tag

At the beginning of the year, the global economy was on a steady path of stable growth and diminishing inflation. This trajectory was suddenly disrupted by the Iran conflict, QNB stated in its latest economic report.Prior to the beginning of hostilities on February 28, global headline inflation was on a continuous downward trend from its post-Covid-19 pandemic peak of 9% in 2022. Price increases were gradually converging towards central bank targets across advanced and emerging economies alike, QNB stated.“That trajectory has now sharply reversed. Global headline inflation is now projected at 4.4% for 2026, an upward revision of 0.9 percentage points from the pre-conflict forecast of 3.5%. What had been shaping up as a year of monetary policy normalisation could now turn into a new cycle of inflationary pressures defined by a major energy shock,” stated QNB.Following the US-Israeli military campaign against Iran, launched on February 28, Tehran retaliated by effectively closing the Strait of Hormuz – the waterway through which approximately 20% of the world’s oil and liquefied natural gas (LNG) normally flows.Brent crude surged by more than 25% in the weeks that followed, reaching above $120 per barrel at its peak, before settling near $110 per barrel in early April, while LNG spot prices in Asia increased by more than 85% since the initial strikes. The inflationary consequences of this energy shock are already materialising.“An energy shock of this magnitude operates through two distinct channels. The first is the direct, or headline, effect: The immediate pass-through of higher oil and gas prices into fuel, electricity, and transportation costs, which is visible and felt immediately by households and businesses.“The second, is the indirect effect on core inflation – the underlying price dynamics that strip out volatile energy and food components – through which higher energy costs gradually feed into production costs, wages, and services prices, embedding themselves more persistently in the broader price level,” stated the QNB report, which discusses the inflation effects across the globe, delving into the US, the Euro Area, and Asia.As a net energy exporter, the US is structurally less exposed to crude oil supply disruptions than Europe or Asia. However, the inflation outlook was already challenging, since tariff-driven goods inflation had been creating pressures and feeding into consumer prices, QNB stated.Following the outbreak of hostilities, gasoline prices crossed $4 per gallon, up by close to $1. Headline inflation surged to 3.3% year-on-year (y-o-y) in March, well above the Federal Reserve’s 2% annual target.Core CPI, which excludes items with more volatile prices such as food and energy, came in at 2.6% y-o-y, with early signs of broadening pass-through into transportation, food, and services. With this, the IMF raised its US inflation forecast for this year to 2.8%. “This development complicates the Federal Reserve’s ability to characterise the inflation surge as a purely transitory energy spike, creating an additional challenge for upcoming monetary policy decisions,” QNB pointed out.In contrast to the US, QNB stated that the Euro Area is nearly fully import-dependent for both oil and natural gas, and therefore much more sensitive to energy price disruptions. Therefore, the consequences were immediate and measurable, noted QNB.The Euro Area headline inflation jumped from 1.9% in February 2026 to 2.5% in March, driven by a swing in energy prices with an annual increase of 5.1%. The shift was broad-based across the bloc’s largest economies, with Germany recording 2.8%, Spain 3.4%, France 2.0%, and the Netherlands 2.6%, reflecting structural differences in how energy prices are transmitted into consumer prices across member states.“Before the conflict, the ECB had succeeded in stabilising inflation near its 2% target after the most aggressive tightening cycle in its history. That hard-won disinflation is now under direct threat, with headline inflation expected to reach 3.0% for 2026,” QNB stated.The shock of the war in Iran represents a major supply disruption for Asia. The region accounts for around 80-85% of crude oil and LNG that normally transits the Strait of Hormuz, making it structurally the most exposed geography to the closure of this critical chokepoint.The IMF projects Emerging Asia inflation rising from 1.9% in 2025 to 2.7% in 2026. According to QNB, China is relatively better insulated but not immune. China imports around 45% of its oil from the Middle East but has benefited from large strategic reserves, continued access to Russian energy supplies and its shift toward renewables.“Nevertheless, higher energy costs are feeding into production costs for high energy-intensive sectors such as steel and chemicals, as well as for electronics. In South Asia, the acceleration is even more pronounced, with inflation projected to reach 5% this year.“In addition to higher energy costs, a stronger US dollar reflects the domestic currency depreciation and the higher cost of imported goods. This amplifies the inflationary effects, feeding into fertilisers, food, and transportation costs,” noted QNB.QNB added: “The Iran war has delivered a significant blow to the global disinflation trend, with global headline inflation now projected at 4.4% – a sharp reversal from the pre-conflict trajectory. The shock is producing a broad-based inflation acceleration across major economies. In all three major regions – the US, the Euro Area, and Asia – the critical variable remains the speed at which energy supply will normalise.” 

