tag

Exposure to energy imports is separating winners from losers in the global credit market, with Europe turning to a major pain point as the Iran war shows few signs of ending soon.Risk premiums on high-grade euro-denominated corporate bonds have climbed 13 basis points, almost triple the widening seen on their US counterparts since the start of the conflict. Investors have been buying more protection against default in European derivatives markets than in the US. And when Goldman Sachs Group Inc forecast more credit spread widening last week, they told investors it will be more significant in Europe.European economies — and companies — are looking increasingly vulnerable to disruptions in the flow of oil and other energy products as the war drags on, given the region’s higher dependency on imports than the US. For BlackRock Inc, which can track investor behaviour in real time through its exchange-traded funds, there seems to be a mismatch in buyer sentiment.“We have seen slightly more derisking coming from European investors versus when I look at bond ETF flows in the US,” said Vasiliki Pachatouridi, head of iShares fixed income product strategy EMEA at BlackRock. “The sentiment in Europe has been impacted more,” she points out, citing the region’s proximity to the conflict, its energy dependence, and the impact on growth and inflation.The firm has seen some outflows in Europe from euro high-yield and emerging market debt, she added.The US has been a net exporter of energy since 2019 thanks to fracking, which has allowed more crude oil and natural gas production, reversing more than half a century of reliance on imports. By contrast, there’s been a steady increase in energy import dependency among EU nations over the past 30 years or so, according to a study by Federal Reserve staff.The mismatch is particularly evident in credit-default swap indexes, the most liquid instruments in the global credit market. Investors bought $35bn of protection on the iTraxx Europe index of high-grade names this month, compared to $18bn on the equivalent index of North America companies, based on DTCC data compiled by JPMorgan Chase & Co analysts.CDS buying has helped drive up the cost of protection against high-grade defaults in Europe by almost twice as much as in the US since the war began. Euro-denominated corporate bonds, both investment-grade and junk-rated, are also faring worse.The trend has become more noticeable as the conflict stretches out, JPMorgan analysts led by Nathaniel Rosenbaum wrote in a Thursday note to clients. “The question then becomes whether this relationship should mean revert or is this conflict an entirely new paradigm for Euro credit?”It wasn’t always this way. For much of last year and even the year before, investors have talked about European credit looking more attractive than US debt helped by plans by Germany to bolster government spending on defense, for example. That would probably boost corporate profits. And US corporate bond spreads seemed to have little room to narrow after reaching historically tight levels in 2025.But now the US and Israeli war in Iran is threatening to boost inflation and to cut into economic growth in the region. Oil prices are rising more in Europe than in the US. Germany and Italy are considering cutting their official growth projections.The current shock “is probably beyond what we can imagine at the moment,” Christine Lagarde said in an Economist podcast released on Thursday. This “leads to a sort of a delayed assessment of how serious this current crisis is.”The shifting conditions spurred analysts at Goldman Sachs last week to penalize Europe more as they lifted their credit spread targets across major markets. “The backdrops for both growth and inflation appear more challenging for Europe vs the US, per our economists’ forecasts,” wrote analysts including Amanda Lynam.All this could undermine the case for Europe, even among those who were optimistic about the region’s ability to reverse its growth underperformance versus the US.“With everything that’s going on, the energy issue that we’re presenting ourselves today, I think people will start to question again,” said Ian Jackson, head of strategic opportunities at Permira Credit. “But I think it’s too early to have a really firm view on that,” he said. 

