tag

For the years immediately following the Global Financial Crisis, Spain was emblematic of Europe's economic malaise. In the aftermath of a collapsed housing bubble and the euro area sovereign debt crisis, it was grouped among the vulnerable peripheral economies whose solvency markets openly questioned, QNB stated in its latest economic commentary. Unemployment peaked at over 26% in 2013, the banking system required a €100bn rescue, and the public deficit had reached double digits. Today, the picture could hardly be more different. Spain has become one of the best-performing advanced economies, expanding by 3.2% in 2024 and 2.8% in 2025, far outpacing a euro area growing at little more than 1%. It is expected to lead the currency bloc again in 2026.According to QNB, this turnaround reflects a combination of a hard-won structural adjustment and favourable tailwinds that have reshaped the Spanish growth model. Once overly reliant on construction and vulnerable to external shocks, the economy today rests on a broader and more resilient base. There are three factors behind Spain's transformation: a more competitive and diversified export base, a demographic and labour-market revival, and supportive investment and energy dynamics, QNB stated. “First, painful post-crisis adjustment restored competitiveness and broadened the economy's export base. In the years after 2010, sweeping labour-market reforms were introduced that promoted stable, permanent employment. Wage moderation also drove down unit labour costs, making Spanish firms more competitive internationally and fuelling an export recovery. “In addition, the government restructured and merged fragile regional savings banks, which helped stabilise the financial sector. Spain also positioned itself as a major hub for foreign greenfield projects and tech talent, aided by digital nomad initiatives. These improvements allowed the Spanish economy to expand to higher value-added services exports in areas such as finance, information technology and professional services,” QNB stated. According to QNB, the result was an economy more diversified and better insulated from shocks, and a shift from historical chronic trade deficits to posting record current account surpluses. “Second, a demographic and labour-market revival has become powerful engines for growth. Where the Global Financial Crisis destroyed more than three million jobs, employment has since rebounded to record highs, and unemployment, though still among the highest in the Euro area, has fallen to around 10%, less than half its 2013 peak. “A significant driver has been immigration of highly skilled labour, mainly from culturally adjacent Latin America. This expanded the working-age population and labour force at a time when much of Europe was ageing and shrinking,” stated QNB.QNB stated that this inflow of workers also supported consumption, eased skilled labour shortages and lifted the economy's overall growth potential, helping Spain achieve some of the strongest productivity gains among Europe's largest economies in recent years. “Third, supportive investment and energy dynamics have reinforced the recovery. Spain is a major beneficiary of the European Union's post-pandemic recovery programme, which is channelling substantial funds into investment and modernisation across the economy. “At the same time, the country's heavy investment in renewable energy and its limited reliance on imported gas cushioned it from the worst of the recent energy price shocks that weighed so heavily on more energy-dependent neighbours such as Germany,” QNB stated. Combined with healthier household and corporate balance sheets after years of deleveraging, QNB stated that these factors have underpinned robust domestic demand while keeping the public finances on a gradually improving path, with the debt ratio now declining.“All in all, Spain's journey from crisis casualty to growth leader illustrates how structural reforms, diversification and favourable tailwinds can together transform an economy's fortunes. Challenges undoubtedly remain: unemployment is still high by European standards, public debt hovers near 100% of GDP, and sustaining strong productivity growth over the long term is challenging. “Nonetheless, the contrast with the depths of the debt crisis is striking. Having once been counted among Europe's most fragile economies, Spain now stands out as one of its most dynamic. This serves as a reminder that even the continent's hardest-hit economies can, with time and reform, stage a durable recovery,” QNB stated.