Qatar plays a pivotal role as a stabilising actor in the global economy, particularly in ensuring energy security and market stability, Malaysia’s ambassador to Qatar has said.At the same time, Ambassador Faizal Razali noted that Qatar has positioned itself as a key mediator and advocate for the Global South, promoting dialogue and peaceful resolution of conflicts. Both Malaysia and Qatar are strong advocates of a rules-based multilateral trading system, centred on the World Trade Organisation (WTO), Razali said, adding that both countries support open, fair, and non-discriminatory trade and uphold these principles in their regional and global engagements. “At the regional level, Malaysia and Qatar can serve as bridges between ASEAN (Association of Southeast Asian Nations) and the Gulf Cooperation Council (GCC). Both countries occupy strategic geographic positions and maintain strong connectivity with their respective regions,” Razali told Gulf Times in an exclusive interview. In light of the evolving geopolitical landscape, the ambassador said there is a need for Malaysia and Qatar to deepen strategic coordination, particularly in trade, supply chains, and economic resilience. He pointed to the ASEAN-GCC-China Summit, held in Kuala Lumpur during Malaysia's ASEAN chairmanship in 2025 and attended by His Highness the Amir Sheikh Tamim bin Hamad al-Thani, as reflecting a growing inter-regional economic partnership and shared commitment towards deeper cooperation. The ambassador noted that Malaysia and Qatar could jointly promote flows of talent, capital, and investments within the Global South, leveraging complementarities in sectors such as energy, the digital economy, and advanced manufacturing. “Such collaboration would not only strengthen bilateral ties but also contribute to broader inter-regional connectivity and sustainable economic growth,” he pointed out. On the current state of bilateral relations, Razali described ties between Malaysia and Qatar as warm and forward-looking, underpinned by long-standing diplomatic relations and regular engagements spanning trade, education, health, tourism, and defence. He noted that this partnership is underpinned by a close political relationship dating back to the time of former Prime Minister of Malaysia, Dr Mahathir Mohamad, and continuing to this day, with leaders from both countries maintaining close engagement over the past month alone, including two calls between the prime ministers and a separate engagement between the deputy prime ministers. “This reflects the high level of trust and continuous dialogue between our leadership,” Razali emphasised. On Malaysia's contribution to Qatar National Vision 2030, the ambassador said Malaysian companies can contribute across five key sectors: Islamic finance and fintech, the halal economy and food security, agri-technology, digital and smart cities, and cybersecurity and artificial intelligence (AI). He explained that Malaysia has an established global halal certification system and can support Qatar in setting standards, enhancing integrity and transparency in the halal ecosystem, and strengthening food security through halal supply chains. In the area of agri-technology, he said both countries can collaborate on food production and supply resilience, particularly amid global disruptions, with Malaysia sharing technology and expertise in smart farming, hydroponics, and vertical agriculture to support Qatar in reducing its dependence on food imports. On digital infrastructure, Razali said Malaysia has growing capabilities in smart city solutions and can support Qatar in urban digitalisation initiatives, smart governance, and integrated city systems. He added that cybersecurity and AI are critical for Qatar's transition to a knowledge-based economy, with Malaysia able to contribute to cybersecurity frameworks, talent development, and AI applications across sectors such as healthcare, logistics, and government. 

For all the talk of trade wars and recession risks, generally the global economy has performed well in recent years. Absolute poverty has fallen, and wealth has risen.In an ownership-based global economy, those with wealth tend to accrue more wealth. Many of those born in the mid-20th century, especially in western economies, east Asia and oil-rich nations such as the Gulf, have become very wealthy indeed. As they start to die, the wealth passes down to the next generation.According to The Economist, inheritance reached around 10% of global GDP by the end of the 2010s, roughly double the proportion in the mid-20th century, and the amount passed down to the younger generation is due to total $6tn in 2025 in developed nations alone. In 2023, 53 people became billionaires through inheritance, a figure not much smaller than the 84 people who became billionaires through enterprise.Does it matter that accident of birth can be more profitable than the work ethic? It is a strong human drive to prioritise family above all else. Inheritance taxes are generally unpopular – and their implementation is problematic. They prompt all manner of ingenious tactics, such as transferring wealth before death, and the nation imposing them risks a brain drain and a wealth drain. They are better avoided, and Gulf states do not have inheritance taxes.Rich people and successful businesses still pay considerable sums in taxation. So a better approach than inheritance tax to lessen inequality may be for the state to provide affordable housing and training and employment opportunities for those with the misfortune to have parents who are poor.An old saying is that the first generation makes the wealth, the second generation maintains it, and the third generation loses it. The most spectacular example was the Vanderbilt family, one of the richest in the US in 1900, who had lost nearly all their wealth by the 1970s. But this seems to be happening less often: Wealthy families typically have a family office, and hire professional wealth managers. Being rich has become a profession.And not all rich people suffer from the third-generation curse. The Duke of Westminster once quipped that the best way to become rich in Britain is to make sure your ancestor was a close friend of William the Conqueror – King of England in the 11th century.Family offices, in common with any sector that is cash-rich and lightly regulated, are not free of scandal. In 2021 Archegos Capital Management, the family office set up by former Wall Street trader Bill Hwang, defaulted on its debts, owing more than $10bn. He received a prison sentence for fraud and market manipulation. Critics argued that the office was in effect a high-risk hedge fund, drawing attention to the loose definition of the term ‘family office’. In 2023 Singaporean police seized $3bn-worth of assets from residences, as part of an investigation into money laundering activities linked to six family offices. Since then the Monetary Authority of Singapore has tightened regulation of the sector, which has continued to grow. There are around 2,000 family offices in Singapore, up from 1,400 in 2023.At the other end of the moral spectrum, Generation Pledge is a movement co-founded by Marina Feffer-Oelsner and Sid Efromovich, through which young inheritors of wealth pledge to give 10% of their wealth to philanthropic causes within five years of inheritance, and to commit to responsible investment and business governance throughout their careers.What both philanthropists and regulators have recognised is the sheer scale of private wealth. The amount of money managed by family offices is estimated to be over $3tn, not far short of the $4.5tn of the hedge fund industry.In the Middle East, this shift towards inherited wealth is already visible, particularly in the Gulf where large fortunes built over the past few decades are now being transferred to younger generations. Unlike Western economies, the absence of inheritance tax in countries such as Qatar, United Arab Emirates, and Saudi Arabia reinforces the continuity of family wealth, making succession planning and governance even more critical.At the same time, the rapid growth of regional family offices, often linked to sovereign wealth and large business groups, is professionalising wealth management and reducing the risk of the traditional “third-generation decline.” The challenge for the region is to strike a careful balance: Preserving family prosperity while ensuring that economic opportunity remains accessible, so that growth continues to be driven not only by inheritance, but also by innovation, entrepreneurship, and human capital development.The author is a Qatari banker, with many years of experience in the banking sector in senior positions. 

