tag

Qatar has strongly condemned the targeting of the Qatari tanker Al Rekayyat while it was transiting near the Strait of Hormuz, describing the attack as a grave violation of the safety of international navigation, a direct threat to global energy supply security, and a flagrant breach of international law.The condemnation came in a protest note handed by Director of the Protocol Department at the Ministry of Foreign Affairs Ibrahim bin Yousef Fakhro to Iran's Deputy Ambassador to Qatar, Mohsen Mohammad Ghanei, who was summoned to the ministry's headquarters Tuesday.The note set out Qatar's unequivocal rejection of the assault and the threat it poses to the security of international navigation and the stability of the region.It demanded that Iran immediately cease any practices that compromise regional security and refrain from endangering international shipping and global energy supplies. The note affirmed that Qatar reserved all its rights under international law to take any measures it deemed appropriate to protect its interests and assets.It further called on Iran to provide an urgent explanation for the attack, take immediate steps to prevent any recurrence, and fully comply with the relevant rules of international law.Earlier, Ministry of Foreign Affairs Spokesperson and Advisor to the Prime Minister Dr Majed al-Ansari, in a X post, termed the attack “unacceptable”.“The targeting of the Qatari vessel "Al-Rekayyat" while transiting near the Strait of Hormuz constitutes an unacceptable attack on the security & safety of international maritime navigation, the security of global energy supplies, & a grave & explicit violation of international law, particularly the rules guaranteeing freedom of navigation & safe passage through international waterways,” he noted.He further tweeted: “We demand that the Islamic Republic of Iran immediately cease all practices that undermine regional security or threaten the safety of international maritime navigation, & refrain from endangering global energy supplies & the resources of the countries of the region in pursuit of narrow interests,”.Al-Ansari also said Qatar held Iran “fully legally responsible for this attack & for any resulting damages & consequences.”Reuters adds: Three tankers were hit in the Strait of Hormuz Tuesday, including an LNG carrier at risk of explosion. Qatar blamed Iran for the attack on a huge Qatari liquefied natural gas tanker, the Al Rekayyat, which reported being struck overnight by a drone that caused a fire in its engine ⁠room.The crew were safe and being evacuated, but maritime security sources told Reuters the fire could put the ship at risk of explosion.A Saudi-flagged crude oil tanker, believed to be the supertanker Wedyan, was also damaged off Oman, maritime security sources said. The cause was not immediately ⁠clear."Mayday mayday mayday. This is vessel Al Rekayyat, LNG vessel Al Rekayyat. We are being hit by drone on port side, top of engine room," the Qatari tanker's captain said in a recorded radio call reviewed by Reuters. "Status: engine room fire and full of smoke. Unable to assess further damage."While Qatar's foreign ministry summoned Iran's deputy ambassador and handed him a protest note, there was no immediate comment from Tehran, or any claim of responsibility. Iran's Press TV cited an official as saying traffic through Hormuz was conducted in line with Iran's arrangements, adding that any "provocative action" by the US would be met with an immediate and decisive response. The unidentified official did not mention Tuesday's attacks.A US official, speaking on condition of anonymity, said initial indications were that Iran had fired at three commercial vessels. It was unclear whether the three attacks cited by the official included an incident reported ⁠later Tuesday by British navy-affiliated agency UKMTO in which a tanker was struck by a drone while transiting the strait. The vessel sustained minor damage but was able to sail to its next port of call, the agency said. The incidents were the first reported attacks in the strait since mourning for Khamenei began last week, underscoring persistent risks to Gulf shipping despite last month's interim peace deal. Dr Majed al Ansari quote"We demand that the Islamic Republic of Iran immediately cease all practices that undermine regional security or threaten the safety of international maritime navigation, & refrain from endangering global energy supplies & the resources of the countries of the region in pursuit of narrow interests." 