Qatar Charity (QC) announced that it had implemented a range of high-quality humanitarian and development projects and interventions worth approximately QR809mn between January and the end of July 2026. Backed by the support of donors in Qatar, the organisation's services reached more than 10mn people across 44 countries worldwide.According to a report issued by Qatar Charity, total humanitarian and relief interventions exceeded QR236mn, covering 31 countries and benefiting approximately 5.8mn people. Particular focus was placed on responding to major humanitarian crises in Gaza, Sudan, Yemen, Somalia, and Syria, as well as supporting refugees and displaced communities and addressing overlooked humanitarian crises, such as the Rohingya refugee crisis.In this context, Qatar Charity launched a specialized Information and crisis management centre to strengthen early-warning mechanisms and enhance the speed and effectiveness of decision-making.**media[490747]**On the sustainable development front, Qatar Charity implemented 11,114 projects in 44 countries at a total cost of approximately QR573mn, benefiting more than 4.2mn people. The projects focused on key sectors including water and sanitation, health, education and culture, economic empowerment, food security, and social welfare, with priority given to fast-track projects capable of delivering results more quickly while generating sustainable impact.In the area of social welfare, the number of people sponsored through Qatar Charity's "Rofaqa" initiative exceeded 225,000, including orphans, vulnerable families, students, and persons with disabilities. The initiative provides comprehensive support covering livelihoods, education, and personal and spiritual development.**media[490748]**Among the initiative's prominent programs is 'Furqan', which provides Qur'an and Arabic language education, particularly for sponsored children in non-Arabic-speaking countries, alongside educational, cultural, and skills-development activities that contribute to character building and personal growth.Qatar Charity has also established a dedicated international category for Rofaqa beneficiaries within the Sheikh Jassim bin Mohammed bin Thani Holy Qur'an Competition. 

Pakistan warns Iran to rein in Houthis after Saudi strikesIran says it does not control Houthis, Iranian sources sayIran urged Houthis to escalate Saudi attacks, sources sayPakistan, Saudi Arabia and Turkey deepen defence coordination Pakistan has delivered a Saudi warning to Iran to rein in its ‌Yemeni Houthi allies after they stepped up attacks on the kingdom, in a coordinated effort to prevent the crisis ​from spiralling, Saudi, Pakistani and Iranian sources said.

The oil market is increasingly behaving as though disruptions to Middle East energy supplies are not a temporary shock but a new reality. Nearly six months after war erupted between the US and Iran, hopes for a diplomatic breakthrough have faded.An interim ceasefire agreed on June 17 has effectively collapsed, the 60-day negotiating period has expired, and neither Washington nor Tehran appears willing to compromise over the future of the Strait of Hormuz.Instead, both sides are digging in.Iran warned on Monday it would escalate tensions unless Washington fully implemented the interim peace deal within weeks. A senior Iranian official told Reuters that, if diplomacy failed, Tehran would launch a "timely and precise" attack to break the US naval blockade.US President Donald Trump said on July 7 that the pact was "over." He has since insisted Washington was moving closer to defeating Iran.The stalemate is increasingly forcing traders to contend with restrictions on shipping through the Strait of Hormuz, the world's most important oil chokepoint, that could persist for months.That shift in expectations helps explain why crude oil prices have stabilized around $90 a barrel. Crude has surrendered some of its panic premium since the early days of the conflict, but remains roughly 50% higher than at the start of the year.The market may no longer fear an immediate collapse in supplies, but neither does it expect a swift return to normal.Behind the political rhetoric, the economic costs are mounting for both sides. Iran is under growing strain from the conflict and US blockade. Inflation exceeded 80% in July from a year earlier, according to an ISNA report, while crude exports have fallen to 294,000 barrels per day (bpd) so far this month from 1.7mn bpd in 2025, according to analytics firm Kpler.The US is also paying a price. Trump has warned Americans to prepare for high fuel costs, an uncomfortable admission for a president who campaigned on lowering energy prices and now faces congressional elections in November. The average price of gasoline stood at $4.06 per gallon on Monday, up 29% from a year ago, according to the American Automobile Association.Yet while diplomats remain deadlocked, the oil market is adapting.The biggest uncertainty is the scale of supply disruptions.Flows of crude and refined products through Hormuz, which averaged about 18mn bpd before the war, fell to 4.8mn bpd in July and have averaged around 2mn bpd so far in August amid Iranian attacks and a US blockade, according to Kpler. Some of that lost volume has been offset by higher exports from the Fujairah terminal in the United Arab Emirates and from Saudi Arabia's Red Sea coast.Even those alternative routes, however, are under pressure after Yemen's Iran-backed Houthis imposed a blockade on Saudi exports through the Bab el-Mandeb Strait, at the Red Sea's southern entrance.Taken together, Middle East exports averaged 9.5mn bpd this month, less than half the 21mn bpd in 2025, according to Kpler.But those figures may understate — or overstate — actual exports because more regional oil appears to be moving in the shadows.Evidence is mounting that Gulf producers are relying more heavily on vessels that disable tracking systems while transiting Hormuz and Bab el-Mandeb. The UAE, in particular, appears to have built a network of "dark tankers" that shuttle crude through Hormuz before transferring cargoes in the Gulf of Oman.The result is an unusual situation in which traders know supplies have been disrupted but cannot determine by how much. Indeed, UAE crude exports averaged 3.38mn bpd so far in August, compared with 3.2mn bpd in 2025. Yet those volumes could come under pressure after Iran reportedly struck several tankers linked to Abu Dhabi National Oil Company during voyages through Hormuz.How much oil is actually reaching consumers has therefore become one of the market's biggest unknowns. As long as the Hormuz impasse remains unresolved, uncertainty will hang over energy markets.Other indicators suggest elevated oil prices could persist even if crude exports stabilize.Refined fuel markets have become exceptionally tight. Global refinery throughput in July was nearly 5mn bpd below year-earlier levels at 81mn bpd, according to the International Energy Agency, reflecting the loss of refining capacity in the Middle East and damage to Russian facilities from Ukrainian drone attacks.The shortfall has been offset by a surge in US fuel exports, with American refineries running at or near record utilization rates. That support may soon fade. Seasonal maintenance ahead of winter and hurricane season threaten to curb operations along the US Gulf Coast.Lower refining activity will hamper efforts to rebuild depleted fuel inventories, helping sustain high product prices and refining margins, which have climbed to record levels.The inventory picture is particularly concerning.Global observed oil stocks fell by 2.4mn bpd in the second quarter, their largest quarterly draw in at least a decade, according to the IEA. US diesel inventories are at their lowest for this time of year in three decades, while gasoline stocks are at their weakest seasonal level since 2012.Freight markets are sending a similar message.Benchmark rates for very large crude carriers transporting oil from the Middle East to China have surged from around $300,000 per day in early July to $490,000, equivalent to $5 a barrel and nearly 10 times higher than at the start of the year, according to LSEG data.Those rates reflect shipowners' reluctance to enter conflict zones and growing demand for tankers to move oil and fuel from more distant suppliers such as the US and Brazil.The longer the Hormuz impasse drags on, the less this looks like a temporary supply shock and the more it resembles a structural reshaping of global oil trade.Markets are finding it harder to absorb a world of opaque supply flows, shrinking fuel inventories, strained refining capacity and no credible diplomatic path toward restoring trade through the Gulf. Ultimately, that growing realization, rather than battlefield developments, may keep oil prices elevated well into next year.The opinions expressed here are those of Ron Bousso, a columnist for Reuters. 

Oil prices extended gains and Asian stocks mostly fell on Tuesday as a US-Iran deal to reopen the Strait of Hormuz remained distant, a day after the deadline for a truce expired.In Tokyo, the Nikkei 225 closed down 2.5% to 67,460.73 points; Hong Kong - Hang Seng Index ended up 0.1% to 25,471.15 points; and Shanghai - Composite closed up 0.2% to 3,990.30 points yesterday.While soft US data this month has eased concerns that the Federal Reserve will hike interest rates soon, traders still expect inflation to remain high for some time as the Middle East crisis drags on and crude stays stuck around $90 a barrel.That has pushed up long-term Treasury yields to levels not seen since June 2007 -- just before the global financial crisis exploded -- compounded by rising US borrowing and massive corporate bond issuance to fund AI investments.The chances of an agreement between Washington and Tehran remain thin after Donald Trump said he would not extend a 60-day truce -- part of a June memorandum of understanding -- and Iran called it "irrelevant" because the United States had violated it early on.The US president's envoy and son-in-law, Jared Kushner, said the two sides were having "very positive and active conversations" but noted that "there's really not a lot of trust between America and Iran after all these years"."President Trump is going to be very patient... he doesn't want to rush to a deal," Kushner told Fox News."He'll make the right deal when the right deal is ready," he said.Trump said earlier Iranian officials "want to make a deal, but they're not going to make the kind of a deal that I feel is necessary".He also threatened to bomb Oman if it "gets in the way" of an agreement, referring to ongoing talks between Muscat and Tehran on control of the Strait of Hormuz.Washington appears happy to play a long game, which investors fear could mean prices will stay higher for some time.Treasury Secretary Scott Bessent threatened last week to hit Tehran with economic isolation "like the world has never seen before", adding that new measures were expected next week.That came after Trump had said "we are low-keying it", adding that "we are just watching Iran with its huge inflation and the fact they have no money".Both main crude contracts rose on Tuesday, following gains of more than two percent the previous day, with Brent sitting above $91.Equities mostly fell following Wall Street's losses.Tokyo was off more than two percent, while Seoul and Taipei were down more than one percent. Sydney, Singapore and Mumbai were also lower.However, Hong Kong, Shanghai, Manila, Wellington and Jakarta rose.London edged higher but Paris and Frankfurt retreated."For weeks, investors had been willing to treat the Iran war, oil volatility and the pressure building in the long end of the Treasury curve as separate irritants," said Stephen Innes, global strategist at Quintex Intel."Diplomacy was supposed to contain the geopolitical risk, oil was supposed to remain manageable, and strong earnings were supposed to keep the equity engine turning."That calculus becomes less comfortable once those risks begin to converge." 

