tag

Turkey's central bank is expected to keep its benchmark interest rate at 37% this week, a Reuters poll showed on Monday, as the war in the Middle East continues to cloud the inflation outlook.All 10 economists surveyed between July 13 and July 20 forecast no change in the policy rate at Thursday's meeting. Economists nevertheless continued to expect monetary easing later in the year, leaving their year-end 2026 policy rate forecast at 35%, unchanged from the previous month's poll.In June, the central bank held its key rate at 37% for the third straight meeting, citing market and inflation fallout from the Iran war. Inflation concerns eased somewhat with the de-escalation between the US and Iran under last month's short-lived interim peace deal. June's monthly inflation in Turkey matched expectations at 0.99%.However, a recent flare-up in mutual attacks fuelled inflation concerns globally. High oil prices pose even more of a challenge for import-heavy economies like Turkey.In a presentation earlier this month, Central Bank Governor Fatih Karahan said the recent uptick in underlying inflation poses upside risks to the near-term pace of price increases.The central bank's tightening steps since the conflict broke out in late February have lifted overnight rates to around 40%, roughly 300 basis points above pre-war levels.In May, the bank raised its end-2026 interim inflation target to 24% from 16%, saying the short-term inflationary effects of the Iran conflict would remain "pronounced".Goldman Sachs said it expects rates to stay unchanged, as potentially cut-supportive factors, such as a seasonally stronger current account and easing geopolitical tensions, are unlikely to be permanent.Morgan Stanley said in a recent research note that it does not expect a rate cut before the fourth quarter due to persistent geopolitical uncertainty and deteriorating risk sentiment.Markets expect the bank to return to policy-rate funding before starting rate cuts. Investors will watch the MPC statement for clues on the timing of this shift.The central bank will announce its next interest rate decision on Thursday. 

The way the Federal Reserve has conducted US interest rate policy for almost two ​decades is up for review by one ‌of the task forces central bank Chairman Kevin Warsh has launched, though a full ‌return to how it ⁠managed rates prior to the ‌global financial crisis appears to be a ‌long shot, the new Fed leader told Congress on Tuesday.Warsh, in his first congressional appearance since taking the reins ⁠at the Fed in late May, told the House Financial Services Committee that a review of policies governing the Fed's $6.8tn balance sheet would also look at the so-called ample-reserves regime that requires it to maintain large holdings of bonds."It will ask: What are the advantages and disadvantages of that regime, and what are the alternatives?" Warsh said in his opening remarks to the committee, the first of back-to-back days on Capitol Hill addressing lawmakers. He speaks before the Senate Banking Committee on Wednesday.Still, he later cautioned, "I'm not ​of the mistaken view we can go back to where we were when I arrived at the Fed in 2006, but I think there are several other sustainable equilibrium we can achieve."Warsh, who quit as a Fed governor in 2011 ‌in part over disagreement with the policy ⁠decisions driving its expanding balance ​sheet, said that ample notice would be provided of any changes. "It took us nearly 18 ​years to find our way into this balance sheet," Warsh said. "We're holding a lot of long-term Treasury debt, long-term mortgage-backed securities. We won't be able to make changes overnight. Any changes that we make would be well deliberated, would be public, would be understood, and there'd be quite a bit of time before any of that was operationalized."Prior to the financial crisis, the Fed held less than $1tn in bonds — all of them US Treasuries and more than half of them short-dated T-bills — as it operated under a "scarce reserves" regime that left banks to compete for their nightly reserve requirements among themselves.The Fed shifted course as the crisis reached its peak in late 2008. It sought to ensure that ‌banking system reserves are in ample supply, ‌an approach that requires substantial central bank asset ⁠holdings.In the same moment, the Fed embarked on large-scale asset purchases, called quantitative easing, to stimulate economic growth ⁠in addition to cutting rates to near zero. Between ⁠2008 and 2014, the Fed conducted three separate rounds of QE, buying Treasuries and mortgage-backed securities, as well as an operation that skewed its bond holdings to longer-dated securities.All this was designed to hold down borrowing costs for things like home mortgages. It did so again at the beginning of the Covid-19 pandemic, when government-ordered shutdowns threatened a catastrophic recession. In under three years, the Fed's balance sheet mushroomed from about $4.3tn to roughly $9tn.Under a ​slow reversal, the Fed shrank that by about $2.2tn, though asset holdings have begun growing again modestly to ensure it is able to provide that "ample" liquidity to the banking system. Warsh said he is not averse to such aggressive uses of the balance sheet during moments of crisis, but argued against making them permanent."In periods of crisis, when markets aren't clearing, I am willing to be quite aggressive in what the Fed does with its balance sheet," he said. "When crises are over, monetary policy in my view should be driven almost exclusively by interest rate policy.""However, I've inherited a very large balance sheet with a very complicated set of assets, ‌and I am open ​minded to reforms as are my colleagues and I am keen to continue to work with this task force to achieve that." 

