tag

It’s highly likely that the European Central Bank (ECB) will have to raise interest rates at its next meeting in June due to the Iran war, Governing Council member Peter Kazimir said.While officials aren’t pre-committing to any fixed path and more data are needed to assess the conflict’s fallout, “we remain firm in our approach,” the Slovak official said.“On this basis, policy tightening in June is all but inevitable,” he said on Monday in an op-ed. “It is becoming increasingly likely that we must prepare for a prolonged period of broad-based price increases coupled with visibly weaker growth across the eurozone.”The ECB last Thursday kept borrowing costs unchanged while signaling that a rate increase will be considered at the June 10-11 gathering. Bundesbank President Joachim Nagel said on Friday that such a move will be needed if there’s no significant improvement in the outlook for inflation and economic growth.While some of his colleagues echoed such comments, others were more cautious.“Obviously we’re talking about a possible increase in interest rates in June,” Lithuania’s Gediminas Simkus said Monday. “But whether the decision will actually be taken will depend on the situation and data.”Should the conflict in the Middle East get resolved, “then it would be a factor that would allow us to think about some other decision,” he added.Most economists and investors expect a quarter-point hike next month. Markets see two moves beyond that before the year is out.While there’s little the ECB can do to offset the direct surge in inflation due to the energy shock, Kazimir said higher oil and gas prices are also “bound to spread to the rest of the economy.”The ECB is facing current challenges from a “position of stability,” he said. “The memory of the high inflation years is fresh but so is our success in guiding inflation back to target.”There was encouraging news on Monday on the prospects for price gains returning to 2% as an ECB survey published showed professional forecasters expect only a temporary jump due to the war. While they see inflation averaging 2.7% this year, they think it will ease to 2.1% and 2% in 2027 and 2028.A separate ECB poll concluded that the broader pass-through from higher energy costs “might be more gradual than in the past” but also warned that things could get worse if the fighting isn’t over soon.Three other ECB officials also weighed in on borrowing costs on Monday, though they’ll leave their posts before June’s meeting.France’s Francois Villeroy de Galhau said the ECB must be both cautious and ready to act on rates should inflation spread beyond a surge in oil prices. Estonia’s Madis Muller said the neutral starting position for monetary policy allows time to determine a response.Vice President Luis de Guindos said in Brussels while presenting the ECB’s annual report that more time is needed to determine the impact of the conflict on economic expansion.“Perhaps the supply-side shock has been reflected more rapidly in inflation indicators than in growth indicators,” he told lawmakers. “We will have to wait until June. We will have more information, we will have new projections, and in this kind of situation — with a very complicated geopolitical situation — it’s very important to have a cool head.” 

His Excellency the Minister of Environment and Climate Change Dr Abdullah bin Abdulaziz bin Turki al-Subaie met Thursday with Italy’s ambassador to Qatar Paolo Toschi. They discussed bilateral co-operation in environmental and climate fields and ways to enhance it, along with topics of mutual interest.  