IMF chief Kristalina Georgieva warned on Wednesday of difficult times ahead for the global economy if war in the Middle East is unresolved and oil prices stay high, adding that inflation risks could seep into food prices."We must brace for tough times ahead" if the conflict persists, she told reporters at a press briefing during the International Monetary Fund and World Bank's spring meetings in Washington.The gathering brings government and financial leaders to the US capital this week, with policymakers looking to limit economic fallout from the war.US-Israeli strikes launched against Iran on February 28 sparked Tehran's retaliation, virtually closing the Strait of Hormuz, a key shipping route for oil and fertilisers.Energy prices have since surged, squeezing countries -- especially vulnerable economies and those dependent on oil exports from the region."We are concerned about risks for inflation, moving into food prices should the delivery of fertilizers at a reasonable price (not be) restarted soon," Georgieva said.But as countries move to limit price shocks on their citizens, Georgieva urged central banks to "wait and see" before adjusting interest rates if they can do so.She said this was particularly the case where the public has a "well-anchored" expectation of inflation being kept under control."If we are to move faster out of the war, it may not be necessary to take action," she said.But she conceded that countries where central banks lack such credibility might need to send stronger signals.For now, "we are still at a time when a faster resolution of hostilities is possible," she said.She urged IMF member countries to come forward to the Washington-based lender if they need financial assistance during the conflict."Currently, we have 39 programmes, and prospective demand for new programs from at least a dozen countries, a number of them in sub-Saharan Africa," she said of the fund's financial aid."If you need help financially, don't hesitate. Move fast, because the sooner we act, the more we would protect the economy and the people," Georgieva said.She also stressed the need to protect fiscal sustainability as countries move to help their populations, cautioning that "untargeted measures, export controls or broad-based tax cuts" could serve to "prolong the pain of high prices." 

In a city that has rarely been short of drama, the Serena Hotel is hosting something that would have seemed unthinkable just months ago — American and Iranian officials sitting across from each other, exchanging written texts, dining, and trying to find a way out of a war that has shaken the Middle East to its foundations and sent tremors through the global economy. Yet for all the symbolism of the moment, the substance remains stubbornly elusive. After two rounds of talks and well into a third, the negotiations have run into the one obstacle that was always going to be the hardest to clear: who controls the Strait of Hormuz. The White House said the United States, Pakistan, and Iran held face-to-face trilateral talks. Its senior official said the three sides were meeting directly in person, marking a shift from recent negotiations where Washington and Tehran communicated through intermediaries while seated in separate rooms. **media[434607]**Two people briefed on the discussions told the Financial Times that the waterway remains the central sticking point. Iran is insisting on retaining full sovereign control of the strait and the right to levy tolls on vessels passing through it — a position that amounts, in Washington's eyes, to Tehran holding the world's energy supply to permanent ransom. Iranian negotiators have flatly rejected any notion of joint control, even after reportedly a face-to-face meeting between US Vice-President JD Vance and Iran's wartime parliamentary speaker Mohammad Bagher Ghalibaf. The word being used by those close to the talks is stark: stalemate. **media[434608]** In a late development, Al Jazeera reported that three planes from Tehran had landed at Pakistan's Nur Khan Airbase. The motive was not clear, although they were reported to be affiliated with the Iranian Revolutionary Guard Corps, supporting the Quds Force and Aerospace Force. Al Jazeera also quoted Iranian sources as saying that "some experts" might be travelling to Pakistan as the talks enter a detailed phase. But the Iranian state media were less diplomatic in their characterisation of the how the talks were proceeding. The Fars news agency reported that Washington was making "excessive demands" regarding the strait, while Tasnim flagged the American position as a point of serious contention across multiple issues. Tehran says it is willing to reach a deal — but does not trust Washington to honour one. Vance, for his part, arrived in Islamabad projecting cautious optimism, saying he expected the talks to be "positive" while warning the Iranians bluntly "not to play us." It is the kind of language that reflects both the opportunity and the fragility of this moment. A Pakistani official, speaking anonymously to AFP, offered a more measured but encouraging read: "I can say that discussions are moving positively and the overall atmosphere is cordial." The talks very nearly did not happen at all. As recently as Friday, Iran threatened to pull out unless Israeli strikes in Lebanon stopped. Ghalibaf had made Tehran's participation conditional on two demands — a halt to attacks in Beirut and Dahieh, and the release of approximately seven billion dollars in frozen Iranian assets. An Iranian official told Dawn newspaper: "We forced a pause in attacks in Beirut and Dahieh by making it a red line in negotiations and also made it clear that if Israel crosses it again, talks would be off." The crisis was averted, but it served as a reminder of just how many threads could unravel this process at any moment. The delegations assembled in Islamabad reflect the gravity with which both sides are approaching the moment, whatever their public posturing. The American team is led by Vance and accompanied by Trump's son-in-law Jared Kushner and Middle East envoy Steve Witkoff — a combination of political weight and deal-making experience. Iran has sent Ghalibaf alongside Foreign Minister Abbas Araghchi, supported by deputy foreign ministers, the head of the state bank, and specialist committees covering economic, military, legal and nuclear matters. Iranian President Masoud Pezeshkian posted on X that his delegation remained "fully committed" to protecting Iran's interests, urging them to "negotiate courageously" and pledging that the government would "stand by its people" regardless of the outcome. Before negotiations began in earnest, Prime Minister Shehbaz Sharif held separate meetings with both delegations — a visible assertion of Pakistan's role not merely as a convenor but as an active mediator. He greeted Ghalibaf and Araghchi with embraces, and told both sides he hoped the talks would serve as "a stepping stone toward durable peace in the region." Pakistan's Law Minister Azam Nazeer Tarar was characteristically candid about the scale of what is being attempted. Forty-seven years of enmity, he noted, cannot be resolved in a few hours. Both delegations are in constant contact with their respective governments, and neither will commit to anything without prior authorisation from their leadership. The talks, originally scheduled for a single day on April 10, may extend beyond Saturday if the engagement warrants it. The strait through which roughly a fifth of the world's crude oil passes has been effectively closed since the US and Israel began bombing Iran on February 28. The two-week ceasefire brokered by Pakistan on April 8 created the space for these talks — but it is a fragile pause, not a peace. What happens in the rooms of the Serena Hotel in the coming hours may determine whether that ceasefire hardens into something lasting, or dissolves into the next round of destruction. The world, for now, is watching Islamabad. 

