tag

The AI boom and the risk of a correction ‌are emerging as major global credit risks, ratings agency Fitch has warned, ​adding to growing concerns ‌that soaring tech valuations and unprecedented AI spending may be running ahead of ‌uncertain future returns. In ⁠its third-quarter Global ‌Risk Outlook, Fitch said the credit backdrop ‌remains dominated by two short-term risks: mounting vulnerability to an AI-related market correction and continued ⁠uncertainty linked to the US-Iran conflict. The ratings agency echoed recent warnings from global watchdogs that the AI boom has become increasingly intertwined with economic growth and with capital markets, particularly in the United States, raising the risks of any major selloff."The scale of AI investment is such that the exposure of the economy and overall capital market to such a correction is significant," Fitch said. The warning, which is the bluntest so far from any major ratings firm, came as Asia's AI-linked stocks tanked again on Tuesday amid the worries about who's paying for the spending boom and ‌evidence of growing competition from ⁠China. Fitch's report highlighted ​that the US S&P 500's cyclically adjusted price-to-earnings ratio has climbed to levels ​close to those seen during the late-1990s dotcom boom, while US corporate bond issuance surged 26% in the first half of 2026, driven largely by AI-related fundraising. Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle and SpaceX together issued $182 billion of investment-grade bonds, while capital expenditure by Alphabet, Amazon, Meta and Microsoft is projected to jump more than 75% this year to $700 billion, Fitch said.It estimated that booming IT investment directly added 1.4 percentage points to first-quarter US GDP growth, while rising equity prices have also helped support household spending through a wealth effect. However, uncertainty over future AI ‌revenues, regulation, competition and labour-market disruption could ‌trigger a potentially significant and prolonged ⁠market correction, with widespread macroeconomic implications."The extent to which capital markets and economies have become ⁠intertwined with AI have created ⁠a vulnerability for credit," Fitch said. Geopolitical risk remains the other major concern, especially with renewed fighting between the U.S. and Iran in recent weeks and a fresh closure of the Strait of Hormuz. Fitch expects world growth to slow to 2.4% in 2026 and forecasts US inflation will end the year at 3.7%, reflecting the impact of higher ​energy prices.It also flagged a strong El Niño weather pattern as an emerging credit risk, given the likelihood of droughts, floods and severe storms. The ratings agency warned the phenomenon could compound the inflationary pressures linked to the US-Iran conflict. Highly indebted, "junk"-rated countries would be particularly vulnerable, it added as food-price spikes could complicate monetary policy, increase subsidy costs and further strain public finances. In Latin America, where fertiliser and diesel account for between 50% and 70% of agricultural input costs and around 30% of fertiliser supplies come from the Middle ‌East, higher costs and ​weaker harvests could squeeze agribusiness margins and hit transport sectors including ports, railways and toll roads, Fitch said.

Peter Lynch, the legendary fund manager, said it best. "Losers take the credit in the good times and then blame the market in the bad times. Winners take responsibility regardless of the outcome." He was talking about investors. He might as well have been talking about business owners. Ask ten owners how the year is going. The answers fall into a pattern. When sales are up, they explain it as strategy. Their positioning is working. Their vision is being validated. When sales are down, the story changes. The market is soft. Clients are cautious. A competitor is disrupting the space. Two completely different frameworks depending on whether the number is going up or down. Both cannot be true. Usually, neither is. Most owners have no idea what is actually driving their revenue, so they credit themselves when it goes up and blame the market when it goes down. It feels honest. It is not. It is the reason most businesses never break through. Marketing is a system, not a mood. The confusion starts with a definition problem. Most owners think marketing is advertising. It is not. Advertising is one tactic inside marketing. Marketing is the entire system that brings a stranger to your door and turns them into a paying customer, repeatedly, predictably, at a profit. If you cannot describe your marketing as a system, you do not have marketing. You have hope. Hope explains why your results are unpredictable. It is not the market that is inconsistent. It is your inputs. The five levers that actually move the number. Brad Sugars, the founder of ActionCOACH, built an entire coaching methodology around a simple observation. Every business, without exception, has exactly five levers that produce its revenue and profit. Leads. Conversion rate. Number of transactions per customer. Average sale value. Margin. He calls it the 5 Ways. Multiply them in sequence and you get your profit. Change any one by 10% and profit moves. Change all five by 10% and the compounding is remarkable. Your revenue does not go up by 10%. It goes up by roughly 46%. And your profit does not follow revenue. It rises by around 61%, because the margin lever compounds on top of the volume gains. The 10% movement on each lever; 46% more revenue; and 61% more profit: That is not opinion. That is arithmetic. Take the responsibility. Take the control. Lynch's line lands hard because it exposes something uncomfortable. If you take credit when things are good, you have to take responsibility when things are bad. The moment you accept full responsibility for your marketing outcomes, everything becomes possible. If you caused the drop, you can cause the recovery. The owner who cannot tell you which of the five numbers moved is guessing. And the owner who is guessing will always blame the market, because that is the only explanation left when you do not know what your own numbers are doing. Start this week. Pick one of the five levers. Just one. Measure it honestly. Move it deliberately. Then pick the next one. The market did not decide your revenue this quarter. You did. The sooner you accept that, the sooner you can do something about it. Look at your last three months of revenue. Can you tell me exactly which of the five numbers drove the result? If not, you are not running a marketing system. You are running an excuse.Mohammed Shabeeb is the National Director of BNI Qatar and Director–GCC for ActionCOACH Business Coaching.

