tag

Opec+ agreed on Sunday to raise its oil output quotas by ‌206,000 barrels per day for ⁠May, a modest rise ‌that will largely exist on paper as ‌its key members are unable to raise production due to the US-Israeli war with Iran.The war has effectively shut ⁠the Strait of Hormuz - the world's most important oil route - since the end of February and cut exports from Opec+ members Saudi Arabia, the UAE, Kuwait and Iraq, the only countries in the group which were able to significantly raise production even before the conflict began.Crude prices have surged to a four-year high close to $120 a barrel, translating into soaring prices for transport fuels which are pressuring consumers and businesses across the globe, and triggering government action to conserve supplies.The Opec+ quota increase of 206,000 ​bpd represents less than 2% of the supply disrupted by the Hormuz closure, but it signals readiness to raise output once the waterway reopens, Opec+ sources have said. Consultancy Energy Aspects called the increase "academic" as long as disruptions in the ‌strait persist."In reality it adds very few ⁠barrels to the market,” ​said Jorge Leon, a former Opec official who now works as head of geopolitical analysis ​at Rystad Energy."When the Strait of Hormuz is closed additional barrels from Opec+ become largely irrelevant.”Eight members of Opec+ agreed to the increase in May quotas at a virtual meeting on Sunday, Opec+ said in a statement.Besides the disruptions affecting Gulf members, others such as Russia are unable to increase output - in Moscow's case due to Western sanctions and damage to infrastructure inflicted during the war with Ukraine.Inside the Gulf, damage to infrastructure from missile and drone attacks has also been severe. Several Gulf officials have said it would take months to resume normal operations and reach production targets even if the war stopped and Hormuz reopened immediately.A separate Opec+ ‌panel that also met on Sunday, called ‌the Joint Ministerial Monitoring Committee, expressed concern ⁠about attacks on energy assets, saying they were expensive and time-consuming to repair and so have an impact on ⁠supply, Opec+ said in a statement.Iran said on ⁠Saturday Iraq was exempt from any restrictions to transit Hormuz, and shipping data on Sunday showed a tanker loaded with Iraqi crude passing through the strait. Still, it remains to be seen if more vessels will take the risk involved, a source close to the issue said.May's Opec+ increase is the same as the eight members had agreed for April at their last meeting held on March ​1, just as the war began to disrupt oil flows.A month later, the largest oil supply disruption on record is estimated to have removed as many as 12 to 15mn bpd or up to 15% of global supply.Oil prices could spike above $150 - an all-time high - if flows via Hormuz remain disrupted into mid-May, JPMorgan said on Thursday.Opec+ groups 22 members including Iran. In recent years only the eight countries meeting on Sunday have been involved in monthly production decisions, and they started in 2025 to unwind previously agreed output cuts to regain market share.The eight raised production quotas by about 2.9mn bpd from April 2025 ‌through December 2025, before pausing ​increases for January to March 2026.The eight hold their next meeting on May 3. 

The US is doubling, to $40bn, its commitment to provide reinsurance guarantees to ships willing to travel through the Strait of Hormuz with the addition of new insurance partners, including AIG and Berkshire Hathaway.The move announced on Friday is the latest US effort to ease worries over the vital waterway and to encourage traffic to resume, despite an effective Iranian blockade and continued hostilities in the five-week war.The US International Development Finance Corp last month announced a $20bn reinsurance program. On Friday, the agency said Travelers, Liberty Mutual Insurance, Berkshire Hathaway, AIG, Starr and CNA will join Chubb to provide an additional $20bn in reinsurance for the agency’s maritime facility.Friday’s announcement marks the first significant details the DFC has revealed publicly about its reinsurance program since the project’s original formation almost a month ago. The effective closure of the strait, which typically carries about a fifth of global oil and liquefied natural gas flows, has roiled markets and triggered a broad energy crisis.“Along with Chubb, these leading American insurers bring deep underwriting experience in marine and marine war coverage, strengthening our efforts to help restore confidence in maritime trade,” DFC Chief Executive Officer Ben Black said in a statement.Trump on Friday reiterated his frustration over the strait’s closure and the failure of allies to help the US reopen the waterway.“With a little more time, we can easily OPEN THE HORMUZ STRAIT, TAKE THE OIL, & MAKE A FORTUNE,” Trump said in a social media post. It wasn’t immediately clear what actions the president was considering.Shippers remain doubtful, though, of a wholesale return to the Strait of Hormuz even after Trump’s promise to protect ships and his primetime speech on Wednesday in which he repeated that the war will soon end. The key concern about traversing the sea route is that it puts the lives of crews at risk as Iran continues to threaten vessels with drone attacks, missiles and water mines.The DFC also said in the statement that the agency and insurance partners will determine which vessels are eligible for the reinsurance facility. To qualify, the DFC is requiring applicants to provide, among other details, the origin and destination country of the vessel; major beneficial owners of the ship and domicile; owner of the cargo and domicile of the owner; and information about the lenders financing the vessels.Restoring confidence to shippers willing to move through the Strait of Hormuz is one of the most pressing objectives of the US. Global energy prices have been mounting as nations have been starved of an essential oil supply line. India — the world’s third-largest oil user and a major buyer of gas — has been hit particularly hard by the crisis.In the US, gas prices have risen above $4 a gallon for the first time since 2022, further straining American consumers already facing affordability challenges.While doubling the reinsurance commitment expands financial guarantees, the program still lacks any promise of naval escorts that theoretically would provide protection for ships’ crews. And even then, it may not be enough to convince vessels to restart expeditions through the Strait.“Insurance rates will fall — and the willingness of commercial operators to insure and send cargoes through the Strait will rise — only after Iran’s military capabilities are degraded,” Bob McNally, president of Rapidan Energy Group, a Washington-based consultant firm, told Bloomberg News earlier this week. 

