tag

Anthropic is making a massive bet that AI will transform the global economy more profoundly than industrialisation, electricity and the internet, according to its IPO prospectus seen by Reuters.But the cost to get there will be staggering. Anthropic reported a net loss of $42bn in 2025, and plans to spend $518bn on cloud, computing and infrastructure obligations in coming year, according to the prospectus.The prospectus details how the company has grown sharply in the last year - while also posting wider losses. Revenue grew 12-fold in 2025 to nearly $4.6bn, even as the company lost more than $8bn on an operating basis, excluding write-downs of various liabilities mostly tied to previous fundraising, according to the documents, reported here for the first time.The public sale, which could value it at more than $2tn, would capitalize on the rapid rise of the AI startup lab that only came into existence five years ago, and establish it as a benchmark for how Wall Street values AI's leading companies, including rival OpenAI.The plans come as Anthropic confronts evidence from its own research that increasingly autonomous AI models can behave in unexpected and potentially harmful ways, including sabotaging code, assisting fraud and manipulating information in controlled tests.These reports have broken into the wider public sphere, igniting fears over how companies can keep the increasingly powerful systems under control as they race to deploy them commercially.Anthropic CEO Dario Amodei has called for the global AI community to slow the pace of releasing new capabilities to address those concerns. Still, Anthropic rolled out its new Opus 5.5 model last week to counter OpenAI’s momentum since its launch of GPT-6 Astra, ahead of its own expected IPO.The AI lab spent $7.33bn on compute and infrastructure last year, a threefold surge from 2024, accounting for more than half of its $12.65bn in total operating expenses.Anthropic's public market debut is likely to be pushed to after the November US midterm elections, Reuters previously reported, citing sources. The sale would bring public investors into an AI race that has been until now underwritten by venture capital firms, sovereign wealth funds and Big Tech companies.Anthropic declined to comment.Anthropic's expected valuation target is more than double its own estimated valuation of $965bn in May.The near-$42bn net loss included a roughly $34bn accounting charge that reflected an increase in the estimated value of financing that could eventually turn into Anthropic shares, rather than money the company spent running its business.Anthropic said nearly a quarter of its revenue came from two customers last year, and as part of its risk factors, warned that many of its largest clients were not locked into long-term contracts and could cut or stop spending.Anthropic had cash, cash equivalents and short-term investments totaling $20.28bn as of December 31, the prospectus shows.Anthropic's debut would follow SpaceX's recent blockbuster IPO that valued Elon Musk's company at $1.77tn.That company's shares surged 19% in their June 12 debut to $160, but currently trade at around $147 -- above where the IPO sold at $135 apiece.That performance could give investors pause as they assess the still-lofty valuations for high-growth companies. AI and chip stocks have sold off recently, and Anthropic's sale will further test whether enthusiasm for the AI trade can withstand greater scrutiny, given its ambitious growth projections.Still, the listing stands to cap one of the strongest years for US IPOs since 2021, despite elevated interest rates, economic uncertainty and valuation concerns.Anthropic's biggest challenger remains OpenAI, as the two firms fiercely compete for business customers, talent and influence in Washington. OpenAI confidentially filed for an IPO in June. The ChatGPT maker is expected to list by early 2027, according to media reports. Anthropic was founded by researchers who left its rival after disagreements over governance and AI safety.It also competes with SpaceX's xAI, Alphabet's Google and Meta to build out AI infrastructure.Analysts expect the first company to go public to establish valuation benchmarks for the AI industry and attract investors who have waited years for a pure-play way to bet on the technology.Amazon and Google were two of Anthropic's early key strategic partners. Both companies have invested billions of dollars into the startup while simultaneously supplying cloud infrastructure needed to train and deploy Claude models.Anthropic and CEO Amodei have clashed with the White House over the use of its tools, which led to the Pentagon temporarily blacklisting Anthropic, a move blocked by a US judge in August. 

