tag

North Korean leader Kim Jong-un oversaw tests of key ‌weapons on Thursday as part of ​the country's goal to ‌modernise its missile programme and bolster firepower along ‌the southern ⁠border ‌with South Korea, state media ‌KCNA reported on Friday.The tests, conducted on ⁠the anniversary of the outbreak of the 1950-53 Korean War, involved an upgraded version of a 240-mm, 24-tube multiple rocket launcher system, tactical ballistic missiles, and a 155-mm self-propelled howitzer, KCNA said.The upgraded rocket launcher is equipped with an ​autonomous precision guidance system, with its firing range extended to 90 kilometres (56 miles), the media report said.Kim, expressing ‌satisfaction with the test ⁠results, said Pyongyang ​was pursuing automation, long-range capability and "ultra-precision" ​in its weapons programmes, according to KCNA.The goal is for its defence along its southern border, Kim said, effectively referring to the one with South Korea.In May, North Korea said it had tested a mix of tactical ballistic missiles, artillery rockets and AI-guided precision cruise missiles designed for modern warfare.Pyongyang ‌has been steadily ‌upgrading its tactical ⁠and conventional arsenal, vowing to deploy weapons near the ⁠border with South ⁠Korea.Lim Eul-chul, a professor at Kyungnam University’s Institute for Far Eastern Studies, said the moves point to accelerating efforts to fortify the southern border and integrate nuclear and conventional forces as North Korea ​cements what it calls a relationship of two hostile states."The intent is ultimately to fully establish tactical nuclear and precision strike capabilities in forward units, placing all of South Korea within range," Lim said.South Korea’s Unification Ministry said the tests appeared to be part of North Korea’s five-year defence ‌development plan. 

The US Federal Reserve's preferred inflation measure hit a three-year high in May, as elevated energy prices from President Donald Trump's Iran war pose a key test to his Republican Party ahead of midterm elections.The personal consumption expenditures (PCE) prices index jumped 4.1% from a year ago, the Commerce Department said Thursday, up from 3.8% in April.The US-Israel war on Iran spiked global energy prices and snarled supply chains as Tehran choked off the critical Strait of Hormuz.Washington and Tehran have signed a preliminary deal to end the conflict, but markets continue to grapple with uncertainty and experts warn it will take months for fuel prices to return to pre-war levels.Trump has dismissed recent surging inflation data, insisting prices will come down "like a rock" once the war is over.Economists and oil industry experts say this is unlikely, as it will take months to ramp production back up to normal levels and to resume regular traffic through the Strait.Still, some analysts believe US inflation has peaked and that oil prices will fall in the wake of the peace negotiations."The good news is gas prices have come down substantially since May," said Heather Long, chief economist at Navy Federal Credit Union. "Some relief has already come for American households and this should translate to cooler inflation readings in June and beyond."Affordability is a key political issue in November's US midterm elections, with the Democratic Party hoping to wrest control of Congress from Trump's Republicans."Trump promised to lower costs on 'Day One,' but he's made clear he just doesn't care," said Democratic Senator Elizabeth Warren in response to the latest inflation data.In positive news for the world's largest economy, however, the Commerce Department revised its first-quarter GDP growth estimates up by 0.5 percentage points to 2.1% on Thursday, mainly due to updated figures showing lower imports.Information services, which includes parts of the booming AI industry, was among the biggest drivers of growth in the quarter."The latest GDP snapshot reveals softer final demand growth, with consumer spending increasingly supported by a drawdown in savings, greater use of credit and household wealth," said EY-Parthenon's Greg Daco.He added that while the US economy remained resilient, "the foundation of growth has become narrow."The revision topped market expectations, with economists polled by Dow Jones Newswires and the Wall Street Journal expecting only a 0.1-percentage point rise.Thursday's inflation data, however, was in line with analyst's expectations, as the impact of high fuel prices began to ripple across the economy.Core PCE inflation, which strips out volatile food and energy prices, rose by 3.4% year-on-year — the highest rise since October 2023.US consumer spending was up but KPMG chief economist Diane Swonk warned growth was "concentrated in the hands of the few."US consumers spent $151.2bn more on gasoline and related products in May over the same month a year ago, data showed.The average US price of a gallon of regular gasoline was still 31% higher than at the start of the war, according to the AAA motor club.Federal Reserve policymakers have flagged rising concerns about sustained inflation, which has remained above its long-term two-percent target for more than five years.The central bank's rate-setting committee voted unanimously this month to hold interest rates steady for the fourth straight meeting.New Fed Chairman Kevin Warsh has reaffirmed a commitment to restoring price stability — a sign of likely interest rate hikes to cool the economy. 

