tag

The European Central Bank’s resolve to uphold its inflation-quashing reputation risks luring it into a damaging error when it meets this week, economists warn.After holding off since the Iran war erupted, officials now look convinced that an interest-rate hike is needed to stop soaring energy prices igniting a broader inflation surge. Yet the case for caution remains strong, with the eurozone economy wobbling and investors in danger of interpreting any move as the first in a series.That dilemma has some analysts arguing that the ECB can bide its time further to assess how persistent the shock will be, particularly as the US and Iran work toward a peace accord. They caution that a premature move could echo widely criticized rate increases 15 years ago that were later reversed as Europe’s debt crisis deepened.“The ECB seems hellbent to prove its credibility,” said TS Lombard’s Davide Oneglia. “The 2011 hikes were a clear policy mistake and repeating it is one of the highest risks we’re facing with the ECB so focused on inflation expectations and the scars left behind by the 2022 experience.”Policymakers from hawkish Executive Board member Isabel Schnabel to dovish Greek central-bank chief Yannis Stournaras suggest they can no longer “look through” the energy shock and must preserve trust in the ECB’s commitment to keep inflation at 2%.The latest reading for the 21-nation bloc already hit 3.2%, with further acceleration likely. Even stripping out energy and food costs, underlying pressures have shifted sharply higher. Firms’ plans for price increases, meanwhile, are elevated. Households’ views on where inflation will go from here are too.“The risk of de-anchoring inflation expectations is rising,” Schnabel cautioned last week.Not everyone’s so concerned. Some analysts say faster core inflation may be due to factors beyond energy pass-through. Others see little sign of undue upward forces on things like wages just yet.“When the ECB hikes before there’s firm evidence of second-round effects, it risks unwarranted tightening and will be taking a risk,” said Michala Marcussen, group chief economist at Societe Generale.Such scenarios recall 2008, when the ECB was forced into a U-turn, reversing a July hike just months later when Lehman Brothers collapsed. But even more economists compare it to 2011, when the ECB under President Jean-Claude Trichet increased borrowing costs twice, only for Mario Draghi to cut toward year-end after taking charge.Back then, policymakers also fretted about spikes in commodity and energy prices. But they underestimated the precarious state of the region‘s financial plumbing, and ultimately the region endured a double-dip recession.The discussion is fueled by the fact that the ECB is positioning itself as the most aggressive inflation-fighter within the Group of Seven central banks, while counterparts like the Federal Reserve adopt a wait-and-see approach to evaluate the Iran fallout.The most recent experience, in 2021-2022, showed the perils of waiting, however. Russia’s attack on Ukraine jolted energy markets and sent inflation to a record 10.6%. Despite an unprecedented campaign of monetary tightening, many said the ECB acted too late.For former ECB Chief Economist Peter Praet, “at some point you have to show that you’re willing to act.”While Finland’s Olli Rehn has described this week’s likely action as an “insurance hike,” Praet said it’s more like “a warning shot to show you mean it.” He stressed, however, the “importance” of not signaling “that this is the first in a series of hikes.”There are those who see a rate increase as justified, even if shifting data prompt a rethink down the line. Economic expansion is waning, particularly in France. Business activity is shrinking at the quickest pace since 2024.The eurozone economy shrank at the start of the year after an unprecedented contraction in Ireland forced a revision to data that originally showed feeble growth. Excluding Irish figures, it grew 0.2%-0.3%, according to Bantleon calculation.Policymakers will “give themselves scope to say if the situation changes materially, if the economy really starts to deteriorate in the way some of these surveys are showing, we will cut,” Katharine Neiss, chief European economist at PGIM, told Bloomberg TV.“They will do it in a way that gives them the space to do that without the reversal affecting their credibility,” she said, predicting a “dovish tone.”Like investors, economists see two quarter-point rate rises this year, possibly what President Christine Lagarde meant by a “measured adjustment” to an inflation overshoot that’s big but should be temporary. They see at least one cut in mid-2027, however.Jens Eisenschmidt, chief European economist at Morgan Stanley who’s worked at the ECB in the past, predicts two hikes in the months ahead, with both to be undone next year. That outcome shouldn’t be viewed as a policy error, though, he said.A June move to address above-target inflation and rising price expectations “would likely be a carefully-weighed decision under uncertainty,” Eisenschmidt said. “Likewise, a decision to cut rates a year after would likely be motivated by an assessment that the insurance provided by a tighter policy stance was no longer needed.”Such justifications don’t fly for some. Holger Schmieding, chief economist at Berenberg, reckons ECB tightening will burden households and firms unnecessarily, with inflation pressures likely to dissipate regardless due to economic weakness.There’s “no need for an ECB hike amid consumer misery,” he said. Given headwinds to demand, “the inevitable temporary surge in prices seems unlikely to turn into a protracted inflation problem to be addressed by rate hikes.” 