Saudi Arabia, the UAE and Jordan have voiced their full solidarity with Qatar following the targeting of the Qatari tanker Al Rekayyat near the Strait of Hormuz, condemning the assault as a grave threat to the safety of international navigation and to global energy supplies.Saudi Arabia strongly condemned the attack on Al Rekayyat, along with the targeting of its own tanker Wedyan as it transited the strait, describing both as an assault on the security of international navigation and on global energy supplies. Its Ministry of Foreign Affairs said Iran's continued attacks amounted to a grave violation of international law and of UN Security Council Resolution 2817, which guarantees freedom of navigation and the safe passage of maritime traffic. Riyadh called on Iran to halt all actions threatening regional security and shipping, and held it fully responsible for the attacks and their consequences.The UAE condemned the "Iranian aggression" in the strongest terms, calling it a dangerous escalation aimed at undermining the stability of one of the world's most vital waterways. Its Ministry of Foreign Affairs stressed that using the Strait of Hormuz as a tool for economic pressure or blackmail was unacceptable, and reaffirmed its support for all measures to protect Qatar's ships, national interests and freedom of navigation in regional and international waters.Jordan likewise denounced the attack as a flagrant breach of international law, with its Ministry of Foreign Affairs reaffirming the kingdom's full solidarity with Qatar and its backing for all steps the country takes to safeguard its security, stability and national assets.

Fears over gasoline and jet fuel supplies proved overblownRecord storage releases, eased Chinese buying helped the marketThinned storage must be replenished, poses risk of more price spikesThe world has absorbed with surprising ease the loss of over 1bn barrels of oil supply since the Iran ‌war began, but, with long-term peace elusive and buffer reserves now drained, it still faces the looming risk of future price ​spikes.Tehran's throttling of the Strait of Hormuz ‌in response to the US and Israeli attacks launched on February 28 fed fears of a catastrophic global energy crunch. The ‌ensuing four-month conflict did, indeed, ⁠create the biggest energy disruption in history, ‌according to the International Energy Agency.At its worst, the headline ‌supply loss was 14mn barrels per day.But worries that Asia and Europe would run out of gasoline, diesel or jet fuel never materialised. ⁠And after peaking around $126 per barrel in April — still some $20 below the 2008 record — benchmark Brent oil prices are now lower than they were when the conflict began."This suggests traders viewed the disruption as serious but manageable, reflecting confidence in today's more resilient energy and economic systems," said John Baffes, senior economist at the World Bank.Since the oil crisis of the 1970s, World Bank data shows that oil intensity — a measure of the role oil plays in economic activity — has fallen by more than half in most advanced economies and roughly 20% in emerging and developing countries.Beyond that structural shift, however, three specific factors have been responsible for forestalling the worst-case scenario during the Gulf crisis. Saudi Arabia and the ​UAE found alternative routes to export. Asia, led by China, curtailed buying. And countries around the world likely pulled around 1bn barrels of oil from their reserves, including via an IEA-led record stocks release.When the war broke out China had nearly 1.4bn barrels of oil stored, according to ‌the US Energy Information Administration. That was more than ⁠the 1.2bn barrels held by ​all of the 32 members of the IEA combined, including the United States' 413mn barrels.China's rapid electric vehicle ​adoption in recent years along with flexibility in oil and petrochemicals output also helped, said Ilia Bouchouev, of the Oxford Institute for Energy Studies."They are managing the market a lot better than (the Organization of the Petroleum Exporting Countries) used to," said Bouchouev, a former head of derivatives trading at Koch Global Partners.The adjustments by China, the world's biggest oil importer, helped ease global demand pressure. And the IEA's scheme to release 400mn barrels of reserves provided further breathing room at a time when US President Donald Trump was repeatedly stating an end to the war was imminent."Traders always took the view this can't go on much longer," said Neil Atkinson, a former IEA official.Washington's narrative management, that more supply was coming, also made hedge funds reluctant to hold long positions that bet on prices rising, Societe Generale analysts noted. With the signing last