tag

Investors will be counting on a strong corporate earnings season to keep the US stock ‌market rally intact as they digest a wave of domestic policy proposals and heightened geopolitical tensions to ‌start the year. After banks and other ‍financial firms kicked off fourth-quarter reports, a more diverse set of companies, including Netflix , Johnson & Johnson and Intel, will post results in the coming week.Following ⁠robust performance in 2025, major equity indexes have climbed ⁠to start the new year, even as they dipped this week and volatility measures crept higher."Because of the amount ‍of noise we have around geopolitics and policy, it is literally an imperative that earnings actually carry the news cycle," said Art Hogan, chief market strategist at B Riley Wealth."While the bar is set pretty high for this quarter, those companies that can meet and beat and raise guidance for the full year 2026 are actually going to get rewarded and will probably be a much-needed tailwind for markets."The S&P 500 fell slightly on the week, although the benchmark index remained close to record-high levels. After strong gains in 2025, shares of major ‌banks including JPMorgan and Wells Fargo pulled back following their results. Among the factors pressuring bank stocks during the week was President Donald Trump's proposed 10% cap on credit card interest rates, a surprise move that blindsided the industry and also followed the president's new plan ‍to stop Wall Street firms from buying ⁠up single-family homes.On the international stage, Trump's aggressive moves and words have also kept investors on edge. The latest global focus centred on Iran, where Trump threatened intervention on behalf of protesters in the country though he later was adopting a wait-and-see posture.The uncertainty has boosted safe-haven bids for gold this year while pockets of equity markets such as energy shares have fluctuated, but the major stock indexes have largely been unbothered by news developments so far."The market has largely shrugged off a lot of the geopolitical and domestic political issues, but there's certainly a lot to be worried about there," said James Ragan, co-chief investment officer and director of investment management research at DA Davidson. "There's always a chance that the president tries to get ambitious, set out some bold policies, and the market's going to have to decide whether it's important enough to react to ​that."US stock markets are closed on Monday ‌for the Martin Luther King Jr holiday, but earnings rev up after that, headlined by Netflix results on Tuesday. The streaming giant will draw added attention due to ⁠its high-stakes battle with Paramount Skydance for Warner Bros ‍Discovery in a deal that stands to shake up the media landscape. Focus will be on corporate outlooks, with hopes high for 2026. S&P 500 companies overall are expected to increase earnings by more than 15% in 2026."I continue to believe that the most important thing right now is earnings," said Chris Fasciano, chief market strategist at Commonwealth Financial Network. "If we continue to get good earnings, I think that will be supportive for the market."Investors are also ​waiting for the US Supreme Court to decide on the legality of Trump's global tariffs, a ruling that could set off asset price volatility. The court on Wednesday also will hear arguments over Trump's attempt to remove Federal Reserve Governor Lisa Cook, bringing fresh attention to the central bank's independence amid persistent criticism from Trump that the Fed has not lowered interest rates sufficiently.Such concerns about Fed independence erupted this week after news of a criminal investigation into Fed Chair Jerome Powell. Trump told Reuters this week he has no plans to fire Powell, whose term as chair ends in May, while he is expected to nominate a new Fed leader soon.The end of Powell's chair term "will mark ⁠a critical inflection point for the independence narrative," Wedbush strategists said in a report this week. "A lack of Fed independence could stoke inflation fears and make the US debt more expensive to finance." 

