tag

Strategists at some of Wall Street’s biggest banks are upbeat on the outlook for US earnings after a positive start to the first-quarter reporting season.The S&P 500 Index has climbed to a record high, brushing off concerns about the potential economic fallout from the Iran war. A surge in energy prices has boosted earnings prospects for oil companies, while renewed optimism over AI spending has boosted sentiment towards some tech stocks.About 81% of large-cap US companies have beaten earnings-per-share estimates so far, according to data compiled by Bloomberg Intelligence. Banks dominated last week’s reporting, with JPMorgan Chase & Co, Bank of America Corp, Citigroup Inc and Goldman Sachs Group Inc notching record stock-trading revenue.“Despite geopolitical risks, the earnings recovery remains intact driven by the return of positive operating leverage,” Morgan Stanley’s Michael Wilson said in a note, as sales rise faster than costs, boosting profits. The strategist pointed to accelerating EPS growth both on a trailing and forward basis as well as stability in earnings revisions as supporting an optimistic view.At JPMorgan, Mislav Matejka said earnings projections were being revised higher across all key regions.“While a renewed geopolitical escalation with meaningfully and consistently higher oil prices could weigh on earnings, Brent at $100 is still consistent with earnings upside,” Matejka wrote in a note. Brent crude has climbed 31% since the start of the Iran war and traded near $95 a barrel on Monday.Over at Goldman Sachs, a team led by Ben Snider pointed to a more complex dynamic beneath the surface. Snider said narrow pockets of strength in analyst earnings revisions have powered the latest rally.While consensus S&P 500 EPS estimates for this year and next are 4% above where they were in January, energy and information technology stocks account for almost all of the increase, the Goldman team said.Only two names — Micron Technology Inc and Exxon Mobil Corp — together account for more than 60% of the consensus increase in 2026 S&P 500 EPS estimates since the conflict began, the strategists wrote. The median company in the index has seen no revision to 2026 earnings estimates in the past few months, they said.“Just a handful of stocks has driven the vast majority of the upward revisions to S&P 500 earnings estimates in recent weeks,” Snider said.The US equity benchmark index closed at a record high on Friday, wrapping up its strongest week of 2026. But the Goldman strategists said the gains, like the bullish earnings revisions, weren’t broad-based. The team’s preferred measure of market breadth has dropped to its lowest levels in recent decades, aside from the Dot Com bubble and mid-2023.The test now is to see whether the heart of the first-quarter earnings season will lead to a broadening in upward profit revisions and in market strength. Progress in the potential reopening of the Strait of Hormuz is particularly key for economy-linked cyclical names.Goldman projects S&P 500 EPS growth of 12% this year, broadly in line with top-down strategist consensus views, but below the 18% bottom-up consensus forecast. Risks are two-sided and skewed to the upside, the strategists wrote. Downside threats are weaker consumer demand and higher input costs linked to the war, while potential positives are tied to AI investment and productivity growth. 

OilOil prices settled down by around 9% on Friday after Iran said passage for all commercial vessels through the Strait of Hormuz was open for the remaining ceasefire period and US President Donald Trump said Iran has agreed to never close the strait again.**media[436871]**Brent crude futures settled at $90.38, while US West Texas Intermediate (WTI) crude finished at $83.85. For the week, Brent fell 5.1%, while WTI rose by 13.2%. The US and Iran have made progress in negotiations over a three-page memorandum of understanding to end the war, according to an Axios report. Around 20 ships were seen moving from the Gulf towards the Strait of Hormuz exit, according to ship-tracking data. Traffic could be halted again in the strait if an agreement on Iran’s nuclear ambitions and the lifting of US sanctions remains elusive, analysts said. GasAsia spot liquefied natural gas fell for a fourth straight week, weighed by softer demand and contained geopolitical risk as the US-Iran ceasefire held, despite some spot purchases by South Asian buyers.**media[436872]**The average LNG price for June delivery into northeast Asia was $16.05 per million British thermal units, down from $17.00 per mmBtu the week before. US President Donald Trump expressed confidence that an agreement to end the Iran war could be reached soon, adding that the next meeting between the two countries could take place over the weekend. In Europe, the Dutch TTF gas price settled at $13.55 per mmBtu, posting a weekly loss of 10.2%. European buyers are increasingly leaning on pipeline gas to balance short positions, while optimising regas capacity and slot usage rather than competing aggressively for prompt LNG cargoes.  

