tag

Fresh from storming the rest of the world, Chinese car companies have set their sights on breaking into the American market.And nervous US automakers fear it’s just a question of when they’ll succeed.For now, 100% tariffs on Chinese electric vehicles effectively block BYD Co, Geely Automobile Holdings Ltd and Xiomi Corp from selling in the US. But President Donald Trump and his counterpart, Xi Jinping, are expected to discuss lowering those barriers when they meet for their long-planned summit in May.And for all his China-bashing, Trump has already signaled he’s willing to let the country’s car companies in — under his terms. In January, he told the Detroit Economic Club he’d be happy to see Chinese automakers open factories in the US and employ American workers.“We’re getting very close to the proverbial dam breaking,” said Michael Dunne, a former General Motors Co executive in Asia.“The path for the Chinese — the one they’re looking at intensively right now — is the option to manufacture in the US and possibly with an American partner,” said Dunne, who is now an automotive consultant specializing in China. “That is closer than most people would expect.”Auto industry lobbyists and their allies in Congress are urging Trump to keep the companies out. But they’re already on America’s doorstep.BYD alone accounts for 7 out of 10 new electric vehicle sales in Mexico, according to estimates from BloombergNEF. Canadian officials recently inked a deal with China to import 49,000 cars each year. Geely expects Canadian government certification soon to sell its cars there, the top executive of its parent company told Bloomberg last month.And Chrysler parent Stellantis NV is in discussions with Zhejiang Leapmotor Technology Co to build electric vehicles together in Canada, possibly using an idled Stellantis plant in a Toronto suburb.For US companies, the stakes could hardly be higher.China’s automakers have seized market share worldwide with cars that are stylish, loaded with advanced technology and far cheaper than Detroit can match. That’s particularly true of their electric vehicles, which charge faster and cost less than any American competition — some with prices below $10,000. In just the last five years, China leapfrogged every other major auto-producing nation to become the world’s largest exporter, according to consultant AlixPartners. The 7mn vehicles China shipped abroad in 2025 dwarfed Detroit’s 1.3mn exports.BYD and its brethren can also bring new models to market in half the time it takes American car companies, at a fraction of the price. Competing with them at home is a nightmare scenario for the big, legacy US automakers.For startups like Lucid Motors or Slate Auto, the threat could be existential.“Their cost, their quality of their vehicles is far superior to what I see in the West,” said Jim Farley, Ford Motor Co’s chief executive officer, at the Aspen Ideas Festival last year. “We are in a global competition with China, and it’s not just EVs. And if we lose this, we do not have a future at Ford.”Farley has even discussed with the Trump administration letting Chinese and American companies form joint ventures to build cars in the US, so long as the domestic partner owns a majority share. People familiar with the conversation characterized the idea as an informal suggestion — not a firm proposal.The arrival of Chinese cars on US roads, however, is not a foregone conclusion.General Motors, the largest US automaker by revenue, opposes letting in its Chinese rivals, saying the move would cost US companies market share and devastate their North American suppliers. CEO Mary Barra called Canada’s decision to allow some Chinese imports “a very slippery slope.”Auto industry lobbyists last month sent Trump a letter in advance of his planned meeting with Xi, warning that China intends to “dominate” the global auto industry and could decimate American manufacturing.Politicians from car-making states have warned of a threat to US jobs and questioned whether Chinese cars would collect too much sensitive information about American drivers. Indeed, the US Commerce Department last year placed restrictions on smart-car technology from China to prevent surveillance of drivers.US automakers already face a difficult moment. Trump’s trade war has scrambled their supply chains, which for decades have relied on Canada and Mexico. By gutting fuel-economy requirements and electric car incentives, the president has freed the companies to focus on their most profitable models — SUVs and trucks with big, gas-burning engines. But those vehicles don’t sell well outside North America, meaning US automakers risk becoming niche players in the global market if they can’t master EVs.The Chinese automakers have benefited from heavy government subsidies and cheap labor, both of which led President Joe Biden to slap steep tariffs on their cars. But they also boast technology that has, in several key areas, raced ahead of Detroit’s. Analysts give them a substantial edge on batteries — one of the most important and expensive components of an electric car. Many of their vehicles are designed to act as seamless extensions of their owners’ digital lives, with futuristic features like facial recognition to customize the car’s dashboard for each driver.Outside the US, Western automakers have already partnered with the Chinese to learn from — and profit from — their technology.Stellantis spent $1.1bn in 2023 for a 20% stake in Leapmotor, establishing a 51%-49% joint venture to produce and sell affordable electric vehicles outside China. Stellantis is now considering using Leapmotor’s software and EV technology in its European brands, such as Fiat and Peugeot, Bloomberg has reported. Germany’s Volkswagen AG, meanwhile, invested $700mn for a 5% stake in Chinese EV specialist Xpeng Inc in 2023, establishing a joint venture to develop electric vehicles and software.And Ford has held discussions with Geely about sharing manufacturing capacity in Europe, with the US carmaker seeking new global partnerships as it overhauls its electric vehicle strategy.