tag

Japanese bonds used to have such low yields that they acted as a kind of anchor for the global debt market, adding downward pressure on government borrowing costs the world over. No longer.The yield on 40-year Japanese bonds rocketed above 4% in mid-January, a first for any maturity of the nation’s sovereign debt in more than three decades. One reason is that the Bank of Japan, which owns more than half of the nation’s sovereign notes, has begun to scale back bond purchases. Another is the possibility of additional government bond sales to fund Prime Minister Sanae Takaichi’s tax-cutting plans.The result has been months of uncharacteristic volatility, including several underwhelming auctions of government debt. Investors are on guard for the moves in Japanese bonds to spill over into the global bond market, where yields have been marching higher amid concerns over the ability of governments worldwide to rein in persistent budget deficits. What’s (usually) the appeal of government bonds?Government bonds are generally considered one of the safest assets to invest in because it’s deemed relatively unlikely that the issuer — a government — will go bankrupt. That’s because a government sets its own rules and can typically raise money when it needs to. Long-term bonds tend to offer investors relatively high yields for relatively low risk because the investor is agreeing to, and locking in, an interest rate for a significant period of time, like 20 or 40 years.Japan’s $7.5tn bond market, in particular, has for decades been considered one of the most stable. But recently demand has been weak, for a few reasons, which has caused the price of bonds to fall, and yields to inversely rise. Why has demand been weak?Japan’s central bank has long been the dominant buyer of Japanese government bonds. The country had, until recently, been in a cycle of deflation since the 1990s, known as the “Lost Decades.” Buying bonds, which allows the government to issue more debt and spend more as a result, had been part of the BoJ’s strategy to stimulate the economy.But as Japan emerges from deflation and is no longer focused on bolstering the economy through bond purchases, the central bank has started to scale back its massive holdings, which hit a record high in November 2023. With the BoJ stepping back, there simply aren’t enough other buyers to absorb the supply, leaving demand weak.What else is contributing to investor worries?On November 21, the Japanese government approved a ¥21.3tn ($137bn) stimulus package — its biggest such spending plan since the pandemic. Takaichi has also called an early election for February 8 and promised to suspend Japan’s 8% sales tax on food items for two years if her coalition wins.That has unnerved some investors because such measures typically require additional government borrowing, which means more bonds issued. Typically, when the supply of bonds increases, their price falls — and investors don’t want to be stuck with assets that could lose value.Takaichi hasn’t clarified how she would pay for the tax cut, but the move is expected to cost roughly ¥5tn per year, according to the Finance Ministry. A strong showing at the polls would also likely embolden Takaichi to push ahead with further stimulus measures. The main opposition group, the Centrist Reform Alliance, has also pledged to abolish the food tax permanently, fuelling concerns about weaker fiscal discipline across the political spectrum.At the same time, improving returns on Japanese debt may eventually put a floor under prices. Foreign buyers are taking advantage of the highest yields in years because hedging the yen back into their own currency can lock in additional returns. Overseas investors now account for roughly 65% of monthly cash transactions of Japanese bonds, up from 12% in 2009, Japan Securities Dealers Association data show.But local institutions are still the biggest buyers of Japanese debt, and their appetite for buying more is being held back by heightened volatility. What’s at stake if demand stays weak in 2026?Persistently weak demand for bonds — and the higher yields that come with it — would increase borrowing costs across Japan, affecting the government, companies and households. There are already worries about Japan’s huge debt burden.It also leaves the BoJ in a difficult position, as the central bank balances calls to keep borrowing costs low against the need to lift rates to control inflation.For the nation’s life insurers, higher bond yields can mean huge paper losses on their domestic bond portfolios they have accumulated. Four of Japan’s biggest life insurers reported about $60bn of combined unrealised losses on their domestic bond holdings for the latest fiscal year, about four times the total a year earlier. Are the government and central bank worried?There are signs that both the central bank and government are uneasy about rising bond-market volatility.After the intense bout of bond selling on January 20 — which spilled over into other markets — Japanese Finance Minister Satsuki Katayama urged market participants to “calm down.” US Treasury Secretary Scott Bessent said he had spoken with his Japanese counterpart amid the selloff, which he said had also affected the US Treasuries market.Japan’s central bank has been wary even before the latest rout. BoJ Governor Kazuo Ueda noted on December 9 that long-term bond yields were rising “at a somewhat rapid pace.” To avoid destabilising the market, the BOJ is planning to slow the pace of its retreat from the bond market. From April, it will cut monthly bond purchases by ¥200bn every quarter, instead of the current reduction of ¥400bn. Ueda also said the bank would be prepared to increase bond purchases in exceptional cases to stabilise the market if needed.The government is also trying to avoid adding pressure to yields. To fund its stimulus package, it has opted to lean on short-term debt — boosting issuance of two- and five-year bonds by ¥300bn each — instead of relying on longer maturities.Still, Japanese premier Takaichi has said it’s more important for her government to focus on economic growth rather than rising yields. She said it was impossible to isolate the impact of fiscal policy on yield moves. What’s happening with bonds elsewhere around the world?Many major markets around the world have been experiencing a rout in longer-dated bonds since US President Donald Trump unveiled his “Liberation Day” tariffs in April, which have heightened inflation risks and, in turn, pushed yields higher. Trump’s latest push to take over Greenland has also caused the price of US Treasuries to tumble.Adding to the upward pressure on yields, traders are also increasingly betting that some central banks will slow or halt their monetary easing this year, further dampening demand for bonds beyond Japan. 

