tag

Mexico’s central bank policymakers ‌signalled greater caution on the pace of its interest rate cuts in 2026, citing trade uncertainty ‌and new tariffs, minutes of the ‍bank's December monetary policy meeting showed.The minutes are likely to fuel expectations that Banxico could soon pause a rate easing cycle that ⁠began in 2024 and continued in December, when it ⁠cut its benchmark interest rate by 25 basis points to 7.00%, its lowest level since April 2022.The December ‍rate decision was 4-1, with Deputy Governor Jonathan Heath voting to hold. The board's majority argued that the quarter-point rate cut was justified by recent progress on inflation, a weak economy, and a strong peso, but flagged several factors meriting a more cautious outlook in future decisions.Those include new taxes and tariff increases on imports that a majority of governors believe are likely to push up prices in 2026. Mexico enacted tariff hikes of up to 50% on imports from China and several other Asian countries, with which it does ‌not have a trade agreement, a measure aimed at boosting local industry. Lawmakers also approved a slate of new special taxes on certain products, such as soda, cigarettes and video games.The minutes point to a wait-and-see approach, said Actinver Research, which expects ‍a rebound in inflation in the first quarter ⁠due to the new ‌taxes and tariffs, as well as to Mexico's 13% increase in the minimum wage for 2026. The minutes show the governors mostly see the possible inflationary effects from the taxes and tariffs as temporary, but urged caution in case they lasted longer. "The shocks anticipated for 2026 could impact price dynamics over the planning horizon and delay inflation convergence," said one board member who voted for the rate cut, according to the minutes.Another member commented that special taxes on certain products did not generally distort market prices, based on empirical evidence. "He/she highlighted that, however, on this occasion, it will take time to ensure that no second-round effects materialise either."That member, who also voted for December's rate cut, said "a wait-and-see approach will need to be adopted."Analysts have largely anticipated the board to pause rate cuts at some point in the ​first half of the year, after interpreting changes ‌in the December meeting's future guidance as signalling a shift. The board's most hawkish governor Heath, who for months has been the sole dissenting vote in favour ⁠of steady rates, advocated keeping them where they ‍are for an unspecified period in order to figure out how to bring down core inflation and prevent an uptick in headline inflation, the minutes showed.The closely watched core index, which strips out volatile products, has been outside the central bank's target range since May, rising for much of 2025. It ticked down - to 4.33% - in December but still remains above target, according to official data released on Thursday. Banxico targets inflation at 3%, with a tolerance range ​of plus or minus one percentage point.Annual headline inflation in 2025 came in at 3.69%, according to data released on Thursday, below economists' forecasts. Capital Economics' emerging markets economist Kimberley Sperrfechter said that the easing in price pressures in December left the door open to a rate cut next month."But the central bank's cautious tone, alongside still elevated core price pressures, means that we think a hold is a slightly more likely outcome," she added. Goldman Sachs economist Alberto Ramos said he expected Banxico to pause rate cuts at the next two meetings."Four of the five directors expressed dovish, though vigilant/cautious views on the outlook for inflation and monetary policy: they seem committed to extending ⁠the cutting cycle, likely after a pause to evaluate the impact of the upcoming increase in taxes and import tariffs," he said. 