The Federal Reserve held interest rates ‌steady on Wednesday, but in its most divided decision since 1992 noted rising concerns about ​inflation in a policy statement that ‌drew three dissents from officials who no longer feel the US central bank should ‌communicate a bias towards lowering borrowing costs. A fourth ‌dissent at the meeting came in favor of ‌a quarter-percentage-point rate cut. “Inflation is elevated, in part reflecting the recent increase in global energy prices,” the Fed said in its policy statement, a shift from previous language saying that inflation was just “somewhat” elevated.” Developments in the Middle East are contributing to a high level of uncertainty about the economic outlook.” The 8-4 vote was the most divisive since October 6, 1992, and shows the breadth of opinion incoming Fed Chair Kevin Warsh will face in pursuing rate cuts that President Donald Trump says he expects from his chosen successor to Jerome Powell, whose term as central bank chief ends on May 15. Though ​the latest policy statement retained language about how the Fed would assess the “extent and timing of additional adjustments” to rates, a phrase that pointed to future cuts as the next likely move, three policymakers objected. Cleveland Fed President Beth Hammack, ‌Minneapolis Fed President Neel Kashkari and Dallas Fed President Lorie ​Logan, while supportive of holding the policy rate steady in the current 3.50%-3.75% range, “did not support ​inclusion of an easing bias in the statement at this time” and voted against the new statement. With global oil prices lodged above $100 a barrel due to the US-backed war against Iran, the Fed has been hard-pressed to determine if the impact is likely to be seen more through depressed growth or higher inflation, keeping the policy rate in the range where it has been since December despite repeated demands by Trump for looser monetary policy. Alongside elevated inflation, “the unemployment rate has been little changed in recent months” while the economy continues to expand “at a solid pace,” the Fed said. Stocks on Wall Street remained in negative territory after the release of the statement. Longer-dated Treasury bond prices rose, ‌while those of shorter-dated Treasuries declined. ‌Futures markets were pricing in little chance of a Fed rate cut by the end of this year. Omair Sharif, president of forecasting firm Inflation Insights, said in a note to clients that the fractious policy vote made some level of sense. “The new statement upgraded the concern on inflation,” he said, adding that it is “not surprising” some officials didn’t agree with the move to retain an easing bias given price pressure worries. The new statement is likely the last to be issued under Powell’s leadership. Earlier on Wednesday, the Republican-controlled Senate Banking Committee voted to advance Warsh’s nomination on a party-line 13-11 vote. The Senate is expected ​to confirm Warsh next month. The minutes of the Fed’s March 17-18 meeting noted a growing number of policymakers were open to the idea that the central bank’s next move might be a rate increase, and the number of hawkish dissents may prompt investors to boost bets that borrowing costs will rise this year. Since the March meeting, inflation has shown signs of rising, with officials concerned that sustained high global oil prices could evolve from a one-time price shock to a jump in underlying pressure on prices. 

The Reserve Bank of India (RBI) is likely to hold interest rates Wednesday in its first policy decision since the Iran war, as it grapples with a sharply weaker rupee while trying to support economic growth.All 30 economists surveyed by Bloomberg expect the central bank to keep the benchmark repurchase rate unchanged at 5.25%, after the RBI signalled a prolonged pause at its last meeting, though the outlook has since clouded.The Middle East crisis has left the six-member Monetary Policy Committee led by Governor Sanjay Malhotra in a tough spot. The rupee’s slide since the conflict began has emerged as a key pressure point, prompting the central bank to take some of its most aggressive steps in over a decade to curb speculative bets against the currency. The RBI now faces a dilemma over whether to raise interest rates to support the currency or keep borrowing costs low to cushion economic growth.Even as economists expect the RBI to focus on calming markets this week, they say it may eventually be forced to raise rates if the Iran war drags on, as costlier energy imports risk fueling inflation. Standard Chartered Plc economists Anubhuti Sahay and Saurav Anand said while they don’t expect a rate hike in April or this fiscal year, there’s a “risk of a 25-50 basis points increase in the repo rate if a sustained rise in energy prices pushes global rates higher, putting further pressure on the Indian rupee.”India, which relies on the Middle East for about half of its crude and most of its cooking gas, has been hit hard by the effective closure of the Strait of Hormuz. The rupee has tumbled 7.6% over the past year, making it Asia’s worst-performing currency. Benchmark yields have surged to near two-year highs as crude prices spike, with any signal of monetary tightening likely to further roil markets.Sakshi Gupta, an economist at HDFC Bank Ltd, said markets are looking for “conditioning and reinforcement of the RBI’s commitment to maintaining rupee stability,” adding that the central bank’s view on rupee depreciation will be key to shaping expectations going forward.