tag

​Japan will build up ‌an extra $19bn in reserves to subsidise fuel costs and help ‌tackle cost of ⁠living pressures, Prime ‌Minister Sanae Takaichi said on Monday, while ‌looking to assuage bond market concerns by promising no extra borrowing overall.The supplementary budget, ⁠first reported earlier this month, marks a reversal from Takaichi's previous remarks ruling out the need for extra spending, but comes as a spike in energy prices following the Iran war - along with rising import costs from the weak yen - threaten her persistently high support among the electorate.The extra budget of some 3tn yen ($19bn) comes after the government decided to use roughly half of its 1tn ​yen contingency reserves to fund subsidies aimed at curbing utility bills, increasing the need to replenish reserves amid the risk of a prolonged Middle East crisis.Japan ‌has also been extending separate ⁠subsidies to keep gasoline ​prices steady, a costly step that is quickly using up its contingency ​reserves as oil prices remain elevated.Takaichi told reporters the extra spending will be financed by deficit-financing bonds, but added she believes the measure could be implemented "without affecting the government bond market."The overall amount of bond issuance will remain unchanged from the original plan, she said, as stronger tax revenues, non-tax income and expected underspending are likely to eliminate the need for around 3tn yen in deficit bonds that had been scheduled for issuance through June."While closely monitoring daily market developments and economic indicators, the government will steadily reduce the debt-to-GDP ratio to ‌ensure fiscal sustainability and maintain market ‌confidence," Takaichi told reporters.A Reuters report that the government is likely ⁠to issue fresh debt as part ⁠of funding for the extra budget helped drive the yield on the benchmark 10-year Japanese government bond (JGB) to 2.8% last week, its highest since October 1996.While analysts say holding planned bond issuance steady signals the Takaichi administration is taking into account market concerns about Japan's fiscal position, risks to the fiscal outlook extend beyond the supplementary budget.The government ​is considering cutting consumption tax on food, a move that could reduce tax revenue by as much as 5tn yen, while rising JGB yields threaten to push debt-servicing costs higher than expected.In the 122.3tn yen general-account budget for fiscal 2026, debt-servicing costs for interest payments and debt redemption jumped 10.8% to 31.3tn yen, based on an assumed interest rate of 3.0% - the highest in 29 years.Any sustained rise in long-term interest rates beyond that level would force the government to secure ‌additional funding, adding to pressure ​on its already heavy debt burden. 

The traditional hierarchy of debt in Europe is facing its latest shake-up as worsening public finances in Belgium threaten to turn some of the region’s once-safest bonds into a risky bet.Belgium was cut by S&P Global Ratings, the second downgrade by a credit assessor in a week on the country running the euro area’s biggest budget deficits.The company lowered its score by one step to AA-, its fourth-highest level, and put a stable outlook on that view.“Belgium faces significant fiscal challenges, illustrated by a widening budget deficit in 2025 and its slow budgetary consolidation planned for 2026-2029, which may prove difficult to implement,” S&P said in a statement. “As a result, we now project that net government debt will increase to 109% of GDP in 2029 from 103% in 2025, with a corresponding increase in interest payments.”The distinction between Europe’s safest and riskiest bonds, forged in its debt crisis over a decade ago when the likes of Spain, Portugal and Ireland all needed bailouts, is now fading. Borrowing costs for Belgium, home to the European Union’s institutions, have climbed above all of those so-called “peripheral” countries.“We have completely neglected public finances and are the worst in all of Europe,” said Bart De Wever, prime minister of Belgium, at a meeting of EU leaders in Cyprus. “We cannot continue down this path.”Belgium’s 10-year yields are currently just below those of France, whose own standing has been hit by a succession of collapsed governments and budget wrangles. Both countries were seen by bond veterans as among the “core” of Europe’s debt, leaving just Germany to be considered as a bond haven.“Belgium is typically compared with and traded against France,” said Ales Koutny, head of international rates at Vanguard. “One can argue that Belgium’s fiscal position is deteriorating more rapidly than France’s.”Nicolas Forest, Brussels-based chief investment officer at Candriam, expects the gap between Belgium’s and France’s borrowing costs to close, and prefers to own Spanish and Portuguese bonds.