tag

Somaliland's President Abdirahman Mohamed Abdullahi met his Israeli counterpart Sunday in Jerusalem in his first-ever state visit, which comes months after Israel officially recognised the breakaway African state.In December, Israel became the first country to recognise the independence of Somaliland since it declared its autonomy from Somalia in 1991 following a civil war."The visit carries special significance," said Abdullahi, according to a statement issued by the office of Israeli President Isaac Herzog."It is the first state visit by a president of the Republic of Somaliland to another country, and we are deeply appreciative that the State of Israel has chosen to receive us with such an honour on this historic occasion," Abdullahi said."Somaliland has been talking, has been reaching out to the world leaders for the last 35 years. They were asking only one question: to see us. Only one country desired to see us and recognise Somaliland, and that's the government of Israel and its people."Somaliland enjoys a strategic position on the Gulf of Aden and has its own currency, passport and army, but has struggled to win international recognition amid concerns in many capitals that this would provoke Somalia and encourage other separatist movements in Africa.Herzog said that Abdullahi's visit "symbolises the great potential of this wonderful new partnership", according to the statement, adding that he hoped for increased bilateral "cooperation in a range of fields"."We both face the threat of radical extremism. We both seek security and stability in the region and in the Horn of Africa. We both see the importance of protecting maritime freedom," Herzog said.The visit comes just weeks after Israel appointed its first ambassador to Somaliland, a reciprocal move after Somaliland named its own envoy to Israel.Israeli Foreign Minister Gideon Saar had travelled to Somaliland in January -- a trip that drew sharp condemnation from Somalia, which described it as an "unauthorised incursion". 

US President Donald Trump criticised an Israeli strike on Beirut Sunday that threatened to complicate a framework deal to end the war between Washington and Tehran, even as he insisted an agreement remained close.In a post on his Truth Social platform, Trump said the strike on Beirut's southern suburbs "should not have happened, particularly on a special day when we are so close to a Peace Deal with Iran" — an apparent reference to hopes of a signing Sunday, his 80th birthday. "We are very close to a Deal that will bring peace to the region, including to Lebanon, and all sides should stand down," he wrote, urging those involved not to "blow it".Israel said its attack on the Hezbollah stronghold targeted Iran-backed fighters. Lebanon's civil defence said three people were killed. The strike followed what the Israeli military said were three projectiles launched by Hezbollah towards northern Israel.Iran's chief negotiator, parliament speaker Mohammad Bagher Ghalibaf, said the attack showed the US either lacked the will or the ability to honour its commitments. "If you do not have the will or the ability to fulfil your commitments, then there is no point in talking about continuing down this path," he wrote on X. Tehran warned of a "strong response", with its top joint military command saying the "finger is on the trigger". Brigadier General Mohammad Jafar Asadi said the strike "will not go unanswered", while Israel's military said it was preparing for possible fire in the coming hours.Despite the rancour, both sides signalled that channels of dialogue remained open. Iranian President Masoud Pezeshkian said the Supreme National Security Council — which he noted oversees "decisions regarding war and negotiations" — had concluded the path of talks should be pursued. US Defence Secretary Pete Hegseth said he did not expect the strike to disrupt progress: "It is not a matter of if. It is a matter of when."A delegation from mediator Qatar flew to Tehran Sunday morning to help finalise the agreement, sources told Reuters and AFP. Pakistan, also a mediator, had joined Trump on Saturday in predicting a Sunday signing. But Tehran cast doubt on the timing, with Iran's Fars news agency reporting that no final decision had been taken and that political, legal and technical reviews were still under way. "Even if all of Iran's views are incorporated, no agreement will be signed within the timeframe announced by Trump," a source close to the negotiating team said.Under draft terms described by multiple sources, the US would release some $25bn in frozen Iranian assets and waive sanctions on Iranian oil exports in return for Tehran reopening the Strait of Hormuz, which Iran has effectively blockaded — pushing up global energy prices. The US has responded with its own blockade of Iranian ports. Hegseth said the naval blockade would end immediately once an accord was signed, with the US ready to clear the strait for safe transit.Iran's nuclear programme would be tackled during a subsequent 60-day negotiation. A senior Iranian official said Tehran had agreed to maintain the nuclear status quo — no enrichment or expansion of facilities — until a final deal. Washington says the agreement would ultimately dismantle Iran's programme, with its highly enriched uranium destroyed and removed; Tehran, which denies seeking a bomb, insists the stockpile be diluted inside the country. 