For hundreds of people recently kicked out of a social centre in Rome, extreme heat is proving an added strain on top of a dispute highlighting the Italian capital’s housing crisis. The centre, occupied since 2013 despite an eviction order and threats from far-right Prime Minister Giorgia Meloni’s government, was evacuated last month following a minor fire and seized by police. Now, families, elderly residents and pets are sleeping in tents and on camp beds outside the chained gates of Spin Time Labs, as temperatures in Rome near 40C. “As the days go by, we are seeing increasing psychological distress; people are at their limit, they are exhausted,” Anastasia Destro, a 33-year-old doctor helping the evictees, told AFP. “We’ve seen all the health issues associated with living on the street and spending the entire day exposed to the sun,” said Destro, part of a team offering medical and psychological aid. The fate of the building and its 400 or so residents, including children and disabled people, has generated a groundswell of support. Volunteers from across Rome have donated clothing, food and toys, while the left-wing city council has supplied tents, air-conditioning units, portable toilets and a drinking water truck. Film directors from Italy’s Paolo Sorrentino to Britain’s Ken Loach have called for the residents to be allowed back, while Matteo Garrone put on a showing of his film Pinocchio for the children. Spin Time, which over a decade grew to include a food bank, canteen, carpenter studio, newspaper and theatre, became a high-profile symbol of solidarity towards the marginalised. It even won the support of the pope: in 2019, Pope Francis’s charity czar — a cardinal — climbed down a manhole to restore electricity after it was cut off. The community has provided sanctuary for those who found themselves “in an emergency situation”, said Marco Perilli, a 60-year-old Italian construction worker who has lived there since 2013. “The building was home to 27 different ethnic groups, cultures, and religions” who found a way to get along as “one big family”, said Perilli, who moved in after separating from his partner. Perilli said it pained him to see residents “forced into unsanitary conditions, facing major health issues and serious illnesses”. The evictions have thrown a spotlight on the Italian capital’s housing emergency. More than 17,000 households are on the waiting list for council accommodation in Rome, almost half of whom applied at least a decade ago, according to city data. Mayor Roberto Gualtieri — who wants the city to buy the building — hoped the residents could be allowed back in while negotiations were underway. But the owner, the privately owned asset and investment management company Investire SGR, has so far refused. And Meloni’s far-right Brothers of Italy party has accused Gualtieri of wasting public money and rewarding illegal behaviour in offering to buy the squat. Supporters say Spin Time has provided essential support to hundreds of vulnerable people. While the most vulnerable residents have been moved into alternative accommodation, others keep waiting outside, hoping they’ll be allowed back in. Among them was Patience Sare, a 40-year-old from Nigeria, who ran a restaurant in Libya before fleeing to Europe when the war broke out in 2011. “Spin Time has taken me in, my kids in,” said Sare, who has two children and tried to make a life in France, Switzerland and Malta before coming to Spin Time. “My life changed. It was as if I found my home,” she said with tears in her eyes. “I wish we could stay.” 