“The situation in Belgium remains fragile,” Forest said. “We believe that an additional downgrade could put further pressure.”While the latest surge in Belgian yields has been driven by worries about inflation and energy security following the war in the Middle East, they have been grinding higher for several years. Moody’s downgrade of Belgium to A1 followed an equivalent cut from Fitch Ratings last year.The next catalyst for a selloff could come from S&P’s assessment of the country. Its current rating at AA — two notches above the scores of Fitch and Moody’s — has been skewed towards a possible downgrade for the past year.“We continue to favor euro-area sovereigns with a clearer path to fiscal improvement, such as Ireland and Spain,” said Niall Scanlon, a fixed income portfolio manager at Mediolanum.Belgium’s finances are being hurt by the rising borrowing costs, an aging population, and increased defense spending. Its debt is set to rise at a pace second only to the US among advanced economies, according to the International Monetary Fund, with the ratio to gross domestic product seen reaching 122% within half a decade. That would be the biggest in Europe after Italy.Still, the market’s reaction has so far been relatively muted. While ratings downgrades risk forcing funds with ultra-strict investment criteria to sell a country’s bonds, some investors tweaked their benchmark rules last year to avoid forced liquidations as France got downgraded.The spread of Belgian yields over Germany — a gauge of risk since German bunds have long been seen as the region’s safest — has widened three basis points this week, to 57 basis points.Larissa de Barros Fritz, a fixed income strategist at ABN Amro Bank NV, expects that to escalate. Alongside Belgium’s existing debt woes, she points to vulnerability stemming from its energy-intensive economy.“Spreads are not yet fully pricing in the gloomy fiscal situation in Belgium,” she said, forecasting a widening to 70 basis points this year. “Belgium is one of the EU countries most exposed to energy supply disruptions coming from the Middle East.” 

Birds not missiles ‌should fly in the skies, Taiwan opposition leader Cheng Li-wun said Thursday in ​Shanghai in a plea for ‌peace, as government lawmakers in Taipei expressed anger at her party for ‌skipping crucial defence budget ⁠talks.Cheng, chairwoman of ‌Taiwan's largest opposition party, the Kuomintang (KMT), is ‌in China on what she has called a "peace" mission to lessen tensions at a time ⁠when Beijing has stepped up military pressure against the island it calls its own. China refuses to talk to Taiwan President Lai Ching-te, saying he is a "separatist". Lai's administration has called on Cheng to tell China to stop its threats, and says Beijing should engage with the democratically elected government in Taipei.Speaking to reporters at Shanghai's Yangshan Port, Cheng said she was fond of how ancient Norse sailors described the sea as the "road ​of the whale"."These words are spoken with such humility, and they are entirely right. What should fly in the sky are birds, not missiles. What should swim in the water are fish, ‌not warships," she said, in comments carried ⁠live on Taiwanese ​television stations.Cheng, who flies to Beijing later Thursday for a possible meeting ​with Chinese President Xi Jinping, also quoted, in English, part of John McCrae's World War One poem "In Flanders Fields" — "If ye break faith with us who die, We shall not sleep"."We may not have been able to give our ancestors peace, but we can certainly still give peace to the people of today and the people of the future," she said.In Taipei, lawmakers from the ruling Democratic Progressive Party (DPP) condemned the KMT for skipping talks in parliament on how to progress with stalled plans to spend an extra $40bn on defence."Don't intentionally put this off because ‌of the meeting with Xi Jinping tomorrow. ‌Don't link this to the ⁠Chinese communists," said the DPP's Chen Kuan-ting, who is joint head of the defence and foreign ⁠affairs committee.Neither China nor the KMT ⁠has confirmed Cheng is meeting Xi today.The KMT, which says it supports the defence spending but will not sign "blank cheques", said in response that Cheng's "Peace Visit to the Mainland has no connection whatsoever with the special defence budget".Liang Wen-chieh, spokesperson for Taiwan's China-policy-making Mainland Affairs Council, said he hoped Cheng could tell China to stop military harassment and to respect the Taiwanese ​people's wish to determine their own future.Beijing has maintained its daily military activities around Taiwan despite Cheng's presence in China. Taiwan's defence ministry said Thursday morning that during the previous 24-hour period it had detected six Chinese military aircraft and eight warships around the island."The facts prove that the Chinese communists' military threat against Taiwan is intensifying," DPP spokesperson and lawmaker Michelle Lin wrote on her Facebook page."Cheng Li-wun has been on her trip for two days, and the Chinese communists still have a knife at Taiwan's throat."Lai has repeatedly ‌offered talks with ​Beijing, whose sovereignty claims he rejects, saying only the island's people can decide their future. 

