tag

Alphabet is taking on OpenAI with a gusto that underscores Wall Street's perception that the Google ‌parent is the leader in AI, a turn of events from a year ago when investors thought it ‌was badly lagging behind rivals and punished its ‍stock. Alphabet executives struck a more confident tone on the company's post-earnings call on Wednesday, the first since it released the Gemini 3 model, which has wowed users and ⁠helped Google catch up in the artificial intelligence race.Though it ⁠did not mention its chief AI rival by name, Alphabet's newly confident messaging emphasized a key contrast: Investments in AI have begun ‍to reap returns throughout the entire company. That served as Alphabet's justification to potentially double its capital expenditures in 2026 — to between $175bn and $185bn — as a result of massive investments into AI computing capacity.Alphabet's prepared remarks about AI in 2025 had focused on product usage and AI revenues generated specifically via its cloud-computing unit."Overall, we’re seeing our AI investments and infrastructure drive revenue and growth across the board," CEO Sundar Pichai said.Google's fresh conviction about AI-fueled revenue is backed by growth in both its consumer and enterprise businesses.Pichai said the Google Gemini app, which competes with OpenAI's ChatGPT, exceeded 750mn monthly active users at the end ‌of the December quarter, up from 650mn at the end of the prior period. That still trails ChatGPT, which OpenAI CEO Sam Altman said in October had eclipsed 800mn weekly active users."We are also seeing significantly higher engagement per user, especially since the launch of Gemini 3," ‍Pichai said.Gemini 3 has also been integrated ⁠into "AI Mode" in Google's search engine ‌and powers Google's enterprise version of Gemini, which Pichai said on the call had reached 8mn paying licenses.Google's surging capex forecast initially alarmed investors, sending the stock down by as much as 6% in after-hours trading. But a strong showing from its cloud unit — revenue was up 48% in the December quarter — and an AI-powered boost across the rest of its business quickly reinforced Wall Street's confidence that Google's AI bets are beginning to pay off.That further validated Wall Street's current message to tech companies: Soaring AI spending can continue only if tech companies demonstrate commensurate financial returns.On Thursday, the stock was down 3% in premarket trading. It rose 65% last year and has gained 6% so far in 2026.Since the start of last year, Alphabet has gone from laggard to leader among the "Magnificent Seven" megacap companies and is now matched by only Nvidia and Apple among companies with market capitalizations of more than $4tn.Despite taking a comparably modest tone on capital ​spending for the year, Microsoft's shares took a massive ‌beating last week, due in part to heightened concerns about its reliance on OpenAI. The company said its fiscal third-quarter spending would decrease from the record $37.5bn it shelled out in the October-to-December ⁠period.With OpenAI striking a string of multi-billion-dollar deals despite still ‍losing money, investors have grown concerned about the company's ability to finance those commitments, souring sentiment around major tech firms with which it has close links.Paul Meeks, head of tech research at Freedom Capital Markets, said Alphabet was benefiting from a contrast in sentiment, despite a capex forecast that was "eye-watering.""I do think there's a narrative emerging here where the market is favoring Google versus OpenAI," Meeks said. "This time last year, every announcement by OpenAI to do business with somebody was applauded. But then in late 2025, now people are saying, 'Oh my god, too ​much of my revenue backlog or AI infra spending is coming from OpenAI.'"Shares of Oracle, whose contract backlog of more than $500 bn hinges largely on OpenAI, are down about 49% since the start of October. Microsoft, which holds a 27% stake in OpenAI and counts it as a massive customer, has slid more than 20% over the same period.Meanwhile, Alphabet has jumped about 36%. 

Wall Street has been skeptical about software stocks for a while, but sentiment has gone from bearish to doomsday lately with traders dumping shares of companies across the industry as fears about the destruction to be wrought by artificial intelligence pile up.“We call it the ‘SaaSpocalypse,’ an apocalypse for software-as-a-service stocks,” said Jeffrey Favuzza, who works on the equity trading desk at Jefferies. “Trading is very much ‘get me out’ style selling.”The anxiety was underscored Tuesday after AI startup Anthropic released a productivity tool for in-house lawyers, sending shares of legal software and publishing firms tumbling. Selling pressure was evident across the sector with London Stock Exchange Group Plc, which has a large data analytics business, falling as much as 10%, while Thomson Reuters Corp plunged as much as 17% in early trading. CS Disco Inc sank as much as 14%, and Legalzoom.com Inc declined 16%.Perceived risks to the software industry have been simmering for months, with the January release of the Claude Cowork tool from Anthropic supercharging disruption fears. Video-game stocks got caught up in the slide last week after Alphabet Inc began to roll out Project Genie, which can create immersive worlds with text or image prompts. All told, the S&P North American software index is on a three-week losing streak that pushed it to a 15% drop in January, its biggest monthly decline since October 2008.“I ask clients, ‘what’s your hold-your-nose level?’ and even with all the capitulation, I haven’t heard any conviction on where that is,” Favuzza said. “People are just selling everything and don’t care about the price.”The concerns are brewing in private equity as well, with firms including Arcmont Asset Management and Hayfin Capital Management hiring consultants to check their portfolios for businesses that could be vulnerable, according to people with knowledge of the matter. Apollo cut its direct lending funds’ software exposure almost by half in 2025, from about 20% at the start of the year.Among US public companies, so far this earnings season just 67% of software companies in the S&P 500 have beaten revenue expectations, according to data compiled by Bloomberg. That compares with 83% for the overall tech sector. While all software stocks have beaten earnings expectations, that’s mattered little in the face of concerns about long-term prospects.For example, Microsoft Corp reported solid earnings last week, but investors’ focus on slowing growth in cloud sales put fresh scrutiny on the amount it’s spending on AI, sending the stock tumbling 10% on Thursday. January was the worst month for Microsoft shares in more than a decade. Meanwhile, earnings reports from ServiceNow Inc and SAP SE gave investors additional reasons to be cautious about growth prospects for software companies.Microsoft fell 1.4% on Tuesday, on track for a fourth straight negative session.On the flipside, Palantir Technologies Inc gave a bullish revenue forecast when it reported earnings after the bell on Monday. It also posted fourth-quarter revenue growth of 70%, exceeding Wall Street estimates. Shares rose 8.5% on Tuesday.