tag

A Swiss parliamentary committee on Tuesday failed to reach an agreement on proposed new banking regulations for UBS as some lawmakers pushed to soften tougher rules drafted by the government after Credit Suisse's collapse.The draft bill would require UBS to hold about $20bn in additional Common Equity Tier-1 capital (CET1) to help prevent another banking crisis and protect taxpayers.But UBS, which acquired Credit Suisse following its 2023 demise, argues the requirement is excessive, would undermine its competitiveness and damage Switzerland's banking sector.The bill is being examined by the economic affairs and taxation committee of parliament's upper house, where lawmakers concerned the measures are too burdensome have proposed amendments to reduce the capital requirement for UBS.No agreement was reached on Tuesday and the committee will reconvene on August 31, Fabio Regazzi, a committee member from the Centre party, said. The goal remains to bring the bill to an upper-house vote in September, he said.At the heart of the bill is a proposal for UBS to fully capitalise its foreign subsidiaries, up from 60% currently, using CET1 capital alone.Under the current framework, part of the requirement can be met with less costly forms of capital.The committee has discussed allowing UBS to use Additional Tier 1 (AT1) capital to meet part of the requirement. AT1 debt is cheaper to hold than CET1 capital and is designed to absorb losses during times of stress, but regulators regard it as less secure.Lawmakers said discussions have also covered steps to strengthen AT1 instruments, including introducing a new, higher regulatory trigger point.That could require UBS to suspend payouts to investors if its capital ratio falls below a specified threshold, enhancing the loss-absorbing capacity of AT1 bonds.However, lawmakers said details of how such measures could work have yet to be resolved. 

Days after the European Central Bank’s first interest-rate increase in three years, some of the world’s biggest banks and asset managers are positioning for it to reverse that move.JPMorgan Asset Management, UBS Group AG and RBC BlueBay Asset Management are among those arguing that swaps markets are pricing too many ECB rate hikes over the coming year, and underestimate the risk that tighter policy will push the euro-area economy into a downturn. That discrepancy — and the possibility of an eventual ECB U-turn — is creating opportunities to buy short-dated government bonds, they say.JPMAM for instance is bullish on short-dated European government bonds which have sold off in response to the policy-tightening bets, taking two-year German yields near two-year highs. Swaps pricing eased a touch on Friday as oil prices fell, but still see two more ECB hikes over the coming year, and then for rates to be held steady through 2027.“The more that the ECB hikes this year, the more likely they will have to cut in 2027,” JPMAM’s global strategist Hugh Gimber said.UBS strategist Reinout De Bock is betting the ECB will cut rates at least once between June 2027 and June 2028, and has positioned for that outcome by selling three-month Euribor futures expiring in June 2027 and buying equivalent contracts expiring June 2028. The futures market currently sees less than a 50% possibility of the ECB easing policy in that period.The ECB’s Thursday statement did acknowledge growth concerns, lowering estimates for economic expansion in 2026 and 2027. However, the bank still sees 0.8% growth this year, signaling it expects a turnaround from the contraction seen in the first quarter.The forecasts look too optimistic, Konstantin Veit at Pimco Europe GmbH told Bloomberg Television on Friday, adding he was “a bit surprised that there was not much discussion around the growth outlook.”Still, with inflation running above 3%, policymakers are sticking with a hawkish line for now. Some rate-setters have hinted another rate hike may come as soon as July, arguing that the inflationary fallout from the war is too hard to ignore. Its stance has led some observers to draw parallels with 2008 and 2011, when the ECB rushed to hike rates in response to an inflation uptick, only to pivot within months as growth deteriorated.“It could well be the case that markets start pricing in a relatively quick reversal of these hikes,” said Felipe Villarroel, a portfolio manager at TwentyFour Asset Management. The firm has increased the duration on its bond positions, essentially a bet on lower borrowing costs.He said any deal between the US and Iran to reopen the Strait of Hormuz would knock oil prices lower, weakening the case for inflation expectations to rise further.Optimism that the two sides are nearing an interim peace agreement knocked Brent crude to under $87 a barrel on Friday, the lowest level since early March. Bond yields slid across Europe, with two-year German rates down about six basis points.Mark Dowding, chief investment officer at RBC BlueBay, expects any rate hikes to be unwound next year, as weaker economic activity helps bring inflation back to target.“On this basis, we remain more comfortable with short-dated yields in the eurozone and continue to look for outperformance of bunds versus Treasuries on a relative basis,” he told clients. 

A global frenzy for precious metals has provoked extreme measures in China’s investment landscape, with the country’s only pure-play silver fund turning away new customers after its repeated risk warnings went unheeded.The UBS SDIC Silver Futures Fund LOF will be closed from Monday for subscriptions to Class C shares, preferred for shorter-term trades. The fund’s manager announced the unusual step in a statement Friday after multiple actions – from tighter trading rules to cautionary advice about “unsustainable” gains – failed to quell an eruption of interest fuelled by social media.UBS SDIC Fund Management Co had become increasingly concerned that investors could be exposed to heavy losses should a record-breaking bull market suddenly turn. The fund’s premium ballooned earlier this week to more than 60% over the value of its underlying assets, silver contracts on the Shanghai Futures Exchange.The episode shows how a small corner of the precious metals market is grappling with an extraordinary end-of-year price rally that has seen gold and platinum join silver in a dash to eye-watering records. It also shines a light on the continued heft of China’s retail traders and their limited options in pursuit of investment trends.In China, the world’s biggest consumer of silver, the metal has long been viewed more as an industrial commodity than an investment product. But the rally in precious metals – including silver’s own momentum on the global market, where it has gained around 150% this year – has shifted mindsets, with social media playing a role.Investors were already flocking to the fund as a rare domestic avenue for exposure to the white metal when a series of posts on Xiaohongshu – a platform also known as Rednote – offered tutorials on how to play the arbitrage between the fund’s over-the-counter and on-exchange shares.The surge has seen “significant involvement from retail investors,” said Yang Ruyi, a fund manager at Shanghai Prospect Investment Management Co. “Behaviors such as arbitrage tutorials on social-media platforms have also fuelled the spread of speculative hype,” she said.For three straight days this week, the fund hit its upward limit of 10%. This prompted UBS SDIC on Thursday to restrict Class C subscriptions to 100 yuan ($14.26), down from 500 yuan. The fund then fell by its maximum daily limit.As a result, the premium retreated to 44% – but this was still up from just 7% at the start of December. The latest restrictions announced Friday will likely reduce the premium again, with the fund having dropped by the maximum 10% for a second day. The fund manager also reduced the maximum regular subscriptions for Class A shares to 100 yuan from 500 yuan, starting Monday.The silver fund is not alone in experiencing an investment frenzy in the early part of this week, which saw a wave of limit-up rallies by so-called listed open-ended funds, or LOFs. These resemble mutual funds on a stock exchange, which can be traded between investors on the exchange or via subscriptions and redemptions directly with the fund company.The UBS SDIC fund has gained 187% this year, compared with a roughly 145% increase in Shanghai-traded silver futures. That gap has narrowed significantly since Wednesday.UBS SDIC declined to comment.