month of a preliminary agreement to end the war, there has been a rapid swing back towards business as usual."The market seems to ‌have decided that this peace deal is for real," Atkinson ‌said.In reality, however, little is ⁠as it was before the war.Even as Saudi Arabia, Kuwait, Qatar, Iraq and Bahrain resume production and exports, it will be years in some ⁠cases before they fully repair the damage to their energy infrastructure caused ⁠by Iranian attacks. While prices may reflect expectations of a rapid return to pre-war supply levels, data on tanker traffic through the Strait of Hormuz tells a different, more pessimistic story.And with the clock ticking on the 60-day ceasefire between Washington and Tehran, progress towards a final agreement to end the war has been achingly slow, with key questions — including the fate of Iran's nuclear programme — still unresolved.Meanwhile, there's the mammoth task of rebuilding global oil inventories.The global economy weathered the shock by drawing down stocks at a record pace, according to IEA data, draining the very buffers designed to protect it from ​supply crises."It doesn't mean we can't operate without one, it just means that forward prices could be more prone to spikes," Bouchouev said.That kind of volatility is costly.Every $5 increase in oil prices adds roughly $190bn in annual costs to the global economy, according to Reuters calculations based on oil demand of 104mn barrels per day.Replenishing oil stocks, never cheap, has likely been made more expensive by the war.Before the conflict, the European Central Bank had estimated 2027-2028 oil prices at $63 to $64 per barrel. That's now risen to an average of $65 to $75, according to an ECB report published in June.At current Brent prices, it would likely cost more than $70bn to replace reserves drawn down to mitigate Iran war supply loss.But until that is done, the world is operating without a safety net in an environment still fraught with uncertainty."The markets may be underestimating the risk of further ‌oil flow disruptions," said Saul Kavonic, head of ​research at MST Marquee. "Iran is likely to continue to find pretexts to stymie flows through the strait." 

His Excellency Prime Minister and Minister of Foreign Affairs Sheikh Mohammed bin Abdulrahman bin Jassim al-Thani met Sunday with visiting Indian External Affairs Minister Subrahmanyam Jaishankar.  They discussed bilateral relations and ways to support and develop them, particularly in the economic field, along with regional developments and their impact on the global economy and energy markets, as well as several other issues of common interest.  Both sides stressed the importance of resolving disputes and conflicts through dialogue and diplomatic means, which contributes to strengthening security and stability at the regional and international levels.  They agreed to continue enhancing co-operation on a number of priority issues for Qatar and India by activating joint working mechanisms and bilateral committees between the two countries.

Hit by the biggest energy supply shock in decades during the Middle East war, import-dependent India is expanding domestic crude exploration, its oil minister says.India, the world's third-largest importer of oil and the second-largest buyer of liquefied petroleum gas, faced major disruptions due to restrictions on the Strait of Hormuz during the conflict between the US and Iran.With a temporary US-Iran deal in place to pause hostilities, oil and gas shipments are flowing through the Gulf waterway again, and restrictions and price hikes in India are being rolled back.But Minister of Petroleum and Natural Gas Hardeep Singh Puri said the energy crunch provided fresh impetus for India's expansion of domestic supplies."We are currently in the process... to bid out about 250,000 square kilometres (96,500 square miles) of unexplored area," Puri told AFP.India is a modest producer in global terms.Domestic crude production in 2025-2026 was 25.98mn metric tonnes, according to the oil ministry.That meets just 10% of India's crude needs, equivalent to roughly 522,000 barrels per day (bpd) — a figure well below its production peak of just more than 900,000 bpd in 2011.India survived the energy crunch by expanding its crude suppliers from 27 to 41 countries, including Iran, Venezuela, greater purchases from Russia and several African nations.New Delhi has previously been criticised by both the US and Europe for its purchase of Russian oil, with critics arguing that it bankrolled Moscow's war against Kyiv.But Puri said India had a "pragmatic approach" that put its energy needs above "ideological considerations".The country's domestic crude production is concentrated in the west — in its Mumbai offshore