tag

US diesel futures jump 11% to $154 a barrel on Wednesday after ban's announcementEuropean gasoil futures hit record $60.77-a-barrel premium to BrentGlobal shortages worsened by post-Covid demand growth and Western refinery closuresEurope may face tighter competition as former Russian buyers seek alternative cargoesRussia's decision to ban diesel exports this week ​has roiled global energy markets, exacerbating ‌shortages of the industrial fuel and sending prices soaring, even in countries that no ‌longer buy the ⁠fuel from Moscow.Diesel accounts for ‌the largest share of global oil consumption, and ‌soaring prices can ripple through the global economy given its wide range of uses, from industrial machinery and ⁠farm equipment to heavy transport and electricity generation.Supply has remained tight for years due to strong post-pandemic demand and output reductions that accompanied refinery closures in the West. The Iran war has further strained the market.Russia is the world's second-largest diesel exporter after the US, and refinery outages there can significantly affect global supplies of fuels. Its exports were already slowing prior to the ban due to domestic shortages left by Ukrainian drone attacks.Diesel and gasoil loadings from Russia were just 234,000 barrels per day ​from July 1 to 10, according to Kpler, down from 400,000 bpd in June and the 2025 average around 817,000 bpd.Adding to pressure on diesel supply was a fresh wave of US attacks on Iran just hours ‌after Russia announced the export ban on ⁠Wednesday, reviving concerns ​around vessel movements through the Strait of Hormuz and the toll it has taken ​on Middle Eastern exports.US government data, also released on Wednesday, showed an inventory draw of more than 4.5mn barrels of diesel last week to 97.8mn as of July 3, or 6% below the five-year average."Headlines from the Gulf combined with a Russian cessation of exports and a stunning (US Energy Information Administration) report to flush distillate sellers out of the market," Gulf Oil adviser Tom Kloza wrote to clients on Thursday.The US and Europe no longer import fuel from Russia, due to its invasion of Ukraine, but Moscow's export ban nevertheless sent prices for diesel surging in both regions, highlighting the globally interconnected nature of oil markets.US ‌ultra-low sulphur diesel futures surged 11% ‌on Wednesday to $154 a barrel, or an $80 per ⁠barrel premium to WTI crude.European low-sulphur gasoil futures, meanwhile, hit an all-time high premium to Brent crude ⁠futures of $60.77 a barrel on Wednesday.A loss of ⁠Russian exports leaves less supply available globally, forcing regular customers such as Brazil and Turkey to compete with European nations and other importers for US cargoes. This could create knock-on effects for power and agriculture sectors.If Turkey kept its own production to itself for domestic use, that would cut off a source of diesel used to generate power in the Mediterranean during the summer peak in demand, Vortexa analyst Mick Strautmann said.The ​rise in diesel prices also means that farmers' costs could rise ahead of the Southern Hemisphere's planting season and the Northern Hemisphere's harvest, with Brazilian and US Midwestern farmers competing for the same supplies."The US became the go-to diesel supplier for the EU/Great Britain when the Strait of Hormuz was disrupted, but every barrel it now redirects to Latin America is a barrel not going to Europe," said Qilin Tam, consultancy FGE NexantECA's head of refining. "And it's happening with US and ARA diesel inventories already well below the historical range for this time of year."Renewed tensions in the Middle East also mean that China's relaxation ‌of fuel export bans in ​July is not guaranteed to continue into August, curbing potential relief from Asia, Tam added. 

The ‘Qatar Economic Forum (QEF), Powered by Bloomberg’, held in collaboration with the Ministry of Commerce and Industry, will convene a special leadership gathering alongside the 81st UN General Assembly (UNGA), in New York on September 20, 2026. The gathering, titled ‘QEF: UNGA Special Edition 2026’, will bring together global leaders, policymakers, investors and business executives at a pivotal moment for geopolitics and the global economy. Centred on the theme ‘Growth on New Terms: Capital, Risk and Resilience’, the event will examine how governments, businesses, and investors are navigating an increasingly fragmented global landscape. Convened during one of the most influential weeks on the international calendar, the event will provide a platform for high-level dialogue on the issues shaping global markets, investment flows and the international business landscape. Building on QEF’s established track record of convening leaders from government, business and finance, the gathering will feature news-making interviews, keynote conversations and discussions with some of the world’s most influential decision-makers. Editorial programming will be anchored around the following areas: ‘Middle East geopolitical shifts and their impact on the global economy’, ‘Energy supply and demand outlook’; ‘Rewired global trade flows: What is the new normal?’; ‘The global capital rebalance: Where to invest right now’; and ‘AI: Digital promise and physical reality’. Speakers and programme details will be announced in the coming months. The next full edition of the ‘Qatar Economic Forum, Powered by Bloomberg’, will take place in Doha in April 2027. Produced by Bloomberg Live and editorially programmed by Bloomberg News, the gathering will be streamed live via the Bloomberg Terminal, Bloomberg TV, and Bloomberg.com 

His Excellency Prime Minister and Minister of Foreign Affairs Sheikh Mohammed bin Abdulrahman bin Jassim al-Thani met Sunday with visiting Indian External Affairs Minister Subrahmanyam Jaishankar.  They discussed bilateral relations and ways to support and develop them, particularly in the economic field, along with regional developments and their impact on the global economy and energy markets, as well as several other issues of common interest.  Both sides stressed the importance of resolving disputes and conflicts through dialogue and diplomatic means, which contributes to strengthening security and stability at the regional and international levels.  They agreed to continue enhancing co-operation on a number of priority issues for Qatar and India by activating joint working mechanisms and bilateral committees between the two countries.