The UN International Maritime Organization paused its programme to shepherd ​ships and seafarers through the Strait ‌of Hormuz on Thursday after a cargo ship reported a suspected attack, reigniting fears ‌over a preliminary deal to ⁠end the Iran war. The ‌ship said it was hit close to ‌Oman by a projectile, British navy agency UKMTO said, hours after Tehran warned vessels against taking routes that ⁠it had not approved. There was no immediate comment from Iran or the United States on the incident. Four sources identified the ship as the Singapore-flagged Ever Lovely. A security source said it was likely targeted by a drone. The IMO was helping to get hundreds of stranded ships and thousands of seafarers out of the strait where they had been stranded for months since the start of the war in late February. It said it had decided "to temporarily pause its implementation ​in order to reconfirm that the necessary safety guarantees continue to be in place for the ships on our evacuation list and all those in the region," IMO Secretary General Arsenio Dominguez said in a statement. The IMO said the ‌ship involved in the suspected attack ⁠was not part of its ​evacuation programme. The initiative, which was launched on Tuesday, was a voluntary option for ships and ​their crew to sail out of the Gulf using two routes - one via Iranian waters and the other via Omani waters, with US oversight, the IMO said this week. Benchmark oil prices rose 1.9% following the reported attack, which analysts said rekindled concerns about how long it could take for Gulf oil flows to resume normal levels. The Oman incident is likely to refocus attention on the extent of Iran's future control over the Strait of Hormuz which, before the conflict,handled a fifth of the world's daily oil and liquefied natural gas supplies. Before the incident, US Secretary of State Marco Rubio - wrapping up a tourof the Gulf to reassure states about the interim pact - told reporters that if ‌Iran threatens or blocks ships in the ‌strait, "then we're going to have a problem." Iran, ⁠though, has signalled it would continue to assert control over the strait. Iran's Revolutionary Guards said on Thursday ⁠that safe passage through the strait would only ⁠be possible through routes designated by Iran, adding that it would take action against vessels that failed to comply. Earlier, US Energy Secretary Chris Wright said shipments through the strait were approaching levels seen before the US and Israel launched strikes on Iran on February 28, with at least 20 million barrels of oil exiting the strait in the previous 24 hours. During the conflict, Iran took effective control of the vital chokepoint, disrupting oil flows ​and rattling global energy markets and the wider economy. The war is weighing heavily on US President Donald Trump ahead of November mid-term elections that will determine control of Congress. Just one in four Americans believes the war was worth the cost, a Reuters/Ipsos poll showed. Conflicting accounts have emerged over elements of the framework ceasefire deal, which has prompted criticism of Trump at home and abroad. Disagreements persist over financial incentives for Iran, nuclear inspections, control of the Strait of Hormuz and Israel's parallel war in Lebanon. Iran's top negotiator, Mohammad Baqer Qalibaf, said on Thursday that the US assertion that Iran would spend its unfrozen assets to buy US agricultural ‌products was false. The deal sets ​up 60 days of talks to tackle thornier issues, including Iran's nuclear programme.