Oil prices plunged on Wednesday while stocks soared after the United States and Iran agreed to a two-week ceasefire that will see Tehran temporarily reopen the vital Strait of Hormuz.In Tokyo, the Nikkei 225 closed up 5.4% to 56,308.42 points; Hong Kong - Hang Seng Index ended up 3.1% to 25,893.02 points and Shanghai - Composite closed up 2.7% to 3,995.00 points Wednesday.With Donald Trump's deadline approaching for the Islamic republic to reopen the waterway or face obliteration, he announced a halt to attacks for two weeks and said he had received a "workable" 10-point proposal.Iran later said it had agreed to safe passage in the Strait, through which a fifth of global oil and gas passes.The news pushed down crude prices, with West Texas Intermediate losing almost 20% and Brent as much as 16% as investors heaved a huge sigh of relief after more than five weeks of war that has hammered supplies.The euphoria sent global equities rocketing on hopes the crisis that has shocked the global economy for more than a month will come to an end.Seoul jumped 6.9% and Tokyo 5.4%, while Taipei added more than 4% and Mumbai 3.8%.Hong Kong advanced more than three percent, while Sydney, Shanghai, Bangkok, Manila, Jakarta, Singapore and Wellington were also sharply higher.London, Paris and Frankfurt extended the global rally, while US futures soared.Trump had threatened on Tuesday that if Hormuz was not reopened, "a whole civilization will die tonight, never to be brought back again". That came after he vowed to bomb bridges, power plants and other civilian infrastructure in Iran.Iran warned it would deprive the United States and its allies of oil and gas "for years" if he did so.Prime Minister Shehbaz Sharif of Pakistan, which has played a key mediator role, said the ceasefire would start immediately.He said the United States "along with their allies" had agreed to a ceasefire everywhere including Lebanon, implying that Israel had agreed to halt its invasion of its northern neighbour.Iran claimed victory, with the Iranian Supreme National Security Council saying: "The enemy has suffered an undeniable, historic and crushing defeat in its cowardly, illegal and criminal war against the Iranian nation."The ceasefire also led to a sharp drop in the dollar, which had become the safe-haven while the war raged, with the yen, euro and pound all strengthening.Gold rallied, having been hit by concerns of a sharp rise in inflation that will keep interest rates elevated, while bitcoin rose."Trump and the Iranians have confirmed that various proposals have been exchanged which will now form the basis of negotiations towards a longer-lasting peace agreement, which will be 'finalised and consummated' over the coming fortnight," said Michael Brown at Pepperstone."This latter aspect helps to explain the significant risk-on market reaction that we've seen," he added."Not only are participants pricing out the risk of near-term escalation, but they must also price in the increased likelihood that we do now see a durable, and long-lasting agreement formed to bring hostilities to an end."Stephen Innes of SPI Asset Management said the deal "matters enormously for Asia", where several governments have been forced to introduce measures to combat rising energy costs."Lower oil prices remove the chokehold that has weighed on regional risk sentiment, especially in markets that feel imported energy shocks first and hardest," he said."With crude backing off, the pressure on inflation expectations and front-end yields eases at the margin, and that is enough to let capital rotate back towards risk, at least for now." 

The Clark International Airport in the Philippines has recorded a surge in passenger traffic during the recent observance of Holy Week despite the global impact of the US-Israel-Iran war on jet fuel prices.While the conflict has pressured global energy markets and led to higher airline surcharges, airport operations at Clark have remained resilient, stakeholders told a recent media forum hosted by the Pampanga Press Club (PPC), a premier media organisation in the province of Pampanga.Dante Basanta, the operations head of Luzon International Premiere Airport Development (LIPAD) Corporation, said domestic departure flights saw a 20% increase compared to the week prior to the holiday. Domestic arrivals grew by 10%, while international flights recorded a 5% rise during the same period, he emphasised.The increase in passenger volume occurred despite a spike in global oil and gas prices following the outbreak of the conflict in late February, Basanta explained.Speaking to reporters in Manila recently, Energy Secretary Sharon Garin stated that the country’s fuel inventory “remains stable at 50 days” despite these global price pressures.As of April 3, the Philippines held jet fuel stocks sufficient for “66 days,” gasoline for “57 days,” and kerosene for “106 days,” she said. The country also maintained diesel stocks for “47 days,” fuel oil for “52 days,” and LPG for “33 days,” Garin added.According to Energy Undersecretary Alessandro Sales, a shipment of “300,000 barrels” of diesel from Malaysia is set to arrive on April 10. The Department of Energy further stated that it expects an additional “600,000 barrels” of diesel to arrive later this month.Basanta noted that the growth at the terminal was supported by the resumption of Middle East flights, which were previously suspended due to the regional crisis. This recovery in international connectivity remains a key factor for the airport as it continues to expand its global network, he further pointed out.Aujean Santos, the operations manager of Plaza Premium Lounge located inside the Clark International Airport, explained that the industry is navigating fuel price volatility by building resilience and adapting cost management strategies.Basanta admitted that some travellers have deferred plans due to higher airfares resulting from increased fuel surcharges approved by the Civil Aeronautics Board. However, the long holiday break due to the observance of the Holy Week in the Philippines served as a major catalyst for the recorded passenger growth at the terminal, he said.Paolo Santos, the commercial head of LIPAD, emphasised that the airport is expanding its retail and dining options to further