“The fear with AI is that there’s more competition, more pricing pressure, and that their competitive moats have gotten shallower, meaning they could be easier to replace with AI,” said Thomas Shipp, head of equity research at LPL Financial, which has $2.4tn in brokerage and advisory assets. “The range of outcomes for their growth has gotten wider, which means it’s harder to assign fair valuations or see what looks cheap.”Those AI-related fears led Piper Sandler to downgrade software firms Adobe Inc, Freshworks Inc and Vertex Inc on Monday. “Our concern is that the seat-compression and vibe coding narratives could set a ceiling on multiples,” analyst Billy Fitzsimmons wrote. Vibe coding refers to using AI to write software code.To be sure, some investing pros view the selloff in software stocks as an opportunity. The Sycomore Sustainable Tech fund, a European open-end fund that has beaten 99% of its peers over the past three years, bought Microsoft shares amid the downturn on the expectation that the company will eventually emerge as an AI winner.It doesn’t hurt that the software giant’s stock looks cheap at the moment, trading for 23 times estimated earnings, the lowest in about three years. And from a technical perspective, its 14-day relative strength index is in oversold levels. More broadly, the software index’s multiple is the lowest in years, and its RSI indicates it’s oversold.The software sector is “probably oversold enough for a bounce,” Jonathan Krinsky, BTIG’s chief market technician, wrote in a note to clients last week. However, he added, “it is going to take a long time to repair and build a new base,” and that “we have not been fans of software for a while given the deteriorating relative strength that really accelerated” in the fourth-quarter of last year.The central issue facing investors who want to buy software stocks is separating the AI winners from the losers. Clearly, some of these companies are going to thrive, meaning their stocks are effectively on sale after the recent rout. But it may be too early to determine who they are.“The draconian view is that software will be the next print media or department stores, in terms of their prospects,” said Favuzza at Jefferies. “That the pendulum has swung so far to the sell-everything side suggests there will be super-attractive opportunities that come out of this. However, we’re all waiting for an acceleration, and when I look out to 2026 or 2027 numbers, it is hard to see the upside. If Microsoft is struggling, imagine how bad it could be for companies more in the path of disruption, or without its dominant position.” 

Goldman Sachs' fourth-quarter profit beat Wall Street expectations Thursday, benefiting from a surge in dealmaking and stronger trading revenues in a turbulent market.The bank's equity traders capitalised on volatility and a broader rally in the US market as investors speculated on the Federal Reserve's interest-rate path and the prospects for AI companies.A friendlier regulatory environment under President Trump, lower interest rates, and excess cash have also led companies to pursue more deals.Goldman's fees from investment banking rose 25% to $2.58bn versus a year ago, but fell slightly short of the $2.66bn that analysts expected.Shares of the Wall Street giant, which have risen more than 50% in 2025, were down nearly 2% in premarket trading."The stock has been on a tear and already discounted these results. Results met a high bar but did not exceed it as they have done in the recent past," said Gerard Cassidy, an analyst at RBC Capital Markets.Goldman's equity revenue rose to a record $4.31bn, up from $3.45bn a year ago, while trading revenue for fixed income, currencies, and commodities climbed 12.5% to $3.11bn.Top dealmakers expect the rally in mergers — which climbed near record levels in 2025 — to continue this year as large AI investments fuel more tech deals.Peer Morgan Stanley also beat profit expectations on the back of higher investment banking revenue on Thursday.Goldman advised on some large mergers in 2025, including the $56.5bn leveraged buyout of Electronic Arts and Alphabet's $32bn acquisition of cloud security firm Wiz.These outsized deals helped it secure the top spot once again for global M&A in 2025, with the bank advising on $1.48tn in total volume of deals and raking in $4.6bn in fees.Global M&A volumes swelled to $5.1tn in 2025, up 42% from 2024, according to Dealogic data.Goldman also raised its pre-tax margin targets for the assets and wealth management business, forecasting it at 30% in the medium term, compared with a goal of mid-20s previously. The unit posted a 25% pre-tax margin in 2025.The bank raked in its highest-ever revenue from management fees in a given quarter, at $3.09bn. It has focused on the business to gain more stable income versus volatile trading and investment banking.Goldman had last month decided to acquire Innovator Capital Management, an active exchange-traded fund provider, in a $2bn deal.The bank's assets under supervision grew to $3.61tn, from $3.14tn a year ago.The IPO market rebounded in recent months despite turbulence from a government shutdown over the fall that delayed some listings.Advisors such as Goldman will compete for a flurry of US listings expected in 2026, with the likes of SpaceX, OpenAI and Anthropic gearing up for potential IPOs.Goldman was a lead underwriter in medical supply giant Medline's IPO in the quarter, which was the largest listing globally in 2025.Its profit per share came in at $14.01, beating analysts' expectations of $11.67, according to data compiled by LSEG.Goldman's expenses have risen in 2025, partly due to investments in AI operations and higher compensation for salaries and bonuses.Its operating expense in the quarter rose 18% to $9.72bn. The firm's headcount increased 2% over 2025.The investment bank increased its quarterly dividend to $4.50per share in the first quarter, underscoring its expectations for a strong year."The dividend increase is a powerful testament to management's faith in sustainably higher earnings from the franchise," said Stephen Biggar, a banking analyst at Argus Research.The bank recently struck a deal with JPMorgan Chase to take over its Apple card partnership, and expected a 46 cent per share increase in its results due to the exit.Goldman's earnings also got a lift from the release of $2.48bn from its stockpiles to cover loan losses from the card. Morningstar estimated the bank would gain $145mn from the transaction.TSMCTaiwanese chipmaking titan TSMC announced Thursday a forecast-busting net profit for the fourth quarter in a sign of sustained global demand for artificial intelligence technology.TSMC is the world's biggest contract maker of microchips used in everything from Apple phones to Nvidia's cutting-edge AI hardware.The company has been a massive beneficiary of the AI revolution that has seen tech giants pour many billions of dollars into chips, servers and data centres.Some market-watchers fear the bubble of excitement around AI could burst and cause a stock rout, but TSMC's results marked the latest high point for the firm."Our conviction in the multi-year AI mega trend remains strong, and we believe the demand for semiconductors will continue to be very fundamental," TSMC chairman CC Wei said."By expanding our global footprint while continuing to invest in Taiwan, TSMC can continue to be the trusted technology and capacity provider of the global logic industry for years to come."TSMC said net profit for the three months to December increased 35% year-on-year to NT$505.7bn ($16bn), beating the NT$466.69bn forecast by analysts surveyed by Bloomberg News.Net revenue for the fourth quarter rose 20.5% from a year ago to NT$1.05tn, TSMC said, also