tag

Asian markets largely rose Wednesday as speculation about a snap election in Japan pushed up Tokyo shares, and oil prices dipped after a surge fuelled by instability in Iran.In Tokyo, the Nikkei 225 closed up 1.5% to 54,341.23 points; Hong Kong - Hang Seng Index ended up 0.6% to 26,999.81 points and Shanghai - Composite closed down 0.3% to 4,126.09 points Wednesday.Metals added to their recent gains to hit new record highs, with silver up more than four percent, partly propelled by the prospect of interest rate cuts by the US Federal Reserve this year.Tokyo closed 1.5% higher and the yen slumped to its lowest value since mid-2024 as media reports said Prime Minister Sanae Takaichi planned to hold an election as soon as February 8.Takaichi's cabinet - riding high in opinion polls - has approved a record 122.3tn yen ($768bn) budget for the fiscal year from April 2026.She has vowed to get parliamentary approval as soon as possible to address inflation and shore up the world's fourth-largest economy.Hong Kong closed up 0.6% while Shanghai dipped 0.3% after Beijing said trade last year reached a "new historical high", surpassing 45tn yuan ($6.4tn) for the first time.Global demand for Chinese goods has held firm despite a slump in exports to the United States after President Donald Trump hiked tariffs.Other trade partners more than filled the gap, increasing Chinese exports overall by 5.5% in 2025."We expect this resilience to continue through 2026," said Zichun Huang, China economist at Capital Economics, in a note."One risk to the export outlook is that the trade truce with the US doesn't last," Huang added, referring to a detente that Washington and Beijing reached last year after a major escalation."Trump's threat to impose a 25% tariff on countries doing business with Iran underscores the potential for renewed trade tensions."Sydney, Seoul, Taipei, Wellington, Jakarta, Bangkok and Manila were all in the green, while Mumbai, Singapore and Kuala Lumpur were down.Gold spot hit a record high and silver topped $90 an ounce for the first time, partly on the shock news that prosecutors have reopened a probe into Federal Reserve Chair Jerome Powell."Continued attacks on Fed independence and Trump's proclivity to push for lower rates is another key reason behind our view and we forecast US Fed funds rates to fall below three percent" by the third quarter, said analyst Michael Wan at MUFG.Trump's warning of "very strong action" if Iranian authorities hang protesters has also contributed to a tense geopolitical backdrop.Oil prices were lower after an overnight surge as the US president announced steep tariffs on anyone trading with Iran, sparking expectations that the threat will restrict supplies of crude.International outrage has built over the crackdown that a rights group said has likely killed thousands during protests posing one of the biggest challenges yet to Iran's clerical leadership.Traders will also be keeping an eye on a possible US Supreme Court ruling on Wednesday on the legality of Trump's sweeping tariffs.A ruling against the government would prove a temporary setback to its economic and fiscal plans, although officials have noted that tariffs can be reimposed by other means. 