Kosovo’s parliament had to be suspended Saturday after an opposition lawmaker pelted caretaker Prime Minister Albin Kurti with eggs, as a long-running political crisis threatens to trigger another snap election. Europe’s youngest democracy has faced three elections in less than two years, with successive parliaments collapsing under deep political divisions. Kurti, who has been in days-long negotiations with opposition parties over a new president, attempted to delay a key vote when MP Time Kadrijaj lobbed the yolk-filled projectiles. “Shame on you!” Kadrijaj screamed as she launched the eggs at the leader sitting in the front row of the parliament. The chairperson of the session called for the live feed to be cut, as security rushed to protect Kurti. But the leader appeared unshaken by the incident and said that if having eggs thrown at him was the cost of dialogue, “I am happy to pay this price.” The 51-year-old is no stranger to parliamentary disruption, with his own party members having previously set off tear gas in the chamber to protest against votes when they were in opposition. Kurti’s Vetevendosje (VV) party topped the last election in June with enough of a majority to govern, but still requires a two-thirds majority to elect a new president — leaving the former activist in talks with opposition parties. So far neither side have agreed on a candidate, leaving Kurti in a familiar stalemate. But after a constitutional deadline to elect parliament’s speaker expired Friday, Kosovo’s political scene has again been thrown into further uncertainty. Rival MPs have threatened legal action over Kurti’s request for more time to negotiate, and it remains unclear whether his request to delay the speaker’s election will be allowed to proceed. Saturday’s egging, which interrupted the session before a ruling could be made, paused parliament, and another session has yet to be set.  

Qatar, Oman and Pakistan have been making constant efforts to facilitate engagement between Iran and the United States and to bridge their viewpoints, Adviser to the Prime Minister and Foreign Ministry spokesman Majed bin Mohammed al-Ansari said Tuesday.Co-ordination is ongoing between the GCC states and regional partners to support endeavours aimed at reaching a lasting solution to the crisis, he noted.Speaking at the ministry's weekly press briefing, al-Ansari said the current priority is to contain the escalation and reopen the way for diplomatic efforts. He stressed the importance of returning to the negotiating table as the optimal off-ramp to address the ongoing disputes.Regional and international de-escalation efforts and the push for a diplomatic solution are still under way, he said, with countries of the region working collaboratively to avoid any new escalation and uphold the return to the dialogue path.Mediators are consistently working to create the appropriate conditions for the resumption of direct dialogue, al-Ansari said, adding that he hoped these efforts would yield positive outcomes in the near future.Drawing on its experience in international mediation, Qatar does not set specific timelines to reach deals, he said, noting that the success of any agreement hinges on the readiness of all relevant parties.Qatari communications are ongoing at various leadership levels with the parties concerned in pursuit of a breakthrough in the negotiations, al-Ansari said, while emphasising that no final agreement has been reached so far.On navigation security in the Strait of Hormuz, he said Qatar's stance is firm in calling for freedom of navigation in accordance with international law, and in preventing the strait from being used either as a vehicle for political pressure or to achieve unilateral interests.The minimum demand at the current stage is a return to the previous status of the strait, in line with international law and in co-ordination with all littoral and concerned nations, al-Ansari said.Any future arrangements on the management of the strait or the regulation of navigation through it must be reached through consensus among all affected countries in the region, he stressed, describing the uninterrupted flow of trade and freedom of passage as a shared priority for the international community.On Gaza, al-Ansari said the statement issued by the mediators on continuing Israeli violations is intended to hold Israel responsible for implementing the ceasefire deal in the strip.Efforts are continuing with a range of parties, particularly the United States, alongside the mediators Qatar, Egypt and Turkiye, to ensure the swift enforcement of the second phase of the agreement, he said.The international community has clearly identified the party obstructing implementation on the ground, al-Ansari said, noting that the transition to the second phase — based on US President Donald Trump's plan and the support he announced for it — places full responsibility on the Israeli side.He recalled that Hamas has been committed to what is required of it, and that there are clear undelivered obligations on the Israeli side under the accord.The course of negotiations since 2023 has been marked by several instances of Israeli procrastination in implementing the terms of the agreement, he said, pointing to the latest Israeli escalation and the targeting of civilians in Gaza, which killed more than 30 people.Al-Ansari described that action as a fresh attempt to disrupt progress on the negotiations track and impede peaceful solutions to the conflict.He also stressed the importance of Israeli withdrawal from all occupied territories, asserting that occupation is unwarranted in all its forms and that Qatar bases its positions on international law and the relevant references.He called on the international community to exert further pressure to ensure implementation of the agreement, culminating in the reconstruction of Gaza and an improvement in the humanitarian conditions of its people, who have been suffering for more than two years.On the telephone conversation between His Excellency Prime Minister and Minister of Foreign Affairs Sheikh Mohammed bin Abdulrahman bin Jassim al-Thani and Russian Foreign Minister Sergey Lavrov, al-Ansari said Qatar has been committed to keeping all regional and international partners informed of the evolving situation in the region.The implications of the current crisis go beyond regional borders, he said, making it imperative to bolster co-ordination and consultations with various international partners in support of efforts to reach diplomatic solutions.Communications with the Russian side are ongoing on a variety of issues, al-Ansari said, noting that the recent call addressed the evolving regional situation and the latest developments in the diplomatic efforts under way.He underscored the importance of briefing international partners on the progress of the negotiations and the efforts being made to push them forward. 