beating expectations.TSMC — a bellwether for AI investment — expects capital spending to reach as high as $56bn in 2026.Taiwan is a powerhouse in the manufacturing of semiconductor chips, which are the lifeblood of the global economy, as well as other electronics.The strong results came after Taipei said it had reached a "general consensus" with the US on a trade deal that the island hopes will reduce its current 20 % tariff and shield its semiconductor industry from levies.Taiwan has previously vowed to increase investment in the US, purchase more US energy and boost defence spending in a bid to head off US President Donald Trump's sweeping tariffs.The US government launched investigations under Section 232 into semiconductors and chipmaking equipment last year. Section 232 refers to part of the US Trade Expansion Act that allows tariffs to be imposed when national security is found to be at risk.Trump signed an order Wednesday imposing a 25% tariff on semiconductors that are "transshipped through the US to other foreign countries" — enabling the government to take a cut from chips sold to China.Taiwan has been under pressure to move more chip production to US soil. TSMC pledged last year to invest an additional US$100bn in the US.But Trump's administration has made clear it wants more of the critical technology made in the US.TSMC's global expansion along with "new investments, speciality technologies and inflationary costs" were contributing to "cost challenges", chief financial officer Wendell Huang warned.InfosysIndian IT giant Infosys raised its sales outlook for the current fiscal year on Wednesday, after reporting better-than-expected revenue growth for the October-December quarter.The figures indicate a gradual uptick in client spending at India's second-largest software services exporter, which has grappled with a slowdown and global economic uncertainty made worse by US President Donald Trump's tariff disruptions.While Trump's duties do not directly affect India's $283bn software service sector, trade tensions have made their customers less likely to spend on big tech projects.Infosys, which earns more than 80% of its revenue from Western markets, said revenue was now projected to grow three to 3.5% on a constant-currency basis for the fiscal year ending March 31.It had earlier forecast revenue would grow two to three % this financial year.The Bengaluru-headquartered firm also reported an 8.9% on-year increase in revenue to hit 454.8bn rupees ($5bn) for the three months that ended December 31.Analysts had on average estimated a topline of 452.2bn rupees.The company's net profit, however, did fall 2.2% to 66.5bn rupees — a dip that Infosys attributed to a one-time expense to comply with India's new labour laws.Chief executive Salil Parekh said the company's "strong" performance was partly due to the company's enterprise AI offerings."Clients increasingly view Infosys as their AI partner," Parekh said in a statement, adding that the company was committed to reskilling its staff to "drive success in an AI augmented world".While Infosys's topline beat analyst expectations, the broader sector continues to face headwinds.That includes Trump's decision to impose a $100,000 fee on new H-1B visa applications, which experts say will force Indian firms to hire more from the US, squeezing margins as a result.JPMorgan ChaseJPMorgan Chase has reported lower fourth-quarter profits as CEO Jamie Dimon endorsed Federal Reserve independence and offered an upbeat reading on the US economy.The giant US bank reported $13.0bn in profits, down 7% from the year-ago period following a $2.1bn hit connected to the assumption of the Apple credit card, replacing Goldman Sachs.While revenues rose 7% to $45.8bn, bank executives expressed disappointment at the performance of investment banking.Some analysts questioned a plan to lift capital spending by more than $9bn, in part due to increased technology investment. A note from Morningstar also pointed to the bank's lofty valuation.Dimon, who has struck a cautious tone in some recent quarters, characterised the US outlook as "pretty positive," while also offering a strong defence of Federal Reserve Chair Jerome Powell, who is under investigation by President Donald Trump's Justice Department.Powell has dismissed the DOJ probe into a Fed construction project as a pretext for Trump's criticism of US monetary policy decisions."While I don't agree with everything the Fed has done, I do have enormous respect for Jay Powell," said Dimon, who predicted that any effort to weaken Fed independence would backfire and "probably increase (interest) rates over time."Executives also took issue with a call by Trump last week to cap credit card interest at 10%. Trump said he is "calling for a one year cap" from January 20, according to a January 9 social media post."Actions like this will have the exact opposite consequence to what the administration wants in terms of helping consumers," said JPMorgan Chief Financial Officer Jeremy Barnum. "Instead Of lowering the price of credit, it will simply reduce the supply of credit."In terms of performance, the bank scored higher net interest income, a closely watched benchmark measuring the difference between revenue from lending and outward-bound interest payments.Expenses grew 5%, with the bank citing increases in front office employees, higher occupancy expense and other factors.In its commercial and investment bank, JPMorgan benefited from increases in trading-related revenues in financial markets, but investment banking revenue and fees both fell.Barnum said some of the weakness in investment banking was because some companies chose to push back deals into 2026. But "it's also true that I think our performance was not what we would have liked," he said.Wells FargoWells Fargo missed analysts' profit estimates in the fourth quarter on Wednesday, after it booked $612mn in severance expenses as part of CEO Charlie Scharf's effort to streamline operations, sending shares lower.The bank has streamlined its workforce to fund long-term growth initiatives after closing seven regulatory punishments known as consent orders last year to address its problems tied to a fake-accounts scandal. One order from 2018 remains.The fourth-largest US lender, which twice reduced its annual interest income expectations last year, said net interest income — the difference between what it earns on loans and pays on deposits — rose 4% to $12.33bn in the quarter from a year earlier, but missed expectations of $12.46bn, according to data compiled by LSEG.For 2026, Wells Fargo forecast its interest income to be about $50bn. Analysts, on average, were expecting $50.33bn. The bank expects average loans to increase by a mid-to-single-digit percentage this year, driven by commercial and auto loans, alongside credit cards.Analysts said the results were mixed, highlighting disappointing interest income after Wells Fargo had a chance to catch up with peers in its first full quarter since regulators removed its asset cap."Beyond this issue, there is still a lot of good (news) as costs are under control and loan quality remains high. With a potential lift in more mortgage applications as rates fall, they could see competitive growth in the back half of the year," said Brian Mulberry, portfolio manager at Zacks Investment Management.Wells Fargo plans to focus on new credit card products in 2026, invest in AI to modernise its services and accelerate the rollout of credit card offers, underwriting