His Excellency the Minister of State at the Ministry of Foreign Affairs Dr Mohammed bin Abdulaziz al-Khulaifi has said maritime security can no longer be the responsibility of any single country, warning that growing geopolitical rivalry, cyberattacks and threats to critical infrastructure require greater international cooperation. Speaking at the Dubrovnik Forum in Croatia Friday, HE Dr al-Khulaifi said recent developments in the Middle East had demonstrated how disruption to a narrow maritime passage could have far-reaching consequences for the global economy, energy markets and international supply chains. He said freedom of navigation was not only a commercial interest but a cornerstone of international law, adding that open sea lanes were a strategic necessity for Qatar and the Gulf states, whose economies depend on a rules-based international trading system. It is not believed the world is moving towards a system based on exclusive or politically controlled corridors, he said, warning that such an approach would lead to greater fragmentation and instability.  HE Dr al-Khulaifi said sustainable maritime security rests on three pillars: adherence to international law, freedom of navigation without discrimination, and diplomacy and the peaceful settlement of disputes. While military capabilities could deter threats, he said, they could not replace trust between states. Drawing on Qatar’s mediation experience, he argued that deterrence alone rarely delivers lasting security, and that durable stability requires dialogue, political solutions and diplomacy. On the role of the United States, HE Dr al-Khulaifi said Washington remained an indispensable player in maritime security because of its naval capabilities and strategic presence. However, he added that recent regional events had shown military superiority does not necessarily translate into political stability. He also highlighted the strategic importance of the Strait of Hormuz, through which a significant share of the world’s oil and liquefied natural gas supplies pass each day, stressing that it must remain open, secure and governed by international law. Dr al-Khulaifi concluded by renewing Qatar’s call for respect for international law, protection of critical maritime infrastructure, freedom of navigation and the peaceful resolution of disputes, saying diplomacy and dialogue remain the best guarantee of lasting maritime security. 

At the beginning of the year, the global economy was on a steady path of stable growth and diminishing inflation. This trajectory was suddenly disrupted by the Iran conflict, QNB stated in its latest economic report.Prior to the beginning of hostilities on February 28, global headline inflation was on a continuous downward trend from its post-Covid-19 pandemic peak of 9% in 2022. Price increases were gradually converging towards central bank targets across advanced and emerging economies alike, QNB stated.“That trajectory has now sharply reversed. Global headline inflation is now projected at 4.4% for 2026, an upward revision of 0.9 percentage points from the pre-conflict forecast of 3.5%. What had been shaping up as a year of monetary policy normalisation could now turn into a new cycle of inflationary pressures defined by a major energy shock,” stated QNB.Following the US-Israeli military campaign against Iran, launched on February 28, Tehran retaliated by effectively closing the Strait of Hormuz – the waterway through which approximately 20% of the world’s oil and liquefied natural gas (LNG) normally flows.Brent crude surged by more than 25% in the weeks that followed, reaching above $120 per barrel at its peak, before settling near $110 per barrel in early April, while LNG spot prices in Asia increased by more than 85% since the initial strikes. The inflationary consequences of this energy shock are already materialising.“An energy shock of this magnitude operates through two distinct channels. The first is the direct, or headline, effect: The immediate pass-through of higher oil and gas prices into fuel, electricity, and transportation costs, which is visible and felt immediately by households and businesses.“The second, is the indirect effect on core inflation – the underlying price dynamics that strip out volatile energy and food components – through which higher energy costs gradually feed into production costs, wages, and services prices, embedding themselves more persistently in the broader price level,” stated the QNB report, which discusses the inflation effects across the globe, delving into the US, the Euro Area, and Asia.As a net energy exporter, the US is structurally less exposed to crude oil supply disruptions than Europe or Asia. However, the inflation outlook was already challenging, since tariff-driven goods inflation had been creating pressures and feeding into consumer prices, QNB stated.Following the outbreak of hostilities, gasoline prices crossed $4 per gallon, up by close to $1. Headline inflation surged to 3.3% year-on-year (y-o-y) in March, well above the Federal Reserve’s 2% annual target.Core CPI, which excludes items with more volatile prices such as food and energy, came in at 2.6% y-o-y, with early signs of broadening pass-through into transportation, food, and services. With this, the IMF raised its US inflation forecast for this year to 2.8%. “This development complicates the Federal Reserve’s ability to characterise the inflation surge as a purely transitory energy spike, creating an additional challenge for upcoming monetary policy decisions,” QNB pointed out.In contrast to the US, QNB stated that the Euro Area is nearly fully import-dependent for both oil and natural gas, and therefore much more sensitive to energy price disruptions. Therefore, the consequences were immediate and measurable, noted QNB.The Euro Area headline inflation jumped from 1.9% in February 2026 to 2.5% in March, driven by a swing in energy prices with an annual increase of 5.1%. The shift was broad-based across the bloc’s largest economies, with Germany recording 2.8%, Spain 3.4%, France 2.0%, and the Netherlands 2.6%, reflecting structural differences in how energy prices are transmitted into consumer prices across member states.