Human remains have been found aboard a cargo ship struck by Iran while transiting the Strait of Hormuz last month, the vessel's owner said on Friday, after three crew members were reported missing following the attack.US-Israeli strikes on Iran late February prompted Tehran to respond by effectively closing the Strait of Hormuz, a crucial artery for global oil supplies.The Thai-flagged Mayuree Naree was struck in March while travelling through the strait after departing Khalifa port in the United Arab Emirates."Certain human remains were found within the affected area of the vessel," a statement from transport company Precious Shipping said on Friday, adding it could not yet confirm the identities or the number of individuals.Twenty Thai crew members returned home in mid-March, while three of their colleagues were missing and presumed trapped in the damaged engine compartment.A search was carried out under "challenging conditions" as the vessel's engine room had been flooded and damaged by fire, the company said.Thailand's foreign ministry said it was "saddened" by the development and that families of the missing crew had been informed.Iran's Revolutionary Guards said in March they had struck the Mayuree Naree, as well as a Liberia-flagged vessel, in the strait because the ships had ignored "warnings". 

British foreign minister Yvette Cooper stressed Thursday the "urgent need" to reopen the Strait of Hormuz and slammed Iran's "recklessness" as she convened a meeting of some 40 countries on the vital shipping route.Cooper said Iran's blockading of the waterway was "hitting our global economic security" as she kicked off the virtual meeting of international allies.The strait has been virtually closed since the US-Israeli war against Iran started on February 28, impacting global supplies of important commodities including oil, liquid natural gas, and fertiliser.That has led to a sharp rise in energy prices.Cooper said foreign ministers and representatives from more than 40 countries had joined the call to discuss "the urgent need to restore freedom of navigation for international shipping, and the strength of our international determination to see the Strait reopen once more".A total of 37 countries have signed a statement, first published last month, expressing "readiness to contribute to appropriate efforts to ensure safe passage through" the shipping lane.Britain, France, Germany, Italy, Japan and the Netherlands are among those to have signed it.The US, China, and most Middle Eastern countries have not, according to a list provided by the UK government."We have seen Iran hijack an international shipping route to hold the global economy hostage," Cooper added in her opening remarks, broadcast before the rest of the meeting took place behind closed doors.Cooper said the discussions would focus on the "collective mobilisation of our full range of diplomatic and economic tools and pressures" to "enable a safe and sustained opening of the Strait".A spokesperson for the French foreign ministry said securing the Strait of Hormuz could "only take place once the intense phase of the bombing is over".French President Emmanuel Macron, speaking on a visit to South Korea, meanwhile, said a military operation to liberate the Strait of Hormuz was "unrealistic", while lamenting Trump's differing daily statements on the Iran war and Nato."There are those who advocate for the liberation of the Strait of Hormuz by force through a military operation, a position sometimes expressed by the US," Macron said."I say sometimes because it has varied, it is never the option we have chosen and we consider it unrealistic," he said.The virtual meeting came after Trump urged oil-importing nations to show "courage" and seize the narrow strait."The countries of the world that... receive oil through the Hormuz Strait must take care of that passage," Trump said in a prime-time address at the White House late Wednesday."Just take it, protect it, use it for yourselves," he added.Trump has said he would consider a ceasefire only when Hormuz is "free and clear".Western officials have insisted any operation to protect seafarers using the strait could only come after a ceasefire."We are also convening military planners to look at how we marshal our collective defensive military capabilities, including looking at issues such as de-mining or reassurance once the conflict eases," Cooper told Thursday's meeting.Around a fifth of the world's oil and liquefied natural gas passes through the strait in peacetime.The channel normally sees around 120 daily transits, according to shipping industry intelligence site Lloyd's List.But since March 1, commodities carriers have made just 225 crossings, according to maritime intelligence firm Kpler, a 94-percent decrease on peacetime. 