The Russia sanctions bill signed into law by US President Donald Trump on Friday gives him new powers to impose tariffs that could last well beyond his presidency, injecting more uncertainty into the global economy after nearly two years of trade wars.The immediate impact may be limited, given Trump's reluctance to take actions that could push consumer prices higher ahead of the November midterm elections, when control of Congress is at stake, analysts said.But critics say the legislation, which imposes tariffs on Russia's biggest trading partners, has broad language that could herald trouble for other countries as well if they find themselves in Trump's crosshairs in the future.The bill requires Trump to impose tariffs of up to 100% within 30 days on all goods imported into the US from the five largest importers of Russian crude oil or gas as well as any country that knowingly made new purchases of oil or gas 30 days after the law was enacted or was among the top five countries helping Russia evade sanctions.China and India are among the biggest buyers of Russian oil, but critics say the law gives US officials enough leeway to name a range of targets since it does not name any country or spell out how the top-five lists would be calculated."Given the discretionary authority that the president has, it is likely to be abused," said Laura Brank, a lawyer at Bryan Cave Leighton Paisner who focuses on cross-border transactions.Since returning to office in January 2025, Trump has imposed tariffs of up to 50% on more than 80 countries, though the Supreme Court has struck down many of them, saying he exceeded his authority. Trump has cited a variety of reasons, including disagreements with foreign leaders, for his actions.Challenging the latest tariffs in court could be difficult since the law specifically calls for the duties, while previous challenges to tariffs have successfully argued that the Trump administration misapplied laws from decades earlier.US Representative Don Beyer, a Virginia Democrat, argued that Trump had wrongly used existing trade laws to pursue his agenda in the past and is likely to do the same with the new law. The White House has denied abusing any trade laws."We don’t know when, but you don’t need a crystal ball to know what is likely to happen next," Beyer said on social media.Once Trump agreed to move forward with the bill in July after over a year of delays, US officials pushed for quick passage to give Trump additional leverage in his meeting with Chinese President Xi Jinping next week, according to congressional sources.US officials have tried to reassure lawmakers that the measure has sufficient guardrails, while acknowledging its significance in handing control of tariffs to the White House."It is the first time in nearly forty years that Congress has granted new tariff authorities to the executive branch," White House legislative director James Braid said in a post on X on Wednesday.The White House did not respond to a request for comment on concerns about the broader scope of the measure.The sweeping package, which passed Congress on Wednesday, aims to deprive Russia of funds used to pay for its nearly five-year war on Ukraine. The legislation authorizes sanctions against Russia's energy and defense industries, as well as its "shadow fleet" of tankers used to evade existing sanctions.Moscow on Thursday said further US sanctions against Russia would make it harder to reach a peace deal in Ukraine.Jeannette Chu, vice president of the National Foreign Trade Council, a trade group that advocates for open trade, said different entities had differing assessments of which countries could be hit with tariffs since no firm criteria were spelled out. The countries speculated as likely include Brazil, India, Japan and countries in the European Union, she said.China said it "consistently opposed long-arm jurisdiction that lacks a basis in international law" while India warned Washington that new tariffs could impact bilateral ties.In a worst-case scenario, Chu said, Ukraine itself could suffer if the new tariffs cut off Russian oil and gas supplies for refined products in EU countries, given it relies on diesel from refineries in Hungary and Slovakia.Not everyone agrees the bill gives the Trump administration too much leeway. The conservative think tank Foundation for Defense of Democracies argues that the bill lays out sufficient criteria on which countries can be hit and rejects the idea that it gives Trump a back door to imposing other tariffs. It noted that the original version of the bill required even higher tariffs of 500%.Any new duties would have to be announced just days before the midterm elections, which could push oil prices higher at a time when voters are already unhappy over rising costs. Trump's popularity has declined since he launched a war on Iran in February that has disrupted oil shipments from the Middle East."Given the state of the current energy markets, it certainly seems risky," said Ryan Majerus, a former senior US official who served under both Democratic and Republican presidents and is now with law firm King & Spalding. He says Trump could get around the timing issue by imposing a zero-rate tariff and revising it later, at will.Others say Trump's reluctance to take tough action against Russia since returning to office raises questions about how he will implement the legislation, which also gives Trump broad authority to waive tariffs or sanctions for national security reasons. That would let him avoid hitting Moscow or its backers harder, simply by notifying Congress, they said.