Rice has become key agricultural export for India, but at great costRice farming depletes groundwater in already water-stressed states, forcing deeper borewellsGovernment subsidies encourage water-intensive rice cultivation at expense of other cropsSome states have fledgling efforts to encourage growers to substitute for less thirsty crops When India overtook China as the world's largest producer of rice this year, the country's politicians and agriculture lobby marked the moment by praising resilient farmers and innovative government policy. India has nearly doubled the amount ‌of rice it exported over the past decade, with shipments crossing 20mn metric tonnes in the latest fiscal year.But many rice farmers in the country's ‌agricultural heartlands are in a less celebratory mood. Interviews with growers, ‍government officials and farm scientists, as well as a review of groundwater data, reveal widespread concern that thirsty rice crops are unsustainably draining India's already-low aquifers, forcing farmers to borrow heavily to drill ever-deeper borewells.In the rice-basket states of Haryana and ⁠Punjab, groundwater was reachable at around 30ft a decade ago, according to ⁠50 farmers and eight water and agriculture officials.But drainage has accelerated in the past five years and borewells must now go between 80 and 200ft, according to the farmers, whose accounts ‍were corroborated with government data and research by Punjab Agricultural University."Every year, the borewell has to go deeper," said Balkar Singh, a 50-year-old farmer in Haryana. "It's getting too expensive."At the same time, government subsidies that incentivize rice cultivation discourage farmers from switching to less water-intensive crops, said Uday Chandra, a South Asia politics expert at Georgetown University in Qatar. The subsidies - some of them a legacy from past decades when India struggled to feed its growing population - include a state-guaranteed minimum price for rice that has climbed by around 70% over the past decade, as well as heavy power subsidies that encourage extracting water for farm use.The net effect, said Avinash Kishore at the International Food Policy Research Institute think-tank in Washington, is that one of the world's most water-stressed countries is paying farmers to consume vast amounts of precious groundwater.The Indian Ministries of Agriculture and Farmers' Welfare and of Water Resources did ‌not respond when presented with Reuters' findings.Prime Minister Narendra Modi previously attempted to reform agricultural laws, including measures that would incentivize more private-sector crop purchases. But that raised fears that the government might reduce the quantity of grain it purchases at guaranteed prices, prompting protests by millions of farmers that paralysed the nation five years ago and forced Modi into a rare retreat.India accounts for 40% of the world's rice exports, ‍so any changes in production will have global implications, Kishore said. In addition, ⁠India grows far more rice than ‌it needs to feed its domestic population, which overtook China's in 2023 to become the world's largest, at more than 1.4bn people."The sheer volume of rice India produces and exports gives it a pivotal role in global trade," Kishore said. "But it also raises a question: should the country be growing and selling so much rice?"Punishing extraction costsWhile farmers in much of India rely on a mix of surface and groundwater irrigation, growers in the northern states of Punjab and Haryana, which are the nation's leading rice producers, typically depend on groundwater. That dependence makes rice farmers in both states particularly vulnerable to climate change, since aquifers aren't fully recharged when monsoon rains are weak.Even though monsoon rains have been strong for the last two years, farmers have been extracting so much water that aquifers in large parts of Haryana and Punjab are classified by the Indian government as either "over-exploited" or at "critical" levels. The two states extract between 35% and 57% more groundwater annually than their aquifers naturally replenish, according to government data for 2024 and 2025.In an attempt to salvage the situation, local authorities in 2023 imposed bans on new borewells in critically exploited zones. Growers constrained to existing borewells are in turn spending tens of thousands of rupees annually on equipment such as longer pipes and more powerful pumps that can extract from the dwindling supply, the farmers said.Among them is Sukhwinder Singh, who farms a 35-acre ​plot in Punjab.The 76-year-old, who is not related to Balkar Singh, said ‌he spent between Rs30,000 ($334.11) and Rs40,000 last summer on equipment and labour that allowed him to continue growing rice despite the falling water table."If costs keep rising each season, it looks like they will soon become unsustainable," he said.Producing a single kilogram ⁠of rice consumes 3,000-4,000 litres of water, according to farm economist Ashok Gulati, who previously ‍advised the government on crop prices. That is between 20% to 60% more than the global average, according to farm-policy experts.Singh, the Punjab grower, said that farmers with larger plots like himself are still able to make a profit because they understand how to navigate government subsidies and can afford to drill deeper borewells. That isn't the case for subsistence growers, he said: "The falling water table is a major concern for all rice growers, but small farmers are hit hardest as every extra cost of cultivation dents their meagre income."Policy changes?There are some signs that Indian officials are hoping to break the vicious cycle between rice subsidies and groundwater extraction. The Haryana government last year began offering a subsidy of Rs17,500 per hectare to encourage farmers to switch to crops such as millets, ​which require significantly less water. Millets, which are sometimes used as a substitute for rice, are gaining popularity in parts of urban India due to their perceived health benefits.The incentive offered by the Haryana government to promote crops such as millets, however, is available only for one growing season and has so far failed to drive large-scale