British finance minister Rachel Reeves said she would provide stability for the economy in a ​budget update speech on Tuesday ‌that contained no big policy surprises and was overshadowed by alarm among investors over the ‌conflict in the Middle ⁠East.Reeves said fresh forecasts ‌showed inflation and borrowing would be lower than ‌previously thought by Britain's fiscal watchdog, although its economic growth projection for this year was cut to 1.1% ⁠from a previous estimate of 1.4%. Those forecasts may soon be overtaken by the impact of the U.S.-Israeli war against Iran which has sent British government borrowing costs soaring on worries about the global surge in energy prices."This government has the right economic plan for our country, a plan that is even more important in a world that in the last few days has become yet more uncertain," Reeves said in her speech to parliament."It is incumbent on me and on this government to chart ​a course through that uncertainty, to secure our economy against shocks and protect families from the turbulence that we see beyond our borders."Reeves stressed the need for predictability in government policy as well as investment ‌in infrastructure, accusing the previous Conservative administration ⁠of allowing inflation to soar ​and interest rates to rise to a 15-year high."Stability is the single most important ​precondition for economic growth," she said.Reeves is hoping that a period of policymaking stability - after the political turmoil triggered by the Brexit vote 10 years ago - will encourage businesses to invest.Many employers say higher taxes and other costs imposed on them by Reeves are deterring them from hiring.In her speech on Tuesday, Reeves said she would set out proposals for closer post-Brexit trade ties with the European Union in the coming weeks and the government would set out reforms for reducing youth unemployment, which has risen sharply.However, her economic programme could be tested in the coming months if the financial fallout from the conflict in the Middle East is sustained.Britain still has the highest inflation among the ‌Group of Seven economies, which has prevented ‌the Bank of England from cutting interest rates ⁠as quickly as other central banks.Higher inflation also saddles the government with a bigger bill for its ⁠inflation-linked bonds.Government bond yields surged for a ⁠second day in a row earlier on Tuesday as investors worried that a doubling of gas prices, if sustained, might prevent the BoE from cutting borrowing costs this year.Benchmark wholesale gas prices, which make up the largest single portion of Britain's domestic energy price cap, have doubled this week, which if sustained could push up the next pricing level for the July-to-September period.Oil prices have risen 15%, leading to calls from some motoring groups ​for the government to reverse an end to the fuel duty freeze currently expected in September. Pressure has grown on Keir Starmer after his Labour Party suffered defeat in an election for a parliamentary seat last week. There are questions about how long Starmer will remain in Downing Street, with local elections in May seen as the next big test of his political future.But Reeves stuck to her promise not to make major fiscal policy changes outside full budget statements, which take place in the autumn.The Office for Budget Responsibility's forecasts showed Reeves had 23.6bn pounds ($31.4bn) of so-called headroom for meeting her main fiscal target.At the ‌time of her last full ​budget speech in November, that room for manoeuvre was judged to stand at almost 22bn pounds. 