European banks need greater scale and deeper capital markets if they are to compete with US rivals, senior European officials said on Friday, as the European Union looks to strengthen its position in an increasingly competitive global economy.EU finance ministers and central bank governors were meeting in Dublin to discuss a European Commission report that called for less political interference in bank mergers and the removal of barriers to cross-border banking within the bloc."If European banks want to compete directly with large US banks in that area, they need to be able to operate on a much larger scale in a deeper capital market," European Central Bank Vice-President Boris Vujcic told Reuters.Vujcic said EU banks compared well with US peers on liquidity, capitalisation, profitability and efficiency, but lagged in trading and post-trading activities rather than traditional lending and deposit-taking."That is an area where scale really matters," he said.One of the most high-profile cases of political interference in bank mergers in Europe happened in June when Germany rejected an offer from Italy's UniCredit to take over Commerzbank. UniCredit began its pursuit of Commerzbank in September 2024, but it has faced strong opposition — highlighting how hard it is to pull off cross-border banking deals in Europe."Greater integration and further cross-border consolidation would give European banks the scale to invest, innovate and compete," eurozone finance ministers' chair Kyriakos Pierrakakis said. "We need European banking champions capable of competing globally."Pierrakakis said the largest US banks invest more than two-and-a-half times as much in information technology relative to their assets as European lenders, a gap that matters in areas such as artificial intelligence, digital payments and cybersecurity.Vujcic pushed back against calls from some bankers for lower capital requirements, saying this would not necessarily boost lending and could instead fuel share buybacks.Instead, he said the EU should complete its banking union and savings and investments union to create a truly integrated financial market."The European financial market remains highly fragmented in many ways," Vujcic said, citing differing tax regimes, rules and legal systems that raise costs and reduce efficiency. 

US diesel futures jump 11% to $154 a barrel on Wednesday after ban's announcementEuropean gasoil futures hit record $60.77-a-barrel premium to BrentGlobal shortages worsened by post-Covid demand growth and Western refinery closuresEurope may face tighter competition as former Russian buyers seek alternative cargoesRussia's decision to ban diesel exports this week ​has roiled global energy markets, exacerbating ‌shortages of the industrial fuel and sending prices soaring, even in countries that no ‌longer buy the ⁠fuel from Moscow.Diesel accounts for ‌the largest share of global oil consumption, and ‌soaring prices can ripple through the global economy given its wide range of uses, from industrial machinery and ⁠farm equipment to heavy transport and electricity generation.Supply has remained tight for years due to strong post-pandemic demand and output reductions that accompanied refinery closures in the West. The Iran war has further strained the market.Russia is the world's second-largest diesel exporter after the US, and refinery outages there can significantly affect global supplies of fuels. Its exports were already slowing prior to the ban due to domestic shortages left by Ukrainian drone attacks.Diesel and gasoil loadings from Russia were just 234,000 barrels per day ​from July 1 to 10, according to Kpler, down from 400,000 bpd in June and the 2025 average around 817,000 bpd.Adding to pressure on diesel supply was a fresh wave of US attacks on Iran just hours ‌after Russia announced the export ban on ⁠Wednesday, reviving concerns ​around vessel movements through the Strait of Hormuz and the toll it has taken ​on Middle Eastern exports.US government data, also released on Wednesday, showed an inventory draw of more than 4.5mn barrels of diesel last week to 97.8mn as of July 3, or 6% below the five-year average."Headlines from the Gulf combined with a Russian cessation of exports and a stunning (US Energy Information Administration) report to flush distillate sellers out of the market," Gulf Oil adviser Tom Kloza wrote to clients on Thursday.The US and Europe no longer import fuel from Russia, due to its invasion of Ukraine, but Moscow's export ban nevertheless sent prices for diesel surging in both regions, highlighting the globally interconnected nature of oil markets.US ‌ultra-low sulphur diesel futures surged 11% ‌on Wednesday to $154 a barrel, or an $80 per ⁠barrel premium to WTI crude.European low-sulphur gasoil futures, meanwhile, hit an all-time high premium to Brent crude ⁠futures of $60.77 a barrel on Wednesday.A loss of ⁠Russian exports leaves less supply available globally, forcing regular customers such as Brazil and Turkey to compete with European nations and other importers for US cargoes. This could create knock-on effects for power and agriculture sectors.If Turkey kept its own production to itself for domestic use, that would cut off a source of diesel used to generate power in the Mediterranean during the summer peak in demand, Vortexa analyst Mick Strautmann said.The ​rise in diesel prices also means that farmers' costs could rise ahead of the Southern Hemisphere's planting season and the Northern Hemisphere's harvest, with Brazilian and US Midwestern farmers competing for the same supplies."The US became the go-to diesel supplier for the EU/Great Britain when the Strait of Hormuz was disrupted, but every barrel it now redirects to Latin America is a barrel not going to Europe," said Qilin Tam, consultancy FGE NexantECA's head of refining. "And it's happening with US and ARA diesel inventories already well below the historical range for this time of year."Renewed tensions in the Middle East also mean that China's relaxation ‌of fuel export bans in ​July is not guaranteed to continue into August, curbing potential relief from Asia, Tam added. 