adoption. The one-off incentive is too short, according to Gulati, who thinks at least five years are needed to encourage farmers to make a long-term switch from rice to millets.The Haryana Department of Agriculture and Farmers' Welfare did not respond to questions about the programme. Gulati said his research indicates that the state could incentivize farmers to switch to less water-intensive crops without increasing spending on subsidies.Punjab spends about Rs39,000 on fertiliser and power subsidies for each hectare of rice grown, but redirecting Rs35,000 to pay farmers who grow less thirsty crops would be enough to let them maintain their income levels, he said.The government would also save by paring back on the amount of rice subsidies paid out, he said.The Punjab Department of Agriculture did not return a request for comment ⁠on the impact of rice farming on the state's water table. Farmers would be willing to swap crops if properly incentivised, said Punjab rice grower Gurmeet Singh."The land of Punjab and Haryana is fertile and we as farmers are willing to switch ... provided the government buys our produce at state support prices," he said. 

Currency markets have been braced for a possible intervention by the Japanese government to prop up a weak yen. The depreciation over the course of 2025 has made imports more expensive and pushed up households’ costs.The yen hit an 11-month low versus the US dollar in December, prompting Finance Minister Satsuki Katayama to warn against speculative trading and signal that authorities stand ready to “take bold action” should excessive movements persist.The currency strengthened after her comments but remains under pressure. It’s unclear how far — or how quickly — the yen would need to drop before the government steps in. Japanese officials insist that any direct intervention will be triggered by sharp or disorderly swings rather than a specific exchange-rate threshold. What’s behind the yen’s recent weakness?The Bank of Japan (BoJ) raised interest rates to the highest level in 30 years in December, in a move that was widely signalled ahead of time. However, Governor Kazuo Ueda’s remarks at a post-decision briefing helped trigger a slide in the yen as some traders anticipated more hawkish language on the future direction of borrowing costs. Expectations are brewing that the central bank may not move again for some time. Why is the yen’s weakness a cause for concern?The yen’s slide over the past decade or so has transformed Japan into an affordable travel destination for millions of foreign tourists and boosted the profits of the nation’s biggest exporters.But in an economy heavily dependent on imported energy and raw materials, the feeble yen has also driven up costs, fuelling inflation for households and squeezing margins for domestically focused businesses. The resulting cost-of-living crunch helped bring down two prime ministers before the current leader, Sanae Takaichi, took office.Beyond the domestic picture, there’s another reason why Japan’s government may want to act. US President Donald Trump has repeatedly criticised Japan for its weak currency, arguing that it gives Japanese manufacturers an unfair trade advantage. This issue came up in trade negotiations between the two nations. What is currency intervention?When a country’s central bank steps into the foreign exchange market with the intention of strengthening or weakening its currency, that’s known as direct intervention.Japan is committed to international pacts that stipulate markets should determine exchange rates. That said, the Group of 20 has acknowledged that excessive or disorderly currency moves can threaten economic and financial stability, giving members wiggle room to intervene when volatility spikes.In Japan, the Finance Ministry decides when to act and the BoJ carries out the operation via a limited number of commercial banks, who either buy yen and sell dollars to strengthen the local currency, or sell yen and buy dollars to weaken it. The scale of the transactions depends on how much impact the ministry seeks and how quickly the market reacts. Where does the money come from?The dollars typically come from Japan’s foreign reserves in the form of cash or US Treasury holdings. Japan appeared to sell some of its Treasuries to help finance its interventions to prop up the yen in 2024.As of the end of November, Japan had $1.16tn in foreign currency. How effective is currency intervention?Intervention is a clear way for the government to tell speculators that it won’t allow its currency to go into free fall or rocket up. However, this is only a temporary fix unless any economic fundamentals driving the trend are also addressed.In addition, foreign reserves are generally there to protect the economy in the event of a major financial shock or unexpected event, not to artificially prop up the currency. A unilateral move is still seen as unlikely to turn the tide of currency momentum, although it can buy time until market dynamics change. How often does Japan intervene in its currency market?Japan has exchanged vast amounts of money over the years. While this was usually to weaken the yen, recent intervention has been in the opposite direction. The government spent almost $100bn on yen-buying to prop up the currency in 2024. On each of the four occasions the exchange rate was around 160 yen per dollar, setting that level as a rough marker for where action might take place again.To keep traders guessing, officials often don’t immediately confirm that they’ve intervened. The Finance Ministry instead discloses the amount spent on intervention at the end of each month. Generating doubt and fear of losses in the market is part of the government’s strategy, making the comments from officials highly potent. What is verbal intervention?To keep traders on guard and slow movements in markets, senior officials can make remarks that hint at the prospect of intervention and bloody noses for market participants. Comments by the finance minister or the ministry’s top currency official can quickly scare speculators.Officials typically use a carefully calibrated set of expressions to ratchet up their warnings and show how close