Iran will allow Indian-flagged tankers to transit the Strait of Hormuz, a conduit for ​40% of the South Asian ‌nation's crude imports, an Indian government source said Thursday, but an Iranian source outside ‌the country denied ⁠any such deal was ‌reached.India, the world's No. 3 oil consumer, ‌said Thursday the foreign ministers of the two countries have had three conversations in recent days and ⁠the latest one this week focused on "issues pertaining to the safety of shipping and India's energy security"."Beyond that, it would be premature for me to say anything," foreign ministry spokesperson Randhir Jaiswal told a weekly media briefing.The Indian source, who was briefed on the matter, declined to be identified, citing a lack of authorisation to speak to media, while the Iranian source said the matter was a sensitive one.Thursday, the Suezmax tanker Shenlong, carrying Saudi crude, arrived at a port in Mumbai ​after transiting the strait. The Liberia-flagged vessel was the first crude carrier to reach India from the Middle East since the war between Iran and the US and Israel broke out in late February, according to LSEG data. ‌The customer is state-run Bharat Petroleum ⁠Corp, said a source ​with direct knowledge of the matter.The company did not immediately respond to a ​request seeking comment.The Indian source said two other foreign-flagged tankers believed to be bound for India had recently transited the Strait, and that Iran had given assurances of safe passage for Indian-flagged vessels after the foreign ministers of both countries spoke by telephone late on Tuesday.The source said the situation remained fluid, with limited clarity on how instructions were being relayed across different layers of Iran’s administration.In a statement after the talks between India's S Jaishankar and his counterpart, Seyed Abbas Araghchi, Iran's foreign ministry said the US should be held accountable for the "insecure situation and problems arising for shipping in the Persian Gulf".Neither side mentioned any agreement on allowing safe passage for Indian ‌vessels.On Wednesday, India said 28 Indian-flagged vessels ‌were operating west and east of the ⁠Strait with 778 Indian sailors aboard."Authorities, ship managers and recruitment agencies are co-ordinating closely with Indian embassies and ⁠local authorities to ensure safety and provide ⁠assistance to Indian seafarers," the Indian petroleum ministry said in a statement.India has given safe harbour to 183 Iranian sailors from a vessel that docked after the war broke out between Iran and the US and Israel.New Delhi had allowed three Iranian ships that departed following a naval exercise in the Bay of Bengal to dock, but one was later sunk by a US submarine in international ​waters, and another sought assistance from Sri Lanka.Iran has attacked at least 16 ships in the Strait since the war began in late February. Tehran has warned that oil prices could nearly double to $200 a barrel as it retaliates.A Thai vessel bound for India's western port of Kandla was attacked in the Strait on Wednesday, prompting criticism from New Delhi."India deplores the fact that commercial shipping is being made a target of military attacks in the ongoing conflict," the foreign ministry said on Wednesday, adding that its citizens had also died.The near-closure of the Strait of Hormuz has compelled India to scramble for ‌alternatives, such as buying more ​from Russia. 

The oil price spike caused by the war in the Middle East has sparked unrest in Bangladesh and exasperation at petrol pumps around Asia, where many economies are heavily dependent on fossil fuel imports.Even as governments move to limit the impact on fuel prices, lines have formed at petrol stations in countries including Vietnam, Pakistan and the Philippines, although the situation remains stable elsewhere.In Bangladesh — which imports 95% of its oil and gas needs — the military has been deployed at major oil depots, as police patrol in and around filling stations."We haven't received supply from the depot, but the bike riders weren't convinced and vandalised the station," said petrol station worker Ashrafuzzaman Dulal told AFP, describing violence on Sunday.Tuesday his station Shahjahan Traders, one of the oldest in the capital Dhaka, had hung a banner apologising because its stock had run out.The South Asian nation of 170mn people has started fuel rationing, sent students home and scrapped celebratory light displays over the energy crunch.One man was killed on Saturday night in the southern Bangladeshi district of Jhenaidah after an altercation over refuelling with staff.Following the 25-year-old's death, angry crowds torched three buses and vandalised a filling station, police said.Tuesday, queues stretched for 1.5 kilometres (nearly one mile) through Dhaka's city centre."My boss left the car here and took a rickshaw to reach his destination," Kamrul Hasan, who was waiting in a vehicle almost at the end of the queue, told AFP.Filling station worker Akhtar Hossain said he had not stopped for hours."Even during the Gulf War, we didn't experience this sort of rush," Hossain told AFP.Oil prices fell Tuesday after US President Donald Trump said the US-Israel war on Iran could end "very soon".The previous day, the price of benchmark crude had rocketed past $100 a barrel — its highest level since Russia's