Turkey’s central bank kept its main interest rate unchanged for a third consecutive time since the outbreak of the Iran war, signaling it’s comfortable with the current stance favored by a cooling economy.The Monetary Policy Committee, led by Governor Fatih Karahan, held the one-week repo rate at 37% on Thursday. It also maintained the overnight lending rate — which has been its main funding facility since the conflict began — at 40%.A majority of economists in a Bloomberg survey predicted a hold.By maintaining the status quo, in which the bank uses the higher alternative rate without an outright rate hike, policymakers expressed confidence that economic conditions are tight enough to avoid derailing disinflation efforts and that the effect from the war will be temporary.“First quarter data point to a slowdown in economic activity, and leading indicators suggest a continued weak course in domestic demand,” the MPC said in a statement accompanying the decision. It added that despite headline price increases, seasonally adjusted inflation slightly improved in May.The central bank took steps last month to tighten limits on credit growth. First-quarter gross domestic product data also pointed to a slowdown in the economy.Turkey, a major oil and natural gas importer, has faced a surge in energy costs after the Strait of Hormuz was effectively closed. These prices have contributed to annual inflation accelerating for two straight months to 32.6%.In its statement, the MPC acknowledged “volatile and elevated” energy prices, saying it’s closely monitoring the developments in the Middle East as well as their impact on economic activity, expectations and costs.“We expect the inflation to start to decline in June, potentially opening the door for easing in the third quarter,” said Zumrut Imamoglu, senior Turkey economist at Nomura Holdings. “We think that the bank will continue to be cautious and flexible by keeping the funding rate high as long as necessary.”Most economists see inflation ending the year around 30% — a more pessimistic outlook than the central bank’s forecast of 26%.The decision and accompanying statement suggest that the central bank “is comfortable with the current level of monetary tightness, but is preparing markets for a prolonged pause in the easing cycle,” said Tufan Comert, executive director of global markets strategy at BBVA.The lira was little changed after the decision, trading at 46.16 per US dollar at 2.30pm in Istanbul.A minority group of economists had predicted a hike to offset the impact of the prolonged war in the Middle East and of recent domestic political turbulence, which caused the central bank to spend about $13bn to defend the lira. Citigroup Inc analysts said they were reducing their exposure to the Turkish lira, citing the deterioration in the inflation outlook on the back of higher oil prices.Erkin Isik, the chief economist of QNB Turkey, said the central bank adopted a cautious stance against inflation risks. “Despite the slowdown in economic activity, the bank is refraining from signaling guidance on early easing,” he said. 

The European Central Bank raised its benchmark interest rate on Thursday for the first time since 2023 as the Middle East war stokes inflation, rejecting criticism that the move could hit growth in the struggling eurozone.The ECB lifted its deposit rate a quarter point to 2.25%, becoming the first major central bank to tighten monetary policy in response to the energy shock unleashed by the conflict.Eurozone inflation has been accelerating since the start of the US-Israeli war against Iran, jumping to 3.2% in May, above the ECB's 2% target.President Christine Lagarde cited the "inflation pressures" generated by the conflict, as the ECB delivered its first rate hike since 2023.The decision was unanimous, she stressed, adding that it was a clear "signal and is necessary given the economic situation that we have, given the uncertainty that we are navigating, given the inflation outlook".The central bank for the 21 countries that use the euro hiked its 2026 inflation forecast to 3% from a March estimate of 2.6%.With the Strait of Hormuz, a crucial oil and gas transit route, almost totally closed and a ceasefire in the three-month-old war looking shaky, Lagarde repeatedly stressed the conflict was a major source of "uncertainty".But she was also forced to defend the hike, which critics have said is not the right move at a time the single currency area is struggling on many fronts."It's not as if we are in an environment where growth is absent or under significant threat," said Lagarde, in sometimes testy exchanges with reporters at a press conference.If inflation is allowed to get out control, then "it becomes a much more difficult situation to bring it back to the level of price stability that we have defined", she insisted.Lagarde also noted that the ECB had Thursday trimmed its 2026 growth forecast only slightly, by 0.1% to 0.8%.Some economists have said a rate hike — which aims to bring down inflation by suppressing demand — is not the right move to tackle a burst of inflation stemming mainly from a shortage of energy supplies.It comes with the euro area struggling to rebound from a long period in the doldrums, and as households and businesses battle higher energy costs from the Iran war.As expected, Lagarde declined to give any indication of what the ECB might do later this year.But ING economist Carsten Brzeski said that Lagarde's comments about inflationary pressures broadening hinted at further rate hikes to come."A second rate hike after today's decision, either in July or September, has become more likely," he said.While some smaller central banks have lifted rates in response to the energy shock, other major institutions — including the US Federal Reserve and Bank of England — have held off as they assess the fallout.Both the Fed and BoE are due to hold meetings next week.For the Frankfurt-based ECB, the rate increase is the first since policymakers were battling runaway inflation sparked by Russia's invasion of Ukraine in 2022.Following that, the central bank delivered a series of cuts as inflation eased, but has held rates steady since June last year.Some analysts say the ECB move Thursday amounted to an "insurance hike", as they were nervous about waiting too long to tighten monetary policy following criticism for being too slow to tame the inflation surge in 2022.But most say the economic backdrop now is different. Inflation was already elevated before the outbreak of the Ukraine war, and the global economy was struggling with post-pandemic supply chain woes.ING's Brzeski said that, with Thursday's move, the ECB appeared to be "fighting ghosts from the past". 