“Communication will be key” this week, said Gaura Sen Gupta, an economist at the IDFC Bank Ltd, as “the April policy comes at a time when it may be too early to react to the unfolding West Asia crisis.”The RBI recently has taken some of its most forceful steps in the currency market by cracking down on speculative trading. After the rupee slid past 95 per dollar, the RBI capped banks’ daily currency positions at $100mn and barred them from offering non-deliverable forwards to clients. The rupee has since rebounded nearly 2%.While policymakers will refrain from raising rates just yet, the central bank could consider some additional measures to control the currency. One immediate option is to open a dedicated dollar swap window for oil refiners, who account for $250mn to $300mn in daily demand. It is a playbook the central bank used during the 2013 taper tantrum, when the RBI supplied about $12bn to refiners as the rupee slid past 60 per dollar — then a record low.Investors will also watch for any comments from Malhotra on the impact of the war on India’s growth. In February, the central bank had held back from providing full-year growth and inflation forecasts, as the government was in the process of revising the data series. The mood was more upbeat then, with policymakers expressing confidence in growth of over 7% following an interim trade deal with the US. The RBI also said inflation would likely remain around its 4% target at least through September.Those assumptions may now need to be reassessed in light of the conflict, with some economists sharply cutting growth forecasts to reflect India’s oil dependence. Goldman Sachs sees calendar year growth at 5.9%, while Standard Chartered has lowered its forecast for the current financial year to 6.4% from 7%. 

Bank of England (BoE) Governor Andrew ‌Bailey said on Wednesday that markets were still getting ahead of themselves by pricing in interest ​rate hikes by the central bank, which wanted ‌to avoid adding to the damage Britain's economy will face from the Iran war.Bailey, speaking to ‌Reuters at the central ⁠bank's London headquarters, said BoE ‌policymakers would need to keep a clear focus on risks ‌to growth and jobs as well as inflation when making their next decision on rates.The war in the Middle ⁠East has driven up energy prices sharply, fuelling inflation but also dealing a wider blow to the global economy."We will have to, obviously, act on monetary policy if we think it's appropriate to do so. But it strikes me, and it still strikes me today, that the most important thing to do is to tackle the source of the shock," Bailey said in the interview."Of course, we have to deal with the shocks that come our way. But our remit is very clear on this that ... we have to do so in a way that ... causes the ​least damage in terms of activity in the economy and in terms of jobs," he added.Financial markets are currently pricing in two rate hikes by the BoE this year - and have previously priced in as many as four - while most economists polled ‌by Reuters expect rates to stay on hold."(The ⁠market)'s still pricing us ​to raise rates. I would still say that is a judgment markets have to make but ​I think they're getting ahead of themselves," Bailey said.While the BoE voted unanimously to keep interest rates on hold at 3.75% last month, Bailey has been the swing voter on the Monetary Policy Committee in previous meetings.Some members have talked about a possible need to raise rates to stave off inflation threats but Bailey said a precautionary rate rise might not be in line with his view of how the BoE should implement its remit to keep inflation at 2% over the medium term."I'm sure that will be debated in the MPC, it would be appropriate to do so. But we have got to judge that in the context of the way our remit is constructed," he said.Bailey approvingly cited comments made during a jump in inflation in 2011 by then-BoE Governor Mervyn King, ‌who said it was the BoE's job to ‌discharge its remit in a way that causes the ⁠least damage to the economy and the people.The MPC next meets to set interest rates on April 30.Before the crisis, British inflation ⁠was on course to fall back to its 2% target and the BoE had said cutting rates further was likely. That changed dramatically with the start of the Iran war, a shift that Bailey said was "intensely frustrating".Bailey said the BoE was looking at a sharp rise in households' inflation expectations last month "very carefully" but said they often reflected moves in headline inflation and that the message he had received from businesses was that they had limited ability to raise prices."Businesses consistently say to me that ​they're operating in a context of an absence of pricing power," he said.Britain's economy is considered to be particularly exposed to the inflationary impact of the rise in global energy prices, due in large part to its heavy reliance on natural gas to generate electricity and heat homes.Bailey said some pass-through of higher energy costs by businesses was likely, but the overall climate was one of economic weakness, in contrast to 2022 when energy prices surged due to Russia's full-scale invasion of Ukraine."The context at the moment is of a softening labour market. We think activity is bit below potential - so a bit of an output gap is opening up," he said.The BoE said last month that it expected inflation to ‌hit 3.5% in the third quarter of ​2026, almost double its 2% target but well below a peak of 11.1% in October 2022. 