invasion of Ukraine in 2022.The market instability came as Iran targeted the crude-rich Gulf with missile and drone barrages.Maritime traffic in the Strait of Hormuz — a key Gulf waterway through which a fifth of global crude passes — has also all but halted since the war broke out.Thousands of motorbike riders queued for fuel Tuesday in Vietnam, where prices for unleaded gasoline have surged more than 20%.Vietnam has so far avoided mass shortages, with the government scraping duties on many imported petroleum products.A 57-year-old who gave his name as Tuan told AFP at a Hanoi petrol station that he was "so, so angry"."I have been waiting in line for almost one hour. Then my turn came, and they said their system is down," he said as dozens of drivers waited but others gave up.Vehicles also lined up in scorching heat at Philippine petrol stations this week, as officials warned against hoarding fuel, with similar scenes unfolding in Pakistan and Sri Lanka.Enrico Guda, a gas station attendant in Metro Manila, said the station had double its usual daily workload as people rushed to fuel up before prices jumped.In Myanmar, which imports 90% of its fuel oil and has long suffered from a fragile energy supply chain owing to the civil war consuming the country, traffic curbs are in place.From Saturday, half of private vehicles have been ordered off the roads each day to preserve oil stocks."Some drivers depend on their vehicles for work and survival... the new system has made it harder for them to run their businesses," said Hla Htay, 56, a car rental business owner.In the Myanmar frontier town of Tachileik, an AFP reporter saw signs cross-border supplies from Thailand had been cut — with some petrol stations shut last week after an up-to threefold price spike the day before.In several other Asian countries, from Japan to Indonesia, as well as China, India and Afghanistan, panic appears not yet to have hit, apart from a few sporadic queues for petrol."I used to fill up regularly once a week, but now I try to fill up whenever I find a cheaper gas station," South Korean businessman Lee In-tae, 42, told AFP in Seoul. 

Russian and Iranian oil producers are offering deepening discounts as they compete for the same limited group of Chinese buyers after India retreated from purchases.India’s imports from Russia could drop by 40% from January levels to around 600,000 barrels a day, according to a scenario from Rystad Energy. Much of the displaced cargoes are now heading east, spurring a price war with Iranian suppliers that have long been favored by China’s private refiners.Russia’s Urals grade is selling at around $12 a barrel below ICE Brent, according to traders familiar with such deals, compared with a $10 discount last month. Iranian Light is going for as much as $11 less than the global benchmark, they said, asking not to be named as they’re not authorized to speak to media. That’s widened from $8 to $9 in December.The independent Chinese refiners, known as teapots, have historically acted as the oil market’s pressure valve, absorbing barrels shunned by others. But their capacity is finite, given they only account for around a quarter of the country’s processing capacity and are also subject to government-set import quotas.With China unable to fully soak up the displaced crude, unsold oil is piling up in Asian waters and Russia and Iran are running out of options. The Kremlin has already been forced to curb output, depriving it of funds for its war in Ukraine. Iran, meanwhile, is trying to ship as much oil as it can as it girds itself for a potential attack by the US.“Chinese private refiners cannot take in much more as their capacity is likely maxed out,” said Jianan Sun, an analyst at Energy Aspects, pointing to sanctioned barrels building up in both onshore and offshore storage.The major Chinese state-owned refiners have traditionally avoided Iranian crude and have, more recently, largely absented themselves from the Russian trade as well.So far, it looks like Iran is taking a hit as Russia muscles in on the market. Deliveries of Russian oil to Chinese ports rose to 2.09mn barrels a day in the first 18 days of February, vessel-tracking data compiled by Bloomberg show. That’s a roughly 20% increase from January and a jump of around a half from December.By contrast, Iran has exported about 1.2mn barrels a day to China so far this year, down around 12% from the year-earlier period, according to Kpler.The data intelligence firm estimates there are now almost 48mn barrels of Iranian oil at sea, up from about 33mn in early February. Most of the increase is happening in the Yellow Sea and Singapore Strait. Meanwhile, there are around 9.5mn barrels of Russian oil sitting in Asian waters.A major US attack on Iran could affect the country’s ability to keep exporting if its oil facilities are targeted or transport through the Strait of Hormuz is disrupted. The US has stationed a vast array of forces in the Middle East, and while President Donald Trump has said his preference was to strike a diplomatic agreement, he’s also warned no deal would be “very bad” for Tehran.Russian barrels also carry a “relatively lower level of risk” for Chinese buyers than Iranian cargoes due to optimism over a potential ceasefire in Ukraine, said Lin Ye, the vice president of oil markets at consultancy Rystad Energy. 