Qatar Airways has largely weathered the disruptions caused by the war in Iran, with passenger loads exceeding “80%” and recovery tracking closer to a V-shape than the U-shape it had initially braced for, according to the airline’s top executive.Hamad Ali al-Khater, in an exclusive interview with CNN’s Richard Quest at the International Air Transport Association (IATA) Annual General Meeting in Rio de Janeiro, said the crisis that struck on February 28, when Iranian strikes prompted Qatar to shut its airspace, was “the most significant” the airline had faced in its modern history.Four Qatar Airways flights were cancelled until early March, and capacity has been building back since, though it has not yet returned to pre-war levels, Quest noted. But al-Khater pointed out that demand had defied expectations: “We’ve seen demand bounce back at a pretty surprising level.”He said, “What we expected was a U-shaped recovery. It’s coming closer to a V-shape right now. Loads, just five days ago, crossed north of 80%. Australia to Europe, the kangaroo route is bouncing back. India, US flows are bouncing back, China, Africa. We’re seeing some pretty robust and resilient demand outside.”On fuel, al-Khater said the airline had mapped out its outstations and was satisfied there was enough headroom to manage supply risks, even as the Strait of Hormuz remains closed.“Let me put things into perspective. The skies are open for Qatar Airways, but the strait remains closed for now. So...we’re provisioning, we fly to about...166 destinations. We’ve mapped out all our outstations in airports where we believe there’s high risk.“We believe there is sufficient headway from proper critical fuel supply shortages. Having said that, we’re looking after the health of the business, so we provision accordingly. And resilience and emergency and planning was just a core paramount factor in how we operate in the months to come,” he explained.Al-Khater acknowledged fuel prices remain a risk and that the airline would need to adjust ticket pricing accordingly, but said load factors justified confidence. “Yes, fuel price is a risk. Yes, we have to pivot and steer accordingly from a price perspective to see what’s appropriate for our passengers, but the loads speak for themselves,” al-Khater emphasised.According to al-Khater, his priority was preserving jobs through the current uncertainty. “The health of the business remains paramount and preservation of jobs and that’s what I’m focusing on. If I bring that back to what’s important to us, it’s our people. What that means is culture, empowerment, and upskilling, but it’s also a focus on growth, which is still set to continue,” he said.Al-Khater said Qatar Airways has around “210” widebody orders from its Boeing deal and expects A321 long-range aircraft to arrive in October, which he said would give the airline narrowbody aircraft with widebody-range potential. Starlink connectivity is already across most of the fleet, and Q Suite Next Gen is due soon, he also said.“These factors are going to make sure that we’re in a much healthier position once we’re out of this crisis,” he emphasised.Al-Khater added: “I’m very privileged to be leading this organisation. It comes with a profound sense of responsibility. And there are plenty of young leaders worldwide who are capable of demonstrating their resilience, and I’m here to do that.” 