and other services. With the asset cap lifted, the bank is betting on using its larger balance sheet to extend loans and focus on fee-based businesses to boost growth."The economy and our customers remain resilient, but we continue to closely monitor our portfolios for signs of weakness," Scharf told analysts.Separately, US President Donald Trump's proposed 10% cap on credit card interest rates would cause banks to pull back on lending, CFO Mike Santomassimo said on a media call, echoing peers JPMorgan Chase and others."We would just encourage continued careful consideration of all proposals, including this... to make sure we get to the right outcomes," Santomassimo said.Scharf said last month that Wells Fargo will keep trimming its workforce as it focuses on efficiency, adding that artificial intelligence presents a major opportunity to boost productivity.The bank ended 2025 with 205,198 employees, compared with 210,821 as of September 30. Its headcount has fallen every quarter since late 2020.Net income was $5.36bn, or $1.62 per share, in the three months ended December 31, compared with $5.08bn, or $1.43 per share, a year earlier. Wall Street analysts had expected earnings of $1.67 per share.The results cap a strong year for the US bank as regulators removed a $1.95tn asset cap in June, lifting a penalty linked to Wells Fargo's fake-accounts scandal, allowing the bank to ?grow and pushing total assets past the $2tn mark last year for the first time. 

Asian markets mostly rose Tuesday with Tokyo closing at a record high on speculation over a snap election, while concerns about Iran pushed oil prices higher.The rallies followed another record finish on Wall Street overnight, where investors shrugged off worries about a US criminal probe of the Federal Reserve central bank.Tokyo's Nikkei closed 3.1% up, driven by anticipation that Prime Minister Sanae Takaichi will capitalise on strong poll numbers by calling an election.Takaichi became Japan's first woman prime minister in October and her cabinet has an approval rating of around 70%.But her ruling bloc only has a slim majority in parliament's powerful lower house, hindering her ambitious policy agenda.Tokyo's gains were mirrored by increases in Hong Kong, Sydney, Singapore and Malaysia. Shanghai was down at the close, with Wellington, Mumbai, Bangkok and Manila also in the red.London and Frankfurt were flat at the open, with Paris in the red.Seoul climbed 1.5% after South Korean chip giant SK hynix said it would spend 19tn won ($12.9bn) building an advanced chip packaging plant, as the firm rides the global AI boom.It came after New York's Dow and S&P 500 ended at records for a second straight day.The tech-rich Nasdaq index also bounced back from early losses after Sunday night's disclosure of the US Department of Justice probe into the Federal Reserve.Broad optimism over the global economy and technological advances such as artificial intelligence have buoyed market sentiment in recent months.Oil prices rose after US President Donald Trump announced a 25% tariff on any country trading with Iran, ramping up pressure on Tehran over its violent crackdown on a wave of protests.Michael Wan at MUFG noted that Iran makes up 3% of global oil production, with Venezuela supplying around one percent "as a rough rule of thumb"."China stands out as the top trading partner for Iran, both across exports and imports, and also in terms of its position as the top importer of Iranian crude oil," he said.Trump said in a social media post on Monday that the new levies would "immediately" hit the Islamic republic's trading partners who also do business with the United States.Taipei was up 0.5% after the democratic island said it had reached a "general consensus" with Washington on a trade deal, following months of talks.Taiwan and the United States began negotiations in April to hash out a trade deal after Trump slapped a 32% tariff on Taiwanese exports, which was later lowered to 20%, as part of his sweep of measures against dozens of trade partners.In Hong Kong, the Hang Seng Index closed up 0.9% to 26,848.47 points; Shanghai - Composite ended down 0.6% to 4,138.76 points and Tokyo - Nikkei 225 closed up 3.1% to 53,549.16 points Tuesday. 

Asian markets rallied Tuesday, tracking the year's first record on Wall Street as investors racked up AI-linked tech bets, while oil prices steadied after whipsawing following the ouster of Venezuelan president Nicolas Maduro.In Tokyo, the Nikkei 225 closed up 1.3% to 52,518.08 points; Hong Kong - Hang Seng Index ended up 1.4% to 26,710.45 points and Shanghai - Composite closed up 1.5% to 4,083.67 points Tuesday.Attention is also turning back to US monetary policy and the release of key data this week that could play a role in Federal Reserve interest rate decision-making ahead of its next meeting at the end of the month.Traders essentially ignored the noise of the surprise US raid on Caracas on Saturday that saw Maduro and his wife spirited away to New York to face drug charges.While there is still some nervousness about stretched valuations in the tech sector, analysts remain optimistic about the outlook for equities this year, with artificial intelligence still the main game in town."Global equities are likely to keep looking through the geopolitical shock unless it threatens the broader supply chain or tightens financial conditions, because geopolitics has become a persistent feature rather than a surprise," Charu Chanana, chief investment strategist at Saxo Markets, wrote in a commentary."Equities can continue grinding higher if earnings expectations, liquidity, and rate expectations remain supportive, especially in tech."That mood was reflected on Wall Street, where the Dow ended at a new record, boosted by a rally in tech titans including Amazon and Meta as well as energy giants.The S&P 500 and Nasdaq also rose, helped by data showing US manufacturing activity contracted for a 10th straight month in December, giving the Fed fresh room to cut rates.The figures come ahead of jobs data due over the next couple of days, which could give it more justification to ease, even after the central bank suggested last month it could pause its easing.Hong Kong, Tokyo, Shanghai, Taipei, Singapore and Jakarta all piled on more than one percent, while there were also healthy gains in Manila and Wellington. Mumbai, Sydney and Bangkok fell.Seoul, which soared more than three percent Monday, also rose more than one percent to top 4,500 points for the first time, helped by another strong rally in chip giant SK hynix.South Korean car giant Hyundai jumped more than eight percent at the open after it unveiled a prototype of its humanoid robot called Atlas at the Consumer Electronics Show in Las Vegas. The firm said the AI-powered device would start working at a US plant by 2028. It ended more than one percent up.In Sydney, Australia's BlueScope Steel rocketed almost 21 percent after saying it is evaluating a $8.8bn joint takeover bid by a US rival and a diversified local firm.London opened with more gains a day after ending at a record high, while Paris and Frankfurt also advanced.Oil prices slipped, having risen 1.7% on Monday as the impact of developments in Venezuela were being weighed.While the country sits on about a fifth of the world's oil reserves, adding to an existing supply glut, observers pointed out that a quick ramp-up of output would be hamstrung by several issues including its creaking infrastructure, low prices and political uncertainty. 