As the end of a tumultuous first half of 2026 approaches, markets face no shortage of red flags warning that the second half will be just as choppy. But don't confuse turbulence with a signal of ‌an impending correction.Wild volatility and eye-watering price swings in blue-chip shares, benchmark indices and entire asset classes are ​often hallmarks of late bull markets. To ‌paraphrase the late Federal Reserve Chair Alan Greenspan, this is when exuberance gets irrational.These dynamics are currently ‌playing out to varying ⁠degrees across many markets.Silver is ‌down 55% from its peak in January and Bitcoin ‌has also lost more than half its value since November. The ride in tech has been volatile — the SOX Philadelphia semiconductor ⁠index posting 10% single-day drops but still up 90% since March; Micron Technology tripling to a $1tn market cap in three months; and Oracle plunging 30% in June alone.But nothing encapsulates the turbulence — and resilience — of the first six months of 2026 quite like South Korean stocks. The AI-pumped KOSPI was in a rampant bull market — rising 50% in the first two months of the year — before plunging into a bear market within three days after the US-Israeli attack on Iran. Little wonder realized volatility soared to record highs.Yet since that low in March, the KOSPI has nearly ​doubled, despite the index posting four double-digit corrections along the way.Such frenzied behavior typically precedes a steeper correction, a bear market, or even a crash. That's why these wild price swings — coupled with sky-high valuations and a growing IPO frenzy — are putting investors on high alert ‌that several bubbles are about to burst. But ⁠even if the diagnosis ​is accurate and markets are moving into "irrational" territory, fears of a sharp correction might be premature.Room for exuberanceAt least that's what Wall Street seems to think. Strategists at JPMorgan and Barclays this week upped their end-2026 S&P 500 calls to 7,800 points, implying a further 5% upside, while their counterparts at BCA Research increased their year-end forecast to 8,100, nearly 10% above current levels."Our constructive equity view rests on earnings, not valuation," BCA's team wrote on Tuesday. "The economy has shifted from slowdown to expansion, the investment side of the economy continues to accelerate, and earnings growth is broader and stronger than we expected at the start of the year."Until hard evidence emerges to the contrary, that's a compelling case.Bull markets can collapse under their own weight, but that's rare. More often, a sharp reversal requires a trigger, such as a steep rise in interest rates, a policy error, or an ‌unforeseen financial shock. We haven't seen one yet.The ‌first six months of the year have thrown ⁠up a war, a historic global energy squeeze, a hawkish shift in Fed communications and growing concern about hyperscalers' capex spending and ⁠debt issuance. But investors have shrugged it ⁠all off.Still, as JPMorgan's Dubravko Lakos-Bujas and team recognize, even if the path for US equities is upwards, it will likely be "non-linear" and various hurdles will need to be cleared.The bar for upcoming earnings has been raised by the strength of recent quarters. Equity supply is expected to surge with the listings of OpenAI, Anthropic and others. And, perhaps most importantly, the Fed could soon move from talking about tightening monetary policy to actually hiking rates.One of the most common causes of death for bull ​markets is rising borrowing costs. Indeed, there's a strong argument to be made that the US central bank's latest hawkish pivot is behind the recent bout of weakness in certain risk assets.But if earnings hold up, the AI craze continues and the global economy keeps chugging along, investors are likely to continue viewing downdrafts as buying opportunities.It's worth noting that Greenspan made his famous "irrational exuberance" remark in December 1996, more than three years before the dotcom bubble peaked in March 2000. There may be plenty of road for the current rally to run.The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters. 

Washington's top diplomat insisted Tuesday that the US would not accept any attempt to impose tolls or fees on Strait of Hormuz, the key waterway where the UN said it would begin evacuating thousands of sailors stranded by the Middle East war.The US and Iran have signed a preliminary deal to halt the war, and concluded a first round of talks in Switzerland as part of a 60-day negotiation period to settle outstanding issues like sanctions relief and the fate of Tehran's nuclear programme.An Iranian blockade that began early in the conflict choked off maritime traffic through the Hormuz strait -- sending global oil prices surging -- but crossings have begun to rise again since the US-Iran deal was inked.Iran has repeatedly maintained it will retain control over the waterway, including on Tuesday, when it and Oman said in a joint statement that they would study the administration of the trade route and the costs to be charged for services provided, insisting on their sovereignty over the strait.But US Secretary of State Marco Rubio, kicking off a regional tour, reiterated Washington's position that such an arrangement would be unacceptable."It's an international waterway. No country is allowed to charge tolls or fees on an international waterway," he said, adding that he believed "all the countries in this region would agree".Tehran's top negotiator, Mohammad Bagher Ghalibaf, had earlier insisted the Strait of Hormuz "will never return" to the pre-war status quo, despite the foes agreeing to set up communication lines to keep it open.The head of the UN's International Maritime Organization, meanwhile, said it would begin evacuating more than 11,000 sailors stranded by the Hormuz blockade in cooperation with Iran, Oman and the United States, adding it had "secured the necessary safety guarantees".Traffic through the strait on Monday reached the highest level since the start of the war, according to two maritime tracking platforms, representing just over 40 percent of the normal peacetime level of about 120 vessels per day.