Saudi Arabia’s fiscal deficit widened in the fourth quarter to the highest level in five years, as lower oil prices put pressure on the kingdom’s finances.The government posted a budget deficit of 94.9bn riyals ($25.3bn) in last three months of 2025. That brought the total shortfall for the year to nearly 276.6bn riyals, up from 115.6bn riyals in 2024, according to the Ministry of Finance. The figure for all of last year equated to roughly 5.5% of gross domestic product.Non-oil revenue climbed to about 122.6bn riyals in the fourth quarter of 2025, while oil revenue slid to around 154.2bn riyals from 170.8bn riyals a year earlier, according to the ministry data.The kingdom has been running budget deficits since late 2022. Bloomberg Economics estimates its oil fiscal breakeven price at $97 per barrel in 2025, or $114 when the sovereign wealth fund’s domestic spending is included. That’s far below today’s price for Brent of $71.The wide gap has led to Saudi Arabia borrowing much more through international bond markets, while diversifying its funding mix through alternative means of financing, including private markets.It has also caused the government to accelerate a pullback from some of the huge projects that are part of the Vision 2030 plan to diversify from petroleum. Officials have said the focus is now on spending more wisely and drawing in more investment from the private sector in the years ahead.Expenditures rose slightly in 2025 amid increases in financing expenses and grants, according to the budget statement released on Monday.Saudi officials expect the fiscal deficit for this year to decrease to 3.3% of GDP. Analysts at Goldman Sachs Group Inc and Bank of America Corp estimate the figure will be higher, at 5%-6%. 

Spirit Aviation Holdings Inc has struck an agreement with noteholders that will allow the US budget airline to exit bankruptcy later this year, capping a tumultuous period marked by strained finances and competitive pressure.Spirit lawyer Marshall Huebner said during a New York court hearing on Tuesday that the company has reached a deal with a key creditor group on the terms of the Chapter 11 exit plan that will trim billions of dollars in debt and reduce the cost of its fleet.The airline expects to emerge from bankruptcy in late spring or early summer, he said.The restructuring is anticipated to reduce Spirit’s debt and aircraft lease obligations from $7.4bn to about $2.1bn, the company said in a press release. The deal is supported by senior noteholders and lenders financing the airline’s bankruptcy.If the restructuring transaction is completed as planned, Spirit will emerge from bankruptcy later this year with a “dramatically improved balance sheet,” Huebner said during Tuesday’s hearing.The proposed restructuring will also allow Spirit to “consider future industry transactions” once it leaves Chapter 11, Huebner said. Before filing its first bankruptcy, Spirit agreed to be acquired by JetBlue Airways Corp but a federal judge blocked the tie-up in 2024 on antitrust grounds.“In order for us to be good consolidation partners we need to be a profitable standalone airline. When we achieve that, we will be looking around for strategic opportunities in the business,” Chief Executive Officer Dave Davis said in an interview with Bloomberg.The company said it will continue negotiating with creditors as it advances its proposed restructuring plan and will attempt to secure additional cost savings with the help of legal tools it has available in Chapter 11.Spirit had more than 200 Airbus SE aircraft at the time it filed Chapter 11, according to court documents. Spirit has been shrinking its fleet and plans to remove from operation another 15 to 20 aircraft in mid-April, with another cut at the end of the US summer. The size of the final reduction has not yet been determined, said Davis.The carrier also said it would ramp up flying during busy periods and reduce off-peak flying to match consumer demand, and expand its premium economy offerings and co-branded programmes.The company sought Chapter 11 protection in August for the second time in less than a year after an earlier bankruptcy that cut debt from its balance sheet failed to turn around the business.Spirit has said it will use its second bankruptcy to reduce its operating costs and recently struck an agreement to sell 20 Airbus aircraft for at least $533.5mn.The Florida-based airline has been taking steps to reduce labor costs as part of the restructuring. In November, Spirit announced 150 job cuts across corporate and operational roles. Last year, it furloughed roughly 1,800 flight attendants and at least 270 pilots. 

French Prime Minister Sebastien Lecornu survived two ‌no-confidence votes in parliament Wednesday, ‍clearing the way for the government to focus on yet another budget showdown in the coming ⁠days.The no-confidence motions, filed by the ⁠far-right National Rally (RN) and hard-left France Unbowed (LFI), aimed to protest the European Union's trade ‍agreement with the Mercosur bloc.Despite French opposition, EU member states last week approved the signing of the long-debated deal with Argentina, Brazil, Paraguay and Uruguay. The RN and LFI accused the government of not doing enough to block it."Inside the country, you are a government of vassals serving the rich. Outside, you are humiliating our nation before the European Commission and the U.S. ‌empire," chief LFI lawmaker Mathilde Panot told the government, speaking in parliament ahead of Wednesday's no-confidence motion votes.The Socialist Party had ruled out backing the ‍no-confidence motions and the conservative ⁠The Republicans also said ‌they would not vote to censure the government over Mercosur.As a result, both motions failed. The one tabled by LFI received only 256 votes in favour, 32 votes short of what was needed for the motion to pass. The second motion, put forward by the far right, received 142 votes in favour and also failed.Lecornu said time spent on the no-confidence votes was further delaying fraught debates on the country's 2026 budget, which he said political leaders should instead focus on."You are acting like snipers lying in wait, firing into the executive’s back at the very ​moment when we must confront international ‌disruptions," he said.Now, one of several options regarding the 2026 budget would be ⁠for Lecornu to invoke ‍Article 49.3 of the Constitution to push through the finance bill without a vote, after negotiating a text with all groups except the RN and LFI, one government source said. That would almost certainly lead to more motions of no-confidence.Lawmakers are eager to end weeks of wrangling over the budget, even if it means the country's ​deficit remains near 5%, sources said.President Emmanuel Macron, according to his entourage, wants a budget adopted in January and is "neutral" on how to achieve that.Government spokeswoman Maud Bregeon said on Tuesday that "nothing is excluded" to pass the budget.France's political situation has been fragile since 2022, when Macron lost his majority in parliament.His problems worsened when he unexpectedly called early legislative elections in mid-2024, only to deliver a hung parliament split between three distinct ideological blocs: his centre-right alliance, the left, and ⁠the RN. 

Japanese Prime Minister Sanae Takaichi said the nation’s primary balance is set to return to a surplus for the first time in 28 years, in an apparent attempt to ease market concerns over her pro-active stance on spending.“The national government’s initial budget is set to see a primary balance surplus for the first time since 1998,” Takaichi told reporters on Friday, after the cabinet approved a record annual budget of ¥122.3tn ($782bn) for fiscal 2026 earlier in the day. “I believe we have put together a budget that strikes a balance between achieving a strong economy and ensuring fiscal sustainability.”Securing a primary balance surplus has been a government goal for more than two decades. The key fiscal benchmark is the difference between government revenue and spending excluding debt-servicing costs. Finally achieving that goal offers support for the view that Japan’s government is addressing concerns about the nation’s finances.While Takaichi has said she wants to focus on other yardsticks for measuring progress in improving fiscal health, a primary surplus offers support for her characterisation of the government’s expansive fiscal policy as “responsible.”The primary balance at the national level is projected at a surplus of ¥1.34tn in the budget for the fiscal year starting in April, according to the Finance Ministry. The official Cabinet Office figure for the balance will likely be unveiled next month after factoring in other data including local government figures.Given that local governments have posted primary surpluses in recent years, Japan is likely to meet the primary balance target under the Cabinet Office measure. The situation could change if Takaichi’s government issues an extra budget during the next fiscal year.Takaichi has been trying to reassure markets about her commitment to fiscal discipline, at a time when government bond yields continue to rise partly on concerns that spending in the debt-laden nation may get out of hand. Benchmark 10-year yields climbed to 2.1% last week, the highest level in 27 years.The latest budget underscores Takaichi’s willingness to spend to support economic growth. Despite the increase in spending, Takaichi managed to reduce government bond issuance from the current fiscal year, as record tax revenues helped limit the need for additional borrowing.The Takaichi administration has been moving away from using the primary balance as a key measure of fiscal health, preferring instead to focus more on bringing down the debt-to gross domestic product ratio — a goal that’s easier to achieve during times of inflation.While the government hasn’t abandoned the primary balance as a yardstick for fiscal discipline, Finance Minister Satsuki Katayama said that the administration is looking at it over multiple years rather than focusing on single year results.Japan’s government initially aimed to achieve a primary balance surplus in fiscal 2011 but kept pushing back the timeline for over a decade. 

Argentina's Congress passed the 2026 budget on Friday, the first approved by legislators since President Javier Milei ‌took office in late 2023.The budget, passed ‌46 votes to ‍25 with one abstention, includes spending of $102bn (148bn Argentine pesos) and projects ⁠South America's second-biggest economy ⁠will grow 5% with inflation at 10.1%.The bill ‍projects a primary budget surplus equivalent to 1.2% of the gross domestic product. The 2023 budget was the last one passed by Congress. During the first two years of his term, Milei's government had extended the budget of the previous year without passing a ‌bill in Congress, resulting in sectors being dramatically hit by inflation, which hit an annual rate of almost 300% in April ‍2024.According to a report ⁠by the ‌Civil Association for Equality and Justice, a Buenos Aires-based think tank, the new budget reflects a 7% increase in real terms from 2025 but a 24.6% drop in real terms compared to the 2023 Congress-approved budget. However, the think tank noted that some inflation projections are significantly higher than the executive branch's forecast.Milei has ruled with sweeping austerity measures, which have often generated massive protests, and in ​2024 Argentina had its first ‌budget surplus in more than a decade. Congress this year overrode Milei's vetoes ⁠of bills boosting ‍funding for public universities, paediatric health care and people with disabilities. While the new budget boosts funding for social services -including health, social security and education - the bump does not compensate for sharp falls over the last several years, the ACIJ ​report said.After a strong showing in midterm legislative elections in October, Milei's La Libertad Avanza party gained considerable power in the newly elected Congress, becoming the largest minority in the lower house and increasing its bloc in the Senate. The government hopes that will help it push forward a series of overhauls, including overhauls to ⁠the labour and tax systems, in the coming months. 

What will it take to secure energy for 8bn people, cut global emissions nearly in half by 2030, and redesign the world’s power systems to meet the most ambitious climate goals in history? The Al-Attiyah Foundation’s landmark 2025 academic publication, The New Energy Paradigm in a Carbon-Constrained World, brings together cutting-edge research and global policy insight to answer these urgent questions at one of the most decisive moments for the planet. Drawing on data showing that over 70% of global greenhouse gas emissions originate from energy systems and that the world has already used roughly 85% of the remaining 1.5C carbon budget, the book offers an indispensable guide for leaders navigating today’s rapidly shifting energy landscape.Arriving at a pivotal time for international climate and energy discussions, the publication explores how nations can balance the three competing forces of the energy trilemma: Security, sustainability, and affordability. This balancing act is becoming increasingly complex amid intensifying climate pressures, volatile geopolitics, and rapid technological change. The book highlights how global policies from the Paris Agreement to the recent outcomes of COP29 and COP28’s “UAE Consensus” are accelerating expectations for renewable energy deployment and ambitious emissions reductions.Across thirteen chapters, The New Energy Paradigm in a Carbon-Constrained World provides comprehensive research, quantitative analysis, and diverse policy perspectives on energy transition pathways. It examines the physical science of climate change, international climate law, the role of non-fossil fuels, emerging technologies such as hydrogen and carbon capture, and the growing importance of digitalisation and smart grids. It also addresses global inequalities, emphasising that over 700 million people still lack access to electricity, and that climate vulnerability remains highest in regions least responsible for global emissions.In his foreword, His Excellency Abdullah bin Hamad al-Attiyah, Chairman of the Al-Attiyah Foundation, writes: “It is my hope that ‘The New Energy Paradigm in a Carbon-Constrained World’ will serve as a critical guide and catalyst for action as we collectively rise to meet the challenges and opportunities of a just energy transition.” This sets the tone for a volume intended not only to inform, but to inspire practical, globally coordinated action.This latest academic contribution reinforces the Al-Attiyah Foundation’s leadership in advancing informed, independent, and impactful energy research. As part of its mission, the Foundation will continue to convene expert dialogues, produce high-quality technical reports, and support policymakers in forging resilient, affordable, and sustainable energy systems.The New Energy Paradigm in a Carbon-Constrained World is available through the Foundation’s website at www.abhafoundation.org 

His Excellency the Minister of State for Energy Affairs Saad bin Sherida al-Kaabi led Qatar’s delegation at the 115th Ministerial Council meeting of the Organisation of Arab Petroleum Exporting Countries (OAPEC) held in Kuwait. The meeting addressed a number of issues related to the OAPEC’s work in addition to the 2026 draft budget and the ongoing project to develop its work, reorganise its activities, and launch a new identity. OAPEC was established in 1968 and is headquartered in Kuwait. 

Saudi Arabia says it can slash its budget deficit in 2026 after a year in which spending and bond issuance soared to fund huge infrastructure projects. Wall Street isn’t convinced.While the Saudi government sees the fiscal shortfall at 3.3% of gross domestic product for next year, analysts at Goldman Sachs Group Inc and Bank of America Corp estimate the figure will be far higher.Goldman predicts the gap coming in at 6%, even wider than this year’s projected figure of 5.3%. The result, according to the bank’s analysts, will be a further $25bn of international borrowing, which would be a record for the kingdom in terms of annual issuance. Bank of America forecasts a deficit of about 5% in 2026.**media[392464]**The government, which published its latest spending plans last week, said revenue should recover next year, helped by a robust non-oil economy. In addition, production of oil — still the source of around 60% of government earnings — is set to be higher after increases agreed to by Opec+.With spending, Saudi Arabia has cut back or delayed some of its economic transformation projects, including parts of the new city of Neom, to avoid overheating the economy.Foreign analysts, however, think the kingdom will struggle to reduce its deficit given that Brent crude is down to around $63 a barrel. Bloomberg Economics estimates Saudi Arabia needs a price of almost $100 to balance its budget.Saudi Arabia has sold around $20bn in dollar- and euro-denominated bonds on international markets this year. That excludes deals from the likes of the sovereign wealth fund and oil giant Aramco.Finance Minister Mohammed al-Jadaan, speaking last week, emphasised the government would prefer to bridge its fiscal gap by borrowing instead of running down reserves. In its favour, its debt levels amount to around 30% of GDP, lower than most other sovereigns.He added that the government will be “very careful to not oversupply the market.”Razan Nasser, a sovereign analyst at T Rowe Price, which manages roughly $1.8tn of assets, says the market can absorb the kingdom’s levels of issuance for now.“Harder questions may need to be asked in the medium term as they use up that space, but we are not there yet,” she said.Still, to minimise the impact on borrowing costs, the government is likely to diversify its funding sources and may look at syndicated loans and tapping investors in Asia, according to Jean-Michel Saliba of Bank of America.“Large and persistent issuance of Saudi Arabia external debt could weaken investor appetite and impact borrowing costs,” said Saliba, who estimates the Saudi Arabia will sell $18bn of Eurobonds next year.