Turkiye's industrial powerhouses including Vestel, SASA and Arcelik, are poised to leave years of poor results and high costs behind by the end of 2026, as the painful taming of ‌high inflation brings them and the broader economy some relief.The big makers of electronics, appliances and other goods have borne ‌the brunt of the central bank's tight ‍policies since mid-2023, and high interest rates, a strong lira currency and weak domestic demand have led to losses and hurt international competitiveness.More than half of the 238 companies ⁠in the Istanbul bourse's industrials index reported losses in the ⁠first nine months of last year, Reuters data shows. The manufacturing industry has shed some 600,000 jobs in three years.With inflation at 31% and interest rates at 38% — and both declining only gradually — pain for industrial companies is set to continue in the first half of the year at least, according to executives and analysts. Some relief is seen towards the end of the year, as both rates and the lira are expected to settle lower."We expect demand to increase in 2026 as interest rates fall, having a positive impact on our domestic sales," said Bulent Yilmazel, financial affairs and investor relations group manager at SASA, among the largest global polyester producers."High inflation and interest rates in Turkiye led to ‌a contraction in domestic demand, which was a major problem in 2025," Yilmazel told Reuters.Beginning with the first of a series of lira crashes in 2018, big exporters benefited for a while from currency devaluation and relatively low borrowing costs under the easy-money policies. But that changed in ‍the last two years as interest rates were ⁠hiked as high as 50%, ‌and as the central bank also largely stabilised the currency to contain import inflation.The bank is now cutting rates, which according to a Reuters poll are seen falling to 28% by year end — which would spell some cost relief for industrialists.Cemal Demirtas, head of research at Ata Invest, said rates need to fall below 30% for these companies to recover. "We expect to feel a little more relief starting in the second half of 2026," he said.After a meeting with Central Bank Governor Fatih Karahan last week, Turkiye's main exporters group TIM said the bank was poised to support the sector more, including possibly with incentives for converting FX earnings.Among the hardest hit industrials are Vestel Elektronik, the consumer electronics company, and Arcelik, the home appliance maker and top player in Europe with its Beko brand.In the first nine months of last year, Vestel topped the list of all loss-making Istanbul-listed industrials with an 18.3bn lira ($430mn) loss, followed by SASA's nearly 10bn lira ​loss and Arcelik's 6.4bn lira loss. In their latest ‌results assessments, all three companies cited weak demand in Europe and Asia as another major challenge. Vestel said the lira's real appreciation "led to higher labour costs in euro terms, weighing on profitability" in ⁠the first three quarters of 2025, while Arcelik cited pricing ‍pressures.Arcelik and Vestel declined to comment on the outlook for 2026.Yilmazel of SASA said it was not easy coping with the high financing expenses, which he called the main reason for last year's loss. This year, he said SASA will likely refinance a large portion of loans to take advantage of falling rates."As the interest rates keep falling, recovery will be felt more. The second half of the year looks set to be much better than the first half," Yilmazel said.Wall Street bank JPMorgan said last December, Arcelik ​had been expected to begin recovering in the second half of 2025 — until the central bank was forced to delay, and temporarily reverse, its easing cycle earlier in 2025.Years of high inflation and the added pressure of high borrowing costs have left Turkish consumers under pressure, constraining pricing power, JPMorgan said.Analysts say the government's inflation forecasts — 16% by end-2026 and 9% by end-2027 — are too optimistic, suggesting a slower and riskier path to recovery for the industrial companies.Imer Ozer, general manager of chemical products manufacturer at Kocaeli-based Koruma Temizlik, said costs rose 20-30% annually over the last two to three years and sales couldn't keep ⁠up."With inflation falling moderately, interest rates declining at a steady pace and with predictability increasing, a recovery for industrials will be more apparent in the second half of the year," Ozer said in an interview. 

Indian IT giant Tata Consultancy Services (TCS) reported mixed quarterly results Monday, as growing optimism over AI-led tech spending was dampened by higher expenses and a still sluggish global demand environment.The leader of India's $283bn software services industry, TCS earns the bulk of its revenue from Western clients and has seen lacklustre demand in recent years due to global uncertainty and inflation.Hopes of a rebound in 2025 were tempered in part due to US President Donald Trump's tariffs blitz, which has made customers wary of spending on big tech projects.The company's revenue for the October-December quarter beat forecasts, rising 4.87% year-on-year to 670.87bn rupees ($7.43bn).Analysts had on average expected a topline of 666.76bn rupees.TCS last reported double-digit revenue growth in mid-2023.In an earnings release, chief executive K Krithivasan highlighted a ramp-up in demand for AI-related projects, noting the company's AI services now generate "$1.8bn in annualised revenue".But the firm's net profit for the three-month period ended December 31 missed expectations, falling 13.9% to 106.57bn rupees.TCS attributed the profit drop to higher expenses stemming from layoffs announced in 2025 and increased compliance costs due to India's new labour laws.India's vast outsourcing sector also faces headwinds from Trump's decision to impose a $100,000 fee on new H-1B visa applications, which experts say will force Indian firms to hire more from the US, squeezing margins as a result.Many Indian software outsourcers including TCS have increased investments in AI tools and skilling, hoping to both earn new business and cut costs by boosting operational efficiencies."We remain steadfast in our ambition to become the world's largest AI-led technology services company... Our AI services now generate $1.8bn in annualised revenue, reflecting the significant value we provide to clients through targeted investments across the entire AI stack," Krithivasan said in a statement.Infosys, TCS's main domestic rival, is due to report its quarterly results later this week. 