Derek Mathews watches as an old fuel pump fills a ​tractor with diesel on his ‌1,700-hectare arable farm in South Africa's North West Province. He frets ‌over a nagging ⁠concern: how to ‌secure and afford more fuel supplies before ‌harvesting starts."It's terribly expensive to buy fuel at the moment, but the question I ⁠need to answer right now is can I get fuel?" Mathews, 64, told Reuters.Farmers in South Africa and many other countries are struggling with a double price blow — fuel and fertiliser costs have shot up as the US-Israeli war against Iran stifles key energy transit routes like the Strait of Hormuz.While South African government officials and fuel industry executives have assured that the country's stocks ​are sufficient for April, farmers say suppliers are grappling with higher demand, logistics constraints and hoarding of diesel.Mathews, who purchased 20,000 litres of diesel in February at 18 rand a litre, ‌said he had about 12,000 ⁠litres left by March ​30, or six days' worth of fuel for his farm as ​he prepares to harvest his sunflower and maize crops.According to a March survey by agricultural body AgriSA, slightly fewer than half of farmers surveyed had difficulty sourcing diesel. Others managed inadequate purchases of between 50 and 500 litres."It's the uncertainty that keeps you awake," AgriSA CEO Johann Kotze said, adding that disinformation about fuel supplies has induced panic buying.Mathews, who also produces dry beans and peanuts, ordered more diesel in March, by which time the price was 24 rand a litre, but the supplier ‌has yet to deliver it.Diesel ‌prices are not strictly regulated in ⁠South Africa. However, the government said Wednesday that it will temporarily intervene to ⁠cushion sharp fuel hikes by ⁠lowering the general fuel levy by 3 rand for April.In its latest fuel adjustment, the government said that diesel wholesale prices will rise by up to 7.51 rand a litre on April 1 to just under 26 rand, while petrol prices will rise by 3.06 rand a litre.For now, South Africa has sufficient crop production to keep a ​lid on food prices."South Africa had a favourable agricultural season and has ample supplies that should contain excessive price increases," Wandile Sihlobo, chief economist at Agricultural Business Chamber of South Africa, said during a Citibank client call on March 25.Mathews, however, fears that could change if the war in the Middle East leads to a prolonged rise in fuel prices."If fuel prices remain at these elevated levels, with already depleted profit margins it doesn't make any financial sense at all to grow maize," ‌he said of ​a food staple in South Africa. 

Policymakers in the Asia-Pacific region are facing their toughest test since the Covid-19 pandemic, with few easy options, as they race to cushion their economies from an energy shock that is ‌hitting harder and sooner than elsewhere.Asia buys about 80% of the oil that is shipped through the Strait of Hormuz and, ​according to JP Morgan commodity analysts, it faces ‌shortages that will worsen through April and May — meaning authorities will need to respond swiftly.In Manila, drivers of jeepneys — ‌colourful, souped-up minibuses — are already ⁠facing diesel prices that have tripled. A ‌jet-fuel squeeze looms in Vietnam and South Korea's major cosmetics ‌firms are searching far and wide for plastic resin to make the pots that hold their famous skincare products.Like in the rest of ⁠the world, the effect of the US-Israeli war on Iran in Asia is the prospect of rising inflation and damaged growth.Asian currencies — some already struggling — have come under heavy selling, putting them among the largest losers globally. This has brought back memories of the Asian financial crisis and leaves policymakers with some unpleasant choices: Raising rates, spending reserves, or seeing their currencies sink further.India's rupee, Indonesia's rupiah and the Philippine peso have been pulled to record lows against the dollar this month, along with major troughs for the yen and South Korean won."The key problem is Asian currencies were too weak before," said Alicia Garcia Herrero, Asia-Pacific chief economist for Natixis in Hong Kong."The central banks... ​have no instrument," she said. "Economies are going to plummet and... they cannot cut anymore, not only because of the inflationary pressure, but because they had already cut too many times."The dollar, one of the few havens in March, has made some of its sharpest gains in Asia — and to historic levels — rising more ‌than 4% against the won, peso and Thai ⁠baht against a gain of around ​1.5% on the euro.There is no simple solution — not least because options short of importing more ​oil don't actually fix the squeeze, which is already spilling into prices for plastics and fertilisers.Responding with higher rates risks slowing an economy when it most needs support. Subsidising fuel is expensive and in emerging markets or countries with budget pressures, such moves could be received badly by bond investors. Direct currency intervention can also be costly and risky in fickle foreign exchange markets."I think the crux of the matter is that there are no easy policy options at this stage," said Sonal Varma, Nomura's chief economist for Asia outside Japan. "Whether it's the role of currency, monetary policy (or) fiscal policy," Varma said. "There will be some macro variables that will take an impact.""Each country will essentially need to choose what is the right trade-off that is palatable in their local circumstances."So far, Australia has raised interest rates since the war began in late February, with authorities elsewhere in the Asia-Pacific region relying on guidance, currency intervention and unorthodox tools to try to ‌cushion soaring petrol prices and steady financial markets.South Korea ‌has turned to its massive national pension fund — the ⁠world's third largest — to raise its hedging ratio and protect the won, Reuters reported last week. India and Indonesia have been defending their currencies ⁠and making changes to how their markets function, with India capping ⁠banks' currency positions and Indonesia opening a repo market for short-term dollars.Japan has renewed its intervention threats, with the yen not far from nearly four-decade lows, while the Philippines has declared a state of emergency, let its currency slump to a record low by stepping back from intervention and held a surprise policy meeting last week to warn it was ready to act."I don't think there is a clear blueprint on how to respond to a crisis like this," said Fred Neumann, chief Asia economist at HSBC in Hong Kong."I think there is a recognition in Asia that you ​can't really change fundamentally the course of exchange rates. All you can do is lean a little bit against the wind."To be sure, most of Asia has healthy foreign-exchange reserves and there are no parallels for the pegged currencies and dollar debts that sent capital rushing for the exits nearly thirty years ago.India had roughly $698bn in reserves as of March 20, according to the latest available data, which would cover more than 11 months of imports, while Indonesia and the Philippines each have more than six months of import cover in foreign currencies.But with direct intervention in the currency markets likely to be futile in the face of strong dollar buying due to haven demand, central bankers will need to be creative in their efforts, analysts say."Nimbleness is something that is needed from policymakers... Having unscheduled meetings, having more frequent communication with the market ‌is probably helpful," HSBC's Neumann said. "You don't ​want to be overly dogmatic in an environment like this. You need to be clear. You need to be honest in your assessment." 

The Iranian side has agreed to allow the passage of twenty additional Pakistan-flagged ships through the Strait of Hormuz, with two ships crossing daily, said Pakistani Foreign Minister Mohammad Ishaq Dar on Saturday.In a post on his official X account, he said: "This positive announcement marks a meaningful step toward peace and will strengthen our collective efforts in that direction. Dialogue, diplomacy, and such confidence-building measures are the only way forward".The Strait of Hormuz is one of the most strategic maritime passages in the world, as it forms the main artery for almost one-fifth of global oil production and roughly a quarter of global liquefied natural gas trade from Gulf states to world markets, including Pakistan, which heavily relies on these supplies to meet its energy needs from regional countries.Since the outbreak of the US-Israeli war on Iran on February 28, and Iran’s response with missile and drone attacks on Israel and several regional countries, tensions between the sides have festered, causing major disruptions in shipping through the Strait, as most tankers have temporarily halted transit.These developments have contributed to rising oil prices and raised international concerns about global energy security. 