The bearish chorus on the yen is growing louder after the Bank of Japan (BoJ)’s latest interest rate hike failed to deliver a sustained lift to the currency, reinforcing views that there’s no quick fix for its structural weakness.Strategists at JPMorgan Chase & Co, BNP Paribas SA and other firms see the yen weakening to 160 per dollar or beyond by the end of 2026, driven by still-wide US-Japan yield gaps, negative real rates and persistent capital outflows. The trend will likely persist as long as the BoJ tightens only gradually and fiscal-driven inflation risks linger, they say.This year the yen eked out a small gain of less than 1% against the greenback after four straight years of declines, as a hoped-for turnaround on the back of BoJ rate hikes and Federal Reserve cuts proved underwhelming. The currency briefly strengthened past 140 per dollar in April before losing momentum amid uncertainty over US President Donald Trump’s tariff policies and rising fiscal risks tied to political shifts in Japan. It’s now trading around 155.70, not far from this year’s low of 158.87 — around where it began the year in January.“The yen’s fundamentals are quite weak, and that should not be changing much going into next year,” said Junya Tanase, chief Japan FX strategist at JPMorgan, who holds the most bearish end-2026 dollar-yen forecast on Wall Street at 164. He said cyclical forces could turn more yen-negative next year, limiting the impact of BoJ tightening as markets price in higher rates elsewhere.Overnight index swaps show the next BoJ rate hike isn’t fully priced in until September, while inflation remains above the central bank’s 2% target, adding pressure on Japanese government bonds.Carry trades have also re-emerged as a headwind. The popular strategy of borrowing the low-yielding yen to invest in high-yielders such as the Brazilian real or Turkish lira has made it harder for the Japanese currency to rebound. Leveraged funds were the most bearish on the yen since July 2024 in the week through December 9, according to Commodity Futures Trading Commission data, and largely maintained those positions in the following week.Global macro conditions next year should be “relatively supportive for risk sentiment, and typically in that environment that we think would benefit carry strategies,” said Parisha Saimbi, EM Asia FX and rates strategist at BNP Paribas, who expects the dollar-yen to rise to 160 by the end of 2026. Resilient carry demand, a cautious BoJ and a potentially more hawkish-than-expected Fed could keep the pair elevated, she added.Japan’s outbound investment flows remain another source of pressure. Retail investors’ net purchases of overseas stocks via investment trusts have hovered near last year’s decade-high of ¥9.4tn ($60bn), underscoring households’ continued preference for foreign assets — a trend analysts say could persist into 2026 and weigh on the yen.Corporate outflows may be an even more durable driver. Japan’s outward foreign direct investment has continued at a steady pace in recent years, largely unaffected by cyclical factors or rate differentials, BofA Securities chief Japan FX and rates strategist Shusuke Yamada wrote in a note earlier this month. In particular, outward M&A volumes by Japanese firms have hit multi-year highs this year, he wrote.“The weak yen situation hasn’t changed at all. The key point is that the BoJ isn’t hiking rates aggressively, and real interest rates remain deeply negative,” said Tohru Sasaki, chief strategist at Fukuoka Financial Group Inc, who sees the dollar-yen pair reaching 165 by end-2026. “I think the Fed is pretty much done with rate cuts. If the market starts pricing that in, it would become another factor pushing up dollar-yen.”Still, some yen watchers remain convinced that the currency will appreciate over the longer term as the BoJ continues to normalise its policy. Goldman Sachs Group Inc sees the yen eventually strengthening toward 100 per greenback over the next decade, while acknowledging that there are multiple near-term negatives.Risks of official intervention are also back in focus as the yen trades near levels that previously triggered action. Japanese officials, including Finance Minister Satsuki Katayama, have stepped up warnings against what they describe as excessive and speculative FX moves. Still, intervention alone is unlikely to lift the yen out of doldrums, analysts say.“Overall, the market remains jittery and volatile, and ‘smoothing’ operations alone might not be able to alter the yen’s depreciation trend,” said Wee Khoon Chong, senior APAC market strategist at BNY. “The near-term market focus remains on the government’s forthcoming fiscal strategy.” 

Most Asian markets rose Tuesday, while gold and silver hit fresh records as optimism for more US interest rate cuts and an easing of AI fears helped investors prepare for the festive break on a positive note.In Tokyo, the Nikkei 225 ended flat at 50,412.87 points; Hong Kong - Hang Seng Index closed down 0.1% to 25,764.84 points and Shanghai - Composite closed up 0.1% to 3,919.98 points Tuesday.Data showing US unemployment rising and inflation slowing gave the Federal Reserve more room to lower borrowing costs and provided some much-needed pep to markets after a recent swoon.That was compounded by a blockbuster earnings report from Micron Technologies that reinvigorated tech firms.The sector has been the key driver of a surge in world markets to all-time highs this year owing to huge investments into all things artificial intelligence but that trade has been questioned in recent months, sparking fears of a bubble.With few catalysts to drive gains on Wall Street, tech was again at the forefront of buying Monday, with chip titan Nvidia and Tesla leading the way."The amount of money being thrown towards AI has been eye-watering," wrote Michael Hewson of MCH Market Insights.He said the vast sums pumped into the sector "has inevitably raised questions as to how