Wall Street indexes closed lower on Wednesday, echoing their ‌world counterparts amid light trading on the last day of 2025, while investors took some profits in ‌precious metals as they crossed the ‍finish line of a roller-coaster twelve months.The three major US stock indexes ended well in negative territory, content to drift along just below record highs and bask ⁠in robust, double-digit annual gains. While all three indexes ⁠registered quarterly gains, and the Dow logged a monthly advance, the S&P 500 and the Nasdaq posted nominal monthly declines."It ‍was a rather tiring year looking back on it, and Liberation Day seems like it was eons ago," said Scott Ladner, chief investment officer at Horizon in Charlotte, North Carolina, referring to US President Donald Trump's April 2 sweeping tariff policy announcement. "It's frankly hard to find an asset class that did poorly outside of the US dollar."Wednesday's modest moves cap a whipsaw year marked by geopolitical turbulence, on-again, off-again tariff threats, dollar weakness, and ongoing mania surrounding the artificial intelligence boom."We think the next two years are going to be about the diffusion of AI capabilities throughout ‌the economy," Ladner added. "Understanding that shift from ‘we've got to build this technology’ to ‘we've got to use this technology’ is going to be one of the most important things we can figure out from an investing and an economic analysis standpoint."Gold and silver continued to consolidate ‍as investors took advantage of the precious metals' ⁠remarkable price jumps this year, ‌with gold hitting a 46-year peak and silver seeing a record annual surge.Looking to the coming year, investors will seek clues into the US Federal Reserve's path forward on interest rates as the flow of economic data returns to normal in the aftermath of the longest-ever federal government shutdown, with an imminent change of leadership as Jerome Powell nears the end of his stint as Fed Chair.The Dow Jones Industrial Average fell 303.77 points, or 0.63%, to 48,063.29, the S&P 500 fell 50.74 points, or 0.74%, to 6,845.50 and the Nasdaq Composite fell 177.09 points, or 0.76%, to 23,241.99.European shares inched lower but remained just south of all-time highs, capping their biggest annual percentage gains in four years, driven by lower interest rates, Germany's fiscal support and a rotation away from high-priced US tech-related shares."When we look back on 2025, international stock markets dominated US equity performance," Ladner said. "(That) is not something ​we've seen very often and is rather ‌notable."MSCI's gauge of stocks across the globe fell 5.37 points, or 0.53%, to 1,014.79. The pan-European STOXX 600 index fell 0.1%, while Europe's broad FTSEurofirst 300 index fell 1.62 ⁠points, or 0.07%.Emerging market stocks rose 2.37 points, or 0.17%, to ‍1,404.90. MSCI's broadest index of Asia-Pacific shares outside Japan closed higher by 0.05%, to 722.41, while Japan's Nikkei fell 187.44 points, or 0.37%, to 50,339.48.US Treasury yields moved higher following a labor market report showing an unexpected dip in applications for unemployment benefits.The yield on benchmark US 10-year notes rose 3.5 basis points to 4.163%, from 4.128% late on Tuesday.The 30-year bond yield rose 2.7 basis points to 4.8405% from 4.813% late on Tuesday.The 2-year note yield, which typically moves ​in step with interest rate expectations for the Federal Reserve, rose 2.1 basis points to 3.475%, from 3.454% late on Tuesday.The dollar inched higher but remained on course for a year-on-year decline as the greenback was weighed down by interest rate cuts, fiscal worries and Trump's erratic tariff policies. The dollar index, which measures the greenback against a basket of currencies including the yen and the euro, rose 0.01% to 98.25, with the euro up 0.02% at $1.1748.Against the Japanese yen, the dollar strengthened 0.17% to 156.65. In cryptocurrencies, bitcoin fell 0.70% to $87,581.56. Ethereum rose 0.22% to $2,972.29.Crude oil prices slid as oversupply concerns offset geopolitical risks, registering their biggest annual drop since 2020. US crude fell 0.91% to settle at $57.42 per barrel, while Brent settled at $60.85 per barrel, ⁠down 0.78% on the day. Spot gold fell 0.78% to $4,312.39 an ounce, while spot silver dropped 7.1% to $71.04 per ounce. 