“The big prize is gaining some sort of expertise on software-defined vehicles and other alternative power trains,” said analyst David Whiston with Morningstar Inc “But can you do it without compromising national security?”Chinese companies are growing more vocal about their desire to break into America. In January, Geely showed off some of its Zeekr and Lynk models at the giant CES consumer technology show in Las Vegas, hoping to build buzz for brands most Americans don’t know.“The big question for us is when and where will we go in the USA,” Ash Sutcliffe, Geely’s global communications chief, said in an interview with Autoline Network. “I think we’ll have an announcement on that in the next 24 to 36 months.”Geely, however, already has a foothold in the US, including a factory.The company in 2010 purchased Swedish car brand Volvo Car AB from Ford, and Volvo operates a South Carolina plant that also makes the Polestar line of EVs. To expand in the US, Geely could add production of one of its Chinese models, said Sam Abuelsamid, vice president of research at automotive consultant Telemetry.“That’s a vastly underutilized factory,” said Abuelsamid, who spoke with Geely executives at CES. “I would expect to see Geely start to build other vehicles there — with Zeekr being the most likely one to start with — in the next couple years, probably 2028 at the latest.”In Europe, Volvo said in March it had signed a memorandum of understanding to import and distribute cars from Geely’s Lynk brand, in what could be a template for how Geely could introduce its Chinese brands to the US.America has other idle or underutilized auto plants that Chinese companies could tap, if the government allows them in. But even joint ventures would pose a risk for Detroit, by building awareness of Chinese auto brands among US drivers.“Partnerships with the Chinese have led to the Chinese taking a huge chunk of share in Mexico,” Morningstar’s Whiston said. “It helps consumers get used to the idea of buying a Chinese brand.”For now, US automakers have made clear they see China as their most important competitor. Ford’s Farley, for example, has described his company’s upcoming line of lower-cost EVs — set to debut in 2027 with prices starting at $30,000 — as a response to BYD. He acknowledges, however, that it may not be possible to beat the Chinese automakers on price.“You’ve got to get close on cost, but then you have to apply the innovation,” Farley told reporters last year, at the Kentucky factory that will build Ford’s new EVs. “That’s our bet.” 

Australia and the European Union signed ‌a free trade agreement on Tuesday after eight years of negotiations, removing tariffs on almost ​all goods and potentially easing EU access ‌to Australian critical minerals. However, some Australian agricultural exports, including beef and sheep meat, will face ‌quotas.Australian farmers ⁠criticised the pact for offering ‌what they called "subpar" access to the bloc, while French ‌farmers argued the quotas were too generous. The deal follows intensified talks amid sharply higher US tariffs under the ⁠Trump administration and growing Western concerns over China's dominant position in rare earths and other critical minerals. The two sides also signed an agreement to deepen security and defence cooperation."The EU and Australia may be geographically far apart but we couldn't be closer in terms of how we see the world," European Commission President Ursula von der Leyen said in a statement. "With these dynamic new partnerships on security and defence, as well as trade, we are moving even closer together."The agreement will remove more than 99% of tariffs on ​EU goods exports to Australia, saving companies €1bn ($1.2bn) a year. EU exports to Australia are expected to grow by up to 33% over the next decade. Australian Prime Minister Anthony Albanese said the deal would be worth about A$10bn ($7bn) annually to the Australian economy. He ⁠said scrapping almost all ​import tariffs on Australian critical minerals entering the EU would help stabilise global supply chains."For both ​Europe and Australia, getting China right is a strategic imperative, and this is why bringing to life our critical minerals partnership will be crucial to our success," von der Leyen told Australia's parliament. "We cannot be over-dependent on any supplier for such crucial ingredients, and that is precisely why we need each other."The agreement also underscores Europe's growing engagement in the Indo-Pacific, following trade accords concluded with Indonesia in September and India in January. EU industry groups including BusinessEurope and the European Services Forum welcomed the deal."Australia's resources potential is still far from being fully tapped by us," said Volker Treier, head of foreign trade at the German Chamber of Industry and Commerce.Australian tariffs will drop to zero from day one ‌for European fruit, vegetables ‌and chocolates, and over three years for cheeses. The ⁠EU will remove tariffs for many agricultural products but will maintain quotas for some key exports.For beef — ⁠a major sticking point that derailed talks in 2023 — ⁠the EU will open two tariff-rate quotas totalling 30,600 metric tons, with about 55% of that volume entering duty-free.French farmers, who have protested against increased beef imports expected under the EU-Mercosur deal, voiced concern. France's National Bovine Federation said von der Leyen was continuing to undermine the beef industry. Hamish McIntyre, president of the National Farmers Federation in Australia, said Australian farmers were "extremely disappointed that negotiations for a free trade deal with the European Union have concluded without commercially meaningful ​agricultural market access gains since Australia last walked away from negotiations." 