fields, Rajasthan and Gujarat — as well as the northeastern state of Assam.But Puri has hailed what he calls an "ocean of energy opportunities" off India's Andaman and Nicobar archipelago, an 800-kilometre-long (500-mile) chain of environmentally sensitive islands in the seas bordering Thailand and Indonesia.The vast Andaman Basin is geologically similar to hydrocarbon-bearing basins in Southeast Asia.Puri posted a video on social media in June of a gas flare at an exploratory well drilled in the Andaman Sea by state-owned Oil India."Large number of deepwater and ultra-deepwater exploration wells are planned in our offshore basins to fully exploit our hydrocarbon reserves," Puri said when he released the video.New Delhi is working with "deepwater exploration experts" including Petrobras, TotalEnergies, BP, Shell and ExxonMobil, he said.In the same Andaman Sea, India is readying a $9bn Great Nicobar Island Project to build a megaport, airport and city, creating a strategic base on what is, for now, a far-flung island covered in pristine forests and home to one of Earth's most isolated peoples.The push pre-dates the Middle East war."We want to work in a mission mode towards finding oil reserves, gas reserves under the sea and hence India is going to start the National Deep Water Exploration Mission," Prime Minister Narendra Modi said during a speech marking Independence Day in August 2025.But India's bid to reduce dependence faces challenges.Domestic demand in the world's most populous nation of 1.4bn people is growing rapidly — even as the government vows to achieve carbon neutrality by 2070.India is also ramping up investments in renewables, nuclear energy and blending petrol with ethanol."India's energy consumption today is growing at three times the pace compared to rest of the world," Puri said. "It has jumped from 5mn barrels per day in 2021 to about 5.6mn barrels today, and would soon touch 6mn barrels per day, on the back of the robust economic and per capita income growth."Puri said he was "exceptionally bullish" for the future."I am happy with the knowledge that our E+P (exploration & production) is going up and, believe me, it's going to rise very fast," Puri said.He noted it was "a very capital intensive and time-consuming" process, but said he had high hopes."We are putting fiscal resources into oil and gas exploration in a very big way — with a $10bn programme," he added. "With it, we are going into 1mn kilometres of unexplored area." 

The Qatar Stock Exchange (QSE) index ended the week down 2.18%, losing 229.11 points to close at 10,281, weighed down by declines across all sectors.The industrial sector posted the biggest loss, falling 3.29%, followed by telecommunications at 2.44% and transportation at 2.38%.Speaking to Qatar News Agency (QNA), financial markets analyst Youssef Bouhalaiqa said the QSE experienced a volatile week marked by increased investor caution despite an improvement in the geopolitical environment following the announcement of a de-escalation agreement between the US and Iran, which eased concerns over energy supplies and regional trade.He said investors are closely awaiting second-quarter earnings results, which are viewed as a key test of the markets ability to regain momentum amid concerns over global monetary tightening and declining oil prices.Bouhalaiqa noted that blue-chip stocks came under selling pressure during the week as investors reassessed their positions ahead of the anticipated financial results.He added that the market is witnessing a clear divergence among sectors, with some industries benefiting from emerging economic priorities, while others face pressure from higher financing costs and slower implementation of certain major projects.According to Bouhalaiqa, the banking sector was the main driver of market volatility this week due to investor concerns about the continuation of high interest rates and their impact on lending activity and profitability.He said the current decline is mainly driven by fears that restrictive monetary policies aimed at curbing global inflation will persist, increasing financing costs and affecting appetite for large-scale investment projects.Despite these challenges, he believes the recent sell-off could create attractive investment opportunities for new and long-term investors, stressing that the decline reflects normal concerns associated with interest-rate cycles rather than a fundamental shift in the market's overall direction.He added that the strength of Qatar's economy, continued spending on strategic projects, and the solid financial positions of many listed companies support prospects for recovery in the second half of the year, particularly if financial results meet or exceed investor expectations. 

