tag

More than $2tn in market value is set to be wiped from the tech-heavy Nasdaq 100 last month, as Big Tech earnings intensified investor scrutiny of whether the billions being poured into artificial intelligence can generate returns quickly enough.The wipeout would amount to slightly more than SpaceX’s entire market value. The index has fallen over 5.8% so far in October as the AI trade ran into turbulence, with hyperscalers Meta Platforms, Alphabet and Amazon.com raising spending forecasts further as they race to expand AI infrastructure.The prospect of ever-bigger AI outlays has unnerved investors, particularly as rising borrowing costs threaten to make debt-funded investment more expensive and harder to justify.Here's a roundup of megacap earnings so far, with Apple set to report next week and AI bellwether Nvidia due mid-November. Tech wipeout: Alphabet suffered its biggest one-day percentage drop on record on Thursday after disappointing results in the core business of search advertising and a massive acceleration in cash burn.Meta's plans for a record $97.5bn fund raise heightened concerns about shareholder dilution and whether mounting AI spending could force other Big Tech companies to increasingly tap capital markets.Microsoft and SpaceX broke from the gloom, with results that showed AI spending starting to pay off."It may be that we've overestimated how strong the growth might be, but they're not going negative in aggregate," said John Bilton, global head of strategic research at Multi-Asset Solutions."We have an insatiable and growing demand for data." Rising debt pile: Microsoft is reportedly planning to raise about $25bn through its first US investment-grade bond sale in more than nine years. Among other hyperscalers, Meta, Amazon and Alphabet have issued hundreds of billions of dollars in bond sales over the past four years, worrying investors about overreliance on the medium for raising capital.Morgan Stanley forecast capital spending on AI infrastructure overall will surpass a trillion dollars next year. Debt funding: AI companies’ growing reliance on debt funding is emerging as a new risk for investors, challenging the view that the companies at the heart of the boom are insulated from macroeconomic pressures.The concern is spreading beyond stocks to credit markets, where investors are starting to price in the possibility that rising financing costs, combined with slower returns on AI spending, could squeeze companies previously viewed as relatively insulated. Robust revenue: Revenue across the "Magnificent Seven" has remained strong since ChatGPT's launch in 2022, showcasing insatiable demand and perhaps why investors were initially willing to back the spending, even as the timeline of payoffs remains uncertain.Amazon's cloud computing cash cow, Amazon Web Services, continued to accelerate, while Meta offered better-than-expected revenue growth and an upbeat outlook. Microsoft also forecast strong cloud growth in its latest earnings report. Soaring capex: Big Tech has historically spent heavily on infrastructure to build and expand businesses such as cloud computing, online advertising and e-commerce, but the AI boom has pushed capital expenditure to dizzying levels.JP Morgan expects global AI capex to reach $5.5tn by 2030, and sees $900bn being spent in 2026 alone.This year's AI capex by Amazon, Alphabet, Meta, Oracle and Microsoft would likely equal their cumulative spend since the November 2022 launch of ChatGPT, JP Morgan analysts noted. 