“Before the conflict, the ECB had succeeded in stabilising inflation near its 2% target after the most aggressive tightening cycle in its history. That hard-won disinflation is now under direct threat, with headline inflation expected to reach 3.0% for 2026,” QNB stated.The shock of the war in Iran represents a major supply disruption for Asia. The region accounts for around 80-85% of crude oil and LNG that normally transits the Strait of Hormuz, making it structurally the most exposed geography to the closure of this critical chokepoint.The IMF projects Emerging Asia inflation rising from 1.9% in 2025 to 2.7% in 2026. According to QNB, China is relatively better insulated but not immune. China imports around 45% of its oil from the Middle East but has benefited from large strategic reserves, continued access to Russian energy supplies and its shift toward renewables.“Nevertheless, higher energy costs are feeding into production costs for high energy-intensive sectors such as steel and chemicals, as well as for electronics. In South Asia, the acceleration is even more pronounced, with inflation projected to reach 5% this year.“In addition to higher energy costs, a stronger US dollar reflects the domestic currency depreciation and the higher cost of imported goods. This amplifies the inflationary effects, feeding into fertilisers, food, and transportation costs,” noted QNB.QNB added: “The Iran war has delivered a significant blow to the global disinflation trend, with global headline inflation now projected at 4.4% – a sharp reversal from the pre-conflict trajectory. The shock is producing a broad-based inflation acceleration across major economies. In all three major regions – the US, the Euro Area, and Asia – the critical variable remains the speed at which energy supply will normalise.” 

Qatar plays a pivotal role as a stabilising actor in the global economy, particularly in ensuring energy security and market stability, Malaysia’s ambassador to Qatar has said.At the same time, Ambassador Faizal Razali noted that Qatar has positioned itself as a key mediator and advocate for the Global South, promoting dialogue and peaceful resolution of conflicts. Both Malaysia and Qatar are strong advocates of a rules-based multilateral trading system, centred on the World Trade Organisation (WTO), Razali said, adding that both countries support open, fair, and non-discriminatory trade and uphold these principles in their regional and global engagements. “At the regional level, Malaysia and Qatar can serve as bridges between ASEAN (Association of Southeast Asian Nations) and the Gulf Cooperation Council (GCC). Both countries occupy strategic geographic positions and maintain strong connectivity with their respective regions,” Razali told Gulf Times in an exclusive interview. In light of the evolving geopolitical landscape, the ambassador said there is a need for Malaysia and Qatar to deepen strategic coordination, particularly in trade, supply chains, and economic resilience. He pointed to the ASEAN-GCC-China Summit, held in Kuala Lumpur during Malaysia's ASEAN chairmanship in 2025 and attended by His Highness the Amir Sheikh Tamim bin Hamad al-Thani, as reflecting a growing inter-regional economic partnership and shared commitment towards deeper cooperation. The ambassador noted that Malaysia and Qatar could jointly promote flows of talent, capital, and investments within the Global South, leveraging complementarities in sectors such as energy, the digital economy, and advanced manufacturing. “Such collaboration would not only strengthen bilateral ties but also contribute to broader inter-regional connectivity and sustainable economic growth,” he pointed out. On the current state of bilateral relations, Razali described ties between Malaysia and Qatar as warm and forward-looking, underpinned by long-standing diplomatic relations and regular engagements spanning trade, education, health, tourism, and defence. He noted that this partnership is underpinned by a close political relationship dating back to the time of former Prime Minister of Malaysia, Dr Mahathir Mohamad, and continuing to this day, with leaders from both countries maintaining close engagement over the past month alone, including two calls between the prime ministers and a separate engagement between the deputy prime ministers. “This reflects the high level of trust and continuous dialogue between our leadership,” Razali emphasised. On Malaysia's contribution to Qatar National Vision 2030, the ambassador said Malaysian companies can contribute across five key sectors: Islamic finance and fintech, the halal economy and food security, agri-technology, digital and smart cities, and cybersecurity and artificial intelligence (AI). He explained that Malaysia has an established global halal certification system and can support Qatar in setting standards, enhancing integrity and transparency in the halal ecosystem, and strengthening food security through halal supply chains. In the area of agri-technology, he said both countries can collaborate on food production and supply resilience, particularly amid global disruptions, with Malaysia sharing technology and expertise in smart farming, hydroponics, and vertical agriculture to support Qatar in reducing its dependence on food imports. On digital infrastructure, Razali said Malaysia has growing capabilities in smart city solutions and can support Qatar in urban digitalisation initiatives, smart governance, and integrated city systems. He added that cybersecurity and AI are critical for Qatar's transition to a knowledge-based economy, with Malaysia able to contribute to cybersecurity frameworks, talent development, and AI applications across sectors such as healthcare, logistics, and government. 