all of this will be financed, when all the companies involved appear to be playing a game of pass the parcel when it comes to cash investment"."These deals also raise all manner of questions about how this cash will generate a longer-term return on investment," he added."With questions now being posed... we may start to get a more realistic picture of who the winners and losers are likely to be, with the losers likely to be punished heavily."Asian markets enjoyed a bright start though some stuttered as the day wore on.Sydney, Seoul, Shanghai, Sydney, Singapore, Taipei, Wellington, Bangkok and Jakarta were all higher, while Tokyo and Mumbai were flat.Hong Kong and Manila dipped.Precious metals were also pushing ever higher on the back of expectations for more US rate cuts, which makes them more attractive to investors.Bullion jumped to a high above $4,497 per ounce, while silver was just short of $70 an ounce, with the US blockade against Venezuela and the Ukraine conflict adding a geopolitical twist."The structural tailwinds that have driven both of these to record highs this year persist, be it central bank demand for gold or surging industrial demand for silver," said Neil Wilson at Saxo Markets."The latest surge comes after soft inflation and employment readings in the US last week, which reinforced expectations around the Fed's policy easing next year. Geopolitics remains a factor, too."On currency markets, the yen extended gains after Japan's Finance Minister Satsuki Katayama flagged authorities' powers to step in to support the unit, citing speculative moves in markets.The yen suffered heavy selling after Bank of Japan boss Kazuo Ueda held off signalling another rate hike anytime soon following last week's increase."The moves (on Friday) were clearly not in line with fundamentals but rather speculative," Katayama told Bloomberg on Monday."Against such movements, we have made clear that we will take bold action, as stated in the Japan-US finance ministers' joint statement," she added.Oil prices dipped, having jumped more than two percent Monday on concerns about Washington's measures against Caracas.The United States has taken control of two oil tankers and is chasing a third, after President Donald Trump last week ordered a blockade of "sanctioned" tankers heading to and leaving Venezuela. 

Asian markets rallied Monday and gold hit a record high as the latest round of US data boosted hopes for more interest rate cuts, while worries over AI spending also subsided.In Tokyo, the Nikkei 225 closed up 1.8% to 50,402.39 points; Hong Kong - Hang Seng Index ended up 0.4% to 25,801.77 points andShanghai - Composite closed up 0.7% to 3,917.36 points Monday.Investors were back in the saddle for the final business days before Christmas, having had a minor wobble earlier in the month on concerns that the Federal Reserve would hold off on further easing monetary policy in the early part of 2026.Figures last week showing US unemployment hit a four-year high in November came as a report indicated the rise in consumer prices slowed more than expected.That stoked bets on the Fed lowering borrowing costs early next year. Investors had pared their forecasts after the bank indicated it could take a pause on further cuts in its post-meeting statement earlier this month."This labour market softening and inflation moderation strengthened Federal Reserve easing expectations for 2026," wrote IG market analyst Fabien Yip.However, she added that "the low inflation reading may prove temporary as shutdown-related data collection disruptions likely suppressed the figure, which could normalise higher once data gathering processes resume".Asian tech firms led the gains Monday with South Korea's Samsung Electronics, Taiwan's TSMC and Japan's Renesas among the best performers.Hong Kong, Shanghai, Sydney, Seoul, Singapore, Mumbai, Bangkok, Wellington, Taipei and Manila all saw healthy advances.Tokyo was the standout, piling on 1.8% thanks to a weaker yen.However, London, Paris and Frankfurt fell at the open.Gold, which benefits from lower US interest rates, hit a fresh record above $4,420.30, while silver also struck a new peak.The precious metals, which are go-to assets in times of crisis, also benefited from geopolitical worries as Washington steps up its oil blockade against Venezuela and after Ukraine hit a tanker from Russia's shadow fleet in the Mediterranean.Stephen Innes at SPI Asset Management said: "Asian equity markets are stepping onto the floor with a constructive bias, taking their cue from Friday's solid rebound in US stocks and the growing belief that the final stretch of the year still belongs to the bulls."The equity gains tracked a surge on Wall Street led by the Nasdaq as technology giants following a bumper earnings report from chip giant Micron Technology that reinvigorated the AI trade.That came on top of news that Oracle will take a 15% stake in a TikTok joint venture that will allow the social media company to maintain operations in the United States.The tech bounce came after a bout of selling fuelled by concerns that valuations had been stretched and questions were being asked about the vast sums invested in artificial intelligence that some warn could take time to see returns.Forex traders are keeping tabs on Tokyo after Japan's top currency official said he was concerned about the yen's recent weakness, which came after the central bank hiked interest rates to a 30-year high on Friday."We're seeing one-directional, sudden moves, especially after last week's monetary policy meeting, so I'm deeply concerned," Vice Finance Minister for International Affairs Atsushi Mimura said Monday."We'd like to take appropriate responses against excessive moves."The comments stoked speculation that officials could intervene in currency markets to support the yen, which fell more than 1% against the dollar on Friday after bank boss Kazuo Ueda chose not to signal more increases early in the new year. 