Dukhan Bank has reported a net profit of QR812.8mn in the first half of 2026, climbing 0.2% compared to H1 2025. Earnings per share remained at QR0.149, while total deposits stood at QR94.0bn, reflecting a 7.0% increase compared to 2025. Total equity reached QR15.6bn, up 2.5% against 2025. Net operating income registered a 10.4% growth amounting to QR1,006mn. The bank achieved a robust CAR of 18.6%, well above the minimum statutory limits. Total deposit base remained at historic levels, underscoring customers’ confidence and the strength of the bank’s value chain.Dukhan Bank expanded its asset base to a record QR129.2bn as of June 2026, reflecting a 4.4% increase from December 31, 2025. Financing assets stood at QR94.7bn, representing 73% of total assets, complemented by investment securities of QR26.0bn, which accounted for 20% of total assets. Despite the challenging geopolitical situation, Dukhan Bank delivered solid financial results in the first half of 2026, underscoring the successful execution of its strategic initiatives and building on previously established momentum. Net profit edged up by 0.2%, supported by a robust 7.4% increase in net banking income.The uplift in net banking income reflects its continued emphasis on revenue diversification and the strengthening of non-interest income streams. Prudent management of funding costs, even in difficult external conditions, provided additional support.Operational efficiency remained a core strategic priority, with ongoing optimisation initiatives further enhancing profitability. During the period, the bank’s loan book reached a new high at QR94.7bn, up 5.2% from year‑end 2025. This expansion is consistent with the bank’s strategic objective of steadily strengthening its market presence while maintaining disciplined and efficient capital deployment. The bank’s strong credit risk discipline and proactive portfolio management were reflected in the non‑performing loan (NPL) ratio, which declined to a record low of 3.9% as of June 2026 (December 2025: 4.2%). In parallel, the Stage 3 coverage ratio remained robust at 76.2% (December 2025: 75.7%), underscoring the Group’s prudent approach to credit provisioning and effective risk mitigation. Dukhan Bank continued to strengthen and diversify its funding base by leveraging long‑standing client relationships and maintaining a balanced maturity profile. The developments supported a solid liquidity position, with the regulatory loan‑to‑deposit ratio improving to 95.6% (December 2025: 98.1%). Both the Liquidity Coverage Ratio (LCR) and Net Stable Funding Ratio (NSFR) remained comfortably above regulatory thresholds throughout the period.

China’s credit expansion slowed far more than expected from a year earlier in April while banks extended less new loans, underscoring unusually anemic borrowing demand even for a typically slow month for lending. Aggregate financing, a broad measure of credit, increased less than 630bn yuan ($93bn) in April, according to Bloomberg calculations based on data released by the People’s Bank of China on Thursday, compared with an expansion of 1.2tn yuan a year ago. That was about half of the median forecast of almost 1.3tn yuan by economists in a Bloomberg survey. New loans contracted 15.3bn yuan in the month, versus a median forecast of an increase of 300bn yuan. Chinese households net repaid 786.9bn yuan, the most since comparable data going back to 2010. Loan extension usually weakens in April, part of a seasonal pattern after banks rush to meet their credit targets at the end of the first quarter. Still, the rare lending decline points to soft credit demand, sparking concern that a recent pickup in investment in the world’s second-largest economy might be short-lived. “The contraction means the end of fixed-asset investment rebound,” said Zhaopeng Xing, senior China strategist at ANZ Bank China Co. “With no investment expansion, domestic demand will remain subdued,” he said, forecasting the slowdown in credit growth this year to keep the bond market bullish. As the job market deteriorated in early 2026, households remained cautious about borrowing money despite some recent improvement in the property market. Medium and long-term loans taken by Chinese households, a proxy for mortgages, dropped about 341bn yuan in April, and short-term borrowing by the sector also fell 446bn yuan. “The credit data suggests the new housing loan demand was more than offset by repayment,” said Ding Shuang, chief economist for Greater China and North Asia for Standard Chartered Plc. The signs of stabilisation in top tier cities only reflect “a small portion of the national market,” he added. “Also it seems it is not feasible to boost consumer demand by encouraging households to take more loans,” he said. Government financing made up the bulk of credit expansion in April. Net bond financing by the government increased 904bn yuan. Low yields and a stock market rally drove more companies to switch from borrowing from banks to direct financing. Corporate bond and equity financing rose decently last month, while bank loans and shadow banking tools such as undiscounted bankers acceptances contracted. China’s central bank on Monday warned on the risks of imported inflation from higher oil prices stemming from the war in Iran, offering no hint of preparing to ease policy as it looks to ensure its low policy rates trickle through the economy while reasonable profit margins at banks are maintained. That said, the PBoC will likely keep liquidity ample and allow short-term money market rates running slightly below policy rate given the weak domestic demand, Ding said. 