Pakistan's Karachi Gateway Terminal ‌is planning up to $100mn in new investment ‌within five years ⁠as the ‌country tries to cut freight ‌costs and turn a cargo surge triggered by the Iran war ⁠into longer-term regional shipping gains.Karachi Gateway Terminal Ltd, backed by Abu Dhabi Ports Group, has already completed a $60mn dredging project at Karachi Port and is expanding container and bulk-handling facilities, CEO Khurram Aziz Khan told Reuters in an interview."We are targeting another $75mn to $100mn" within five years, Khan said, ​adding that the next phase would focus on expanding the container terminal, enhancing yard capacity, larger ship and yard cranes, dedicated bulk export infrastructure, ‌silos, warehouses and automated ⁠conveying.KGTL is also ​exploring investment in rail freight, including locomotives, rolling stock ​and storage hubs near agricultural areas, to link those areas to ports and help Pakistan export products such as corn and rice more competitively, he said."For transit as well, you need to provide a complete solution," Khan said. "We are ready to invest in that as well, to bring our own rolling stock and locomotive for the freight trains business."The Iran war created a new ‌opportunity for Pakistan to ‌act as a transshipment hub, ⁠as cargo was rerouted through Karachi for onward shipment to other ⁠destinations during the ⁠conflict, Khan said."Pakistan has never really handled transshipment volume," he said. "This conflict has created this opportunity for Pakistan."The dredging project is expected to allow Karachi Port to handle bulk vessels of up to 120,000 metric tonnes, from about 60,000 tonnes previously, once Karachi Port ​Trust issues revised handling parameters expected within days, Khan said.KGTL is upgrading its bulk terminal to cut handling time for a 60,000-tonne vessel to about 2.5 to 3 days from 12 to 15 days, while building silos with annual capacity of 8.5mn tonnes for clean bulk cargo to secure national food security, bulk-export warehouses and systems for fertilizer imports.But sustaining the ‌gains will depend ​on better road and rail links, Khan said. 

Crude oil exports from Saudi Arabia fell for a second straight month in April to a record low, according to Joint ‌Organizations Data Initiative (JODI) data released on Monday, as the ​Iran war disrupted ‌shipments from the Gulf region.Exports fell to about 3.990mn ‌barrels ⁠per day ‌in April from 4.974mn bpd ‌in March.The JODI data for Saudi Arabia's crude oil ⁠exports and output extends back to 2002, the earliest period for which data is available.The country's crude oil production stood at 6.316mn bpd in April, the lowest level on record, compared with 6.967mn bpd in March.Monthly export figures are provided by Riyadh and other members of ​the Organization of the Petroleum Exporting Countries (Opec) to the JODI, which publishes them on its website."The conflict in the Middle East ‌and restricted flows via the ⁠Strait of Hormuz ​kept weighing on production and exports," said UBS analyst ​Giovanni Staunovo."Additionally, the strike on the pumping station of (Saudi Arabia's) East-West pipeline temporarily disrupted flows via the pipeline bypassing the Strait, and is likely the reason for lower exports in April versus March," he added.In the latest on the geopolitical front, the US and Iran made "encouraging progress" at the first round of talks aimed at reaching a final peace deal, ‌mediators said, although tension persisted ‌over Lebanon and the ⁠Strait of Hormuz.Iranian attacks on Gulf states in response to ⁠US-Israeli strikes that began ⁠in late February damaged major energy facilities and disrupted shipping through the strait, which normally carries about 20% of global oil and liquefied natural gas flows.The International Energy Agency estimated that the war blocked more