Russian strikes along the Ukraine war front line Monday killed four civilians, including a 71-year-old man riding a bicycle, and wounded over 30, authorities said.Two women were killed and four children aged between five and 12 were among 18 wounded in an attack on a residential building in Zaporizhzhia, the regional governor Ivan Fedorov said.Fedorov showed on his social media account pictures of bodies under covers and a smashed up building in the centre of the city, which is about 25 kilometres (15 miles) from Russian lines.In the northeast region of Sumy, governor Oleg Grigorov reported a Russian attack with mortars and drones on the Seredyna-Buda district."As a result of the enemy attack, a 71-year-old local resident who was riding a bicycle was killed," he said.Another Russian attack targeted an apartment block, a bank and a store in Nikopol, in the Dnipropetrovsk region, the head of the local military administration Oleksandr Ganzha said."One person has been killed and four wounded," he announced.At least seven people were wounded in strikes at Sloviansk in the Donetsk region and three more in the Odesa region, local authorities said.Daily Russian attacks that claim civilian lives have intensified in recent months, and Ukraine has hit back with its own drone strikes further into Russian territory, saying these are mainly against military and energy facilities.According to a UN estimate published in April, at least 15,850 civilians have been killed in Ukrainian zones since Russia's invasion was launched in February 2022.Over 2,800 civilians have died in Russian-controlled zones, according to the UN toll, which added that more than 44,800 have been wounded in Ukrainian and Russia-occupied zones. 

 Container shipping rates jumped over the past week amid higher fuel costs, congestion at some Asian ports and a pickup in demand heading into a peak season for booking ocean freight.The spot rate for a 40-foot container to northern Europe from Asia rose to $3,649 as of Friday, a 27% increase from week earlier, according to Xeneta, an Oslo-based freight platform. The cost to the US West Coast from Asia was up 20%, to $3,933.The numbers align with Drewry’s latest composite reading for several long-haul routes, which also showed short-term rates posting a steep jump over the past week to the highest level in about a year.Xeneta’s figures showed rates to the US from Asia are up 109% since the US war with Iran started on February 28, while charges for Europe-bound containers are up more than 50%. Carriers are adding fuel surcharges and forcing importers to shoulder costs tied to the energy crisis.On top of those added fees is tighter capacity heading into busy months for inventory restocking — July and August. Shipments rerouted because of the blocked Strait of Hormuz are causing backups at Southeast Asian hubs including Singapore and Malaysia’s Port Klang, spreading the capacity pressures to trade lanes far from the Arabian Gulf.“Port disruption is toxic for supply chains, especially at transshipments hubs with global significance in Southeast Asia,” said Peter Sand, chief analyst with Xeneta. “So this is driving massive market spikes on trades such as the transpacific which does not transit the Middle East.”With fears growing that oil prices will stay elevated into the second half, the rate surge may have more room to run, he said.“The wave of freight rate increases is gathering momentum,” Sand said. “If shippers do look to front-load imports, then carriers will look to push rates higher and higher, so the market may yet be far from its peak across trades globally.”The surging cost of freight isn’t confined to seaborne cargo. The May reading of US transport costs in the monthly Logistics Managers’ Index showed the fastest rate of expansion for any metric in the 10-year history of the report.