The Iran war has reverberated through energy and financial markets, rekindling inflation concerns and risks to economic growth. Unlike last year, when the source of these worries was President Donald Trump’s tariffs, the concerns now are based on fears that sharply higher oil prices could become entrenched.Any extended period of high energy costs threatens tipping the economy into a recession while also keeping upward pressure on inflation, a rare economic predicament known as stagflation. What is stagflation?Stagflation occurs when a slowdown in growth takes place alongside rising joblessness and accelerating inflation. Iain Macleod, a British politician, coined the term in 1965, combining the words “stagnation” and “inflation.” Plenty of economists once doubted stagflation was possible. That’s because slower demand typically limits how much businesses can charge for goods and services, capping prices. But it can occur if the economy faces new upward pressures on prices — tariffs or oil-supply shocks, for example — that aren’t driven by rising demand. What causes stagflation?Economists point to a combination of external shocks and policy missteps as the recipe for stagflation. Much of their analysis is based on the most famous episode of stagflation, in the US during the 1970s. In 1971, President Richard Nixon reacted to decades of building balance-of-payments pressures, when more capital was flowing out of the US than coming in, by taking the US off the gold standard — that is, letting the dollar’s value float. The currency’s subsequent fall relative to other currencies added to inflationary pressures at home.Then in 1973, during the oil embargo on the US and other nations, oil prices surged. As a result, US businesses not only passed along those costs but cut back on production — a step that added to inflation while also increasing unemployment. Some also point to mistakes by the Federal Reserve, which waited to raise interest rates. By 1975, the so-called Misery Index — the sum of inflation and the unemployment rate — reached 19.9%. It peaked in 1980 at 22%. How are stagflation risks evolving now?For economists, stagflation risks would increase significantly only if disruptions of supplies including oil and petroleum products persisted.But the risk of stagflation can’t be totally discounted. Shipping through the Strait of Hormuz remains essentially near a stand-still. The US labor market, meanwhile, is fragile, and consumers remain frustrated by a still-high cost of living. Rising fuel prices, if sustained, have the potential to curtail the household spending that has been a key driver of economic growth. How bad could it get?Economists say that some ingredients of stagflation, including the inflationary impact of tariffs, are slowly building. Sal Guatieri, senior economist at BMO Capital Markets, contends that the Iran war will lift inflation while rattling investor and business confidence. Still, economists don’t see job losses or inflation rising to anywhere near levels that prevailed in the mid-1970s, when the unemployment rate hit 9% and inflation soared above 10%. What might stagflation feel like for US consumers?If stagflation were to take hold, consumers would face higher prices for all kinds of goods and services as companies pass on the increase in the costs of energy, household services and transportation. At the same time, more Americans would lose their jobs and have a harder time finding new ones. What does it mean for interest rates?The Federal Reserve committee that sets interest rates will have to decide whether it wants to cut borrowing costs to shore up the job market, or keep rates steady to make sure inflation expectations stay in check. In early March, Chicago Fed President Austan Goolsbee said supply shocks such as higher oil prices have the potential to “lead you in a stagflationary direction.” But Fed Governor Christopher Waller said he doesn’t expect the Iran conflict to have a sustained impact on inflation. 

China's top diplomat urged the United States Sunday to iron out its differences with Beijing, as the world's two largest economies lock horns over trade tariffs and geopolitical issues.Ties between China and the United States have been strained since US President Donald Trump returned to the White House last year, followed by a trade war that saw the two countries impose tariffs on each other's products.While the US-China trade war has uprooted the global economy, Beijing has sought to profit off Trump's mercurial policies by positioning itself as a reliable alternative partner."We observe a certain country erecting tariff barriers and pursuing decoupling and supply chain disruption," Wang told a press conference Sunday."These actions are akin to trying to extinguish a fire with fuel. Ultimately, they will backfire."He was speaking during China's annual political gathering, which began this week, known as the "Two Sessions".The parallel meetings of China's parliament and political consultative body are closely watched for clues as to the priorities of China's leaders in the face of a precarious geopolitical landscape.Wang addressed a range of issues, including the US-China relationship, tensions in the South China Sea, as well as wars in the Middle East and Ukraine."This year is indeed a big year for Sino-US relations," Wang told reporters.While China and the United States "cannot change each other", he said, adding "we can change the way we interact with each other".Wang urged both sides to "manage existing differences and eliminate unnecessary interference".But a wide range of disagreements remain.Beijing has blasted US and Israeli military strikes on Iran, which sparked the war in the Middle East.China has diplomatic and trade ties with Tehran, and has condemned the killing of Iran's supreme leader Ayatollah Ali Khamenei.Wang said Sunday the war "should never have happened"."A strong fist does not mean strong reason. The world cannot return to the law of the jungle," he told reporters.At the same time, he maintained that China's relations with Moscow, which have been criticised by Western countries for sustaining the war in Ukraine, remained "steadfast and unshakeable".Beijing has sought to position itself as a neutral player in the Ukraine war, but Western leaders say China is supporting Moscow through imports and by helping the Kremlin to avoid sanctions.Leaders from France, Canada, Finland and the United Kingdom, among others, have flocked to Beijing, recoiling from Trump's bid to seize Greenland and tariff threats against fellow Nato members.Wang welcomed the visits, saying "more and more insightful Europeans agree that China is not a competitor, but a global partner".Relations between China and the European Union had seen "a steady improvement" in the last year, he told reporters.In the spirit of warming relations, China has doled out visa-free travel agreements to around 50 countries and reduced tariffs on exports from Canada and the United Kingdom, among others.The issue of self-ruled Taiwan, however, remains a red line which threatens to worsen China's relationship with the United States.Beijing views democratic Taiwan as part of its territory and has not ruled out taking it by force.Trump has floated the idea of sending more US weapons to Taiwan despite warnings from China's leader Xi Jinping.The two leaders are due to meet in Beijing in April.Wang reiterated Sunday that Beijing "will never allow anyone or any force to separate Taiwan... from China once again".The issue has also caused a rift between China and Japan after Prime Minister Sanae Takaichi suggested in November that Tokyo could intervene militarily in any attack on the island. 