The Qatar Development Bank (QDB) announced the deferral of all due payments on corporate credit facilities and financing programmes for its clients, granting a three-month grace period with no additional interest or fees, reports QNA. In a statement on X, the bank said that this step comes as part of its measures to support the private sector and ensure business continuity amid current conditions. The bank had recently launched a package of financing and advisory programmes, in cooperation with relevant entities, aimed at supporting companies and factories in the food, healthcare, and complementary industries, in light of ongoing regional developments. 

A Treasury market sell-off stalled as investors, doubtful that the energy crisis will lead the Federal Reserve to raise interest rates, were drawn to the highest yield levels of the year.Benchmark Treasury yields retreated on Friday after climbing to the highest levels since mid-2025. Two-year yields — most sensitive to the Fed’s policy changes — slid as much as nine basis points to 3.90% after erasing an increase to nearly 4.03%, the highest level since June.The bond market recovered even as crude oil hit new multiyear highs, breaking from its recent pattern. Investors mostly have largely brushed aside the drag of higher fuel costs over the past month, instead pushing yields higher in anticipation of higher inflation.“The front-end of the Treasury yield curve has shifted away from following energy prices as an inflationary risk, and is now more focused on the downside for growth and risk assets,” said Ian Lyngen, head of US rates strategy at BMO Capital Markets.Longer-maturity yields also pulled back from their highest levels of the year. The 10-year note’s remained nearly two basis points higher on the day at 4.43% after topping 4.48% for the first time since July. Yields reached session highs as oil prices extended the advance unleashed by the US war on Iran, which is entering its fifth week.Short-term Treasury yields remained near their lowest levels of the day even as the US benchmark West Texas Intermediate crude oil futures contract settled at $99.64 per barrel, the highest level since mid-2022. Global benchmark Brent crude also closed at a multiyear high.The consequent steepening of the yield curve marked a break with the past month’s pattern, in which oil price increases have been associated with yield-curve flattening as investors anticipated the Fed responding to higher inflation.Friday’s price action signalled the approach of an inflection point at which “the market’s reaction function to incrementally higher oil prices would transition” to steepening the curve, Lyngen said in a report published on Friday.Treasury yields broadly have been rising with oil prices since the US attacked Iran on February 28, disrupting supply from the region. Yields and oil prices briefly slumped late Thursday after US President Donald Trump extended a 10-day pause on strikes against Iranian energy sites, even as he cast doubt on the possibility of reaching a peace deal.Higher yields reflect the potential for the related increase in US retail gasoline prices to show up in broad measures of consumer inflation, deterring the Fed from delivering interest-rate cuts that were widely expected before the outbreak of hostilities.As long as the Strait of Hormuz remains closed, investors will fear “inflation and a 2022-style response from central banks,” said John Briggs, head of US rates strategy at Natixis. The oil shock from Russia’s full-scale invasion of Ukraine in 2022 contributed to a post-pandemic inflation surge that led the Fed to raise rates by more than five percentage points by mid-2023.“The Treasury yield curve’s next move is more likely to be a steepening, led by a potential reversal in front-end yields that have priced oil-driven inflation more aggressively than the growth and labor market impact from higher energy costs”, says Michael Ball, macro strategist, Markets Live.Market-based inflation expectations for the coming year, though off last week’s highs, have surged past 3% from about 2.2% at the start of the year. Swap contracts whose rates represent expectations for future Fed rate decisions no longer signal any chance of a cut this year and price in a more than 50% chance of a hike.