improve the passenger journey. New travel retail stores are expected to open within the current quarter to provide an enhanced shopping experience, he noted.The airport currently has a terminal capacity of 4mn passengers per year as part of its phase one development. The facility is designed to eventually accommodate up to 12mn passengers through subsequent expansion phases, Basanta stated.He added that the Clark International Airport was recently awarded the ‘Best Airport at Arrivals Globally’ title by the Airports Council International (ACI). It has also achieved Level Two Customer Experience Accreditation from ACI, reflecting its commitment to providing optimum passenger service.In late March, Garin spoke to Bilyonaryo News Channel, stating that she expects airfares to rise further as jet fuel prices continue to surge. Garin explained that airlines are struggling to manage operations because many tickets were sold before the recent price spike. She noted that while major carriers have increased their fuel inventory, the direct impact of high fuel costs is being passed onto passengers.Following US President Donald Trump’s announcement of a two-week suspension of strikes on Iran late Tuesday, less than two hours before his “back to the stone age” and wiping out “a whole civilisation” ultimatum, oil prices fell below $100 per barrel.In an interview with the cable news channel ANC Wednesday, Garin expressed skepticism about the likelihood of an immediate rollback in local fuel prices. She highlighted key factors affecting fuel costs, suggesting that recent market trends and economic conditions may prevent any immediate reductions despite the reopening of the Strait of Hormuz. 

China’s central bank withdrew cash from its financial system for the first time in a year, a cautious signal that keeps its policy options open as higher oil prices filter through the economy.The People’s Bank of China drained a total of 890bn yuan ($129bn) worth of liquidity via short-term open market operations in March and soaked up another 250bn yuan through longer-term tools including outright reverse repurchase agreements and medium-term lending facility.Taken together, commercial banks likely recorded their first net repayment of PBOC loans since last May, according to Bloomberg calculations based on official data.The withdrawal marks an abrupt reversal from months of a buildup in liquidity, when officials steered the world’s second-biggest economy through its steepest slowdown since the reopening from Covid lockdowns in late 2022. But with growth rebounding to start the year, the PBOC turned more vigilant, especially as the war in Iran sends oil prices soaring and brings China closer to exiting its record deflation.Policymakers want to “save bullets for the future when more injections are needed,” said Lynn Song, chief economist for Greater China at ING Bank. “It shows the PBOC doesn’t want to further flood the interbank market as the liquidity is already quite ample.”As higher prices ripple through the economy, a growing number of analysts have pushed back their predictions for China’s next cut to interest rates and banks’ required reserves. While the PBOC is unlikely to tighten monetary policy just yet, it may become more wary of adding stimulus at a time when external uncertainties remain high.By contrast, other global central banks are preparing to raise rates or have done so already. The OECD increased its inflation forecasts for major economies in late March and now sees the average rate for the Group of 20 this year jumping to 4%, rather than the 2.8% it predicted in December.The PBOC has stressed in recent years that the market should read its policy signals from the level of interest rates instead of the amount of liquidity it injects, as it seeks to shift toward a more effective way of managing the economy.Overnight interbank borrowing costs have remained steady at around 1.3% despite thinner liquidity, indicating little change to monetary conditions. The PBOC describes its stance as “moderately loose,” with officials leaning more on fiscal policy to power growth.The extent of the liquidity withdrawal will become more clear in mid-April, when the central bank is due to disclose its balance sheet data. The PBOC’s “claims on other depository corporations” — a gauge of its lending to commercial banks — had grown for nine straight months through February.Apart from the short- and longer-term liquidity tools, the measure also includes the PBOC’s structural monetary policy instruments that encourage bank lending to targeted areas. That tends to fluctuate much less on a monthly basis.Offsetting the drain of money from the economy, the PBOC resumed government bond purchases in October. While that injects cash into the interbank market, the amount of purchases has been no larger than 100bn yuan a month.Combining all liquidity tools, the PBOC net drained over 810bn yuan worth of liquidity in March, according to an official statement published on Thursday.Apart from the spike in oil prices, the PBOC’s policy path has grown trickier after a better-than-expected growth pickup in 2026 reduced the urgency for further stimulus. Trade and manufacturing held up in March even after the Iran war broke out, indicating the economy has so far been spared the deep damage afflicting other countries.Some economists still say cuts to rates and the reserve requirement ratio are possible this year. In the past, the PBOC has taken those easing steps when producer inflation failed to pass through to consumers, resulting in narrower profit margins.“We anticipate further liquidity support from the PBOC, including RRR cuts and secondary-market purchases of China government bonds,” said Serena Zhou, senior China economist at Mizuho Securities in Hong Kong. She expects two 10-basis-point rate cuts this quarter and next.Following the first quarterly meeting of its monetary policy committee, China’s central bank reaffirmed its current policy stance, while acknowledging the economy is facing “external shocks.”Still, the PBOC will likely maintain an accommodative stance until domestic consumer and business demand sees substantial improvement. It also needs to keep financing costs low in order to help the government sell more bonds to support public spending. 