Seoul led gains across Asian equity markets on Wednesday as tech firms bounced back following a softer-than-expected US inflation print that soothed worries about a possible interest rate hike this month.In Tokyo, the Nikkei 225 closed up 1.5% to 68,751.51 points; Seoul - Kospi ended up 6.2% to 7,284.41 points; Hong Kong - Hang Seng Index closed up 1.4% to 24,618.10 points and Shanghai - Composite ended down 0.3% to 3,955.58 points Wednesday.The mood was also lifted by strong Wall Street earnings, while US President Donald Trump's U-turn on threats to impose levies on cargo through the Strait of Hormuz provided a little support.Still, oil prices extended their rally on Wednesday as American forces again hit Iranian sites and the US president reimposed a naval blockade of ships sailing to and from the country's ports.Crude is up more than 10% since hostilities between the two countries flared up last week.Figures on Tuesday showed US consumer prices rose 3.5% last month, down from May's three-year high of 4.2% and the sharpest pullback in six years.The reading was also well short of the 3.8% expected, thanks to a drop in energy costs caused by the US-Iran truce that had led to the reopening of the Strait of Hormuz.Investors breathed a sigh of relief at the data and pared their bets on a Fed rate hike this month, though analysts warned the latest US-Iran flare-up could complicate matters."The softer inflation data is likely to be welcomed by Federal Reserve officials, reducing the immediate pressure for further rate hikes," wrote Fiona Cincotta at City Index."However, the recent rebound in oil prices and renewed US-Iran tensions could yet complicate the inflation outlook if higher energy costs persist."And SPI Asset Management's Stephen Innes said the "Fed can keep the gun on the table without firing it"."Markets still price at least one hike this year, with some chance of a second, so the tightening story has not disappeared. (The consumer price index data) simply removed the tripwire sitting directly in front of July," he said.Asian stocks enjoyed a much-needed rally following a painful selloff in recent weeks as tech firms were battered by concerns over extended valuations and the vast sums invested in artificial intelligence.Seoul, which has borne the brunt of the losses, jumped as much as seven percent at one point before paring the gains.That came on the back of an 8.8% rally in chip giant SK hynix, which has collapsed around 30% since hitting a record high last month.There were also gains in Tokyo, Hong Kong, Sydney, Singapore, Taipei, Mumbai, Bangkok, Jakarta and Manila.Shanghai dipped as data showed China's economy grew slower than expected in the second quarter.Tech firms were also helped after Dutch giant ASML, which makes cutting-edge machines to manufacture semiconductor chips, reported a gain in second-quarter net profit and hiked its sales forecast for the full year.The dollar extended losses against its peers owing to the lower expectations for a US rate hike.That followed a healthy day on Wall Street, where tech firms were back on the rise after the inflation figures.Also lifting sentiment were banking giants JP Morgan, Citigroup, Bank of America, Goldman Sachs and Wells Fargo all reporting higher profits in the unofficial kickoff to second-quarter earnings season.However, IBM collapsed more than 25% after releasing disappointing preliminary second-quarter results, blaming a shift in spending by customers caused by expected higher prices for memory chips and other AI-related infrastructure.While expectations for a rate hike this month have receded, Fed boss Kevin Warsh warned Tuesday that it was still too early to celebrate."There might be some that look at this morning's data and say, 'Oh, mission accomplished! Everything is swell'," he said at a House Financial Services Committee hearing. "That is not my view."He told lawmakers that Federal Reserve officials have "no tolerance" for stubbornly high prices and vowed to rid the United States of a years-long "inflation surge." 