Federal Reserve Bank of New York President John Williams said additional interest-rate cuts will be warranted if inflation slows further once most of the impact of tariffs has passed.“If inflation follows the path I expect, further reductions in the federal funds rate will eventually be warranted to prevent monetary policy from inadvertently becoming more restrictive,” Williams said Tuesday in remarks prepared for an event in Washington.Tariffs should have some additional impact on consumer prices during the first half of the year before the inflation rate declines to 2.5% at the end of 2026, and to 2% in 2027, he added.At the same time, Williams said there’s been “promising signs of stabilization” in the labor market during recent months, and the unemployment rate should continue to edge down this year and next, helped by “solid” growth. He expects the economy will grow by around 2.5% this year.“Given the lack of second-round effects and well-anchored inflation expectations, I expect the tariffs largely to have one-off effects on prices,” he said, adding that the peak effect of the levies will pass “later this year.”Given the full impact of tariffs is yet to be felt, progress toward the Fed’s 2% inflation goal “has temporarily stalled.”A growing chorus of Fed officials are pointing to signs of stabilization in the labor market following a pick-up in hiring in January and a drop in the unemployment rate. Many policymakers would now prefer to wait for further signs that inflation is falling back to the Fed’s 2% goal. A few other policymakers, however, worry the lack of widespread job creation could still warrant more rate cuts.Williams said the job market remains in an “unusual low-hire, low-fire” dynamic. He also noted there’s a more pessimistic perception from households surveys, which provide a “cautionary signal” for policymakers to monitor. 

Turmoil around sweeping US tariffs risks undercutting what’s otherwise a “buoyant” economy, the International Monetary Fund said.“Uncertainty around trade policies could represent a larger-than-expected drag on activity,” the Washington-based Fund said in a summary of its latest annual review of the world’s biggest economy. The IMF said it’s also possible that import taxes may not pass through to consumers as much as expected.President Donald Trump imposed the highest tariffs in roughly a century last year, saying they’d push companies to invest more in the US. Last week many of those charges were struck down by the Supreme Court, pushing the administration to seek alternative authorities for taxing imports.A new 10% across-the-board levy took effect on Tuesday, and Trump says he’ll raise the rate to 15%.Those changes came after the IMF had concluded what’s known as the Article IV consultation, an assessment of US economic and financial developments, Managing Director Kristalina Georgieva said in a press conference later on Wednesday. Publication of the report was delayed due to last year’s government shutdown. Georgieva said she met with Treasury Secretary Scott Bessent and Federal Reserve Chair Jerome Powell before the release.The administration has invoked a crisis in the US balance of payments for its latest trade shift, an argument greeted with skepticism by many economists.The US current-account deficit — seen as the broadest measure of trade — “is too big,” Georgieva said, though she added that it’s not an immediate or pressing concern. The IMF study also said the country’s declining net investment position “represents a potentially important source of vulnerability.”The IMF also touched on US budget deficits that are large by historical standards, and called for measures to bring them down. “The upward path for the public debt-GDP ratio and increasing levels of short-term debt-GDP represent a growing stability risk to the US and global economy,” the study said.Georgieva pointed to rapid productivity gains in the US labor force, citing it as a promising sign for the economy’s prospects. But the IMF also cited tighter immigration policy that could strain labor supply and hinder growth.“Stricter border enforcement and increased removals are expected to reduce the size of the foreign-born labor force in the coming years resulting in slower employment growth, a modest increase in inflationary pressures, and a reduction in activity of around 0.4 % by 2027,” the report said. The Fund cut its forecast for medium-term potential expansion by a quarter percentage point, with “lower labor force growth expected to more-than-offset the gains in labor productivity.”The IMF summary also highlighted the pressure on the Federal Reserve, which has been pushed by the Trump administration to slash interest rates. And the Fund warned against damaging budget cuts for the country’s data- and tax-collecting agencies.“The US’s strong institutional framework for economic and regulatory policymaking should be maintained, including by respecting existing institutional protections and fully resourcing the agencies that are responsible for key federal functions,” it said. 

