-backed militants in Iraq who launched more than two dozen drone attacks in recent days, according to the US military. Iran on Wednesday said it had halted three oil tankers in the strait, through which a fifth of global crude and gas usually pass. The strikes ended three days of calm after the United States and Iran held off attacks, following almost two weeks of nightly US strikes on the Islamic republic, and repeated missile and drone salvos targeting Washington's allies around the Gulf. Both main oil contracts rose more than four percent at one point Wednesday. Brent has swung wildly this month -- surging from around $72 at the start of July to more than $100 last week, before the three-day pause. The latest developments highlight the fragility of any efforts to find a lasting peace, even though US President Donald Trump this week said there was a "good chance" of a deal.Wednesday also sees the Fed conclude its two-day meeting, and while most traders expect it to hold interest rates, there are concerns it could spring a surprise. Uncertainty has been fuelled by new boss Kevin Warsh's refusal to publicly share his views on the economic outlook, part of his proposed reforms to reduce the amount of forward guidance the central bank offers.Investors remain on edge, even after recent data suggested inflation was easing, the jobs market was softening and oil prices have come down."Assuming the Fed leaves rates unchanged as expected, traders will be on the lookout for a potentially stronger description of inflation risks and/or possible wording to signal conditional tightening," said Matt Weller at City Index. "Crucially, at least a couple of FOMC members are likely to favour an immediate interest rate increase, dissenting against the majority if necessary," he added."A third (or fourth) dissent in favour of hiking rates now would certainly represent a credible hawkish surprise and could boost the US dollar at the expense of risk assets."In Seoul, the Kospi closed down 6.0% to 5,663.24 points; Tokyo - Nikkei 225 ended down 1.5% to 61,434.19 points; Hong Kong - Hang Seng Index closed up 2.0% to 25,807.92 points and Shanghai - Composite ended up 0.4% to 3,828.47 points Wednesday.

Brookfield has raised around $2bn from strategic anchor investors, including Saudi Arabia's sovereign wealth fund, for a private equity fund that will invest in companies in the kingdom and wider Middle East, the global investment firm said on Monday.The Brookfield Middle East Partners (BMEP) fund aims to allocate 50% of its investments in Saudi Arabia, the Canadian firm said in a statement, adding that the entity will pursue deal across sectors including financial, industrials and technology.Brookfield, which has more than $1tn in assets under management, is committing $500mn to the fund.In recent years, global private equity firms have boosted their presence and invested in the Gulf region, attracted by proximity to some of the world's largest sovereign wealth funds and a growing pipeline of regional deals in areas such as infrastructure."We see a compelling opportunity to partner with businesses across the region and position them for long-term growth," said Brookfield's CEO Bruce Flatt, mentioning "global confidence and strong demand for private equity opportunities in Saudi Arabia and the region".Brookfield is part of a consortium of global investors that on Saturday announced a $16bn deal with Kuwait Petroleum Corp (KPC) for a lease and leaseback of the energy company's crude oil pipeline network, defying concerns around the impact of the Iran war."Our partnership with Brookfield is designed to help anchor international private equity into Saudi Arabia and the region. It will also accelerate deal flow while continuing to bring world-class expertise to the local capital market ecosystem," said Yazeed A al-Humied, PIF's deputy governor and head of MENA Investments.