The numbers tell you everything. Jet fuel prices in Europe have risen more than 100% in a matter of weeks. Major airport hubs across three continents are being classified as high risk for supply. Airlines in South Korea, Pakistan, Australia and Scandinavia are already operating in emergency mode. And the International Energy Agency has confirmed what the industry has been quietly absorbing: The biggest problem facing aviation right now is not airspace, not demand, not aircraft availability. It is the lack of jet fuel. What began as a Middle East supply disruption is becoming a structural global crisis, and it is moving fast.No European country carries greater exposure to this crisis than the United Kingdom, and no European airport is more vulnerable than London Heathrow. The UK holds the highest dependency on Middle Eastern jet fuel of any country in Europe, a strategic vulnerability that has spent years largely unexamined. That changes now. Heathrow, operating approximately 1,300 flights daily, has been identified as the highest-risk major hub in Europe for jet fuel availability from April. The assessment is blunt: Heathrow will struggle the most, and the earliest, as the shortage deepens and prices continue to surge. Birmingham Airport is also facing what those familiar with the situation are describing as a severe shortage in the coming weeks.The supply currently bridging the gap for the UK comes from the US Gulf Coast. That supply is now fully committed, leaving no further headroom. The Financial Times has reported that this week, the United Kingdom will receive its last tanker of jet fuel from the Middle East. There is no scheduled replacement. The implications for British aviation and for the millions of passengers transiting through Heathrow are serious and immediate. President Trump, aware that the UK and other countries are facing acute shortages tied to the Strait of Hormuz, has offered his own analysis: Nations struggling to secure fuel should buy from the United States or, as he put it, go to the Strait and "just TAKE IT." It was vintage Trump: Politically pointed, practically unhelpful, and a signal that Washington has no intention of offering structural relief to allies facing an energy squeeze partly of America's own making.Across the European Union and the broader continent, the situation is developing at pace. Jet fuel prices have doubled in weeks, and the European Commission has now issued guidance urging the public to work from home, drive less, and fly less. It is an extraordinary intervention, and one that underscores how seriously policymakers are treating the energy dimension of the Gulf conflict. Germany's Frankfurt Airport, one of the continent's most significant cargo and passenger hubs, has joined a growing list of airports now categorised as high risk for April. Ryanair, Europe's largest airline by passenger volume, has publicly stated it anticipates jet fuel supply disruption from May if the conflict continues. easyJet's CEO, asked about the airline's position last week, said he was confident for "a week or two" and probably confident for three weeks. That framing, however measured in intention, reflects the extremely short planning horizon now governing European airline operations. Scandinavia has already cancelled over 1,000 domestic flights. Vietnam is cutting its domestic flight network. Air France-KLM's CEO has confirmed the airline is drawing up scenarios in response to the shortage, with Southeast Asian routes currently considered the highest risk for fuel availability.While Europe is preparing for impact, Asia-Pacific is already inside it. The IEA's Fatih Birol put the sequence plainly: "We are seeing that in Asia, but soon, I think, in April or May, it would come to Europe." In parts of Asia, the crisis is not a projection. It is a present reality. South Korea's aviation sector has entered full crisis mode. Korean Air, the country's flagship carrier, has joined Asiana Airlines and T'way Air in formally declaring emergency management operations.Together, they represent the core of South Korean commercial aviation. That all three carriers are simultaneously in emergency management is, by any measure, a significant moment for the region's industry. Delhi, Mumbai, Hong Kong, Manila and Melbourne airports are all now formally categorised as high risk for jet fuel supply in April, with airlines being informed to prepare for potential supply emergencies at these locations.Australia's position deserves particular attention. The country has declared a national fuel supply disruption and has no domestic refinery capacity at its major airports, meaning it is entirely reliant on imported jet fuel. Emergency supply is currently being routed from the United States through the Panama Canal to Melbourne and Perth. However, those familiar with the arrangement have been clear: That route cannot sustain the volumes required beyond April. In the past four weeks, a Chinese export ban has removed over 30% of Australia's jet fuel supply. Sydney Airport has gone further than most in its public position, stating it can offer "no assurances" that it will receive jet fuel.Pakistan issued a formal NOTAM on March 31, effective from April 1, warning of disruption to the Jet A-1 fuel supply chain and advising all airlines to carry maximum fuel from their point of origin and to minimise uplift in Pakistan. Indonesia has moved to fuel rationing and ordered civil servants to work from home one day per week amid price increases tied to the conflict.What makes this moment structurally different from previous fuel price shocks is the combination of factors converging simultaneously: Supply disruption, price surge, and geographic spread. Airlines from Asia, South America, and Africa are already working on contingency plans that include additional fuel stops en route, an operational adjustment that adds cost, time and complexity to networks built on efficiency.The airline industry has navigated fuel price volatility before. It has navigated geopolitical disruption before. What it has not navigated at scale is a supply shortage so broad in its reach that airport hubs across five continents are simultaneously being classified as high risk, with no clear resolution timeline in view. The weeks ahead will test the resilience of airline operational planning, the depth of bilateral energy relationships between governments, and the patience of a travelling public that is only beginning to understand what is happening to the infrastructure that moves them.The author is an aviation analyst. X handle: @AlexInAir. 