The US dollar posted its biggest weekly ​loss in 12 weeks ‌on Friday after Thursday's tepid US jobs report cooled market expectations for a ‌near-term Federal Reserve ⁠interest rate hike, ‌providing relief for the Japanese yen.Broad dollar ‌weakness lifted the euro to $1.1440, after it hit a nearly two-week high the day ⁠before. It was up 0.5% on the week.The pound firmed to $1.3352 for a 1.1% weekly gain, its best in nearly three months. The stronger dollar also offered respite for the Japanese yen , which strengthened to less than 161 per dollar, but markets remained nervous about intervention risks after a sudden jump on Thursday lifted the currency from a 40-year low of 162.84. It was last at 161.25.The dollar fell after US job growth slowed sharply in June and payroll gains for the prior two months were revised lower, prompting traders to trim bets on a near-term Fed ‌rate rise.Markets are pricing in about ⁠a 45% chance ​for a hike at the September meeting, according to the CME FedWatch ​tool. US Treasuries were closed on Friday for the Independence Day holiday."We don't have a hike in our forecast, so this was in line with our views that we would get a turnaround here eventually and a weaker dollar," said Karl Steiner, head of analysis at SEB. "I wouldn't be surprised if we see some more downside."The dollar index, which measures the US currency against a basket including the yen and the euro, was roughly 0.2% lower at 100.83 after a 0.5% dip on Thursday. It was down 0.5% for the week, the biggest weekly ‌drop since early April.Although ⁠the yen has recovered from 40-year lows, investors remained on alert for possible intervention during ⁠a holiday-thinned session with US markets ⁠closed for Independence Day."You have to have it on the radar," said SEB's Steiner, referring to the possibility of intervention. "Historically they have preferred to do it whenever there is lower liquidity."Japan issued a warning to currency markets on Friday as Finance Minister Satsuki Katayama said Tokyo was in regular contact with Washington on foreign exchange issues and remained ready ​to support the yen. Japan's Chief Cabinet Secretary Minoru Kihara said they were closely monitoring market movements with a sense of urgency. Markets are concerned about Japanese officials abandoning their habit of telegraphing risks, instead signalling a more targeted campaign to squeeze speculators and raise the cost of betting against the yen."The bigger question is what comes next," said Tony Sycamore, an analyst at IG, who said the recent 40-year peak in dollar-yen has become a short-term top."Whether it becomes a more meaningful medium-term high will ultimately depend on incoming ‌US data and, ​to some degree, developments in the Japanese government bond market." 

Korean stocks plunged nearly 8% on Thursday in tech stock rout in Asia as investors unwound huge bets on the sector that have propelled markets to record highs.However, Federal Reserve boss Kevin Warsh provided some support after saying price pressures had "come down" in recent weeks, soothing fears the central bank was preparing for an interest rate hike.Trading floors remain edgy after a recent run of volatility fuelled by concerns that the artificial intelligence boom that has underpinned a global rally may have run out of steam.Warnings that valuations have become stretched, that huge investments might not see returns any time soon and that borrowing costs could rise again have dealt a blow to a trade that has characterised markets for the past two years.While April-June was one of the best quarters for equities for some time, the new quarter has got off to a shaky start, with Seoul taking the brunt of the selling.Following a sell-off among chip firms on Wall Street, the Kospi — which doubled in the first half of the year — plunged 7.9 %, with chip giant SK hynix diving more than 14% and Samsung more than 9%.Analysts pointed out that the selling was also sparked by retail investors being hit by margin calls on borrowed cash, while Bloomberg reported that chipmakers were also hit by news that Apple was in talks to buy chips from two Chinese firms.Tokyo was also sharply down, shedding 2.5%, with chipmaker Kioxia briefly losing 13.5%."Korea is now the sharper version of the broader AI unwind," said Stephen Innes at SPI Asset Management. "The issue is not whether Samsung, SK Hynix or Kioxia remain strategically important companies. They do."The issue is that a great earnings story can still become a terrible trading vehicle when leverage, momentum and crowded positioning all decide to leave through the same exit."There were also losses in Shanghai, Wellington and Taipei.Still, Hong Kong, Singapore, Manila, Mumbai and Jakarta rose with London, Paris and Frankfurt.Warsh, speaking at the European Central Bank's annual Forum on Central Banking in Sintra, Portugal, repeated the need to get prices under control but added that pressures were easing."Expectations of inflation over the first four