Saudi Arabia launched its second national carrier Riyadh Air after more than a year of delays on Wednesday, defying the economic turmoil triggered by the Middle East war and strong competition from established Gulf airlines.A London-bound Boeing 787 Dreamliner in Riyadh Air's white and lavender livery took off at 2:30am (2330 GMT Tuesday), putting in motion a flagship project in Saudi Arabia's push to reduce its economic reliance on oil.Riyadh Air, the country's second state-owned airline after Jeddah-based Saudia, is meant to help turn the Saudi capital into a global hub to rival Dubai, the world's busiest for international passengers."We want to bring glamour, we want to bring refinement, we want to bring grace back," Riyadh Air CEO Tony Douglas told AFP.The launch, originally planned for 2025, was set back by delivery delays from Boeing, which has suffered a series of manufacturing and safety problems in recent years.It also follows unprecedented attacks from Iran, which has fired thousands of drones and missiles at Gulf targets including airports, casting the wealthy region into sudden economic uncertainty.But, for Douglas, ex-CEO of Abu Dhabi's Etihad airline, the inaugural flight is "the culmination of four years' worth of preparation"."I think Riyadh, as a result of its geography, during this particular point in time, has been less affected" by the attacks, he said, seated in a Riyadh Air Dreamliner cabin at a pre-launch event."You have the trials and the tribulations, you win some, you lose some, you make progress, you sometimes have setbacks, but you have made it, and this day we've made it," added the CEO.Saudi Arabia is building a major new airport in Riyadh with a planned capacity of 120mn passengers a year by 2030, compared to 53mn at the existing King Khalid International Airport.Riyadh Air is owned by the $900bn Public Investment Fund, the main vehicle for Crown Prince Mohammed bin Salman's ambitious Vision 2030 economic reforms.In a statement of intent, the airline ordered 132 Boeing 787 Dreamliners and last June signed for 25 Airbus A350-1000s, with an option for 50 more."Our ambition is to be able to connect to over 100 international cities over the next five years," Douglas said.At a ceremony celebrating the first planes' delivery, PIF chief and Riyadh Air chairman Yasir al-Rumayyan described "a historic moment for the nation" and said the company would create "200,000 direct and indirect jobs".Saudi Arabia is focusing on Vision 2030's more pragmatic ventures as extravagances like NEOM, a futuristic city in the desert, and Riyadh's cuboid skyscraper Mukaab, are scaled back or scrapped to save costs.Saudi Arabia, which is hosting the 2030 World Expo and the 2034 football World Cup, and welcomes millions of pilgrims to Mecca each year, aims to triple its annual air traffic to 330mn passengers by 2030.Some analysts have cast doubt over these ambitions in a regional market that is saturated with competitors.Yet Saudi airlines hold a significant advantage over Gulf competitors: A domestic market of approximately 35mn people, by far the region's largest. 

Germany's ILA air show, among Europe's premier aerospace showcases, opened on Wednesday under the twin ‌shadows of the Iran war and the collapse this week of a flagship Franco-German fighter jet ​project.A large slice of Europe's defence ‌industry is on display at the Berlin event as manufacturers, aiming to narrow the gap to US ‌rivals and cash in ⁠on a boom in defence ‌spending, pitch new technology to governments and military buyers.The ‌build-up to the show, however, was dominated by the scrapping of Franco-German collaboration on the Future Combat Air System (FCAS) jet, long ⁠billed as Europe's most ambitious defence project but ultimately undone by a rivalry between developers Airbus and Dassault Aviation.Its demise has underscored the difficulty Europe faces in building military capacity at scale even as Western officials warn of the growing threat from Russia and the US presses Europe to ramp up its defence capabilities.Speaking on the issue for the first time since he and French President Emmanuel Macron scrapped the jet project, German Chancellor Friedrich Merz told the air show the two countries would still co-develop a joint defence system.Such a scaled-back and potentially face-saving plan could focus ​on systems like the so-called combat cloud, or digital backbone, that would enable data exchange between jets, drones and other sensors such as ground radar."This presents a great opportunity for a central Franco-German defence industry project of the future, one that we intend to realise together," ‌he said."Our defence ministers will now ⁠work out how this can ​be implemented in the run-up to the next Franco-German intergovernmental meeting in Germany, which we will be ​holding in July," Merz added.Germany and France would also proceed with cooperation on nuclear deterrence, he said.Speaking just before Merz, Michael Schoellhorn, president of the German Aerospace Industries Association, said the deadlock over FCAS was broken and future development was still possible."We possess the expertise, the technologies, the capacity, and the clear will to develop and build FCAS and the sixth-generation fighter jet for and with Europe," said Schoellhorn.He called on the government to provide a "clear mandate" on FCAS's future."We are not advocating for Germany to go it alone. We