Turkiye is committed to carrying ‌on its tight economic policies in order to cool inflation, ‌and though it may ‍fine-tune the programme it will not change course, Vice-President Cevdet Yilmaz said in comments embargoed ⁠to Friday."There is no plan to ⁠pause our programme," Yilmaz said at a briefing with reporters in Istanbul ‍on Thursday. "All programmes are dynamic, and adjustments can always be made."Yilmaz, who plays a key role overseeing economic policy at the presidency, said any such adjustments would aim to support production, investment and exports while moderating consumption.Turkiye has pursued tight monetary and fiscal policies for more than two years in order to reduce price pressure, leading to high financing and ‌borrowing costs that have weighed on businesses and households. Inflation has eased slowly but steadily over the last year but remains elevated at 31% annually.Last month, Is Bank ‍CEO Hakan Aran warned that ⁠focusing solely on one ‌target — inflation — could create side effects, suggesting a "pause and restart" might be healthy once the programme achieves certain targets.Yılmaz said the government expects improvements in inflation in the first quarter, which should reflect to market expectations for year-end inflation around 23%. The government projects inflation to dip as far as 16% by year end, within a 13%-19% range, and falling to 9% in 2027. The central bank forecasts inflation between 13%-19% by end-2026.Yilmaz noted inflation fell by nearly 45 points despite pressure from elevated food prices, hit by agricultural frost and drought.The ​agricultural sector is expected ‌to support growth and help ease price rises this year, which could help achieve official inflation targets, he ⁠said.Yilmaz said the government ‍wants to avoid a rapid drop in inflation that could hurt economic growth, jobs and social stability.Turkiye's economic programme was established in 2023 after years of unorthodox easy money that aimed to stoke growth but that sent inflation soaring and the lira plunging. The programme aims to dislodge high inflation expectations while boosting ​production and exports, in order to address long-standing current account deficits.The central bank, having raised interest rates as high as 50% in 2024, eased policy through most of last year, bringing the key rate down to 38%.Asked whether lower rates could trigger an exit from the lira currency, Yilmaz said: "What matters is real interest rates. Lowering rates as inflation falls does not affect real rates, so we do not expect such an impact."He added ⁠that the government will strengthen mechanisms that selectively support companies while improving overall financial conditions. 

US stocks have kicked off 2026 on a strong note, but could face turbulence in ‌the coming days with the start of corporate earnings season, fresh inflation data and rising geopolitical ‌uncertainty.The S&P 500 is up ‍1% in January, on the heels of the benchmark index in 2025 closing out its third straight year of double-digit percentage gains. The ⁠market's recent strength has defied an increasingly volatile geopolitical ⁠landscape. After a U.S. military operation that seized Venezuela's leader, officials in President Donald Trump's administration spoke of ‍acquiring Greenland, including potential use of the military. Investors point to a strong outlook for corporate profits, easing monetary policy and coming fiscal stimulus as supports for a bull market that is in its fourth year."On balance for this year, the foundation for the market is solid," said Michael Arone, chief investment strategist at State Street Investment Management."As we're starting January, the market may be underappreciating some of the events on the horizon that could likely produce higher volatility," Arone said. "It just seems a little ‌too quiet." While geopolitical events have boosted the safe-haven appeal of gold, stocks have largely shrugged off the uncertainty, said Matthew Miskin, co-chief investment strategist at Manulife John Hancock Investments. The Cboe Volatility index has edged higher to start 2026 but ‍was not far above its low ⁠point from 2025."The market's ‌a bit numb to it," Miskin said. "But this is a time where everything is priced near perfection and it's a time where you can take out some insurance or think about some defensive options just in case another geopolitical event hits the headlines."Major banks kick off fourth-quarter earnings season in the coming week, with strong profit growth this year a crucial source of optimism for stock investors. Analysts expect that overall earnings from S&P 500 companies climbed 13% in 2025, and they estimate a further rise of over 15% in 2026, according to LSEG IBES.JPMorgan Chase, the largest US lender, reports on Tuesday, with Citigroup, Bank of America and Goldman Sachs among those reporting later in the week. Financial sector earnings are expected to have ​climbed 6.7% in the fourth quarter from ‌the year-earlier period.Jack Janasiewicz, portfolio manager at Natixis Investment Managers, will be looking to bank results for insight into the health of the consumer, such ⁠as on credit card payment defaults, with ‍consumer spending accounting for more than two-thirds of economic activity."The banks are going to be telling you something that is going to be pretty important because they're on the front lines," Janasiewicz said.Investors have been struggling to get a full picture of the economy because the 43-day government shutdown late last year delayed or cancelled key reports, with data flow now returning to normal. That could raise the stakes for Tuesday's release of December's consumer ​price index, closely followed for inflation trends. It will be one of the last key releases before the Federal Reserve's next monetary policy meeting at the end of January.The US central bank lowered interest rates in each of its last three meetings of 2025 in response to a weakening labour market, but investors are unsure when it might cut further.Fed easing is adding "a sense of calm to risk markets," said Nanette Abuhoff Jacobson, global investment strategist at Hartford Funds."All the inflation numbers are going to be critical to what Fed policy is going to look like," Abuhoff Jacobson said. "If the mosaic is suggesting that ⁠inflation is inching higher, then there are going to be questions about whether the Fed is going to ease in 2026 or how much they can ease." 