The strongest earnings season in years is coming to a close, and the Wall Street analysts who focus on individual companies have rarely been this bullish.They raised their stock price targets at the fastest pace since the Iran war began as results poured in and continually beat expectations. Cumulatively, they now indicate that the S&P 500 Index will rise 18% from here.Meanwhile, an aggregate of analysts’ profit estimates implies that, at current multiples, the S&P 500 will jump 19% from Friday’s close to end the year above 8,800, amounting to a full-year gain of 29%, which would make it the best year for the index since the 1990s, data compiled by Bloomberg Intelligence show. And there’s only one firm in the S&P 500 with a consensus sell rating.But for the Street’s macro market strategists, who take a broader view of where indexes should be relative to the global economy and external risks, it’s a different story. To them, the war in Iran, a troubling inflation outlook and weak consumer sentiment are crucial metrics that weigh heavily on their predictions. Taken together, they see the S&P 500 ending 2026 at 7,625, up just 3.3% from where it is now after Friday’s selloff.Historically, a massive difference between the two Wall Street camps foreshadows problems for investors. The trouble this time could be that after a dazzling earnings season where S&P 500 companies posted almost 30% profit growth, blowing past expectations of 12%, single-stock analysts who apply a “bottoms-up” fundamentals-based technique are overlooking key risks that could affect their conclusions.“The bottoms-up analysts are hearing from the CEOs comments like, ‘If we had more compute, there’d be unlimited demand’ or ‘we could make more money, but there’s bottlenecks.’ said Christopher Cain, with Bloomberg Intelligence’s global equity strategy team. “That’s getting the bottoms-up people very bullish.”Rarely have single-stock analysts been this enthusiastic about the S&P 500 relative to their macro-focused counterparts. Even the highest macro strategist forecast for the S&P 500 doesn’t come close to that level of bullishness expressed by the analysts, with Ed Yardeni seeing the S&P at 8,250 by year-end, followed by Oppenheimer’s John Stoltzfus, 22V Research’s Dennis DeBusschere and Citigroup’s Scott Chronert at 8,100.Part of the issue is analysts are historically overly optimistic about the companies they cover. Since 1985, single-stock analysts have predicted annual earnings growth of 13% for their stocks, when in reality S&P 500 firms delivered 7% annual profit growth, according to Owen Lamont, senior vice president and portfolio manager at Acadian Asset Management. Today, those analysts are forecasting 20% growth, he added.“Times when analysts predict high growth are typically bad times to invest in the stock market,” Lamont wrote in a note to clients on Wednesday. “The ideal time is when we observe pessimism, not optimism.”Admittedly, this is a difficult environment for single-stock analysts to be anything but bullish. The race to build computing infrastructure for artificial intelligence has tech giants flooding the market with trillions of dollars in cash over the next several years, leading to booms in everything from chipmakers, memory providers and old-school technology hardware manufacturers, to the industrial companies that will build the new data centers and the utilities that will power them.“When we see profit margins and earnings accelerations of this magnitude, it’s hard to have an objective view,” said Marta Norton, chief investment strategist at Empower Personal Wealth.That’s why some Wall Street researchers expect gap to narrow somewhat as some macro strategists rework their full-year estimates to account for much stronger earnings and based on the S&P 500 already beating their earlier expectations.“A big reason why we raised our target was because earnings growth has been much stronger than expected,” said Ed Clissold, chief US strategist at Ned Davis Research Inc., who lifted his year-end target for the S&P 500 to 7,950 from 7,100 on Tuesday. That implies a 7.7% advance for the rest of the year.There’s also a timing effect at play: Company analysts generally like to publish reports within hours of earnings calls, sometimes raising or lowering price targets right then. Strategists, however, publish less often and are more resistant to changing full-year targets, typically updating their views around midyear. This year, they will likely have to take into account the unexpected earnings strength, said Keith Lerner, chief market strategist and chief investment officer at Truist Advisory Services.“You will start to see changes in estimates because the bottom line is estimates were one thing coming into the year and now earnings are much higher,” he said. “It’s going to be tough for people to bet that earnings are coming down, because they’ve been so strong.”That being said, analyst price target cuts outnumbered raises this week for the first time since mid-April, just the fifth week in 2026 where cuts outnumbered raises over the last year.For macro-level strategists, the overall picture doesn’t warrant the level of optimism expressed by the so-called bottoms up analysts, according to Rob Haworth, senior investment strategy director at US Bank Wealth Management, which is revisiting its year-end S&P 500 forecast given the blockbuster earnings season. His issue is their figures assume companies will keep putting up near perfect earnings growth and the stocks will receive market multiples that are several points higher than where the S&P 500 currently trades.“We have more downside scenarios than what the bottoms-up analysts are seeing,” he said. 