For all the talk of trade wars and recession risks, generally the global economy has performed well in recent years. Absolute poverty has fallen, and wealth has risen.In an ownership-based global economy, those with wealth tend to accrue more wealth. Many of those born in the mid-20th century, especially in western economies, east Asia and oil-rich nations such as the Gulf, have become very wealthy indeed. As they start to die, the wealth passes down to the next generation.According to The Economist, inheritance reached around 10% of global GDP by the end of the 2010s, roughly double the proportion in the mid-20th century, and the amount passed down to the younger generation is due to total $6tn in 2025 in developed nations alone. In 2023, 53 people became billionaires through inheritance, a figure not much smaller than the 84 people who became billionaires through enterprise.Does it matter that accident of birth can be more profitable than the work ethic? It is a strong human drive to prioritise family above all else. Inheritance taxes are generally unpopular – and their implementation is problematic. They prompt all manner of ingenious tactics, such as transferring wealth before death, and the nation imposing them risks a brain drain and a wealth drain. They are better avoided, and Gulf states do not have inheritance taxes.Rich people and successful businesses still pay considerable sums in taxation. So a better approach than inheritance tax to lessen inequality may be for the state to provide affordable housing and training and employment opportunities for those with the misfortune to have parents who are poor.An old saying is that the first generation makes the wealth, the second generation maintains it, and the third generation loses it. The most spectacular example was the Vanderbilt family, one of the richest in the US in 1900, who had lost nearly all their wealth by the 1970s. But this seems to be happening less often: Wealthy families typically have a family office, and hire professional wealth managers. Being rich has become a profession.And not all rich people suffer from the third-generation curse. The Duke of Westminster once quipped that the best way to become rich in Britain is to make sure your ancestor was a close friend of William the Conqueror – King of England in the 11th century.Family offices, in common with any sector that is cash-rich and lightly regulated, are not free of scandal. In 2021 Archegos Capital Management, the family office set up by former Wall Street trader Bill Hwang, defaulted on its debts, owing more than $10bn. He received a prison sentence for fraud and market manipulation. Critics argued that the office was in effect a high-risk hedge fund, drawing attention to the loose definition of the term ‘family office’. In 2023 Singaporean police seized $3bn-worth of assets from residences, as part of an investigation into money laundering activities linked to six family offices. Since then the Monetary Authority of Singapore has tightened regulation of the sector, which has continued to grow. There are around 2,000 family offices in Singapore, up from 1,400 in 2023.At the other end of the moral spectrum, Generation Pledge is a movement co-founded by Marina Feffer-Oelsner and Sid Efromovich, through which young inheritors of wealth pledge to give 10% of their wealth to philanthropic causes within five years of inheritance, and to commit to responsible investment and business governance throughout their careers.What both philanthropists and regulators have recognised is the sheer scale of private wealth. The amount of money managed by family offices is estimated to be over $3tn, not far short of the $4.5tn of the hedge fund industry.In the Middle East, this shift towards inherited wealth is already visible, particularly in the Gulf where large fortunes built over the past few decades are now being transferred to younger generations. Unlike Western economies, the absence of inheritance tax in countries such as Qatar, United Arab Emirates, and Saudi Arabia reinforces the continuity of family wealth, making succession planning and governance even more critical.At the same time, the rapid growth of regional family offices, often linked to sovereign wealth and large business groups, is professionalising wealth management and reducing the risk of the traditional “third-generation decline.” The challenge for the region is to strike a careful balance: Preserving family prosperity while ensuring that economic opportunity remains accessible, so that growth continues to be driven not only by inheritance, but also by innovation, entrepreneurship, and human capital development.The author is a Qatari banker, with many years of experience in the banking sector in senior positions. 