Egypt's headline inflation is expected to have inched up to 12.5% in December from 12.3% ‌in November as food prices, a major ‌part of the ‍inflation basket, remained relatively stable, a Reuters poll found ⁠on Wednesday.The state statistics ⁠agency Capmas is scheduled to release December data ‍on Saturday.The median forecast for annual headline urban consumer inflation was calculated from a poll of 16 analysts. In November, inflation fell unexpectedly."Prices of goods and services were stable during the month, including poultry ‌and eggs," Hany Genena of Pharos said. "Poultry prices started to increase in January, which may push month-on-month ‍inflation up in ⁠January 2026, ‌but not December 2025."Five analysts also provided predictions for core inflation, which omits volatile items such as certain food and fuel products, forecasting it would slip to a median 12.4% from 12.5% in November. The polling data was collected over January 5-7.Annual inflation has plummeted from a record high of 38% in September 2023, ​helped by an $8bn financial support package signed with the IMF in March 2024.An ⁠expanding money ‍supply has helped fuel inflation. M2 money supply climbed to an annual 22.14% in November from 21.68% in October, central bank data showed. That was down from a peak of 31.5% ​in January 2023.Cooling inflation prompted the central bank to cut its overnight lending rate by 100 basis points to 21.00% in December, bringing total cuts in 2025 to 725 points.The bank's monetary policy committee is next scheduled to meet on February 12 to review ⁠overnight interest rates. 

The dollar steadied in a narrow trading range on Wednesday ahead of the release of a number of US economic data that could determine the direction of Federal Reserve (US central bank) expectations regarding interest rates.Most currencies fell in early Asian trading, with the Australian dollar down 0.3 percent to USD 0.6717 following inflation data that came in below expectations, though it quickly recouped those losses.The British pound was steady at USD 1.3502, while the Japanese currency edged up slightly to 156.63 yen per dollar.The euro rose 0.03 percent to USD 1.1692 after having lost 0.3 percent.The dollar index saw little change at 98.58, while the New Zealand dollar stood at USD 0.5784.

Eurozone inflation slowed to 2% last month, capping a surprisingly benign year price-wise for ‌the currency bloc, even as questions linger about the delayed impact of US tariffs, ‌German stimulus and geopolitical stresses.The eurozone withstood unexpected turbulence from trade tensions, disappearing export markets and Chinese dumping last year, while domestic consumption finally kicked into gear and lower ⁠interest rates offered some relief.But this resilience ⁠is unlikely to give way to a boom, especially since deeply rooted structural rigidities keep holding back growth ‍and governments lack appetite for political compromise needed for deeper integration.Still, taming inflation is a clear victory for a bloc of 350mn people as price growth eased to 2.0% last month, in line with expectation, and was likely to hold near this level for years to come.A more important figure on underlying prices, which excludes volatile food and energy costs, also eased to 2.3% from 2.4% on a modest slowdown in services and industrial goods inflation.The figures confirm economists' ‌central narrative that the eurozone is entering 2026 on a solid footing even as it faces exceptional uncertainty.US tariffs have not yet fully fed through to prices and firms are still adjusting their value chains, suggesting that ‍it could take much of 2026 for ⁠the picture to clear ‌up."We are very conscious that the impact of the current tariff levels is still feeding through in the data and that US trade policy may still change, for example due to a Supreme Court ruling on the IEEPA tariffs or because of US discontent about the existing deal," JPMorgan said in a note to clients.Another issue is German fiscal stimulus. The government is boosting spending on defence and infrastructure and economists widely expect a boost to growth, but the start of the spending splurge is slow and it could still take time before it shows up in the numbers.For now, the eurozone's biggest economy continues to skirt recession and its labour market is in the weakest shape in years.Deutsche Bank expects a fiscal impulse ​worth 1.4% of GDP this year, boosting ‌growth across Europe."The spillover benefits to the rest of the eurozone are a function of the composition of German fiscal spending, the degree of ⁠spare capacity in Germany and economic confidence outside ‍Germany," it said in note.Cheaper energy is also a boost since it reduces costs and improves the bloc's terms of trade given Europe's massive reliance on fossil fuel imports.Still, overall economic growth could slow to around 1.2% this year from 1.4% in 2025, as the bloc is also facing a drag on multiple fronts.Tariffs will keep on eating into exports, while China will continue to crowd out Europe from some of ​its key export markets. Industry keeps skirting recession on high costs, but the eurozone remains far too fragmented to produce at the sort of scale needed to compete globally.The ECB, which supported the economy over the past two years with a steady stream of rate cuts, is also unlikely to do more.Inflation is at target and dips below 2% are likely to be temporary, leaving the outlook rather balanced, especially in the medium term — the bank's relevant horizon.This is why financial markets expect unchanged rates at each of the ECB's eight meeting this year and see some policy tightening next year."We expect rates to ⁠remain stable this year and continue to think further easing would require significant downside surprises, either on the growth or inflation front," Leo Barincou at Oxford Economics said. 