As retail investors pull cash from private credit, Royal Bank of Canada’s asset management division is offering a risky, public market alternative: A fund for CLO equity.RBC Global Asset Management is planning to launch its first interval fund to invest in the riskiest slices of corporate loan pools known as collateralised loan obligations, according to portfolio manager Mark Shohet. The vehicle — a type of fund with scheduled exits — will mostly buy US CLO equity, with future flexibility to invest in junior CLO debt, European CLOs and other structured credits.The debut coincides with a retail retreat from business development companies. Investors are fleeing these private lending funds over fears that AI will disrupt software borrowers — which make up chunks of BDC portfolios — alongside mounting anxiety over opaque valuations.CLO equity, meanwhile, can thrive on such turbulence. These vehicles use locked-in, long-term financing to snap up loans at steep discounts during selloffs, capturing outsized gains when prices recover.“If you have retail investors unhappy with private credit or unhappy with BDCs, this should look equally compelling — if not more compelling,” said Shohet, who manages the new RBC BlueBay Enhanced Income Fund. CLO equity returns have neared 15% in past years, he added.Investors can withdraw at least 5% of the fund’s shares each quarter. Like other interval funds, the vehicle allows for much greater redemptions — in this case 25% — but the vast majority tend to stick close to the lower bound, especially when assets are relatively illiquid.Portfolio managers Ajeet Atwal and Sid Chhabra will run the vehicle alongside Shohet.Others have made similar steps. Asset manager VanEck launched its first interval fund to invest primarily in CLO equity and junior debt, it said in a statement on Friday. The VanEck CLO Opportunities Fund will be sub-advised by PineBridge Investments.“If a retail investor is accustomed to double digit yields, you’ll probably be looking for something similar,” Shohet said. “There’s not much right now in credit that’s yielding those returns unless you’re willing to take a lot more risk.”CLO equity has faced its own recent headwinds. Persistent spread compression over the past year has squeezed the arbitrage gap — the critical margin between loan income and bondholder payouts — eroding some returns for equity investors.Some CLO equity-tied funds, including ones from Eagle Point, Oxford Lane and Koch Inc-backed Sound Point Meridian Capital Inc, cut their monthly shareholder distributions earlier this year.JPMorgan Chase & Co analysts noted on Friday said that US CLO equity cash-flow returns averaged 5.4% in the first half of this year, and could reach double-digits by the end of 2026.Some money managers have rushed to lock in cheap CLO funding costs betting that market instability — caused by the ongoing closure of the Strait of Hormuz and resulting oil price spikes — may lead to wider loan spreads. 