African governments have imposed sharp ‌fuel price increases as the Iran war sends global ​oil prices surging and ‌threatens to spark inflation across the continent.African countries import most ‌of their ⁠petroleum products, leaving ‌many highly vulnerable to supply disruptions.South ‌Africa, one of the continent's largest economies, Wednesday reduced its ⁠fuel levy for one month to help curb further prices rises in April, after trade unions and business groups pressured the government to intervene.CONSIDERING FURTHER STEPSIn Ghana, the National Petroleum Authority raised mandatory minimum price floors for the April 1-15 pricing window, pushing petrol prices up around 15% to 13.30 cedis ($1.21) per litre (0.26 U.S. ​gallon) and diesel up roughly 19% to 17.10 cedis.President John Mahama said on Monday that the government was considering steps to cushion consumers, including reducing ‌fuel margins and reviewing a ⁠recently imposed levy ​on petroleum products.He also raised the prospect of a formal ​supply agreement with Nigeria's Dangote refinery to secure alternative sources of refined petroleum. Ghana imports about 70% of its refined fuel.In Malawi, the Energy Regulatory Authority (MERA) imposed even steeper increases, raising petrol prices by 34% to 6,672 kwacha ($3.89) per litre and diesel by 35% to 6,687 kwacha from Wednesday.Petrol and diesel jumped by 42% and 87% between January and March on a free-on-board basis, MERA said, and that suppliers had shifted to fortnightly pricing averages.Tanzania's ‌Energy and Water Utility Regulatory ‌Authority has set a new ⁠petrol price cap of 3,820 shillings ($1.49) per litre in Dar-es-Salaam, up 33% ⁠from March. Diesel also ⁠rose 33% to 3,802 shillings.The regulator said fuel supply remained adequate to meet the country's needs.Mauritania Wednesday raised petrol by 15.3% and diesel by 10%. Economic Affairs Minister Abdallah Ould Souleymane, who compared the situation to the 1973 oil crisis, said the government would offset the ​impact on vulnerable households by raising the minimum wage and providing cash transfers to low-income families.Gambia increased fuel prices by 18.79% for petrol and 12.20% for diesel Wednesday, a finance ministry official told Reuters.Authorities in Botswana and Mali have also announced sharp fuel price increases. 

OilOil prices rose on Friday and notched weekly gains, reflecting scepticism about prospects for a ceasefire in the month-old war in Iran.**media[429964]**Brent crude futures settled at $112.57, and US West Texas Intermediate crude (WTI) finished at $99.64. For the week, Brent rose 0.3%, while WTI gained 1.3%.Donald Trump extended his deadline for Iran to reopen the Strait of Hormuz or face potential strikes on its energy infrastructure. The US has sent thousands of troops to the Middle East as he weighs whether to use ground forces to seize Iran's key oil hub, Kharg Island.The Iran war has taken about 11mn barrels per day out of global oil supply, with the IEA describing the crisis as worse than the two 1970s oil shocks combined. Oil prices will fall quickly if the war begins to wind down soon but still remain above pre-conflict levels, analysts said. GasAsia spot liquefied natural gas prices dropped this week after Donald Trump extended a pause in attacks on Iran's energy plants but also raised fears of further escalation by dispatching thousands of troops to the Middle East.**media[429965]**The average LNG price for May delivery into northeast Asia was $19.30 per mmBtu, down from $25.30 per mmBtu the week before.The panic bid has mostly faded, but structural tightness will remain, though the spot is being tempered by weak demand from China and a priced-out South Asia.In Europe, the Dutch TTF gas price settled at $18.20 per mmBtu on Friday, posting a weekly loss of 10.9%. Prices are trending sideways even as hedge funds add length at an alarming rate, betting that momentum will whipsaw higher as an inevitable supply crunch ripples from South Asia. 

