tag

Strategic petroleum releases helped avert a sharper rise in oil prices as a result of the war in the ‌Middle East, but the global economy faces significant downside risks if a fragile ceasefire between the US and Iran doesn’t hold, IMF ‌chief economist Pierre-Olivier Gourinchas said on Friday. Those reserves were now fairly depleted, which meant countries ‌would have less room for manoeuvre if the ‌conflict flared again, Gourinchas told Reuters in an ‌interview before he leaves the International Monetary Fund to return to the University of California, Berkeley next week. Gourinchas, who has long warned that growing geopolitical tensions could lead to a more fractured global economy, gave no details about a fresh forecast to be released by the IMF on July 8, after he returns to academia. But he suggested the global lender could return to offering a baseline forecast — instead of the three scenarios that it released in April. It was the second time during his tenure that the Fund chose to skip a baseline forecast, the first being in April 2025 after US President Donald Trump upended global trade ​with tariffs against imports from most countries in the world. IMF spokeswoman Julie Kozack on Thursday left open whether the IMF would continue with the three growth scenarios or revert to a more traditional baseline forecast. Last month, with the Strait of Hormuz ‌still closed and benchmark oil prices above $100 per barrel, she had said the global economy was moving from the more benign “reference forecast,” which assumed a quick end to the conflict and growth of 3.1% in 2026, to an “adverse scenario” with 2.5% growth. In both 2025 and 2026, there was little historical precedent on which to base a credible baseline forecast, Gourinchas said, which meant economists had to “be humble” and step back from baseline forecasts, opting instead for a range of outcomes mapped out in scenarios. But such cases should be rare. “We don’t want to do it too often,” he said, although he conceded that uncertainty — and risks — remained high. Gourinchas said quick releases of strategic reserves and changes in production by refiners had helped avert even steeper increases in oil prices, with just 3% of the global oil removed from the market instead of the 10-15% initially predicted. But risks ‌would rise and countries would have less ‌oil in reserve to cushion further cuts in supply if the ceasefire fell apart and hostilities resumed. Trump on Friday blamed Iran for an attack on a ship near Oman which he said had violated their ceasefire, highlighting the fragility of a preliminary deal to end the Iran war. Gourinchas said global trade flows and relationships were clearly shifting in the wake of Trump’s tariffs, noting the European Union’s completion of trade agreements with Latin America and India after decades of negotiations. “All of a sudden, in less than one year, they’re both signed. This is not a coincidence. You can’t afford not to deepen trade relations ​with other countries out there,” he said, noting that many of these emerging trade agreements did not include the US. At the same time, tariffs and other economic sanctions generally had only limited utility, he said, without specifically mentioning Trump’s accelerated use of tariffs to address a wide range of policy disputes. “There is a view that having these kinds of choke points or this critical leverage is really important, but I think what we are seeing is how quickly the global economy tries to find ways around them,” he said. “You do have leverage in the short term, and then actors on the other side respond. They are not passive, they find ‌ways to either circumvent, accelerate their ​own innovation, develop new trade ties with other partners, and basically those tools become blocked,” he said. “In the medium- to long-term, they almost never work.” 