The Federal Reserve is asking major US banks for details about their exposure to private credit following a surge in redemptions from the funds and a rise in troubled loans in the industry, according to people with knowledge of the matter. The queries by Fed examiners are intended to assess the level of stress in the private credit industry and the potential for it to spill over to the wider financial system, said the people, requesting anonymity to discuss the work. Among the queries the Fed has been incorporating into its routine oversight process, the central bank has been seeking detail on the debt private credit funds have taken on from banks. In good times, that debt can juice returns and make private credit funds more enticing. In bad times, it risks exposing banks to losses. The Treasury Department is also questioning the insurance industry about exposures to private credit, said people with knowledge of those separate discussions. Representatives for the Fed and Treasury had no immediate comment. The questions are one of the strongest signals yet that US regulators are working to get a handle on the scale of the strains in private credit, which has ballooned to an $1.8tn industry marketed first to institutional investors and increasingly now to individuals. Private credit, which relies on investor money — rather than bank deposits — to make loans, had been on examiners’ radar for years. They stepped up focus when retail credit funds came under pressure in the recent months and investors rushed to pull cash. A growing chorus of international regulators have been warning about the risks of private credit. Financial Stability Board Chair Andrew Bailey said this week that private credit may be facing more stress after the shock to markets from the Iran war. The Financial Stability Oversight Council said at the end of March that it had discussed recent developments in the private credit sector. The Fed’s questioning comes as President Donald Trump’s top financial watchdogs seek to loosen rules for Wall Street lending giants. Part of that deregulation effort is meant to both bolster banks’ ability to lend to private-credit outfits and to have traditional lenders better compete with nonbank firms in areas such as mortgage and small-business loans. The move also shows that officials such as Fed Vice-Chair for Supervision Michelle Bowman want to balance relaxed rules with more strategic queries from the industry about what they perceive as potential areas of risk, said some of the people. Banks have sought to distance themselves from their less regulated nonbank rivals. JPMorgan Chase & Co’s Jamie Dimon warned that the private credit industry has a lack of transparency and poor valuation standards, but that he didn’t think private credit was a systemic risk, according to his latest CEO letter. Wall Street and their private credit peers are deeply intertwined. Credit funds rely on banks to safeguard and custody assets. They also need banks for lines of credit. If private credit portfolios sour, this puts the collateral banks are lending against at risk. Blackstone Private Credit Fund had a debt-to-equity ratio of 0.7 times at the end of 2025, while Blue Owl Credit Income Corp.’s was 0.8 times as of Feb. 28. KKR FS Income Trust’s was about 0.7 times at the end of February. The Fed questioning comes on top of another initiative at the Treasury Department to question insurers about their exposure. The regulator has put together a team to handle this, according to people familiar with the matter. The Treasury is planning to meet with state regulators, which directly oversee insurers in the US, to discuss emerging risks and outlooks for the sector, the agency said in an April statement. The Treasury also expects to discuss it with international regulators, it said. The review is expected to continue over the coming months and some financial firms may hold their own meetings with Treasury, the people said. In the last decade, insurance companies have fuelled the rise of nonbank lenders, handing them more influence over vast pools of cash. Private credit players have used that money to make loans to businesses and parked them in complex investment structures. 

Finance has been moving fast. From crypto to prediction betting to exchange-traded funds to private credit, new markets—and risks—are proliferating. And in his second term in the White House, Donald Trump is going all-in on deregulation. The US Securities and Exchange Commission (SEC) has flipped from its Biden-era scepticism of crypto to a full embrace. A new law, the Genius Act, has put digital stablecoins that act like dollars in a position to compete with banks for deposits. Regulators at the Federal Reserve are reversing an effort to beef up the capital cushions at large banks.The shift is reflected in both policy and personnel. The SEC’s staffing has fallen by 18% since 2024; the Commodity Futures Trading Commission, which regulates derivatives markets, was down 25% as of January. SEC Chairman Paul Atkins said in a speech that the two agencies will coordinate to usher in “a new golden age of regulatory coherence.” Critics of deregulation worry about what may fall through the cracks. Read on for a snapshot of what’s happening with US watchdogs. The Securities and Exchange Commission: When Atkins took the helm at Wall Street’s top regulator, he promised a new day. Hello to ideas to “make IPOs great again” by making it easier for a company to go public. Goodbye to so-called regulation by enforcement. That’s the label crypto executives and lobbyists applied to many of the SEC’s cases under previous Chair Gary Gensler against crypto companies. They said the agency was applying unclear rules too aggressively.Under Atkins, the SEC has determined that many crypto tokens aren’t securities under its purview but rather commodities to be regulated by the CFTC. More broadly, Atkins says the SEC should embrace new financial technologies. “The SEC’s head-in-the-sand posture—as well as its shoot-first-ask-questions-later approach—are days of the past,” Atkins said in a speech in July.The SEC has dropped more than a dozen crypto enforcement cases and quit several long-running lawsuits. Fines have plummeted. In March the SEC’s head of enforcement resigned just over six months into the job. Her acting replacement, Sam Waldon, said at a legal conference