Private plaintiffs' lawyers stand to collect up to $1.27bn from New Mexico if the state's $25bn court win against Meta Platforms this week is upheld, according to a Reuters review of a contract with the state.New Mexico hired Chicago-based law firm DiCello Levitt to represent it in the Meta case, which alleged the tech company duped its users about who had access to their personal data on its Facebook platform.The state's 2025 contract with DiCello Levitt, reviewed by Reuters after a records request, says the firm can ask the judge overseeing the case to award it 20% of the first $50mn of any eventual recovery, 15% of the next $50mn, 10% of the next $150mn and 5% of any amounts over $250mn.New Mexico and other states have turned to private law firms in a growing number of cases against major technology companies to buttress their legal teams against deep-pocketed defendants. The outside lawyers typically don't charge by the hour but are entitled to a cut of any winnings.In the Meta case, a jury sided with the state in September, and a judge on Wednesday ordered the company to pay $25bn. Meta denied wrongdoing and said it will appeal. Legal experts including Villanova University law professor Peter Ormerod told Reuters this week that the company has a strong basis for arguing that the judgment should be reduced.If New Mexico ultimately recovers $25bn from Meta, DiCello Levitt's fees could reach $1.27bn under the law firm's contract. The amount would come out of the funds Meta pays to New Mexico.To be sure, Meta could win its appeal or the judgment could be trimmed, and the court is not obligated to award the firm the maximum fees allowed under its contract.DiCello Levitt declined to comment about its fees. New Mexico's lead lawyer at the firm, Corban Rhodes, in a statement called the court's decision a "defining moment for consumer protection and privacy."Randi McGinn, a New Mexico lawyer who worked with the DiCello firm in representing the state, told Reuters her small Albuquerque firm is entitled to collect about 33% of its fees. DiCello's contract allowed the firm to designate other lawyers as subcontractors.McGinn, who delivered the state's opening statement and closing argument, cautioned that a final outcome in the case could take several years."People will say it’s a lot of money. But the truth is, we won’t see any of that money unless we win an appeal,” McGinn said.Contingency fee awards over $1bn are exceedingly rare, said Fordham University law professor Howard Erichson. While New Mexico's contract caps fees for DiCello Levitt near 5%, "the sheer size of the recovery means it could result in a massive fee here, so I would expect the court to examine it carefully," Erichson said.The New Mexico attorney general's office and a Meta spokesperson did not immediately respond to requests for comment about the legal fees.Some companies and business groups say that giving private lawyers a stake in state enforcement actions can put lawyers' financial interests in conflict with public policy concerns. Defenders of the practice counter that it helps level the playing field for states going up against companies that can afford armies of lawyers.The rewards can be substantial. Norton Rose Fulbright is set to receive more than $156mn in legal fees for representing Texas in a consumer privacy case that Google settled for $1.375bn. Law firms Keller Postman and McKool Smith billed Texas $142.6mn in a consumer privacy lawsuit against Meta that led to a $1.4bn settlement in 2024.DiCello Levitt's contract mirrors one between New Mexico and Motley Rice for a separate lawsuit alleging Meta fostered social media addiction and other harms on its platforms. Meta denies the claims.Motley Rice could seek up to $67.1mn in that case if appeals courts uphold a pair of rulings totaling $942mn against Meta.Wednesday’s ruling came in a case New Mexico filed in 2021 against Meta after disclosures that British political consulting firm Cambridge Analytica obtained data from as many as 87mn Facebook users without their consent. The now-defunct Cambridge Analytica used the data for voter profiling and targeting. 

Stumbles in the market-leading AI trade are set to test investor confidence in the rally in the coming week as Wall Street focuses on quarterly results due from key players including Meta Platforms.AI-linked stocks, central to the bull market that just marked its four-year anniversary, struggled in recent days, with sharp declines in shares of semiconductor companies and tech hardware firms such as Dell Technologies.Meta, among the hyperscalers spending massively to build AI data centers, highlights the upcoming week of quarterly reports, along with semiconductor firms Lam Research and Texas Instruments."It certainly feels like the narrative in the market is a little bit jittery," said Garrett Melson, portfolio strategist with Natixis Investment Managers Solutions. "Clearly there's a lot of uncertainty around where AI stands right now."Worries rippled through markets over risks tied to the financing of the AI build-out boom, which has lifted profits for