tag

Oil prices moved slightly higher Thursday after Ukrainian attacks on Russia's oil infrastructure signaled potential supply constraints, and stalled peace talks tempered expectations of a deal restoring Russian oil flows to global markets.Brent crude rose 14 cents, or 0.22%, to $62.81, while US West Texas Intermediate rose 16 cents, or 0.27%, to $59.11. (

Oil prices have been falling as the market faces the prospect of a growing surplus.This year is set to culminate in the first major glut since 2020. The International Energy Agency forecast in November that global supply will outweigh demand by 2.4mn barrels a day, and expects the gap to expand to a record 4mn barrels a day next year.Sustained lower prices will put pressure on governments and businesses that are dependent on oil revenue, while others stand to benefit. What’s driving the oil surplus? Oil demand growth is faltering. The trade policies of US President Donald Trump are weighing on the outlook for the global economy, and China, the second-largest crude consumer, is struggling with a property market downturn and weak consumer spending.On the supply side, Opec+, the coalition of producers led by Saudi Arabia, has been unwinding past output cuts. Countries outside this group, in particular those in the Americas, are churning out more barrels, too.Supply from Russia, the world’s third-biggest producer, remains a wild card. On the one hand, the country faces new US sanctions that threaten to disrupt its exports. But the Trump administration’s renewed effort to secure a deal to end the war in Ukraine has raised the prospect of some international sanctions being unwound, which could ease the flow of Russian barrels into the market. Who are the winners in a world with an oversupply of oil? Oil-importing nationsA low-oil price environment is good for buyers, especially large net importers such as China, which has been filling up its strategic reserves, and India, which has faced US pressure to stop buying Russian crude.India is the world’s third-biggest consumer of oil. It ramped up its purchases from Russia following the 2022 invasion of Ukraine, as Russian exporters offered big discounts to offset the loss of traditional European buyers. A drop in global prices could make it less painful for India to avoid sanctioned Russian barrels and switch to suppliers in the Middle East, whose medium and heavy crude grades are similar to Russia’s Urals export blend. TrumpCheaper oil can translate into lower fuel prices. Trump likes to use the price of gasoline as an economic barometer and during last year’s election pledged to bring it below $2 a gallon.Just over 10 months into his second term, the national average price of gasoline had dropped by about 12 cents, although it had yet to fall beneath $3 a gallon, a level last seen in 2021. Further reductions in fuel prices could be limited by outages at key oil refineries in Asia and Africa, as well as permanent closures across Europe and the US.Lower oil prices come with a catch for Trump. If they decline too much, crude extraction could become uneconomical in the US, undermining the president’s “drill, baby, drill” agenda and squeezing his political supporters that rely on the oil industry. Oil refinersCheaper crude can boost the margins that refiners make from turning oil into products such as gasoline, diesel and jet fuel. In mid-November, US refiners’ margins hit their highest seasonal level since 2022.As global refining capacity is relatively constrained, this limits how much extra oil can be processed and means refined product prices are likely to fall less steeply than for crude. Lower oil prices are therefore more beneficial for countries that import and refine crude themselves, rather than relying on inflows of refined products. Oil tradersIn the run-up to the oil surplus, the “put skew” for the US oil benchmark West Texas Intermediate — a measure of how much more traders are willing to pay for bearish put options over bullish calls — reached its highest level in a month. That’s a sign speculators are geared up for a price drop.Meanwhile, just before the US blacklisted Russian oil giants Rosneft PJSC and Lukoil PJSC in October, money managers were the least bullish on US crude on record, according to the most up-to-date investor positioning data, which was delayed by the government shutdown.As futures prices finally reflect the sombre outlook for the market, many investors see this as vindication of their longstanding bearish view. They point to two things as proof they’ve been on the right side of the trade all along: total US crude stockpiles (excluding the Strategic Petroleum Reserve) climbed to their highest level in five months in November, while the volume of crude aboard tankers at sea continues to hit fresh records, suggesting supply is outstripping demand.US strategic oil reserveLow oil prices offer an opportunity for the US to replenish its store of emergency crude, which was only around 60% full as of mid-November. The Strategic Petroleum Reserve remains diminished after the Biden administration released supply into the market to try to tame the gasoline price spike that followed Russia’s full-scale invasion of Ukraine.Trump vowed during his inaugural address to fill the SPR “right to the top.” Taking advantage of low oil prices, the Energy Department awarded contracts worth almost $56mn in November to procure 900,000 barrels for this stockpile.However, as part of Trump’s sweeping tax-and-spending law passed over the summer, Congress