weeks of this period have come down, inflation risks have come down. Inflation risks have come down," Warsh said Wednesday.He emphasised his commitment to get inflation back to the Fed's two % target."We're going to deliver price stability in the US," Warsh said."That's what this committee has signed up to do. The objectives, the strategy and the rest, that's still to come."His remarks come ahead of the release of US jobs data due Thursday that could play a major role in the bank's rate decision-making.Data from payroll firm ADP showed the private sector added 98,000 jobs last month, which was less than the 120,000 expected.Oil prices extended a retreat seen since the US and Iran began talks to end their conflict and keep the Strait of Hormuz open permanently.Bloomberg reported that supplies through the waterway — through which a fifth of the world's crude usually passes — hit more than 10 mn barrels a day.Still, Charu Chanana at Saxo Markets warned "investors should be careful not to confuse lower oil prices with the end of the inflation problem"."The broader price picture remains sticky. Wage growth, services inflation, tariffs, supply-chain shifts and fiscal spending can all keep inflation above the Fed's comfort zone, even if energy prices fall," she said. "If the ceasefire breaks, nuclear talks stall, Hormuz reopening faces delays or regional tensions return, oil could rebuild its geopolitical premium." 

US ‌job growth slowed more than expected in June and payroll gains for the prior two ​months were revised lower, pointing to ‌a cooling labor market and prompting financial markets to dial back expectations for a near-term ‌interest rate hike ⁠from the Federal Reserve.While ‌the Labor Department's closely watched employment report on ‌Thursday showed the unemployment rate dropped to 4.2% last month, that was because about 720,000 people ⁠left the labor force, which pushed down the participation rate to the lowest level in more than five years. Some economists said the slowdown in job growth was probably a delayed reaction to the Middle East war."Policymakers at the Fed have not articulated their reaction function, but they plainly won't like this employment report," said Christopher Rupkey, chief economist at FWDBONDS. "It is hard to keep track of which way the pendulum is swinging in the labor market as the stronger jobs picture just ​a month ago has suddenly weakened perhaps with the delayed reaction to the war in the Middle East."Nonfarm payrolls increased by 57,000 jobs last month after a downwardly revised 129,000 rise in May, the Labor Department's Bureau of Labor ‌Statistics said. Economists polled by Reuters had ⁠forecast payrolls advancing 110,000 ​after a previously reported 172,000 increase in May.Estimates ranged from as low as 25,000 ​to as high as 200,000. The payrolls count for April was revised down 31,000 jobs to 148,000. The report was released a day early due to Friday's public holiday marking the United States' 250th anniversary of independence on Saturday. The moderation brings payrolls into alignment with other labor market surveys, including small business hiring plans, which have offered a less-robust picture of the jobs market.Traders priced in a much slimmer chance of a rate hike from the Fed this month, but continued to see monetary policy tightening in September as likely, with short-term interest-rate futures reflecting about a 60% chance of a hike. That's down from about 75% before the jobs report. Traders saw less ‌than a 20% chance of a ‌rate hike in July. The US ⁠central bank last month left its benchmark overnight interest rate in the 3.50%-3.75% range, but updated quarterly projections ⁠showed policymakers expected to raise borrowing costs ⁠this year. The drop in the unemployment rate was from 4.3% in May and was flagged by a Conference Board survey on Tuesday that showed the share of consumers viewing jobs as "hard to get" near a 5-1/2-year high in June.Economists estimated the economy needed to create between zero and 50,000 jobs per month to keep up with growth in the working-age population. The so-called break-even rate has dropped because of ​an immigration crackdown that has reduced the labor force, keeping the unemployment rate down.The labor force participation rate dropped to 61.5% last month, the lowest level since March 2021.A historically low level of layoffs is the key driver of payrolls gains. Despite facing uncertainties stemming first from tariffs last year and more recently the Middle East conflict, companies have been reluctant to let go of workers, after struggling to find labor in the aftermath of the COVID pandemic.Professional and business services led job gains last month, with 36,000 positions added. Social assistance employment increased 25,000, while healthcare payrolls rose 22,000, below the monthly average ‌gain of 38,000 over ​the past year.Leisure and hospitality employment dropped 61,000, despite hopes that the FIFA World Cup tournament would boost hiring. 