Japan’s heavy reliance on imported oil means swings in crude prices feed quickly into its currency and trade balance. The government has hinted that it might step into the oil market in an indirect bid to support the weakening yen, as the war in the Middle East drives up energy costs and threatens the global economy.Trading oil futures to prop up the currency would be a novel approach for Japan and mark the latest effort to mix up its intervention approach to keep speculators guessing. National governments rarely step into energy derivatives markets directly, but Japan’s Finance Minister Satsuki Katayama has expressed concern that speculative trading in oil futures is affecting the foreign exchange market. She said the government stands ready to take “all possible measures, on all fronts.” How are oil prices affecting the yen?Almost all of Japan’s oil consumption is met by overseas imports, and more than 90% of these shipments usually come from the Middle East. The disruption to supply from the Arabian Gulf and increase in benchmark crude prices since late February has driven up the cost of fuel, electricity and food. The risk of a hit to Japan’s economy has already triggered the government to begin releasing 80mn barrels of oil from its national reserves.When energy costs rise, the country needs more dollars to pay for imports, putting downward pressure on the yen and adding to inflation. In the shorter term, speculators can bet on the direction of oil prices and the yen, amplifying volatility. If Japan can cool crude prices, this might ease the pressure on the currency by shaking off some of the speculators. The yen has weakened sharply against the dollar since the start of the Iran conflict.Proponents of government intervention argue that the sheer size of the so-called paper oil market — futures and derivatives trading, which far exceeds physical supply — could make such action effective, even if the impact is indirect. How would intervention in the oil market work?The government could enter the market in many ways. The challenge is finding an approach that maximizes the impact while minimizing the potential cost. One option is to short oil — selling futures contracts in an effort to push current benchmark prices lower — and covering those positions in small amounts over time. Position limits could cap the number of trades in a single contract month, avoiding concentration by spreading the intervention across the futures curve.Any trades would likely be executed through financial institutions, as with standard intervention in foreign exchange markets. The Finance Ministry has contacted major banks in Tokyo with oil trading operations to gather views on intervening in crude oil futures, according to people familiar with the matter.It’s unclear how big any oil market intervention would be, though it would likely be far smaller than the government’s currency interventions, given the experimental nature of the trade and the scale of the dollar-yen market. Japan spent ¥5.9tn ($37bn) on currency intervention in a single operation in April 2024, helping move the exchange rate by more than ¥5 — its largest-ever effort to support the yen. Risking a similar amount on an untested approach seems unlikely.It also remains to be seen at what point Japan would potentially step in. Unless oil prices rise significantly beyond current levels, the incentive to intervene may remain limited. The yen didn’t breach ¥160 per dollar — the rough threshold for Japan’s most recent currency market interventions in 2024 — even when crude approached $120 a barrel in March. Have other countries intervened in the oil trading market?Few countries have ventured into oil trading for macroeconomic purposes.Mexico runs a sovereign oil hedge — the so-called hacienda hedge — which uses derivatives to protect government revenue in the event of falling prices, rather than to influence markets. Malaysia’s state-owned Petroliam Nasional Bhd also known as Petronas, also uses financial hedges, including oil options, to cushion its revenue from crude price volatility.Influencing oil prices — and by extension a currency — would be far more complex.The US considered trading in the oil futures market as one way to contain rising energy prices amid the Iran war. But the Trump administration appears to have ruled out this option. Treasury Secretary Scott Bessent said in mid-March “we’re absolutely not doing that.” What are the risks for Japan?Sometimes just talk of intervention can itself be a tool to prop up the yen. Authorities may be hoping to influence speculative traders through verbal warnings, contacting dealers, and by floating new ideas.If the government were to actually intervene in oil markets, it would be doing so at a time of high volatility driven by the conflict in the Middle East. Shorting oil risks steep losses if crude prices rise and may not have a meaningful impact on the yen, which could damage the government’s credibility. Any trading losses would compound the pain the economy feels from rising import costs.Some are skeptical that Japan will step into the market. Junya Tanase, chief Japan currency strategist at JPMorgan Chase & Co, said that the likelihood of an oil futures intervention is “extremely low, at least in the near term.” 