European shares rose on Friday after registering their steepest one-day loss in two weeks in the previous session, as investors drew comfort from some corporate earnings and assessed the impact higher oil prices could have on monetary policy.The pan-European STOXX 600 index edged 0.6% higher to 644.67, rising for the second straight week. Germany's DAX rose as SAP gained 10% after the software group reported second-quarter current cloud backlog growth ahead of analyst expectations.The broader technology index added 1.7%, reclaiming some lost ground after quarterly updates from STMicroelectronics and BE Semiconductor failed to impress investors on Thursday.Investors have been trying to balance AI-driven growth against stretched valuations and returns from hefty investments in the technology, leading to swings in share prices in the sector of late."The two big problems for the big tech companies are that capex is no longer being funded out of free cash flow alone and that cheaper open-source AI is seriously threatening business models," said Deutsche Bank analysts led by Jim Reid.The STOXX 600 technology sector is up nearly 17% so far this year, just behind energy stocks that have surged about 32%. On Friday, oil and gas stocks failed to capitalise on Brent crude prices that remained over $100 a barrel, as a 6.4% drop in Neste weighed on sentiment after the Finnish biofuel maker and oil refiner reported second-quarter core profit slightly below expectations."We've moved from pricing in a period of weak growth and higher inflation to potentially even recession. We're not quite there yet... but we could get to that point very quickly," said Chris Beauchamp, chief market analyst at IG. The European Central Bank may need to raise interest rates again as inflation risks ran high, three policymakers said on Friday, after the bank left rates steady on Thursday but kept a September hike on the table.Markets are still pricing in a 25-basis-point increase and about a 70% chance of another similar hike by the end of 2026, according to LSEG-compiled data.Meanwhile, the US administration imposed new tariffs of 10% and 12.5% on goods from 60 trading partners, over allegations of lax enforcement of forced labour bans, just as a temporary 10% global tariff expired.Among other stocks, Volkswagen dipped about 1% after the carmaker dropped its previous revenue growth forecast following a 9.5% slump in second-quarter profit.Valmet soared 22% and was on track for its biggest one-day jump on record after the pulp, paper and energy technology company posted second-quarter results ahead of expectations and announced a potential business separation.Sweden's Securitas slid 11% and was set for its steepest one-day drop since August 2006 after the security services provider reported a lower-than-expected second-quarter core profit. 

Alphabet's first cash burn on record has jolted investors awaiting more Big Tech results next week as soaring AI spending strains one of the world's most profitable companies, and the pain is only expected to increase.The Google parent burned $5.9bn in the second quarter, even as the cloud unit that rents out AI computing power notched a record 82% growth. With Alphabet now expected to spend $15bn more in 2026 and predicting another increase next year, the outlays behind the cash burn will only rise.The cash hit is one of the clearest signs of how AI is reshaping Big Tech. Once prized for fat margins and cash gushers that could easily fund new bets, the group is now leaning on debt and share sales to bankroll spending, which is set to top $700bn this year as their cash flows fall short.That will sharpen scrutiny when Microsoft, Meta Platforms and Amazon report results next week. Alphabet shares fell about 6% in early trading on Thursday, while Meta and Amazon dropped around 3.5%. Microsoft was flat.The drop reflects investor concerns that the other tech giants will likely follow Alphabet by raising spending forecasts despite payoffs lagging the pace of outlays."The risk is tilted towards further increases, particularly while Microsoft and others remain capacity-constrained," Charu Chanana, chief investment strategist at Saxo Markets, said. "But investors will increasingly focus on how much of that cash must be reinvested simply to remain competitive — and whether AI revenue can grow faster than capital expenditure, depreciation and operating costs."Analysts expect Alphabet and Amazon to burn cash in 2026, while Meta's cash flow is likely to shrink 95.7% to just $1.85 bn.Microsoft, whose current fiscal year will end next June, is expected to garner $25.39bn in cash, less than half of the estimated $58.74bn in the previous financial year.Their capex-to-revenue ratio, a gauge of how much of every sales dollar is being plowed back into spending, is set to nearly double this fiscal year. Meta is expected to hit 54.9% from 35.9%, Alphabet 41% from 23%, Microsoft 45% from 31% and Amazon 25% from 18%.Adding pressure to Amazon and Microsoft is also the strong performance of Google Cloud, which has been growing much faster than its bigger rivals in recent quarters in a sign that it could be taking market share.Demand has been so strong that Alphabet executives said they plan to rent out more data-center capacity from other companies to serve their clients, even though it will hurt margins.At least 20 brokerages raised their price targets on Alphabet after Wednesday's results, lifting the median to $430, nearly 26% above the last close. Citizens was the most bullish at $515, while TD Cowen was the most bearish at $240."Google Cloud was an absolute blow out," said Richard Clode, Portfolio Manager of Janus Henderson Investors' Global Technology Leaders. "Alphabet has competitive advantage running all the way through the stack from their own custom AI chips through to distribution to billions of users."Growth at Amazon Web Services — the largest cloud provider in the US — is expected to hit 31.04% in the quarter, faster than the 28.4% increase seen in the previous three months.Microsoft, meanwhile, is expected to post growth of 39.98%, on par with the 40% increase seen in January-March quarter.That could weigh on the Windows maker's shares, which have declined by nearly a fifth this year and are the worst performers in the "Magnificent Seven" group of stocks.Competition is also set to deepen as Meta engages in talks to rent out computing power to Anthropic, adding to an industry that already includes AI cloud firms like CoreWeave."As compute becomes more available and models become cheaper, cloud capacity may look increasingly interchangeable. That could force providers to spend more while accepting lower returns," said Lale Akoner, global market strategist at eToro.