the agency will focus on “quality over quantity” in cases.The agency has also made it harder for small stockholders to bring proposals to public companies and has signalled that it wants to allow Main Street investors to gain access to private credit. There are still rules, though: Staffers in March hit the brakes on a new kind of exchange-traded fund, designed to deliver as much as five times the daily return of an underlying index. “The cops are still in the building,” says Lance Dial, partner at the law firm K&L Gates. The Commodity Futures Trading Commission: Few Americans have heard of the CFTC or understand what it does. With 540 employees, compared with the SEC’s 4,000, the CFTC oversees swaps, futures and certain options. Now it wants a bigger role in regulating crypto and prediction markets—another hot and volatile industry that the Trump administration has embraced. The CFTC has joined with the SEC to write crypto rules. And the CFTC’s new chairman, Michael Selig, has said the agency has “exclusive jurisdiction” over prediction markets such as Kalshi that let customers trade on sports, elections and most anything else. States have initiated several lawsuits contending that these online platforms are actually dressed-up gambling sites that need to be subject to state laws and taxation. Selig disagrees. “To those who seek to challenge our authority in this space, let me be clear: We will see you in court,” he said on X in February.Selig has a lot of work ahead of him, especially because he’s running the CFTC solo. Normally it’s a five-member, bipartisan commission, but Trump hasn’t appointed anyone to fill its four empty seats. Banking regulators: Since the start of Trump’s second term, the Federal Reserve and other banking agencies have loosened restraints on the largest US lenders. Those moves include relaxing how much capital a bank must hold as a buffer against potential losses, narrowing the scope of bank supervision, shrinking a Fed unit dedicated to bank oversight and roping crypto assets into the fold of the traditional banking system.The regulators say these steps are necessary to boost economic growth, increase competitiveness and support ¬innovation—all to the benefit of everyday Americans, who are struggling with an affordability crisis. But the embrace by top banking agencies of the White House’s deregulatory drive has left some academics, attorneys and advocates concerned. Those critics worry the changes now underway could effectively restore the more lax regulatory regime in place before the 2008 global financial crisis.“Banks have a nasty habit of blowing up the financial system when they’re not subject to appropriate guardrails,” says Jeremy Kress, a former Fed bank policy attorney who teaches business law at the University of Michigan. “We know that deregulating often leads to crises, yet this administration seems intent on doing it anyway.” The Consumer Financial Protection Bureau: After the financial crisis, Congress created the CFPB to focus on the welfare of individuals rather than the soundness of financial institutions. Republicans argued that the agency had too much power to impose burdensome rules. Shortly after Russell Vought was appointed acting director, he halted work at the bureau and promised to shutter the agency “within the next two, three months.” But judges in two separate lawsuits against his efforts have forced Vought to request funding from the Federal Reserve so that the agency can operate as Congress intended. Vought is now fighting to be able to slash half of remaining staff, from 1,174 to 556.For now, the agency is performing statutorily required functions and pushing through deregulation, which includes rolling back oversight of nonbank lenders and rewriting a Biden-era rule that would have given bank customers more control of their data. “There’s still a lot of people,” says Alan Kaplinsky, senior counsel of the consumer financial services group at the law firm Ballard Spahr. But he says the agency may be short-handed on the regulatory expertise it needs to push through its new agenda.The agency has cut back bank supervision visits by half and switched from in-¬person to virtual examinations, according to agency memos. Millions of customer complaints, which have been used to start investigations, have been closed without monetary relief. “Rolling back those tools to level the playing field is only going to result in more abuses,” says Tom Feltner, associate director of consumer policy at Americans for Financial Reform, a consumer and investor advocacy group in Washington. 

Faced with a wave of redemptions and market turmoil, the private credit industry is leaning into a classic Wall Street maneuver: SecuritiSation.Private credit firms are issuing collateralised loan obligations (CLOs) at a near record pace, despite unease over a potential rise in defaults and exposure to AI-threatened software firms. Issuance of the deals — which package private credit loans into bonds — has reached $9.5bn so far this year, just shy of 2024’s record first quarter, according to data compiled by Bloomberg.The private credit market has turned to CLOs for funding for years but a wave of redemptions — most recently at two Blue Owl Capital Inc funds — and banks restricting some lending has focused attention on the practice. Because CLOs sell long-term bonds that can’t be redeemed at short notice, they ensure managers have cash to keep lending even if funding dwindles elsewhere.