think in European terms, and we want to see German industry significantly and responsibly involved," he said.Schoellhorn is also CEO of Airbus Defence and Space, which had represented Germany and Spain in FCAS.As companies jostle to ‌reshape industrial alliances, Airbus is increasingly looking to ‌Sweden's Saab as a preferred partner, three people familiar ⁠with the matter told Reuters.MTU Aero Engines Head of Programmes Ottmar Pfaender said decisions on how to proceed with the project ⁠must be taken in the coming weeks, adding the ⁠engine maker was open to working with other companies.And Stephanie Lingemann, a senior executive at defence startup Helsing, said technologies such as software-driven defence systems and autonomy in warfare could now be folded into whatever follows the FCAS fighter project."There's always a chance in these kinds of endings," she said.The Iran war, which has exposed strains in transatlantic ties and even raised questions about NATO's future, has only added to the sense of unease at the air ​show over Europe's defence stance. And it is also hitting commercial airlines as flights are cancelled and jet fuel costs rise.Emirates President Tim Clark is using the air show to press the German government for landing rights in Berlin, with one of the Gulf airline's A380 jets on display.The opening day was disrupted by protesters who blocked roads to the venue while chanting slogans including "Free Palestine".Running from June 10 to 14, the ILA show will host more than 750 exhibitors from 37 countries.Coinciding with its opening, Germany's cabinet approved a new 15-year aviation strategy aimed ‌at cutting costs and boosting research ​to tackle rising expenses and intensifying foreign competition. 

Saudi Arabia's Mutlaq Al-Ghowairi Contracting Company has decided not to proceed with a planned initial public ‌offering in Riyadh, an adviser ​said on Tuesday, in ‌a deal that could have ‌raised up ⁠to ‌around $800mn and been one ‌of the first regional offerings since the ⁠start of the Iran war. The offering had been covered multiple times at the top of its price range of 12.5 riyals ($3.33) per share last week. However, the company opted to withdraw after consultations with its advisers, ​according to a bourse filing by Al Rajhi Capital.MGC "remains committed to its expansion and strategic plans", ‌will explore various expansion ⁠options, and ​will reconsider the IPO in the future, ​the filing reads.Founded in 1977, MGC specialises in large-scale water infrastructure, transport and selective urban development projects. The company reported a backlog of 10.6bn riyals ($2.82bn) as of the end of March.Shareholders had planned to offer 240mn existing ordinary shares to investors, representing ‌a 30% stake, and ‌had appointed Al Rajhi ⁠Capital and Morgan Stanley as joint ⁠financial advisors for ⁠the offering. The listing was set to rank among the largest in the region this year, at a time when Middle East equity capital markets have slowed after a post-pandemic rush of ​offerings driven by economic diversification programmes.Proceeds from equity and equity-related issuance in the Middle East and North Africa totalled $427.9mn during the first quarter of this year, down 91% from the same period a year earlier and the slowest annual start in the region since ‌2011, according ​to LSEG data. 

The US trade deficit narrowed ‌in April as exports jumped to a record high, a trend that ​if sustained, puts trade on ‌course to contribute to economic growth this quarter. The smaller trade gap, which ‌was reported by ⁠the Commerce Department on ‌Tuesday, partly reflected higher energy prices because of ‌the US-backed war with Iran, which has disrupted shipping in the Strait of Hormuz. Petroleum ⁠exports hit a record high in April."The good news is that the trade picture is moving into better balance at the start of the second quarter as tariffs keep the growth of imports down relative to surprising strength seen in exports, but the bad news is the export growth looks uncertain, as much of it appears to be the result of higher energy prices from the Iran conflict," said Christopher Rupkey, chief economist ​at FWDBONDS.The trade gap contracted 1.2% to $55.9bn, the Commerce Department's Bureau of Economic Analysis and Census Bureau said. Data for March were revised lower to show the deficit at $56.6bn instead of the ‌previously reported $60.3bn.Economists polled by ⁠Reuters forecast the ​trade deficit would shrink to $56.1bn in April.Exports increased 2.6% to $327.1bn, an ​all-time high. Goods exports surged 4.1% to a record $221.3bn. Exports of capital goods increased $4.0bn, boosted by computers and civilian aircraft.Exports of industrial supplies and materials, which include petroleum, also set an all-time high. Petroleum exports were the highest on record, boosted by higher volumes and oil prices amid the Middle East conflict. The US is a net oil exporter. Consumer goods exports increased $1.7bn.Imports rose 2.0% to $383.0bn in April. Goods imports advanced 2.1% to $304.9bn. They were lifted by a $7.0bn increase in capital goods, mostly computers, semiconductors and telecommunications equipment, as businesses ramped up investment in artificial intelligence.But ‌imports of industrial supplies and ‌materials fell $0.9bn. The goods trade deficit ⁠contracted 2.8% to $83.7bn. When adjusted for inflation, the goods trade gap narrowed $1.5bn, or 1.8%, ⁠to $84.3bn. Trade has been a ⁠drag on gross domestic product for two straight quarters."The latest trade data bode well for GDP when excluding trade in gold," said Stephen Brown, chief North America economist at Capital Economics.The Atlanta Federal Reserve's GDP tracking estimate for the second quarter is running at a 3.0% annualised rate. The economy grew at a 1.6% pace in the first quarter.The goods ​trade deficit with China decreased $2.6bn to $12.0bn, with both exports and imports declining.The US had deficits on the goods trade balance with Taiwan, Vietnam, Mexico, the European Union, Canada and Republic of Korea among other nations.The Trump administration has defended its protectionist trade policy as necessary to address these imbalances. The trade surplus with the United Kingdom dropped $3.8bn to $2.6bn in April, reflecting declines in both exports and imports.Exports of services fell $0.4bn to $105.8bn in April, pulled down by weakness in travel, transport and maintenance and repair services. But ‌exports of other business services ​increased. Imports of services shot up $1.3bn to $78.0bn, boosted by transport, travel and insurance services. 

Iran’s economy was already under strain before the US and Israel launched their war on the Islamic Republic. It was grappling with negative growth, soaring inflation and a currency crisis. Those problems have been compounded by strikes on the country’s civilian and industrial infrastructure and the US naval blockade of Iranian ports.Despite the mounting pressure, Iran’s economy hasn’t reached the point of collapse, when there’s a complete breakdown in activity. The state has a high tolerance for economic pain thanks to decades of experience withstanding war and tough international sanctions.As a peace deal with the US remains elusive and hostilities with Israel escalate, Iran is testing the endurance of the rest of the global economy with its closure of the Strait of Hormuz, which has roiled the supply of energy and other key commodities. What were economic conditions in Iran like before the war?Iranians have for years contended with high inflation, which has made food staples such as eggs, potatoes, rice and meat increasingly unaffordable. People have changed their consumption habits, in some cases replacing red meat and chicken with cheaper alternatives such as soybean meal.The price increases have been driven by a dramatic decline in Iran’s export revenues and foreign currency inflows since the first Trump administration reimposed tough US sanctions. A tight supply of dollars has eroded the value of the rial and made imports more expensive.The Iranian government has sometimes exacerbated the problem by trying to forcibly control prices. It’s also been accused of mismanaging the allocation of foreign currency to importers for purchases and presiding over a multi-tiered exchange-rate system that’s prone to profiteering and inefficiency.The rial’s major crash in December triggered mass protests, which were met with a deadly state crackdown that killed thousands of people. The government has tried to make changes to address the cost-of-living concerns, including replacing the head of the central bank, raising wages for state employees and paying cash subsidies and salaries earlier than scheduled. But stretched state finances have limited the relief it can provide.Iran’s gross domestic product shrank by 1.5% in 2025, according to the International Monetary Fund, weighed down by the ongoing impact of sanctions and disruption from the 12-day war that Israel launched in June last year. How has the war made things worse?The US and Israeli bombardments have damaged infrastructure across the country — from civilian sites such as residential buildings, hospitals and schools, to industrial facilities including gas fields, fuel depots and steelmaking plants. The destruction is by far the most intense in Iran’s history and thousands of Iranians have been killed.Six weeks of strikes prior to the ceasefire agreed to in April caused around $270bn worth of economic damage, according to the Iranian government. That’s almost as high as Iran’s expected GDP this year, which the IMF estimates will amount to $300bn.The attacks forced thousands of businesses to close and many haven’t reopened. Daily life mostly ground to a halt during the fighting, resulting in a sharp decline in economic activity. The IMF forecasts GDP will fall by a further 6.1% this year, the biggest contraction in decades.The rial has come under continued pressure, fueling inflation. The currency hit a record low in May, while year-on-year inflation reached 77%, according to Iran’s central bank. More households have turned to credit in the absence of cash and there’s been a boom in installment plans to pay for essential goods and services such as taxi rides and books.The war has sparked an unemployment crisis. At least a million jobs are estimated to have been lost since the conflict began, the pro-reform Etemad newspaper reported in May, citing an interview with the deputy minister of labor and social welfare, Gholamhossein Mohammadi. There’s been a surge in the number of Iranians seeking unemployment insurance, according to the country’s leading financial newspaper, Donya-e Eqtesad.As the war makes Iranians poorer, the UN Development Programme estimates that up to 4.1mn more people could drop below the international poverty line. That’s equivalent