only appropriated $171mn for oil purchases for the SPR between 2025 and 2029 — a limit the government could hit very quickly. That sum equates to less than 3mn barrels at current prices, which is a far cry from the roughly 300mn barrels needed to bring the SPR to full capacity. Who are the losers when there’s a global excess of oil? PetrostatesFor fossil-fuel exporters whose economies are heavily dependent on the oil industry, subdued prices could weigh on their revenue and put pressure on their fiscal budgets.Saudi Arabia, the world’s second-largest oil producer after the US, is seeking to diversify its economy through the Vision 2030 programme. However, the massive investments being made in mega construction projects, such as the flagship Neom development, as well as other initiatives to build Red Sea tourism resorts, electric-vehicle factories and data centres, have arguably left it even more dependent on oil revenue.While the kingdom has been rejigging its mega-project spending — delaying and scaling back some developments and accelerating others — it’s still expecting a national budget shortfall for the next few years. Bloomberg Economics estimated in November that the Saudi government needs an oil price of $98 a barrel to balance its budget and $115 when including domestic spending by its sovereign wealth fund, the Public Investment Fund. That’s well above this year’s average of $69 a barrel for Brent, the global benchmark, through the start of December.RussiaWestern sanctions have made Russian oil exporters heavily dependent on buyers in China and India, who have demanded discounts to keep importing this seaborne crude. In the absence of a peace deal to end the war in Ukraine, the new US sanctions and an oversupplied global market could force Russian producers to cut their prices even further.As the US ban on dealings with Rosneft and Lukoil started to come into force in November, Russia’s flagship Urals blend was more than $20 a barrel cheaper than Brent, according to data from Argus Media. While that gap is significantly smaller than in the earlier years of the war in Ukraine, it’s still markedly wider than the historical discount of $2 to $4.Taxes from Russia’s oil and gas industry account for about a quarter of the federal budget. Even before the new sanctions were announced, the government expected tax revenue from the sector this year to drop to the lowest level since 2020 due to the global crude price slump and a stronger rouble.Russian authorities have downplayed the potential economic impact of the fresh US restrictions, saying the country will adapt quickly and find workarounds, allowing discounts on its oil to narrow within a couple of months. In the meantime, the volume of Russian oil aboard tankers has increased, suggesting that buyers are, at least in the short term, less willing to take delivery of these cargoes. US shale industryThe US shale industry has been the world’s engine for oil-production growth in recent years, but the momentum is now slowing. Many producers need an oil price of around $65 a barrel to turn a profit and have been looking to increase their output at less than 5% annually as crude prices hover near the break-even threshold.A global oil surplus that knocks prices down to about $50 a barrel would prompt US shale producers to idle their drilling rigs and park their frack fleets as operations become economically unviable.Their output is holding up for now, but more than 10% of oil-focused rigs have been taken offline since the start of the year, according to data from Baker Hughes Co. The decline will likely accelerate in the coming months if oil prices stay low, which could put pressure on oilfield services companies.Sustained lower oil prices could prompt more consolidation in the US shale patch. Mid-sized producers could scoop up struggling smaller players to add scale as some of the best drilling spots have already been tapped. Big OilLow oil prices are bad for producers, although integrated oil majors with refining and trading businesses are less vulnerable than pure upstream companies that focus only on extraction.The profits of the five Western oil supermajors — Exxon Mobil Corp, Chevron Corp, Shell Plc, TotalEnergies SE and BP Plc — have more than halved from three years ago and are poised to decline further. Still, the current oil price downturn isn’t as bad as in 2014 or 2020. Big Oil executives saw this decline coming and announced plans to cut share buybacks and costs earlier this year.Some executives are even talking up possible opportunities. Exxon, for example, is on the lookout for potential acquisitions. Meanwhile, Occidental Petroleum Corp Chief Executive Officer Vicki Hollub said in mid-October that low prices today will deter the investments needed for the future and tighten supply, making her “very bullish” on a price rebound from 2027. The energy transitionRoad transport is the biggest source of oil demand. Consumers are used to a certain amount of volatility in fuel prices, but a prolonged reduction could make them less inclined to switch to an electric vehicle. That said, in areas where there are high taxes on diesel and gasoline, such as Europe and California, there could be limited relief at the pump from lower oil prices.The buildout of clean power sources is less likely to be impacted by a crude surplus. In most regions, other than places such as the Middle East, renewables are usually competing against coal and natural gas for utility-scale electricity generation rather than oil. 