The Minister of Investment, Industry and Trade of the Republic of Uzbekistan, Laziz Kudretov has affirmed that the next five years will witness significant growth in the volume of trade and mutual investments between the State of Qatar and Uzbekistan, with Qatari investments moving from the stage of studying opportunities to active implementation in the energy, infrastructure, industry and finance sectors.He noted that Uzbekistan represents a strategic gateway to the markets of central Asia and beyond, which enhances the regional expansion opportunities for Qatari investors.In an exclusive statement to Qatar News Agency (QNA), Kudretov said that economic and investment relations between Qatar and Uzbekistan are witnessing steady development, supported by the strategic partnership agreement that Uzbekistan ratified in 2025. He noted that the volume of trade exchange between the two countries increased by more than 30% last year, while Uzbek exports to Qatar recorded growth exceeding 36%.**media[460895]**He added that the greatest momentum in bilateral cooperation is concentrated in seven key sectors: transport and logistics infrastructure, energy, chemical industries, agriculture, education and tourism, in addition to exploring promising opportunities in the pharmaceutical, mining and financial sectors, including the possibility of Qatari banks entering the Uzbek market.Regarding joint projects, he noted the work to reach a preferential trade agreement between the two countries, and the organisation of the 'Made in Uzbekistan' exhibition in Doha this year, in addition to developing projects in the mining, metal processing, building materials and chemical industries sectors. He emphasised that there is an opportunity for Qatari investments in power generation projects, oil and gas exploration and production, real estate, smart cities and tourism infrastructure.He added that the energy sector is a top priority for Qatari investors, along with the processing of vital minerals, manufacturing industries and building materials, in addition to the services sector, which is witnessing remarkable growth in the fields of financial technology and artificial intelligence, as Uzbek services exports reached about $10bn. He noted that these opportunities are supported by economic reforms and increasing institutional stability.Kudretov stressed that the private sector represents the main driver of bilateral economic relations, pointing to the development of its capabilities in Uzbekistan to work with foreign investors and establish partnerships and joint projects, in addition to activating economic dialogue platforms in Tashkent and Doha, adopting digital mechanisms to follow up on projects and monitor risks, as well as the role of the Foreign Investors Council in solving the challenges facing investors.

Major energy exporters the US ​and Qatar urged the European ‌Union on Wednesday to rewrite planned methane emissions rules ‌for oil ⁠and gas ‌imports, warning the policy could disrupt ‌fuel supplies to Europe.From next year, the EU regulation will require ⁠methane monitoring and verification for fuel deliveries to the bloc. The rules aim to curb leaks of the potent greenhouse gas, but have drawn strong opposition from industry and overseas suppliers.In an open letter to EU leaders, the energy ministers of the US, Qatar, Nigeria and Algeria - all gas suppliers to Europe -called on ​the EU to pause the law and introduce "targeted amendments"."Importers have already begun the process of purchasing oil and natural gas that will be stored for ‌delivery in 2027, and as of ⁠now there ​is no viable path to compliance with the regulation," said ​the letter.A European Commission spokesperson did not immediately respond to a request for comment.SOME EU COUNTRIES SEEK DELAYSpeaking to reporters before the letter was published, EU Energy Commissioner Dan Jorgensen said he was open to discussions on easing implementation, but would not dilute the policy's ambition."I will not reopen it. I'm very proud of our methane regulation," Jorgensen said."We've also experienced a lot of pressure from international companies and countries like the U.S., ‌and the message to them is ‌the same. We will ⁠help as much as we can in being pragmatic, but we ⁠have to stand guard ⁠of the legislation."Methane is the second-biggest contributor to global warming after carbon dioxide.The Commission has drafted plans to waive penalties for companies that breach the law, but has so far refused to rewrite the rules.Eleven EU governments including Italy, the Czech Republic, the Netherlands and Poland, have ​separately asked Brussels to delay the rules by three years amid energy supply disruptions linked to the Iran war, according to a document seen by Reuters. EU energy ministers will discuss their request on Friday.An oil and gas industry-backed study by Wood Mackenzie, published in March, said nearly half of the EU's gas imports could struggle to comply. However, research released this week by Rystad - for the Environmental ‌Defense Fund - said ​available compliant gas was three times the EU's current imports.