Iran has said that it is ready to respond to any US ground attack, accusing Washington of preparing a land assault while seeking talks, as regional powers met in Pakistan Sunday to try to bring the two sides together.The initial discussions in Islamabad with Saudi Arabia, Turkiye and Egypt focused on proposals to reopen the Strait of Hormuz to shipping, sources familiar with the matter said.More talks will be held today.Iran's effective blockade of oil and gas shipments through the strait since the US and Israel began attacking the country on February 28 is spreading economic pain around the world.Food and energy security and supply chains were among issues discussed in Pakistan, Egypt's foreign ministry said.As the conflict entered its second month, Israel's military said it had launched over 140 air strikes on central and western Iran, including Tehran, over the 24 hours to evening Sunday, hitting ballistic missile launch sites and storage facilities, among other targets.A chemical plant in southern Israel near the city of Beer Sheva was hit by a missile or missile debris as Israel fended off multiple salvos from Iran, prompting official warnings to the public to stay away due to "hazardous materials".Another missile hit open ground near homes in Beer Sheva, located near several military bases, injuring 11 people.The war has killed thousands of people and affected countries across the Middle East, with major aluminium plants in Bahrain and the United Arab Emirates damaged by air strikes over the weekend.The UAE, which has faced more Iranian missile and drone attacks than any other country, is seeking reparations from Iran for attacks on civilians and vital facilities and clear guarantees to prevent any repetition, an adviser to the president said.Pakistan has offered to host peace talks, but the United States, Israel and Iran have set out maximalist positions to end the warfare, complicating the path to a solution.Iran's parliament speaker Mohammad Baqer Qalibaf accused the US of sending messages about possible negotiations while at the same time planning to send in troops, adding that Tehran is ready to respond if US soldiers were deployed."The enemy publicly sends messages of negotiation and dialogue while secretly planning a ground attack," he said in a statement carried by the official IRNA news agency. "Our men are waiting for the arrival of the American soldiers on the ground to set them on fire and punish their regional allies once and for all.""As long as the Americans seek Iran's surrender, our response is that we will never accept humiliation," Qalibaf added.Yemen's Iran-aligned Houthis joined the conflict on Saturday, launching their first attacks on Israel and raising the prospect that they could target and thus block a second key shipping route, the Bab el-Mandeb Strait.Analysts say renewed attacks there would pile further pressure on the world economy.Washington has dispatched thousands of Marines to the Middle East, with the first of two contingents arriving on Friday aboard an amphibious assault ship, the US military has said.The *Washington Post quoted US officials as saying that the Pentagon was preparing for weeks of ground operations in Iran, adding that it was not yet clear if President Donald Trump would approve such plans.Reuters has reported that the Pentagon has considered military options that could include ground forces.Trump faces a stark choice between seeking a negotiated exit or escalating militarily that risks a protracted crisis, and would likely weigh further on his already low approval ratings."President Trump has poor options all around to end the war," said Jonathan Panikoff, former US deputy national intelligence officer for the Middle East. "Part of the challenge is the lack of clarity related to what a satisfactory outcome would be."Washington said last week that it had offered a 15-point ceasefire plan, with a proposal to reopen the Strait of Hormuz and restrict Iran's nuclear programme, but Tehran has rejected the list and put forward proposals of its own.An Israeli official said Israel would continue carrying out strikes against Iran on what were described as military targets, adding that there is no intention to scale back the campaign ahead of any possible talks between Washington and Tehran.Weeks of unrelenting strikes have taken a heavy toll on ordinary people in the country."I miss a peaceful night's sleep," an artist in Tehran told AFP, adding that night-time strikes were "so intense it felt like all of Tehran was shaking".Farzaneh, a 62-year-old woman in Iran's western city of Ahvaz contacted by AFP from Paris, said: "People wake up each day worried about an uncertain future."A university in Iran's central city of Isfahan said it was hit by US-Israeli airstrikes Sunday for the second time since the war erupted.A building housing Al Araby TV in Tehran was hit Sunday, the semi-official Mehr news agency reported, with video showing walls and windows blown out of the multi-storey block."The missile hit. The ceiling and everything fell on our heads. Unfortunately, we couldn't continue to work. It was a real miracle we survived," said Al Araby camera operator Mohammadreza Shademan. "There was no military target here."With US midterm elections due in November, the increasingly unpopular war has weighed on Trump's Republican Party.Demonstrators took to city streets across the US on Saturday in protests against the conflict.Trump has threatened to hit power stations and other energy infrastructure if Iran does not open the Strait of Hormuz, though he has extended a deadline by 10 days through April 6.A European diplomat warned that any further military escalation could make it harder to bring the two sides together, potentially delaying the possibility by weeks, if not longer.Iranian threats against ships have kept most oil tankers from attempting the waterway.Iran has agreed to let an additional 20 Pakistani-flagged vessels pass through the strait, with two ships permitted to transit daily, Pakistan's Foreign Minister Ishaq Dar has said, calling it a "harbinger of peace". 