Strengthened oil prices and brightened hopes of the US rate cut had their reflection on the Qatar Stock Exchange, which Wednesday closed positive for the third straight session with its key index gaining more than 49 points. The banks, real estate, consumer goods and transport counters witnessed higher than average demand as the 20-stock Qatar Index rose 0.46% to 10,723.46 points, recovering from an intraday low of 10,655 points.The foreign institutions turned net buyers in the main market, whose year-to-date gains improved further to 1.44%. About 55% of the traded constituents extended gains to investors in the main bourse, whose capitalisation added QR2.13bn or 0.33% to QR640.15bn, mainly on microcap segments.The domestic institutions’ weakened net selling had its influence on the main market, which saw as many as 0.12mn exchange traded funds (sponsored by AlRayan Bank and Doha Bank) valued at QR0.28mn trade across 31 deals. The local retail investors continued to be bullish but with lesser intensity in the main bourse, whose trade turnover fell amidst higher volumes.The Islamic index was seen outperforming the other indices of the main market, which saw no trading of treasury bills. The Arab individuals were increasingly net profit takers in the main bourse, which saw no trading of sovereign bonds.The Total Return Index rose 0.46%, the All Share Index by 0.44% and the All Islamic Index by 0.53% in the main market. The banks and financial services sector index gained 0.6%, realty (0.6%), consumer goods and services (0.59%), transport (0.56%), telecom (0.15%) and industrials (0.03%); while insurance was down 0.11%.As many as 29 stocks gained, while 19 declined and five were unchanged. Major movers in the main market include Ahlibank Qatar, Baladna, Al Mahhar Holding, Qatar Islamic Bank, Qamco, Qatar Electricity and Water, Barwa, United Development Company, Milaha and Nakilat.Nevertheless, Qatar Cinema and Film Distribution, Estithmar Holding, Qatar National Cement, QLM and Medicare Group were among the shakers in the main bourse. The foreign institutions turned net buyers to the tune of QR0.23mn compared with net sellers of QR1.36mn on Tuesday.The domestic funds’ net profit booking decreased significantly to QR2.61mn against QR49.5mn the previous day.However, the Arab individual investors’ net selling expanded noticeably to QR3.17mn compared to QR2.21mn on December 2. The Gulf retail investors were net sellers to the extent of QR0.62mn against net buyers of QR0.41mn on Tuesday.The foreign individuals’ net profit booking increased perceptibly to QR0.41mn compared to QR0.07mn the previous day. The Gulf institutions turned net sellers to the tune of QR0.4mn against net buyers of QR7.71mn on December 2.The local retail investors’ net buying decreased substantially to QR6.98mn compared to QR44.87mn on Tuesday.The Arab institutions had no major net exposure against net buyers to the extent of QR0.15mn the previous day. The main market saw a 30% contraction in trade volumes to 95.74mn shares, 36% in value to QR271.39mn and 51% in deals to 14,811.In the venture market, a total of 0.04mn equities valued at QR0.09mn changed hands across 11 transactions.

Iraq plans to invite a select group of major US oil companies for direct negotiations over the acquisition of Lukoil PJSC’s stake in the giant West Qurna-2 oil field, as Baghdad accelerates efforts to reshape ownership of one of its key energy assets.The Oil Ministry said in a statement that it will approach “a limited number” of leading American producers as part of a process to transfer the Russian company’s share in the southern field.The US announced sanctions on Lukoil in October, a move that has pitted the company into selling its international assets. A key detail in the process is that the Trump administration would prefer that Lukoil’s global assets are taken over by a US entity, a fact that may limit the pool of potential buyers, people with knowledge of the matter said last month.“Transferring the management of the West Qurna-2 field to one of the US oil companies will serve mutual interests, strengthen the stability of global markets and ensure Iraq’s oil production and market share,” the ministry said.The ministry didn’t disclose which firms would be invited or the expected timeline for a final agreement. However, Exxon Mobil Corp and Chevron Corp were among US oil companies interested in at least some of Lukoil’s international assets, Bloomberg previously reported.Spokespeople for both US oil giants declined to comment after the ministry’s statement.Baghdad has already increased its oversight of the project.In November, the government assumed responsibility for marketing Lukoil’s crude output from the field, ensuring flows continued despite the sanctions. Lukoil has operated West Qurna-2 since the early 2010s, helping ramp up production at a field that holds close to 13bn barrels of recoverable reserves.Iraq, Opec’s second-largest producer, has been seeking to rebalance foreign participation in major upstream assets to attract Western investment and bolster technical capabilities.Securing a US operator would dovetail with Washington’s strategic preferences while signalling Baghdad’s intent to deepen energy ties with American firms.Further details on the selection and bidding process are expected in the coming weeks. 