US trading partners in Asia started weighing fresh uncertainties on Saturday after President Donald Trump vowed to ‌impose a new tariff on imports, hours after the Supreme Court struck down many of the ​sweeping levies he used to ‌launch a global trade war.The court's ruling invalidated a number of tariffs that the Trump administration ‌had imposed on ⁠Asian export powerhouses from China and ‌South Korea to Japan and Taiwan, the ‌world's largest chip maker and a key player in tech supply chains.Within hours, Trump said he would impose ⁠a new 10% duty on US imports from all countries starting on Tuesday for an initial 150 days under a different law, prompting analysts to warn that more measures could follow, threatening more confusion for businesses and investors.In Japan, a government spokesman said Tokyo "will carefully examine the content of this ruling and the Trump administration's response to it, and respond appropriately."China, which is preparing to host Trump in late March, has yet to formally comment or launch any counter moves with the country on an extended holiday. But ​a senior financial official in China-ruled Hong Kong described the US situation as a "fiasco".Christopher Hui, Hong Kong's secretary for financial services and the treasury, Trump's new levy served to underscore Hong Kong's "unique trade advantages", Hui said."This shows the stability of Hong ‌Kong's policies and our certainty... it shows ⁠global investors the importance ​of predictability," Hui said at a media briefing on Saturday when asked how the new ​US tariffs would affect the city's economy.Hong Kong operates as a separate customs territory from mainland China, a status that has shielded it from direct exposure to US tariffs targeting Chinese goods.While Washington has imposed duties on mainland exports, Hong Kong-made products have generally faced lower tariff rates, allowing the city to maintain trade flows even as Sino-US tensions escalated.Before the Supreme Court's ruling, Trump's tariff push had strained Washington's diplomatic relations across Asia, particularly for export-reliant economies integrated into US-bound supply chains.Friday's ruling concerns only the tariffs launched by Trump on the basis of the International Emergency Economic Powers Act, or IEEPA, intended for national emergencies.Trade policy monitor Global Trade Alert estimated that by itself, the ruling cuts the trade-weighted average ‌U.S. tariff almost in half from 15.4% to ‌8.3%.For those countries on higher US ⁠tariff levels, the change is more dramatic. For China, Brazil and India, it will mean double-digit percentage point cuts, ⁠albeit to still-high levels.In Taiwan, the government ⁠said it was monitoring the situation closely, noting that the US government had yet to determine how to fully implement its trade deals with many countries."While the initial impact on Taiwan appears limited, the government will closely monitor developments and maintain close communication with the US to understand specific implementation details and respond appropriately," a cabinet statement said.Taiwan has signed two recent deals with the US — one was a Memorandum of Understanding last month that committed Taiwan to invest $250bn and the second was signed this month to lowering reciprocal tariffs.Analysts say the Supreme Court's ruling against Trump's more aggressive tariff measures may offer little relief for the global economy. They warned of looming confusion as trading nations brace for moves by Trump to find other means of using levies to circumvent the ruling.Thailand's Trade Policy and Strategy Office head Nantapong Chiralerspong said the ruling might even benefit its exports as uncertainty drove a fresh round of "front loading", where shippers race to move goods to the US, fearing even higher tariffs.In corporate disclosures tracked by Reuters, firms across the Asia-Pacific region reported financial hits, supply shifts and withdrawals as levies ‌escalated through 2025 and early ​2026. 