The European Union is preparing a review of airline ownership rules to prevent foreign investors from gaining effective control of carriers, an EU official said, a move that could complicate US bids for low-cost airline easyJet. The possible result of the EU review, previously unreported, would "protect strategic autonomy" to ensure control of regional carriers remains within the bloc, the official said.It comes amid a bidding war between two US investment firms for the control of major European budget airline easyJet, which is likely to test the limits of EU rules that demand majority local ownership and control. EasyJet shares, which have soared in recent months on rising hopes of a deal, fell as much as 15% after the Reuters report and were on track for their worst day since late 2021."This is to ensure that foreign investors don't have full control," the official told Reuters, asking not to be named due to the sensitivity of the matter. "We need to make sure we have sufficient headroom when it comes to control." EasyJet earlier this month backed a £5.7bn ($7.65bn) offer by Apollo Global Management, which trumped an earlier £5.5bn bid by Castlelake, but did not explain how it plans to meet EU majority ownership requirements, a key hurdle for any non-EU acquisition of a European airline.If the deal went through, it could set an important precedent for European airlines, opening the door to private equity buyouts in a closely regulated industry where takeovers usually involve another carrier, often with government backing.The official said that the review, likely in the autumn, would look to clarify which kinds of corporate structures were allowed, especially around control and ownership.The official said Apollo, Castlelake and easyJet had not spoken to the European regulators about the details of their proposed deals.EasyJet, Castlelake and Apollo declined to comment. "The concern is that the industry is on the wrong foot, thinking that we no longer enforce the rules strictly. People will go down the wrong alley because there's a wrong perception," the official added.Goodbody Stockbrokers analyst Dudley Shanley said the share drop shows investors are concerned the review may delay or block the potential easyJet takeover deal, though the latter is unlikely. "The issue seems to be that while the two bidders seem willing to allow 51% of the voting rights to remain with European investors, the EU is concerned that the effective control of the company would be outside of the EU," he said.Airline ownership restrictions are common worldwide because governments see them as strategic assets, although that has prevented consolidation and made some airlines more vulnerable to shocks such as the Iran war. EasyJet is headquartered in Britain but it relies on EU licences to operate bases and routes across the bloc.It has capped non-EU ownership at 49.5% to comply with EU rules post-Brexit. Industry insiders have said its US suitors could gain full economic control of the company, while using EU proxies to satisfy current regulations, while a partnership with a European airline group would face antitrust scrutiny. "We believe the structure is not dissimilar to others out there, such as IAG, with 'nationality clauses' to maintain ownership and control/traffic rights," said Stephen Furlong, an analyst at Davy. IAG, the owner of British Airways, Spain's Iberia and Vueling, and Ireland's Aer Lingus, uses separate national ownership structures at its airlines, keeping economic control while assigning majority voting rights to local partners such as Spanish department store chain El Corte Inglés.Apollo has until August 7 to formalise a deal and has not yet disclosed how it plans to comply with the regulations. Castlelake's offer would hand 51% ownership to a vehicle comprising former Malaysia Airlines CEO Peter Bellew and senior industry executive Mark Breen, both EU nationals, and potentially other undisclosed investors.New regulations to prevent these trust structures would leave open questions about ownership structures in other airlines such as Wizz and Ryanair, and would likely take years to be approved, said aviation analyst James Halstead. "It might even be that Apollo achieves its target of exiting and relisting easyJet by 2034 with a 20%+ return before the EU has worked out its review," he added. 