IMF chief Kristalina Georgieva warned on Wednesday of difficult times ahead for the global economy if war in the Middle East is unresolved and oil prices stay high, adding that inflation risks could seep into food prices."We must brace for tough times ahead" if the conflict persists, she told reporters at a press briefing during the International Monetary Fund and World Bank's spring meetings in Washington.The gathering brings government and financial leaders to the US capital this week, with policymakers looking to limit economic fallout from the war.US-Israeli strikes launched against Iran on February 28 sparked Tehran's retaliation, virtually closing the Strait of Hormuz, a key shipping route for oil and fertilisers.Energy prices have since surged, squeezing countries -- especially vulnerable economies and those dependent on oil exports from the region."We are concerned about risks for inflation, moving into food prices should the delivery of fertilizers at a reasonable price (not be) restarted soon," Georgieva said.But as countries move to limit price shocks on their citizens, Georgieva urged central banks to "wait and see" before adjusting interest rates if they can do so.She said this was particularly the case where the public has a "well-anchored" expectation of inflation being kept under control."If we are to move faster out of the war, it may not be necessary to take action," she said.But she conceded that countries where central banks lack such credibility might need to send stronger signals.For now, "we are still at a time when a faster resolution of hostilities is possible," she said.She urged IMF member countries to come forward to the Washington-based lender if they need financial assistance during the conflict."Currently, we have 39 programmes, and prospective demand for new programs from at least a dozen countries, a number of them in sub-Saharan Africa," she said of the fund's financial aid."If you need help financially, don't hesitate. Move fast, because the sooner we act, the more we would protect the economy and the people," Georgieva said.She also stressed the need to protect fiscal sustainability as countries move to help their populations, cautioning that "untargeted measures, export controls or broad-based tax cuts" could serve to "prolong the pain of high prices." 

In a city that has rarely been short of drama, the Serena Hotel is hosting something that would have seemed unthinkable just months ago — American and Iranian officials sitting across from each other, exchanging written texts, dining, and trying to find a way out of a war that has shaken the Middle East to its foundations and sent tremors through the global economy. Yet for all the symbolism of the moment, the substance remains stubbornly elusive. After two rounds of talks and well into a third, the negotiations have run into the one obstacle that was always going to be the hardest to clear: who controls the Strait of Hormuz. The White House said the United States, Pakistan, and Iran held face-to-face trilateral talks. Its senior official said the three sides were meeting directly in person, marking a shift from recent negotiations where Washington and Tehran communicated through intermediaries while seated in separate rooms. **media[434607]**Two people briefed on the discussions told the Financial Times that the waterway remains the central sticking point. Iran is insisting on retaining full sovereign control of the strait and the right to levy tolls on vessels passing through it — a position that amounts, in Washington's eyes, to Tehran holding the world's energy supply to permanent ransom. Iranian negotiators have flatly rejected any notion of joint control, even after reportedly a face-to-face meeting between US Vice-President JD Vance and Iran's wartime parliamentary speaker Mohammad Bagher Ghalibaf. The word being used by those close to the talks is stark: stalemate. **media[434608]** In a late development, Al Jazeera reported that three planes from Tehran had landed at Pakistan's Nur Khan Airbase. The motive was not clear, although they were reported to be affiliated with the Iranian Revolutionary Guard Corps, supporting the Quds Force and Aerospace Force. Al Jazeera also quoted Iranian sources as saying that "some experts" might be travelling to Pakistan as the talks enter a detailed phase. But the Iranian state media were less diplomatic in their characterisation of the how the talks were proceeding. The Fars news agency reported that Washington was making "excessive demands" regarding the strait, while Tasnim flagged the American position as a point of serious contention across multiple issues. Tehran says it is willing to reach a deal — but does not trust Washington to honour one. Vance, for his part, arrived in Islamabad projecting cautious optimism, saying he expected the talks to be "positive" while warning the Iranians bluntly "not to play us." It is the kind of language that reflects both the opportunity and the fragility of this moment. A Pakistani official, speaking anonymously to AFP, offered a more measured but encouraging read: "I can say that discussions are moving positively and the overall atmosphere is cordial." The talks very nearly did not happen at all. As recently as Friday, Iran threatened to pull out unless Israeli strikes in Lebanon stopped. Ghalibaf had made Tehran's participation conditional on two demands — a halt to attacks in Beirut and Dahieh, and the release of approximately seven billion dollars in frozen Iranian assets. An Iranian official told Dawn newspaper: "We forced a pause in attacks in Beirut and Dahieh by making it a red line in negotiations and also made it clear that if Israel crosses it again, talks would be off." The crisis was averted, but it served as a reminder of just how many threads could unravel this process at any moment. The delegations assembled in Islamabad reflect the gravity with which both sides are approaching the moment, whatever their public posturing. The American team is led by Vance and accompanied by Trump's son-in-law Jared Kushner and Middle East envoy Steve Witkoff — a combination of political weight and deal-making experience. Iran has sent Ghalibaf alongside Foreign Minister Abbas Araghchi, supported by deputy foreign ministers, the head of the state bank, and specialist committees covering economic, military, legal and nuclear matters. Iranian President Masoud Pezeshkian posted on X that his delegation remained "fully committed" to protecting Iran's interests, urging them to "negotiate courageously" and pledging that the government would "stand by its people" regardless of the outcome. Before negotiations began in earnest, Prime Minister Shehbaz Sharif held separate meetings with both delegations — a visible assertion of Pakistan's role not merely as a convenor but as an active mediator. He greeted Ghalibaf and Araghchi with embraces, and told both sides he hoped the talks would serve as "a stepping stone toward durable peace in the region." Pakistan's Law Minister Azam Nazeer Tarar was characteristically candid about the scale of what is being attempted. Forty-seven years of enmity, he noted, cannot be resolved in a few hours. Both delegations are in constant contact with their respective governments, and neither will commit to anything without prior authorisation from their leadership. The talks, originally scheduled for a single day on April 10, may extend beyond Saturday if the engagement warrants it. The strait through which roughly a fifth of the world's crude oil passes has been effectively closed since the US and Israel began bombing Iran on February 28. The two-week ceasefire brokered by Pakistan on April 8 created the space for these talks — but it is a fragile pause, not a peace. What happens in the rooms of the Serena Hotel in the coming hours may determine whether that ceasefire hardens into something lasting, or dissolves into the next round of destruction. The world, for now, is watching Islamabad. 