US container imports ended 2025 in a four-month skid that’s likely to lengthen this year as trade shifts to other economies to avoid President Donald Trump’s tariffs, according to a shipping industry analyst’s tally of the country’s top 10 ports.Inbound volumes in December dropped 6.4% from a year earlier to 1.9mn 20-foot container units, after a 5.7% slide the previous month, according to John McCown, who publishes a monthly report that captures flows through America’s biggest gateways for seaborne cargo.“The downward turn in 2025 was due solely to tariffs,” McCown wrote. “Unfortunately there is nothing at present that suggests it will be short-lived.”Trump has used import taxes — actual or threatened — as leverage against trading partners, hoping to reduce the US trade deficit and increase domestic production. In response, major economies such as China and the European Union are seeking ways to reduce their reliance on the American market, and signing trade deals with other countries or blocs.The result is an upheaval in international commerce that ING Groep NV economists this week called “a global recalibration and the start of a new era.” The US, previously a leader in growth rates for container shipping, is now lagging much of the world.Port operations from Los Angeles to Houston and New York turned in solid full-year numbers for total volumes handled, but each facility tracked by McCown posted year-over-year declines in imports in December.That’s partly because companies stockpiled foreign-made parts and merchandise in the first half of 2025 to get ahead of Trump’s levies — many of them imposed in August — and then relied on those inventories in the second half, whipsawing demand for container shipping.Import volumes through the Port of Los Angeles, the country’s busiest for maritime cargo, increased 3.3% during the first half of 2025 from a year earlier and dropped 4.2% in the second. Through the first four weeks of 2026, they’re down 2.2%, the Port of LA and Wabtec Corp.’s preliminary data showed.Watching container traffic offers insights into the economy because ships move 79% of the US’s international freight tonnage, rail and pipelines account for about 14%, and trucks and planes 7%, according to the Bureau of Transportation Statistics.As demand for ocean cargo softens, spot container rates that fell through January may keep going down, according to Peter Sand, chief analyst with Xeneta, a digital freight platform in Oslo.“The market is set to turn further in the favour of shippers rather than carriers with further softening freight rates,” he wrote in a note this week.Add Trump’s trade policy uncertainty to the supply-demand mix and the volatility that marked 2025 “is here to stay,” ING economists Julian Geib and Rico Luman wrote in a research report on Friday, noting that Trump continues to make tariff threats.They predict global trade growth this year of just 0.5% to 1%, compared with 4.2% in 2025.That tepid outlook aligns with the World Trade Organisation’s forecast published in October, though its leader recently said there’s a potential upside tied to surging demand for equipment needed to power artificial intelligence.“There’s been tremendous disruption — the biggest we’ve seen in 80 years,” Ngozi Okonjo-Iweala, the WTO’s director-general, said in a Bloomberg TV interview last week in Davos, Switzerland.Still, she said “businesses are adapting” and “what we see is increasing diversification of trade and people trying to route their supply chains in ways where they can deal with uncertainty.”McCown’s analysis includes a parallel look at global container data that illustrate how inbound volumes through North America — with the US accounting for about five-sixths of that total — have gone from a world leader to a laggard in growth rates.North American imports fell 3.9% in November from a year earlier, while global volume grew 7.2%. 

Qatar's merchandise trade balance, which represents the difference between total exports and imports, recorded a surplus of QR12.5bn in November.This marks a decline of QR4.2bn, or 25.1%, compared with the same month in 2024, and a decrease of approximately QR1.1bn, or 7.9%, compared with October 2025.According to data released by the National Planning Council, the total value of Qatar's exports - including domestically produced exports and re-exports - amounted to QR24.5bn in November. This represents a decline of 8.7% compared with November 2024 and a decrease of 4.7% compared with October 2025.Meanwhile, the value of merchandise imports rose in November 2025 to about QR12bn, reflecting an increase of 18% compared with the same month in 2024, and a decrease of 1.1% compared with October 2025.A comparison between November 2025 and November 2024 shows a decline in exports of "petroleum gases and other gaseous hydrocarbons" - which include liquefied natural gas (LNG), condensates, propane, and butane - to approximately QR12.9bn, down 18.7%.Exports of "crude petroleum and oils obtained from bituminous minerals" fell to nearly QR3.9bn, a decrease of 7.8%, while exports of petroleum oils and oils obtained from bituminous minerals other than crude declined to about QR2.3bn, down 1.3%.In terms of export destinations, China ranked as Qatar's top export market in November 2025, with exports valued at approximately QR4.4bn, accounting for 18% of total exports. India followed with about QR2.9bn, or 11.9%, while the United Arab Emirates ranked third with roughly QR2.1bn, representing 8.7% of total exports.Comparing November 2025 with November 2024, the category of "motor cars and other motor vehicles principally designed for the transport of persons" topped the list of merchandise imports, with a value of QR1bn, reflecting a sharp increase of 72%. This was followed by jet engines, turbo-propellers, gas turbines, and their parts, valued at approximately QR0.9bn, down 9.9%, and electrical apparatus for line telephony or line telegraphy, including network transmission equipment and parts, valued at about QR0.5bn, up 28.3%.Regarding imports by country of origin, China ranked first among Qatar's main import partners in November 2025, with imports valued at QR2bn, accounting for 16.5% of total merchandise imports. The US came second with QR1.9bn, or 15.7%, followed by Italy with QR0.6bn, representing 5.2% of total imports. 