Most Asian stock markets closed mixed on Monday. Chinese markets outperformed as investors extended a recent rally on expectations Beijing will unveil further measures to support the economy after last week's economic data.In Tokyo, the Nikkei 225 closed for a holiday. Hong Kong - Hang Seng Index closed up 2.36% to 25,143.05 points and Shanghai - Composite closed up 0.85% to 3,796.28 points Monday.Hong Kong added more than 2%, while Shanghai ended the day's trade in the green. Manila and Jakarta edged higher.Caution prevailed elsewhere.Seoul closed 4.46% down. Taipei was down, as was Sydney, Mumbai, Bangkok, Singapore and Kuala Lumpur.London was in the red, while Paris and Frankfurt edged up.The mellow performance followed another weak session on Wall Street, where all three major indexes finished lower on Friday as investors continued to rotate out of technology shares while keeping a close watch on developments in the Gulf.Adding to worries about tech, Chinese startup Moonshot AI released on Friday a model that experts said could rival some of the more advanced offerings from US labs."Having had the weekend to digest the launch of Moonshot's Kimi K3 model and its potential implications for the pricing power of the major US AI labs... markets appear to be taking a more measured view," said Chris Weston, head of research at Pepperstone.Gold eased despite the geopolitical uncertainty, falling 0.25%, while silver advanced a little over one percent.Oil scaled back gains after hitting its highest price in a month on Monday as Iran said diplomatic exchanges with the United States were ongoing via mediators despite renewed conflict in the Middle East.Crude has surged over the past week as Washington and Tehran traded fire, raising fears of a sustained disruption in the Strait of Hormuz, which normally carries around a fifth of the world's seaborne oil.Both Brent crude and US benchmark West Texas Intermediate extended their gains after climbing more than four percent at the end of last week. Brent was trading at $89 a barrel after rising above $91, its highest price since June 11.The latest moves came after Iran indicated that diplomacy with Washington was continuing through mediators, even as it struck Gulf targets and was targeted by US strikes."We have received messages -- without going into details -- but the main point is that the diplomatic apparatus has been active in recent days and ideas have been conveyed to us by certain mediators," Iranian foreign ministry spokesman Esmaeil Baghaei told a news conference in Tehran.Higher crude prices have revived concerns that inflation could remain elevated and complicate the path to lower interest rates, but some analysts argue the broader economic backdrop is becoming more supportive."Markets are once again being forced to trade two seemingly contradictory stories on the same screen," said Stephen Innes of SPI Asset Management.While the renewed rise in oil prices has injected a fresh geopolitical risk premium into markets, he said cooling underlying US inflation and a softer labour market suggested the energy shock would not necessarily trigger a new cycle of broad-based inflation.Instead, the biggest risk would come if elevated oil prices persist long enough to erode household spending and weigh on economic growth. 