Canadian Prime Minister Mark Carney signed a memorandum of understanding to build a pipeline more than 1,000 kilometers long to transport oil to the Pacific Ocean, in order to partially reduce his country’s dependence on the United States for its exports.During the signing ceremony, Carney praised the agreement, saying it would make Canada stronger and more independent, and that the relationship with the United States, once very close, has now become a point of weakness.For her part, Premier of Alberta Danielle Smith said that the agreement with the province of Alberta stipulates that Ottawa will support the construction of the pipeline, which is planned to transport one million barrels of oil per day from Alberta to an export terminal on the west coast, from where the oil will be shipped to Asia.She added that the pipeline will mean that the province and the country will no longer depend on a single customer.The project comes amid growing tensions between Ottawa and Washington since the election of President Donald Trump, who imposed tariffs on his neighbor and publicly called for annexing it to his country. 

The Indian rupee is currently Asia’s worst-performing currency of 2025. It is also on track for its largest annual decline since 2022 — the year Russia’s invasion of Ukraine sent oil prices soaring past $100 per barrel, dealing a major blow to India, which imports about 90% of its crude. This year’s weakness, however, has been driven by higher US tariffs on Indian exports and an exodus of foreign investors from the local stock market. In a bid to stabilise the rupee, the Reserve Bank of India has sold more than $30bn of foreign-currency assets since the end of July, according to Bloomberg Economics estimates, and in doing so managed to avert a new low in mid-October. But on November 21, the rupee slumped to 89.4812 against the US dollar, which suggests the central bank stopped defending the currency. Analysts suspect the RBI wants to conserve its reserves in the event of delayed trade talks with the US. The currency is now at a crucial juncture. Possible improvements in US-India trade ties and a lower tariff rate could ease pressure on the currency. But if that doesn’t eventuate, the RBI may be forced to support the rupee further. What caused such a weak rupee this year? The rupee first dipped in January before it eked out slight gains against the dollar in March and April. At its strongest, in early May, the currency traded at 83.7538 per dollar. This was around the same time investors were betting India would be among the first to clinch a trade deal with the US. Expectations of lower tariffs on Indian exports fuelled optimism that foreign capital would flow into the country as companies sought manufacturing hubs outside of China. The tide turned in July, when President Donald Trump announced plans to impose higher-than-anticipated tariffs and threatened to penalise India for purchasing Russian energy and weapons. The levies dashed New Delhi’s hopes of preferential treatment over its Asian peers and the rupee suffered its worst monthly loss since 2022. In August, the US set tariffs on most Indian exports at 50% — the highest across Asia — which included a “secondary” 25% penalty tariff for India’s trade with Russia. The rupee fell to a series of record lows, breaching 88 per dollar. In September, the currency weakened further after reports that President Trump had urged European nations to impose similar Russia-related penalty tariffs on Indian imports, and that the US planned to raise the fee for its high-skilled H-1B visa — the vast majority of which go to Indian-born workers — from a few hundred dollars to $100,000. A frantic foreign exodus from Indian equities — driven by US tariffs, high stock valuations and concerns about economic growth and tepid corporate earnings — has piled additional pressure on the rupee. As of November 25, foreign investors had pulled out nearly $16.3bn from Indian shares this year, closing in on a record outflow set in 2022. Traders have speculated that the RBI has been intervening on and off this year to stabilise the currency, most notably in February and again in October. But on November 21, the rupee abruptly fell to an all-time low, suggesting that on that occasion the central bank chose not to step in. What is the central bank’s