China Thursday reported a record trade surplus of nearly $1.2tn in 2025, led by booming exports to ‌non-US markets as producers looked to build global scale to fend off sustained pressure from the Trump administration.A push by ‌policymakers for Chinese firms to diversify beyond the ‍world's top consumer market by shifting focus to Southeast Asia, Africa and Latin America paid dividends, cushioning the economy against US tariffs and intensifying trade, technology and geopolitical frictions since ⁠President Donald Trump returned to the White House last year."China's ⁠economy remains extraordinarily competitive," said Fred Neumann, chief Asia economist at HSBC. "While this reflects gains in productivity and the rising technological sophistication of Chinese manufacturers, ‍it is also due to weak domestic demand and attendant excess capacity."Heading into 2026, the challenges for Beijing are aplenty, including deflecting concerns from an increasing number of global capitals about China's trade practices and overcapacity, as well as their overreliance on key Chinese products.One of the key questions facing policymakers is for how long the $19tn economy can continue to counteract a property slump and sluggish domestic demand by shipping ever cheaper goods to other markets."Rising Chinese trade surpluses could raise tensions with trade partners, especially those reliant on manufacturing exports themselves," Neumann said.The manufacturing juggernaut's full-year trade surplus came in at $1.189tn — a figure on par with the GDP of a top-20 economy ‌globally like Saudi Arabia — customs data showed Thursday, having broken the trillion-dollar ceiling for the first time in November."With more diversified trading partners, (China's) ability to withstand risks has been significantly enhanced," Wang Jun, a vice-minister at China's customs administration, said at a press briefing following the data release.Outbound shipments from the ‍world's second-biggest economy grew 6.6% in value terms ⁠year-on-year (y-o-y) in December, compared with a ‌5.9% increase in November. Economists polled by Reuters had expected a 3.0% increase.Imports were up 5.7%, after a 1.9% bump the month earlier and also beat a forecast for a 0.9% uptick."Strong export growth helps to mitigate the weak domestic demand," said Zhiwei Zhang, chief economist at Pinpoint Asset Management."Combined with the booming stock market and stable US-China relations, the government is likely to keep the macro policy stance unchanged at least in Q1."China's yuan held steady following the upbeat data even as equity investors welcomed the forecast-beating numbers. The benchmark Shanghai Composite index and blue-chip CSI300 index both rose more than 1% in morning deals.The Asian powerhouse economy's monthly trade surpluses exceeded $100bn seven times last year, partially underpinned by a weakened yuan, up from just once in 2024, underscoring that Trump's actions have barely dented China's broader trade with the wider world even if he has curbed US-bound shipments.Exports to the US slumped 20% in dollar terms in 2025, while imports from the world's top economy were ​down 14.6%. Chinese factories managed to make inroads in ‌other markets, with exports to Africa jumping 25.8% and those to the Asean bloc of southeast Asian nations up 13.4%. EU-bound shipments grew 8.4%.China's rare-earth exports in 2025 surged to their highest level ⁠since at least 2014, even as Beijing began curbing shipments of ‍several medium to heavy elements from April — a move analysts saw as an effort to showcase its leverage over Washington while negotiators wrangled over soybean purchases, a potential Boeing aircraft deal and the fate of TikTok's US operations.The world's top agricultural importer purchased a record volume of soybeans in 2025, buoyed by a sharp increase in shipments from South America, with Chinese buyers holding off from US crops for much of the year as trade tensions lingered.Economists expect China to continue gaining global market share this year, helped by Chinese firms setting up overseas production ​hubs that provide lower-tariff access to the US and the European Union, as well as by strong demand for lower-grade chips and other electronics.Beijing, however, has shown signs of recognising it must moderate its industrial largesse if it is to sustain its success, and address the image problem outsized exports are causing.Last week, it scrapped subsidy-like export tax rebates for its solar industry, a long-standing point of friction with EU states.The Trump challenge to China is not going away in a hurry either, analysts note, even as the US Supreme Court could rule against the president's tariff hikes later on Wednesday.On Tuesday, Trump said he thinks China can open its markets to American goods, after threatening a day earlier to slap a 25% tariff on countries that trade with Iran, risking reopening old wounds with Beijing, Tehran's biggest trading partner."Trump's threat ⁠to impose a 25% tariff on countries doing business with Iran underscores the potential for renewed trade tensions between the US and China," said Zichun Huang, China economist at Capital Economics. 