Jobs data in the coming week will shed light on the US economy's strength, which could raise prospects for near-term ‌interest rate hikes, adding potential volatility to a stock market already on edge from swings in ​technology shares.Major US equity indexes next ‌week are set to close out a solid first half of the year, with ‌the benchmark S&P 500 up ⁠more than 7% so ‌far in 2026. But equities have had a ‌rougher time in June. High-flying shares of semiconductor companies have seen huge moves this week as investors calibrate their ⁠optimism over AI-driven profits.A Federal Reserve meeting this month revealed policymakers were laser-focused on containing inflation. Investors said the monthly jobs report due on Thursday could increase bets on rate hikes if it indicates a hot economy. US financial markets will be closed on Friday for the Independence Day holiday."If we do get a really good jobs number, my guess is the market's not going to treat that as good news," said Doug Huber, deputy chief investment officer at Wealth Enhancement. "It's going to treat it as the economy's hot and ​it's going start to probably price in even higher risks of potentially a hike."Action in shares of tech companies and especially chip companies was set to keep dominating Wall Street's attention. The Philadelphia SE Semiconductor Index has soared more than 90% since ‌the market's late-March low for the year, ⁠but has pared back this ​week as investors assess if the trade is overheated.Blowout results from memory chipmaker Micron Technology late ​on Wednesday gave support to the group but the tech-heavy Nasdaq Composite was on pace for a weekly decline."The flavor of tech leadership for the last two months has been semiconductor-related names...concentrated in memory-related equities," said Julia Hermann, global market strategist at New York Life Investment Management. "The live question is, are higher interest rates going to threaten the more cyclical and volatile component of market leadership at play?"The US economy has posted three straight months of solid job gains, with payrolls rising by 172,000 in May. June employment is expected to rise by 135,000 jobs, according to Jefferies economists.Meanwhile, inflation has remained well above the Fed's 2% annual target. The central bank said at its latest meeting it was focused on ‌delivering price stability - a meeting investors took as ‌surprisingly hawkish. Data on Thursday showed ⁠inflation breaking above 4% for the first time in three years, as the Middle East conflict boosted energy prices."The Fed ⁠is very finely balanced," said Brad Conger, ⁠chief investment officer at Hirtle & Co. Even if the jobs data is not "a big surprise, it can tilt the Fed in one direction or the other...If jobs are strong, interest rates could go back up, and that challenges the market."Fed funds futures are indicating better than even odds of a hike by the central bank's September meeting, according to LSEG data on Thursday, a reversal from the start of the year when investors were banking on equity-friendly ​rate cuts by year-end."We've shifted from the sense that interest rate hikes were this less-than-ideal way to cope with a supply shock, energy specifically, to this sense that the Fed is now structurally engaging with its inflation mandate in a new way," Hermann said.Higher rates pose several potential headwinds for equity performance, including by raising borrowing costs for companies and consumers and slowing economic growth.Investors will also watch earnings results next week from sportswear company Nike. Second-quarter reporting season ramps up later in July.Developments in the Middle East remain in focus for Wall Street, with energy prices easing amid a ceasefire in the region. Oil has dropped to the $70-a-barrel range from $100 a month ago. "We ‌are trying to evaluate: ​is there staying power to a truce in the Middle East and that impact on oil and the big knock-through effect on inflation," Huber said. 