intervention strategy? The RBI intervenes only when it needs to contain excessive volatility, rather than targeting any specific value relative to the dollar, the central bank’s governor has said repeatedly. It typically does so by selling US dollars from its foreign-exchange reserves — which helps curb the dollar’s rise and supports the rupee — or through offshore derivatives contracts in which it commits to sell dollars at a predetermined price at a future date. Those reserves now stand at about $693bn — among the largest in the world and enough to cover about 11 months of imports. While the RBI has stepped in strongly many times over the years, it is now said to be taking a more hands-off approach under its new chief, who was appointed in December 2024. On November 26, the International Monetary Fund offered some insight into India’s intervention strategy when it classified India’s exchange-rate regime as a “crawl-like arrangement,” which indicates the central bank makes small, gradual adjustments to its currency to reflect inflation gaps with the US or other trading partners. That marks a change from its previous classification, which indicated strong levels of intervention by the central bank. Despite its new hands-off approach, when the rupee approached 89 to the dollar in mid-October the RBI grew alarmed and vowed to intervene until the currency firmed. That helped the rupee to stabilise until it fell in the last week of October, pointing to sustained pressure on the currency. Some analysts have suggested that the RBI’s defence of the rupee around 88.8 per US dollar is unsustainable amid wider trade deficits, weak portfolio inflows and a drawdown in foreign-exchange reserves. According to Bloomberg Economics, the move was likely a tactical one — intended to preserve firepower for what could be a long and volatile stretch while the US and India negotiate a trade deal. The RBI is estimated to have already spent about $32.8bn of foreign currency since the end of July. Why has the rupee been faring worse than other currencies? The rupee’s overall depreciation this year hasn’t come as a huge surprise; the currency has lost value every year since 2018. In fact, the RBI Governor Sanjay Malhotra downplayed the rupee’s weakness in an interview on November 24, saying it was to be expected given the inflation gap between India and advanced economies. What has made its weakness stand out is that the US dollar itself has been slipping, while many emerging-market currencies — such as the Taiwan dollar, Malaysian ringgit, and Thai baht — have strengthened. One reason is that those countries face far less US tariffs on their exports. India’s economy — though largely driven by its domestic market — has been hit particularly hard because the US is its largest export market. Another drag on the rupee has been India’s persistent current account deficit, which means it imports more than it exports. India must buy foreign currency — normally US dollars — to pay for those imports, which weakens demand for the rupee. By contrast, Taiwan, Malaysia, Thailand and South Korea are all running current account surpluses, which means they export more than they import, earning foreign currency from their sales abroad. Fears that the US dollar will continue to fall amid trade frictions, policy uncertainties and potential Federal Reserve rate cuts have also prompted exporters elsewhere in Asia to sell more of their dollar holdings than usual and convert the proceeds back into their local currencies, further amplifying their value. What are the pros and cons of a weak rupee? A weaker rupee makes Indian goods and services cheaper abroad, boosting export competitiveness. This helps to offset the tariff pressures facing exporters, as India seeks to expand its markets by signing trade deals with countries such as the UK. It’s also a boon for families of Indian workers abroad who send money home. India is the world’s largest recipient of remittances, with a record $137bn flowing into the country in 2024, according to the World Bank. A softer currency means every dollar remitted buys more rupees, lifting household incomes and consumption. On the flip side, a weaker rupee makes imports more expensive, pushing up the cost of essential items such as oil, fertilisers and electronics, most of which India buys from overseas. 