North Korean leader Kim Jong-un visited the naval destroyer Kang Kon to oversee a navigation test, state media said Saturday, stressing the need to enhance the navy's capability to deter a nuclear war.The Saturday report came as Beijing and Pyongyang announced Chinese President Xi Jinping will visit North Korea from June 8 to 9, after Xi hosted back-to-back summits with US President Donald Trump and Russia's Vladimir Putin last month.Kim has in recent years vowed to strengthen North Korea's naval capabilities, and in May last year oversaw the botched launch of the destroyer Kang Kon, which was later repaired and relaunched a month later. During the trip on Thursday, Kim stressed the importance of rapidly developing the naval force into a force "capable of reliably taking charge of a part of the nuclear war deterrent", Pyongyang's official Korean Central News Agency (KCNA) said.Building a navy capable of delivering a "deadly blow" to enemies above and below the water is a core goal of the ruling party's current five-year defence development plan, Kim said.The North Korean leader visited the vessel with top officials and his daughter, Ju Ae, images released by Pyongyang's state media showed. Since North Korean leader Kim Jong-un's 2019 summit with Trump collapsed over the scope of denuclearisation and sanctions relief, Pyongyang has repeatedly declared itself an "irreversible" nuclear state.Kim has since been emboldened by the war in Ukraine, securing critical support from Moscow after sending thousands of troops to fight alongside Russian forces. Last year, Kim appeared alongside China's Xi and Russia's Putin at an elaborate military parade in Beijing -- a striking display of his new, elevated status in global politics.​North Korea plans to ‌build a 10,000-tonne destroyer and develop secret ‌underwater weapons. 'The Rodong Sinmun' newspaper, ⁠reporting on a naval test supervised by leader Kim Jong-un, said he ordered the navy to deploy the destroyer Kang Kon and another 5,000-tonne warship, the Choe Hyon, as soon as possible.The newspaper did not give further details. It is the first ​time North Korea has mentioned a plan to build a 10,000-tonne destroyer, said Hong Min, a senior analyst at South Korea's Institute ‌for National Unification.Kim ⁠may be seeking ​to showcase the country's military capabilities ahead of ​Xi's visit, Hong said. Xi is making his first visit to North Korea in nearly seven years as Beijing looks to reassert ties with Pyongyang, its only formal treaty ‌ally.Before the visit ‌was announced, Kim on ⁠Thursday called for an "exponential" expansion of North Korea's atomic ⁠arsenal during a visit ⁠to a newly operational nuclear material production factory.North Korea said in May 2025 that a ​5,000-tonne destroyer had partially capsized during a launching ceremony in Chongjin port. Kim, who was overseeing the ceremony, condemned the accident and called it a "criminal act" that could not be tolerated.After the ship was repaired at Rajin port, a second launching ceremony was held the next month, when the vessel was named the Kang Kon. 

Russia pummelled Ukraine with hundreds of drones and dozens of missiles yesterday, killing at least 23 people and reducing buildings to rubble, officials and AFP reporters said.Authorities in the Ukrainian capital had warned that Russia was preparing the latest in a string of massive deadly strikes that have escalated the four-year-old war and dimmed slim hopes for peace.The Ukrainian air force said Russia launched 73 missiles and 656 drones through the night into yesterday morning, adding that 54 drones and 33 missiles had penetrated its multi-layered air defence system.Sixteen of those killed were in the southeastern city of Dnipro, where a four-storey apartment building collapsed, officials announced. Two children were among the dead, and 42 people were wounded.Seven people were killed in Kyiv, where around 50 people were also wounded, according to the capital's mayor, Vitali Klitschko.AFP journalists in the capital heard air raid sirens wail before a series of loud explosions that lasted through the night into early yesterday sent residents with bags and blankets rushing to shelter in crowded metro stations.Anastasia, whose residential building was damaged in the attack, said she spent a "loud" and "terrifying" night huddled in her bathroom."All the windows were blown out completely; there are no windows at all. It wasn't just one explosion here all night. The night here was just a nightmare," she told AFP."It was a brutal strike," Ukrainian President Volodymyr Zelensky said his address yesterday, warning that Russia may follow up that same night with another assault from the skies."Unfortunately, the current level of supplies for our air defence does not allow us to shoot down a significant share of the missiles," he said, giving a toll of 130 wounded overall in yesterday's blitz."We are preparing additional measures for our counteraction," Zelensky said.The Ukrainian leader used the attack to make a new appeal for military support from the United States and from Europe."All partners together, everyone in Europe, must continue working so that there are (we obtain) missiles for our air defence," he said.The French foreign ministry denounced Moscow's "utter contempt" for peace efforts while the United Nations said Moscow's "inflammatory rhetoric and escalation of attacks should stop".Moscow has bombarded Ukraine almost daily since launching its invasion in February 2022, a war that is now the bloodiest on European soil since World War II, with hundreds of thousands killed and millions displaced.Russia said that it had carried out a huge strike, including with hypersonic missiles, targeting Ukraine's military-industrial complex.It denies that its forces target civilians.Kyiv's metro service said more than 40,000 residents had sheltered in various underground stations throughout the assault -- the highest number in years.A maternity hospital with newborns and women in labour was struck in the southern port city of Odesa, authorities said, adding there were no casualties.AFP journalists saw explosions and huge plumes of smoke billowing across Kyiv's skyline at dawn yesterday, while rescue workers cleared debris beneath residential buildings gutted in the attack.Fifteen people, including a child, were wounded in the eastern city of Kharkiv that lies near the Russian border, according to the mayor, Igor Terekhov.The intense strikes have dulled already distant peace prospects, particularly with the White House distracted by fighting with Iran.But Ukrainian Prime Minister Yulia Svyrydenko told reporters in the Estonian capital of Tallinn that Kyiv was still hoping for a long-awaited visit from US envoys to her country to restart negotiations.Ukraine also struck targets in Russia.One person was killed in the Kursk region, near the Ukrainian border, regional governor Alexander Khinshtein said.And a drone sparked a fire at an oil refinery in the southwestern city of Krasnodar, its authorities said on Telegram.An earlier warning by Moscow to foreigners, including diplomats, to leave Kyiv had sparked an outcry including at the United Nations.Despite the uptick in Russian long-range strikes, Moscow's forces have been struggling to make meaningful gains across the front line.Last month, Ukraine recaptured more territory than it lost to Russian forces for the second straight month, according to an AFP analysis of data from the Institute for the Study of War. 

