tag

Turkiye's investment fund sector faces a deepening crisis after regulators last month ordered the liquidation of 131 funds managed by seven asset managers following warnings by some that they could not meet redemption payments.The funds had reached more than $20bn in assets over just three years, as nearly half a million investors including politicians, former officials and celebrities sought bumper returns to offset a depreciating lira and high inflation.This expansion continued even after Turkish authorities alleged that some funds were being used for market manipulation.The crisis dragged stocks into a bear market, with the main index having its worst month since 2008 in September.The following sets out the crisis and what may come next. HOW THE FUND BOOM BEGANTurkiye has kept monetary policy tight to tame inflation and encourage lira-denominated savings, boosting interest in funds offering returns above inflation and local deposit rates.Some of the investment funds became concentrated in a single stock or asset, while others had only a handful of investors.Some of these funds traded recently listed small-cap shares, where lower liquidity allowed prices to move sharply, which in turn boosted the daily returns of the funds holding them. WARNING SIGNSTurkish officials warned about manipulation through investment funds in November 2025."We know that these manipulations are being carried out particularly through certain funds," Finance Minister Mehmet Simsek said, adding that regulatory gaps would be addressed.Omer Gonul, then the chairman of Turkiye's Capital Markets Board (SPK), said regulators were monitoring funds used to circumvent rules and warned that managers could face penalties including license cancellations. TWO FUNDS AT CENTRE OF CRISISTwo asset managers at the centre of the turmoil, Tera Portfoy and Pusula Portfoy, expanded rapidly before the crisis. Tera and Pusula have not responded to Reuters requests for comment.Turkiye's portfolio management industry assets rose to $329bn in August 2026 from $246bn a year earlier, data from the Capital Markets Board shows.Tera's assets under management increased more than 10-fold to $14.3bn over the same period, while Pusula's assets jumped 13-fold to $13.2bn as more investors trickled in.By the end of August, Tera was sixth and Pusula eighth among Turkiye's portfolio managers, each with a share of total managed assets exceeding 4%, making them the sector's biggest non-bank companies. CUMULATIVE RETURN OF 15,000%Some funds reported sharp rises in assets and investors.Tera's TLY hedge fund returned 747% in lira terms between January and July 2025, when it had fewer than 200 investors.After becoming available to a broader investor base in July, its cumulative return climbed to more than 15,000% in lira terms by September.TLY attracted 102,616 investors and grew to $5bn in assets, making it the largest of the funds being liquidated.It was followed by Tera's TP2 money market fund, with $4.6bn in assets and around 167,000 investors. TP2 provided a 123% return to investors over the same period, when the inflation rate was 60%. WHO HAS BEEN CAUGHT UP IN THE CRISIS?Regulators have widened their investigation into suspected market manipulation in stocks and fund markets. Justice Minister Akin Gurlek said that the number of suspects had risen to 217, with 56 jailed pending trial.Fatma Betul Sayan Kaya, a deputy chair of the ruling AKP, resigned from her party posts after an opposition politician alleged that she and her husband had made substantial profits trading Ozata Denizcilik shares ahead of the turmoil. The shares are part of a broader market manipulation investigation.Kaya said on X she considered it necessary to take political responsibility while the allegations were examined. She did not comment further.Those jailed include senior executives linked to Tera and Pusula. Erkan Kilimci, a former central bank deputy governor who later became a Tera executive, was also jailed, broadcaster NTV said.Kilimci said in a LinkedIn post before he was jailed that it was "unlucky" to have his name caught up in the allegations due to the senior Tera post he occupied for three months.Kilimci's post did not directly comment on the allegations and Reuters was unable to reach his representatives for further comment. Kaya's adviser did not respond to a request for comment. WHAT HAPPENS NEXT?Istanbul's main index closed 2.5% higher on Thursday as sweeping changes to its constituents took effect, removing stocks caught up in the crisis.The SPK said liquidating the funds will take six months and investors in certain funds with net investments below 1mn lira ($20,396) will get full repayment.Those with 1mn lira or more invested will receive an interim payment of 1mn lira.Turkiye's Savings Deposit Insurance Fund has opened accounts for investors seeking to return what authorities describe as "excessive gains" from fund sales.JPMorgan analysts said the fund sector turmoil brought "meaningful downside risks" to Turkiye's 2026 GDP growth forecast of 3%.It remains unclear how much the total loss to investors will be. Attention is turning to the prices at which fund assets can be converted into cash as many funds hold thinly traded stocks, potentially complicating the process. 