they are to moving. References to “taking action” suggest intervention is close. What are the flow-on effects of monetary intervention?When Japan’s authorities intervene in currency markets, the immediate impact is typically sharp. Past episodes show the yen jumping by around 2 yen against the dollar within seconds and 4 to 5 yen within hours.These abrupt swings can cause huge losses for traders making speculative bets that the currency will keep moving in the previous direction. Sharp moves can also cause headaches for businesses trying to price goods, make payments and hedge against exchange rate fluctuations.For the government, intervention also carries political and diplomatic risks. It can draw criticism for currency manipulation, especially when intervention is aimed at weakening the yen, a direction that can help exporters with trade. That charge is harder to argue when the government acts to support the yen. What is the US stance on a weak yen?Trump accused Japan’s leaders in early March of guiding the yen lower to gain a competitive advantage and said that tariffs on Japanese goods were the solution.Japan remains on the US Treasury Department’s “monitoring list” for foreign-exchange practices after posting a trade and current account surplus against US, but doesn’t fulfil all the conditions to be characterised as a currency manipulator.Treasury Secretary Scott Bessent has said the yen will reach an appropriate level if the BoJ continues to get its policy right. That suggests he favours higher interest rates in Japan to strengthen the yen over stepping into currency markets.The US and Japan issued a joint statement in September to reaffirm that intervention “should be reserved for dealing with excess volatility or disorderly movements” and not for competitive advantage. Katayama has indicated that the joint accord essentially gives her a “free hand” to take action if needed.Ultimately, any intervention would take place after prior notice to the US and if it ended up strengthening the yen, it may be tacitly welcomed by the Trump administration. 

The Civil Services and Government Development Bureau, represented by the Institute of Public Administration, has launched the National Training and Career Development Plan for 2026, as part of its ongoing efforts to strengthen the human development system and enhance the efficiency of human capital in the government sector.On this occasion, Director of the Institute of Public Administration Maha Al Marri affirmed that the National Training and Career Development Plan for 2026 embodies a strategic approach to building human capital within the government, in line with the Third National Development Strategy, through an integrated competency-based training system aimed at achieving tangible impact at the level of institutional performance. She added that the Institute of Public Administration is working to create a supportive environment for the effective implementation of the plan, in partnership with government entities, thereby enhancing institutional excellence in the State of Qatar.The new national plan comes in response to a fundamental shift in the state's vision for training and career development. It is based on the recent amendments to certain provisions of the Executive Regulation of Civil Human Resources, and reflects a transition from training linked to job grade to training linked to competencies and their levels. This shift contributes to enhancing the effectiveness of training programs and directly linking them to performance evaluation outcomes and individual development plans.The plan is built on a competency-based professional development methodology, through flexible training programs that include in-person training and asynchronous e-learning. It also allows employees to choose programs aligned with their career paths across three main tracks: leadership, specialized, and technical and clerical roles. These tracks cover behavioral, leadership, and technical competencies across four levels-beginner, intermediate, advanced, and expert-within an integrated career development framework that combines training, performance evaluation, and career planning.

Spain's Supreme Court Thursday ordered a former close ally of Prime Minister Pedro Sanchez into custody in a corruption investigation that has threatened to topple the leftist government.The probe into Jose Luis Abalos, a former transport minister and Socialist party heavyweight who helped propel Sanchez to power in 2018, is one of several corruption affairs rattling his fragile minority coalition.Abalos, his ex-adviser Koldo Garcia and another former senior Socialist figure, Santos Cerdan, are suspected of pocketing kickbacks for the awarding of public contracts for sanitary equipment during the Covid-19 pandemic.Abalos and Garcia will be remanded in custody without bail on suspicion of bribery, influence peddling, embezzlement and for an "extreme" flight risk, the Supreme Court said in a statement."Numerous rational indications of criminality exist against both," and the measures ordered against them came "combined with a foreseeably imminent trial", the court added.Prosecutors have demanded 24 years in jail for Abalos, who was expelled from the Socialist party and sits as an independent MP in parliament, and 19 and a half years for Garcia.Cerdan, who was released last week, spent almost five months in jail after relinquishing his powerful post as Socialist organisation secretary and as an MP.The scandal has rocked a government that came to power promising to clean up Spanish politics after the main conservative Popular Party was convicted in its own graft affair.The crisis also briefly threatened to rip apart the Socialist-led coalition with the far-left Sumar party and heightened speculation of early elections.Sanchez has denied any irregular funding of the Socialist party and refused to call snap elections, saying last month that "all spending has been accounted for, credited and audited".Separate corruption probes have ensnared the prime minister's wife Begona Gomez as well as his younger brother David Sanchez.The legal troubles compound woes for the minority government, which struggles to pass legislation. 