than 14mn bpd of Middle East oil ​output.Meanwhile, the US has become the world's largest oil exporter, upending a decades-old order long dominated by Saudi Arabia and Russia, a shift that tightens US companies' grip on energy markets as the war reshapes global energy trade.Saudi Arabia's refinery crude throughput in April fell by 0.055mn bpd to 2.211mn bpd from March's 2.266mn bpd, the JODI data ‌showed. Direct ​crude burning increased by 210,000 bpd to 540,000 bpd.Separately, Russia's seaborne exports of fuel oil and vacuum gasoil (VGO) fell by about 6% month-on-month to 3.2mn metric ‌tons in May, as Ukrainian ​drone strikes on infrastructure ‌curtailed output and shipments, data from ‌traders and ⁠LSEG showed.Saudi ‌Arabia remained a ‌key destination for fuel oil and VGO as high ⁠summer temperatures boosted air-conditioning demand, but shipments there were down 17% from April to 1.23mn tons, Reuters calculations based on the data showed. Increased export volumes in recent months were driven by disruptions linked to ​the Iran war, which reshaped flows and lifted demand for crude oil, as well as a ‌temporary waiver on US sanctions ⁠on Russian ​oil products, traders said.Saudi Arabia is ​expected to burn more imported fuel oil for power generation this summer due to a loss of natural gas supply from oilfields that have been shut after the Iran war curbed its oil exports, analysts said.Since the European Union's full embargo on Russian oil products took effect ‌in February 2023, ‌the Middle East ⁠and Asia have become the main outlets for ⁠Russia's fuel ⁠oil and VGO.Russian fuel exports to Singapore and Malaysia, major bunkering and storage hubs, fell 39% month on month in May to around 0.4mn tons, LSEG data showed.Meanwhile, nearly 140,000 ​tons of VGO and fuel oil loaded at Russian ports last month were destined for transfers near Port Said in Egypt, with the final destination unclear.Exports to India, once among Russia's largest fuel oil markets, fell 28% to around 120,000 tons, shipping data showed.All ‌shipping data ​cited is based on cargo departure dates. 

Iraq plans to ‌restore ​crude ‌oil production gradually ‌to the ‌between ‌4.2mn and 4.3mn barrels per day, Iraq’s ​deputy oil minister for ‌upstream affairs said in ​a statement on Sunday. The proposed increases would restore output to ‌levels achieved ‌before the Iran war and resulting closure of the Strait of Hormuz. Iraq expects to return oil production from its southern fields ‌to levels exceeding 3mn barrels per ​day within one ‌to two months, Iraq’s state news ‌agency reported on ‌Friday, citing an oil ‌ministry spokesperson. Iraq normally exports a total of around 3.6mn barrels of oil per day and before the Iran war around 3.4mn bpd flowed through its southern Basra terminals. Iraq, like other Gulf oil producers, has suffered a drop in oil revenue as a ​result of the effective closure of the Strait of Hormuz amid the US-Iran War. Before the disruption caused ‌by the war, Iraq mainly exported its fuel oil from the Gulf port of Khor al-Zubair, but the conflict has forced it to seek alternative routes after the strait was closed and storage facilities began filling up. “There was no fixed timetable for restoring exports to previous levels because production capacity and reservoir conditions vary from one field to another,” Iraqi ‌oil ministry spokesperson Saleem ‌al-Rikabi said. He said the ministry was currently prioritising fields producing associated gas, liquefied gas and condensates, adding that restoring export capacity and tanker activity would progress alongside production recovery. Earlier, Iraqi oil officials told Reuters that Iraq has increased crude oil production from its southern fields by 250,000 barrels per day to around 1.75mn barrels per day as more tankers load crude from the country’s ports. 