Investors have lifted odds that the Federal Reserve is on the verge of raising interest rates, but lingering labour-market fragility and the risks to growth from surging oil prices make that a long shot, at least for now.On March 19, federal funds rate futures showed a 6% chance of an April hike, and have stayed in positive territory since. This marked the first time since December 2023 that investors saw a hike at the central bank’s next policy meeting as more likely than a cut.The shift by investors illustrates the enormous uncertainty for the US economy created by the war and by the potential ripple effects of a surge in oil prices. But economists and analysts who closely follow the central bank say a rate hike in the near term remains a highly unlikely.“Of course the oil shock is a new inflation risk, but it’s also, if anything, a negative growth shock and maybe negative for employment,” said Veronica Clark, an economist at Citigroup Inc.Policymakers appear to agree. In their most recent set of economic projections, issued after the war began, none of the Fed’s 19 policymakers penciled in rate increases this year and only one did so for 2027. Most, in fact, signaled another cut.“The possibility rather, that our next move might be an increase did come up at the meeting,” Fed Chair Jerome Powell told reporters after the gathering last week. Still, a “vast majority” of the Federal Open Market Committee don’t see a hike as their base case scenario, he added.Officials have been quick to point out that the impact of an oil-price shock on inflation can be temporary, and moving rates can take many months to influence the economy. That means the downward pressure a rate hike places on inflation might only arrive after price increases are over, or even reversed.To justify an increase in rates, many analysts said the spike in energy prices would have to be prolonged, bleed into other products and services, and be accompanied by a job market that was driving up wages.“The real reason you would raise rates is if the labour market looks strong,” said Jonathan Pingle, chief US economist at UBS.That’s not quite what Fed officials predict. Their median forecast sees the unemployment rate ending the year at 4.4%, exactly where it is now, and several policymakers remain worried the labor market is fragile.Memories of the 2022 oil shock resulting from Russia’s invasion of Ukraine could be weighing on investors. Prices took off in February 2022 and the Fed was hiking by March. But the economic context was very different. The Fed’s favoured inflation gauge had already moved above 6% by the beginning of that year while unemployment had fully recovered from the pandemic. Companies were scrambling for workers amid a tight job market, further fueling inflationary pressures.In contrast, the US labour market was on an extended hiring slump heading into 2026. While signs of stabilization emerged late last year, officials saw a surprise drop in payrolls in February.“Labour markets are much less tight, there is no pent-up demand/pandemic style fiscal, and to date supply chain disruptions remain moderate,” Krishna Guha and Gang Lyu, analysts at Evercore ISI, wrote in a note to clients Monday.Meanwhile, most officials still expect price pressures will ease as the impact of tariffs fades. Last week, Governor Christopher Waller said “caution” was warranted in assessing the consequences of surging oil prices. He stressed that new signs of weakness in the labor market would make him “start advocating again for cutting.”To be sure, some officials are also careful to acknowledge the uncertainty ahead. Chicago Fed President Austan Goolsbee said he can envision scenarios featuring multiple rate cuts and others involving rate increases.So what’s going with futures? It’s not that traders aren’t getting the message on what the Fed is thinking. Futures markets are just more nuanced than a measure of expectations.Molly Brooks, a rates strategist at TD Securities, said some of the trades are less like predictions and more like insurance policies protecting against an unlikely but damaging outcome.“Prior to the initial strikes in Iran, we were all looking at fundamentals and everyone was biased toward cutting,” Brooks said. “As soon as we saw the oil shock, concerns about inflation came back around.”Markets also can, and frequently do, course correct more easily than the Fed can signal a shift in direction.“Certainly the Fed doesn’t like to surprise markets. They like to have their next move priced,” said Citigroup’s Clark. “But there’s plenty of time that, if they were going to be cutting again, we could reprice it.”There’s one final reason to question the likelihood of a rate hike: If and when he’s confirmed by the Senate, Kevin Warsh, President Donald Trump’s nominee for Fed chair will be under severe pressure from the White House to lower rates. 