Market EyeWeak global oil prices had its reflection on the Qatar Stock Exchange, which Thursday saw its key index settle 45 points lower and capitalisation melt about QR3bn as about 56% of the traded constituents ended in the red. The local retail investors were seen net sellers as the 20-stock Qatar Index shed 0.42% to 10,644.73 points, although it touched an intraday high of 10,722 points. The foreign institutions turned net profit takers in the main market, whose year-to-date gains truncated to 0.7%. The banks and real estate sectors witnessed higher than average selling pressure in the main bourse, whose capitalisation melted QR2.66bn or 0.42% to QR636.73bn, mainly on small and microcap segments.The foreign individuals were seen net sellers, albeit at lower levels, in the main market, which saw as many as 140 exchange traded funds (sponsored by AlRayan Bank and Doha Bank) valued at QR807 trade across three deals. However, the domestic funds were seen net buyers in the main bourse, whose trade turnover and volumes were on the decline. The Islamic index was seen declining slower than the other indices of the main market, which saw no trading of treasury bills. The Arab individuals turned bullish in the main bourse, which saw no trading of sovereign bonds. The Total Return Index shed 0.42%, the All Share Index by 0.41% and the All Islamic Index by 0.28% in the main market. The banks and financial services sector index declined 0.78%, realty (0.62%), transport (0.32%), industrials (0.05%) and telecom (0.04%); while consumer goods and services gained 0.78% and insurance 0.71%. As many as 20 stocks gained, while 29 declined and three were unchanged. Major shakers in the main market included Qatar German Medical Devices, Mazaya Qatar, Salam International Investment, AlRayan Bank, Mekdam Holding, Qatar Islamic Bank, QNB, Meeza and Nakilat.In the junior bourse, Techno Q saw its shares depreciate in value. Nevertheless, Qatar General Insurance, Al Mahhar Holding, Widam Food, Qatar National Cement, Baladna, Woqod, Aamal Company, Estithmar Holding and Qamco were among the movers in the main market.The local retail investors turned net sellers to the tune of QR6.98mn compared with net buyers of QR9.04mn the previous day. The foreign funds were net sellers to the extent of QR6.16mn against net buyers of QR26.06bn on November 26. The foreign individuals turned net profit takers to the extent of QR0.06mn compared with net buyers of QR2.87mn a day ago. The Gulf institutions’ net buying weakened substantially to QR1.62mn against QR18.75mn on Wednesday. However, the domestic funds were net buyers to the tune of QR9.38mn compared with net sellers of QR54.78mn the previous day. The Arab individuals turned net buyers to the extent of QR2.12mn against net sellers of QR0.77mn on November 26. The Arab institutions’ net buying strengthened marginally to QR0.05mn against QR.02mn on Wednesday. The Gulf individuals were net buyers to the tune of QR0.04mn compared with net sellers of QR1.17mn the previous day. The main market saw a 13% contraction in trade volumes to 171.69mn shares, 15% in value to QR399.19mn and 21% in deals to 18,671. 

Bearish oil traders scarred by past geopolitical price spikes are increasingly favouring safer ways to position for a looming glut.With the fresh uncertainty surrounding Russian supply, traders are shifting toward spreads, the price differences between two futures contracts, and options, which grant the holder the right but not the obligation to buy or sell oil at a set price. Those relatively less risky strategies compared to wagering on outright futures allow traders to bet on lower prices en route to a widely telegraphed oversupply of crude next year.They also serve to limit losses in the event new sanctions against Moscow, a major oil producer, prove more disruptive than feared.The activity highlights a tug-of-war between the competing narratives.There’s supply risk in oil-rich countries from Russia to Venezuela, where the political regime has met the ire of the Trump administration. Yet traders remain captivated by growing supply from both outside and within the Opec+ alliance, with the International Energy Agency predicting a record surplus for 2026. Over 1bn barrels are currently sailing across the world’s oceans with many looking for homes.“We’re stuck in a holding pattern,” said Rebecca Babin of CIBC Private Wealth said. “This isn’t a market without risk — it’s a market without clarity or conviction.”Some of the largest holdings in one-month calendar spread options, a niche type of option contract used for expressing views on over or under-supply, are on weaker near-term spreads. The cost of buying bearish put options has risen over the past few days, a sign of increasing expectations for a price drop amid ongoing peace talks between Ukraine and Russia. Even so, open interest in calls and puts has remained roughly balanced across both Brent and WTI, reflecting a market that’s hedging in both directions.Read More: US Warship Cuts Path of Russian Tanker Headed to VenezuelaThe conflicting pulls are causing an industry-wide sense of déjà vu: past geopolitical shocks, such the Israel-Iran war in June, drove prices up without actually reducing supply and punished those with outright bearish bets.“We don’t need to predict the next $10 move in crude,” Cayler Capital, an oil-focused commodity trading adviser run by Brent Belote, wrote in a letter to investors seen by Bloomberg. “We need to survive the next $3 fake-out and capture the $1.50 dislocation no one else wants to trade.”In another part of the letter, Belote categorises fundamentals as “fine” and sentiment as “confused.”Wagers are growing in one-month calendar spread contracts at levels from -$0.25 to -$1 a barrel per month. The sentiment isn’t overwhelmingly bearish, though, with sizeable open interest at $0.75, which would profit from a return to tighter supply conditions. The premium that front-month WTI futures command over the next contract, known as the prompt spread, is currently trading at 22 cents.WTI calendar spread option open interest by strike, as of November 24That hasn’t eliminated the need for cautious positioning amid mounting evidence that the latest batch of US sanctions against Russian oil giants Rosneft PJSC and Lukoil PJSC are rewiring trade flows: Moscow’s oil sold at the cheapest level in over two-and-a-half years last week, and even that discount wasn’t enough to win back Asian buyers.Options markets are “pricing a quieter 2026 but maintaining a risk premium for episodic spikes,” JPMorgan analysts, including head of commodities research Natasha Kaneva, wrote in a note.The bank expects a “very gradual drift lower” in prices and recommends Brent put spreads and ratio put spreads. 