The Iran war has led the shipping sector to wade through risk-priced, not demand-priced, waters; giving windfall gains to tankers and opening arbitrage opportunities across regions; even as the global economy stares at stagflation.Disruption in the shipping sector, facing war risk premium, hits critical upstream inputs, leading to unsustainable cost-push factors, especially in the food, manufacturing and construction sectors, thus raising the risk of higher inflation and lower growth.Demand destruction, margin compression and rising subsidy burdens have become the offshoot of disruption in the shipping sector, now grappling with industry consolidation pressures.Geopolitical shock is affecting availability of both ships and tradable routes, as the Strait of Hormuz, which normally carries about 20% of global oil/LNG, leads to supply-side squeeze in available tonnage and operational inefficiencies.The war has temporarily broken the global energy shipping system at its most critical chokepoint, which is reportedly operating at 1-5% of normal capacity. Some five to eight tankers pass through now compared to as many as 100-120 ships pre-war.Only “approved” or “non-hostile” vessels are being allowed through the Strait of Hormuz, which has shifted from a free global trade route to a restricted, permission-based corridor.Since March 13, Lloyd's have traced 33 transits via the Larak detour route. There have been no transits tracked via the "normal" route since March 15. Bulk carrier activity has been dominating, with an increase in westbound traffic after a weeks-long lull in activity.Freight rates today are less a reflection of trade, more a price of navigating war. Logistics shock turned into a supply shock with the tanker segment witnessing unprecedented day rate spikes to $400,00 to $420,000 for VLCCs (very large crude carriers); and $250,000 for Suezmax, mainly driven by risk compensation and reduced fleet participation.The resultant shocks led to supercharging of shadow fleet, which acted as central and shock absorber for the disrupted supply chains but with higher systemic risks.Shadow fleet, a network of oil tankers operating outside standard regulatory, insurance, and tracking systems to transport sanctioned crude, has accounted for 83% tanker/gas carrier transits captured between March 19 and 25. This figure was 76% between March 12 and 18, according to Lloyd's database.Global insurers have begun signing new war risk contracts for ships entering the Gulf and the Strait of Hormuz at 3%-5% of a vessel’s hull replacement value, renewable every seven days, compared to 0.15%-0.25% pre-war.The supply shocks due to spiking oil and gas prices further turns into an economy-wide inflation, leading to many economies, especially in Southeast Asia resort to emergency.Nigel Green, founder of deVere Group, an independent financial advisory firm which serves over 80,000 clients across 100 countries, had said households, businesses and investors should brace up for global stagflation.“The figures show the severe impact the Iran war is already having on the euro zone economy,” he said, adding “but, like in the 1970s, stagflation could become a widespread global phenomenon characterised by high inflation, low growth, and high unemployment, heavily driven by oil price shocks.”Besides, the shipping industry has to weather the challenges of crew safety risks, uninsurable exposure and political constraints as it meanders uneven crisis-driven super cycle.Nevertheless, container shipping, which operates on network logistics, has not experienced the same upside as tankers owing to structural insulation (not heavy dependent on Hormuz Strait), operational flexibility (plausible rerouting), prior adaptation (due to Red Sea disruptions) and economic buffering.The global shipping industry’s resilience will depend on diversification of routes and energy sources, investment in risk intelligence and alignment with geopolitical realities. 