The ‘Qatar Economic Forum (QEF), Powered by Bloomberg’, held in collaboration with the Ministry of Commerce and Industry, will convene a special leadership gathering alongside the 81st UN General Assembly (UNGA), in New York on September 20, 2026. The gathering, titled ‘QEF: UNGA Special Edition 2026’, will bring together global leaders, policymakers, investors and business executives at a pivotal moment for geopolitics and the global economy. Centred on the theme ‘Growth on New Terms: Capital, Risk and Resilience’, the event will examine how governments, businesses, and investors are navigating an increasingly fragmented global landscape. Convened during one of the most influential weeks on the international calendar, the event will provide a platform for high-level dialogue on the issues shaping global markets, investment flows and the international business landscape. Building on QEF’s established track record of convening leaders from government, business and finance, the gathering will feature news-making interviews, keynote conversations and discussions with some of the world’s most influential decision-makers. Editorial programming will be anchored around the following areas: ‘Middle East geopolitical shifts and their impact on the global economy’, ‘Energy supply and demand outlook’; ‘Rewired global trade flows: What is the new normal?’; ‘The global capital rebalance: Where to invest right now’; and ‘AI: Digital promise and physical reality’. Speakers and programme details will be announced in the coming months. The next full edition of the ‘Qatar Economic Forum, Powered by Bloomberg’, will take place in Doha in April 2027. Produced by Bloomberg Live and editorially programmed by Bloomberg News, the gathering will be streamed live via the Bloomberg Terminal, Bloomberg TV, and Bloomberg.com 

His Excellency Prime Minister and Minister of Foreign Affairs Sheikh Mohammed bin Abdulrahman bin Jassim al-Thani met Sunday with visiting Indian External Affairs Minister Subrahmanyam Jaishankar.  They discussed bilateral relations and ways to support and develop them, particularly in the economic field, along with regional developments and their impact on the global economy and energy markets, as well as several other issues of common interest.  Both sides stressed the importance of resolving disputes and conflicts through dialogue and diplomatic means, which contributes to strengthening security and stability at the regional and international levels.  They agreed to continue enhancing co-operation on a number of priority issues for Qatar and India by activating joint working mechanisms and bilateral committees between the two countries.

His Excellency the Minister of State at the Ministry of Foreign Affairs Dr Mohammed bin Abdulaziz al-Khulaifi has said maritime security can no longer be the responsibility of any single country, warning that growing geopolitical rivalry, cyberattacks and threats to critical infrastructure require greater international cooperation. Speaking at the Dubrovnik Forum in Croatia Friday, HE Dr al-Khulaifi said recent developments in the Middle East had demonstrated how disruption to a narrow maritime passage could have far-reaching consequences for the global economy, energy markets and international supply chains. He said freedom of navigation was not only a commercial interest but a cornerstone of international law, adding that open sea lanes were a strategic necessity for Qatar and the Gulf states, whose economies depend on a rules-based international trading system. It is not believed the world is moving towards a system based on exclusive or politically controlled corridors, he said, warning that such an approach would lead to greater fragmentation and instability.  HE Dr al-Khulaifi said sustainable maritime security rests on three pillars: adherence to international law, freedom of navigation without discrimination, and diplomacy and the peaceful settlement of disputes. While military capabilities could deter threats, he said, they could not replace trust between states. Drawing on Qatar’s mediation experience, he argued that deterrence alone rarely delivers lasting security, and that durable stability requires dialogue, political solutions and diplomacy. On the role of the United States, HE Dr al-Khulaifi said Washington remained an indispensable player in maritime security because of its naval capabilities and strategic presence. However, he added that recent regional events had shown military superiority does not necessarily translate into political stability. He also highlighted the strategic importance of the Strait of Hormuz, through which a significant share of the world’s oil and liquefied natural gas supplies pass each day, stressing that it must remain open, secure and governed by international law. Dr al-Khulaifi concluded by renewing Qatar’s call for respect for international law, protection of critical maritime infrastructure, freedom of navigation and the peaceful resolution of disputes, saying diplomacy and dialogue remain the best guarantee of lasting maritime security. 