Wells Fargo & Co’s global-markets business is expanding into options clearing, a capital intensive and operationally arduous corner of finance dominated by Bank of America Corp and Goldman Sachs Group Inc.The fourth-largest US lender has been striving to build a larger presence on Wall Street, and a major roadblock was removed in June, when the bank was released from a regulatory punishment that had banned it from expanding its assets beyond its 2017 level of $1.95tn. The markets business had felt the impact most, squeezed by limits on the capital and balance sheet it could commit.Market makers can rely on the capital of their clearing broker to finance trading activity. That allows trading firms to provide constant liquidity to the market, and even take directional positions themselves, with the support of clearing partners.In November, the chief executive officers of the world’s largest options exchange and the world’s largest options clearing house both sounded the alarm about the level of concentration risk, given the reliance of market makers on a handful of banks.Wells Fargo started exploring options clearing earlier this year, and has already had a flurry of client interest in the offering, said DJ Langis, co-head of equities at the firm’s global-markets division.“The number of conversations we’ve had over the last quarter plus on this effort, it seems to indicate that there is a demand in the marketplace for this,” Langis said in an interview.The move is part of a strategy at Wells Fargo to more closely align its securities sales and trading unit with the needs of market makers, Langis said. His team has started to hire for the effort. Half a dozen people have already joined, including Kevin McCarthy, the head of market-maker clearing, and Mark Morrison, a market-maker clearing product manager. They both worked in Bank of America’s market-maker clearing arm for years.The build-out of options clearing was envisioned prior to the asset cap being lifted, and is one of the many trading-desk initiatives under planning for some time, Langis said.Around $3.9tn a day in notional volumes trade in the US options market, according to data from Cboe Global Markets. In November, US options average daily volumes grew to 68mn contracts, up 24% from a year earlier.Derivatives clearing is a capital-intensive business because brokers perform a credit-intermediation function when they handle client trades. If a client goes bust, it’s the broker’s responsibility to make the clearinghouse whole, and if a broker goes bust, other brokers are liable to ensure the survival of the clearinghouse.The largest market-making firms, including Citadel Securities, Jane Street, Optiver and Hudson River Trading, remain reliant on clearing brokers to process trades. They are the main driver of a surge of options volume since 2020, according to data from the Options Clearing Corp., which clears all US-listed options trades.Wells Fargo CEO Charlie Scharf marked the firm’s investment-bank business for growth shortly after taking the helm in late 2019.Wells Fargo sees the work at an early stage. Market makers are expected to begin clearing at the bank during the second half of 2026, but the team is not bound by any time line.“We want to be thoughtful and intentional around this build,” Langis said. 

Asian markets extended losses with Wall Street Tuesday as investors prepared for key US jobs and inflation data, while sentiment remains subdued by worries over a possible tech bubble.In Tokyo, the Nikkei 225 closed down 1.6% to 49,383.29 points; Hong Kong - Hang Seng Index ended down 1.5% to 25,235.41 points andShanghai - Composite closed down 1.1% to 3,824.81 points Tuesday.After a healthy tech-led run this year, traders appeared to be seeing it out on a tepid note amid questions over the huge sums pumped into artificial intelligence and indications the Federal Reserve will pause cutting interest rates.All eyes are on the release later in the day of US November jobs data and the delayed reading for October, which will be followed on Thursday by consumer price index figures.The readings will be pored over for some idea about the Fed's plans for borrowing costs as officials debate whether or not to continue lowering them in January.Comments from decision-makers show the policy board split, with recent reductions coming on the back of worries about the weakening labour market but concern now turning to stubbornly high inflation.Governor Stephen Miran - an appointee of Donald Trump - warned that rates are still too high, while New York Fed boss John Williams said they were at about the right place and Boston president Susan Collins called the decision a "close call"."After essentially missing the October jobs report due to a lack of survey data, the Fed will closely scrutinise the November figures when setting out the path of monetary policy through early 2026," Matt Weller, head of market research at City Index, said."That said, traders are currently pricing in only a one-in-four chance of another rate cut in January, meaning that the market reaction to the release may be more limited unless it shows a large deterioration in the labour market."With the chances of a cut appearing limited for now - with some putting them at about 25% for next month - equity traders were turned sellers for now.Seoul lost more than 2%, while Tokyo, Hong Kong, Shanghai and Taipei were all more than one percent lower. Sydney, Singapore, Manila, Mumbai, Bangkok and Jakarta also fell.London, Frankfurt and Paris opened lower.Worries over the tech sector were also weighing on sentiment, with recent warnings about an AI-fuelled bubble compounded by weak disappointing earnings last week from Oracle and Broadcom.Speculation that the hundreds of billions of AI investments will take some time to make returns, if at all, has also acted as a drag."Jitters over the AI theme have resurfaced in recent sessions, not helped by Broadcom's failure to provide concrete guidance for the quarter ahead, nor by reports that Oracle's data centre construction may be delayed," wrote Pepperstone's Michael Brown."Concern also lingers over the increase in debt-financed capex, especially from the likes of Oracle, though those concerns seem more likely to linger in the background into next year, as opposed to sparking significant fear in the now."The downbeat mood on equity markets has filtered into the crypto sphere, with bitcoin briefly falling to as low as $85,171, while gold - a go-to asset in times of uncertainty - hovered around $4,300 and close to a new record high.The yen held gains against the dollar ahead of an expected rate hike by the Bank of Japan on Friday. 