Rising geopolitical tensions led Qatar Stock Exchange (QSE) to lose more than 143 points as its key index sunk below 11,100 points and capitalisation eroded more than QR7bn.An across the board selling dragged the 20-stock Qatar Index 1.28% to 11,067.64 points, although it touched an intraday high of 11,204 points.The weakened net buying interests of both foreign and Gulf institutions had its influence on the main market, whose year-to-date gains truncated further to 2.84%.More than 81% of the traded constituents were in the red in the main bourse, whose capitalisation plummeted QR7.66bn or 1.14% to QR663.49bn mainly on large and midcap segments.The Arab individuals were seen increasingly net profit takers in the main bourse, whose trade turnover and volumes were on the decline.The Islamic index was seen declining faster than the main barometer of the main market, which saw as many as 0.03mn exchange traded funds (sponsored by AlRayan Bank and Doha Bank) valued at QR0.19mn trade across 23 deals.However, the local retail investors turned bullish in the main bourse, which saw no trading of sovereign bonds.The Gulf individuals were also seen net buyers in the main market, which saw no trading of treasury bills.The Total Return Index shed 1.28%, the All Share Index by 1.24% and the All Islamic Index by 1.29% in the main market.The insurance sector index tanked 2.71%, transport (2.07%), telecom (1.61%), real estate (1.34%), banks and financial services (1.28%), industrials (0.64%) and consumer goods and services (0.34%).As many as eight only gained, while 43 declined and two were unchanged.Major shakers in the main market included Qatar General Insurance and Reinsurance, Milaha, Al Faleh Educational Holding, Qatar German Medical Devices, Qatar Insurance, Qatar Islamic Bank, QIIB, Commercial Bank, Dukhan Bank, Mannai Corporation, Qatar Electricity and Water, Gulf International Services, Mesaieed Petrochemical Holding, Ezdan, Vodafone Qatar, Ooredoo and Nakilat.In the junior bourse, Techno Q saw its shares depreciate in value.Nevertheless, Al Mahhar Holding, Mosanada Facilities Management, Qatari Investors Group, Woqod and Mekdam Holding were among the movers in the main market.The Arab retail investors’ net profit booking expanded substantially to QR21.06mn compared to QR8.37mn on January 14.The foreign institutions’ net buying declined significantly to QR0.51mn against QR34.52mn the previous day.The Gulf institutions’ net buying decreased perceptibly to QR15.69mn compared to QR22.64mn on Wednesday.The domestic institutions net buying eased noticeably to QR1.48mn against QR4.55mn on January 14.However, the local individuals turned net buyers to the tune of QR3.6mn compared with net sellers of QR41.45mn the previous day.The Gulf retail investors were net buyers to the extent of QR2.71mn against net profit takers of QR0.54mn on Wednesday.The foreign individuals’ net selling decreased drastically to QR2.93mn compared to QR11.83mn on January 14.The Arab institutions had no major net exposure against net buyers to the tune of QR0.5mn the previous day.The main market saw a 5% fall in trade volumes to 128.43mn shares, 10% in value to QR390.62mn and 11% in deals to 38,911.In the venture market, a total of 0.05mn equities valued at QR0.11mn changed hands across 11 transactions. 

Gold vaulted above the historic $4,600 an ounce mark on Monday as a flare-up in geopolitical tensions ‌and expectations of looser US monetary policy led bullion to hit its first record ‌peak of 2026 after a ‍string of all-time highs last year.Here are some ways to invest in gold: SPOT MARKETLarge buyers and institutional investors usually buy gold from ⁠big banks. Prices in the spot market ⁠are determined by real-time supply and demand dynamics.London is the most influential hub for the spot ‍gold market, with the London Bullion Market Association setting standards for gold trading and providing a framework for the over-the-counter market to facilitate trades among banks, dealers, and institutions.China, India, the Middle East and the US are other major gold-trading centres.FUTURES MARKETInvestors can also get exposure to gold via futures exchanges, where people buy or sell a particular commodity at a fixed price on a particular date in the future.COMEX, part of the New York Mercantile Exchange, is the largest gold futures ‌market in terms of trading volumes.The Shanghai Futures Exchange, China's leading commodities exchange, also offers gold futures contracts. The Tokyo Commodity Exchange, popularly known as TOCOM, is another big player in the Asian gold market.EXCHANGE-TRADED PRODUCTSExchange-traded products or ‍exchange-traded funds issue securities backed by physical ⁠metal, allowing people ‌to gain exposure to gold prices without taking delivery of the metal itself.Global gold ETFs witnessed the strongest year of inflows on record in 2025, led by North American funds, according to World Gold Council data. Annual inflows surged to $89bn.BARS AND COINSRetail consumers can buy gold from metals traders selling bars and coins in shops or online. Gold bars and coins are both effective means of investing in physical gold.INVESTOR INTEREST AND MARKET SENTIMENTRising interest from investment funds in recent years has been a major factor behind bullion's price moves, with sentiment driven by market trends, news and global events fuelling speculative buying or selling of gold.FOREIGN EXCHANGE RATESGold is a popular hedge against currency market volatility. It has traditionally moved ​in the opposite direction to the ‌U.S. dollar, since weakness in the US currency makes dollar-priced gold cheaper for holders of other currencies and vice versa.MONETARY POLICY AND POLITICAL TENSIONSThe ⁠precious metal is widely considered a ‍safe haven during times of uncertainty.US President Donald Trump's trade tariffs have over the last year sparked a global trade war, rattling currency markets. Trump's capture of Venezuelan leader Nicolas Maduro and aggressive statements on acquiring Greenland are adding to market volatility.Global central banks' policy decisions also influence gold's trajectory. Lower interest rates reduce the opportunity cost of holding gold, since it pays no interest.CENTRAL BANK GOLD RESERVESCentral banks hold gold in ​their reserves, and demand from this sector has been robust in recent years because of macroeconomic and political uncertainty.The World Gold Council said in its annual survey in June that more central banks plan to add to their gold reserves within a year despite high prices.Net central bank purchases in November totalled 45 metric tons, World Gold Council data showed, pushing the figure for the first 11 months of 2025 to 297 tons as emerging market central banks continued their significant gold buying.China kept adding gold to its reserves, with its holdings totalling 74.15mn troy ounces at the end of ⁠December from 74.12mn in the previous month as it extended its buying spree for the 14th month in a row. 