At the beginning of the year, the global economy was on a steady path of stable growth and diminishing inflation. This trajectory was suddenly disrupted by the Iran conflict, QNB stated in its latest economic report.Prior to the beginning of hostilities on February 28, global headline inflation was on a continuous downward trend from its post-Covid-19 pandemic peak of 9% in 2022. Price increases were gradually converging towards central bank targets across advanced and emerging economies alike, QNB stated.“That trajectory has now sharply reversed. Global headline inflation is now projected at 4.4% for 2026, an upward revision of 0.9 percentage points from the pre-conflict forecast of 3.5%. What had been shaping up as a year of monetary policy normalisation could now turn into a new cycle of inflationary pressures defined by a major energy shock,” stated QNB.Following the US-Israeli military campaign against Iran, launched on February 28, Tehran retaliated by effectively closing the Strait of Hormuz – the waterway through which approximately 20% of the world’s oil and liquefied natural gas (LNG) normally flows.Brent crude surged by more than 25% in the weeks that followed, reaching above $120 per barrel at its peak, before settling near $110 per barrel in early April, while LNG spot prices in Asia increased by more than 85% since the initial strikes. The inflationary consequences of this energy shock are already materialising.“An energy shock of this magnitude operates through two distinct channels. The first is the direct, or headline, effect: The immediate pass-through of higher oil and gas prices into fuel, electricity, and transportation costs, which is visible and felt immediately by households and businesses.“The second, is the indirect effect on core inflation – the underlying price dynamics that strip out volatile energy and food components – through which higher energy costs gradually feed into production costs, wages, and services prices, embedding themselves more persistently in the broader price level,” stated the QNB report, which discusses the inflation effects across the globe, delving into the US, the Euro Area, and Asia.As a net energy exporter, the US is structurally less exposed to crude oil supply disruptions than Europe or Asia. However, the inflation outlook was already challenging, since tariff-driven goods inflation had been creating pressures and feeding into consumer prices, QNB stated.Following the outbreak of hostilities, gasoline prices crossed $4 per gallon, up by close to $1. Headline inflation surged to 3.3% year-on-year (y-o-y) in March, well above the Federal Reserve’s 2% annual target.Core CPI, which excludes items with more volatile prices such as food and energy, came in at 2.6% y-o-y, with early signs of broadening pass-through into transportation, food, and services. With this, the IMF raised its US inflation forecast for this year to 2.8%. “This development complicates the Federal Reserve’s ability to characterise the inflation surge as a purely transitory energy spike, creating an additional challenge for upcoming monetary policy decisions,” QNB pointed out.In contrast to the US, QNB stated that the Euro Area is nearly fully import-dependent for both oil and natural gas, and therefore much more sensitive to energy price disruptions. Therefore, the consequences were immediate and measurable, noted QNB.The Euro Area headline inflation jumped from 1.9% in February 2026 to 2.5% in March, driven by a swing in energy prices with an annual increase of 5.1%. The shift was broad-based across the bloc’s largest economies, with Germany recording 2.8%, Spain 3.4%, France 2.0%, and the Netherlands 2.6%, reflecting structural differences in how energy prices are transmitted into consumer prices across member states.“Before the conflict, the ECB had succeeded in stabilising inflation near its 2% target after the most aggressive tightening cycle in its history. That hard-won disinflation is now under direct threat, with headline inflation expected to reach 3.0% for 2026,” QNB stated.The shock of the war in Iran represents a major supply disruption for Asia. The region accounts for around 80-85% of crude oil and LNG that normally transits the Strait of Hormuz, making it structurally the most exposed geography to the closure of this critical chokepoint.The IMF projects Emerging Asia inflation rising from 1.9% in 2025 to 2.7% in 2026. According to QNB, China is relatively better insulated but not immune. China imports around 45% of its oil from the Middle East but has benefited from large strategic reserves, continued access to Russian energy supplies and its shift toward renewables.“Nevertheless, higher energy costs are feeding into production costs for high energy-intensive sectors such as steel and chemicals, as well as for electronics. In South Asia, the acceleration is even more pronounced, with inflation projected to reach 5% this year.“In addition to higher energy costs, a stronger US dollar reflects the domestic currency depreciation and the higher cost of imported goods. This amplifies the inflationary effects, feeding into fertilisers, food, and transportation costs,” noted QNB.QNB added: “The Iran war has delivered a significant blow to the global disinflation trend, with global headline inflation now projected at 4.4% – a sharp reversal from the pre-conflict trajectory. The shock is producing a broad-based inflation acceleration across major economies. In all three major regions – the US, the Euro Area, and Asia – the critical variable remains the speed at which energy supply will normalise.” 