Oil prices bounced higher on Thursday while Asian stocks fell, as new US strikes on Iran marked the latest test of a shaky ceasefire in the Middle East war.In Hong Kong, the Hang Seng Index closed down 1.3% to 25,006.16 points; Tokyo - Nikkei 225 ended down 0.5% to 64,693.12 points and Shanghai - Composite closed up 0.1% to 4,098.64 points yesterday.The price jumps erased much of Wednesday's declines on the hopes of an imminent deal to end the conflict that has all but halted shipping through the crucial Strait of Hormuz for months.An American official said the military had shot down four Iranian drones and struck a control centre in the southern city of Bandar Abbas.The official, speaking to AFP on condition of anonymity, described the latest actions as "measured, purely defensive, and intended to maintain the ceasefire".Tehran's state media said Iranian forces had fired at four ships in the strait, while Kuwait said its air defences were responding to missile and drone attacks.The developments came despite an Iranian official saying renewed hostilities with the United States were unlikely, and a threat from US President Donald Trump to "finish the job" if a peace deal was not reached.The mixed signals underscored the fragile state of talks aimed at ending the Middle East war, which has profoundly shaken global energy markets.Brent North Sea crude, the main international benchmark, rose more than two percent during Thursday trade to nearly $97 a barrel, while the main US contract, WTI, increased at a similar pace to around $91 a barrel.Stock markets across Asia saw losses on Thursday, with main benchmarks in Hong Kong, Taipei and Sydney closing more than one percent lower.Tokyo and Seoul saw more moderate declines, while Shanghai was the sole major exchange to buck the trend, finishing the day up 0.1%.During morning trading in Europe, London fell nearly 1% while Paris was down 0.4%. Frankfurt was flat.The drops came after a strong day for global stocks on Wednesday, as investors, bullish on artificial intelligence, looked past the conflicting headlines on Iran.In Asia, South Korean chipmaker SK hynix hit a $1tn market capitalisation, placing it alongside regional tech heavyweights Samsung Electronics and TSMC, as well as US chipmaker Micron.The tech surge has coincided with a persistent spike in energy prices, which has threatened several major Asian economies that rely on oil shipments from the Middle East.Economists warn that central banks may have to raise interest rates if inflation worsens as a result of the war, increasing borrowing costs and potentially weighing on economic growth.On Wednesday, "every headline pulled the market in a different direction, leaving traders with the same conclusion they have been wrestling with for weeks", said Stephen Innes at SPI Asset Management."The Strait may eventually reopen fully, but until there is something more concrete than draft frameworks and political theatre, every barrel remains hostage to headline volatility, even if sub-$100," he said. 

The Middle East war is pushing countries to open new supply routes and turn to domestic resources to tide over the world's biggest energy crisis, the International Energy Agency (IEA) said on Thursday."We are in the midst of the largest energy security crisis the world has ever faced -- and I believe this will reshape investment strategies globally, with parallels to the major changes the energy world witnessed after the oil shocks of the 1970s," said IEA executive director Fatih Birol."We are already seeing intensified efforts by both producer and consumer countries to diversify trade routes and energy sources -- such as advancing new pipelines and other supply infrastructure, on the one hand, and turning more to domestically available resources, on the other," he added in the World Energy Investment report by the energy agency of the Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD).The IEA estimates that global energy investment will reach $3.4tn in 2026, slightly higher than the previous year, with around $2.2tn devoted to power grids, storage, low-emission fuels, nuclear, renewables, energy efficiency and electrification.Alongside this, around $1.2tn is expected to be invested in oil, natural gas and coal.It nevertheless expects oil investment to decline for the third straight year in 2026, falling below $500bn despite rising crude prices.This is due to uncertainty over how long higher prices will last, project lead times, supply constraints and the tightening offshore rigs market, which are limiting short-term investment outside the Middle East.By contrast, investment in natural gas is "projected to rise to $330bn, the highest level in a decade, supported by a wave of new LNG export projects, particularly in the United States and Qatar," IEA said.At the same time, oil-importing countries are turning to energy sources available domestically, notably renewables, nuclear and coal, the report said.The IEA estimates that investment in renewables should reach around $665bn in 2026, including $365bn for solar alone.Investment in nuclear energy and is set to exceed $80bn annually while investment in coal should reach $180bn -- the highest in 10 years, it said.China alone will account for nearly 70% of global coal supply spending, and some Asian countries may seek to extend the operation of their existing coal-fired power plants in order to strengthen their energy security.The IEA said investment in electricity supply and infrastructure is expected to reach nearly $1.6tn in 2026, including around $550bn for power grids, while investment in battery storage should exceed $100bn. 