Federal Reserve Bank of Chicago President Austan Goolsbee said the Supreme Court’s decision to strike down many of President Donald Trump’s sweeping global tariffs may cause more uncertainty for businesses but could also help cool inflation.“The more unpredictability you have, the more question marks that the businesses have about policy,” Goolsbee told reporters late Monday in Washington. “The dynamic of low hiring, low firing — which I believe came from business uncertainty — is made even more solidified by adding more uncertainty. That said, it could bring relief to the inflation side.”The administration is seeking new legal avenues to reimpose the duties after the court ruled Trump can’t base the tariffs on a 1977 emergency law.Goolsbee, in prepared remarks for a speech Tuesday at a National Association for Business Economics conference, said he wants to see evidence that inflation is cooling to the Fed’s 2% target before supporting further interest-rate cuts.“I remain optimistic that there can be more rate cuts this year. But that hinges on seeing actual progress on inflation that shows we are on a path back to 2%,” Goolsbee said.The Chicago Fed chief told reporters inflation progress won’t be determined by the number of months over which prices cool, but only when multiple components are moving in the direction of the Fed’s target. He added that interest rates likely aren’t slowing demand if inflation remains near 3%.This is a modal window. The media could not be loaded, either because the server or network failedFed officials cut rates three times in the last few months of 2025 after lowering them by a full percentage point in 2024. They left rates unchanged at their January meeting and are expected to do so again in March.Economists and market participants don’t see another quarter-point rate cut at least until June, and expect the Fed to cut just twice this year. Goolsbee said that the Fed could cut “multiple” times in 2026 if price pressures abate.A report released Friday showed underlying prices rose by a higher-than-expected 3% in the year through December.Goolsbee said the labor market and economic growth are “pretty steady” right now, speaking Tuesday in an interview on Bloomberg Television. When asked whether he thought Jerome Powell should remain at the central bank as a governor when his term as chair ends in May, Goolsbee said that while he wasn’t aware of Powell’s plans, he thinks of him highly.“I like him being around,” Goolsbee said.He also praised Kevin Warsh, whom Trump has said he plans to appoint as the next chair. 

The US economy has borne most of the burden of tariffs imposed by President Donald Trump, according to European Central Bank Governing Council member Fabio Panetta.“Foreign exporters seem to have shouldered a portion of it, estimated at around 10%,” he said on Saturday in Venice. “Initially, the impact was absorbed by US firms’ profit margins, and was then partially passed on to consumers, who now bear about half of it.”Speaking at an annual Assiom-Forex event, Panetta highlighted that “overall, tariffs are estimated to have contributed just over half a percentage point to inflation, which remains above the Federal Reserve’s target.”Trump suffered a setback on Friday when the Supreme Court struck down the bulk of the levies he imposted last year saying he exceeded his authority by invoking a federal emergency-powers law. The president responded by imposing a 10% global tariff and pledging a raft of investigations that could allow him to enact more import taxes.Panetta also noted that tariffs have led to a significant geographical reconfiguration of trade flows. This includes a contraction of US imports from China, an increase in US imports from third countries such as Mexico, Vietnam and Taiwan, and a strengthening of China’s presence in alternative markets.“Today the world is tightly interdependent — no country can prosper for long by isolating itself,” Panetta said.In response to the announcement, Trump defended his tariff programme saying it is essential not only to draw manufacturing back to the US, but as a foreign policy tool.“The US still holds a dominant position in critical areas such as technology, military capacity, and international finance,” and “for many countries, disengagement from the US ecosystem is simply not a viable option,” Panetta said.Yet the US also needs Europe, which “absorbs one fifth of US goods exports and 40% of its service exports, generates one-third of the foreign profits of US multinationals, and holds a substantial amount of US government securities,” he said.Separately, Panetta, who also heads the Bank of Italy, discussed the euro area, which he said has strong institutions but suffers from incomplete economic and financial integration and the need for the introduction of a common safe asset.“A European sovereign bond would enable European public goods to be adequately financed and, at the same time, provide investors a safe and liquid benchmark asset, thereby boosting the Union’s financial integration,” he said, reiterating earlier comments.Panetta also talked about inflation, saying risks are significant both to the upside and downside, which means that “monetary policy must keep a flexible approach, anchored to the medium-term outlook and based on a comprehensive assessment of the data and their implications for inflation and growth.”Regarding Italy, the central banker said the country’s economy 0.7% expansion last year was thanks to domestic demand and investment, particularly in the second half. 