US stocks have kicked off 2026 on a strong note, but could face turbulence in ‌the coming days with the start of corporate earnings season, fresh inflation data and rising geopolitical ‌uncertainty.The S&P 500 is up ‍1% in January, on the heels of the benchmark index in 2025 closing out its third straight year of double-digit percentage gains. The ⁠market's recent strength has defied an increasingly volatile geopolitical ⁠landscape. After a U.S. military operation that seized Venezuela's leader, officials in President Donald Trump's administration spoke of ‍acquiring Greenland, including potential use of the military. Investors point to a strong outlook for corporate profits, easing monetary policy and coming fiscal stimulus as supports for a bull market that is in its fourth year."On balance for this year, the foundation for the market is solid," said Michael Arone, chief investment strategist at State Street Investment Management."As we're starting January, the market may be underappreciating some of the events on the horizon that could likely produce higher volatility," Arone said. "It just seems a little ‌too quiet." While geopolitical events have boosted the safe-haven appeal of gold, stocks have largely shrugged off the uncertainty, said Matthew Miskin, co-chief investment strategist at Manulife John Hancock Investments. The Cboe Volatility index has edged higher to start 2026 but ‍was not far above its low ⁠point from 2025."The market's ‌a bit numb to it," Miskin said. "But this is a time where everything is priced near perfection and it's a time where you can take out some insurance or think about some defensive options just in case another geopolitical event hits the headlines."Major banks kick off fourth-quarter earnings season in the coming week, with strong profit growth this year a crucial source of optimism for stock investors. Analysts expect that overall earnings from S&P 500 companies climbed 13% in 2025, and they estimate a further rise of over 15% in 2026, according to LSEG IBES.JPMorgan Chase, the largest US lender, reports on Tuesday, with Citigroup, Bank of America and Goldman Sachs among those reporting later in the week. Financial sector earnings are expected to have ​climbed 6.7% in the fourth quarter from ‌the year-earlier period.Jack Janasiewicz, portfolio manager at Natixis Investment Managers, will be looking to bank results for insight into the health of the consumer, such ⁠as on credit card payment defaults, with ‍consumer spending accounting for more than two-thirds of economic activity."The banks are going to be telling you something that is going to be pretty important because they're on the front lines," Janasiewicz said.Investors have been struggling to get a full picture of the economy because the 43-day government shutdown late last year delayed or cancelled key reports, with data flow now returning to normal. That could raise the stakes for Tuesday's release of December's consumer ​price index, closely followed for inflation trends. It will be one of the last key releases before the Federal Reserve's next monetary policy meeting at the end of January.The US central bank lowered interest rates in each of its last three meetings of 2025 in response to a weakening labour market, but investors are unsure when it might cut further.Fed easing is adding "a sense of calm to risk markets," said Nanette Abuhoff Jacobson, global investment strategist at Hartford Funds."All the inflation numbers are going to be critical to what Fed policy is going to look like," Abuhoff Jacobson said. "If the mosaic is suggesting that ⁠inflation is inching higher, then there are going to be questions about whether the Fed is going to ease in 2026 or how much they can ease." 