The Iran war has led the shipping sector to wade through risk-priced, not demand-priced, waters; giving windfall gains to tankers and opening arbitrage opportunities across regions; even as the global economy stares at stagflation.Disruption in the shipping sector, facing war risk premium, hits critical upstream inputs, leading to unsustainable cost-push factors, especially in the food, manufacturing and construction sectors, thus raising the risk of higher inflation and lower growth.Demand destruction, margin compression and rising subsidy burdens have become the offshoot of disruption in the shipping sector, now grappling with industry consolidation pressures.Geopolitical shock is affecting availability of both ships and tradable routes, as the Strait of Hormuz, which normally carries about 20% of global oil/LNG, leads to supply-side squeeze in available tonnage and operational inefficiencies.The war has temporarily broken the global energy shipping system at its most critical chokepoint, which is reportedly operating at 1-5% of normal capacity. Some five to eight tankers pass through now compared to as many as 100-120 ships pre-war.Only “approved” or “non-hostile” vessels are being allowed through the Strait of Hormuz, which has shifted from a free global trade route to a restricted, permission-based corridor.Since March 13, Lloyd's have traced 33 transits via the Larak detour route. There have been no transits tracked via the "normal" route since March 15. Bulk carrier activity has been dominating, with an increase in westbound traffic after a weeks-long lull in activity.Freight rates today are less a reflection of trade, more a price of navigating war. Logistics shock turned into a supply shock with the tanker segment witnessing unprecedented day rate spikes to $400,00 to $420,000 for VLCCs (very large crude carriers); and $250,000 for Suezmax, mainly driven by risk compensation and reduced fleet participation.The resultant shocks led to supercharging of shadow fleet, which acted as central and shock absorber for the disrupted supply chains but with higher systemic risks.Shadow fleet, a network of oil tankers operating outside standard regulatory, insurance, and tracking systems to transport sanctioned crude, has accounted for 83% tanker/gas carrier transits captured between March 19 and 25. This figure was 76% between March 12 and 18, according to Lloyd's database.Global insurers have begun signing new war risk contracts for ships entering the Gulf and the Strait of Hormuz at 3%-5% of a vessel’s hull replacement value, renewable every seven days, compared to 0.15%-0.25% pre-war.The supply shocks due to spiking oil and gas prices further turns into an economy-wide inflation, leading to many economies, especially in Southeast Asia resort to emergency.Nigel Green, founder of deVere Group, an independent financial advisory firm which serves over 80,000 clients across 100 countries, had said households, businesses and investors should brace up for global stagflation.“The figures show the severe impact the Iran war is already having on the euro zone economy,” he said, adding “but, like in the 1970s, stagflation could become a widespread global phenomenon characterised by high inflation, low growth, and high unemployment, heavily driven by oil price shocks.”Besides, the shipping industry has to weather the challenges of crew safety risks, uninsurable exposure and political constraints as it meanders uneven crisis-driven super cycle.Nevertheless, container shipping, which operates on network logistics, has not experienced the same upside as tankers owing to structural insulation (not heavy dependent on Hormuz Strait), operational flexibility (plausible rerouting), prior adaptation (due to Red Sea disruptions) and economic buffering.The global shipping industry’s resilience will depend on diversification of routes and energy sources, investment in risk intelligence and alignment with geopolitical realities. 