Prime Minister Narendra Modi has long had to balance ties with Russia and the US as India sticks to its policy of strategic autonomy. That task has been more challenging amid pressure from the Trump administration to stop buying Russian oil, which saw US tariffs on Indian goods ratchet up to 50%.After months of friction, President Donald Trump announced on February 2 that he will slash the US’s 25% “reciprocal” duty on products from India to 18%. The 25% “secondary” tariff designed to penalise India for importing Russian crude will also be lifted.Trump said on his Truth Social platform that in return, India has agreed to stop purchasing Russian oil, reduce its trade barriers for US goods to zero, and commit to buy more than $500bn of American products. These details of the trade deal have yet to be confirmed by Modi, although he did affirm the new lower tariff rate that will bring much-needed relief to India’s economy. How has India’s relationship with the US and Russia evolved?Since gaining independence from the British Empire in 1947, India has had a strong and stable relationship with Russia. India’s External Affairs Minister Subrahmanyam Jaishankar has referred to these ties as the one constant in global politics over the last half century.During the Cold War, India maintained cordial relations with the Soviet Union as the US moved closer to India’s arch-rival, Pakistan. Despite New Delhi’s avowed non-alignment with either of the era’s two superpowers, US backing of Pakistan in its 1971 civil war — that led to the independence of Bangladesh — drew India closer to Moscow.India’s ties with Russia strengthened over the following decades as the two countries collaborated in critical areas such as space, nuclear energy and defence. In recent years, Modi has endeavoured to preserve this long-standing relationship with Russia while also pursuing deeper links with the US, which India sees as a partner in standing up to a more assertive China.India has adopted a cautious position on the war in Ukraine. It’s called for a halt to the fighting but has been reluctant to criticise Russia’s invasion and abstained from UN votes condemning the war. When President Vladimir Putin visited India in December — his first trip to the country in almost four years — the two sides said that Russia-India ties “remain resilient to external pressure.” How much does India rely on the US for trade?The US is India’s biggest export market. The South Asian nation sent $86.5bn of goods to America in fiscal year 2024-25, equivalent to almost a fifth of its annual exports. Its imports from the US totalled $45.3bn.Trump’s 50% tariff was among the highest rates the US has applied to goods from a major trading partner. The duties soured ties between the two countries, squeezed labour-intensive industries in India — including textiles, leather, footwear and jewellery — and undermined the appeal of the South Asian country as a manufacturing and export hub.The reduced 18% levy helps restore India’s competitiveness with regional peers, coming in lower than Vietnam’s 20% rate and the 19% applied to most of Southeast Asia.The precise trade concessions India has agreed to in exchange for the lower tariffs are unclear. Trump says that the country will scrap both tariff and non-tariff barriers, and has committed to buy hundreds of billions of dollars of US goods spanning energy, technology, agriculture, coal and more.India is largely self-sufficient in many major crops. Following Trump’s announcement, Indian Commerce Minister Piyush Goyal told reporters that New Delhi had protected sensitive sectors such as agriculture and dairy in the trade deal. These industries underpin the livelihoods of many Indians. The country maintains strict restrictions on genetically modified crops, which dominate US corn and soybean production. How big is India’s trade relationship with Russia?India and Russia have been among each other’s top five trading partners since 2022, when India stepped up its purchases of Russian oil. Overall bilateral trade reached a record high of $68.7bn in FY2024-25, and the two countries are aiming for this to expand to $100bn by 2030.India’s exports to Russia totalled $4.9bn in the year to March 31, 2025, and included pharmaceuticals and agricultural products such as rice and tea. This paled in comparison to its imports from Russia, which amounted to $63.8bn and were primarily oil and petroleum products. How much oil does India buy from Russia?India, the world’s third-largest consumer of oil, used to source a negligible amount of crude from Russia. But as Western sanctions forced Russian oil exporters to offer deep discounts to replace the loss of European customers, Russia became India’s top supplier. At its peak, the Asian nation was taking more than 2mn barrels a day of Russian crude.The Trump administration sought to apply pressure on India to stop buying oil from Russia, accusing it of helping to fund Putin’s war effort in Ukraine. The US introduced a 25% “secondary tariff” on imports of Indian goods from late August, which has now been lifted.While India’s purchases of Russian crude have slowed, they haven’t halted entirely. Daily flows were still around 1.2mn barrels in January, according to data from Kpler. Top executives from India’s state and private refiners previously said that they expect these volumes to drop below 1mn barrels a day — a level that was seen as achievable for India and acceptable to the US.The Kremlin said on February 3 that it hadn’t heard any statements from India about plans to stop purchasing oil from Russia, according to Russian news agency Interfax.Indian refiners have been pivoting toward suppliers in the Middle East, including Saudi Arabia and Iraq, whose medium and heavy crude grades are similar to Russia’s Urals export blend. Trump said in his February 2 social media post that India will buy “much more” oil from the US and potentially increase shipments from Venezuela, too. The US is aiming to revive Venezuela’s beleaguered oil industry, having removed the Latin American country’s longtime leader, Nicolas Maduro, in January.Ratings agency ICRA estimates that switching to alternatives to Russian crude will increase India’s import bill by less than 2%. ICRA expects India to source more Venezuelan oil, which is currently cheaper than international benchmarks. How much does India depend on Russia for weapons?Russia has for decades been India’s largest supplier of weapons. The Indian military has more than 200 Russian-made fighter jets, as well as several S-400 surface-to-air missile defence systems that were used during the four-day conflict with Pakistan in May 2025.In recent years, India has increased arms purchases from the US, Israel and France, according to the Stockholm International Peace Research Institute, an independent think tank that studies global weapon sales. A report from the US Congressional Research Service said that defence trade has become “a major pillar of the US-India security partnership” since 2008. India has contracted at least $24bn worth of American military hardware, including attack helicopters, anti-ship missiles and howitzer cannons.Nonetheless, Indian Defense Secretary Rajesh Kumar Singh said last year that India had no intention of ending its long-standing defence co-operation with Russia, and that it would continue to buy military equipment from both Russia and the US. In December, India finalised a $2bn deal to lease a Russian nuclear-powered submarine. The contract was originally signed in 2019 but delivery was delayed. 