Eurozone inflation slowed to 2% last month, capping a surprisingly benign year price-wise for ‌the currency bloc, even as questions linger about the delayed impact of US tariffs, ‌German stimulus and geopolitical stresses.The eurozone withstood unexpected turbulence from trade tensions, disappearing export markets and Chinese dumping last year, while domestic consumption finally kicked into gear and lower ⁠interest rates offered some relief.But this resilience ⁠is unlikely to give way to a boom, especially since deeply rooted structural rigidities keep holding back growth ‍and governments lack appetite for political compromise needed for deeper integration.Still, taming inflation is a clear victory for a bloc of 350mn people as price growth eased to 2.0% last month, in line with expectation, and was likely to hold near this level for years to come.A more important figure on underlying prices, which excludes volatile food and energy costs, also eased to 2.3% from 2.4% on a modest slowdown in services and industrial goods inflation.The figures confirm economists' ‌central narrative that the eurozone is entering 2026 on a solid footing even as it faces exceptional uncertainty.US tariffs have not yet fully fed through to prices and firms are still adjusting their value chains, suggesting that ‍it could take much of 2026 for ⁠the picture to clear ‌up."We are very conscious that the impact of the current tariff levels is still feeding through in the data and that US trade policy may still change, for example due to a Supreme Court ruling on the IEEPA tariffs or because of US discontent about the existing deal," JPMorgan said in a note to clients.Another issue is German fiscal stimulus. The government is boosting spending on defence and infrastructure and economists widely expect a boost to growth, but the start of the spending splurge is slow and it could still take time before it shows up in the numbers.For now, the eurozone's biggest economy continues to skirt recession and its labour market is in the weakest shape in years.Deutsche Bank expects a fiscal impulse ​worth 1.4% of GDP this year, boosting ‌growth across Europe."The spillover benefits to the rest of the eurozone are a function of the composition of German fiscal spending, the degree of ⁠spare capacity in Germany and economic confidence outside ‍Germany," it said in note.Cheaper energy is also a boost since it reduces costs and improves the bloc's terms of trade given Europe's massive reliance on fossil fuel imports.Still, overall economic growth could slow to around 1.2% this year from 1.4% in 2025, as the bloc is also facing a drag on multiple fronts.Tariffs will keep on eating into exports, while China will continue to crowd out Europe from some of ​its key export markets. Industry keeps skirting recession on high costs, but the eurozone remains far too fragmented to produce at the sort of scale needed to compete globally.The ECB, which supported the economy over the past two years with a steady stream of rate cuts, is also unlikely to do more.Inflation is at target and dips below 2% are likely to be temporary, leaving the outlook rather balanced, especially in the medium term — the bank's relevant horizon.This is why financial markets expect unchanged rates at each of the ECB's eight meeting this year and see some policy tightening next year."We expect rates to ⁠remain stable this year and continue to think further easing would require significant downside surprises, either on the growth or inflation front," Leo Barincou at Oxford Economics said. 

OilOil prices settled lower on Friday on the first trading day of 2026 after registering their biggest annual loss since 2020, as investors weighed oversupply concerns against geopolitical risks.Brent crude futures settled at $60.75, while US West Texas Intermediate (WTI) crude finished at $57.32. For the week, Brent rose 0.2% and WTI rose 1.0%.Kyiv has been intensifying strikes against Russian energy infrastructure, aiming to cut off Moscow's sources of financing for its military campaign.Meanwhile, the Trump administration ratcheted up pressure on Venezuelan President Nicolás Maduro on Wednesday, imposing sanctions on four companies and associated oil tankers it said were operating in Venezuela’s oil sector. Maduro said his country is willing to accept US investment in its oil industry and coordinate efforts to combat drug trafficking. GasAsian spot LNG prices started the year steady, as muted regional demand and ample supply kept the market flat following a 34% slump in 2025.The average LNG price for February delivery into north-east Asia was $9.60 per million British thermal units (mmBtu), unchanged from the previous week.Market conditions remain relatively calm and are largely dominated by bearish sentiment, while LNG supply likely reached new record levels of 42mn tonnes.In Europe, the Dutch TTF gas price settled at $9.90 per mmBtu, posting a weekly gain of 2.1%. While milder temperature forecasts and a slower pace of December withdrawals have eased immediate pressure, Europe entered winter with materially lower storage levels than in recent years and will need to attract significant LNG volumes through January and February to remain balanced. 