Russia's central bank on Friday cut its benchmark interest rate to 14.25% from 14.5%, less than analysts expected, and signalled a more cautious approach to further monetary policy easing as the Ukraine war takes a growing toll on Moscow's finances.In the first quarter, the Russian economy contracted for the first time in three years as non-military sectors struggled under the weight of high borrowing costs and labour shortages."Economic growth continues at a moderate pace after a temporary decline at the beginning of the year," the bank said in a statement.It signalled that rates might remain elevated for longer due to higher budget spending than previously expected over the next three years."The persistence of structural primary budget deficits until 2029 may require tighter monetary policy than stipulated by the baseline scenario," the central bank said.Russia's budget deficit, which resulted from the Ukraine war, widened to nearly $80bn in the first five months of this year, exceeding the level planned for all of 2026 by 60%.Analysts on average expected a larger cut of the benchmark rate to 14 percent, according to a consensus compiled by business outlet RBC.Ukraine has recently expanded its drone campaign against Russian oil refineries, ports and tankers, disrupting its gasoline market, with some petrol stations introducing rationing.The bank's governor Elvira Nabiullina said at a press conference that higher gasoline prices were "one of the key factors" that influenced the decision to opt for a smaller rate cut.Russia's business lobby had urged the regulator on Thursday to drop the rate to 13.5% to avoid having the economy "freeze" completely.The central bank jacked interest rates to two-decade highs in 2024 as huge military spending on the Ukraine war sent inflation soaring.Since last year, it has been modestly cutting the rate as the economy shows signs of losing steam.But the high borrowing costs have hit businesses across the board, with large corporations laying off staff and seeking state aid, while some smaller businesses have been forced to close.At Russia's flagship economic forum in Saint Petersburg earlier this month, President Vladimir Putin denied that the economy had "collapsed", saying it had simply "descended to the same level" as eurozone countries. 

The Federal Reserve held the benchmark ‌interest rate steady on Wednesday and policymakers expect a hike in ‌borrowing costs later this year amid ‌growing concerns about inflation lodged above the ‌US central bank’s 2% target. New quarterly projections showed nine Fed officials now anticipate a rate hike by the end of 2026, and an updated policy statement removed language that had been used to flag the likelihood of further reductions in borrowing costs in 2026. Indeed, the statement, in an early sign of new Fed chairman Kevin Warsh’s influence, removed any guidance about future rate moves altogether, with a revised format that simply stated the rate decision and reaffirmed the central bank’s intent to keep “ample reserves in the banking system.” The shortened document, a return to a format similar to that used by former Fed chairman Alan Greenspan, was approved by a unanimous 12-0 vote. The statement ‌showed other signs of Warsh’s early influence on the debate as he takes over after being appointed earlier this year by President Donald Trump with an expectation that he would deliver the rate cuts the president has demanded. The description of the economy touched on issues Warsh has emphasised, mentioning that “productivity growth and capital investment are strong.” While acknowledging that inflation was “elevated relative to the Committee’s 2% goal,” that was assigned in part to “supply shocks that have driven price increases in certain sectors, including energy.” New projections show inflation slowing sharply next year. “The Committee will deliver price stability,” the statement said. Only 18 of 19 policymakers submitted rate projections, and while the missing “dot” is not identifiable, it was presumably withheld by Warsh, who is only about three weeks into the job and has been critical of the Summary of Economic Projections. The statement marks a turning point not just in leadership at the central bank but in a monetary policy outlook that since the fall of 2024 had been geared to lower borrowing ​costs from the elevated rates used to help tame inflation that hit 40-year highs during the Covid-19 pandemic. Projections among officials showed the policy interest rate, set in the 3.50%-3.75% range since December, would rise by the end of this year. The outlook for inflation was marked up from 2.7% for the end of 2026 to 3.6%, before falling to 2.3% next year, all without a rate increase - consistent with the statement language attributing high prices to supply disruptions that would typically be expected to pass. Growth was marked ‌down slightly, with the ​unemployment rate expected to end the year at 4.4%, the same as in the Fed’s March projections. 