to almost 5% of the population. What’s been the impact of the US blockade?The US navy has been blockading ships heading to or from southern Iranian ports since mid-April, in an effort to apply economic pressure on Iran to reopen the Strait of Hormuz. This has effectively severed the Islamic Republic’s exports out of the Arabian Gulf, depriving it of revenue from the sale of oil, petrochemicals and industrial products such as steel.The US maneuver is testing Iran’s ability to keep pumping oil as storage on land and on tankers at sea nears full capacity. The country’s crude output fell to a five-year low in May, according to a Bloomberg survey.The decline in Iran’s overall exports has further squeezed its foreign-exchange revenue, which is crucial to be able to import goods. Capital Economics said at the end of April that Iran’s accessible foreign currency reserves — those not cut off due to sanctions — were equivalent to no more than three months’ worth of pre-war imports.As the blockade chokes off inbound shipments as well, grain imports have slumped and manufacturers have reported shortages of some materials, including for products needed to make fresh food packaging. Are the economic problems from the war just due to external factors?Iran’s business activity has also been hampered by the state’s internet blackout. Restrictions were imposed after the war broke out and came just weeks after an earlier web shutdown in response to the mass protests.For the first three months of this conflict, most Iranians only had access to domestically hosted and state-run websites, as well as a few apps, marking the longest nationwide blackout in history. Industry officials warned that this was causing Iranian businesses to lose between $30mn to $40mn a day.Connectivity was largely restored in late May, according to monitoring group NetBlocks, although it said that services were still being heavily filtered. Why hasn’t Iran’s economy collapsed?Iran has decades of experience parrying the impact of trade embargoes, economic isolation and war. It’s adopted various methods to circumvent Western sanctions, including layers of shell companies to obscure business transactions and so-called dark fleets of tankers to export its oil.The country has endured extended periods of low crude exports before, including during President Donald Trump’s first term in office, when he pulled the US out of the international nuclear deal with Iran and reimposed harsh sanctions.There is added pressure this time around as the blockade is physically hindering Iran’s ability to send crude to buyers, most of whom are normally in China. But the effect will take time to filter down through the economy. Iran accelerated its oil shipments ahead of the war and earned bumper revenues prior to the blockade due to the jump in oil prices. This should provide a buffer.The government has implemented protectionist measures to secure the domestic supply of goods. It’s banned the export of many essential items, including all food and agricultural products, as well as some petrochemicals and steel slabs and sheets. The central bank has also said it’s prioritizing the allocation of foreign exchange reserves for the procurement of essential items.The country has boosted the use of trade routes that don’t rely on the Strait of Hormuz. It’s sent more goods by rail to neighbors such as Pakistan and Afghanistan, while the number of cargo trains going from Xi’an in central China to Tehran has increased. Iran is also leaning more on its northern ports along the Caspian Sea, which have traditionally facilitated trade with Russia.Iran has had an official policy of “economic resistance” since 2013. This was a doctrine of former Supreme Leader Ayatollah Ali Khamenei, who was killed by Israel in the opening salvo of the war. He wanted Iran to strengthen its domestic production capacity and reduce its reliance on imports to guard against further isolation from the West. There was some progress toward this goal during Trump’s first term, when the disappearance of foreign goods and brands opened the market for Iranian manufacturers. What challenges will Iran face in recovering from the war?Reconstruction will be an expensive and years-long process. One of Iran’s demands in peace talks with the US is reparations for the damage and financial cost of the war. It’s highly unlikely that the US will agree to directly pay compensation.A draft agreement included a post-war international investment fund that the US would help facilitate, according to the New York Times, which cited people briefed on the matter. An Iranian official and one diplomat told the newspaper that the fund could be around $300bn.Iran is also pushing for sanctions relief, which would ease its economic isolation and boost its recovery efforts. Being able to trade more freely with the rest of the world would allow Iran to reduce its dependence on regional partners. Is the economic pain a threat to Iran’s government?The possibility of further civil unrest over economic grievances is very high, according to an assessment by Bloomberg Economics. However, it estimates that the risk of regime instability is only moderate as the Islamic Revolutionary Guard Corps has tightened its grip on power. The war has galvanized public opposition to the US and Israel because of the scale of their bombing campaign, which could overshadow some of the domestic resentment. 