Few would deny that there has been a shift away from multilateral co-operation in recent years. As the world becomes more multipolar, geopolitical tensions are hampering efforts to devise common solutions to shared problems, and rising nationalism and fiscal crises within many traditional donor countries are threatening the institutions on which multilateralism depends.As a realist, I recognize that today’s world is more dangerous than the one we inhabited not so long ago. But I am also confident that possibilities for long-term global collaboration remain. I have seen firsthand that multilateral co-operation often delivers results that otherwise would not be attained. My confidence stems from my experience as the chair of Gavi, the Vaccine Alliance. As my five-year tenure draws to a close, I find myself reflecting on what has underpinned Gavi’s success over the past 25 years and what this experience can teach us about adapting multilateralism for a rapidly changing world.The first lesson may sound simple, but it is too often forgotten: Always be mission-driven. Gavi exists to save lives and protect health by expanding access to vaccines in lower-income countries. It is this clarity of purpose that has helped halve child mortality in 78 countries and protect every one of us against the threat of infectious diseases. Nor is there any secret to our success. We have done it by uniting a multitude of public and private stakeholders, many with divergent interests, behind a common purpose.Gavi has always been a coalition of the willing, bringing together national governments, United Nations agencies, philanthropies, vaccine manufacturers, innovators, development banks, research institutions, and civil society. With its diverse skill set, expertise, and political clout, it has protected over half the world’s children against preventable diseases in any given year, as well as providing the world with core competencies during crises like the Covid-19 pandemic, when we led the global vaccine response.In a more multipolar world, similar approaches will be needed to drive progress in other areas where the provision of public goods (conflict resolution, education, health security, equitable access to AI) is too important to be held hostage by adversarial politics and sectional interests.That leads me to the second key lesson: Be mission-driven, but country-led. Gavi was founded in the spirit of partnership, not paternalism. Promoting national self-reliance has always been at the heart of its mission. Countries pay more toward the cost of their vaccine programs as their national incomes rise, up to the point where they can fully sustain their own immunization services. Some countries have even transitioned from recipients to donors.This responsiveness to country needs has made us relentlessly focused on innovation. In 2024, Gavi embraced the historic introduction of malaria vaccines because we recognized how unjust it was that so many countries, particularly in Africa, had to wait so long for such a breakthrough. The same year, Gavi also launched a financial innovation, the First Response Fund, to provide surge financing for the procurement of mpox vaccines, saving precious time that otherwise would have been lost raising additional funding.Today, Gavi is directing the same innovative zeal toward the future rollout of vaccines against tuberculosis, the world’s deadliest infectious disease. It is also advancing a new initiative, the African Vaccine Manufacturing Accelerator, with strong backing from the European Union and other donors, to support the African Union’s ambitions for regional high-value manufacturing. I predict we will see a far greater role for, and collaboration between, regional economic and political blocs as the key drivers of multilateralism in the years ahead.Every coalition needs strong governance and leadership. That is why Nelson Mandela was chosen as Gavi’s first chair. But ensuring that the interests of every stakeholder remain aligned is no simple task, and this insight was not lost on me when I was approached for the role in 2020. I was honoured, and I could not help noticing that the Gavi board had 28 seats, the same number of member states whose interests I sought to align when I was president of the European Commission.Throughout my tenure at Gavi, I have been guided by the enduring wisdom of Jean Monnet, a leading postwar advocate of European unity: “Nothing is possible without people, but nothing lasts without institutions.” Gavi is truly a unique institution. Not only is it a broad, inclusive alliance of national and international, as well as public and private, entities; it is also an international organization that has managed to avoid paralysis and inertia, unlike some major intergovernmental bodies. It has done so by maintaining a laser focus on protecting children – even in war zones where the only respite from fighting came from the need to vaccinate populations.Countries will always have reasons to disagree, but if anything can elevate the cause of peace above extreme national interest or ideology, it is the protection of children. Throughout my life, I have been at the heart of many seismic changes, from the Carnation Revolution in my native Portugal in the 1970s to the effort to advance peace, reconciliation, and democracy in Europe (for which I had the great honour of receiving the Nobel Peace Prize on behalf of the EU). In each case, historic changes needed a catalyst, which is exactly the role that Gavi has played in promoting public health.As we enter a more multipolar world, I would urge everyone to recognize the need for more mission-driven public-private partnerships like Gavi. There simply is no better way to address the challenges of our age.Jose Manuel Barroso, a former president of the European Commission and former prime minister of Portugal, is Chair of the Board of Gavi, the Vaccine Alliance. 