Eurozone inflation ‌slowed as expected last month, ‍hitting the European Central Bank's 2% target before likely moving lower in the ⁠coming months as falling energy costs ⁠offset lingering domestic price pressures, Eurostat data showed on Wednesday.Inflation in the ‍currency bloc slowed to 2.0% in December from 2.1% a month earlier, in line with expectation for 2.0% in a Reuters poll of economists, as energy prices continued to pull down overall price growth, offsetting a pick up in food inflation.A more crucial figure on underlying prices, which exclude volatile food and ‌energy costs, meanwhile eased to 2.3% from 2.4% on a modest slowdown in services and industrial goods inflation.Price growth has hovered on either side ‍of the ECB's 2% target ⁠for most of ‌2025 and the bank sees it near this level for years to come, even if most of this year and next could be spent below target.While some policymakers have expressed concern that low readings could perpetuate anaemic inflation by deflating wage demands, most appear to have taken a relaxed view, arguing that the dip is temporary and mostly caused by energy volatility.Indeed, the ECB last month signalled it was in no hurry to adjust policy any further, cementing market ​expectations that it would keep ‌its 2% deposit rate steady through all of 2026.Still, figures going deeply under 2% ⁠could reignite the debate over ‍easing, but only if they raise the prospect of persistent undershooting, since monetary policy works with long lags and would do little in the near term.In any debate, the ECB will need to reconcile a host of forces that will tug inflation in opposing ​directions.Falling energy costs, a strong euro, surging Chinese imports and moderating wage demands could all pull prices lower.But increased defence spending, Germany's fiscal splurge, a tight labour market, healthy domestic demand, and geopolitical stress could push prices up.These forces make projections especially uncertain and will likely prevent the ECB from giving any guidance beyond the short term, suggesting that rate cuts will not be taken ⁠off the table, even if more easing cannot be ruled out.The ECB will next meet on February 5. 

Turkiye's annual inflation rate fell in December to its lowest level in 49 months. In a statement today, the Turkish Statistical Institute (TurkStat) said that the annual inflation rate reached 30.89 percent last month, its lowest level since November 2021 when it stood at 21.31 percent.The statement added that the consumer price index increased by 0.89 percent monthly in December, while the producer price index rose by 0.75 percent.

Sri Lanka’s inflation rose 2.1% last year, well below its target of 5%, the central bank said Thursday, but projected a “gradual acceleration” in 2026. While low inflation may appear positive for consumers, a rate below the central bank’s target signals underlying economic issues including weak consumer demand. Sri Lanka has been slowly emerging from its worst economic meltdown in 2022, when it ran out of foreign exchange reserves to pay for essential imports such as food, fuel and medicines. But it was hit hard in November by a cyclone that killed at least 643 people — with another 183 listed as missing — and affected more than 10% of the island’s population. The storm caused an estimated $4.1bn in direct physical damage to buildings and agriculture, according to the World Bank. The Colombo Consumer Price Index (CCPI), the official measure of inflation, rose to 195.8 in December from 191.7 a year earlier, marking a 2.1% increase. “Inflation projections... (since) November 2025 indicate a gradual acceleration of inflation towards the target of 5% in the period ahead,” the central bank said. Sri Lanka has secured a $206mn emergency loan from the International Monetary Fund (IMF) to meet part of the relief costs. The country has been stabilising its fragile economy with the help of a $2.9bn IMF bailout agreed in early 2023. 