Kuwait has started boosting oil output and plans to exceed 2mn barrels a day within a week, as the interim US-Iran peace deal opens up the vital Strait of Hormuz to shipping.The country has carried out enough repairs to damaged energy infrastructure to be able to quickly increase output, and even reach prewar levels earlier than previously thought, Kuwait Petroleum Corp Chief Executive Officer Sheikh Nawaf al-Sabah said in an interview. All force majeure notices that were issued during the war because of the inability to meet supply obligations will be lifted “with immediate effect,” he said.The output ramp-up is the latest sign major Middle East producers are putting plans into action to return their operations to prewar levels. Oil and gas shipments through Hormuz are accelerating, with supertankers carrying millions of barrels of crude transiting the waterway, including the first Saudi Arabian shipments since the war began more than three months ago.“We anticipate that we can exceed 2mn barrels a day within one week from now,” Sheikh Nawaf said on Thursday. “And that pending availability of international commercial shipping, to reach Kuwaiti ports, we should be able to resume prewar production within a matter of weeks.”His latest timeline for returning production is shorter than previous estimates. Sheikh Khaled al-Sabah, managing director of international marketing at KPC, said earlier this month that it would take the country six to eight weeks of Hormuz reopening to reach 70% of normal crude production.Opec-member Kuwait was producing about 2.5mn barrels a day before the war. It slumped to as low as half a million barrels after the Hormuz closure caused oil storage to fill up. Iraq, another major producer in the region, has also boosted supply from its oil heartland in the south of the country as the arrival of tankers has started to free up storage space, according to Basim Abdul Kareem, director general of Basra Oil Co“KPC is fully committed to working with our customers to ensure the transition to full contractual quantities is both smooth and efficient, and in accordance with the relevant agreements that we have,” Sheikh Nawaf said.The strength of the output resumptions and shipping movements will be tested over the coming days after Iran formally committed to allow the return of maritime traffic through Hormuz to prewar levels within 30 days. While the International Energy Agency has said that it expects the recovery in Gulf exports to be “gradual,” the anticipation of higher supply has sent oil prices tumbling to levels last seen in the early days of the conflict.Kuwait was one of the worst-hit countries in the region during the war, with its oil refineries, KPC’s headquarters, airport and other critical infrastructure targeted multiple times. The country, which is entirely reliant on Hormuz for its oil exports, is speaking with neighboring states about potential pipelines to bypass Hormuz, Sheikh Khaled said this month. It will consider increasing oil storage abroad to boost its ability to supply global markets.Just prior to the conflict, the country announced plans to open up its oil fields to overseas firms and lease part of its pipeline network, a significant move as Kuwait looks to position itself as a key investment destination in the Middle East.Both projects remain “resilient,” Sheikh Nawaf said. KPC received non-binding offers in late April for the pipeline project “at the height of hostilities,” he said, reflecting bidders’ expectations that KPC will resume producing at prewar volumes and stick to its business plan.The company expects to receive revised and improved bids in the second round early next week, according to Sheikh Nawaf.Bloomberg News reported this month that BlackRock Inc’s Global Infrastructure Partners and Brookfield Asset Management Ltd are among private equity firms shortlisted to buy a stake in the pipeline network. KPC could raise around $7.5bn from the deal, according to people familiar with the matter.The Al-Seef project, allowing IOCs to partner in the development of Kuwait’s offshore discoveries, is also well on track. “We’ve received very keen interest from the international oil companies, we anticipate that we will open data rooms this summer,” as pledged by the country’s prime minister in February, he said. Global oil companies have been present in Kuwait for years, but mostly on technical service contracts.“This is all part of KPC, and really the State of Kuwait, demonstrating in fact and on the ground our defiance and resilience, and demonstrating that we are putting to fact what we promised in words, even as recently as a few months ago before the war started,” Sheikh Nawaf said. 

QatarEnergy announced an oil discovery with encouraging results from the Merlin-1X exploration well in the Petroleum Exploration Licence 39 (PEL 0039), offshore Namibia.Merlin-1X is the tenth well drilled under the licence, delivering the most promising subsurface results to date, with good reservoir quality, light oil, and limited associated gas.Commenting on the discovery, the Minister of State for Energy Affairs His Excellency Saad Sherida al-Kaabi, who is also the president and CEO of QatarEnergy, said: “We are pleased with this discovery, which follows three earlier discovery announcements in Namibia. These results represent a significant step that further strengthens confidence in the Orange Basin as an emerging world-class hydrocarbon province and aligns with QatarEnergy’s strategy to expand its international upstream portfolio through high-impact exploration.”Al-Kaabi added: “We extend our appreciation to the Government of the Republic of Namibia for its continued support of this exploration effort, and we congratulate our partners, Shell, and the National Petroleum Corporation of Namibia, on this achievement.”QatarEnergy holds interests in four offshore exploration licenses in Namibia: PEL 0039 (45%), PEL 0056 (35.25%), PEL 0091 (33.03%), and PEL 0090 (27.5%) – collectively covering approximately 34,000sq km. 