China’s seaborne imports of liquefied natural gas are expected to rise slightly in December, after surging last month, data from Kpler show, as buyers likely took more cargoes via long-term contracts, reports Bloomberg. Deliveries are expected to be about 7.17mn tonnes in December, according to Kpler, which tracks shipping data. That would be marginally higher than the same period last year, and a second consecutive month of increased imports on an annual basis when compared with official Chinese figures. Chinese firms are likely keeping more of their contracted supply after a recent decline in spot LNG prices reduced the appeal to resell cargoes. China’s monthly purchases have been weak for most of 2025, posting year-on-year declines through October and putting overall annual imports on track for a roughly 12% drop. Robust domestic output, piped gas from Central Asia and Russia, and higher spot LNG prices have contributed to lower buying. Still, there could be discrepancies between estimates and official data. Chinese customs figures showed LNG imports from Russia surged to a record 1.6mn tonnes in November — more than double the previous month. The imported volume is far higher than predictions made by Kpler. While China is relying more on domestic gas production and pipeline flows, the nation is still likely to see LNG import growth of about 9% in 2026 as Chinese buyers capitalise on affordable term contracts and lower spot prices, according to a note from Bloomberg Intelligence. 

Currency markets have been braced for a possible intervention by the Japanese government to prop up a weak yen. The depreciation over the course of 2025 has made imports more expensive and pushed up households’ costs.The yen hit an 11-month low versus the US dollar in December, prompting Finance Minister Satsuki Katayama to warn against speculative trading and signal that authorities stand ready to “take bold action” should excessive movements persist.The currency strengthened after her comments but remains under pressure. It’s unclear how far — or how quickly — the yen would need to drop before the government steps in. Japanese officials insist that any direct intervention will be triggered by sharp or disorderly swings rather than a specific exchange-rate threshold. What’s behind the yen’s recent weakness?The Bank of Japan (BoJ) raised interest rates to the highest level in 30 years in December, in a move that was widely signalled ahead of time. However, Governor Kazuo Ueda’s remarks at a post-decision briefing helped trigger a slide in the yen as some traders anticipated more hawkish language on the future direction of borrowing costs. Expectations are brewing that the central bank may not move again for some time. Why is the yen’s weakness a cause for concern?The yen’s slide over the past decade or so has transformed Japan into an affordable travel destination for millions of foreign tourists and boosted the profits of the nation’s biggest exporters.But in an economy heavily dependent on imported energy and raw materials, the feeble yen has also driven up costs, fuelling inflation for households and squeezing margins for domestically focused businesses. The resulting cost-of-living crunch helped bring down two prime ministers before the current leader, Sanae Takaichi, took office.Beyond the domestic picture, there’s another reason why Japan’s government may want to act. US President Donald Trump has repeatedly criticised Japan for its weak currency, arguing that it gives Japanese manufacturers an unfair trade advantage. This issue came up in trade negotiations between the two nations. What is currency intervention?When a country’s central bank steps into the foreign exchange market with the intention of strengthening or weakening its currency, that’s known as direct intervention.Japan is committed to international pacts that stipulate markets should determine exchange rates. That said, the Group of 20 has acknowledged that excessive or disorderly currency moves can threaten economic and financial stability, giving members wiggle room to intervene when volatility spikes.In Japan, the Finance Ministry decides when to act and the BoJ carries out the operation via a limited number of commercial banks, who either buy yen and sell dollars to strengthen the local currency, or sell yen and buy dollars to weaken it. The scale of the transactions depends on how much impact the ministry seeks and how quickly the market reacts. Where does the money come from?The dollars typically come from Japan’s foreign reserves in the form of cash or US Treasury holdings. Japan appeared to sell some of its Treasuries to help finance its interventions to prop up the yen in 2024.As of the end of November, Japan had $1.16tn in foreign currency. How effective is currency intervention?Intervention is a clear way for the government to tell speculators that it won’t allow its currency to go into free fall or rocket up. However, this is only a temporary fix unless any economic fundamentals driving the trend are also addressed.In addition, foreign reserves are generally there to protect the economy in the event of a major financial shock or unexpected event, not to artificially prop up the currency. A unilateral move is still seen as unlikely to turn the tide of currency momentum, although it can buy time until market dynamics change. How often does