One theme is becoming prevalent as the new year approaches: The technology giants that have been shouldering this bull market will no longer be running the show.Wall Street strategists at firms including Bank of America Corp and Morgan Stanley are advising clients to buy less popular pockets of the market, placing sectors like healthcare, industrials and energy at the top of their shopping lists for 2026 over the Magnificent Seven cohort that includes Nvidia Corp and Amazon.com Inc.For years, investing in Big Tech firms has been a no brainer, given their stalwart balance sheets and fat profits. Now, there’s increasing skepticism over whether the sector — which has surged some 300% since the bull market began three years ago — can keep justifying its lofty valuations and ambitious spending on artificial intelligence technology. Earnings readouts from AI bellwethers Oracle Corp. and Broadcom Inc. that failed to meet lofty expectations amplified those concerns this week.Worries around the red-hot trade come amid rising optimism over the broader US economy in the new year. The setup may push investors to pile into the lagging groups in the S&P 500 at the cost of megacap tech.“I’m hearing about people taking money out of the Magnificent Seven trade, and they’re going elsewhere in the market,” said Craig Johnson, chief market technician at Piper Sandler & Co. “They’re not just going to be chasing the Microsofts and Amazons anymore, they’re going to be broadening this trade out.”There are already signs that stretched valuations are beginning to curb investors’ interest in once-unstoppable tech behemoths. Flows are rotating into undervalued cyclicals, small-capitalisation stocks and economically sensitive segments of the market as traders position to benefit from the anticipated boost in economic growth next year.Since US stocks hit their near-term low on November 20, the small-cap Russell 2000 Index has gained 11% while a Bloomberg gauge of Magnificent Seven companies posted half of that advance. The S&P 500 Equal Weight Index, which makes no distinction between a behemoth like Microsoft Corp and relative minnow like Newell Brands Inc, has been outperforming its cap-weighted counterpart over the same period.Strategas Asset Management LLC, which prefers the equal-weighted version of the S&P 500 over the standard gauge, sees a “great sector rotation” into this year’s underperformers like financials and consumer discretionary stocks in 2026, according to Chairman Jason De Sena Trennert. It’s a view shared by Morgan Stanley’s research team, which emphasised broadening in its year-ahead outlook.“We think Big Tech can still do OK but will lag these new areas, most notably consumer discretionary — especially goods — and small- and mid-caps,” said Michael Wilson, chief US equity strategist and chief investment officer at Morgan Stanley.Wilson, who correctly predicted a rebound from April’s rout, says the market widening could be supported with the economy now in an “early-cycle backdrop” after troughing in April. This tends to be a boon for laggards like lower-quality, more cyclical financials and industrials. Bank of America’s Michael Hartnett said on Friday that markets are front-running a “run-it-hot” strategy in 2026, rotating into “Main Street” mid-caps, small caps and micro caps from Wall Street megacaps.Earlier in the week, veteran strategist Ed Yardeni of his eponymous firm Yardeni Research effectively recommended going underweight Big Tech versus the rest of the S&P 500, expecting a shift in profit growth ahead. He was overweight information technology and communications services since 2010.Fundamentals are also on their side. Earnings growth for the S&P 493 is projected to accelerate to 9% in 2026 from 7% this year as the earnings contribution from the seven largest companies in the S&P 500 is set to fall to 46% from 50%, according to data from Goldman Sachs Group Inc.Investors, will want to see evidence that the S&P 493 are meeting or beating earnings expectations before getting more bullish, according to Michael Bailey, director of research at FBB Capital Partners. “If jobs and inflation data remain status quo and the Federal Reserve is still easing, we could see a bullish move in the 493 next year,” he added.The US central bank cut interest rates for the third consecutive time on Wednesday and reiterated its view for another reduction next year.Utilities, financials, healthcare, industrials, energy, and even consumer discretionary are solidly up this year, evidence that the broadening is already happening, points out Max Kettner, chief cross-asset strategist at HSBC Holdings Plc.“For me, it’s not about whether we should buy tech or the other sectors, but more about tech and the other sectors participating too,” Kettner said. “And in my view, that should continue in the coming months too.” 

Saudi Arabia says it can slash its budget deficit in 2026 after a year in which spending and bond issuance soared to fund huge infrastructure projects. Wall Street isn’t convinced.While the Saudi government sees the fiscal shortfall at 3.3% of gross domestic product for next year, analysts at Goldman Sachs Group Inc and Bank of America Corp estimate the figure will be far higher.Goldman predicts the gap coming in at 6%, even wider than this year’s projected figure of 5.3%. The result, according to the bank’s analysts, will be a further $25bn of international borrowing, which would be a record for the kingdom in terms of annual issuance. Bank of America forecasts a deficit of about 5% in 2026.**media[392464]**The government, which published its latest spending plans last week, said revenue should recover next year, helped by a robust non-oil economy. In addition, production of oil — still the source of around 60% of government earnings — is set to be higher after increases agreed to by Opec+.With spending, Saudi Arabia has cut back or delayed some of its economic transformation projects, including parts of the new city of Neom, to avoid overheating the economy.Foreign analysts, however, think the kingdom will struggle to reduce its deficit given that Brent crude is down to around $63 a barrel. Bloomberg Economics estimates Saudi Arabia needs a price of almost $100 to balance its budget.Saudi Arabia has sold around $20bn in dollar- and euro-denominated bonds on international markets this year. That excludes deals from the likes of the sovereign wealth fund and oil giant Aramco.Finance Minister Mohammed al-Jadaan, speaking last week, emphasised the government would prefer to bridge its fiscal gap by borrowing instead of running down reserves. In its favour, its debt levels amount to around 30% of GDP, lower than most other sovereigns.He added that the government will be “very careful to not oversupply the market.”Razan Nasser, a sovereign analyst at T Rowe Price, which manages roughly $1.8tn of assets, says the market can absorb the kingdom’s levels of issuance for now.“Harder questions may need to be asked in the medium term as they use up that space, but we are not there yet,” she said.Still, to minimise the impact on borrowing costs, the government is likely to diversify its funding sources and may look at syndicated loans and tapping investors in Asia, according to Jean-Michel Saliba of Bank of America.“Large and persistent issuance of Saudi Arabia external debt could weaken investor appetite and impact borrowing costs,” said Saliba, who estimates the Saudi Arabia will sell $18bn of Eurobonds next year. 