US airlines are bracing for what stands to be the busiest Thanksgiving travel period on record, testing a strained aviation system that’s only just bounced back from flight restrictions prompted by the government shutdown.Sprinkle in persistent air-traffic controller shortages, calamitous winter weather brewing in the Pacific Northwest and Midwest, as well as fuel-supply constraints, sporadic tech outages and the rollout of REAL ID requirements, and aviation experts say travellers should brace for disruptions and extra stress.Industry group Airlines for America anticipates US airlines will carry a record of more than 31mn passengers from November 21 through December 1. The US Federal Aviation Administration (FAA), meanwhile, expects this Thanksgiving to be the busiest in 15 years. In any event, the annual spectacle of mass migration will wear on the system’s durability and travellers’ pain threshold alike.“Airlines have made travel so unpleasant if you’re in a standard economy seat,” said Henry Harteveldt, the founder of Atmosphere Research Group, which advises the industry. Cramped spaces on the plane, long security lines and checked bag fees are among the many reasons why “tempers flare” at the airport, he said.Footage of endless lines snaking through terminals, intoxicated passengers brawling on planes or travellers throwing basic rules of comportment to the wind have become popular social media fodder. Together, they’ve created the impression of air travel as survival sport and airports as dystopian zones that should best be avoided.That’s why Transportation Secretary Sean Duffy is using the Thanksgiving rush to insert what he says is some much-needed civility back into the act of travel. That means “dress up to go to the airport, help a stranger out, and be in a good mood,” he wrote in a post on X.“I’m not trying to put the blame on anybody, I’m just asking us all to be better and do better and we’ll all have a more pleasant experience,” Duffy told reporters earlier this week, noting that he expects it to be the busiest Thanksgiving on record.Air-traffic controllers will be ready to handle the surge in flights, with towers “adequately staffed” for the holidays, FAA Administrator Bryan Bedford told reporters.Airlines are rebounding from flight reductions mandated during the government shutdown, which wreaked havoc on the aviation system as an uptick of air traffic control staffing shortages led to disruptions at airports across the US.Travellers will also have to be on the lookout for delays linked to bad weather, including winter storms starting in the Pacific Northwest and Midwest and moving East. Heavy rains and potential floods will come for Tennessee and other areas, moving toward the Northeast as many look to travel after the Thanksgiving holiday.The heightened activity stands to be a test case for what exactly needs to change under any sort of network modernisation envisioned by President Donald Trump’s administration — with both political parties eager to place blame elsewhere for any widespread travel snarls.Flights into Hartsfield-Jackson Atlanta International Airport, the world’s busiest airport by passenger volume, were temporarily halted on Tuesday due to severe weather that caused the FAA to evacuate the air traffic control tower for the hub. A separate facility controlled airspace during the evacuation, which last about 10 minutes, the agency said.In addition, some flights leaving Seattle have been forced to add additional stops to refuel after a pipeline spill cut off jet fuel supply to the Seattle-Tacoma International Airport.The Transportation Security Administration said it’s preparing to screen more than 17.8mn people from November 25 to December 2, with more than three million travellers expected to go through airport security on Sunday alone. The overall number is less than was projected last year, though Sunday’s estimate is on par with 2024.The top five busiest airports during the Thanksgiving week will be Hartsfield-Jackson Atlanta, O’Hare International Airport in Chicago, Dallas Fort Worth International Airport, Charlotte Douglas International Airport and Denver International Airport, according to data from travel bookings app Hopper.And once all the Thanksgiving festivities have subsided, Sunday will be another eventful day — the busiest of 2025 based on seats scheduled, according to data from aviation analytics company Cirium. 

His Excellency Prime Minister and Minister of Foreign Affairs Sheikh Mohammed bin Abdulrahman bin Jassim al-Thani chaired Wednesday the meeting of the Steering Committee for Smart Government and Digital Leadership. The meeting discussed several projects related to digital government and enhancing integration between ministries, government agencies, and public institutions. These projects aim to contribute to achieving the goals of Qatar's national digital transformation and to facilitate services and transactions for individuals and institutions across various sectors. Appropriate decisions were made regarding these projects. The meeting was attended by ministers - members of the committee, along with senior state officials.  