“There’s a drive to diversify the capital stack away from just banks or the unsecured market, and find diversified funding sources,” Victoria Chant, global head of capital markets and bank relations for Blackstone Credit and Insurance, said. “That’s what’s driving some issuance.”Chant said she expects the size of the private credit CLO market to expand further this year.In private credit, the vehicles function primarily as a funding tool, allowing managers to securitize their own private loans. By contrast, broadly syndicated loan CLOs are designed to capture the spread between asset yields and funding costs while generating management fees from externally sourced debt.According to Citigroup Inc analyst Steph Choe, private credit CLOs — particularly the senior tranches — generally provide cheaper funding than alternative sources such as revolver facilities.That comes in handy especially with some banks pulling back. JPMorgan Chase & Co is restricting some lending to private credit funds after marking down the value of certain loans in their portfolios.Private credit CLO deals have taken up an expanding portion of the $1.8tn market, as investors sought higher returns amid scarce yield. Such deals are often planned months in advance, and have also been issued in years when redemptions weren’t an issue. Investor appetite for recent deals has been strong, despite the negative sentiment.The current skittish market has also offered opportunities. Blackstone Inc’s flagship private credit fund, BCRED, sold a CLO recently to capitalise on market pricing. The deal — which was first planned months ago — won enough demand to boost its size by $50mn, Bloomberg reported in late March.BlackRock Inc’s HPS Corporate Lending Fund — one of the largest non-traded business development companies — priced a roughly $748mn CLO in late February. The deal’s senior most tranches sold at 140 basis points above SOFR, tighter pricing compared to current market levels. The fund, known as HLEND, also sold a $1.25bn CLO early last year.The HPS Corporate Lending Fund capped investor withdrawals at 5% after client requests rose, it said in early March. At that time, BlackRock said the step was in line with its existing liquidity management for the vehicle and a “foundational” feature of the investment.A representative for BlackRock declined to comment.Apollo Global Management Inc.’s $25bn retail-focused private credit fund secured a $500mn credit line with plans that could include potentially issuing a CLO, Bloomberg reported late last month. The line of credit helps create liquidity for the Apollo Debt Solutions vehicle in an environment where redemptions remain high, people familiar with the matter said at the time. ADS has also previously issued CLOs.Apollo Debt Solutions also curbed redemptions in late March, telling shareholders it was capping withdrawals at 5% of outstanding shares after clients sought to redeem 11.2%.Some investment firms use private credit CLOs as a way to finance their BDCs. According to a March note from Citigroup, BDCs tend to retain the riskiest pieces of these deals to maintain so-called skin in the game. The analysts put that exposure at about $12bn, or roughly one-third of private credit CLOs’ junior capital.“This reveals that BDCs play a far more significant role in the private credit CLO ecosystem than previously understood,” the analysts wrote.By leveraging their existing loan portfolios through CLOs, BDCs can move beyond their standard 1:1 or possibly 2:1 debt-to-equity leverage ratios to boost overall yield.“The CLO market and CLO investor base has been extremely supportive of the private credit story,” Blackstone’s Chant said.Despite the robust first-quarter deal tally, the market has nevertheless been choppy. Issuance of new private credit CLOs slowed in early March amid geopolitical concerns and fears about AI disruption, given software loans account for a sizeable part.And prices on the senior most tranches of some deals have widened by about 30 basis points since the beginning of that month amid the “continued headline pressure being exerted by redemption activity for many larger BDCs,” Deutsche Bank analysts wrote in a note.Still, more deals are anticipated.“CLOs in the private credit space may see an upsurgence because people think they want to take advantage of the volatility and this software overhang in the market may be a little bit overdone,” said Sean Solis, global head of the structured credit practice at Milbank LLP. “People are actually seeing green shoots and a little bit of opportunity to issue deals in the upcoming weeks.” 

Exposure to energy imports is separating winners from losers in the global credit market, with Europe turning to a major pain point as the Iran war shows few signs of ending soon.Risk premiums on high-grade euro-denominated corporate bonds have climbed 13 basis points, almost triple the widening seen on their US counterparts since the start of the conflict. Investors have been buying more protection against default in European derivatives markets than in the US. And when Goldman Sachs Group Inc forecast more credit spread widening last week, they told investors it will be more significant in Europe.European economies — and companies — are looking increasingly vulnerable to disruptions in the flow of oil and other energy products as the war drags on, given the region’s higher dependency on imports than the US. For BlackRock Inc, which can track investor behaviour in real time through its exchange-traded funds, there seems to be a mismatch in buyer sentiment.“We have seen slightly more derisking coming from European investors versus when I look at bond ETF flows in the US,” said Vasiliki Pachatouridi, head of iShares fixed income product strategy EMEA at BlackRock. “The sentiment in Europe has been impacted more,” she points out, citing the region’s proximity to the conflict, its energy dependence, and the impact on growth and inflation.The firm has seen some outflows in Europe from euro high-yield and emerging market debt, she added.The US has been a net exporter of energy since 2019 thanks to fracking, which has allowed more crude oil and natural gas production, reversing more than half a century of reliance on imports. By contrast, there’s been a steady increase in energy import dependency among EU nations over the past 30 years or so, according to a study by Federal Reserve staff.The mismatch is particularly evident in credit-default swap indexes, the most liquid instruments in the global credit market. Investors bought $35bn of protection on the iTraxx Europe index of high-grade names this month, compared to $18bn on the equivalent index of North America companies, based on DTCC data compiled by JPMorgan Chase & Co analysts.CDS buying has helped drive up the cost of protection against high-grade defaults in Europe by almost twice as much as in the US since the war began. Euro-denominated corporate bonds, both investment-grade and junk-rated, are also faring worse.The trend has become more noticeable as the conflict stretches out, JPMorgan analysts led by Nathaniel Rosenbaum wrote in a Thursday note to clients. “The question then becomes whether this relationship should mean revert or is this conflict an entirely new paradigm