US President Donald Trump said Sunday he had told his representatives not to rush into any deal with ‌Iran, as his administration played down hopes of an imminent breakthrough in the three-month-old war that had been raised ​a day earlier.The US blockade on ‌Iranian ships in the Strait of Hormuz would "remain in full force and effect until an agreement is reached, ‌certified, and signed", Trump wrote ⁠on Truth Social. "Both sides must ‌take their time and get it right," he ‌added.There was no immediate response from Iran's government. But Tasnim news agency, which is linked to Iran's Revolutionary Guards, said the US ⁠was still obstructing parts of a potential deal, including Tehran's demand for the release of frozen funds.A day earlier, Trump said Washington and Iran had "largely negotiated" a memorandum of understanding on a peace deal that would reopen the Strait of Hormuz, which before the conflict carried one-fifth of global oil and liquefied natural gas shipments.Trump, whose approval ratings have been hit by the war's impact on US energy prices, has repeatedly played up the prospect of an agreement to end the conflict that the US and Israel started on February 28. A tenuous ceasefire has been in place since early April.The two sides remain at ​odds on several difficult issues, such as Iran's nuclear ambitions, Israel's war in Lebanon with Hezbollah militia and Tehran's demands for the lifting of sanctions and the release of tens of billions of dollars of Iranian oil revenues frozen in foreign banks.A senior Trump ‌administration official told reporters an agreement would not ⁠be signed today, saying ​the Iranian system did not move fast enough.But he outlined what he said were the latest contours ​of what was being negotiated.The official, speaking on the condition of anonymity, said Iran had agreed "in principle" to open the Strait of Hormuz, in exchange for the United States lifting its naval blockade, and to dispose of Tehran's highly enriched uranium.He said the US understood Iran's Supreme Leader Ayatollah Mojtaba Khamenei had endorsed the broad template of the deal.There was no immediate confirmation from Iran or elaboration on what an "in principle" agreement meant.The US official said Washington envisioned first re-opening the strait and lifting the US naval blockade.That would "take that economic pressure out of the world economy, and then you negotiate the mechanism by which they will give up various parts of the nuclear programme, and yes, of course, we would contemplate some time limit," the official said.Negotiating the details of the nuclear measures would take more time, he said.He pushed back on suggestions ‌that Iran has not accepted disposing of its ‌stockpiled enriched uranium. "It's a question about how," the official ⁠said, adding "there are a number of practical considerations."Iranian sources had told Reuters that in future stages, "feasible formulas" could be found to resolve ⁠the dispute over its highly enriched uranium stockpile, including ⁠diluting the material under the supervision of the UN nuclear watchdog.Iran has long denied US and Israeli accusations that it is pursuing nuclear weapons and says it has a right to enrich uranium for civilian purposes, although the purity it has achieved far exceeds that needed for power generation.In another potential stumbling block, an Iranian military adviser to Khamenei said Tehran had the legal right to manage the Strait of Hormuz, though it was not clear if that meant continuing to decide which ships can ​go through.Iran's Revolutionary Guards said 33 vessels had passed through the strait over the past 24 hours after getting permission from Tehran, still far short of the 140 on a typical day before the war.Any deal reinforcing the current fragile ceasefire would bring relief to markets but not immediately quell a global energy crisis, which has driven up costs of fuel, fertilizer and food.Even if the war ends now, full flows through the strait will not return before the first or second quarter of 2027, the head of the Abu Dhabi National Oil Company said last week. 