Opportunistic buyers are starting to emerge in the gold market after the biggest selloff in years, helping to keep bullion’s record-breaking three-year bull run intact.Gold prices have fallen by 15% this month, creating a test of faith for gold bulls. That’s left some questioning the precious metal’s safe-haven credentials as the Iran war threatens to upend the global economy.The meltdown has come as a broader selloff across stocks, bonds and currencies prompted investors to sell bullion to cover losses elsewhere. Turkey has also been offloading its holdings to support its currency and, while its sales weren’t the only drag on prices, there are worries that as the war intensifies a broader cohort of central banks could start selling.The price of bullion slumped 19% from its January closing peak to the end of trading Thursday — nearing the 20% threshold that conventionally marks the start of a bear market. But by Friday investors stepped back in, driving prices about 3% higher as some money managers and banks insist that the underlying drivers of swollen government debts and a fractured geopolitical landscape are still in place.The correction is a “buying opportunity” once tensions in the Middle East subside, said Fidelity International money manager George Efstathopoulos. “Inflation risks, fiscal pressures, and bond credibility are all still structural tailwinds for gold.”Gold’s nearly 150% rally since the beginning of 2023 was kicked off by central banks, who started buying more after the freezing of Russia’s foreign exchange reserves highlighted the danger of having all their assets in the dollar basket. Hedge funds soon piled in, followed by a wave of retail buyers.“There’s been basically half a year of really crazy buzz and that has to have sucked in a lot of people,” said Robin Brooks, a former FX strategist with Brevan Howard and Goldman Sachs Group Inc who is now a senior fellow at the Brookings Institution. That set the scene for the selloff the market is experiencing now, he said.Adding to the headwinds for gold, analysts have also pointed to the likelihood of the Iran war triggering central bank gold sales, or at least slowing purchases. Some states that have been accumulating bullion are energy importers, so a steeper oil and gas bill means fewer dollars retained to be recycled into gold.One of those was Turkey, which sold and swapped more than $8bn worth of gold in two weeks after the start of the Iran war, in a bid to protect the lira. Banks often swap gold for currencies while simultaneously agreeing to buy it back later, and that accounted for most of the activity.Gold swaps should have little to no effect on prices, said Robert Gottlieb, a market commentator and former precious metals trader at JPMorgan Chase & Co. That’s because the commercial bank that strikes the deal with the monetary institution is unlikely to sell the metal it is effectively taking on as collateral, he said.But Turkey also sold some gold outright in a move that — at scale — would have a much more direct impact on prices, and a more damaging influence on sentiment, given that central banks have been the cornerstone buyers throughout the bull market.For the time being, the broader trend is likely be a step-change lower in pace of accumulation by central banks, rather than a full pivot to sales, according to Daniel Ghali, commodities strategist at TD Securities.The energy price shock that emerged from the conflict has also driven up bond yields which leave gold looking less appealing as an asset that bears no interest. A surge in the dollar is also a headwind for investors paying for bullion in other currencies.Much of the selling has taken place via gold-backed exchange-traded funds. Popular with both retail and institutional investors, metal has flowed into the ETFs for all but one of the last 14 months, turbo-charging bullion’s 70% rally over the same period. This month, they’re on track for the biggest outflow since 2022 and have erased all of this year’s inflows, according to Bloomberg calculations. ETF buyers tend to be particularly sensitive to interest-rate changes.Last week hedge funds joined in the selling, reducing their exposure to gold to the lowest since October according to the most recent positioning data. The extent of the washout has encouraged some investors that most of gold’s losses are behind it.“Equity market selloffs always bring a minor gold price pullback initially,” said Robert Minter, director of ETF investment strategy at Aberdeen Investments. “Gold acts as collateral to meet margin calls, but it usually is a minor pullback: Selling stops and stabilises the price before moving higher.”Once speculative investors have been flushed out of their positions, “we would be really, aggressively, bullish on gold,” Max Layton, global head of commodities research for Citigroup Inc said on Bloomberg TV. The bank is “confident” that the metal will be higher in a year’s time than they are today, he said.Chief among the narratives that supported gold’s rise through 2025 was the so-called “debasement trade”. According to the thesis, heavily indebted countries like Japan, France and the US emerged from the pandemic with little apparent appetite for fiscal discipline. The only path to solvency then, is inflation and a weakening currency — a trend that precious metals should profit from.“I am a reluctant convert to the debasement trade,” Brooks said, pointing to the past correlation between bullion and safe-haven currencies like the Swiss franc as evidence of its validity.Still, with US President Donald Trump threatening Iran with intensified military action and Tehran stalling its response to proposed peace talks, war in the Middle East has decisively shifted investor focus from debt and deficits, for now. And the dollar has emerged from the conflict as the ultimate safe haven, rising against a basket of other currencies as the conflict escalated.“People are taking some money off the table because the 2025 narrative for gold has moved onto the back burner for the time being,” said John Reade, chief strategist for the World Gold Council, an industry body. “It doesn’t mean any of those long-term themes have gone away. It’s just that they’re not the most important thing in your inbox at the moment.” 