The dollar rose on Monday as investors eyed developments in the Iran war, while the pound fell from earlier highs as markets prepared for new British Prime Minister Andy Burnham.Yemen's Iran-aligned Houthis said they were imposing a naval blockade on Saudi Arabia, a move that opens a new front against the United States in its war on Iran and widens the threat to global energy supplies and trade beyond the Gulf.Crude prices came off their initial move higher, however, as Tehran and Washington signaled they wanted to resume diplomacy.US crude was upjust 0.01% at $82.50 a barrel and Brent rose to $88.17 per barrel, up 0.08% on the day, after earlier hitting their highest levels in more than a month.The dollar index, which measures the greenback against a basket of currencies, climbed 0.17% to 100.91, with the euro down 0.23% at $1.1413."There's a lot of conflicting news coming from the Middle East, on one hand, it looks like it could be escalating, on the other hand, it looks like there's another like last ditch effort to try to like get a new ceasefire and that's why oil came off," said Marc Chandler, chief market strategist at Bannockburn Capital Markets in New York.The economic calendar for the week is light, and Federal Reserve officials are in a "blackout period" of public comments ahead of the central bank's meeting next week.Recent reports on US inflation and the labor market have caused markets to sharply curb expectations for a rate hike from the Fed next week, pricing in only a 14.4% chance for an increase, according to CME Fedwatch, down from more than 40% a week ago. Expectations for a hike at the September meeting are at 65.5%, however.A bevy of Fed officials, including Chairman Kevin Warsh, have flagged concerns about inflation pressures in recent weeks while noting the labor market remains stable.The European Central Bank will hold a policy meeting later this week, with markets pricing in only a 13.1% chance of a hike, according to LSEG data, with a 77.9% chance for an increase at its September meeting.Sterling weakened 0.04% to $1.3448 after climbing to $1.3481 as Burnham took over from Keir Starmer, becoming Britain's seventh Prime Minister in a decade as he pledged to reshape the country's politics and deliver a new economic model.Traders are especially keen to see who Burnham will pick as the new finance minister given the UK's tricky fiscal position. UK assets last week were supported by reports that the job would likely go to Shabana Mahmood, widely regarded as a centrist, rather than a more left-leaning candidate."We're all waiting to see who Burnham puts in as chancellor but the gilts are underperforming here today," said Chandler.Elsewhere, the US dollar was down 0.14% at 6.7688 against the Chinese yuan in offshore trade after China kept its benchmark lending rates unchanged for a 14th consecutive month on Monday, in line with market expectations.Against the yen, the dollar strengthened 0.09% to 162.54 in thin liquidity as Japan observed the Marine Day holiday. 

As renewed conflict in the Gulf drives up oil prices, airline investors and industry executives see mounting signs that Europe's financially weaker carriers may be headed for a shakeout. British budget carrier easyJet is nearing a US-led takeover that would see the 30-year-old airline go private at a valuation far below its pre-pandemic peak, airBaltic is looking for short-term financing to stave off default and Norway's Norse Atlantic is undertaking a strategic review. While much of the industry cleaned up its finances after Covid-19, the fuel spike has weighed on share prices and exposed the fragile balance sheets of some carriers that are now pondering restructurings, buyouts or even bankruptcy protection. "We are pitching, I think, four or five very large airlines on restructuring situations just at the moment across Europe," Barema Bocoum, head of EMEA at financial advisory firm Interpath, told Reuters. The global airline industry last month nearly halved its 2026 profit forecast, citing the Middle East conflict that has driven up fuel costs, disrupted key air corridors and exposed the fragility of a sector operating on thin margins. Bankers, investors and analysts said the grinding Iran war, which sparked a huge jump in fuel prices this year, has compounded cost pressures that have persisted since the pandemic. "It feels as though the cycle is over almost before it began," said UK-based aviation analyst Rob Morris.The tougher environment has led airlines to temper expansion plans. Airbus this month revised down its 20-year passenger aircraft demand forecast as war and trade tensions curbed what had been a sharp post-pandemic rebound in activity."Airlines are mostly maintaining very modest growth in US, Europe and Southeast Asia," said aviation adviser and former sector banker Bertrand Grabowski. "Apart from some exceptions like Turkish Airlines, carriers are mostly being very prudent in increasing capacity." Elevated jet fuel costs, which can make up over a third of airline spending when prices are high, have triggered worries over the financial health of carriers this year. While jet fuel prices have stabilised in recent weeks, renewed volatility in the Middle East has raised fresh doubts over whether weaker European airlines can generate enough cash during the crucial summer season to survive the winter. "The smaller (airlines) are the ones probably in danger," said London-based aviation analyst James Halstead, adding that losing traffic in the key summer season could prove fatal for some carriers in an industry that relies heavily on available cash.He said airlines may muddle through the summer, but could face bigger challenges early next year. "The usual thing is that airlines run out of cash in February," he said. Poland's LOT has been a suspected consolidation target for years and Latvia's airBaltic has seen the yield on its 2029 bond spike this year, reflecting higher perceived investor risk. Norse's shares