A suddenly rocky US stock market confronts a potential wildcard this week: A newly led Federal Reserve at a ‌time investors are worried that interest rate hikes to fight inflation could dampen enthusiasm for equities.Investors are ​eager to see how Fed Chair ‌Kevin Warsh handles his first meeting as head of the US central bank, one of ‌Wall Street's most closely watched ⁠events that frequently leads ‌to sharp moves in asset prices."As we've seen at ‌times in the past, it can be a bit of a challenge for a newer Fed chief to get ⁠the message right, to stick the landing," said Jim Baird, chief investment officer with Plante Moran Financial Advisors. "The market is watching and parsing every word that's said."After torrid runs, major stock indexes have cooled off so far this month. The benchmark S&P 500 was last down nearly 3% from its record closing high from June 2. The Nasdaq Composite had slipped almost 5% from its high that day.Wall Street's "fear gauge," the Cboe Volatility Index this week hit two-month highs, while the major averages were seeing significant daily swings, including sharp gains on Thursday.Technology shares have ​led the declines, just as they drove indexes higher in scorching rallies off the market's low for the year in late March. Investors are wary of an overheated rally amid soaring optimism about AI-driven profits, despite risks that include developments in the Middle East ‌war and its impact on energy prices and ⁠inflation.Investors also will closely ​follow trading in Elon Musk's SpaceX, set to make its market debut on Friday after its ​massive initial public offering.The S&P 500 remains up 8% this year, while the Nasdaq is up 11%.Any potential interest-rate hike by the Fed could present headwinds for equities by raising borrowing costs for consumers and businesses, while also making bonds more competitive investments.While the Fed is widely expected to hold rates steady when it gives its monetary policy statement on Wednesday, investors will be looking for signs of policymakers' views going forward.Warsh was picked by President Donald Trump, who railed at the central bank and prior chair Jerome Powell for not cutting rates more to his liking.But Fed fund futures suggest market expectations that the central bank will increase rates by the end of the year, according to LSEG data.Economic data this week showed ‌US consumer inflation in May increased at its ‌fastest pace in three years. This, along with ⁠recent solid employment data have led investors to think that the Fed will focus on containing inflation, which could mean leaning ⁠more towards rate hikes."Trying to understand the ⁠reaction function of this new administration at the Fed is going to be key," said Marvin Loh, senior global macro strategist at State Street. "If we get that type of a hawkish hold, if you will, I think that that would kind of surprise the market."As part of the meeting, Fed officials are expected to give projections about the path of interest rates and about the economy, including inflation. Investors will also closely scrutinize Warsh's press conference after ​the policy decision on Wednesday."The biggest thing is will the Fed hold, and what's the language around it?" said Marta Norton, chief investment strategist at retirement and wealth services provider Empower. "How does it describe inflation?"Investors will also want to learn Warsh's policy goals and how he might seek to reshape the Fed.For example, Warsh has expressed a desire to pare the Fed's $6.7tn balance sheet, which could cause ripples in markets.Warsh might also seek to change the way the Fed communicates or gives guidance about policy, investors said."If we are more data dependent and we're not getting visibility from the Fed of what they want to do, then I would think every economic release gets a ‌little bit more attention and can ​create a little bit more volatility than we've seen over the last few years," said Jeff Given, head of developed-market fixed income at Manulife Investment Management. 

The European Central Bank raised its benchmark interest rate on Thursday for the first time since 2023 as the Middle East war stokes inflation, rejecting criticism that the move could hit growth in the struggling eurozone.The ECB lifted its deposit rate a quarter point to 2.25%, becoming the first major central bank to tighten monetary policy in response to the energy shock unleashed by the conflict.Eurozone inflation has been accelerating since the start of the US-Israeli war against Iran, jumping to 3.2% in May, above the ECB's 2% target.President Christine Lagarde cited the "inflation pressures" generated by the conflict, as the ECB delivered its first rate hike since 2023.The decision was unanimous, she stressed, adding that it was a clear "signal and is necessary given the economic situation that we have, given the uncertainty that we are navigating, given the inflation outlook".The central bank for the 21 countries that use the euro hiked its 2026 inflation forecast to 3% from a March estimate of 2.6%.With the Strait of Hormuz, a crucial oil and gas transit route, almost totally closed and a ceasefire in the three-month-old war looking shaky, Lagarde repeatedly stressed the conflict was a major source of "uncertainty".But she was also forced to defend the hike, which critics have said is not the right move at a time the single currency area is struggling on many fronts."It's not as if we are in an environment where growth is absent or under significant threat," said Lagarde, in sometimes testy exchanges with reporters at a press conference.If inflation is allowed to get out control, then "it becomes a much more difficult situation to bring it back to the level of price stability that we have defined", she insisted.Lagarde also noted that the ECB had Thursday trimmed its 2026 growth forecast only slightly, by 0.1% to 0.8%.Some economists have said a rate hike — which aims to bring down inflation by suppressing demand — is not the right move to tackle a burst of inflation stemming mainly from a shortage of energy supplies.It comes with the euro area struggling to rebound from a long period in the doldrums, and as households and businesses battle higher energy costs from the Iran war.As expected, Lagarde declined to give any indication of what the ECB might do later this year.But ING economist Carsten Brzeski said that Lagarde's comments about inflationary pressures broadening hinted at further rate hikes to come."A second rate hike after today's decision, either in July or September, has become more likely," he said.While some smaller central banks have lifted rates in response to the energy shock, other major institutions — including the US Federal Reserve and Bank of England — have held off as they assess the fallout.Both the Fed and BoE are due to hold meetings next week.For the Frankfurt-based ECB, the rate increase is the first since policymakers were battling runaway inflation sparked by Russia's invasion of Ukraine in 2022.Following that, the central bank delivered a series of cuts as inflation eased, but has held rates steady since June last year.Some analysts say the ECB move Thursday amounted to an "insurance hike", as they were nervous about waiting too long to tighten monetary policy following criticism for being too slow to tame the inflation surge in 2022.But most say the economic backdrop now is different. Inflation was already elevated before the outbreak of the Ukraine war, and the global economy was struggling with post-pandemic supply chain woes.ING's Brzeski said that, with Thursday's move, the ECB appeared to be "fighting ghosts from the past". 