Saudi Aramco has chosen Citigroup Inc to help arrange a potential multibillion-dollar stake sale in its oil export and storage terminals business, according to people familiar with the matter.The US investment bank was selected in recent days after a pitching process that drew proposals from several other Wall Street lenders, the people said, asking not to be identified as the matter is private.The mandate is a win for Citigroup, whose Chief Executive Officer Jane Fraser has made a renewed effort to win business from large corporates and sovereign wealth funds in the Middle East. Aramco had tapped JPMorgan Chase & Co as a sell-side adviser when it previously sold stakes in its oil and gas pipeline infrastructure in separate transactions.The Saudi oil giant is expected to kick-off a formal sale process as early as next year and is likely to see interest from large infrastructure funds, the people said. Discussions are at an early stage and no final decisions have been made on the timing or structure of the transaction, they said.Representatives for Citigroup and Aramco declined to comment.Aramco is considering options including selling an equity stake in the business, Bloomberg News reported this week. It aims to raise billions of dollars from such a sale, people familiar with the matter said at the time.The plans are part of a broader attempt by the firm to sell a range of assets, including potentially part of its real estate portfolio.Oil prices have dropped about 16% this year and while the impact of that drop on Aramco’s earnings has been tempered by higher output, the firm has delayed some projects and looked to sell assets to free up cash for investments.The deals now being considered would mark a step up from previous transactions that were focused on stakes in pipeline infrastructure.Aramco’s main oil storage and export infrastructure is located at Ras Tanura on the Arabian Gulf and the company has similar terminals on the Red Sea. Internationally, the firm owns stakes in product terminals in the Netherlands and leases crude as well as product storage at main trade hubs in Egypt and at Okinawa in Japan.Earlier this year, a BlackRock Inc-led group signed an $11bn lease deal for facilities that serve Aramco’s Jafurah gas project in the kingdom. 

OilOil prices eased about 1% on Friday to settle at one-month low as the US pushed for a Russia-Ukraine peace deal that could boost global oil supplies, while uncertainty over US interest rates curbed investors' risk appetite.Brent crude futures settled at $62.56, while US West Texas Intermediate (WTI) crude finished at $58.06. For the week, Brent fell by 2.8% and WTI fell by 3.4%. Market sentiment turned bearish as Washington pushed for the Ukraine-Russia peace plan, even as sanctions on Russian oil producers Rosneft and Lukoil were set to take effect on Friday.Russia was the second-biggest producer of oil in the world after the US in 2024. Meanwhile, a stronger US dollar also weighed on oil prices. The greenback hit a six-month high versus a basket of other currencies, making dollar-priced oil more expensive for many global buyers.GasAsian spot liquefied natural gas (LNG) prices rose slightly this week but remained around the $11 area on well-stocked inventories and weak demand. The average LNG price for December delivery into northeast Asia held at $11.66 per million British thermal units (mmBtu), industry sources estimated.Asian spot gas prices built up their premium to European gas prices for near months at the TTF hub, mainly to account for an increase in spot charter rates that meant drawing cargoes over longer distances to Asia rather than Europe would cost more. In Europe, Dutch and British gas prices edged lower on Friday as expectations of stronger wind power output and warmer temperatures curbed gas demand.Prices rose earlier last week as a cold spell drove heating demand higher. The Dutch TTF price settled at $10.20 per mmBtu, recording a weekly loss of 3.4%.