Indian Prime Minister Narendra Modi said he wanted to forgive students who hurled expletives at him during protests last ‌month, saying that punishing them ​and forcing them to ‌appear repeatedly in court would not ‌help resolve the situation. The ‌biggest political crisis of ‌Modi’s third term peaked in July after the leak of national exam papers forced a retest for 2mn students, fuelling anger over the lack of opportunities for young Indians. Authorities filed cases against hundreds of demonstrators after some clashed with security forces and shouted abusive slogans ​at the prime minister. Some protesters featured in widely circulated videos shouting insults at the prime minister have since faced online abuse from Modi supporters as well as police complaints, according to local media reports. Police have also asked social media platforms, including Meta and X, to take down what they described as abusive and manipulated content targeting the premier.“The country and the world witnessed what happened at Jantar Mantar. Some mischievous youngsters hurled vile abuses,” Modi, 75, said in a video posted on Instagram late Friday.“Words were used that do not belong to civilised society — directed not just at me, but even at my late mother... I want to forgive them.”Modi also said “mistakes made in youth” should be corrected through guidance rather than legal action, referring to the police cases. The protests that began last month were initially sparked by anger over examination paper leaks.But they broadened into a wider expression of frustration over unemployment and governance, culminating in the resignation of Education Minister Dharmendra Pradhan.Since the protests began, Modi has increasingly used Instagram — the platform on which the CJP built much of its support — to communicate directly with youngsters.“These are misled children. Showing them the right path is our duty. Punishing them, ‌making them run around courts, or tormenting ​them in society will not change ​the situation,” Modi said in a video posted on social media late on Friday.“I want to forgive them. I hope society also accepts this stance of mine.”Tensions erupted between protesters and security forces in several parts of the country during the demonstrations, including in New Delhi, where people attempting ‌to march on parliament were ‌met with tear gas and baton charges. The self-named Cockroach Janta Party, which led the movement, said on Monday that “hundreds” of students had been arrested in various states, in violation of the government’s commitment to dropping police cases filed against protesters. Indian youth protesters ended weeks of ​demonstrations after the education minister quit and the government accepted all demands, which included reforms in the exam system and dropping police cases. The protests have also prompted the Modi government to introduce a bill in parliament to amend the legislation governing public examinations, proposing longer prison terms and higher ‌fines for ​those involved in exam paper leaks.

The way the Federal Reserve has conducted US interest rate policy for almost two ​decades is up for review by one ‌of the task forces central bank Chairman Kevin Warsh has launched, though a full ‌return to how it ⁠managed rates prior to the ‌global financial crisis appears to be a ‌long shot, the new Fed leader told Congress on Tuesday.Warsh, in his first congressional appearance since taking the reins ⁠at the Fed in late May, told the House Financial Services Committee that a review of policies governing the Fed's $6.8tn balance sheet would also look at the so-called ample-reserves regime that requires it to maintain large holdings of bonds."It will ask: What are the advantages and disadvantages of that regime, and what are the alternatives?" Warsh said in his opening remarks to the committee, the first of back-to-back days on Capitol Hill addressing lawmakers. He speaks before the Senate Banking Committee on Wednesday.Still, he later cautioned, "I'm not ​of the mistaken view we can go back to where we were when I arrived at the Fed in 2006, but I think there are several other sustainable equilibrium we can achieve."Warsh, who quit as a Fed governor in 2011 ‌in part over disagreement with the policy ⁠decisions driving its expanding balance ​sheet, said that ample notice would be provided of any changes. "It took us nearly 18 ​years to find our way into this balance sheet," Warsh said. "We're holding a lot of long-term Treasury debt, long-term mortgage-backed securities. We won't be able to make changes overnight. Any changes that we make would be well deliberated, would be public, would be understood, and there'd be quite a bit of time before any of that was operationalized."Prior to the financial crisis, the Fed held less than $1tn in bonds — all of them US Treasuries and more than half of them short-dated T-bills — as it operated under a "scarce reserves" regime that left banks to compete for their nightly