A record number of Americans had been expected to fly during Thanksgiving, but a 43-day government shutdown dampened demand for one of the year's busiest travel seasons.Many skittish travellers rethought their plans as cancellations and delays mounted while the shutdown wore on."It's not worth the mental strain and worry and what-ifs and if I get stranded, where am I going to get stuck?" said Elizabeth Kelley, 45. During the shutdown, she decided she would not fly home to Maine to visit family for Thanksgiving because she feared delays and cancellations. Her plans have not changed.About 6mn US travellers were expected to take domestic flights during the holiday, up 2% from 2024, according to the AAA. But bookings slowed after the shutdown hit the one-month mark. The steepest drop came during the final week when the Federal Aviation Administration ordered flight cuts at 40 major airports.As of November 24, flight bookings for the five-day holiday period are down 4.48% from a year ago, according to data from aviation analytics firm Cirium. Bookings were up 1.56% on October 31, but have steadily declined.At Newark Airport on Monday, FAA Administrator Bryan Bedford said at a press conference that travelers should be confident but prepare for busy airports and potential weather issues."For us, this week is our Super Bowl, and I'm here to tell you, we've got a great plan," Beford said. "Please know you should fly with confidence."Southwest Airlines said the shutdown and economic uncertainty made it difficult to forecast Thanksgiving demand. Delta Air Lines expects to fly roughly 6.5mn customers, similar to last year. Some airlines were planning for a surge in last-minute bookings as travelers regain confidence.United Airlines said it expected about 6.6mn customers over a 13-day period, the most passengers the airline has ever flown during a Thanksgiving holiday. American Airlines said it will operate nearly 81,000 flights during the same period, up from 77,000 in 2024.The FAA said it anticipates that this Thanksgiving holiday travel period will be the busiest in 15 years, with the most passengers expected on Tuesday, November 25."I don’t usually get such quick and last minute bookings," said Kimberly Hillard, co-owner of Front Porch Travel in Annapolis, Maryland. "I had two last-minute bookings this week, one to Aruba and the other for Costa Rica," she said, after many of her clients put their travel plans on hold during the shutdown.Many airline travelers plan to avoid major hubs. For instance, Atlanta’s Hartsfield-Jackson, the busiest US airport, will see 7.6% fewer Thanksgiving travellers.Amtrak said it expects record train travelers this year after 1.2 million Americans booked trips with the railroad last year. Bus and train marketplace Wanderu has seen demand rise 17% year-over-year, led by bus bookings.The effects of the shutdown may drag into Christmas. During the shutdown, bookings were trending about 0.42% lower year-over-year, according to an early analysis by Cirium.

US retail sales growth likely moderated a touch in September, capping an otherwise solid quarter of spending by consumers who are nonetheless frustrated by high prices and anxious about job security. Economists expect a 0.4% increase in sales after the 0.6% gain a month earlier, based on the Bloomberg survey median estimate. Delayed for more than a month by the government shutdown, the Census Bureau is scheduled to issue the figures Tuesday. Retail demand proved resilient over the summer, probably helping to fuel an acceleration in economic growth during the third quarter.At the same time, there’s a risk that consumer outlays will cool as many employers temper hiring. Moreover, discretionary spending is being supported mostly by upper-income shoppers enjoying the fruits of the year’s stock market rally. For those further down the income ladder, the higher cost of many staple items is taking a toll. The latest University of Michigan data show consumers have the dimmest views of their personal finances since 2009, and see the probability of losing their jobs at the highest in five years.In the retail space, companies including Walmart Inc and Gap Inc have reported strong quarterly sales as well as success in appealing to higher-income shoppers. Yet Home Depot Inc warned that many consumers are putting remodelling projects and big-ticket purchases on hold. Other key US data in the coming week include the producer price index and durable goods orders for September, as well as weekly jobless claims. Those reports come ahead of Thursday’s Thanksgiving holiday and Black Friday, the biggest retailing day of the year. Meanwhile, the Federal Reserve’s latest Beige Book on Wednesday, covering October and early November, is likely to highlight weakness in employment and activity. “Labour-market conditions bottomed during the summer, then improved gradually until the government shutdown began — which led to some renewed weakness in spending and hiring.Firms are mostly seeking ways to cut costs by adopting technology and trimming hiring. Altogether, we believe the Fed can and probably should cut rates in December to sustain the fragile recovery that began during the summer,” say Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou, Chris G Collins, Troy Durie and Alex at Bloomberg.Canada will release gross domestic product data on Friday. It likely grew slightly in the third quarter after contracting between April and June as US tariffs crushed exports. The Bank of Canada expects 0.5% expansion on an annualised basis, and has said it believes rates are at “about the right level” as long as the economy and inflation evolve in line with its forecasts. Traders in overnight swaps currently see just a slim, 3% chance of a rate cut at the