Qatar plays a pivotal role as a stabilising actor in the global economy, particularly in ensuring energy security and market stability, Malaysia’s ambassador to Qatar has said.At the same time, Ambassador Faizal Razali noted that Qatar has positioned itself as a key mediator and advocate for the Global South, promoting dialogue and peaceful resolution of conflicts. Both Malaysia and Qatar are strong advocates of a rules-based multilateral trading system, centred on the World Trade Organisation (WTO), Razali said, adding that both countries support open, fair, and non-discriminatory trade and uphold these principles in their regional and global engagements. “At the regional level, Malaysia and Qatar can serve as bridges between ASEAN (Association of Southeast Asian Nations) and the Gulf Cooperation Council (GCC). Both countries occupy strategic geographic positions and maintain strong connectivity with their respective regions,” Razali told Gulf Times in an exclusive interview. In light of the evolving geopolitical landscape, the ambassador said there is a need for Malaysia and Qatar to deepen strategic coordination, particularly in trade, supply chains, and economic resilience. He pointed to the ASEAN-GCC-China Summit, held in Kuala Lumpur during Malaysia's ASEAN chairmanship in 2025 and attended by His Highness the Amir Sheikh Tamim bin Hamad al-Thani, as reflecting a growing inter-regional economic partnership and shared commitment towards deeper cooperation. The ambassador noted that Malaysia and Qatar could jointly promote flows of talent, capital, and investments within the Global South, leveraging complementarities in sectors such as energy, the digital economy, and advanced manufacturing. “Such collaboration would not only strengthen bilateral ties but also contribute to broader inter-regional connectivity and sustainable economic growth,” he pointed out. On the current state of bilateral relations, Razali described ties between Malaysia and Qatar as warm and forward-looking, underpinned by long-standing diplomatic relations and regular engagements spanning trade, education, health, tourism, and defence. He noted that this partnership is underpinned by a close political relationship dating back to the time of former Prime Minister of Malaysia, Dr Mahathir Mohamad, and continuing to this day, with leaders from both countries maintaining close engagement over the past month alone, including two calls between the prime ministers and a separate engagement between the deputy prime ministers. “This reflects the high level of trust and continuous dialogue between our leadership,” Razali emphasised. On Malaysia's contribution to Qatar National Vision 2030, the ambassador said Malaysian companies can contribute across five key sectors: Islamic finance and fintech, the halal economy and food security, agri-technology, digital and smart cities, and cybersecurity and artificial intelligence (AI). He explained that Malaysia has an established global halal certification system and can support Qatar in setting standards, enhancing integrity and transparency in the halal ecosystem, and strengthening food security through halal supply chains. In the area of agri-technology, he said both countries can collaborate on food production and supply resilience, particularly amid global disruptions, with Malaysia sharing technology and expertise in smart farming, hydroponics, and vertical agriculture to support Qatar in reducing its dependence on food imports. On digital infrastructure, Razali said Malaysia has growing capabilities in smart city solutions and can support Qatar in urban digitalisation initiatives, smart governance, and integrated city systems. He added that cybersecurity and AI are critical for Qatar's transition to a knowledge-based economy, with Malaysia able to contribute to cybersecurity frameworks, talent development, and AI applications across sectors such as healthcare, logistics, and government. 