Treasuries erased declines that pushed the two-year note’s yield to a new 2026 high as the market responded to oil-price fluctuations caused by the US war on Iran.After rising with oil prices before US trading hours as the broader Middle East conflict escalated, with Iran and Israel trading fire, Treasury yields retreated to session lows on ceasefire reports. The two-year note’s was about a basis point lower on the day near 4.14% after nearly reaching 4.20%, the highest level since February 2025.The oil price surge unleashed when the US attacked Iran in late February continues to be a principal driver of Treasury yields, having stoked US inflation and inflation expectations and changed the consensus expectation for Federal Reserve policy to higher rates from lower ones.At the same time, US economic resilience has bolstered the view that the Fed, newly led by Chairman Kevin Warsh, will raise rates by mid-2027. May employment data released Friday spurred Treasury yields higher as job creation that topped all forecasts.Traders have resumed pricing in a quarter-point Fed hike by year-end and around a 20% chance of a second one in 2027. Before Friday’s jobs data, swap contracts linked to Fed decision dates were fully priced for an increase in March 2027.“Resilience in the labour market makes it easier for a central bank to defend tighter policy warranted by higher inflation,” said Abbas Keshvani, director of Asia macro strategy at RBC Capital Markets in Singapore.Yields on two and five-year Treasuries have risen more than 80 basis points since this year’s lows in March to 4.16% and 4.29% respectively. Those on benchmark 10-year debt have risen more than 60 basis points to 4.55%.Goldman Sachs Group Inc economists say they no longer expect the Fed to cut interest rates this year due to a stronger-than-expected labour market. BNP Paribas analysts now forecast three quarter-point rate hikes starting in December, having previously expected the US central bank to keep interest rates steady in a 3.5% to 3.75% range this year. JPMorgan Chase & Co sees 10-year yields ending the year higher at 4.70%.Traders are also wagering that inflation figures this week will show the biggest surge in consumer prices in several years, adding to the case for higher rates.“Benchmark US 10-year yields at 4.57% are likely to climb further this week unless Wednesday’s US CPI data comes in surprisingly weak”, says Garfield Reynolds, Markets Live Strategist.President Donald Trump, in an interview with NBC’s Meet the Press, sought to push back against market expectations for higher interest rates, saying there is “no reason” for the Fed to hike. Raising the benchmark rate “is the wrong thing to do,” Trump said. “We should actually lower interest rates.”Warsh presides over his first Federal Open Market Committee meeting on June 16-17. With no rate change expected from it, investor focus is on any changes to the policy statement. At the last meeting in April, three FOMC members voted against the statement because they objected to its inclusion of language indicating the next move could be a rate cut. Since then, other Fed officials have said they’ve gained sympathy for that view.“Recent positive job gains, a low unemployment rate, and elevated inflation significantly increase the likelihood that the Fed will raise interest rates this year,” Jason Schenker, president and chief economist at Prestige Economics LLC, wrote in a note. 

China’s imports of liquefied natural gas are surging as the nation steps up purchases to cope with rising electricity consumption over the hotter summer months.The country’s 30-day moving average for deliveries has jumped to 178,000 tons a day, the highest since early February, before the start of the war in the Middle East. Volumes, which have been rising since mid-April, are approaching the five-year seasonal average.State-owned buyers including Cnooc Ltd have increased activity, with Chinese importers taking about seven to 10 cargoes per month, according to traders. Major buyers have stepped up purchases since late April, while private energy firms such as Guangdong Jovo Energy Group Co Ltd are seeking cargoes, they said.The war has choked shipments from the Arabian Gulf. An increase in appetite by China, the biggest buyer in the world, could intensify competition for cargoes between Asia and Europe ahead of winter restocking requirements. Currently, Europe’s 30-day moving average for deliveries is down 19% from a year earlier and has been dropping since mid-March, according to ship-tracking data.Cnooc Ltd purchased several cargoes for June, July and August delivery last month, while second-tier firm Zhejiang Energy International Ltd bought a cargo for July. The uptick is a turnaround from last year, where the nation saw sluggish demand as it relied more on cheaper pipeline gas and robust inventories, as well as other substitutes including coal and renewables.