central bank’s December 10 meeting. Still, the GDP report is expected to show a sluggish economy with a manufacturing sector hit hard by the US trade war. Elsewhere, the long-awaited UK budget and inflation readings from Australia to Germany to Mexico will draw attention.Central bankers in New Zealand, Israel and Nigeria are likely to cut interest rates, while South Korea is expected to hold. Asia’s final week of November brings a dense run of price data and rate decisions that will shape how policymakers close the year. The week begins with Singapore’s October CPI, with economists predicting an acceleration in prices, while Taiwan follows with its unemployment rate. Tomorrow, South Korea releases consumer confidence, Japan has department-store sales, and Taiwan reports industrial production for October.The data will give a sense of how consumption and external demand are holding up across North Asia. Attention shifts mid-week to Australia and New Zealand. Australia’s October CPI will show whether price pressures remain elevated enough for the Reserve Bank to stay on an extended hold. Third-quarter construction data, due the same day, will highlight the impact of lower borrowing costs on the building pipeline. In Wellington, the Reserve Bank of New Zealand is expected to lower borrowing costs again to bring its official cash rate to 2.25%, a near 3-1/2 year low.Singapore’s industrial production figures and the Philippines’ budget balance are also on the calendar. Attention turns to Seoul on Thursday, where the Bank of Korea is set to leave rates unchanged at 2.5%. The same day, New Zealand reports third-quarter retail sales and ANZ business surveys, key to measuring how easier monetary conditions are feeding through to households and firms. The week concludes with a data-heavy Friday.Japan’s Tokyo CPI, labour-market data, retail sales and industrial production will offer a comprehensive snapshot of how households and manufacturers are coping with tighter monetary settings and a weaker yen. South Korea’s industrial production and the Philippines’ trade balance are also on tap. Taiwan posts preliminary third-quarter GDP and India closes the week with its third-quarter growth print ahead of a long-awaited trade pact with the US. Public finances will dominate the headlines in Europe. Most prominent will be the UK, where Chancellor Rachel Reeves delivers a budget after weeks of speculation that have roiled financial markets and — according to survey data — unsettled business sentiment.Reeves needs to find as much as £30bn ($39bn) in extra funds to restore stability to the public finances. Having floated the prospect of income tax increases that would have broken pre-election promises, she dialled back on that and is now likely to take other steps to achieve her goal. The UK government said over the weekend that it will freeze rail fares in the upcoming budget. It also will increase subsidies for electric vehicles as it seeks to mitigate a tax rise that’s expected to target the cars, according to a spokesperson.

Bessent says inflation due to services economy, not tariffsTreasury secretary says Republicans should end filibuster in event of another shutdownBessent says administration working to lower prices where it canTreasury Secretary Scott Bessent on Sunday said the 43-day government shutdown caused an $11bn permanent hit to the US economy, but he was optimistic about growth prospects next year given easing interest rates and tax cuts.Bessent told NBC's "Meet the Press" program that parts of the US economy that are sensitive to interest rates, including housing, had been in recession, but he did not see the entire economy at risk of negative growth. He blamed the services economy, not US President Donald Trump's sweeping tariffs, for inflation - repeating the Trump administration's longstanding mantra - and added that he expected lower energy prices to drive down prices more broadly. "I am very, very optimistic on 2026.We have set the table for a very strong, non-inflationary growth economy," he said. Bessent cited positive data for October, including a drop in energy prices and higher home sales, and said the administration was working hard to bring down inflation.The Treasury secretary noted that inflation was 0.5% higher in Democratic-controlled states than those run by Republicans, attributing the difference to increased regulation. Last week's moves to cut tariffs on food imports like bananas and coffee were the result of trade deals that had been negotiated for months, Bessent said, adding, "Inflation is a composite number and we look at everything.So we are trying to push down the things we can control". Trump on Wednesday signed legislation ending the longest government shutdown in US history that extends funding through January 30, setting the stage for another showdown between Democrats and Trump's Republicans next year.Bessent said Republicans should immediately vote to end the filibuster if Democrats closed the government again, something Trump has also demanded, but dodged a question on whether there were enough votes to do so.Bessent said policy changes that cap taxes on overtime, cut taxes on tips and Social Security for some individuals, and make auto loans deductible would boost real income levels for working Americans and help offset higher costs.Taxpayers would see substantial federal tax refunds in the first quarter of 2026 given the changes in tax rates, he added. The Trump administration also planned an announcement this week at lowering health care costs, Bessent said, echoing similar remarks from a senior White House official last week, but giving no details.A rash of trade deals would also help boost the economy, Bessent said, predicting new plant openings across the country. 