The bearish chorus on the yen is growing louder after the Bank of Japan (BoJ)’s latest interest rate hike failed to deliver a sustained lift to the currency, reinforcing views that there’s no quick fix for its structural weakness.Strategists at JPMorgan Chase & Co, BNP Paribas SA and other firms see the yen weakening to 160 per dollar or beyond by the end of 2026, driven by still-wide US-Japan yield gaps, negative real rates and persistent capital outflows. The trend will likely persist as long as the BoJ tightens only gradually and fiscal-driven inflation risks linger, they say.This year the yen eked out a small gain of less than 1% against the greenback after four straight years of declines, as a hoped-for turnaround on the back of BoJ rate hikes and Federal Reserve cuts proved underwhelming. The currency briefly strengthened past 140 per dollar in April before losing momentum amid uncertainty over US President Donald Trump’s tariff policies and rising fiscal risks tied to political shifts in Japan. It’s now trading around 155.70, not far from this year’s low of 158.87 — around where it began the year in January.“The yen’s fundamentals are quite weak, and that should not be changing much going into next year,” said Junya Tanase, chief Japan FX strategist at JPMorgan, who holds the most bearish end-2026 dollar-yen forecast on Wall Street at 164. He said cyclical forces could turn more yen-negative next year, limiting the impact of BoJ tightening as markets price in higher rates elsewhere.Overnight index swaps show the next BoJ rate hike isn’t fully priced in until September, while inflation remains above the central bank’s 2% target, adding pressure on Japanese government bonds.Carry trades have also re-emerged as a headwind. The popular strategy of borrowing the low-yielding yen to invest in high-yielders such as the Brazilian real or Turkish lira has made it harder for the Japanese currency to rebound. Leveraged funds were the most bearish on the yen since July 2024 in the week through December 9, according to Commodity Futures Trading Commission data, and largely maintained those positions in the following week.Global macro conditions next year should be “relatively supportive for risk sentiment, and typically in that environment that we think would benefit carry strategies,” said Parisha Saimbi, EM Asia FX and rates strategist at BNP Paribas, who expects the dollar-yen to rise to 160 by the end of 2026. Resilient carry demand, a cautious BoJ and a potentially more hawkish-than-expected Fed could keep the pair elevated, she added.Japan’s outbound investment flows remain another source of pressure. Retail investors’ net purchases of overseas stocks via investment trusts have hovered near last year’s decade-high of ¥9.4tn ($60bn), underscoring households’ continued preference for foreign assets — a trend analysts say could persist into 2026 and weigh on the yen.Corporate outflows may be an even more durable driver. Japan’s outward foreign direct investment has continued at a steady pace in recent years, largely unaffected by cyclical factors or rate differentials, BofA Securities chief Japan FX and rates strategist Shusuke Yamada wrote in a note earlier this month. In particular, outward M&A volumes by Japanese firms have hit multi-year highs this year, he wrote.“The weak yen situation hasn’t changed at all. The key point is that the BoJ isn’t hiking rates aggressively, and real interest rates remain deeply negative,” said Tohru Sasaki, chief strategist at Fukuoka Financial Group Inc, who sees the dollar-yen pair reaching 165 by end-2026. “I think the Fed is pretty much done with rate cuts. If the market starts pricing that in, it would become another factor pushing up dollar-yen.”Still, some yen watchers remain convinced that the currency will appreciate over the longer term as the BoJ continues to normalise its policy. Goldman Sachs Group Inc sees the yen eventually strengthening toward 100 per greenback over the next decade, while acknowledging that there are multiple near-term negatives.Risks of official intervention are also back in focus as the yen trades near levels that previously triggered action. Japanese officials, including Finance Minister Satsuki Katayama, have stepped up warnings against what they describe as excessive and speculative FX moves. Still, intervention alone is unlikely to lift the yen out of doldrums, analysts say.“Overall, the market remains jittery and volatile, and ‘smoothing’ operations alone might not be able to alter the yen’s depreciation trend,” said Wee Khoon Chong, senior APAC market strategist at BNY. “The near-term market focus remains on the government’s forthcoming fiscal strategy.”