The Federal Reserve confronts an unusual, perhaps unprecedented, combination of powerful economic forces operating in often conflicting ways.The division between interest rate hawks and doves is not the only issue.In the weeks running up to this week’s meeting of the US Federal Reserve, there has been an unusually volatile change of expectations. The assessed probability of a further quarter-point interest rate cut, to follow those in September and October, swung from a high of 90% to a low of 30% and back up to 90%. The 25 bps reduction is widely expected, taking it to 3.75-4.0%. The central banks of the Gulf Co-operation Council will duly reduce their base rates by the same amount consequently, in line with the policy of pegging currencies to the US dollar.The uncertainty in the markets reflects an unusual combination of policy challenges. The Fed has twin objectives: Supporting the labour market and controlling prices, and sometimes the two objectives are in conflict. This partly explains the divisions within the Federal Reserve: Both sides have strong arguments. Indeed, the discussion prior to the October interest rate decision was split three ways: Most were in favour of a quarter-point cut, with one vote for holding interest rates, and one vote for a half-point reduction.Since the 2008 financial crash, there has been a perceptible bias in Fed policy towards permitting liquidity, to prevent a recession, but this does come with a risk not only of inflation, but high levels of leverage, risk-taking and elevated asset prices.There has been some balance, and in June 2022 the Federal Reserve began a sustained policy of quantitative tightening (QT), reversing the easing policy (QE) that had predominated since 2008. The policy has been to tighten gradually and moderately, by not replacing expiring bonds with fresh purchases by the central bank. The chair of the Federal Reserve Jerome Powell has signalled that QT is now coming to an end. The new policy is one of ‘ample reserves’ – central bank purchases of government bonds at the same rate as that of GDP growth, whereas for a full QE policy it would be at a higher rate.Nonetheless, this is a significant easing of policy. One objective is to ease the cost of Government deficits, still running at 6% of GDP with no sign of falling, even as the debt climbs above the 100% mark. So far, the policy has been effective, and yields on US government debt have fallen.The bias towards liquidity has some merit, but in practice it encourages tendencies towards high levels of short-term leverage for long-term ventures, and it raises the level of interest rate needed for inflation to be curbed. This year has witnessed what has been dubbed an ‘everything rally’ in which risk stocks and defensive investments have risen in tandem – tech stocks, crypto, bond prices and gold. Historically they would be inversely correlated.It appears to be a benign combination, but there are risks, and it is one of the factors that makes policy making unusually challenging. There is a market expectation that the Fed will always come to the rescue with additional liquidity – lower interest rates and/or quantitative easing. But it cannot always oblige, and it is unhealthy for investors to become reliant on this sugar rush. There are indications that the market is expecting, or hoping for, a succession of further interest rate cuts in 2026 – perhaps as many as four. They may be disappointed, and it would be unwise to base investment strategies on this expectation.One of the causes of the fluctuating expectations is a factor beyond the control of the Fed: lack of data. The prolonged Government shutdown meant an extended period of time without accurate, national-level economic indicators. The jobs report for October was not released at all, and the November figures will be available after the 9-10 December meeting – at which the most recent official employment statistics will be for September.On balance, from the regional and private sector sources from which data is available, the jobs market is struggling. Meanwhile, inflation is above the target rate but not excessively, so a quarter point reduction this month is a reasonable policy.There are other dynamics, and there are no easy decisions. The AI investment boom may be justified by consequent productivity gains across the economy, but it is a big bet with a risk of substantial stock market falls if the gains fall below expectations. Moreover, the boom has played a significant role in maintaining short-term consumer demand, as a high proportion of households are invested in the stock market. So any losses would spread through the economy. Outside the tech sector, economic growth is sluggish, although company and household balance sheets are healthy.And the AI revolution may have some negative impacts on employment levels – it may bring about a jobless recovery if productivity gains are substantial.Next year could see some formidable challenges: If AI adoption and productivity gains are not sufficient to justify the huge investment in AI infrastructure, and if the end of QT unleashes excessive exuberance in leverage and asset prices. A further unknown is the individual who replaces Powell as chair of the Federal Reserve when his term ends in May. A chair who is keen to support President Donald Trump’s preference towards low interest rates and high asset prices could help fuel economic recovery, or introduce excessive risk. The President has indicated he will announce the appointee early in 2026. The individual is rumoured to be Kevin Hassett, an economic adviser to President Trump.The policy combination is, at least nominally, pro-growth. But the inflationary risks are not negligible. Stagflation and market falls are also possibilities.The author is a Qatari banker, with many years of experience in the banking sector in senior positions. 