a wide swath of companies and boosted economic growth. Investors were watching developments with CoreWeave, an AI cloud company with about $50bn in debt. Last week, its shares tumbled.In other recent signs of caution, strategists at Deutsche Bank and RBC Capital Markets separately pulled back on their recommendations of the tech sector. On October 9, Deutsche Bank strategists said the rotation into tech had "run far and the risk-reward no longer looks favorable in the near term."Despite the swoon in heavyweight tech and AI stocks, the S&P 500 remained down only about 1% from its record high set this month. Other sectors, which lagged as tech soared in recent weeks, were now picking up the slack."This is very much an on-off switch type of market," Melson said. "When AI is working, it sucks all the oxygen out of the room for the rest of the sectors."US reporting season heats up next week, with investors counting on robust performance. S&P 500 companies are expected to have increased earnings by more than 30% in the third quarter, according to LSEG IBES.Massive outlays on AI data centers and infrastructure underpin the profit jump. Meta is one of five AI hyperscalers that combined are expected to increase their capital spending to about $1.2tn next year, according to Goldman Sachs. Investors are eager for signs the companies can show returns on the investments, which would build confidence that the spending is sustainable."One of the most important takeaways of earnings season is whether or not the profitability of the hyperscalers can grow faster than the pace of their capex," said Kevin Shea, senior equity analyst at BNY Wealth.Meta, whose market capitalisation was about $1.9tn, has seen its shares climb in recent weeks as it launched its Muse AI assistant."With the cost of capital going up, this capex blowout is going to become more expensive, which raises the bar for returns," said Chuck Carlson, chief executive officer at Horizon Investment Services. "Meta is going to be the first up to try to provide some color around that question."Chip companies have been among the biggest beneficiaries of the capital spending boom, but the stocks have cooled off. The Philadelphia SE Semiconductor index has slumped 8% this month, although it remained up more than 60% on the year, compared to a 13% year-to-date gain for the S&P 500.Investors will look to Wednesday's reports from Lam Research and Texas Instruments for broader indications of demand in the semiconductor industry. Both companies' share prices are up some 60% in 2026.Elsewhere, investors will focus on results from Elon Musk's Tesla, another signature stock of the tech bull market. Streaming giant Netflix, consumer products company Procter & Gamble and engine maker GE Aerospace are among other high-profile reports in the coming week.The rise in Treasury yields and prospects for further rate hikes from the Federal Reserve also remain front-burner issues for stock investors. Hot inflation data this week boosted bets on another rate increase at the Fed's meeting at the end of October. Futures pricing suggested most investors still expect the US central bank to wait until its meeting in December to raise rates for a second time this year."Another strong earnings season should help equities withstand moderately higher rates," analysts at UBS Global Wealth Management said in a note on Thursday. 

Meta Platforms Inc has paused part of a massive effort to expand internet service across Africa as the war in the Middle East freezes activity in the region.The disruption comes less than six months after Meta acknowledged that another section of 2Africa, a planned 45,000-kilometer (28,000-mile) underwater cable system, was delayed by geopolitical conflict.The tech giant, along with consortium partners including Saudi Telecom Co’s Center3, had planned to launch a segment of the cable, which will run through landing stations in Oman, the United Arab Emirates, Qatar, Bahrain, Kuwait, Iraq, Pakistan, India and Saudi Arabia, as soon as this year. But Alcatel Submarine Networks, the French state-owned company tasked with laying the fiber-optic cable for 2Africa, can no longer safely continue operating, according to people familiar with the matter. A large part of the cable has been installed on the sea floor but has not yet been connected to all of the landing stations.ASN sent force majeure notices to customers, some of whom asked not to be identified discussing a politically and commercially sensitive matter, notifying them that it is currently unable to fulfill its cable-related contracts. The company’s Ile De Batz cable installation ship, which had been working in the Arabian Gulf for the past few months, is now stranded by Dammam in Saudi Arabia.When reached for comment, ASN referred questions to Meta. Meta declined to comment.Subsea cables are the fastest and most popular way to transmit internet data, with hundreds of the lines accounting for more than 95% of global internet traffic. When completed, 2Africa will be the world’s largest fiber-optic cable system, linking countries along the entire