Traders are piling into oil options betting Brent crude will surge ​to an all-time high of ‌at least $150 a barrel by the end of April, as the war in ‌the Middle East continues ⁠to choke supplies ‌through the Strait of Hormuz.Brent, which is ‌currently trading around $107 a barrel for May, has shot up nearly 50% since February 28, ⁠when the US-Israeli war against Iran broke out, effectively blocking oil transit through the Strait of Hormuz. Prices remain volatile despite tentative signs that Washington and Tehran are looking for a way to end the conflict. Options trades in the derivatives market show bets have risen tenfold in the last few weeks on oil hitting at least $150 a barrel by the end of April, as traders position themselves for near-term volatility. That would surpass Brent’s ​record high of $147 a barrel set in 2008, when booming demand strained supply capacity.Data from ICE shows ownership of the contracts which expire at the end of April and give the holder the ‌option to buy June Brent futures ⁠at $150 - known as call ​options - is almost 10 times larger than it was a month ago. "These ​calls are clear signs that investors see tail risk outcomes to the current conflict and are increasingly trying to manage those outcomes," Tim Skirrow, head of derivatives and energy at Energy Aspects, said. "$150 a barrel oil will certainly cause a demand shock but as long as oil cannot flow out of the Gulf there will be risks of outright shortages."Open interest for April expiry $150 call options has risen to 28,941 lots, each representing 1,000 barrels of oil. Based on the current crude price, that would equal nearly $3 billion worth of crude. A month ago, there ‌were just 3,374 lots in open interest ‌for $150 calls. The data did not ⁠show how many investors are holding these options, nor was their identity clear. Open interest in options ⁠to buy oil at $160 has ⁠gone from zero to 14,676 lots, equal to around $1.5 billion of crude, while open interest in calls between $200 and $240 is equal to around $1 billion. There is even limited interest in $300 June calls.Despite the rising bets on $150 a barrel crude, the largest holding is by those with options to buy oil at $100, with 61,594 lots of open interest.Roughly one-fifth ​of the world's daily oil supply is currently trapped in the Gulf, which has pushed everything from the price of physical oil, to the cost of transporting and insuring it, to multi-year, or even record highs. Any sign of a meaningful pickup in marine traffic through the Strait of Hormuz is likely to result in markets reevaluating prices.Ownership of put options expiring in late April is concentrated well below current levels, with the most open interest between $45 and $70 a barrel. While positions in those strikes have also increased, the buildup has been ‌far slower than in upside ​calls, suggesting investors see extreme outcomes in both directions but think there is a higher probability of further price spikes. 

Iran has likely earned hundreds of millions of dollars of extra income from oil sales since the start of the war, benefiting from a surge in the price of its crude after it became the only major exporter able to use the Strait of Hormuz.Iran is benefiting twofold from price moves since the start of the war. Its flagship crude grade is selling to customers, mostly in China, at the slimmest discount in more than 10 months to Brent. And the international benchmark itself has surged above $100 a barrel since the bombing began.Iran’s exports are estimated to have remained close to prewar levels of about 1.6mn barrels a day this month. Ships carrying Iranian crude continue to load at the Kharg Island terminal and exit the Arabian Gulf through the Strait of Hormuz — with activity gaining pace recently.That’s in stark contrast to the effective blockade imposed on shipments from other Gulf producers.Even as the US and Israel have battered Iran with daily airstrikes, their military efforts have been blunted by Tehran’s ability to maintain its financial lifeline. Tehran stands to gain even further after Washington, seeking to mitigate the war’s impact on oil prices, took the surprising step of temporarily suspending sanctions on a trove of Iranian oil that was already at sea in tankers.“The Trump Administration is practically asking Iran to sell oil,” said Richard Nephew, senior research scholar at Columbia’s Center on Global Energy Policy, who has served at the US Department of State as a deputy envoy for Iran and a coordinator for sanctions policy. “I would have thought that interdicting Iranian oil sales would have been a priority for the US.”Based on export estimates from Tankertrackers.com and prices for the country’s flagship grade Iranian Light, Tehran would have earned about $139mn a day from sales of its main Iranian Light crude blend so far in March, up from $115mn in February.Iran’s oil has grown more valuable compared with international benchmark Brent, narrowing to a discount of $2.10 a barrel at the start of this week, the smallest in almost a year. The differential was wider than $10 before the war.The higher selling price for each barrel is key for Iran, which has suffered major damage from US and Israeli airstrikes and will have to make significant investments to rebuild and prop up its ravaged economy.As countries like Iraq and Kuwait have been forced to sharply cut production, and the United Arab Emirates and Saudi Arabia have scrambled to use alternative export routes, Iran has continued to load tankers and sail them out of the Arabian Gulf.From March 1 to 23, Iran exported about 1.6mn barrels a day on average, close to prewar levels, according to TankerTrackers.com. Even before the war started on February 28, the country’s shipments were unusually high, with February loadings at the highest level