The past few days have served up multiple reminders of why armed conflict is almost never a good option, let alone the best one: war is dangerous, expensive, and unpredictable, making it the last resort for prudent leaders. The entire region is on edge, with Iran seeking to internationalize the conflict so that other states will put pressure on the United States and Israel to halt their air and missile offensive.  We are now on the precipice, however, of developments whose impacts will effect virtually everyone, everywhere. I refer, or course, to the Strait of Hormuz, the narrow, shallow, and uniquely vital waterway that connects the Gulf to the open seas and haunts the dreams of risk analysts everywhere.  About a fifth of the world's oil - worth more than half a trillion dollars annually - transits this passage, and while Saudi Arabia and the United Arab Emirates have pipelines that avoid the strait, they can't handle nearly the same volumes. In addition, approximately the same share of the world's liquefied natural gas passes through the same corridor, most of it Qatari LNG outbound for Asia. For good measure, Hormuz is also the route by which some 200 million people, including most of the six-nation Gulf Cooperation Council  (GCC), receive most of their food and other imports.  For decades, the Iranian government has claimed the right, boasted the ability, and vowed the willingness to close this waterway in response to various forms of military or other pressure from the US. Then as now, its reasoning has been both subtle and brutal.  Outwardly, Iranian officials have denied targeting GCC and other states with missiles and drones, insisting that their forces were aiming instead at US military assets on their soil, even though most of these countries have not allowed their airspace to be used for the US/Israeli offensive. Even if it were true, the Iranian interpretation would certainly be a distinction without a difference for those mourning lost loved ones, but there have now been countless attacks drone and missile attacks on homes and residential buildings, port facilities, oil and gas infrastructure and other civilian targets in several GCC countries. Either way, the Iranians seem to have calculated that inflicting some degree of pain on their neighbors will cause more voices - in this case from within US-allied countries - to demand an end to the war.  A similar arithmetic makes Hormuz the world's ultimate choke point. The mere possibility of lasting disruption there has caused energy prices to rise on countless occasions, including the current crisis, and an actual closure for any length of time would be highly corrosive to the global economy. And since energy prices get baked into virtually everything else, the pain would be felt virtually everywhere. The number of countries that Iran can hit with missiles or drones is relatively limited. But close Hormuz and no country on earth would be immune to the consequences, causing many of them to demand a return to diplomacy.  The fact of the matter is that Iran administers only a small section of the strait, specifically a strip of the northern channel usually used for entering the Gulf, and international law gives it no legal authority to suspend shipping there for more than a few hours without compelling reasons. Article 44 of the 1982 Law of the Sea specifically mentions that innocent passage cannot be denied. This is one reason why Tehran has been so cagey about its intent, for instance by having its parliament pass and illegal legislation supposedly authorizing closure, but then leaving the activation to the executive branch.  In legal terms, then, it is difficult to conceive of circumstances in which Iran could justify closing the strait and imposing so much hardship on so many people around the world. Whatever its stated intentions, its actions would amount to little more than sabotage and extortion.  In reality, Iran is already getting some of what it wants. Information published by Navionics and other ship tracking services indicates that until the current interruption, increasing numbers of ships were avoiding Iranian waters altogether, sailing entirely or almost entirely in Omani waters. But several ships have already been damaged, putting instant upward pressure on insurance rates and convincing most shipping companies that the risk is too great. Dozens of hulls - carrying oil, LNG, and all manner of general cargo - are now waiting to leave the Gulf, and dozens more are piling up outside it. Prices are already starting to rise, and each day that passes makes energy scarcer and more expensive.  It won't take long for the consequences of this kind of disruption to grow in size and severity. Traders and speculators may be able to stave off the full impact for a few days, and other oil producers can pump more to compensate, but eventually most of the GCC states will run out of storage and have to halt production. The situation for LNG could be even worse because there are so few producers, and Qatar has already halted production over safety concerns, idling almost a fifth of global output. For all of these reasons, this war involves far more than the official belligerents. The region's geography and geology mean that anyone who uses energy in any way has a direct stake in the outcome. Even countries that export oil and gas have a vested interest in a return to stability: rising prices might be tempting in the short term, but they inevitably damage economies and weaken demand over time. For this reason in particular, all responsible participants, willing or otherwise, need to be pushing for a negotiated solution.  Dialogue and diplomacy are never wasted efforts. Even when they fail to prevent or end a conflict, discussions carried out in good faith can leave behind the building blocks for a future understanding. The mere fact of direct or indirect contacts can also attenuate the intensity of operations - therefore limiting potential casualties and renewed impetus for more war - as planners start considering the repercussions for diplomacy.  As human beings, therefore, we should never give up on the possibility of peace. But nor can we sit and say nothing as Iran lashes out at peoples and countries who have nothing to do with this conflict, destabilizing the entire region and undermining standards of living the world over. This is especially true of Qatar and Oman, both of which have left no stone unturned in trying to keep Iran out of a war in the first place.  Roudi Baroudi is the author of several books about maritime boundaries and has worked in the international energy business since the 1970s. He currently serves as CEO of Energy and Environment Holding, an independent consultancy based in Doha.  

Qatar has reaffirmed its commitment to supporting a just transition for workers by aligning labour policies with environmental sustainability and preparing the workforce for climate and technological shifts.Speaking at the ministerial meeting of the Abu Dhabi Dialogue, His Excellency Minister of Labour Dr Ali bin Smaikh al-Marri, said the country was investing in green skills and modern training systems to ensure workers — particularly migrant workers — are ready to adapt to the demands of a changing global economy.His Excellency said Qatar's approach, guided by the Qatar National Vision 2030, seeks to balance environmental sustainability, economic growth and social justice.Dr al-Marri noted that the Ministry of Labour has integrated the concept of a just transition into labour market policies by upskilling workers, retraining those in traditional sectors, and supporting their gradual move into green jobs and sustainable industries. These efforts, he added, are being carried out in partnership with the private sector and educational and training institutions.Addressing labour mobility, the minister highlighted the importance Qatar places on regulating the movement of workers and skills across the Asia-Gulf Co-operation Council corridor. He said safe and well-managed labour mobility can drive economic and social development when based on transparency, equal opportunity, social protection and respect for human dignity.On the growing platform economy and non-traditional forms of work, Dr al-Marri stressed the need to update legal and regulatory frameworks to keep pace with these changes. He said such frameworks should encourage innovation while safeguarding workers' rights, ensuring decent working conditions and effective social protection systems.His Excellency also underlined the role of diversity and skills development in boosting productivity and competitiveness in regional labour markets, calling for expanded partnerships with the private sector, international organisations and civil society to share expertise and best practice.Dr al-Marri said the Abu Dhabi Dialogue has proven over the years to be an effective platform for co-operation between labour-sending and labour-receiving countries, helping to promote fair and orderly labour mobility based on rights and shared interests.He added that this year's agenda — including climate change, just transition for workers, skills development for a fair shift to a green economy, and digital platform work — addresses issues central to the future of labour markets and requires flexible responses and long-term co-operation.HE the minister expressed Qatar's readiness to continue working with member states and international partners to develop more inclusive and sustainable labour mobility policies, and thanked Oman for its leadership of the Abu Dhabi Dialogue during the current cycle.  