Gold and silver soared to all-time highs, as escalating geopolitical tensions and bets on further US rate cuts added momentum to the best annual performance in more than four decades.Bullion climbed as much as 2.1% to surpass the previous record of $4,381 an ounce set in October, while silver rallied as much as 3.4%, closing in on $70 an ounce. The move extends a blistering rally that has put both metals firmly on course for their strongest annual performance since 1979.The latest push higher comes as traders bet that the Federal Reserve will cut interest rates twice in 2026, and as US President Donald Trump also advocates for looser monetary policy. Lower rates are typically a tailwind for precious metals, which don’t pay interest.Rising geopolitical tensions are also enhancing the haven appeal of gold and silver. The US has intensified an oil blockade against Venezuela, stepping up pressure on the government of President Nicolás Maduro, while Ukraine attacked an oil tanker from Russia’s shadow fleet in the Mediterranean Sea for the first time.“Today’s rally is largely driven by early positioning around Fed rate-cut expectations, amplified by thin year-end liquidity,” said Dilin Wu, a strategist at Pepperstone Group Ltd. Sluggish jobs growth and softer-than-expected US inflation in November supported the narrative for more rate cuts, she said.Gold has surged by more than 65% this year, underpinned by increased central-bank purchases and inflows into bullion-backed exchange-traded funds. Trump’s aggressive moves to reshape global trade — as well as his threats to the US central bank’s independence — added fuel to the scorching rally earlier this year.Investors have also played an important role in gold’s ascent, spurred in part by the so-called debasement trade — a retreat from sovereign bonds and the currencies they are denominated in over fears their value will erode over time due to ballooning debt levels. Gold-backed ETFs have seen inflows rise over the last four straight weeks, according to data compiled by Bloomberg, and World Gold Council figures show total holdings in these funds have risen every month this year except May.Other precious metals also surged, with palladium rallying as much as 5.1% to hit the highest in nearly three years. Platinum rose for an eighth straight session and traded above $2,000 for the first time since 2008.Gold has bounced back quickly after a retreat from its peak in October, when the rally was seen as crowded and overheated, and is now positioned to carry these gains into next year. Goldman Sachs Group Inc is among several banks who predict prices will keep rising in 2026, issuing a base-case scenario of $4,900 an ounce with risks to the upside. ETF investors, it said, are starting to compete with central banks for limited physical supply.Central-bank buying, physical demand and geopolitical hedging were “medium- to long-term anchors, while Fed policy and real rates continue to drive cyclical swings,” according to Pepperstone’s Wu. New entrants to the gold market, such as stablecoin issuers like Tether Holdings SA and certain corporate treasury departments, were creating a “broader capital base” that “adds resilience to demand,” she said in a note.Silver’s recent advance has been buoyed by speculative inflows and lingering supply dislocations across major trading hubs following a historic short squeeze in October. The total trading volume for silver futures in Shanghai spiked earlier this month to levels near those seen during the crunch a couple of months ago.Platinum — which has rallied about 125% this year — has risen with added speed in recent days as the London market shows signs of tightening. Banks are parking more metal in the US to insure against the risk of tariffs, while exports to China have been robust as demand grows and contracts begin trading on the Guangzhou Futures Exchange.The main factors affecting the market were the prospect of more rate cuts and “geopolitical concerns, particularly around Ukraine and the Trump administration’s recent national security strategy,” said Nicholas Frappell, global head of institutional markets at ABC Refinery in Sydney, adding that Japan-China tensions and the situation in Venezuela were also supporting gold. 

India’s stock market has become one of the calmest in the world — so calm that it’s prompting a rethink of strategies among players in the country’s vast derivatives space.Despite geopolitical flare ups and a recent global selloff in risk assets, the NSE Nifty 50 Index has barely budged for months as domestic money overwhelms foreign flows and derivatives trading curbs choke off volatility. The India NSE Volatility Index, a gauge tracking expectations for future swings, ended Friday at an all-time low.For the traders powering the world’s largest options market by volume, that’s making it harder to profit from the well-known strategies. Volatility is the engine of derivatives trading: when markets swing, investors pay up to hedge, and the cost of contracts rise. When stocks are calm, premiums shrink, eroding returns for option sellers and leaving traditional strategies less profitable.“The market has become more efficient and competitive — that’s meant lower returns for standard vol-selling strategies,” said Nitesh Gupta, partner and derivatives trader at Karna Stock Broking LLP. “In this environment, trading desks will have to increase risk to make better returns.”A turning point came last year, when the Securities and Exchange Board of India launched a sweeping crackdown aimed at curbing speculative retail activity and addressing losses among individual traders. The regulator scrapped several popular weekly options, cutting out the very products that had amplified intraday swings and drying out volume.The impact is clear: While activity has bounced off from a low in February, notional turnover has averaged almost Rs240tn ($2.7tn) a day this year, down 35% from 2024. It’s the first annual decline since data going back to 2017.That drop in derivatives activity has fed back into the underlying market: The Nifty 50 has moved less than 1.5% for 151 consecutive sessions, a run that’s nearing a record set in 2023, and its three-month realised volatility has slipped toward 8 points — lower than in any major global market.Meanwhile, the market’s players have changed. Foreign funds have pulled some $17bn this year — more than ever before — amid trade tensions with the US and a lack of shares tied to the artificial intelligence boom. At the same time, local institutions have become the market’s biggest owners, pouring a record surpassing $80bn into the shares since January. They overtook foreigners in the first quarter, according to figures from data provider primeinfobase.com going back to 2009.The tranquillity hasn’t translated into big rewards for equity holders. The Nifty 50 has gained 9.8% this year, much less than the 27% advance in the MSCI Emerging Markets Index and the 20% rise in the MSCI All-Country World Index.One drag is valuation: India’s benchmark gauge trades at 20 times projected earnings, above its five-year average and far richer than the 13 times for the broader emerging-markets index, according to data compiled by Bloomberg.For derivatives traders, the new regime is forcing a rethink. Strategies often built around selling options and rolling short-term positions may not yield as much as they used to, according to Bhautik Ambani, chief executive officer at AlphaGrep Investment Management Pvt. And the elimination of short-dated contracts leaves fewer ways to express near-term views or capture premiums.“The low volatility environment and reduction in weekly options contracts have hurt strategies that profit from options selling,” Ambani said. But volatility is likely to rebound — it’s just too low right now, he added. 