for Euro credit?”It wasn’t always this way. For much of last year and even the year before, investors have talked about European credit looking more attractive than US debt helped by plans by Germany to bolster government spending on defense, for example. That would probably boost corporate profits. And US corporate bond spreads seemed to have little room to narrow after reaching historically tight levels in 2025.But now the US and Israeli war in Iran is threatening to boost inflation and to cut into economic growth in the region. Oil prices are rising more in Europe than in the US. Germany and Italy are considering cutting their official growth projections.The current shock “is probably beyond what we can imagine at the moment,” Christine Lagarde said in an Economist podcast released on Thursday. This “leads to a sort of a delayed assessment of how serious this current crisis is.”The shifting conditions spurred analysts at Goldman Sachs last week to penalize Europe more as they lifted their credit spread targets across major markets. “The backdrops for both growth and inflation appear more challenging for Europe vs the US, per our economists’ forecasts,” wrote analysts including Amanda Lynam.All this could undermine the case for Europe, even among those who were optimistic about the region’s ability to reverse its growth underperformance versus the US.“With everything that’s going on, the energy issue that we’re presenting ourselves today, I think people will start to question again,” said Ian Jackson, head of strategic opportunities at Permira Credit. “But I think it’s too early to have a really firm view on that,” he said. 

Credit investors are scoring some of the highest new issue concessions in years. That’s because companies that seize the occasional window for bond offerings are competing to entice buyers who want to be compensated for a growing list of risks.The average extra yield that non-financial companies in Europe are paying on new sales is at its highest level since June 2024, according to data compiled by Bloomberg. In the US, these concessions more than doubled in March compared to the prior month.Adding sweeteners is becoming imperative for companies to attract buyers, especially as they have to compete with other borrowers on days when risk sentiment is strong enough to allow bond issuance to resume. The dynamic is turning into a money-maker for investors already having to navigate the disruption of artificial intelligence and the prospect of higher inflation, fueled by the energy crisis.Joost de Graaf, co-head of the credit team at Van Lanschot Kempen Investment Management NV, has been one of the money managers looking to lock in value from newly sold notes.“Luckily the primary market has been open for most of the widening and there you see that new issue premiums that need to be paid are clearly going up,” de Graaf said in an interview.This week, some bonds showed a “significant new issue premium that we haven’t seen for quite some time. So we’re quite happy with that and we’re taking advantage of such bonds when they are being offered,” he added.New issue concessions are the extra yield over the same borrowers’ existing debt. They’re currently rising so much in the US and Europe primarily because risk is increasing across the market as a whole.The last time concessions were this high in Europe, French President Emmanuel Macron’s decision to call a snap election had sent the country’s sovereign and corporate debt into a tailspin, prompting new issues from local borrowers to come with large giveaways.For Kshitij Sinha, a fixed income fund manager at Canada Life Asset Management, “the most interesting” new deal was a €650mn ($750mn) note sold by Australia Pacific Airports Melbourne Pty Ltd earlier this week, which he said came with a five to 10 basis point concession.With more trading days likely to be written off as a result of the war in Iran, companies have been seen rushing back to the market whenever they can. The unpredictable supply volumes prompted TD Securities’ US credit strategist Hans Mikkelsen to write in a note there are “too many bonds chasing too little money.”More than a third of March’s business days have featured no high-grade deals at all in the US, based on data compiled by Bloomberg. It’s a similar picture in the European market.In Europe, each day the new issue market is shut creates an additional need of €2.7bn of refinancing, according to estimates by Barclays Plc analysts. There were no new corporate bond issues in Europe or the US on Thursday as a surge in energy prices threw the global bond market into a tailspin.The US corporate bond market came close to a record high last week, boosted by a blockbuster sale from Amazon.com Inc, but has stalled since Wednesday amid renewed concerns about the economic impact of the widening Middle East conflict. At least nine companies that considered bond offerings this week have stood down, including Jaguar Land Rover Automotive Plc, which cited market volatility as a reason not to proceed with a planned sale.For companies moving forward with their deals, luring investors has come at a cost. HSBC Holdings Plc paid a 20 basis point premium on its $2.5bn Additional Tier 1 offering on Tuesday, compared with a 3.9 basis point average concession for new deals this year. Last week, software maker Salesforce Inc. offered as much as 40 basis points in concessions on its $25bn bond sale aimed at funding a share buyback.“Elevated supply, macro volatility, and sector-specific concerns around AI and private credit have kept investors selective in primary markets,” Goldman Sachs analysts led by Spencer Rogers wrote in a note Thursday. They blamed these factors for what they calculated as the highest concessions on US dollar high-grade new issues, on a four-week trailing basis, since late 2023.Investors know that new bond concessions can dissipate as quickly as they went up and buying enough bonds on the primary market is by no means certain, especially when orders are outweighing the amount sold several times.Still, they are a welcome sign for asset managers who don’t see the rise in extra yield corresponding to a decline in companies’ creditworthiness.“We take company fundamentals into account but for a large part of the market that hasn’t changed materially in the last few weeks,” Van Lanschot Kempen’s de Graaf said. 