Opportunistic buyers are starting to emerge in the gold market after the biggest selloff in years, helping to keep bullion’s record-breaking three-year bull run intact.Gold prices have fallen by 15% this month, creating a test of faith for gold bulls. That’s left some questioning the precious metal’s safe-haven credentials as the Iran war threatens to upend the global economy.The meltdown has come as a broader selloff across stocks, bonds and currencies prompted investors to sell bullion to cover losses elsewhere. Turkey has also been offloading its holdings to support its currency and, while its sales weren’t the only drag on prices, there are worries that as the war intensifies a broader cohort of central banks could start selling.The price of bullion slumped 19% from its January closing peak to the end of trading Thursday — nearing the 20% threshold that conventionally marks the start of a bear market. But by Friday investors stepped back in, driving prices about 3% higher as some money managers and banks insist that the underlying drivers of swollen government debts and a fractured geopolitical landscape are still in place.The correction is a “buying opportunity” once tensions in the Middle East subside, said Fidelity International money manager George Efstathopoulos. “Inflation risks, fiscal pressures, and bond credibility are all still structural tailwinds for gold.”Gold’s nearly 150% rally since the beginning of 2023 was kicked off by central banks, who started buying more after the freezing of Russia’s foreign exchange reserves highlighted the danger of having all their assets in the dollar basket. Hedge funds soon piled in, followed by a wave of retail buyers.“There’s been basically half a year of really crazy buzz and that has to have sucked in a lot of people,” said Robin Brooks, a former FX strategist with Brevan Howard and Goldman Sachs Group Inc who is now a senior fellow at the Brookings Institution. That set the scene for the selloff the market is experiencing now, he said.Adding to the headwinds for gold, analysts have also pointed to the likelihood of the Iran war triggering central bank gold sales, or at least slowing purchases. Some states that have been accumulating bullion are energy importers, so a steeper oil and gas bill means fewer dollars retained to be recycled into gold.One of those was Turkey, which sold and swapped more than $8bn worth of gold in two weeks after the start of the Iran war, in a bid to protect the lira. Banks often swap gold for currencies while simultaneously agreeing to buy it back later, and that accounted for most of the activity.Gold swaps should have little to no effect on prices, said Robert Gottlieb, a market commentator and former precious metals trader at JPMorgan Chase & Co. That’s because the commercial bank that strikes the deal with the monetary institution is unlikely to sell the metal it is effectively taking on as collateral, he said.But Turkey also sold some gold outright in a move that — at scale — would have a much more direct impact on prices, and a more damaging influence on sentiment, given that central banks have been the cornerstone buyers throughout the bull market.For the time being, the broader trend is likely be a step-change lower in pace of accumulation by central banks, rather than a full pivot to sales, according to Daniel Ghali, commodities strategist at TD Securities.The energy price shock that emerged from the conflict has also driven up bond yields which leave gold looking less appealing as an asset that bears no interest. A surge in the dollar is also a headwind for investors paying for bullion in other currencies.Much of the selling has taken place via gold-backed exchange-traded funds. Popular with both retail and institutional investors, metal has flowed into the ETFs for all but one of the last 14 months, turbo-charging bullion’s 70% rally over the same period. This month, they’re on track for the biggest outflow since 2022 and have erased all of this year’s inflows, according to Bloomberg calculations. ETF buyers tend to be particularly sensitive to interest-rate changes.Last week hedge funds joined in the selling, reducing their exposure to gold to the lowest since October according to the most recent positioning data. The extent of the washout has encouraged some investors that most of gold’s losses are behind it.“Equity market selloffs always bring a minor gold price pullback initially,” said Robert Minter, director of ETF investment strategy at Aberdeen Investments. “Gold acts as collateral to meet margin calls, but it usually is a minor pullback: Selling stops and stabilises the price before moving higher.”Once speculative investors have been flushed out of their positions, “we would be really, aggressively, bullish on gold,” Max Layton, global head of commodities research for Citigroup Inc said on Bloomberg TV. The bank is “confident” that the metal will be higher in a year’s time than they are today, he said.Chief among the narratives that supported gold’s rise through 2025 was the so-called “debasement trade”. According to the thesis, heavily indebted countries like Japan, France and the US emerged from the pandemic with little apparent appetite for fiscal discipline. The only path to solvency then, is inflation and a weakening currency — a trend that precious metals should profit from.“I am a reluctant convert to the debasement trade,” Brooks said, pointing to the past correlation between bullion and safe-haven currencies like the Swiss franc as evidence of its validity.Still, with US President Donald Trump threatening Iran with intensified military action and Tehran stalling its response to proposed peace talks, war in the Middle East has decisively shifted investor focus from debt and deficits, for now. And the dollar has emerged from the conflict as the ultimate safe haven, rising against a basket of other currencies as the conflict escalated.“People are taking some money off the table because the 2025 narrative for gold has moved onto the back burner for the time being,” said John Reade, chief strategist for the World Gold Council, an industry body. “It doesn’t mean any of those long-term themes have gone away. It’s just that they’re not the most important thing in your inbox at the moment.” 