The European Central Bank held interest rates steady on Thursday for its fourth meeting in a row but was tight-lipped on the future rate path as it stressed lingering geopolitical uncertainty. ECB President Christine Lagarde said tumult around the borders of Europe as well as the impacts of trade tensions meant it was impossible to issue guidance for the future. “One thing that has not changed much at all and which, if anything, may have actually worsened is uncertainty,” she told a press conference presenting the rate decision and improved growth forecasts. “With the degree of uncertainty that we are facing, we simply cannot offer forward guidance.” The ECB nudged up its growth forecasts for the 20 countries that share the euro for 2026 and 2027 to 1.2% and 1.4%, up from 1.0% and 1.3% at its September projection. Touching on the bumped-up growth forecasts, Lagarde said staff expected increased growth across the bloc thanks partly to higher investment as a result of spending on AI. “We think that there is some change taking place in our economies,” Lagarde said, pointing to business surveys. “Both large corporates, but also SMEs (small and medium enterprises) as well, their investment based on the data that we collect, based on the surveys that we conduct, is largely attributable to the development of AI.” Investors were paying close attention to the new growth and inflation forecasts, seen by some as a possible barometer of the ECB’s thinking when it came to possible future rate moves. Governing Council member Isabel Schnabel — widely considered a hawk who is particularly wary of inflation — caused a stir earlier this month after telling Bloomberg that she was “rather comfortable” to see traders pencil in hikes, fuelling expectations of possible hikes. Addressing a question on Schnabel’s comment, Lagarde said that, amid heightened global uncertainty, “there was unanimous agreement around the table about the fact that all optionalities should be on the table”. Following a year-long series of cuts, the central bank for the eurozone has now kept its key deposit rate on hold at 2% since July, in contrast to the US Fed and Bank of England which have recently cut in response to signs of cooling economies. Eurozone inflation has settled around the ECB’s two-percent target in recent months and Europe has weathered US President Donald Trump’s tariff onslaught better than initially feared, meaning there was little pressure for rates to move immediately. Though the ECB raised growth and inflation forecasts for next year, it still sees inflation as coming in close but just under target for 2026 and 2027. Analysts said there was little to prompt the ECB to move rates any time soon, though they were divided on the longer-term path. “The new macroeconomic projections suggest there is little scope for further easing in the short term and that, rather, risks to the ECB interest rates are to the upside,” EFG Asset Management economist GianLuigi Mandruzzato said. But Capital Economics analyst Andrew Kenningham told AFP ahead of the meeting that he thought any improved forecasts were not necessarily a sign of the eurozone economy regaining real strength. 

OilCrude futures fell marginally on Friday as investors considered oil's geopolitical risk premium amid drawn-out Russia-Ukraine peace talks, while keeping an eye on Sunday's Opec+ meeting for clues about potential output changes.Brent crude futures settled at $63.20, while US West Texas Intermediate (WTI) crude finished at $58.55. For the week, Brent rose by 1.0% and WTI rose by 0.8%.The strength of fuel refining profit margins has supported crude demand in some places, but the bearish impact of an expected oil surplus is pressuring prices.Meanwhile, US oil production rose to a record 13.84mn barrels per day in September, an increase of 44,000 bpd, according to the Energy Information Administration, deepening concerns that the market may be heading toward a surplus.  GasAsian spot liquefied natural gas prices hit their lowest level in eight weeks on continued muted demand and high inventories, tracking a drop in European gas prices on hopes of a Ukraine peace deal.The average LNG price for January delivery into north-east Asia was $10.90 per million British thermal units (mmBtu), down from $11.66 per mmBtu last week, industry sources estimated.Weather is going to dictate movements as temperatures have fluctuated but haven't been consistently low enough to generate provincial buyers back to the spot market, analysts said.In Europe, gas prices remained near 18-month lows, driven by news of renewed US-brokered peace efforts between Russia and Ukraine fueling hopes for eased sanctions on Russia. The Dutch TTF price settled at $9.75 per mmBtu, recording a weekly loss of 4.4%.