US Vice President JD Vance was traveling to Switzerland on Saturday for talks on implementing a deal to end the Middle East war, saying negotiators would discuss Iran's nuclear program and the Lebanon ceasefire."I can only be there for a day or two. I think we're going to hopefully make progress on the nuclear issue, make progress on the Lebanon ceasefire issue. Those are the two big things that I think we're to be focused on," Vance told reporters before departing from Joint Base Andrews. Iranian media also reported that Iran’s negotiating delegation has arrived in Switzerland for the talks.

Rising fuel prices driven by the Iran war are ​boosting demand for new and used ‌electric vehicles across Europe, industry data shared with Reuters shows, though ‌some executives warn ⁠interest could fade if ‌petrol costs fall. Industry experts say improvements ‌in charging infrastructure and a wave of more affordable models — including from Chinese automakers — are helping ⁠make EVs more mainstream, supporting demand. The US and Iran have agreed to an extended ceasefire, but shipping disruptions mean oil flows through the Strait of Hormuz may take weeks to normalise, with fuel prices likely to remain elevated for months. Data provided to Reuters by research group New Automotive and industry group E-Mobility Europe show new EV registrations rose 34% year-on-year in May across 17 markets covering more than 90% ​of European Union and European Free Trade Association car sales. Fully electric models accounted for almost one in four new registrations in those markets. Renault's EV order book has risen by 50% in ‌some countries since the Iran war ⁠began in late ​February, CEO Francois Provost told Reuters last week, though he predicted growth "will decrease" ​if fuel prices fall. Ford's Europe chief Jim Baumbick said the war has "increased customers' interest" in EVs, but cautioned against seeing it as a lasting shift. The conflict has come as automakers roll out cheaper EVs in Europe, addressing one of the main barriers to adoption — higher upfront costs compared with combustion-engine cars. Chinese automakers are expanding beyond larger models into smaller hatchbacks for Europe, with BYD launching its Dolphin G in Berlin last week. "Consumer interest in EVs is clearly stimulated by low-cost, very good Chinese cars arriving on ‌the market," said Andy Palmer, a former ‌Nissan executive who launched the ⁠mass-market Leaf EV. Supply of used EVs is also rising, with strong demand. Online marketplace OLX ⁠said sales leads for Chinese ⁠brands in France jumped more than fourfold year-on-year in May. German new and used online marketplace Carwow said EV interest — measured by configurations and purchase enquiries — has stabilised at 70% to 75%, up from around 40% earlier this year. "This development has long since evolved from a short-term effect to a sustainable trend," said Philipp Sayler von Amende, managing director of Carwow ​Germany. Used EVs are also relatively cheap. Price cuts led by Tesla in 2023 sharply reduced resale values, though prices are now edging higher as demand strengthens. Danish used-car platform Bilbasen expects used EV prices to rise 10% this year. For now, used EVs are cheaper than comparable combustion-engine models. In Britain, two- to four-year-old EVs sell for about 33% of their original price versus 52% for fossil-fuel cars, according to dealer services firm Cox Automotive. Cox's insight director Philip Nothard said a growing supply of affordable new and used EVs ‌should sustain demand even ​if fuel prices ease "The market should stabilise," he said. "I very much doubt that we'll see a downturn." 

Russia's central bank on Friday cut its benchmark interest rate to 14.25% from 14.5%, less than analysts expected, and signalled a more cautious approach to further monetary policy easing as the Ukraine war takes a growing toll on Moscow's finances.In the first quarter, the Russian economy contracted for the first time in three years as non-military sectors struggled under the weight of high borrowing costs and labour shortages."Economic growth continues at a moderate pace after a temporary decline at the beginning of the year," the bank said in a statement.It signalled that rates might remain elevated for longer due to higher budget spending than previously expected over the next three years."The persistence of structural primary budget deficits until 2029 may require tighter monetary policy than stipulated by the baseline scenario," the central bank said.Russia's budget deficit, which resulted from the Ukraine war, widened to nearly $80bn in the first five months of this year, exceeding the level planned for all of 2026 by 60%.Analysts on average expected a larger cut of the benchmark rate to 14 percent, according to a consensus compiled by business outlet RBC.Ukraine has recently expanded its drone campaign against Russian oil refineries, ports and tankers, disrupting its gasoline market, with some petrol stations introducing rationing.The bank's governor Elvira Nabiullina said at a press conference that higher gasoline prices were "one of the key factors" that influenced the decision to opt for a smaller rate cut.Russia's business lobby had urged the regulator on Thursday to drop the rate to 13.5% to avoid having the economy "freeze" completely.The central bank jacked interest rates to two-decade highs in 2024 as huge military spending on the Ukraine war sent inflation soaring.Since last year, it has been modestly cutting the rate as the economy shows signs of losing steam.But the high borrowing costs have hit businesses across the board, with large corporations laying off staff and seeking state aid, while some smaller businesses have been forced to close.At Russia's flagship economic forum in Saint Petersburg earlier this month, President Vladimir Putin denied that the economy had "collapsed", saying it had simply "descended to the same level" as eurozone countries. 