The Minister of State for Energy Affairs His Excellency Saad Sherida al-Kaabi held a phone call Monday with Roland Lescure, France’s Minister of the Economy, Finance, and Industrial & Energy Sovereignty. They discussed energy relations and co-operation between Qatar and France and means to enhance them. 

The Qatar Investment Authority (QIA) announced it will invest €432mn as a cornerstone investor in RWE's €4bn equity capital raise.RWE is Germany's largest power generation company and one of the leading renewable and flexible energy companies globally. With this transaction, the QIA will increase its stake in RWE from 9.27% to 9.87%.According to a QIA press release, RWE will use the proceeds from the equity capital raise to acquire a 35% indirect stake in Amprion, bringing RWE’s total stake in Amprion to 55%.Amprion is the second largest electricity transmission company in Germany, operating an 11,000km long extra-high-voltage network that transports electricity from the North Sea to the Alps and serves approximately 29mn people across key industrial regions.Amprion is executing a sizeable grid expansion plan aimed at facilitating Germany's electrification and integrating decentralized power generation. 

Kuwait has started boosting oil output and plans to exceed 2mn barrels a day within a week, as the interim US-Iran peace deal opens up the vital Strait of Hormuz to shipping.The country has carried out enough repairs to damaged energy infrastructure to be able to quickly increase output, and even reach prewar levels earlier than previously thought, Kuwait Petroleum Corp Chief Executive Officer Sheikh Nawaf al-Sabah said in an interview. All force majeure notices that were issued during the war because of the inability to meet supply obligations will be lifted “with immediate effect,” he said.The output ramp-up is the latest sign major Middle East producers are putting plans into action to return their operations to prewar levels. Oil and gas shipments through Hormuz are accelerating, with supertankers carrying millions of barrels of crude transiting the waterway, including the first Saudi Arabian shipments since the war began more than three months ago.“We anticipate that we can exceed 2mn barrels a day within one week from now,” Sheikh Nawaf said on Thursday. “And that pending availability of international commercial shipping, to reach Kuwaiti ports, we should be able to resume prewar production within a matter of weeks.”His latest timeline for returning production is shorter than previous estimates. Sheikh Khaled al-Sabah, managing director of international marketing at KPC, said earlier this month that it would take the country six to eight weeks of Hormuz reopening to reach 70% of normal crude production.Opec-member Kuwait was producing about 2.5mn barrels a day before the war. It slumped to as low as half a million barrels after the Hormuz closure caused oil storage to fill up. Iraq, another major producer in the region, has also boosted supply from its oil heartland in the south of the country as the arrival of tankers has started to free up storage space, according to Basim Abdul Kareem, director general of Basra Oil Co“KPC is fully committed to working with our customers to ensure the transition to full contractual quantities is both smooth and efficient, and in accordance with the relevant agreements that we have,” Sheikh Nawaf said.The strength of the output resumptions and shipping movements will be tested over the coming days after Iran formally committed to allow the return of maritime traffic through Hormuz to prewar levels within 30 days. While the International Energy Agency has said that it expects the recovery in Gulf exports to be “gradual,” the anticipation of higher supply has sent oil prices tumbling to levels last seen in the early days of the conflict.Kuwait was one of the worst-hit countries in the region during the war, with its oil refineries, KPC’s headquarters, airport and other critical infrastructure targeted multiple times. The country, which is entirely reliant on Hormuz for its oil exports, is speaking with neighboring states about potential pipelines to bypass Hormuz, Sheikh Khaled said this month. It will consider increasing oil storage abroad to boost its ability to supply global markets.Just prior to the conflict, the country announced plans to open up its oil fields to overseas firms and lease part of its pipeline network, a significant move as Kuwait looks to position itself as a key investment destination in the Middle East.Both projects remain “resilient,” Sheikh Nawaf said. KPC received non-binding offers in late April for the pipeline project “at the height of hostilities,” he said, reflecting bidders’ expectations that KPC will resume producing at prewar volumes and stick to its business plan.The company expects to receive revised and improved bids in the second round early next week, according to Sheikh Nawaf.Bloomberg News reported this month that BlackRock Inc’s Global Infrastructure Partners and Brookfield Asset Management Ltd are among private equity firms shortlisted to buy a stake in the pipeline network. KPC could raise around $7.5bn from the deal, according to people familiar with the matter.The Al-Seef project, allowing IOCs to partner in the development of Kuwait’s offshore discoveries, is also well on track. “We’ve received very keen interest from the international oil companies, we anticipate that we will open data rooms this summer,” as pledged by the country’s prime minister in February, he said. Global oil companies have been present in Kuwait for years, but mostly on technical service contracts.“This is all part of KPC, and really the State of Kuwait, demonstrating in fact and on the ground our defiance and resilience, and demonstrating that we are putting to fact what we promised in words, even as recently as a few months ago before the war started,” Sheikh Nawaf said. 