The 26-year journey of rug trader Riyaz Bhat in Doha illustrates how Qatar's niche craftsmanship market has changed in response to changes in the global economy, policy reforms, and shifting consumer behaviour in the luxury and heritage sectors.Qatar's traditional craftsmanship market has subtly repositioned itself in an era characterised by rapid industrialisation, geopolitical unpredictability, and changing consumer priorities.Despite its small size, the rugs and handicrafts industry has responded to global pressures by balancing business sustainability with heritage.For Riyaz Bhat, popularly referred to as ‘The Rugman of Qatar,’ these shifts are lived realities rather than theoretical trends. Bhat, who is originally from Kashmir, founded his rug company in Doha in 2000, just as specialty art and craft retail was just getting started."The market was very limited when I started," he remembers. There was very little competition, fewer businesses, and fewer buyers. The population, awareness, and expectations have all changed in the modern era.Both local development and worldwide advancements have influenced that change. Mass production, economic instability, and political unrest in important producing regions like Iran, Afghanistan, India, and Central Asia have presented increasing challenges for traditional rug-making communities worldwide.According to Bhat, "handmade rugs are luxury items." People stop purchasing luxury goods first when there is political or economic instability. That has an immediate impact on the artisan as well as the seller.The industry has also been affected by tariffs and international trade barriers. In major international markets like the United States and Europe, which have historically been among the biggest consumers of handmade rugs, rising costs across supply chains have reduced margins and slowed purchasing cycles."We buy less stock when global markets slow down," he claims. And the weavers suffer when we make fewer purchases. It's a domino effect.Doha has remained relatively resilient in the face of these pressures. The demand for fine craftsmanship has been sustained by Qatar's economic stability and government-led cultural investment. Imports of visual arts and crafts products increased steadily between 2013 and 2018, according to data from Qatar's Planning and Statistics Authority, indicating ongoing consumer interest even in uncertain times.Rugs have a unique commercial position in Qatar. They have their roots in local customs and are seen as long-term investments rather than just ornamental pieces. According to Bhat, "rugs are a part of the home in the Middle East." "They are not replaced; they are passed down."But the market itself has changed. Today's consumers are pickier, frequently deciding between the affordability of machine-made goods and the authenticity of handmade goods. Due to pressure from the global economy, many consumers are choosing less expensive options, which has increased competition for established businesses."Every industry, including ours, has been overtaken by machines," says Bhat. "People choose something cheaper, even if it has less value, when they are concerned about savings or job security."As a result, the craftsmanship market has become more niche but also more defined. Nowadays, buyers in Doha can be divided into two distinct groups: design-conscious buyers looking for statement pieces and culturally motivated collectors appreciating craftsmanship, provenance, and heritage.Business operations have changed as a result of this change. These days, education and storytelling play a major role in sales. According to Bhat, "you cannot sell a handmade rug without explaining its value." "People want to know who made it, where it comes from, and why it costs what it does."This change has been greatly aided by Qatar's cultural ecosystem. The public's knowledge of traditional arts has increased thanks to museums, exhibitions, and heritage initiatives, which has indirectly boosted consumer confidence. Improved commercial frameworks and simpler business registration regulations have also encouraged traders and artisans to set up shop in the nation.“There is much more support now,” Bhat says. “Opening a business today is far easier than it was 25 years ago.”Yet challenges remain. Global instability continues to affect sourcing, pricing and consumer sentiment. Handmade rugs, which require months or years to produce, remain vulnerable to sudden market downturns.Still, Bhat remains optimistic. “As long as there are people who understand value, this industry will survive,” he says.As Qatar continues to diversify its economy, the rugs and handicrafts sector offers a compelling example of how heritage-driven businesses can adapt to modern market realities. Though modest in size, the sector contributes to cultural preservation, cross-border employment and a more diversified retail landscape.In a fast-moving global economy, Qatar’s craftsmanship market stands as proof that tradition, when aligned with strategy, can remain commercially relevant. 