“Markets have turned a full 180, and market participants have gone from asking when the next cut will be, to pricing in hikes in 2026,” said Molly Brooks, a rates strategist at TD Securities.The Fed cut rates three times last year in response to a weakening jobs market. While those concerns have largely abated, February’s employment data was weaker than economists estimated.The March jobs report is scheduled for release under unusual market conditions this week on April 3, with the stock market closed for holiday. De-centralised bond trading, which observes the holiday when it does not coincide with a major economic data release, will have an abbreviated session for investors to react to it.Friday’s price action kept the US Treasury market on track for one of its worst months in the past five years. As measured by the Bloomberg Treasury index, the US government bond market had a loss of 2.36% this month through March 26. The monthly decline would be the biggest since October 2024.Upward pressure on Treasury yields also stems from the prospect of increased borrowing by the US government, both to cover war costs and to refinance existing debt at higher interest rates, Citigroup economist Andrew Hollenhorst said in a report.Auctions of two-, five-, and seven-year securities this week were awarded at higher-than-anticipated yields, representing the average interest rate that investors demanded in exchange to meet the US government’s borrowing need, which totaled $183bn across the three sales.It was the worst showing by those three tenors in a month since May 2024, when traders also were reducing bets on interest-rate cuts.The auctions “are a reminder that fiscal challenges rise with interest rates,” Hollenhorst wrote. “Large deficits are easier to finance when the Fed is expected to cut rates,” and “expectations for defense spending are rising.” 

Investors have lifted odds that the Federal Reserve is on the verge of raising interest rates, but lingering labour-market fragility and the risks to growth from surging oil prices make that a long shot, at least for now.On March 19, federal funds rate futures showed a 6% chance of an April hike, and have stayed in positive territory since. This marked the first time since December 2023 that investors saw a hike at the central bank’s next policy meeting as more likely than a cut.The shift by investors illustrates the enormous uncertainty for the US economy created by the war and by the potential ripple effects of a surge in oil prices. But economists and analysts who closely follow the central bank say a rate hike in the near term remains a highly unlikely.“Of course the oil shock is a new inflation risk, but it’s also, if anything, a negative growth shock and maybe negative for employment,” said Veronica Clark, an economist at Citigroup Inc.Policymakers appear to agree. In their most recent set of economic projections, issued after the war began, none of the Fed’s 19 policymakers penciled in rate increases this year and only one did so for 2027. Most, in fact, signaled another cut.“The possibility rather, that our next move might be an increase did come up at the meeting,” Fed Chair Jerome Powell told reporters after the gathering last week. Still, a “vast majority” of the Federal Open Market Committee don’t see a hike as their base case scenario, he added.Officials have been quick to point out that the impact of an oil-price shock on inflation can be temporary, and moving rates can take many months to influence the economy. That means the downward pressure a rate hike places on inflation might only arrive after price increases are over, or even reversed.To justify an increase in rates, many analysts said the spike in energy prices would have to be prolonged, bleed into other products and services, and be accompanied by a job market that was driving up wages.“The real reason you would raise rates is if the labour market looks strong,” said Jonathan Pingle, chief US economist at UBS.That’s not quite what Fed officials predict. Their median forecast sees the unemployment rate ending the year at 4.4%, exactly where it is now, and several policymakers remain worried the labor market is fragile.Memories of the 2022 oil shock resulting from Russia’s invasion of Ukraine could be weighing on investors. Prices took off in February 2022 and the Fed was hiking by March. But the economic context was very different. The Fed’s favoured inflation gauge had already moved above 6% by the beginning of that year while unemployment had fully recovered from the pandemic. Companies were scrambling for workers amid a tight job market, further fueling inflationary pressures.In contrast, the US labour market was on an extended hiring slump heading into 2026. While signs of stabilization emerged late last year, officials saw a surprise drop in payrolls in February.“Labour markets are much less tight, there is no pent-up demand/pandemic style fiscal, and to date supply chain disruptions remain moderate,” Krishna Guha and Gang Lyu, analysts at Evercore ISI, wrote in a note to clients Monday.Meanwhile, most officials still expect price pressures will ease as the impact of tariffs fades. Last week, Governor Christopher Waller said “caution” was warranted in assessing the consequences of surging oil prices. He stressed that new signs of weakness in the labor market would make him “start advocating again for cutting.”To be sure, some officials are also careful to acknowledge the uncertainty ahead. Chicago Fed President Austan Goolsbee said he can envision scenarios featuring multiple rate cuts and others involving rate increases.So what’s going with futures? It’s not that traders aren’t getting the message on what the Fed is thinking. Futures markets are just more nuanced than a measure of expectations.Molly Brooks, a rates strategist at TD Securities, said some of the trades are less like predictions and more like insurance policies protecting against an unlikely but damaging outcome.