Turkiye has avoided systemic risk from stress in its asset management sector, Finance Minister Mehmet Simsek said on Thursday, adding that the fund crisis may have a short-term limited impact on sentiment but remained contained.Simsek, speaking via videolink at an S&P Global emerging markets conference in London, said Turkiye has a better regulatory framework to prevent a recurrence of similar issues.He said the stress in a relatively small part of the asset management business is a short-term issue and limited to a number of mainly private funds. Turkiye has a much better regulatory framework to prevent a repeat of such issues, he added.Steps taken by the authorities to stop the contagion to the rest of the financial system have been largely successful and additional regulations for funds are probable, he said.Underlying inflation is moving in the right direction, with strong agricultural output this year is likely to help ease food price inflation, but higher energy prices carry a cost but challenges will remain manageable, Simsek said.Turkiye is negotiating a free trade agreement with the Gulf Cooperation Council members and the current geopolitical backdrop is potentially creating conditions to sign a deal, he said.Separately, Turkiye's market regulator (SPK) said on Thursday it would begin making interim payments to investors in more than 100 funds that were ordered to shut down this month after a market-manipulation scandal triggered heavy losses and redemption pressure.According to a bulletin published overnight, investors in asset managers Tera Portfoy, Pusula Portfoy, Atlas Portfoy and Hedef Portfoy will receive their full net investment amount if it is below 1mn lira ($20,404.79). Investors whose net investment amount is 1mn lira or above will receive 1mn lira as an interim payment.The procedure will start with money market funds, the SPK said.In a separate statement, the SPK said the Savings Deposit Insurance Fund (TMSF) opened up "voluntary refund accounts" for those who want to voluntarily return "excessive gains" made as a result of fund sales carried out before liquidation of the funds.Under Turkish legislation, financial manipulation offences can be pardoned or sentences can be reduced if a person "shows remorse" by paying to the Treasury twice the amount of the benefit they obtained.Turkiye's fund crisis erupted after suspected price manipulation in a number of thinly traded stocks triggered heavy losses and redemption pressures at investment funds.Almost half a million investors hold stakes in more than 100 Turkish investment funds with combined assets of $20bn that authorities ordered to be liquidated this month. 

Qatar Chamber recently organised a two-day specialised training course on ‘Entrepreneurship and Legal Protection of Emerging Establishments from Idea to Liquidation’.The course, which gathered several entrepreneurs, project owners, and individuals interested in establishing new businesses, aimed to equip entrepreneurs with a comprehensive understanding of the legal framework governing the establishment and operation of businesses in Qatar.It also highlighted the legal risks that emerging enterprises may face and methods to mitigate them, emphasising that legal risks do not begin only when disputes arise, but can originate at the very first stage of establishment.The programme was delivered by Abdullah al-Ajmi, an arbitrator accredited by the Qatar International Centre for Conciliation and Arbitration (QICCA), who brought extensive legal experience from both the public and private sectors to the course.Throughout the course, al-Ajmi addressed four main pillars, beginning with the pre-establishment phase. He underlined the importance of selecting the most appropriate legal structure for a business and explained the implications of each option in terms of personal liability, regulatory obligations, and investment potential.He also stressed the necessity of clearly defining partners’ rights and obligations and drafting comprehensive agreements that regulate management mechanisms, exit strategies, and dispute resolution.The programme covered key areas, including selecting the appropriate legal structure, drafting partner agreements, company formation procedures, dispute resolution mechanisms, intellectual property protection, risk management, and liquidation processes. 

Hong Kong's oldest pro-democracy party has decided to disband, the group announced Sunday, after its members formally voted to dissolve the organisation and enter liquidation.The Democratic Party was founded in 1994, near the end of British colonial rule, when Hong Kong's leading liberal groups merged."Over these thirty years, we have taken part in and borne witness to the development and transformation of Hong Kong society, watching its systems and environment undergo one profound change after another," the party said in a statement. "Yet as the times have shifted, we now, with deep regret, must bring this chapter to a close."At Sunday's meeting, 117 out of 121 members voted for the group's liquidation, with the remaining four votes being blank ballots, Lo Kin-hei, the party's chair, told a news conference.He said that it was a "collective decision" made by party members, adding that it is the best way forward for them."We are deeply grateful to all the citizens who have walked with the Democratic Party for the past 30 years," Lo said.Former party leader Emily Lau reacted to the dissolution with dismay when leaving the meeting, telling reporters: "I don't understand why the Democratic Party would end up like this."" I find it very problematic," she said. "I think Beijing needs to provide an explanation."Lo said the disbandment was due to Hong Kong's "political environment", but declined to provide details of the constraints the party was facing.Senior party members previously told Reuters that they had been approached by Chinese officials or middlemen and told to disband or face severe consequences, including possible arrest.There was no immediate response to a request for comment from the Hong Kong Liaison Office, China's main representative body in Hong Kong.The Democratic Party's top concern was determining how the city would eventually elect its own leader and lawmakers through universal suffrage under China's "One Country, Two Systems" model.It said in its manifesto that "as part of the Chinese citizenry, we have the rights and obligations to participate in and comment on the affairs of China".Following Hong Kong's handover to China in 1997, the party became the most influential voice of opposition in the city's legislature and led peaceful street demonstrations.The disbandment decision indicated the regression of Hong Kong from being a liberal society into an "authoritarian society", said Yeung Sum, a former party leader who has served jail time.With the demise of Hong Kong's top pro-democracy parties, no candidate put forward a pro-democracy platform in the legislature election held this month – which critics pointed to as another sign of the city's slide towards authoritarianism.Yeung added that younger generations would feel frustrated if the political system went "backwards"."I think this kind of fighting for democracy will carry on, even though we got ourselves disbanded today," the 78-year-old said. "We won't die away. We won't fade away."Beijing tightened its grip on the Chinese finance hub after massive and sometimes violent pro-democracy protests in 2019.After the imposition of the national security law, the city's political opposition dwindled, with most democracy campaigners jailed or overseas.The party holds no elected seats after its lawmakers resigned en masse from the Legislative Council in 2020.Four party lawmakers were jailed last year for subversion under a Beijing-imposed national security law.Former party leader Albert Ho is behind bars pending trial for national security charges that could see him jailed for life.Hong Kong's second-largest opposition group, the Civic Party, closed its doors in 2023.Another party, the League of Social Democrats, announced its disbandment in June this year, citing "immense political pressure"."The Hong Kong government should be more open, they should accept more different kinds of opinions, even though there may be some opposition," Lo said Sunday. "But that is how the society works and that is how things progress."