The biggest oil company in the United Arab Emirates has secured a key European approval that brings it a step closer to completing a €12bn ($14bn) takeover of Covestro AG, part of a global deals push to create a natural gas and chemicals leader.Abu Dhabi National Oil Co won a conditional European Union go-ahead for the proposed buyout after addressing regulators’ concerns around state subsidies. The European Commission said on Friday that an offer from Adnoc to maintain Covestro’s intellectual property in Europe, as well as concessions around state guarantees, had settled earlier concerns, with the commitments valid for 10 years.The deal will be the largest takeover of a European firm by a Middle Eastern company and marks the region’s ambitions in employing its hydrocarbon wealth to build international networks. Adnoc and regional rival Saudi Aramco are snapping up liquefied natural gas supply contracts to feed growing trading arms.The Gulf countries are betting that demand for natural gas and chemicals will continue to grow as inputs for power and building blocks for consumer goods like the plastics, packaging and lightweight materials that go into mobile phones, computers and cars. Adnoc’s offer would be a cash injection into an industry that’s suffering falling prices and slack margins, hurting profit across the chemicals sector in Europe.The planned purchase of Covestro would give Adnoc control over a German company that supplies materials for some of the world’s most prominent phone and carmakers. Adnoc would own Covestro through its investment unit XRG, set up in last year as the company’s international platform for natural gas, chemicals and energy solutions.A year ago, Abu Dhabi launched the high-profile energy investment firm hoping to deploy billions of dollars on deals around the world. The company had early successes with gas deals in the US, Africa and central Asia. XRG’s biggest effort yet fell apart in September when the firm dropped its planned $19bn takeover of Australian natural gas producer Santos Ltd. It bounced back with a deal announced last week to explore buying into an LNG project in Argentina.In July, the commission, the EU’s antitrust arm, opened a full-scale investigation into the Covestro deal under tough new foreign subsidies rules. EU officials warned at the time that Adnoc’s state funding may have given it an unfair advantage over rivals with less-deep pockets, concerns that were allayed during negotiations between the parties.“Commitments offered by Adnoc effectively address the potential negative effects by allowing market participants to access key Covestro patents in the field of sustainability,” EU competition chief Teresa Ribera said in a statement. “Clear, pre-defined access to these patents will enable others to innovate and advance research in an area that is critical for Europe’s future.”Adnoc also transferred to XRG its holdings in four subsidiaries listed on the Abu Dhabi stock exchange in September. The transaction will bolster XRG’s balance sheet by providing it with cash flows from companies with total market capitalisation of nearly $120bn.

OilOil prices settled more than 2% higher on Friday as Russia's port of Novorossiisk halted oil exports following a Ukrainian drone attack that hit an oil depot in the Russian energy hub, stoking supply concerns.Brent crude futures settled at $64.39, while US West Texas Intermediate (WTI) crude finished at $60.09. For the week, Brent rose by 1.2% and WTI rose by 0.6%.**media[381904]**The Russian port of Novorossiisk paused oil exports, equivalent to 2.2mn barrels per day, or 2% of global supply, and oil pipeline monopoly Transneft suspended crude supplies to the outlet.Ukraine on Friday said it separately struck an oil refinery in Russia's Saratov region and a fuel storage facility in nearby Engels overnight.Investors are assessing how recent attacks impact long-term Russian supply while watching how Western sanctions affect the country’s oil output and trade flows.GasAsian spot LNG prices were flat for a second consecutive week, as steady supplies of contracted cargoes and overall weak demand across the region outweighed modest spot market interest.The average LNG price for December delivery into northeast Asia held at $11.10 per million British thermal units (mmBtu), industry sources estimated.Current price levels are still too expensive for most price sensitive buyers, but minor supportive news came from Indonesia and Egypt that signalled higher domestic demand, adding a bit of tightness to the current circumstances.**media[381905]**In Europe, the Dutch TTF price settled at $10.56 per mmBtu, recording a weekly loss of 0.1%. Gas prices were under bearish pressure as oversupply, weak Asian demand, high freight rates, and strong US liquefaction kept cargoes in the Atlantic basin.This article was supplied by the Abdullah bin Hamad Al-Attiyah International Foundation for Energy and Sustainable Development.