reserve requirements among themselves.The Fed shifted course as the crisis reached its peak in late 2008. It sought to ensure that ‌banking system reserves are in ample supply, ‌an approach that requires substantial central bank asset ⁠holdings.In the same moment, the Fed embarked on large-scale asset purchases, called quantitative easing, to stimulate economic growth ⁠in addition to cutting rates to near zero. Between ⁠2008 and 2014, the Fed conducted three separate rounds of QE, buying Treasuries and mortgage-backed securities, as well as an operation that skewed its bond holdings to longer-dated securities.All this was designed to hold down borrowing costs for things like home mortgages. It did so again at the beginning of the Covid-19 pandemic, when government-ordered shutdowns threatened a catastrophic recession. In under three years, the Fed's balance sheet mushroomed from about $4.3tn to roughly $9tn.Under a ​slow reversal, the Fed shrank that by about $2.2tn, though asset holdings have begun growing again modestly to ensure it is able to provide that "ample" liquidity to the banking system. Warsh said he is not averse to such aggressive uses of the balance sheet during moments of crisis, but argued against making them permanent."In periods of crisis, when markets aren't clearing, I am willing to be quite aggressive in what the Fed does with its balance sheet," he said. "When crises are over, monetary policy in my view should be driven almost exclusively by interest rate policy.""However, I've inherited a very large balance sheet with a very complicated set of assets, ‌and I am open ​minded to reforms as are my colleagues and I am keen to continue to work with this task force to achieve that." 

Iran has warned that its campaign to throttle global energy markets could be expanded from the Strait of Hormuz to the vital Red Sea route if US attacks continue, a threat that depends on its Houthi allies in Yemen.This is why it matters and what it means for the Iran war and the global energy crisis: How big is the risk to global energy markets?Closure of the Bab el-Mandeb strait — gateway to the Red Sea — would open a new front in the energy crisis and Iran's overarching conflict with the US.With Hormuz already disrupted, the Red Sea is now a critical alternative outlet for Gulf oil and other products. Any serious interference at Bab el-Mandeb would raise the prospect that both of the region's major oil export routes could be shut simultaneously.Iran's partial blockade of Hormuz after Israel and the US attacked it on February 28 disrupted most oil and other exports from the Gulf, raising prices and delivering a global energy shock.Saudi Arabia responded by diverting more than 70% of its normal daily crude exports to the Red Sea port of Yanbu. Shipments from Yanbu averaged 4mn barrels per day in recent weeks according to data from Kpler and Signal Ocean, up from around 973,000 bpd in the same period last year.Total volumes of petroleum transiting Bab el-Mandeb amounted to 7.4mn bpd in June, or about 7% of global oil output according to Kpler data, up from 4.2mn bpd last year.That has been a lifeline for the energy market, helping to keep down global oil prices, and Saudi Arabia is considering an expansion of its crude oil pipeline to the Red Sea coast, Reuters reported last week. Any sustained Houthi disruption to Red Sea shipping including potential attacks on vessels or ports could be a big problem. When the Houthis launched attacks on Red Sea shipping in November 2023, Gulf oil exports were flowing freely, so cargoes were not halted. This time, they are being loaded there. Who are the Houthis and can Iran make them close Red Sea energy routes?The Houthis emerged as a military, political and religious movement in north Yemen in the 1990s, fighting guerrilla wars against the government in Sanaa.They have been in a civil war against the Saudi-backed, internationally recognised, government for more than a decade and attacked Gulf neighbours with missiles and drones.However, a 2022 truce between the country's warring sides has largely held until this week, when Yemen's internationally recognised government said it had struck Sanaa airport to stop an Iranian plane landing.The Houthis said Saudi Arabia was responsible and fired missiles at Abha airport in the kingdom's mountainous southwest.A senior Houthi official, politburo member Mohammad al-Farah, then warned in an interview on Iran's Press TV website that if the situation kept escalating, Bab el-Mandeb would be closed.Iran champions the Houthis as part of its regional "Axis of Resistance", which includes Lebanon's Hezbollah and Iraqi militias, though its ties with the Yemeni movement are less clear than with those other groups. The Houthis do not recognise Iran's supreme leader as their ultimate religious authority in the same way Hezbollah and the Iraqi groups do. Their motivations are mainly domestic, though the group is ideologically aligned with