“Prior to the initial strikes in Iran, we were all looking at fundamentals and everyone was biased toward cutting,” Brooks said. “As soon as we saw the oil shock, concerns about inflation came back around.”Markets also can, and frequently do, course correct more easily than the Fed can signal a shift in direction.“Certainly the Fed doesn’t like to surprise markets. They like to have their next move priced,” said Citigroup’s Clark. “But there’s plenty of time that, if they were going to be cutting again, we could reprice it.”There’s one final reason to question the likelihood of a rate hike: If and when he’s confirmed by the Senate, Kevin Warsh, President Donald Trump’s nominee for Fed chair will be under severe pressure from the White House to lower rates. 

US Federal Reserve policymakers are expected to leave interest rates unchanged at their meeting this week, as the US-Israel war on Iran sends shock waves through markets and recent economic data has begun to show weakness.The Fed will start its two-day meeting on Tuesday, with an announcement of the benchmark lending rate in the world's largest economy a day later.The central bank cut rates three consecutive times last year before holding them steady at its January meeting.It has a dual mandate of holding inflation near a long-term target of two percent while ensuring maximum employment.With war in the Middle East causing global oil prices to spike, potentially increasing overall inflation and curbing growth, analysts say policymakers are unlikely to make any moves now."This is certainly a bind for the Fed, because supply shocks are extremely hard to deal with in that they lift inflation and they curb output," EY-Parthenon chief economist Gregory Daco told AFP.Affordability is a key political issue for President Donald Trump, who has claimed that prices are cooling even as consumers complain of the high costs of basic goods.Trump has repeatedly insulted Fed Chair Jerome Powell as he demands lower rates, and the Justice Department threatened Powell with a criminal indictment as part of an investigation into cost overruns for a Fed renovation project.While consumer inflation has dropped from a peak of 9.1% during the Covid pandemic, it remains well above the Fed's two- percent target."Unlike other countries, which have already achieved some level of price stability, we're five years in without price stability," said Diane Swonk, chief economist at KPMG.She warned that, depending on how long the Iran war lasts, inflation could again soar past four percent."I think the main story here is that we are seeing inflation moving away from the Fed's two-percent target, and that will lead many Fed policymakers to adopt an even more hawkish stance," said Daco.Raising rates to cool the economy, however, could bring the Fed into tension with its other mandate: managing unemployment.The United States unexpectedly lost 92,000 jobs in February, government data showed, while the unemployment rate rose to 4.4%.Analysts say a relatively steady unemployment rate has been masking churn beneath the surface.Labor demand has been dropping, but unemployment has not spiked because that has been accompanied by a drop in supply due to Trump's immigration crackdown.Daco said labor demand gauges were showing signs of concern, including a weak hiring rate "at a decade low," slowing wage growth and business leaders talking about labor replacement due to AI.Swonk noted that spiking uncertainty due to war in Iran and its knock-on effects would further curb labor demand."Uncertainty acts as its own tax on the economy, and one of the first lines of defense that firms do is they freeze hiring," she said.And recent data ahead of the Fed meeting is not encouraging, with US GDP growth revised sharply lower in the final months of 2025.Some Fed policymakers, however, have been cautious in describing the possible inflationary shocks of the war.Fed Governor Christopher Waller expressed sympathy on Bloomberg TV last week for consumers facing spiking gasoline prices."But for us thinking about policy going forward, this is unlikely to cause sustained inflation," he said.Swonk warned however that any economic slowdown from the war could be tough to recover from in the immediate term."I think people are discounting the risk of the lingering effects," she said, noting that supply disruptions affect more than oil prices."There's no question they're between a rock and a hard spot, and it just got harder," Swonk said of policymakers having to balance inflation and unemployment.To Daco, however, uncertainty means the Fed is more likely to hold rates steady "for a long period of time."Traders have begun to reduce their outlook for rate cuts, and Swonk said that hikes could even be on the menu."This is not a one-way street. We're at a busy intersection, and the stoplight's broken," she said. 