The US government was set to take the first tentative steps towards re-opening Thursday after President Donald Trump signed a bill to end the longest federal shutdown in US history.The 43-day funding freeze had paralysed Washington and left hundreds of thousands of workers unpaid while Republicans and Democrats played a high-stakes blame game.The Republican-led House of Representatives voted on Wednesday, largely along party lines, to approve a Senate-passed package that will reopen federal departments and agencies, as many Democrats fume over what they see as a capitulation by party leaders.Trump lashed out at Democrats as he put his signature to the bill later in the Oval Office, urging Americans to remember the chaos when voting in hotly contested US midterm elections in a year's time."Today we are sending a clear message that we will never give in to extortion," said Trump, surrounded by gleeful Republican lawmakers including House Speaker Mike Johnson.Johnson had earlier pointed the finger at the minority party in a withering floor speech before the vote."When we come up to midterms and other things, don't forget what they've done to our country," Trump said. "So with my signature, the federal government... will now resume normal operations."The package funds military construction, veterans' affairs, the Department of Agriculture, and Congress itself through next fall, and the rest of government through the end of January when lawmakers will again need to reach a funding agreement.Around 670,000 furloughed civil servants will report back to work, and a similar number who were kept at their posts with no compensation — including more than 60,000 air traffic controllers and airport security staff — will get back pay.Several federal agencies, including the Justice Department and the Department of Health and Human Services, told their staff to return to the office Thursday, according to US media.Travel delays looked set to improve but not disappear with almost 1,000 flights cancelled Thursday, according to tracking website FlightAware. Authorities said air traffic controller shortages were easing and the transportation secretary on Wednesday released a fresh order for six percent of flights to be frozen — lower than the eight to 10 percent expected under the previous emergency directive.The deal also restores federal workers fired by Trump during the shutdown, while air travel that has been disrupted across the country will gradually return to normal.Trump falsely accused Democrats of costing the country $1.5tn. While the full financial toll of the shutdown has yet to be determined, the Congressional Budget Office estimates that it has caused $14bn in lost growth.Johnson and his Republicans had almost no room for error as their majority is down to two votes.Democratic leadership — furious over what they see as their Senate colleagues folding — had urged members to vote no and all but a handful held the line.Although polling showed the public mostly on Democrats' side throughout the standoff, Republicans are widely seen as having done better from its conclusion.For more than five weeks, Democrats held firm on refusing to reopen the government unless Trump agreed to extend pandemic-era tax credits that made health insurance affordable for millions of Americans.Election victories in multiple states last week gave Democrats further encouragement and a renewed sense of purpose.But a group of eight Senate moderates broke ranks to cut a deal with Republicans that offers a vote in the upper chamber on health care subsidies — but no floor time in the House and no guarantee of action.Democrats are now deep in a painful reckoning over how their tough stance crumbled without any notable win.Democratic leadership is arguing that — while their health care demands went largely unheard — they were able to shine the spotlight on an issue they hope will power them to victory in the 2026 midterm elections."Over the last several weeks, we have elevated successfully the issue of the Republican health care crisis, and we're not backing away from it," House Minority Leader Hakeem Jeffries told MSNBC.But his Senate counterpart Chuck Schumer is facing a backlash from the fractious progressive base for failing to keep his members unified, with a handful of House Democrats calling for his head.Outside Washington, some of the party's hottest prospects for the 2028 presidential nomination added their own voices to the chorus of opprobrium.California Governor Gavin Newsom called the agreement "pathetic," while his Illinois counterpart JB Pritzker said it amounted to an "empty promise." Former transportation secretary Pete Buttigieg called it a "bad deal."

China’s credit expansion was the weakest in more than a year last month, dragged down by slower government bond sales and sluggish borrowing demand across the economy.Aggregate financing, a broad measure of credit, increased 815bn yuan ($115bn) in October, according to Bloomberg calculations based on data released by the People’s Bank of China on Thursday. That’s the lowest level since July 2024 and well short of the 1.2tn-yuan forecast by economists in a Bloomberg survey.Financial institutions recorded an expansion of 219bn yuan of new loans in the month, also worse than expected, with growth in the outstanding stock of loans to the real economy reaching a record low.Government bond issuance has recently slowed compared with a year ago, as authorities brought forward sales earlier in 2025. Another factor at play for credit growth is seasonal, since banks are usually not in a rush to meet their lending targets at the beginning of each quarter.“Disappointing as the October credit report is, we don’t expect it to push the People’s Bank of China to loosen its key policy levers any further this year. But the PBoC remains in an easing cycle and will probably keep liquidity conditions supportive for growth. Given the weakness in the economy, we see it delivering fresh easing in the first quarter of next year,” says David Qu, Bloomberg Economics.The disappointing reading came despite the boost from the rollout of funding provided under China’s new policy financing tool, which is worth 500bn yuan. It underlined just how sluggish borrowing demand has become in the face of weak consumer and business confidence.Companies were reluctant to borrow for investment or expansion, as mid- and long-term corporate loans only expanded 31bn yuan, less than a fifth the level a year ago.Household mid-and long-term loans, a proxy for mortgages, contracted again, in a sign consumers continue to shy away from home purchases.Taken together, additional borrowing by households so far this year was the smallest since the global financial crisis in 2008.“Weak mortgage demand remains a major drag on credit growth,” said Leah Fahy, China economist at Capital Economics. “It’s also clear that the subsidies for consumer loans launched at the start of September haven’t put a floor under household demand.”Banks struggling to find borrowers are increasingly doling out fake loans to clients in order to meet government-set targets for credit, Bloomberg News has reported.For now, China’s central bank has signalled it remains patient with the continued slowdown in credit growth, saying it’s natural as the economy transitions away from old growth drivers. That guidance has led to reduced expectations for further interest rate cuts by the end of this year.Looking ahead, analysts at Barclays Bank see faster sovereign debt sales offering more support toward the end of the year and into 2026. “Government bond issuance could gain pace in the coming months,” they said.