since around July 2018, Kpler data show.Oil infrastructure at Iran’s main export hub, Kharg Island, has been spared by the US — which only hit military targets there. Satellite photos from the European Union’s Copernicus Browser from between March 2 and March 22 show very large crude carriers moored at the terminal on each occasion.And the activity appears to be gaining pace — an image from March 2 shows a single supertanker moored at Kharg, while pictures from March 7 and March 17 show two of the vessels taking on cargoes. The most recent picture, from Sunday, shows two VLCCs moored and a third that appears to have recently left the terminal.Iran has also shipped crude from its Jask terminal which is beyond the Hormuz chokepoint. A satellite image from March 5 shows a supertanker approaching the loading buoy at the terminal. A second image, captured three days later, shows the same ship moored at the buoy.Crude shipments from Jask are usually infrequent, with only five ships loaded there since the terminal was officially opened in 2021.Iran is also bringing in extra income by charging transit fees of as much as $2mn on some commercial ships crossing the strait.In contrast, the oil-export earnings of other Gulf nations have suffered considerably through the war. Costly strikes have hit a range of energy assets from oil and gas fields to refineries and ports.Iran’s energy infrastructure has largely escaped attack during the war, with the exception of Israeli airstrikes on the massive South Pars gas field last week. That drew retaliatory attacks by the Islamic Republic on Gulf Arab oil and gas assets.Over the weekend, President Donald Trump threatened to target Iran’s energy infrastructure if it didn’t reopen the Strait of Hormuz. On Monday he rowed back, citing “very good and productive conversations” with Tehran on an end to the war.Iranian officials have denied that talks are taking place and rejected a US cease-fire proposal and maintained attacks on Israel and Gulf states, delivering a blow to Washington’s efforts to end the war. 

Asian markets tumbled on Monday and oil prices jumped after Donald Trump and Iranian leaders traded threats over the key Strait of Hormuz, while Israel said the Middle East war could last several more weeks.In Tokyo, the Nikkei 225 closed down 3.5% to 51,515.49 points; Hong Kong - Hang Seng Index ended down 3.5% to 24,382.47 points and Shanghai - Composite closed down 3.6% to 3,813.28 points Monday.With the conflict now in its fourth week and showing no sign of ending, the head of the International Energy Agency warned of the worst global energy crisis in decades and said the world economy was under "major threat" from it.Observers, meanwhile, have also raised the prospect of a surge in inflation that could force central banks to hike interest rates, while the choking off of fertiliser shipments has also fanned concerns about global food security.The US president on Saturday gave Iran 48 hours to reopen the Strait of Hormuz to shipping or face the destruction of its energy infrastructure.The ultimatum, made just a day after the US leader said he was considering "winding down" military operations, came as the waterway -- through which a fifth of global oil and gas flows -- remained effectively closed.Iran warned Hormuz "will be completely closed" if Trump acted on his threat.And powerful parliament speaker Mohammad Bagher Ghalibaf threatened to irreversibly destroy vital infrastructure across the region, which he said would cause oil prices to rise "for a long time", if Tehran's own infrastructure was hit.Iranian media reported explosions in Tehran on Monday as Israel announced it launched another wave of strikes, while Saudi Arabia and the United Arab Emirates reported coming under fresh attacks.The escalation hammered stock markets, with Seoul and Tokyo -- which had been the standout performers before the war started -- taking the brunt of the selling, shedding 6.5% and 3.5%, respectively.Hong Kong and Shanghai shed more than 3%, while Singapore, Taipei, Mumbai, Bangkok and Manila all lost between two and three percent. Sydney and Wellington were also deep in negative territory.South Korea's won dropped to 1,510 won per dollar, its weakest level since 2009.Oil prices jumped more than 2% with Brent above $114 and West Texas Intermediate topping $101."The outcome and Trump's next steps, particularly in the event of escalation, would have significant implications for markets through the remainder of the week and into month and quarter end," wrote Pepperstone's Chris Weston.He added that while the president has often pulled back from the brink on issues in the past, Trump "has also shown credibility in following through with military action when demands are not met, so markets will place weight on his weekend post on Truth Social"."If we move past the deadline, focus will quickly shift to the scale of any action against Iran and the nature of Iran's response, particularly toward US bases and its allies."IEA boss Fatih Birol said Monday: "The global economy is facing a major, major threat today, and I very much hope that this issue will be resolved as soon as possible."No country will be immune to the effects of this crisis if it continues to go in this direction. So there is a need for global efforts."Birol added that the world was losing more oil each day than the combined impact of both 1970s oil shocks and Russia's invasion of Ukraine.His remarks came as central banks reconsider their monetary policies amid expectations that the surge in oil prices will send inflation soaring, with the Reserve Bank of Australia last week hiking interest rates.The prospect of higher borrowing costs has hammered non-yielding gold, which has fallen for eight straight days and just suffered its worst weekly drop since 1983. 