coast of Africa to Europe and the Middle East. The Arabian Gulf section, known as “Pearls,” and a segment in the Red Sea are the two portions that still need to be finished.Just four months ago, Meta disclosed that it had stopped work on a section of 2Africa in the Red Sea following Houthi attacks and problems getting permits to install the cable. Other live cables that had been damaged in Houthi strikes in early 2025 were only repaired within the last four months, said Alan Mauldin, at the telecommunications research firm TeleGeography.Such conflicts highlight how vulnerable internet infrastructure can be to physical attacks and have raised questions about whether technology giants will continue to invest billions of dollars in geopolitically volatile regions.Laying cables in the Red Sea has historically been the most direct and cost-effective way to connect Europe with Asia and Africa. But the Houthi threat has compelled tech companies to explore other options.“Everyone has been trying to find alternate routes,” said Hasnain Ali, a subsea cable consultant. Until the US and Israel launched their joint military campaign against Iran, the Arabian Gulf was a popular substitute.Meta does have plans to build a new cable, Project Waterworth, that will bypass the Middle East to connect the US, India, South Africa and Brazil. But that is years away from completion.Other undersea cable projects in the Gulf have also been impacted by the war, though they’re in earlier stages of development, said Mauldin and the people. Work has been halted on Sea-Me-We 6, a cable under development by a consortium involving the French telecom company Orange.The conflict has also made it virtually impossible for repair ships to service the undersea cables already in use in the area. “Cable ships are not going to operate in areas where there is active military operations happening, it’s too risky,” Mauldin said.Cables could also be damaged by the anchors of ships hit by missiles, as happened in the Red Sea last year, said Bertrand Clesca, a submarine consultant at Pioneer Consulting. If that happens, it will be a long time before they can be repaired, he added.Internet traffic can be re-routed through other cables, including terrestrial routes across Oman and Saudi Arabia, said Mauldin. “So there is at least still a way to continue connectivity,” although internet speeds in the region could slow down. 

EU regulators launched an antitrust investigation into Meta Platforms Thursday over its rollout of artificial intelligence features in its WhatsApp messenger that would block rivals, hardening Europe’s already tough stance on Big Tech. The move, reported earlier by Reuters and the Financial Times, is the latest action by European Union regulators against large technology firms such as Amazon and Alphabet’s Google as the bloc seeks to balance support for the sector with efforts to curb its expanding influence. Europe’s tough stance — a marked contrast to more lenient US regulation — has sparked an industry pushback, particularly by US tech titans, and led to criticism from the administration of US President Donald Trump. The European Commission said that the investigation will look into Meta’s new policy that would limit other AI providers’ access to WhatsApp, a potential boost for its own Meta AI system integrated into the platform earlier this year. EU antitrust chief Teresa Ribera said the move was to prevent dominant firms from “abusing their power to crowd out innovative competitors”. She added interim measures could be imposed to block Meta’s new WhatsApp AI policy rollout. “AI markets are booming in Europe and beyond,” she said. “This is why we are investigating if Meta’s new policy might be illegal under competition rules, and whether we should act quickly to prevent any possible irreparable harm to competition in the AI space.” A WhatsApp spokesperson called the claims “baseless”, adding that the emergence of chatbots on its platforms had put a “strain on our systems that they were not designed to support”, a reference to AI systems from other providers. “Still, the AI space is highly competitive and people have access to the services of their choice in any number of ways, including app stores, search engines, e-mail services, partnership integrations, and operating systems.” The EU was the first in the world to establish a comprehensive legal framework for AI, setting out guardrails for AI systems and rules for certain high-risk applications in the AI Act. Meta AI, a chatbot and virtual assistant, has been built into WhatsApp’s interface across European markets since March. The Commission said a new policy fully applicable from January 15, 2026, may block competing AI providers from reaching customers via the platform. Ribera said the probe came on the back of complaints from small AI developers about the WhatsApp policy. The Interaction Company of California, which has developed AI assistant Poke.com, has taken its grievance to the EU competition enforcer. Spanish AI startup Luzia has also talked to the Commission, a person with knowledge of the matter said.