For all the hand-wringing over war-related inflation fears, there are signs that other drivers are having as much a bearing on longer-term borrowing costs.In the US, so-called real yields, which strip out inflation, have had a greater impact, indicating bond investors aren’t just worried about price pressures from the Iran war.Other culprits include signs already large public debt burdens will swell even further, fallout from the AI investment boom and the mounting chance central banks such as the Federal Reserve will raise rather than cut interest rates.The speculation, underscored by a Bloomberg analysis and highlighted by strategists at ING Bank NV, Goldman Sachs Group Inc and Barclays Plc, is that the recent jump in some long-term yields will not fully reverse even if the inflation spurred by costlier oil retreats.That risks keeping market borrowing costs elevated around multiyear highs even after the conflict ends, maintaining pressure on governments and economies.“The argument that duration is selling off globally due to inflation fears is hard to square with market pricing of medium- and long-term inflation risk,” said Jonathan Hill, head of US inflation strategy at Barclays. “Instead, the interaction between rising debt levels, potentially higher neutral rates, and AI could be driving real rates higher.”The so-called neutral rate is the level which neither spurs nor slows the economy.While the surge in oil prices may be capturing headlines, break-even rates that measure the inflation expectations of bond markets haven’t risen as far as overall rates in the US and UK.Hill notes even with the war underway, 10-year breakevens in the US are 50 basis points below where they were in the first half of 2022, when the Fed was jacking up rates. And the so-called 5-year, 5-year breakeven rate, a proxy for market-based measures of medium-term inflation expectations, are around where they were in December, at 2.2%.At Bank of America Corp, economists Claudio Irigoyen and Antonio Gabriel are monitoring shifts in the yield curve to determine what’s moving bond markets. That’s the gap between long- and short-term yields.“In an environment where Fed could potentially be on the table and become a driver of even larger fiscal deficits amid rising debt servicing costs, the long end of the curve becomes more sensitive to what should be primarily a move in short-end rates,” they said.Subtracting inflation-adjusted yields from nominal rates leaves real yields, seen by some in the market as a truer measure of borrowing costs. A Bloomberg analysis shows rising real yields explains most of the move higher in overall yields in the US, while inflation is to be the major influence in Japan and Germany.Such trading means that even if the Strait of Hormuz, a critical chokepoint for global energy flows which has been closed by the war, is eventually opened, long-term rates “could find themselves a tad stranded at elevated levels” as real yields stay high, said Padhraic Garvey, regional head of research for the Americas at ING.He reckons the “entire” break in 10-year US yields beyond 4.5% has come from higher real yields. The US benchmark neared 4.70% on Tuesday before pulling back to 4.56% on Friday.“A reopening of the Strait would cap inflation expectations, but could leave real yields elevated, and if so, then Treasury yields don’t collapse lower as many currently anticipate,” said Garvey.“The bond market is not reacting to one headline,” Mark Malek, chief investment officer at Muriel Siebert & Co wrote in a note to clients. “It is repricing a structural problem that cannot be solved with a press release or diplomatic pause.”Senior US officials said Sunday that the US and Iran were closing in on a deal that would reopen the strait, even as President Donald Trump said he won’t “rush” into an agreement.Reasons to expect yields to stay lofty in the US include Trump’s push to cut taxes, adding to an already large debt burden and subsequent need to sell Treasuries, as well as his ongoing trade war stymieing supply chains.In an interview last week with Bloomberg Television, Jamie Dimon, chief executive officer of JPMorgan Chase & Co, said US interest rates may climb much further, citing concern about government borrowing and demand for the debt.To Phillip Lee, head of real money rate sales at Goldman Sachs, persistent fiscal deficits, more Treasury issuance and concerns over debt sustainability increasingly explain why investors are demanding extra compensation to own long-term debt.“I think rates are going higher,” he said on a Goldman podcast.Having begun the year betting the Fed would cut rates, traders now wager it will have to hike this year, even with Kevin Warsh having become chair.While AI may eventually help ease inflation by spurring productivity, bond traders fret its short-term impact is to fan inflation as tech companies suck up semiconductors and open massive data centers, while also flooding the market with their own debt.Higher economic growth from an AI boom would also likely leave investors favoring equities, leading asset allocators to look for higher yields from bonds to compensate.Hill at Barclays says the neutral rate might have risen, which would also justify higher yields with 5% rates on 10-year Treasuries no longer reflecting a “bargain.”In Japan and Germany, rising break-even rates have accounted for most of the increase in 10-year yields since the start of the war, the data show.While Europe is facing higher gas prices, inflation pressure in Japan mounted even before war broke out. Now, the Bank of Japan reluctance to hike rates is forcing investors to demand more compensation for inflation risks, the analysis suggests.In the UK, Keir Starmer faces mounting challenges to his premiership which could result in more expansive fiscal policy and gilt issuance just four years since the market witnessed a dramatic selloff under then Prime Minister Liz Truss.“You want to take a long-term thesis on it, but you almost have to be tactical trading gilts” just because of the rise in political uncertainty, John Sidawi, a senior portfolio manager at Federated Hermes said in an interview. “There’s always going to be an embedded premium in gilts relative to other developed markets.” 