Qatar Islamic Bank (QIB) has launched a new spend campaign offering its QIB Visa credit card holders the opportunity to win an exclusive experience at the FIFA World Cup 2026, courtesy of Visa, reinforcing the bank’s commitment to delivering exceptional value and world-class benefits to its customers.As part of the promotion, valid until April 12, 2026, QIB Visa credit and charge cardholders will have the chance to win one of four FIFA World Cup 2026 packages for two, enabling winners to attend live matches and enjoy a premium, all-inclusive experience, courtesy of Visa.Customers who spend a total of QR10,000 using their QIB Visa credit or charge card during the campaign period, locally or internationally, will earn one entry to the draw. Every additional QR10,000 spent will provide an extra chance to win.Each prize package includes round-trip Business Class airline tickets for two, Category 1 match tickets with pre-match hospitality for two, four nights’ accommodation at a four-star hotel, airport and match transportation, curated cultural and leisure experiences, access to the Visa Everywhere Lounge, and on-ground Visa concierge at the hotel, medical and security support. Winners will also receive a $600 Visa prepaid card (one per package), along with gifts valued at $400 for the winner and their companion.D Anand, QIB general manager – Personal Banking Group, said: “This promotion reflects QIB’s ongoing commitment to rewarding our customers with distinctive, lifestyle-enhancing experiences that go beyond everyday banking. Through our collaboration with Visa, we are pleased to offer Visa cardholders the opportunity to be part of one of the world’s most anticipated sporting events, while enjoying a premium experience aligned with QIB’s service standards.”Shashank Singh, Visa vice-president and general manager for Qatar and Kuwait, said: “At Visa, we are proud to collaborate with QIB to bring cardholders closer to unforgettable global experiences, such as the FIFA World Cup 2026.“This promotion reflects our commitment to rewarding everyday spending with exceptional opportunities, while delivering secure and innovative payment experiences for consumers across the region.”Customers can apply for the QIB Visa credit cards instantly through the QIB Mobile App. For more information, please visit www.qib.com.qa/en-VisaPromotion 

The Qatar Financial Centre (QFC) is introducing "targeted incentives" for companies looking to enter or expand within the Qatari market as it returns to Web Summit with renewed focus.Firms that register with QFC during the Web Summit, currently taking place, will benefit from waived registration and annual fees for the first three years, tax credit granted for the first three years, in line with international standards, provided the applicant selects at least one technology activity from the approved activities list.The "targeted incentives" comes on the back of building strong momentum at last year’s edition, which saw more than 700 companies registered with the QFC in just four days,The QFC's return to Web Summit Qatar 2026 comes under the Start-Up Qatar Pavilion with a renewed focus on accelerating business set-up and supporting innovation-driven growth.The QFC is enhancing the registration experience through an integrated, one-stop-shop business setup model, with the presence of representatives from the Ministry of Interior and the Ministry of Labour enabling companies to complete key regulatory procedures and related permits in a single location.As part of this streamlined approach, instant corporate banking services are available, with QNB and Doha Bank hosting dedicated booths at Web Summit Qatar to support new registrations.In parallel, the QFC maintains agreements with multiple banks across Qatar, giving companies the flexibility in selecting their preferred banking partner.This service enables eligible firms to open corporate bank accounts swiftly, reducing administrative hurdles and allowing businesses to become operational in a shorter timeframe.The QFC’s participation at Web Summit Qatar underscores its ongoing commitment to building a streamlined, competitive business ecosystem.By pairing attractive incentives with practical, end-to-end support, QFC continues to position Qatar as a preferred destination for global companies seeking long-term growth in the region.