For all the talk of trade wars and recession risks, generally the global economy has performed well in recent years. Absolute poverty has fallen, and wealth has risen.In an ownership-based global economy, those with wealth tend to accrue more wealth. Many of those born in the mid-20th century, especially in western economies, east Asia and oil-rich nations such as the Gulf, have become very wealthy indeed. As they start to die, the wealth passes down to the next generation.According to The Economist, inheritance reached around 10% of global GDP by the end of the 2010s, roughly double the proportion in the mid-20th century, and the amount passed down to the younger generation is due to total $6tn in 2025 in developed nations alone. In 2023, 53 people became billionaires through inheritance, a figure not much smaller than the 84 people who became billionaires through enterprise.Does it matter that accident of birth can be more profitable than the work ethic? It is a strong human drive to prioritise family above all else. Inheritance taxes are generally unpopular – and their implementation is problematic. They prompt all manner of ingenious tactics, such as transferring wealth before death, and the nation imposing them risks a brain drain and a wealth drain. They are better avoided, and Gulf states do not have inheritance taxes.Rich people and successful businesses still pay considerable sums in taxation. So a better approach than inheritance tax to lessen inequality may be for the state to provide affordable housing and training and employment opportunities for those with the misfortune to have parents who are poor.An old saying is that the first generation makes the wealth, the second generation maintains it, and the third generation loses it. The most spectacular example was the Vanderbilt family, one of the richest in the US in 1900, who had lost nearly all their wealth by the 1970s. But this seems to be happening less often: Wealthy families typically have a family office, and hire professional wealth managers. Being rich has become a profession.And not all rich people suffer from the third-generation curse. The Duke of Westminster once quipped that the best way to become rich in Britain is to make sure your ancestor was a close friend of William the Conqueror – King of England in the 11th century.Family offices, in common with any sector that is cash-rich and lightly regulated, are not free of scandal. In 2021 Archegos Capital Management, the family office set up by former Wall Street trader Bill Hwang, defaulted on its debts, owing more than $10bn. He received a prison sentence for fraud and market manipulation. Critics argued that the office was in effect a high-risk hedge fund, drawing attention to the loose definition of the term ‘family office’. In 2023 Singaporean police seized $3bn-worth of assets from residences, as part of an investigation into money laundering activities linked to six family offices. Since then the Monetary Authority of Singapore has tightened regulation of the sector, which has continued to grow. There are around 2,000 family offices in Singapore, up from 1,400 in 2023.At the other end of the moral spectrum, Generation Pledge is a movement co-founded by Marina Feffer-Oelsner and Sid Efromovich, through which young inheritors of wealth pledge to give 10% of their wealth to philanthropic causes within five years of inheritance, and to commit to responsible investment and business governance throughout their careers.What both philanthropists and regulators have recognised is the sheer scale of private wealth. The amount of money managed by family offices is estimated to be over $3tn, not far short of the $4.5tn of the hedge fund industry.In the Middle East, this shift towards inherited wealth is already visible, particularly in the Gulf where large fortunes built over the past few decades are now being transferred to younger generations. Unlike Western economies, the absence of inheritance tax in countries such as Qatar, United Arab Emirates, and Saudi Arabia reinforces the continuity of family wealth, making succession planning and governance even more critical.At the same time, the rapid growth of regional family offices, often linked to sovereign wealth and large business groups, is professionalising wealth management and reducing the risk of the traditional “third-generation decline.” The challenge for the region is to strike a careful balance: Preserving family prosperity while ensuring that economic opportunity remains accessible, so that growth continues to be driven not only by inheritance, but also by innovation, entrepreneurship, and human capital development.The author is a Qatari banker, with many years of experience in the banking sector in senior positions. 

IMF chief Kristalina Georgieva warned on Wednesday of difficult times ahead for the global economy if war in the Middle East is unresolved and oil prices stay high, adding that inflation risks could seep into food prices."We must brace for tough times ahead" if the conflict persists, she told reporters at a press briefing during the International Monetary Fund and World Bank's spring meetings in Washington.The gathering brings government and financial leaders to the US capital this week, with policymakers looking to limit economic fallout from the war.US-Israeli strikes launched against Iran on February 28 sparked Tehran's retaliation, virtually closing the Strait of Hormuz, a key shipping route for oil and fertilisers.Energy prices have since surged, squeezing countries -- especially vulnerable economies and those dependent on oil exports from the region."We are concerned about risks for inflation, moving into food prices should the delivery of fertilizers at a reasonable price (not be) restarted soon," Georgieva said.But as countries move to limit price shocks on their citizens, Georgieva urged central banks to "wait and see" before adjusting interest rates if they can do so.She said this was particularly the case where the public has a "well-anchored" expectation of inflation being kept under control."If we are to move faster out of the war, it may not be necessary to take action," she said.But she conceded that countries where central banks lack such credibility might need to send stronger signals.For now, "we are still at a time when a faster resolution of hostilities is possible," she said.She urged IMF member countries to come forward to the Washington-based lender if they need financial assistance during the conflict."Currently, we have 39 programmes, and prospective demand for new programs from at least a dozen countries, a number of them in sub-Saharan Africa," she said of the fund's financial aid."If you need help financially, don't hesitate. Move fast, because the sooner we act, the more we would protect the economy and the people," Georgieva said.She also stressed the need to protect fiscal sustainability as countries move to help their populations, cautioning that "untargeted measures, export controls or broad-based tax cuts" could serve to "prolong the pain of high prices." 