As conflict chokes off oil exports from the Arabian Gulf, governments around the world are activating a critical line of defense against price shocks: emergency crude stockpiles. To ease surging prices, member nations of the International Energy Agency have agreed to release 400mn barrels from such reserves, which would be the group’s largest discharge ever.Among the stockpiles that will be tapped are the US Strategic Petroleum Reserve, or SPR, created in the 1970s as a safety net against energy crises. Earlier, US President Donald Trump had expressed reluctance to release oil from the US reserve, characterizing high energy prices as temporary. How big are emergency oil stockpiles?According to the IEA, the 38 mostly wealthy members of the Organization for Economic Cooperation and Development collectively have at least 1.2bn barrels of oil put aside in emergency public stores. The Paris-based energy group, which coordinates stockpile discharges for OECD countries, has helped implement five such interventions in the past: in the buildup to the 1991 Gulf War, after hurricanes Rita and Katrina in 2005, following the outbreak of civil war in Libya in 2011, and twice in 2022 in response to disruptions connected to the war in Ukraine.Among IEA members, the US has the largest buffer, which is made up of four heavily-guarded sites along the Gulf of Mexico. These deep and massive underground caverns have the capacity to hold more than 700mn barrels of oil. According to Energy Department data, they currently hold about 415mn barrels, so are just 60% full, having been depleted in a record drawdown by then-President Joe Biden following Russia’s attack on Ukraine. The Trump administration plans to release 172mn barrels as part of the IEA’s coordinated effort.China — the world’s biggest oil importer — has in recent years built up what appears to be an even larger reserve capacity. The country has about 1.4bn barrels of crude in strategic storage, according to estimates from Columbia University’s Center on Global Energy Policy. Will tapping the reserves make up for the oil that’s being choked off by the war?Oil traders have expressed doubts about that. Even if the US SPR’s maximum drawdown rate is coupled with flows from other IEA members, it might cover just a portion of the 11mn-to-16mn barrels of supply from the Arabian Gulf that Citigroup Inc estimates is being lost each day.The maximum drawdown capability of the SPR is 4.4mn barrels a day, according to the Energy Department’s website, and it takes 13 days for SPR oil to reach the open market after a presidential decision. However, an analysis prepared by the Energy Department in 2016 said the actual amount could be limited to 1.4mn barrels to 2.1mn barrels per day. During the 2022 release following the Russia’s invasion of Ukraine, the amount of oil released from the SPR never topped more than 1.1mn barrels a day, according to an analysis of Energy Information Administration data by ClearView Energy Partners.It will take about 120 days to fully deliver the amount the US plans to release, according to the Energy Department. Why was the Trump administration reluctant to tap US oil reserves?One line of argument was that oil markets had enough supply to withstand the crisis. US Energy Secretary Chris Wright said on March 8 that there’s “no shortage” thanks to booming US production.Part of the Trump administration’s hesitation may have been political. The president and other Republicans have spent years bashing the Biden administration for drawing down the US reserve, and unleashing oil from it could open them up to criticism from Democrats.There were logistical reasons as well. The Trump administration has been trying to replenish the reserve — the president has vowed to refill it “right to the top” — but the cache isn’t set up to receive oil and release it at the same time. In addition, the administration has said the drawdown initiated by Biden damaged the facilities, and repairs are ongoing. In what circumstances can US presidents release stockpiled oil?It’s pretty much the president’s prerogative. The 1975 law that established the SPR says a president can order a full drawdown in the event of a “severe energy supply interruption” that threatens national security or the economy. A limited drawdown (as much as 30mn barrels) can be ordered in the event of “a domestic or international energy supply shortage of significant scope or duration.” How have US presidents tapped the reserve?Beyond ad hoc responses to localized oil disruptions, the US had tapped its oil reserve only a handful of times before 2022. Biden did so late in 2021, authorizing the release of 50mn barrels as part of a coordinated multi-nation bid to lower surging fuel costs. In 2011, President Barack Obama released 30mn barrels as part of the joint effort with other nations to counter supply disruptions from Libya. In 2005, President George W Bush released 11mn barrels in the wake of Hurricane Katrina. And in 1991, under President George HW Bush, 17mn barrels were released during the first Gulf War. In 2017, the Energy Department authorized the release of 5mn barrels to Gulf Coast refineries when Hurricane Harvey wreaked havoc on the region. Such arrangements are designed to address short-term emergency needs, and the crude is repaid, in kind, at a future date. Test releases take place from time to time, as well as limited releases in the form of swaps. What’s the outlook for refilling the US stockpile?Trump has vowed to refill the reserve, but doing so far has been a struggle. Last March, when oil prices were around $68 a barrel, Secretary Wright estimated a refill would cost $20bn. So far, Congress has only given the Energy Department $171mn with which to purchase crude, a portion of which the agency is using to buy some 1mn barrels.Wright has said the US is examining “creative ways” to refill the oil stockpile by which private companies would provide the oil. This was an apparent reference to the use of a so-called royalty-in-kind arrangement in which the US accepts oil and gas from producers in lieu of cash royalties on federal energy resources. 

Iraq hopes fellow producers will reconsider its oil export quota to better reflect its production capacity, Prime Minister Mohammed Shia al-Sudani said Saturday, a day ahead of an Opec+ meeting in a rare public comment by a senior Iraqi official.Iraq, the group's largest overproducer, is under pressure from the Organisation of the Petroleum Exporting Countries to cut output to compensate for having produced more than its agreed volume.It is among countries that submitted plans in April to make further oil output cuts to compensate for pumping above agreed quotas.Iraq's oil exports averaged 3.38mn barrels per day in August, according to the oil ministry. September average oil exports are expected to be between 3.4mn bpd and 3.45mn, the chief of the state oil company SOMO said on Saturday.Opec counts oil flows from Kurdistan as part of Iraq's quota.Al-Sudani previously appealed publicly for a review of Iraq's production quota in late 2022.Opec+, which includes Opec members plus Russia and other allies, has reversed its strategy of output cuts from April and has already raised quotas by some 2.5mn barrels per day, about 2.4% of world demand.The move is intended to boost market share and follows pressure from US President Donald Trump to lower oil prices.Eight countries from Opec+ are set to meet online today to consider a further output hike.Another output boost would mean Opec+, which pumps about half of the world's oil, would be starting to unwind a second layer of cuts of about 1.65mn barrels per day, or 1.6% of world demand, more than a year ahead of schedule.Responding to a question about Sunday's meeting, Iraq's Opec representative Ali Nazar said attention was focused on balancing the market, whether through increases, maintaining current production, or cuts.Separately, al-Sudani also said there would be arrangements to facilitate the entry of major oil companies to Iraq.In the past two years, Iraq has signed agreements with oil majors that had previously retreated from the country, including Chevron, France's TotalEnergies and UK oil major BP.