have collapsed to near zero since its high-profile listing in 2021. An airBaltic spokesperson declined to comment. LOT said its performance over the past several years demonstrated the strength of its business model and long-term strategy. Norse did not respond to a request for comment.The industry has often defied predictions of widespread failures by showing resilience to outside shocks, but some analysts say there are early warning signals that the bullish trend seen since the pandemic is wavering due to higher fuel prices. Capacity plans, second-hand plane prices and the volume of bankruptcies are among the indicators analysts are watching for signs that the strong run is losing steam. In the US, rising fuel, labour, maintenance and leasing costs have steadily eroded low-cost airlines' cost advantage and contributed to the collapse of Spirit Airlines in May. Analysts have warned that budget carrier Wizz Air's balance sheet is vulnerable, making it a possible consolidation target. The airline says it has enough liquidity, though CEO Jozsef Varadi told reporters in April he expected more bankruptcies to hit the sector at the end of summer as forward bookings for the less lucrative winter season slump.He said, however, that Wizz might benefit from other companies' woes and pick up some routes from them."We remain opportunistic," he said. Willie Walsh, director general of industry trade body the International Air Transport Association, told Reuters in June that some airlines would go out of business or be acquired by larger carriers — especially if fuel prices remain high."Unfortunately, I think there will be some carriers that will find this high fuel price very difficult to cope with," Walsh said.

US corporate earnings season heats up in the coming week, with Alphabet and Intel set to offer updates that could sway the market-leading AI trade and investors eager to see if companies can meet high profit expectations to help the US stock market weather uncertainty over the Iran war.The S&P 500 was lower for the week as of Thursday but was not far from record highs, after a rally that has taken the benchmark index up 10% in 2026.Increasing expectations for profit strength this year have provided bedrock support for investors' enthusiasm for stocks.Now they are counting on the just-underway second-quarter earnings season to show the corporate profit engine still humming along, with S&P 500 earnings projected up a whopping 25.7% in the period, according to LSEG IBES data."Headlines continue to raise anxiety and leave investors scratching their heads wondering why the market continues to reach new heights," said Michael Arone, chief investment strategist at State Street Investment Management. "And the reason it does is because the fundamentals have been resilient, and the earnings continue to be outstanding."Alphabet's quarterly report on Wednesday will command Wall Street's attention. The Google parent, the third-largest US company by market value at $4.3tn, can jostle indexes as one of the heavyweight "Magnificent Seven" stocks that have driven US equities higher for much of the bull run that has lasted nearly four years.The company is also an AI "hyperscaler," spending billions of dollars to build out data centers and AI infrastructure. Such AI capital spending has been at the heart of this year's market rally, driving huge gains for semiconductors and other companies benefiting from the massive outlays.If Alphabet announces "any type of pullbacks with respect to the spending that they're forecasting around AI, you could see ripple effects across the entire AI ecosystem," said Kevin Mahn, president and chief investment officer at Hennion & Walsh Asset Management.Results from semiconductor firms Intel and Texas Instruments take on particular significance due to the stunning rally this year in chip stocks. Although the trade faltered in recent weeks, the Philadelphia SE Semiconductor index remains up about 68% in 2026; Intel shares have soared over 160%, while Texas Instruments has gained 68%.Tepid market reactions to strong reports this period from foreign companies Samsung Electronics and Taiwan Semiconductor indicate the high expectations for the semiconductor industry.Chip stocks have seen huge swings as investors questioned whether the high-flying trade has run too far. The sector's massive collective weighting in indexes means chip shares can influence the market's direction. Leveraged products tied to the semiconductor space are also "amplifying on both the upside and the downside," said State Street's Arone.Elon Musk's Tesla, another Magnificent Seven company, is also set to post results in the coming week. Other high-profile results include American Express, Philip Morris International and defense contractor RTX, with more than 80 S&P 500 companies expected to report.Major US banks kicked off the reporting season this week, posting earnings boosted by fees for advising on mergers and acquisitions and surging trading revenue.Wall Street was still bracing for developments in the Middle East to cause day-to-day market swings, following a recent escalation of the nearly five-month-old US-Israeli war with Iran. Many investors expect the war to be relatively short-lived, but are wary that renewed tensions could boost energy prices up to levels they reached following the start of the war, inflaming inflation fears.That's especially an issue ahead of the Federal Reserve's meeting at the end of July. Pricing in fed funds futures indicate expectations the US central bank will raise interest rates in the coming months to bring down inflation that is above the Fed's 2% annual target.Cooler-than-expected data this week on US consumer and producer prices calmed some fears the Fed could raise rates at this month's meeting."The macro data has painted a picture of a steady economy with some improvement in inflationary pressure," said Eric Kuby, chief investment officer at North Star Investment Management. 