Qatar National Bank (QNB) has reaffirmed its previous forecast that the US Federal Reserve will implement two additional 25-basis-point interest rate cuts. One of these cuts is expected next week, with the second likely to occur in the first quarter of 2026. This would bring the interest rate closer to the bank's estimated neutral level of 3.5%.In its weekly commentary, QNB said: "The US Federal Reserve (Fed) has entered one of its most contested policy periods in decades. The 25 basis points (bps) policy rate cut delivered in October was notable not for its size, but for the lack of consensus in reaching this decision. As highlighted in our November commentary, Kansas City Fed President Jeffrey Schmid voted against any cut while Governor Stephen Miran dissented in favour of a larger 50 bps reduction. This combination of simultaneous "hawkish" and "dovish" dissents remains exceedingly rare in the modern Fed, an institution that historically prized for consensus and predictability.The divisions were further illuminated by the latest FOMC minutes released in late November. They show growing disagreement around both the inflation outlook and the appropriate pace of easing. While most participants acknowledged that disinflation is progressing and that labour market slack is widening, the degree of conviction varies widely. Some policymakers view the current stance as still "restrictive," requiring continued steps toward more rate cuts to neutral or even accommodative territory. Others, however, fear that easing too quickly could risk re-accelerating price pressures, especially given uncertainty surrounding tariffs and supply-side bottlenecks."These divisions have translated into volatile market expectations. There is still significant market uncertainty about rate cuts throughout 2026. The key question is whether the Fed's internal fragmentation will push policy either toward a much deeper easing cycle or toward an early pause if inflation surprises to the upside. We believe neither extreme is likely and reiterate our call for two more rate cuts towards 3.5%, which we consider the low end of the "neutral" level range where rates are neither restrictive nor accommodative."The bank pointed out, "First, political pressures and incoming changes in the Board of Governors favour at least a move towards a neutral stance from the Fed. President Trump's increasingly vocal preferences for deeper rate cuts and his early signalling about the type of "dovish" successor he wants for the Chairmanship after Powell's term ends in May 2026 have raised the stakes around every FOMC meeting. This dynamic is compounded by ongoing changes in the Board's composition. Each new appointment or possibility of new appointment shift expectations about the Fed's medium-term bias, making decisions more contentions. At the margin, however, "doves" are getting stronger, even if this has been met with stronger opposition from the dwindling "hawks" that want to prevent too much easing."Second, inflation uncertainty has declined significantly compared to the peaks witnessed after the "Liberation Day" tariffs. Shelter inflation, previously the main source of inflation stickiness, has moderated steadily, and goods inflation continues to normalise as supply chains adjust. As we discussed in previous notes, tariffs still pose short-term upside risks to inflation but are increasingly seen as transitory and "looked through" by most policymakers, rather than a structural driver of inflation. This opens the door for further rate cuts."Third, despite month-to-month volatility and uncertainty associated with shutdown date release delays, labour markets trends continue to point to a significant deterioration. Job opening has fallen precipitously, layoffs have accelerated, and private payroll trackers point to further softening. As highlighted in our November commentary on the Fed, US employers cut more than 150,000 jobs in October, the sharpest reduction for the month in over two decades. For the first time since the pandemic, the labour market "jobs gap" now suggests slack or more civilian labour force than the sum of employment and job openings. This dynamic strengthens the argument for additional easing, even for members of the FOMC who have been cautious about inflation."QNB concluded: "All in all, we maintain our view that there is policy space for two additional 25 bps cuts, one later this week in December and another one in Q1-2026, bringing the policy rate close to the lower bound of our neutral level estimate of 3.5%. However, we also believe market expectations for a longer series of cuts throughout 2026 are too optimistic. The economy is slowing but shows no sign of a sharper downturn, and the trajectory for inflation, while improving, faces uncertainties related to tariffs and the speed of convergence back to the 2% target. In other words, the Fed is divided, the debate is intensifying, but the medium-term path is likely to be more moderate than either the most dovish FOMC members or current market pricing suggest." 