Japan intervene in its currency market?Japan has exchanged vast amounts of money over the years. While this was usually to weaken the yen, recent intervention has been in the opposite direction. The government spent almost $100bn on yen-buying to prop up the currency in 2024. On each of the four occasions the exchange rate was around 160 yen per dollar, setting that level as a rough marker for where action might take place again.To keep traders guessing, officials often don’t immediately confirm that they’ve intervened. The Finance Ministry instead discloses the amount spent on intervention at the end of each month. Generating doubt and fear of losses in the market is part of the government’s strategy, making the comments from officials highly potent. What is verbal intervention?To keep traders on guard and slow movements in markets, senior officials can make remarks that hint at the prospect of intervention and bloody noses for market participants. Comments by the finance minister or the ministry’s top currency official can quickly scare speculators.Officials typically use a carefully calibrated set of expressions to ratchet up their warnings and show how close they are to moving. References to “taking action” suggest intervention is close. What are the flow-on effects of monetary intervention?When Japan’s authorities intervene in currency markets, the immediate impact is typically sharp. Past episodes show the yen jumping by around 2 yen against the dollar within seconds and 4 to 5 yen within hours.These abrupt swings can cause huge losses for traders making speculative bets that the currency will keep moving in the previous direction. Sharp moves can also cause headaches for businesses trying to price goods, make payments and hedge against exchange rate fluctuations.For the government, intervention also carries political and diplomatic risks. It can draw criticism for currency manipulation, especially when intervention is aimed at weakening the yen, a direction that can help exporters with trade. That charge is harder to argue when the government acts to support the yen. What is the US stance on a weak yen?Trump accused Japan’s leaders in early March of guiding the yen lower to gain a competitive advantage and said that tariffs on Japanese goods were the solution.Japan remains on the US Treasury Department’s “monitoring list” for foreign-exchange practices after posting a trade and current account surplus against US, but doesn’t fulfil all the conditions to be characterised as a currency manipulator.Treasury Secretary Scott Bessent has said the yen will reach an appropriate level if the BoJ continues to get its policy right. That suggests he favours higher interest rates in Japan to strengthen the yen over stepping into currency markets.The US and Japan issued a joint statement in September to reaffirm that intervention “should be reserved for dealing with excess volatility or disorderly movements” and not for competitive advantage. Katayama has indicated that the joint accord essentially gives her a “free hand” to take action if needed.Ultimately, any intervention would take place after prior notice to the US and if it ended up strengthening the yen, it may be tacitly welcomed by the Trump administration. 

China's total goods imports and exports in yuan-denominated terms rose to 33.61 trillion yuan (about $4.73 trillion) in the first nine months of 2025, up 4% year-on-year, official data showed Monday. The growth rate accelerated from an increase of 3.5% registered in the first eight months of the year, according to the General Administration of Customs (GAC). Goods exports led the overall expansion during the January-September period, surging 7.1% year-on-year to 19.95 trillion yuan, while imports stood at 13.66 trillion yuan, a slight decrease of 0.2%, Xinhua News Agency reported. In September alone, China's goods imports and exports increased by 8% year-on-year to 4.04 trillion yuan — marking the highest monthly increase so far this year. In the first nine months of 2025, China's goods trade with Belt and Road partner countries totaled 17.37 trillion yuan — 6.2% higher than a year earlier, GAC data revealed. Trade with ASEAN, Latin America, Africa and Central Asia grew by 9.6%, 3.9%, 19.5% and 16.7% year-on-year, respectively, while that with other economies in the Asia-Pacific Economic Cooperation increased by 2%.

South Korea posted a record current account surplus for any August, despite weak exports, driven by declining imports. Korean (Yonhap) News Agency said the country's current account surplus reached $9.15 billion in August, extending its surplus streak to the 28th consecutive month, according to data compiled by the Bank of Korea (BOK). South Korea has reported a current account surplus every month since May 2023. It also marked the highest figure on record for any August, though the surplus narrowed from the $10.78 billion posted in July. During the first eight months of this year, the cumulative current account surplus stood at $69.3 billion, compared with $55.94 billion recorded during the same period last year. The goods account posted a $9.4 billion surplus in August, the second largest for the month on record. Exports fell 1.8% on-year to $56.44 billion amid weak demand for steel and chemical products, while imports dropped 7.3% to $47.04 billion on lower global energy prices.