Iran.The US says Iran has armed, funded and trained the Houthis with help from Hezbollah. The Houthis deny being an Iranian proxy and say they develop their own weapons. It is not clear how far the group would go purely on Iran's behalf. What happened when the Houthis attacked Red Sea ships before?After the October 7, 2023, Hamas attack on Israel, and Israel's devastating campaign in Gaza, the Houthis began firing at Israel and on shipping in the Red Sea, saying they were doing so in support of Palestinians. The attacks severely disrupted global shipping, prompting Maersk, Hapag-Lloyd and other major companies to divert around Africa — a far longer, more expensive route. A US-led mission to restore free navigation in the Red Sea involved repeated strikes on Houthi targets and a defensive campaign that shot down hundreds of drones and missiles.But some Houthi attacks continued until last summer, only ending completely with the Gaza ceasefire in October. Last month they said they would ban ships linked to Israel from the Red Sea after Israel renewed military attacks on Iran. However, that threat was never acted on and shipping groups Maersk and Hapag-Lloyd are resuming some Red Sea routes that they had abandoned during the Houthi attacks last year, Maersk said last week. What have they done during the latest Iran war?While Hezbollah and the Iraqi groups joined the war early with rocket and drone fire after the first US and Israeli strikes on Iran, the Houthis have been comparatively quiet.The group's leader said on March 5: "Our fingers are on the trigger at any moment should developments warrant it".Iranian commanders have repeatedly warned the Houthis could join the war.But the Houthis have mainly been quiet, with a few missile and drone attacks on Israel in late March and early April.That may have been to hold the threat of a Red Sea closure in reserve for any wider escalation, or because the group was reluctant to enter the war and end its own long ceasefire with Saudi Arabia. 

 International investor confidence in Qatar and other GCC countries remain strong with a large majority expecting continued economic growth despite the regional conflict, according to a new survey.The poll, conducted by Consulum, a Mena (Middle East and North Africa)-rooted strategy and communications firm, in partnership with HarrisX, a leading global public opinion firm, surveyed 2,043 investors across the US, UK, Germany, France and China.According to the survey, about 70% of investors across the key markets view Qatar favourably as a place for investment or to do business.It also shows that nearly 83% of global travellers still plan on travelling to Qatar next year."The data is clear: investors are backing Qatar,” Consulum Intelligence head Ranulph Murray said. “Nearly seven in ten investors across key global capitals rate Qatar favourably as a place to invest and do business, and that confidence is holding steady even against the recent tensions.”The survey recognises Gulf Co-operation Council (GCC) countries as established players in the world economy.The results point to a global investment community that is not retreating from the Gulf – it is watching closely, remaining committed, and expecting the region to emerge from the current period stronger.About eight in 10 global investors (82%) express confidence in the Gulf region's economic outlook.Confidence is highest in China (91%), the US (84%) and the UK (84%), with Germany (80%) and France (71%) also recording strong majorities.Beyond sentiment, 69% of investors rate the region as a great or good place to invest or do business right now.One of the largest surveys of its kind in the region, another survey by Consulum/HarrisX, showed that public confidence across the Gulf remains strong, with trust in government running consistently high and broad support for national development programmes.Some 89% of the respondents believe that Qatar is on the “right track”, while 91% said the economy was moving in the right direction.According to the survey, trust in government institutions is also high, with 88% saying that they trust authorities to manage regional conflicts and 91% expressing confidence in the government’s ability to protect Qatar from the consequences of instability.Across the UAE, Saudi Arabia, Qatar and Bahrain, public confidence in national economies run above 90% in each market, suggesting that the optimism of global investors is matched by the populations living and working in the region.Public backing for national development programmes remained firm across the markets surveyed, with the vast majority saying programmes should continue or be adapted rather than paused.“The international investment community sees the Gulf’s economic story as one of sustained momentum,” said Consulum chief executive James Davies. “Investors are not reacting to a geopolitical moment – they are making a long-term verdict on the strength and resilience of what the GCC has built.”