Asian markets tumbled on Monday and oil prices jumped after Donald Trump and Iranian leaders traded threats over the key Strait of Hormuz, while Israel said the Middle East war could last several more weeks.In Tokyo, the Nikkei 225 closed down 3.5% to 51,515.49 points; Hong Kong - Hang Seng Index ended down 3.5% to 24,382.47 points and Shanghai - Composite closed down 3.6% to 3,813.28 points Monday.With the conflict now in its fourth week and showing no sign of ending, the head of the International Energy Agency warned of the worst global energy crisis in decades and said the world economy was under "major threat" from it.Observers, meanwhile, have also raised the prospect of a surge in inflation that could force central banks to hike interest rates, while the choking off of fertiliser shipments has also fanned concerns about global food security.The US president on Saturday gave Iran 48 hours to reopen the Strait of Hormuz to shipping or face the destruction of its energy infrastructure.The ultimatum, made just a day after the US leader said he was considering "winding down" military operations, came as the waterway -- through which a fifth of global oil and gas flows -- remained effectively closed.Iran warned Hormuz "will be completely closed" if Trump acted on his threat.And powerful parliament speaker Mohammad Bagher Ghalibaf threatened to irreversibly destroy vital infrastructure across the region, which he said would cause oil prices to rise "for a long time", if Tehran's own infrastructure was hit.Iranian media reported explosions in Tehran on Monday as Israel announced it launched another wave of strikes, while Saudi Arabia and the United Arab Emirates reported coming under fresh attacks.The escalation hammered stock markets, with Seoul and Tokyo -- which had been the standout performers before the war started -- taking the brunt of the selling, shedding 6.5% and 3.5%, respectively.Hong Kong and Shanghai shed more than 3%, while Singapore, Taipei, Mumbai, Bangkok and Manila all lost between two and three percent. Sydney and Wellington were also deep in negative territory.South Korea's won dropped to 1,510 won per dollar, its weakest level since 2009.Oil prices jumped more than 2% with Brent above $114 and West Texas Intermediate topping $101."The outcome and Trump's next steps, particularly in the event of escalation, would have significant implications for markets through the remainder of the week and into month and quarter end," wrote Pepperstone's Chris Weston.He added that while the president has often pulled back from the brink on issues in the past, Trump "has also shown credibility in following through with military action when demands are not met, so markets will place weight on his weekend post on Truth Social"."If we move past the deadline, focus will quickly shift to the scale of any action against Iran and the nature of Iran's response, particularly toward US bases and its allies."IEA boss Fatih Birol said Monday: "The global economy is facing a major, major threat today, and I very much hope that this issue will be resolved as soon as possible."No country will be immune to the effects of this crisis if it continues to go in this direction. So there is a need for global efforts."Birol added that the world was losing more oil each day than the combined impact of both 1970s oil shocks and Russia's invasion of Ukraine.His remarks came as central banks reconsider their monetary policies amid expectations that the surge in oil prices will send inflation soaring, with the Reserve Bank of Australia last week hiking interest rates.The prospect of higher borrowing costs has hammered non-yielding gold, which has fallen for eight straight days and just suffered its worst weekly drop since 1983. 

Major global brokerages ‌see a higher likelihood of the European Central Bank (ECB) and Bank of England (BoE) delivering ​rate hikes, potentially as early ‌as April, after policymakers warned that the Middle East war is driving renewed ‌inflation risks. Both central banks kept borrowing ‌costs unchanged on Thursday and signalled they were ‌closely monitoring the impact of surging oil prices on growth and inflation, stressing they stand “ready to act” to contain risks from the war. Europe remains particularly vulnerable, given its heavy reliance on imported energy and the region’s still-fragile inflation backdrop. The US Federal Reserve, too, left rates unchanged on Wednesday, projecting higher inflation amid elevated uncertainty. Barclays and JP Morgan expect a rate hike in the ECB’s April policy meeting. The two also forecast a further increase in June and July, respectively. Both Morgan Stanley and Deutsche ​Bank expect a 25-basis-point (bp) hike each in June and September. This is a sharp shift from their previous forecasts for rates to remain on hold this year, and comes as ECB policymakers are expected to discuss ‌hikes in the coming months, with the Iran war ​threatening to push up inflation in the eurozone. In Goldman Sachs’ “very adverse” ​scenario-which is close to the ECB staff’s “adverse” scenario-the bank expects a cumulative 75 bps hike from the ECB, with sequential 25 bps hikes starting in June, but added that an early April hike was also possible. “We believe that the likelihood of this hiking scenario has risen given the continued upward pressure on energy prices,” Goldman added. Traders are betting on about 72 bps worth of hikes from the ECB in 2026, as per data compiled by LSEG. JP Morgan expects the BoE to hike rates by 25 bps each in April and July, changing its stance of ‌no changes this year, after the ‌central bank turned hawkish. The BoE kept the bank rate steady at 3.75% on Thursday and said inflation could climb to around 3.5%, above its 2% target, over the next two quarters. Strategists at Goldman, BNP Paribas and Barclays also flagged a significant risk of a near-term rate hike-potentially as early as April-if global energy prices continue to climb. Meanwhile, Goldman, Morgan Stanley and Citigroup pushed back their forecasts of two rate cuts this year and now expect the central bank to remain on an extended hold. Citigroup and Morgan Stanley added they did ​not yet see enough evidence for policymakers to tighten policy soon. “All of this is to say that while a hike is possible, it appears to be path dependent on variables that are yet unknown and difficult to predict,” Citigroup said. JP Morgan expects inflation to ease next year, but only from spring, and is now forecasting two rate cuts in 2027, while Morgan Stanley said it could “see some chance of a cut” in the fourth quarter this year if there is a swift resolution to the conflict. Traders are betting on about 78 ‌bps worth of hikes ​from the BoE in 2026, as per data compiled by LSEG.