Turkiye's central bank halted its ​easing cycle again and ‌left its key interest rate on hold at 37% on Thursday ‌due to ⁠market fallout from ‌the Iran war that it said ‌could impact inflation.The bank, already facing rising price pressure in January and February, ⁠said it was closely watching effects of "geopolitical developments" on the inflation outlook, and it was ready to take more liquidity steps if needed to support markets.In a Reuters poll, all 10 economists forecast a hold in the benchmark rate. Before the expanding regional conflict began shifting expectations nearly two weeks ago, the bank had been expected to continue ​a rate-cutting cycle that began in late 2024."As uncertainty heightened amid geopolitical developments, global risk appetite deteriorated and energy prices increased," the central bank said, adding it acted ‌in order to "contain the risks posed ⁠by these ​factors to the inflation outlook".A year ​ago, the central bank temporarily reversed policy course and hiked rates, though it returned to rate cuts by mid-2025.On Thursday the bank also left unchanged its band of overnight lending and borrowing rates at 40% and 35.5% respectively. Last week it responded to the volatility by taking liquidity measures that lifted overnight rates to around 40%, up 300 basis points from pre-war levels.It has also sold around $23bn in foreign exchange ‌to cushion the domestic market ‌from regional turmoil, though it reversed ⁠course earlier this week and bought some $2bn-$3bn after global selling pressure eased ⁠a bit.Monthly inflation was ⁠near 3% last month, with the annual rate rising to 31.5%, prompting policymakers to predict price relief in March and April.War-related market volatility prompted Finance Minister Mehmet Simsek to convene the Financial Stability Committee last week, which said it would take all necessary steps to ensure market ​functioning and contain the fallout.Economists said that one key factor limiting upward revisions in inflation expectations was a "sliding scale" system, which adjusts the special consumption tax (OTV) on fuel products and prevents higher oil prices from being fully passed through to consumers.The shift in market expectations also led to an upward revision in year-end rate forecasts, based on the poll. The median estimate for end-2026 now stands at 29.75%, compared with 28% in the previous poll.The ‌lira was flat at ​44.114 against the dollar after the announcement. 