Air cargo has consistently proven itself as a crucial stabiliser for the global economy; its inherent agility successfully blunting the impact of the 2025 tariff cycle and mitigating the severe disruptions caused by the Covid-19 pandemic.The air cargo segment is a vital cornerstone of global commerce, acting as a crucial enabler of international trade, particularly for time-sensitive and high-value goods. While accounting for a mere 1% of world trade volume, it represents an estimated 35% of its total value, moving goods worth more than $8tn annually.Global air cargo demand, measured in cargo tonne-kilometres (CTK), rose 3.3% year-on-year (y-o-y) as of October, according to the International Air Transport Association (IATA).Activity was surprisingly strong as importers front-loaded shipments ahead of tariff changes. Demand has remained firm since, though growth is expected to moderate later in the year. For 2025, IATA now projects 3.1% y-o-y growth, an upward revision from 0.7% in our June forecast.Cargo traffic in Asia-Pacific is expected to grow by 8.5% y-o-y this year. Year-to-date or YTD (January-October) data shows broad-based strength across nearly all routes, led by the Europe corridor, which expanded by 10.6%.Chinese exporters diverted shipments affected by US tariffs to other trading partners and adopted strategies such as adding intermediate stops or shifting production to countries outside the tariff lists.While this substitution effect materialised quickly, it might not be sustainable if future tariffs target rerouting practices, the global trade body of airlines noted.The low pricing that supported inventory reductions might not persist, reinforcing our more cautious outlook for 2026.Europe is forecast to grow by 2.5% in 2025. Among Europe’s international routes, only those with Asia (+10.6%) and North America (+7.1%) expanded, as per October YTD data.Africa and Latin America are expected to grow by 3.0% and 4.0%, respectively.In contrast, the Middle East and North America are likely to contract by 1.5% and 1.2%, driven by tariffs in North America and geopolitical tensions combined with easing ocean freight disruptions in the Red Sea for the Middle East.Global air freight yields averaged $2.4/kg YTD through October, about 30% above 2019 levels. Yields were slightly stronger in the first quarter, growing by approximately 4% y-o-y, supported by front-loading and a high base from early 2024. However, momentum weakened from the second quarter onward, with average y-o-y declines of 2.6%, reaching a low of -5.4% in September, but improving again in October to -4.0% y-o-y.In contrast, sea freight rates fell sharply in both monthly and yearly terms, making ocean shipping more attractive and reducing air cargo’s relative price competitiveness.Demand growth by cargo hold type shows a clear divergence: dedicated freighters’ CTK rose by mere 1.4%, reflecting limited expansion on the freighter side due to persistent supply chain bottlenecks, while belly cargo surged by 7.8% YTD through October.Aircraft delivery delays continue to hamper fleet expansion, also on the cargo side.Delays in wide-body freighter deliveries, with the Boeing 777X-F pushed to 2028 and Airbus A350F to late 2027, are leading operators to stretch existing fleets and rely on passenger aircraft conversions.However, the pool of suitable passenger aircraft is shrinking due to limited availability of new passenger aircraft. This sustained supply shortfall is driving up air freight rates, particularly for dedicated freighters, and is likely to take years to unwind. Medium wide-bodies, notably the Airbus A330 and Boeing 767, dominate the conversion market as immediate, though costlier, substitutes for delayed next-generation freighters.The global cargo load factor reached 45.3% in October 2025 YTD, broadly unchanged from 2024. While demand growth is expected to slow in 2026, steady air cargo demand amid global uncertainties and persistent capacity constraints should keep load factors broadly flat.For 2026, IATA expects air cargo demand to continue to expand, albeit at a slower pace than in 2025, in line with softening global trade.The slowdown is unlikely to be as pronounced as the general trade deceleration, as air cargo continues to benefit from rising demand for high-value, time-sensitive goods, particularly driven by e-commerce and semiconductors.Persistent global uncertainties around tariffs and supply chain disruptions will reinforce air transport’s role as the most reliable mode of delivery.Overall, IATA forecasts 2.6% growth for the industry in 2026, led by Asia-Pacific at 6%. Other regions should grow around 2%, while the Middle East will stagnate, and North America will edge down by 0.5%.Undoubtedly, air cargo industry's ability to provide speed, security, and flexibility makes it an indispensable component of the modern, interconnected global economy, enabling businesses to meet demanding customer expectations and adapt to volatile market conditions.Pratap John is Business Editor at Gulf Times. X handle: @PratapJohn. 

Officials, experts, and industry leaders in Tuesday's session of the ministerial programme at MWC25 Doha discussed the technologies and services provided by mobile phones, which they said currently contribute $6.5tn to the global economy by enhancing productivity and efficiency in both the private and public sectors, while enabling citizens and the broader Internet ecosystem to thrive and drive innovation.The participants, in the session titled "Unleashing Investment Through Mobile: Rethinking Regulations for Growth and Innovation", highlighted trends in mobile telecommunications investment, best regulatory and financial practices to create an environment conducive to growth and innovation, as well as balanced financial frameworks that meet economic priorities, support affordability, stimulate investment, and address digital security policies and regulations that enhance consumer confidence in digital services while ensuring their safety and security.They emphasised that investments in the mobile telecommunications sector and mobile infrastructure are essential elements for building a digital economy, particularly in the region, with the potential for the digital economy to contribute up to 10% of GDP, making investment in mobile infrastructure highly significant.For his part, Eng Khalid al-Hashimi from the Ministry of Communications and Information Technology (MCIT) spoke about information security in the telecommunications sector and the challenges faced by service providers in implementing contemporary security measures to address the risks of related technologies.He specifically focused on the importance of applying the principle of assurance to strengthen protection against cyber risks.Dr Mani Manimohan, Head of Policy and Regulation for Digital Infrastructure at the GSMA — which is organising MWC25 Doha in partnership with MCIT — said that, for the first time in the Middle East and North Africa region, when looking across different markets in the region, one observes many areas related to the session's theme, both in fiscal and regulatory policy.He added that, on this basis, the session aims to rethink how to move away from traditional taxes and fees based on operators' revenues, as well as rigid and inflexible rules related to network deployment and service quality, and instead work on providing a regulatory and financial environment that is more equitable, reliable, and flexible, enabling operators to make the necessary investments to build the digital economy.Manimohan noted that mobile operators worldwide invest very substantial financial levels, amounting to approximately USD244bn annually, in network capital expenditures, which over the years has resulted in a remarkable success story in the mobile telecommunications sector.He noted, for various reasons, the existence of a gap between governments' ambitious digital agendas and operators' capacity to sustainably finance those investments in the future.In addition, Manimohan further highlighted that one of the key areas to encourage investment is rethinking financial and regulatory policies.He emphasised three immediate and strategic priorities, chiefly reducing taxes and fees based on operators' revenues, which in some markets reach up to 50%, making the deployment of fibre networks and transmission towers faster, easier, and more cost-effective, and moving away from overly rigid obligations related to service quality.