US container imports ended 2025 in a four-month skid that’s likely to lengthen this year as trade shifts to other economies to avoid President Donald Trump’s tariffs, according to a shipping industry analyst’s tally of the country’s top 10 ports.Inbound volumes in December dropped 6.4% from a year earlier to 1.9mn 20-foot container units, after a 5.7% slide the previous month, according to John McCown, who publishes a monthly report that captures flows through America’s biggest gateways for seaborne cargo.“The downward turn in 2025 was due solely to tariffs,” McCown wrote. “Unfortunately there is nothing at present that suggests it will be short-lived.”Trump has used import taxes — actual or threatened — as leverage against trading partners, hoping to reduce the US trade deficit and increase domestic production. In response, major economies such as China and the European Union are seeking ways to reduce their reliance on the American market, and signing trade deals with other countries or blocs.The result is an upheaval in international commerce that ING Groep NV economists this week called “a global recalibration and the start of a new era.” The US, previously a leader in growth rates for container shipping, is now lagging much of the world.Port operations from Los Angeles to Houston and New York turned in solid full-year numbers for total volumes handled, but each facility tracked by McCown posted year-over-year declines in imports in December.That’s partly because companies stockpiled foreign-made parts and merchandise in the first half of 2025 to get ahead of Trump’s levies — many of them imposed in August — and then relied on those inventories in the second half, whipsawing demand for container shipping.Import volumes through the Port of Los Angeles, the country’s busiest for maritime cargo, increased 3.3% during the first half of 2025 from a year earlier and dropped 4.2% in the second. Through the first four weeks of 2026, they’re down 2.2%, the Port of LA and Wabtec Corp.’s preliminary data showed.Watching container traffic offers insights into the economy because ships move 79% of the US’s international freight tonnage, rail and pipelines account for about 14%, and trucks and planes 7%, according to the Bureau of Transportation Statistics.As demand for ocean cargo softens, spot container rates that fell through January may keep going down, according to Peter Sand, chief analyst with Xeneta, a digital freight platform in Oslo.“The market is set to turn further in the favour of shippers rather than carriers with further softening freight rates,” he wrote in a note this week.Add Trump’s trade policy uncertainty to the supply-demand mix and the volatility that marked 2025 “is here to stay,” ING economists Julian Geib and Rico Luman wrote in a research report on Friday, noting that Trump continues to make tariff threats.They predict global trade growth this year of just 0.5% to 1%, compared with 4.2% in 2025.That tepid outlook aligns with the World Trade Organisation’s forecast published in October, though its leader recently said there’s a potential upside tied to surging demand for equipment needed to power artificial intelligence.“There’s been tremendous disruption — the biggest we’ve seen in 80 years,” Ngozi Okonjo-Iweala, the WTO’s director-general, said in a Bloomberg TV interview last week in Davos, Switzerland.Still, she said “businesses are adapting” and “what we see is increasing diversification of trade and people trying to route their supply chains in ways where they can deal with uncertainty.”McCown’s analysis includes a parallel look at global container data that illustrate how inbound volumes through North America — with the US accounting for about five-sixths of that total — have gone from a world leader to a laggard in growth rates.North American imports fell 3.9% in November from a year earlier, while global volume grew 7.2%. 

In his bid to gain control over Greenland, a semi-autonomous territory of Denmark, US President Donald Trump threatened to impose fresh tariffs on imports from eight European countries. The drama sent stocks sliding as investors flocked to gold and other safe-haven assets.It didn’t take long for Trump to relent. Less than 24 hours after the S&P 500 Index dropped 2% on the initial tariff escalation with Europe, the US president said he and Nato Secretary General Mark Rutte had formed “the framework of a future deal” on Greenland.In no time, stocks were soaring again.Wall Street pros have learned to capitalise on Trump’s tendency to reverse himself when markets appear to be rejecting his policies, buying stocks when the market first drops and awaiting the inevitable rally. Analysts call this gamble the “TACO” trade, which stands for Trump Always Chickens Out.The pattern has emerged repeatedly in the past year, beginning in April when the White House rolled out its global tariff framework but then paused its implementation after financial markets tumbled. In October, Trump ramped up tariff threats against China over rare earths and other critical minerals, before a swift U-turn. The policy reversals have become so predictable that investors and analysts are growing comfortable betting on them and wonder how much longer the opportunity can last. What’s the origin of the ‘TACO’ label?The acronym was coined by Financial Times columnist Robert Armstrong in 2025. It has since been adopted by traders attempting to navigate the dozens of changes to tariff policy Trump has announced over the early months of his presidency. “TACO” achieved mainstream buzzword status when a reporter asked Trump for his thoughts on the concept during an Oval Office event in May.“It’s called negotiation,” Trump responded, emphasising that his policy moves were strategic and he deliberately sets “a ridiculous high number” and then lets it “go down a little bit.” How has the TACO trade worked in practice?Investors who deployed the strategy in early April — buying stocks on the expectation that Trump would back down on his biggest tariffs — profited when the president paused the levies for 90 days and markets jumped.Traders using this approach were also rewarded in late May when Trump announced a 50% tariff on European goods before soon relenting. They profited again a few days later, when Trump accused Chinese President Xi Jinping of breaking a trade truce — briefly sending stocks tumbling — only to spark a rebound hours later by signalling plans to speak with the Chinese leader.Something similar unfolded in October, when a brief trade dispute between China and the US involving rare earths provoked a swift drop on the stock market followed by a rapid turnaround.The pattern was on full display once again in mid-January when Trump threatened Europe over Greenland before softening his tone. Why have markets reacted negatively to Trump’s trade policies?Trump’s tariffs run the risk of reigniting inflation and slowing economic growth by increasing the cost of imports. Tariffs also drive up consumer prices, damaging confidence and reducing consumers’ spending power.When Trump threatens tariffs, investors tend to sell stocks over concerns the tariffs could spur an economic downturn. When he reduces, delays, or removes them, they buy stocks on the expectation that the trade war is de-escalating. How valuable is the TACO trade?The trade is consistent with a well-trodden investment strategy: buy the dip when stocks fall on expectations they will eventually rebound.In a study published in 2025, Charlie McElligott, a strategist at Nomura Holdings Inc, quantified the TACO trade. In his analysis, he found that shorting — or betting against — S&P 500 futures every time Trump escalated trade rhetoric and buying them five days later would have yielded a 12% return since the beginning of February 2025. By contrast, just holding and not doing anything would have left an investor’s portfolio virtually unchanged over the same period after a series of stomach-churning stock swings.But as investors grow comfortable with the TACO blueprint, they could be more inclined to wait out tariff threats, meaning there might not be enough market reaction to prompt Trump to back down. 