Three weeks into the Iran war, there’s an ever-growing gap between the price of oil futures and supplies that determine costs for consumers in the real world.The global Brent benchmark has jumped more than 50% to around $112 a barrel as the near-complete closure of the Strait of Hormuz and attacks on Middle East energy facilities choke supplies. But the cost of almost every physical barrel is surging even more, as tight supplies boost prices of products that consumers actually use, like gasoline, diesel and jet fuel.Refiners in Asia, the top consuming region, are buying cargoes from thousands of miles away at eye-watering premiums to Brent as they try and secure whatever supplies are available. Trucking companies are starting to feel the impact of higher fuel costs and some parts of the world are crimping purchases of fuels that power ships. With jet fuel prices above $200 a barrel, major European airlines say passengers will have to bear the extra costs.The disconnect between futures — which are underpinned by hundreds of billions of dollars of daily transactions — and physical oil is partly due to aggressive US attempts to keep a lid on prices, including through releasing emergency supplies. The reality is that the global economy is suffering from a bigger inflationary hit than futures suggest, something that’s piling pressure on central bankers and the Trump administration before the November midterm elections.“You look at the paper markets, they’ve entirely disconnected from the physical markets,” said Jeff Currie, chief strategy officer of energy pathways at Carlyle Group Inc “We’re dealing with an enormous supply shock.”The price shock could get much worse. Wall Street giants Goldman Sachs Group Inc and Citigroup Inc this week said that if the conflict continues, futures could hit record highs in the coming weeks, surpassing $147.50 set in 2008. It’s unusual for physical and futures prices to remain far apart for long periods of time.Those calls are being driven by what the International Energy Agency described as the biggest-ever oil supply disruption. Goldman has estimated that about 17mn barrels a day of oil flows through the Arabian Gulf are being affected by the conflict.Brent neared $120 twice in the last two weeks, a level not seen since 2022, putting pressure on Washington to calm the market.On Thursday, Treasury Secretary Scott Bessent told Fox Business that just days after announcing one massive stockpile release, the US could consider another one, despite question marks over the viability of doing so logistically.He then followed with comments that stunned already-exhausted oil traders: The US might lift some sanctions on Iranian oil, despite being at war with Tehran. Traders around the world, who have had to approach Iran trades with the utmost caution for years, expressed exasperation with the news.Other efforts to tame prices include the unsanctioning of Russian oil at sea, and there has been intense trader speculation that the US may be intervening in futures markets, something Bessent has denied. Soaring volatility has also limited the size of positions that traders can take, as it makes it more expensive to do so. While that has helped to keep a ceiling on futures, it’s limited compared with the impact of the disruption in Hormuz.“The US has almost exhausted the arsenal for stopping prices from rising, given this degree of uncertainty, if the strait isn’t opened and the uncertainty of physical damage isn’t removed,” Christof Ruhl, global advisor at Crystol Energy and a former BP Plc economist, said in a Bloomberg TV interview. “So there isn’t much they can do.”The signs of stress are growing, too.Container shipping lines are adding fuel surcharges, and huge price swings in shipping fuel markets are causing some marine fuel buyers to hold off on large orders due to the price fluctuations.In the US, retail gasoline prices are fast approaching $4 a gallon and diesel prices have exceeded $5. In Germany, a heating oil seller said people are only buying “when absolutely necessary” because of high prices, while airlines have canceled some flights as jet fuel soars.“Movements in energy markets feed through to our cost base almost immediately,” said Pavel Kveten, Chief Executive Officer at Girteka Logistics, one of Europe’s top trucking companies. Fuel makes up about 30% of the firm’s transport costs, he said.Highlighting the scramble for real-world barrels of crude, the Oman benchmark in the Middle East rose above $162 a barrel this week. Murban crude from the United Arab Emirates topped $145. As those prices soar, Asian buyers have scooped up the most American oil in three years, hunting for replacements for Middle Eastern flows that increasingly look like they’ll be curtailed for longer.For now, the war shows no signs of easing as the conflict is about to enter a fourth week. Iranian officials have become reluctant to even discuss reopening Hormuz as they focus on surviving the US-Israeli onslaught, a person involved in direct, high-level contacts with Tehran said on Friday.“We see little relief for the deepening energy crisis as more energy facilities come under fire,” RBC Capital Markets LLC analyst Helima Croft said in a note. “Administration officials have spent considerable manhours working to convey to market participants that the disruption will be short-lived as the war will soon wind down. Yet nothing points to a limited engagement at this juncture.”