European Central Bank (ECB) efforts to project calm over war and inflation are being tested as markets price in a hike in interest rates this year.Traders who until recently expected borrowing costs to stay at 2% into 2027 now see surging energy costs as a potential threat to prices in Europe — and one that could force the ECB’s hand.In public, officials portray a steady-as-it-goes approach to interest rates. Privately, however, policymakers speaking on condition of anonymity are alert to the risks and keen to stay nimble — even if rapid action is unlikely.The challenge is to acknowledge mounting dangers stemming from President Donald Trump’s military campaign in Iran without fueling a further tightening in financial conditions.The situation recalls 2022, when Russia’s invasion of Ukraine sent inflation soaring and the ECB defied market expectations for higher borrowing costs before belatedly yielding.That’s a comparison that officials like Bank of France Governor Francois Villeroy de Galhau and his Dutch counterpart Olaf Sleijpen would rather avoid, with the latter insisting the circumstances are “different” now.“The ECB is clearly looking at it, but won’t necessarily react, while markets try to front-run developments,” Spyros Andreopoulos at Thin Ice Macroeconomics said. “The situation is in flux and policymakers themselves try to see what’s appropriate next.”The change in rate wagers is taking place in tandem with a global shift in perceptions of the risks to monetary policy — one that’s reduced expectations of a cut by the Bank of England in 2026 and helped drive fluctuating bets this week for the Federal Reserve.The 2022 episode remains sensitive inside the ECB, reinforcing criticism that its consensus-driven, process-heavy set-up can slow decision-making. It added to a narrative of earlier missteps, including rate increases in 2008 and 2011 that were later reversed.Chief Economist Philip Lane, the cheerleader for the central bank’s low-rate policy in 2021 and early 2022, subsequently found himself defending that record. He even appeared to cite the prior hiking mistakes when doing so.“The post-hoc thing — ‘well we’ve seen inflation therefore I conclude you were too slow in hiking’ — I’d like to counterbalance that with all those episodes in history where maybe some central banks hiked too quickly, and what happened then,” he told detractors in March 2023. Later that year, he insisted the delay in raising rates didn’t make a “massive difference.”Earlier this week, when asked by the Financial Times whether the ECB is scarred by the inflation crisis a few years ago, Lane immediately replied that officials “carry two scars,” with the “chronic, below-target inflation before the pandemic” being the second. “That is still in the memory bank,” he said.Sleijpen, similarly, declared that the ECB is “clearly not in the same situation.”“The nature of the shock is different,” he said, adding that “monetary policy is in a neutral setting now, which wasn’t the case back then.”On Thursday, Bundesbank President Joachim Nagel also highlighted differences, arguing that back then, large-scale asset purchases were still in place — in addition to an even negative deposit rate.Ultra-loose policy settings in 2022 at a time of already high inflation informed the narrative of critics at the time. “It’s extraordinary that this should have been allowed,” former Bank of England official Charles Goodhart said in May of that year, shortly before the ECB pivoted toward hiking.Nagel’s remarks, however, suggest the ECB may respond more swiftly time around if energy-supply disruptions caused by events in the Middle East meaningfully increase inflation, and with it, consumer expectations. He stressed the institution’s full commitment to ensuring price stability.“We can and will do everything necessary to achieve this goal,” Nagel said.Ultimately, for central banks, it isn’t just the magnitude of the shock that matters, but its persistence. How long the disruption lasts — and whether higher prices spill over into wages and inflation expectations — will determine the risk of second-round effects.What’s already happened with the repricing of rate bets is a significant tightening of financial conditions, according to Andreopoulos, a former ECB economist.That in itself will leave officials with food for thought in the coming weeks. A quiet period before their March 19 decision will kick off next Thursday.Before that, markets will be on the lookout for hints that the ECB’s stance is shifting. A call on Friday for “vigilance” by hawkish Executive Board member Isabel Schnabel may even have stirred memories of former ECB President Jean-Claude Trichet’s signaling of an imminent rate hike.For all the painful flashbacks to the energy shock after the invasion of Ukraine, however, the central bank will need to stay sanguine for now, said Simona delle Chiaie, Bloomberg’s chief euro-area economist.“The greater risk may be leaning too much on the lessons of 2022 — allowing the memory of that shock to shape policy expectations before the data justify it,” she said. 

His Excellency Minister of Environment and Climate Change Dr Abdullah bin Abdulaziz bin Turki al-Subaie met Monday with United Kingdom ambassador to Qatar Neerav Patel. During the meeting, they discussed co-operation between the countries, particularly the partnership in environmental fields, in addition to several topics of mutual interest.