The International Monetary Fund again edged its 2026 global growth forecast higher on Sunday as businesses and economies adapt to US tariffs that have eased in recent months and ‌a continued AI investment boom that has fuelled asset wealth and expectations of productivity gains. The IMF in its ‌World Economic Outlook update forecast global GDP growth ‍at 3.3% in 2026, up 0.2 percentage point from its last estimate in October. That's even with 3.3% growth in 2025, which will also beat the October estimate ⁠by 0.1 percentage point, the IMF said. The global crisis lender ⁠forecast 2027 growth at 3.2%, unchanged from the previous forecast. It has revised global growth rates higher since last July in response to ‍trade deals that have reduced President Donald Trump's tariff rates that peaked in April 2025. "We find that global growth remains quite resilient," IMF chief economist Pierre-Olivier Gourinchas told reporters, adding that the Fund's 2025 and 2026 growth forecasts now exceed predictions made in October 2024, before Trump was elected to a second term. "So, in a sense, the global economy is shaking off the trade and tariff disruptions of 2025 and is coming out ahead of what we were expecting before it all started," Gourinchas said. He said businesses have been able to adapt to higher US tariff rates by rerouting supply chains, while trade agreements have lowered some duties and ‌China has shifted exports to non-U.S. markets. The latest IMF forecasts assume an effective US tariff rate of 18.5% down from about 25% in the Fund's April 2025 forecast. The IMF estimated US growth for 2026 at 2.4%, up 0.3 percentage point from October, due in part to a big ‍push from massive investment in artificial intelligence infrastructure including data ⁠centres, powerful AI chips ‌and power. The IMF edged its 2027 growth forecast a tenth of a point lower to 2.0%. The IMF also said technology investment was boosting activity in Spain, which saw 0.3 percentage point upgrade to its 2026 GDP forecast to 2.3%, and in Britain, where the IMF kept its forecast unchanged at 1.3% for 2026. Gourinchas said the AI boom poses risks for heightened inflation if it continues at its breakneck pace. But he added that if expectations that AI-driven productivity gains and profits are not realised, this could spark a correction in high market valuations that could crimp demand. The IMF report lists AI as among risks that are tilted to the downside, along with disruptions to supply chains and markets from geopolitical tensions as well as new flare-ups in trade tensions. A Supreme Court decision against Trump's broad tariffs under an emergency sanctions law, expected in coming days or weeks, "would inject another dose of trade policy uncertainty into the global economy" if Trump resurrects new tariffs under other trade laws, ​Gourinchas said. But the IMF said that AI represents ‌significant upside for the global economy if the investment surge leads to rapid adoption and productivity gains are realised and boost business dynamism and innovation. "As a result, global growth may be lifted ⁠by as much as 0.3 percentage points in 2026 and ‍between 0.1 and 0.8 percentage points per year in the medium-term, depending on the speed of adoption and improvements in AI readiness globally." Among forecasts for other major economies, the IMF said China's 2026 growth would reach 4.5%, down from a stronger-than-expected 5.0% performance in 2025, but 0.3 percentage point higher than October estimates. The upgrade reflects a 10 percentage-point reduction in US tariff rates on Chinese goods for a year as well as continued diversion of exports to other markets such as Southeast Asia and Europe. Gourinchas said that China risks running into more protectionist ​trade policies unless it develops a more balanced growth model that relies less on exports and more on internal demand. The IMF forecast eurozone growth at 1.3% for 2026, up 0.1 percentage point from the October estimate, driven by increased public spending in Germany and stronger performances in Spain and Ireland. The Fund kept its 2027 eurozone growth forecast unchanged at 1.4%, noting that planned European increases in defence spending would materialise only in later years. Japan also saw a slight upgrade to 2026 growth due to its new government's fiscal stimulus package, but Brazil was a notable outlier to the improvement trend, with a 0.3 percentage point reduction in its 2026 growth rate to 1.6% since October. IMF officials attributed the downgrade largely to tighter monetary policy needed to fight a flare-up in inflation last year. The IMF ⁠said that globally, inflation was forecast to continue to decline, from 4.1% in 2025 to 3.8% in 2026 and 3.4% in 2027. Gourinchas said this leaves room for more accommodative monetary policy that will help underpin growth.