Bank of England (BoE) Governor Andrew ‌Bailey said on Wednesday that markets were still getting ahead of themselves by pricing in interest ​rate hikes by the central bank, which wanted ‌to avoid adding to the damage Britain's economy will face from the Iran war.Bailey, speaking to ‌Reuters at the central ⁠bank's London headquarters, said BoE ‌policymakers would need to keep a clear focus on risks ‌to growth and jobs as well as inflation when making their next decision on rates.The war in the Middle ⁠East has driven up energy prices sharply, fuelling inflation but also dealing a wider blow to the global economy."We will have to, obviously, act on monetary policy if we think it's appropriate to do so. But it strikes me, and it still strikes me today, that the most important thing to do is to tackle the source of the shock," Bailey said in the interview."Of course, we have to deal with the shocks that come our way. But our remit is very clear on this that ... we have to do so in a way that ... causes the ​least damage in terms of activity in the economy and in terms of jobs," he added.Financial markets are currently pricing in two rate hikes by the BoE this year - and have previously priced in as many as four - while most economists polled ‌by Reuters expect rates to stay on hold."(The ⁠market)'s still pricing us ​to raise rates. I would still say that is a judgment markets have to make but ​I think they're getting ahead of themselves," Bailey said.While the BoE voted unanimously to keep interest rates on hold at 3.75% last month, Bailey has been the swing voter on the Monetary Policy Committee in previous meetings.Some members have talked about a possible need to raise rates to stave off inflation threats but Bailey said a precautionary rate rise might not be in line with his view of how the BoE should implement its remit to keep inflation at 2% over the medium term."I'm sure that will be debated in the MPC, it would be appropriate to do so. But we have got to judge that in the context of the way our remit is constructed," he said.Bailey approvingly cited comments made during a jump in inflation in 2011 by then-BoE Governor Mervyn King, ‌who said it was the BoE's job to ‌discharge its remit in a way that causes the ⁠least damage to the economy and the people.The MPC next meets to set interest rates on April 30.Before the crisis, British inflation ⁠was on course to fall back to its 2% target and the BoE had said cutting rates further was likely. That changed dramatically with the start of the Iran war, a shift that Bailey said was "intensely frustrating".Bailey said the BoE was looking at a sharp rise in households' inflation expectations last month "very carefully" but said they often reflected moves in headline inflation and that the message he had received from businesses was that they had limited ability to raise prices."Businesses consistently say to me that ​they're operating in a context of an absence of pricing power," he said.Britain's economy is considered to be particularly exposed to the inflationary impact of the rise in global energy prices, due in large part to its heavy reliance on natural gas to generate electricity and heat homes.Bailey said some pass-through of higher energy costs by businesses was likely, but the overall climate was one of economic weakness, in contrast to 2022 when energy prices surged due to Russia's full-scale invasion of Ukraine."The context at the moment is of a softening labour market. We think activity is bit below potential - so a bit of an output gap is opening up," he said.The BoE said last month that it expected inflation to ‌hit 3.5% in the third quarter of ​2026, almost double its 2% target but well below a peak of 11.1% in October 2022.