US Defense Secretary Pete Hegseth told Nato Thursday the Pentagon will review its force presence in Europe within six months, as he lashed out at allies over defence spending and their response to the Iran war."This will be a real review. It will be designed to ensure that Nato is moving fast and irreversibly toward Europe leading, stepping up to take primary responsibility for the defence of Europe," Hegseth told a meeting of Nato defence ministers in Brussels."It's a review that some countries will fail, and others will pass with flying colours."The Pentagon chief said the move was also aimed at ensuring US "access, basing and overflight are clearly delineated and assured" after some European nations imposed restrictions on US forces during the Iran war."It was shameful. These allies, they put America's sons and daughters, our sons and daughters, at risk," he said. "There's no excuse for that."The US is piling on the pressure ahead of a Nato summit next month as it seeks to make sure that allies make good on a pledge made last year to massively ramp up defence spending.Hegseth said going forward that Washington paying its dues to cover Nato organisational running costs — roughly some $790mn in 2026 — would be "contingent" on allies reaching spending targets."Where other allies do not spend with urgency, our dues contributions will go down," he said.The broadside from the US defence chief — who had initially signalled a conciliatory tone — will send a jolt through Nato allies concerned over US commitment to defending Europe.President Donald Trump had lashed out against European allies over their response to his war in Iran.But there was hope the US peace deal with Tehran could help Nato put the bad blood behind it by the time alliance leaders meet in Turkiye."Too many allied capitals seem to still miss something in translation," Hegseth said.Trump "gave our allies a test to support America when we asked for their help, and too many failed it," he added.Despite the tough language, Hegseth did acknowledge strides by many members of Nato to ramp up their defences and said progress was being made."Some of our allies have gotten the message and stepped up. You know who you are, and we very much appreciate it," he said.Nato chief Mark Rutte brushed off repeated questions over Hegseth's stinging criticism — and said that launching the review was "prudent"."What he tried to do today is to keep the pressure on, and I think that's good. That's his role," Rutte said.'Max out'Nato will look to showcase increased expenditure by Europe to prove to Trump it is progressing on a pledge last year to reach five % of GDP on defence-related spending.Rutte said Europe and Canada had spent $90bn extra compared to 2024.Washington has been clear with Europe that it wants Nato allies on the continent to take over primary responsibility for their own conventional defence as US focus shifts towards China.As part of that process the Pentagon has already told allies it is reducing the number of assets worldwide that it makes available for Nato operations.The US move has sparked fear it could leave Europe vulnerable in the face of an aggressive Russia as allies still rely on Washington for some key weaponry.Rutte said that while the US reductions were "immediate", it didn't mean that Washington wouldn't be there if Nato faced an attack."Then all allies, including the US, will max out what they can do to make sure we can fight the war," he said. 'Need more time' US and German media reported that the cuts include a third of the 150 US F-16 and F-15 jets designated for Nato, plus refuelling and reconnaissance aircraft, bombers and drones.The reports said a submarine that can launch cruise missiles is also being taken out, along with one of two aircraft carrier groups."By and large, we'll be able to compensate for many things. But we need a bit more time, and that is the clear message," German defence minister Boris Pistorius said."It is difficult and dangerous for the security of Nato territory in Europe if capabilities are withdrawn very quickly without it being clear when they can be offset."