QNB Group announced the “successful” completion of Qatar’s inaugural Digitally Native bond issuance, a $500mn three-year floating interest rate digital bond.Using HSBC Orion, the market-leading digital assets platform, the issuance marks the acceleration of digital asset adoption in the Middle East.This “landmark” transaction represents the largest ever Digitally Native bond issuance issued from the Middle East and Africa region by a financial institution.This step comes as part of QNB’s strategy to tap new sources of stable funding from new markets with digitally innovative funding sources.The successful completion of the transaction confirms the trust of international investors in QNB the Group’s strategy, robust financial performance, and stable outlook.HSBC acted as a sole bookrunner on the transaction, a further step in its ambition to bring end-to-end blockchain-based solutions to its global client base.The bond is powered by HSBC Orion, which is operated by the Central Money markets Unit (CMU) in Hong Kong, and structured with support from leading international law firms, reflecting the high standard of governance.HSBC Orion is the number 1 platform globally for digital bond volume in 2025 to date and the only to have successfully supported digital bonds for issuers in the region, in addition to the world’s largest digital bond issued in Hong Kong earlier this month.This strategic collaboration, bringing HSBC’s global experience with QNB’s local expertise, lays the groundwork for digital assets to become a regular feature of Qatar’s financial landscape, in line with Qatar National Vision 2030. It also showcases the potential of distributed ledger technology to enhance liquidity in the bond market.The bonds were issued under QNB’s EMTN programme and will be listed on the Stock Exchange of Hong Kong Limited, which will also handle the permission to deal in DN Notes by way of debt issues to professional investors.Global investors can access the digital bond through accounts held with CMU, Euroclear and Clearstream, onboarding onto HSBC Orion as direct participant, or via their existing custodian who can participate through one of the above options.Noor al-Naimi, Senior Executive Vice-President, QNB Group Treasury and Financial Institutions, said: “This inaugural Digitally Native bond issuance transaction is part of our funding diversification strategy and broadens the range of funding sources available to QNB. QNB Group will continue to play a pioneering role in adoption of transformative technologies.”Abdul Hakeem Mostafawi, Chief Executive Officer, HSBC in Qatar, said: “QNB’s role as the first-mover lays the groundwork for digital assets to become a regular feature of Qatar’s financial landscape and the wider region.“This transaction signifies the momentum behind digital assets and the pivotal role that HSBC is playing both within the region and globally to enable the transformation of capital markets that are smarter, more transparent and more connected.”

Gold prices rose on Wednesday, as bargain hunters stepped in after bullion dropped to a near one-week low in the previous session, while focus was also on the US private payroll data for cues on future interest rate cuts.Spot gold rose 0.8% to $3,961.85 per ounce. Bullion fell more than 1.5% on Tuesday, hitting its lowest since Oct. 30.US gold futures for December delivery rose 0.2% to $3,970.10 per ounce.Bullion hit a record high of US$4,381.21 on Oct. 20, but has fallen close to 10 percent since then.Elsewhere, spot silver rose 1.2 percent to US$47.68 per ounce, platinum gained 0.1 percent to US$1,537.10, and palladium climbed 0.2 percent to US$1,394.75.

Gold prices declined on Monday, weighed down by a stronger US dollar as investors scaled back expectations for further Federal Reserve interest rate cuts following hawkish remarks by Chair Jerome Powell last week. Easing US-China trade tensions also pressured bullion.Spot gold fell 0.8% to $3,968.76 per ounce, while US gold futures for December delivery slipped 0.5% to $3,978.30 per ounce. The US dollar held firm near its three-month high reached last week, making the greenback-priced metal more expensive for holders of other currencies.The US Federal Reserve cut interest rates on Wednesday by 0.25 percentage point, marking its second rate cut this year, bringing the benchmark overnight rate to a target range of 3.75%-4.00%. Among other precious metals, spot silver dropped 0.5% to $48.41 per ounce, platinum eased 0.1% to $1,566.40, and palladium declined 0.6% to $1,424.88.