The Federal Reserve meeting next week is expected to be one of its most contentious in years, and Wall Street investors are focused on how divided policymakers are over an expected interest-rate cut and what Chair Jerome Powell signals about the path ahead. Five of the 12 voting members of the Federal Open Market Committee have voiced opposition or scepticism about further easing, while three members of the Washington-based Board of Governors favour a cut.The FOMC has not had three or more dissents at a meeting since 2019, and that has happened just nine times since 1990.That split puts the dissents under a microscope as investors look for signals at the Tuesday-Wednesday meeting on the Fed's policy direction and internal dynamics."The Fed seems to be more divided than it has been in a very, very long time, and just how divided will be of interest because that will give some sense of perhaps where the Fed might lean in the future," said Michael Rosen, chief investment officer at Angeles Investments. Rosen added that the uncertainty stems from the Fed's challenge of balancing its twin goals of full employment and stable inflation.Economic data on Thursday showed jobless claims last week fell to the lowest in more than three years, easing fears of a sharp labour market deterioration and feeding rate cut expectations. A Chicago Fed estimate suggested the unemployment rate held near 4.4% in November.Markets are pricing in an 85% chance of a quarter-point cut at next week's meeting, LSEG data show. The Fed last lowered the policy rate on October 29, to a range of 3.75-4.00% from 4.00-4.25%, the second consecutive 25-basis-point cut this year.Powell later jolted markets when he said the likelihood of a cut in December was "not a foregone conclusion". Stocks reversed gains after that comment, as many investors had priced a rate cut as a done deal.Jeremiah Buckley, equities portfolio manager at Janus Henderson, said the December meeting does not matter much for markets in the long term. "Certainly, there could be some short-term volatility, but what they do over the first half of 2026, I think, matters more than December," he added.Wall Street's benchmark S&P 500 index has risen 16.5% so far this year. Tony Roth, CIO, Wilmington Trust, does not expect stocks to move much if the Fed delivers a cut."The Fed move is really baked in at this point. It's really going to be just about the Fed guidance," Roth said. "And I think they're going to be pretty cautious. They're going to talk about being data dependent." Complicating the Fed's deliberations is a backlog of economic data. The 43-day government shutdown, the longest in history, delayed the November employment print until December 16, after policymakers meet. The unemployment rate for October will remain unknown as the shutdown prevented the collection of data for the household survey used to calculate it.Although somewhat dated, the Job Openings and Labor Turnover Survey data, due December 9, would give markets a glimpse into October's labour trends - especially layoffs - amid the current low-hiring, low-firing environment. Some observers don't believe the odds of a cut are as high as the markets imply, and are more interested in Powell's statements and how close the policy vote is."We don't think that anything is definite yet," said David Seif, chief economist for developed markets at Nomura. "So, I definitely think the market is underpricing the risk that the Fed chooses not to cut at the December meeting." Seif said what would be interesting "particularly in the case of a cut, is how much dissent there is." With four regional presidents rotating off, their stance will reveal how much independence they intend to assert and the pressure they'll put on the Fed."Because it really signals not just what they're willing to do against Chair Powell, but what they're willing to do against Powell's successor as chair. We're really trying to figure out how much the model at the Fed is changing into a much simpler situation with one person, one vote." 

Qatar hopes to develop 50 AI-powered government services by 2029PM participates in discussion panel at opening of WSJ Tech Live Qatar 2025 Hosted for the first time in the Middle East and North Africa (MENA), the Wall Street Journal (WSJ) Tech Live Qatar 2025 kicked off Tuesday in the presence of His Excellency Prime Minister and Minister of Foreign Affairs Sheikh Mohammed bin Abdulrahman bin Jassim al-Thani.The Tech Live conference is the key technology event organised by the Wall Street Journal. It constitutes a high-level global platform to discuss the accelerating role of technology in shaping the future of business, regulatory policies, and innovation. It is attended by more than 200 leading figures, including top CEOs listed in the Fortune 500, investors, and leaders from the technology, media, entertainment, and finance sectors from around the world.The conference programme began with a panel discussion with His Excellency the Prime Minister and Minister of Foreign Affairs, moderated by CEO of Dow Jones, publisher of the Wall Street Journal, Almar Latour, which addressed the paths of digital transformation, economic diversification and the role of technology in enhancing the competitiveness of various sectors in Qatar.HE Sheikh Mohammed said that over the past decades, Qatar has become famous for its role as a link between East and West, and a regional center in the fields of logistics, aviation, politics, diplomacy and mediation, as well as its influential presence in the energy sector through access to various countries around the world. Qatar is pleased that Doha is the first stop for this conference outside the United States, which reflects the country's aspirations to enhance the diversification of its economy and consolidate a culture of innovation.His Excellency added that Qatar has hosted a series of technology events recently, from the Mobile World Congress to the Web Summit, which Qatar hosted for two consecutive years and is preparing to host again next year. Qatar's goal in creating these platforms is to bring together participants from across the region and attract others from the United States, Europe, and Latin America to learn about what Asia and Africa have to offer in this field.**media[389240]**He indicated that diversifying the national economy and making it more flexible and dynamic is one of the most important priorities. He noted that although Qatar is known as a hydrocarbon economy, data from recent years show that non-hydrocarbon sectors are now leading growth, which is what Qatar has been working on for many years. He pointed out at the same time that the Qatar Investment Authority is one of the most important tools in this path, at the level of diversifying sources of income and expanding the base of the economy towards new sectors.His Excellency also affirmed Qatar's endeavor to establish a strong foundation in the technology sector, as a sector that enables various other sectors. He said that considering the essential sectors in people's daily lives, such as health, education, logistics and financial services, they can be enhanced through technological empowerment. As a country, Qatar aspires to become a service economy and a leader in the field of technology. His Excellency indicated that during the past decades, Qatar has been able to build national entities that have a global presence; Qatar Airways has emerged as a prestigious international brand in the aviation sector, Qatar Energy has become a global player in the field of gas supplies, Qatar National Bank continues its presence extending to Southeast Asia, and Ooredoo operates in more than 20 countries.His Excellency said that despite Qatar's small size, its impact on the global stage has been very influential. Today, adding a technological dimension to this landscape will enhance and develop Qatar's economic performance, and building national entities in this sector is a priority for it. This makes it easier for Qatar to develop the digital infrastructure and make it a technology-friendly environment, in addition to the fact that the country's 5G network is among the most advanced globally. Leveraging these capabilities will bring about broad transformations in people's lives, in the course of business, and in various fields.His Excellency added that the Qatar Investment Authority's investments in technology companies abroad are one of the tools that will contribute to building an integrated environment within the country that allows the technology sector to flourish, thus enhancing the ability of local companies to grow and compete globally.HE the Prime Minister and Minister of Foreign Affairs noted that artificial intelligence will become an inevitable necessity, not just an option, within the next two years, indicating that Qatar has already begun to adopt these technologies within government agencies.In this regard, His Excellency added that Qatar has signed agreements with international companies to develop AI applications for public services. Qatar hopes to develop 50 AI-powered government services by 2029. Qatar is also working on introducing fundamental transformations in sectors where it has leading national entities, such as the aviation sector, to explore how AI can reshape this sector.