Doubts around Wall Street's AI-fueled boom may be swirling, but foreign investors' insatiable appetite for US stocks suggests there's life in the "US exceptionalism" narrative yet. Official US Treasury International Capital (TIC) figures — the gold standard for measuring US securities flows — this week showed historic demand for US equities in May from the foreign private sector.Foreign private sector investors' net purchases of US stocks in May totaled $120.8bn, up from $85.6bn the month before, according to the latest TIC report. That was the second-highest inflow on record after November 2024."It’s still really, really hard to see evidence that the rest of the world is shunning US assets,” said Kit Juckes, head of FX strategy at Societe Generale in London. To be sure, a heavy rotation within the US tech and AI universe is underway. Investors are punishing the hyperscalers that are spending vast sums on AI infrastructure and capex, while rewarding the semiconductor companies receiving much of that flow. The S&P 500 software and services index is down 17% year to date, while the Philadelphia Semiconductor Index is up a whopping 75%. Zoom out though, and it's a familiar picture: global investors' appetite for US equities, especially tech, remains undiminished. May was a strong month for Wall Street, with the S&P 500 up 5% and the S&P 500 tech sector rising an impressive 16%, so perhaps solid participation from abroad isn't all that surprising. But the strength of that buying is, especially when compared with the foreign selling in other countries at the vanguard of the global AI revolution, notably South Korea and Taiwan. Non-residents are dumping these countries' stocks while continuing to pour huge amounts into the US Investors' "fear of missing out," or FOMO, appears to be alive and well, as far as US equities are concerned.Comparing the TIC data with foreign flows for South Korea and Taiwan — two other AI heavyweights — is revealing. Of course, like-for-like comparisons between countries are difficult because of methodology, collection and calculation differences. But one can get a good sense of foreign demand for emerging market assets using the Institute of International Finance's (IIF) best-in-class emerging market portfolio flows data.IIF figures show non-resident investors pulled $27.9bn out of South Korean stocks in May. That net outflow increased in June to $30.5bn, the biggest outflow in more than 25 years.Meanwhile, non-residents pulled a net $18.3bn out of Taiwanese stocks in June, the second-biggest monthly outflow on record. The largest was a $28.7bn outflow in March.So far this year, foreigners' net sales of South Korean stocks have reached nearly $100bn, while non-residents have sold a net $20bn of Taiwanese stocks, IIF figures show.South Korean and Taiwanese equity indices are seen as barometers for market sentiment on the global AI story because they are heavily concentrated in tech and a handful of megacap companies, namely SK Hynix, Samsung and TSMC. Both markets have soared this year, but have also recorded massive selloffs, with realized volatility reaching historic levels. Does that mean investors are growing skittish about the AI story itself? Perhaps, but this volatility may, in part, reflect the growing presence of highly leveraged domestic retail investors in these markets.Regardless, such ructions are unlikely to help attract foreign capital back in, unless we see a significant, sustainable correction.That suggests investors wanting to get in on the AI frenzy may still flock to Wall Street.There is one significant caveat to all this. The TIC data has a heavy lag, and the US tech sector — including both hyperscalers and chip companies — did experience some tremors in June, so we will still need to wait and see if that affected foreign demand. For now, however, the latest data shows two things: the world still doesn't want to miss out on the AI rally; and Wall Street, not Asian markets, is the more attractive and stable destination for global investors.The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters.