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The Bank of England (BoE) could give Britain's government bond market a boost this ‌week and lower public borrowing costs by more than £1bn ($1.3bn) a year, banks say - but some former regulators warn ​a change in rules to achieve this would ‌increase financial risks.The BoE is reviewing how its leverage rules operate - which banks argue discourage them from holding ‌public debt - after loosening its ⁠main capital requirement in December. ‌It is due to give an update on its plans in ‌its half-yearly Financial Stability Report, released on Tuesday.The central bank's review into leverage rules and other buffers follows a relaxation ⁠of US leverage requirements in November, a development that increased competitive pressures for British lenders and potentially undermined broader resilience, nearly 20 years on from the global financial crisis.Barclays, with over 20mn UK customers, has called on the BoE to stop counting banks' holdings of British government bonds, known as gilts, towards a leverage ratio which requires banks to have capital worth somewhat over 3.25% of their assets to help cover any losses.A change here could encourage British banks to hold up to £150bn more gilts, lower average yields by a fifth of a percentage point and save the government £2.5bn a year in debt interest at a time ​of stretched public finances, Barclays said.This change should only apply to 'unencumbered' gilts - those that banks are free to sell and are not already pledged as collateral in another transaction, Barclays added.Other banks see a sizeable if smaller gain too. Lloyds said a change might only lead to a £30bn increase ‌in gilt demand, but it still sees at least ⁠a £1bn a year reduction in ​interest payments for the government - almost enough to cover a funding shortfall in defence plans announced last week."Supporting ​the bid for gilt issuance has become a primary concern for the Treasury. A regulatory change that mechanically raises bank gilt demand is politically attractive," Lloyds fixed income analysts Karim Henide and Sam Hill wrote.Britain's government has become increasingly reliant on foreign investors including hedge funds to finance its borrowing - one factor behind higher yields - while British banks only hold half as much domestic bank debt as their eurozone peers.Since launching the review, the BoE has not said if it supports exempting gilts from leverage rules.However, Sam Woods, who was the BoE deputy governor for prudential regulation until last week, told financiers in October that exempting all gilts from leverage rules "would be a profound - and highly risky - change".Woods has been succeeded by Katharine Braddick, previously a senior Barclays executive.Other former regulators have also voiced concerns.David Aikman, who worked on the original ‌rules at the BoE and is now director of ‌the National Institute of Economic and Social Research, said the ⁠leverage ratio was not intended to be the main brake on banks' lending, as it now is for three of Britain's seven largest ⁠banks.But the fact that separate risk-weighted capital rules were no ⁠longer a barrier suggested something else was askew - possibly on how the risk of lending to hedge funds and other non-bank financial companies was assessed - and exempting gilts from the leverage ratio was not a solution, he said."The answer isn't to take the batteries out of the fire alarm, but to investigate what's going on, figure out which risk weights have fallen too far and recalibrate those risk weights," he told Reuters.Gilts were not risk-free and could still fall in value, while the eurozone debt crisis of the early 2010s showed what could go wrong ​if the health of banks and government finances became too intertwined, he said.Instead, the BoE was likelier to scrap a cyclical component of the leverage ratio that was unique to UK regulation, he said.Other things BoE watchers are looking out for are updates on risks posed by private markets - where the BoE is undertaking its first stress test of the sector's resilience to a big geopolitical shock - and plans for the gilt repo market, which had £74bn in aggregate net borrowing in March.In September, the BoE proposed minimum risk margins or "haircuts" for gilt repo transactions that are not centrally cleared, with a full update due in early 2027.On May 28, Deputy Governor Sarah Breeden told the ICMA industry conference that "doing nothing is not an option".Day-to-day, the gilt repo ‌market boosts liquidity in British government debt, ​but the BoE has warned it is dominated by a handful of hedge funds pursuing similar strategies, creating the risk that gilts become hard to trade in a crisis. 

Global pressures from rising public debt ‌to financial fragilities and the sustainability of the AI boom are increasing risks, ​underscoring the need for disciplined ‌policymaking, according to the Bank for International Settlements (BIS). The central bank umbrella group’s ‌Annual Economic Report published on Sunday warned ‌of a complex mix of vulnerabilities, including ‌strained fiscal positions, lingering supply shocks and the risk of a renewed bout of stubbornly high inflation. While economic activity has remained resilient in recent months, policymakers must act decisively, the BIS said, to preserve stability. “Policy actions must reinforce each other to avoid a pull and push on the global economy. Ultimately, success depends on sound fiscal and financial foundations,” BIS General Manager Pablo Hernandez de Cos said. The report highlighted four key pressure points. Inflation has picked up again, with the BIS cautioning that more frequent supply ​disruptions could cause higher inflation expectations to become entrenched among households and businesses. “The readiness to act if the central banks observe that there is the anchoring of inflation expectations is the main message ‌that we want to set,” de Cos told ​reporters. He said the recent ceasefire between the United States and Iran in ​the Middle East and the reopening of the Strait of Hormuz was “good news” that meant extreme scenarios would be avoided, although it was likely to take time for the oil market to “normalise”. The BIS also flagged uncertainty over the durability of the current surge in investment tied to artificial intelligence. While AI has boosted confidence and supported growth through expectations of productivity gains, the bank warned it was raising fears about jobs and that supply bottlenecks and intense competition could lead to the kind of overinvestment seen in previous boom-and-bust cycles. For central banks, it was posing fundamental ‌questions about how the economy is ‌likely to function, although de Cos said that for now it would be “unwise” to be prescriptive about how they should react. Financial vulnerabilities remain another area of concern. Elevated asset valuations and signs of investor complacency have left core bond markets more fragile, while the financing of the AI boom also looks increasingly reliant on debt and complex funding structures across the supply chain. At the same time, record-high public debt and sovereign debt markets increasingly dominated by large, highly leveraged hedge funds had created “a new sovereign-financial stability nexus,” which poses ​growing risks. “The new fiscal-financial stability nexus may mean more frequent and sharper drops in sovereign bond values,” said Frank Smets, acting head of the BIS monetary and economic department, adding such swings could rapidly tighten financial conditions. De Cos said the BIS’ message was one of “urgency” in terms of the need to bring down debt levels in key economies, “because the fact is that today debt is high, and this is financed through non-bank financial intermediaries.” The BIS urged policymakers to prioritise price stability, ensure fiscal sustainability, coordinate and strengthen oversight beyond ‌the banking sector and ​pursue structural reforms. “Policymakers must act now. Delay will only make the necessary adjustments more costly,” de Cos said.