In a city that has rarely been short of drama, the Serena Hotel is hosting something that would have seemed unthinkable just months ago — American and Iranian officials sitting across from each other, exchanging written texts, dining, and trying to find a way out of a war that has shaken the Middle East to its foundations and sent tremors through the global economy. Yet for all the symbolism of the moment, the substance remains stubbornly elusive. After two rounds of talks and well into a third, the negotiations have run into the one obstacle that was always going to be the hardest to clear: who controls the Strait of Hormuz. The White House said the United States, Pakistan, and Iran held face-to-face trilateral talks. Its senior official said the three sides were meeting directly in person, marking a shift from recent negotiations where Washington and Tehran communicated through intermediaries while seated in separate rooms. **media[434607]**Two people briefed on the discussions told the Financial Times that the waterway remains the central sticking point. Iran is insisting on retaining full sovereign control of the strait and the right to levy tolls on vessels passing through it — a position that amounts, in Washington's eyes, to Tehran holding the world's energy supply to permanent ransom. Iranian negotiators have flatly rejected any notion of joint control, even after reportedly a face-to-face meeting between US Vice-President JD Vance and Iran's wartime parliamentary speaker Mohammad Bagher Ghalibaf. The word being used by those close to the talks is stark: stalemate. **media[434608]** In a late development, Al Jazeera reported that three planes from Tehran had landed at Pakistan's Nur Khan Airbase. The motive was not clear, although they were reported to be affiliated with the Iranian Revolutionary Guard Corps, supporting the Quds Force and Aerospace Force. Al Jazeera also quoted Iranian sources as saying that "some experts" might be travelling to Pakistan as the talks enter a detailed phase. But the Iranian state media were less diplomatic in their characterisation of the how the talks were proceeding. The Fars news agency reported that Washington was making "excessive demands" regarding the strait, while Tasnim flagged the American position as a point of serious contention across multiple issues. Tehran says it is willing to reach a deal — but does not trust Washington to honour one. Vance, for his part, arrived in Islamabad projecting cautious optimism, saying he expected the talks to be "positive" while warning the Iranians bluntly "not to play us." It is the kind of language that reflects both the opportunity and the fragility of this moment. A Pakistani official, speaking anonymously to AFP, offered a more measured but encouraging read: "I can say that discussions are moving positively and the overall atmosphere is cordial." The talks very nearly did not happen at all. As recently as Friday, Iran threatened to pull out unless Israeli strikes in Lebanon stopped. Ghalibaf had made Tehran's participation conditional on two demands — a halt to attacks in Beirut and Dahieh, and the release of approximately seven billion dollars in frozen Iranian assets. An Iranian official told Dawn newspaper: "We forced a pause in attacks in Beirut and Dahieh by making it a red line in negotiations and also made it clear that if Israel crosses it again, talks would be off." The crisis was averted, but it served as a reminder of just how many threads could unravel this process at any moment. The delegations assembled in Islamabad reflect the gravity with which both sides are approaching the moment, whatever their public posturing. The American team is led by Vance and accompanied by Trump's son-in-law Jared Kushner and Middle East envoy Steve Witkoff — a combination of political weight and deal-making experience. Iran has sent Ghalibaf alongside Foreign Minister Abbas Araghchi, supported by deputy foreign ministers, the head of the state bank, and specialist committees covering economic, military, legal and nuclear matters. Iranian President Masoud Pezeshkian posted on X that his delegation remained "fully committed" to protecting Iran's interests, urging them to "negotiate courageously" and pledging that the government would "stand by its people" regardless of the outcome. Before negotiations began in earnest, Prime Minister Shehbaz Sharif held separate meetings with both delegations — a visible assertion of Pakistan's role not merely as a convenor but as an active mediator. He greeted Ghalibaf and Araghchi with embraces, and told both sides he hoped the talks would serve as "a stepping stone toward durable peace in the region." Pakistan's Law Minister Azam Nazeer Tarar was characteristically candid about the scale of what is being attempted. Forty-seven years of enmity, he noted, cannot be resolved in a few hours. Both delegations are in constant contact with their respective governments, and neither will commit to anything without prior authorisation from their leadership. The talks, originally scheduled for a single day on April 10, may extend beyond Saturday if the engagement warrants it. The strait through which roughly a fifth of the world's crude oil passes has been effectively closed since the US and Israel began bombing Iran on February 28. The two-week ceasefire brokered by Pakistan on April 8 created the space for these talks — but it is a fragile pause, not a peace. What happens in the rooms of the Serena Hotel in the coming hours may determine whether that ceasefire hardens into something lasting, or dissolves into the next round of destruction. The world, for now, is watching Islamabad.