Ukrainian drones struck a college dormitory in the Russian-occupied region of Lugansk early yesterday, killing six people and wounding dozens of others, Russian officials said but Kyiv denied targeting civilians.As many as 15 others remained missing as of Friday afternoon, Russian President Vladimir Putin said in televised comments, describing the incident as a "terrorist" attack.Putin ordered his defence ministry to prepare a response, without elaborating.The Lugansk region is in east Ukraine, but is almost entirely occupied by Russia, which claims it as its own.Images released by the region's Russian-installed governor showed what appeared to be a college in the town of Starobilsk with its windows blown out, flames visible in one of them."Enemy drones attacked the academic building and dormitory of Starobelsk Professional College," Moscow-installed governor Leonid Pasechnik said in a post on Russia's MAX messenger, using the Russian name for the town."At the time of the strike, 86 children aged 14 to 18 were there," he added.Ukraine's General Staff said on Friday it had hit a Russian military unit's headquarters around Starobilsk, denying it had targeted civilians and called Moscow's allegations "manipulative information".It said its forces had struck "one of the headquarters of the 'Rubikon' unit in the area of the city of Starobilsk", adding that the unit was involved in carrying out strikes on Ukrainian civilians."The Armed Forces of Ukraine carry out strikes on military infrastructure and facilities used for military purposes, strictly adhering to the norms of international humanitarian law, and the laws and customs of war," it added in a statement.Starobilsk lies about 65 kilometres (40 miles) from the front line in east Ukraine.Russian forces captured the town in 2022, shortly after launching their full-scale offensive.AFP was not able to immediately verify information about the college that was hit.— 'No leniency' —Putin said the attack took place as the students were sleeping."At the moment, it is known that six people were killed, 39 were wounded and 15 people are unaccounted for, as the search through the rubble is still ongoing," he said in televised comments."There are no military facilities, special services, or related services near the dormitory," he added.Russia's foreign ministry said that those responsible would face "face inevitable and severe punishment"."There will be no leniency," it said.Russia's Investigative Committee accused the Ukrainian military of having fired multiple drones at the building."As a result of the attack, the five-storey building collapsed to the second floor," it said.Ukraine, which denies targeting civilians, regularly fires drones at Russian-controlled areas in retaliation for mass Russian strikes on its own people.The UN Human Rights Monitoring Mission in Ukraine has recorded more than 60,000 civilian casualties since 2022, almost 90 % of which were in areas controlled by Ukraine.A massive Russian attack on Ukraine's capital Kyiv last week killed 24 people, including three children, according to Ukrainian authorities.Russia fired more than 100 drones at Ukraine between late Thursday and early yesterday, according to the Ukrainian air force. 

Britain ‌said Wednesday it had secured a trade deal with the ​Gulf Cooperation Council worth $5bn a year in the long run, deepening economic ties ‌with allies in a ⁠region dealing with ‌the fallout from the Iran ‌war. The deal with the GCC, which consists of Bahrain, Kuwait, Oman, Qatar, Saudi Arabia ⁠and the United Arab Emirates, comes after US-Israeli strikes against Iran in February triggering Iranian attacks on other countries in the region, putting strain on energy and food supplies. "At a time of increased instability, today's announcement sends a clear signal of confidence - giving UK exporters the certainty they need to plan ahead, Britain's Trade Minister Peter Kyle said. The British government said the deal would be ​worth £3.7bn ($4.96bon) each year in the long term, more than double a previous estimate that it would be worth £1.6bn, as the final deal went further on both trade ‌liberalisation and service sector commitments than ⁠previously expected. The deal ​will remove 93% of GCC tariffs on British goods, equivalent to ​the removal of £580mn worth of tariffs by the deal's tenth year, with two-thirds of the tariffs being removed as soon as the deal comes into force. The government said that autos, aerospace, electronics and food and drink would be among the sectors to benefit, with cereals, cheddar cheese, chocolate and butter all becoming tariff-free. In return, Britain has lowered tariffs to the GCC, though the countries' main exports to Britain, oil and gas, are already tariff-free. On services, Britain locked in current access to the GCC so businesses could expand without ‌facing new barriers, while Gulf countries ‌can also grow their own ⁠service sectors through the deal. GCC Secretary-General Jasem Mohamed Albudaiwi said following the signing that ⁠the agreement had a framework ⁠designed to achieve "tangible and measurable" economic benefits for businesses, investors and citizens of the seven signatory countries, according to a statement by the GCC. He said the agreement spans trade in goods and services, financial services, digital trade, investment protection, telecommunications and others. The deal doesn't change or weaken British environmental or data protection standards, and also doesn't contain ​any language around human rights, the UK government said. Some campaigners had warned the British government against ignoring human rights in any deal with the GCC. Tom Wills, director of the Trade Justice Movement said that "by failing to negotiate any enforceable human rights protections within the deal, the UK has taken a moral step backwards." The agreement does contain an investor protection chapter to extend provisions to the three GCC states that weren't previously covered by such treaties and it includes Investor-State Dispute Settlement, ‌a mechanism that Wills ​also criticised for allowing Gulf investors to sue the British government.