The oil market will move into ‌a significant supply surplus in 2027 after recovering from the closure of the Strait of Hormuz, the ​International Energy Agency said in its monthly ‌oil market report on Wednesday.The US has announced an interim agreement to end the ‌Iran war, which includes Iran ⁠reopening the strait and ‌the US lifting its naval blockade of Iran, potentially ‌bringing an end to the largest oil supply disruption in history.The war is estimated to have blocked more than ⁠14mn barrels per day (bpd) of Middle East oil output according to the IEA.The oil market will then fall into a significant supply surplus next year, the IEA said in its first look at 2027, as supply is set to surge by 8mn bpd while demand rises by 2mn bpd.A large supply surplus in 2027 could "provide a welcome respite to the market and an opportunity to replenish depleted inventories, or to build new strategic reserves, as countries review their energy strategies and policies in response to the crisis," the IEA said.Flows through the strait were already rising by early June because of a pick-up in ship-to-ship transfers in the Gulf of Oman, the IEA said, helping to boost total Middle East flows to around 12mn bpd from a May low of ‌9.6mn bpd."If the deal holds, exports ⁠and production from the ​Gulf should see a gradual recovery — not least because Iranian oil exports can fully resume once ​the US blockade is lifted," the agency, which advises industrialised countries, said.However, political and operational constraints, including prolonged demining and unresolved transit arrangements, leave downside risks to the Middle East recovery outlook, the IEA said.Overall, the IEA forecasts oil supply to fall by 3.9mn bpd in 2026, as production losses in the Middle East outpace rising output from the Americas.Russian crude oil and refined fuel exports were stable at around 7.4mn bpd in May despite continued Ukrainian drone attacks on refineries, the IEA said, though the attacks forced Russia to prioritise fuel supply to the domestic market and to maximise crude oil exports.Global oil demand will fall by 1.1mn bpd this year according to the IEA, after a ⁠5mn bpd April-June drop.Demand destruction has spread ⁠beyond the areas that were initially most impacted by the Iran war, the IEA said, with deliveries of all major fuels and especially gasoil "showing signs of strain across almost all regions".Demand will then recover swiftly and grow next year, as falling oil prices and an improving economic outlook drive the rebound, the IEA said.In its own monthly report, rival forecaster Opec lowered its forecast for oil demand growth in 2026 to 970,000 barrels per day.The IEA forecasts ​imply that supply will come in around 920,000 bpd below total demand in 2026, according to Reuters' calculations, narrowing from a 1.78mn bpd deficit in the previous month's report.The IEA's 2027 forecasts imply that supply will outweigh demand by 5.05mn bpd next year, as demand growth is overshadowed by supply ramping up as Middle East barrels return.That is larger than the 2026 surplus that IEA had previously forecast, which in its November 2025 report it pinned at 4.09mn bpd.However, oil inventories could plunge further to historic lows before the market balance is able to shift to a surplus towards the end of this year, the IEA said. Inventories have fallen at a rate of 3.8mnbpd since the start of ​the war on February 28, with stock draws in May alone at around 4.6mn bpd, according to preliminary IEA data.