Fed widely expected to cut interest rate amid moderate inflationBank of Japan likely to maintain current policy rateTrump set to meet Xi at APEC summitThe US dollar rose to a more-than-two-week high against the yen on Monday at the start of a packed week of global trade negotiations and central bank meetings.The Australian dollar climbed as signs of progress in trade talks between the US and China bolstered demand for higher-yielding assets. The Japanese yen slid to record lows against the euro and Swiss franc.US President Donald Trump is expected to meet Chinese President Xi Jinping in South Korea on Thursday, where the pair will decide on the framework of a trade deal hashed out over the weekend. And while Trump is travelling in Asia, the US Federal Reserve is widely expected to cut its policy interest rate after moderate inflation figures on Friday."Looking ahead we think that dollar firmness is likely to remain in the near term," Mahjabeen Zaman, head of foreign exchange research at ANZ, said on a podcast. "Fed cuts are fully priced in for October and December meetings. So if anything, any cautious communication from the Fed would likely be more supportive for the US dollar."The dollar rose 0.1% to 153.03 yen and touched 153.26, the strongest since October 10. The dollar index, which measures the greenback against select peers, was little changed at 98.90.The euro was steady at $1.163, while the common currency strengthened to as high as 178.13 yen, an all-time high. The Swiss franc reached 192.27 yen, also a record.Sterling strengthened 0.1% to $1.3327. The Aussie gained 0.4% versus the greenback to $0.6541.US Treasury Secretary Scott Bessent said trade talks on the sidelines of a summit of the Association of Southeast Asian Nations (ASEAN) in the Malaysian capital Kuala Lumpur have eliminated the possibility of the US imposing 100% tariffs on Chinese imports starting November 1.Bessent also said he expects China to delay implementation of its rare earth minerals and magnets licensing regime by a year while the policy is reconsidered."We've obviously had a pretty risk-positive start to the week, given the weekend news on the various trade discussions," said Ray Attrill, head of foreign exchange research at National Australia Bank. "At the moment, I'd say positive risk sentiment is still, at the margin, playing negatively for the US dollar."Trump and Xi are due to meet on Thursday on the sidelines of the Asia-Pacific Economic Cooperation (APEC) summit in Gyeongju, South Korea, to sign off on trade terms. Ahead of that, Trump visits Japan from Monday and will hold a summit the following day with the nation's new prime minister, Sanae Takaichi.The Fed is widely expected to lower its current benchmark interest rate of 4% to 4.25% by another quarter percentage point when it decides on policy on Wednesday, a view supported by tamer-than-estimated inflation data on Friday.With that rate move already factored into asset prices, markets are likely to be more sensitive to any forward-looking language from Fed Chair Jerome Powell, with the central bank expected to cut rates further at its next meeting in December.In Japan, the central bank is likely to debate this week whether conditions are ripe to resume rate hikes as worries about a tariff-induced recession ease.Most analysts expect the Bank of Japan to keep its policy rate steady at 0.5% at the October 29-30 meeting. Prime Minister Takaichi has called for BOJ cooperation in achieving inflation driven more by gains in wages.

Gold prices edged lower on Thursday, weighed down by a firmer dollar as investors looked forward to key US inflation data later this week for more cues on the interest rate path. Spot gold slipped 0.3% to $4,082.95 per ounce, while US gold futures for December delivery rose 0.8% to $4,097.40 per ounce. Prices have surged about 56% since January, touching an all-time high of $4,381.21 per ounce on Monday. The rally has been driven by a mix of economic uncertainty, expectations of interest rate cuts, and strong buying by central banks across the world. Spot silver fell 0.4% to $48.31 per ounce, extending its decline after reaching record highs earlier this month. Platinum slipped 1.4% to $1,598.65 per ounce, while palladium also dropped 1.4% to $1,438.47 per ounce.

South Korea's central bank kept its benchmark interest rate unchanged Thursday to maintain financial stability amid a red-hot housing market and a weakening currency. In a widely expected decision, the Monetary Policy Board of the Bank of Korea (BOK) held its key rate steady at 2.5% during its rate-setting meeting in Seoul. But its policy room has been limited as surging home prices in Seoul and nearby areas have fueled household debt. The government has rolled out a series of measures to cool the real estate market. Most recently, the government designated 21 additional districts in Seoul as speculative zones, bringing all 25 districts in the capital under tougher regulations. The local currency has fallen well below 1,420 per dollar, its lowest level in months, amid the continued strength of the US dollar and uncertainties surrounding tariff negotiations with the United States, and a rate cut could further weaken the won and trigger capital outflows. The local currency opened at 1,431.8 per dollar Thursday, down 2 won from the previous session. Thursday's decision left the gap between South Korea's and the US' key interest rates at up to 1.75 percentage points. At its September meeting, the Federal Reserve cut its benchmark rate.