The past few days have served up multiple reminders of why armed conflict is almost never a good option, let alone the best one: war is dangerous, expensive, and unpredictable, making it the last resort for prudent leaders. The entire region is on edge, with Iran seeking to internationalize the conflict so that other states will put pressure on the United States and Israel to halt their air and missile offensive.  We are now on the precipice, however, of developments whose impacts will effect virtually everyone, everywhere. I refer, or course, to the Strait of Hormuz, the narrow, shallow, and uniquely vital waterway that connects the Gulf to the open seas and haunts the dreams of risk analysts everywhere.  About a fifth of the world's oil - worth more than half a trillion dollars annually - transits this passage, and while Saudi Arabia and the United Arab Emirates have pipelines that avoid the strait, they can't handle nearly the same volumes. In addition, approximately the same share of the world's liquefied natural gas passes through the same corridor, most of it Qatari LNG outbound for Asia. For good measure, Hormuz is also the route by which some 200 million people, including most of the six-nation Gulf Cooperation Council  (GCC), receive most of their food and other imports.  For decades, the Iranian government has claimed the right, boasted the ability, and vowed the willingness to close this waterway in response to various forms of military or other pressure from the US. Then as now, its reasoning has been both subtle and brutal.  Outwardly, Iranian officials have denied targeting GCC and other states with missiles and drones, insisting that their forces were aiming instead at US military assets on their soil, even though most of these countries have not allowed their airspace to be used for the US/Israeli offensive. Even if it were true, the Iranian interpretation would certainly be a distinction without a difference for those mourning lost loved ones, but there have now been countless attacks drone and missile attacks on homes and residential buildings, port facilities, oil and gas infrastructure and other civilian targets in several GCC countries. Either way, the Iranians seem to have calculated that inflicting some degree of pain on their neighbors will cause more voices - in this case from within US-allied countries - to demand an end to the war.  A similar arithmetic makes Hormuz the world's ultimate choke point. The mere possibility of lasting disruption there has caused energy prices to rise on countless occasions, including the current crisis, and an actual closure for any length of time would be highly corrosive to the global economy. And since energy prices get baked into virtually everything else, the pain would be felt virtually everywhere. The number of countries that Iran can hit with missiles or drones is relatively limited. But close Hormuz and no country on earth would be immune to the consequences, causing many of them to demand a return to diplomacy.  The fact of the matter is that Iran administers only a small section of the strait, specifically a strip of the northern channel usually used for entering the Gulf, and international law gives it no legal authority to suspend shipping there for more than a few hours without compelling reasons. Article 44 of the 1982 Law of the Sea specifically mentions that innocent passage cannot be denied. This is one reason why Tehran has been so cagey about its intent, for instance by having its parliament pass and illegal legislation supposedly authorizing closure, but then leaving the activation to the executive branch.  In legal terms, then, it is difficult to conceive of circumstances in which Iran could justify closing the strait and imposing so much hardship on so many people around the world. Whatever its stated intentions, its actions would amount to little more than sabotage and extortion.  In reality, Iran is already getting some of what it wants. Information published by Navionics and other ship tracking services indicates that until the current interruption, increasing numbers of ships were avoiding Iranian waters altogether, sailing entirely or almost entirely in Omani waters. But several ships have already been damaged, putting instant upward pressure on insurance rates and convincing most shipping companies that the risk is too great. Dozens of hulls - carrying oil, LNG, and all manner of general cargo - are now waiting to leave the Gulf, and dozens more are piling up outside it. Prices are already starting to rise, and each day that passes makes energy scarcer and more expensive.  It won't take long for the consequences of this kind of disruption to grow in size and severity. Traders and speculators may be able to stave off the full impact for a few days, and other oil producers can pump more to compensate, but eventually most of the GCC states will run out of storage and have to halt production. The situation for LNG could be even worse because there are so few producers, and Qatar has already halted production over safety concerns, idling almost a fifth of global output. For all of these reasons, this war involves far more than the official belligerents. The region's geography and geology mean that anyone who uses energy in any way has a direct stake in the outcome. Even countries that export oil and gas have a vested interest in a return to stability: rising prices might be tempting in the short term, but they inevitably damage economies and weaken demand over time. For this reason in particular, all responsible participants, willing or otherwise, need to be pushing for a negotiated solution.  Dialogue and diplomacy are never wasted efforts. Even when they fail to prevent or end a conflict, discussions carried out in good faith can leave behind the building blocks for a future understanding. The mere fact of direct or indirect contacts can also attenuate the intensity of operations - therefore limiting potential casualties and renewed impetus for more war - as planners start considering the repercussions for diplomacy.  As human beings, therefore, we should never give up on the possibility of peace. But nor can we sit and say nothing as Iran lashes out at peoples and countries who have nothing to do with this conflict, destabilizing the entire region and undermining standards of living the world over. This is especially true of Qatar and Oman, both of which have left no stone unturned in trying to keep Iran out of a war in the first place.  Roudi Baroudi is the author of several books about maritime boundaries and has worked in the international energy business since the 1970s. He currently serves as CEO of Energy and Environment Holding, an independent consultancy based in Doha.