tag

The UAE on Monday strongly condemned an Iranian drone attack on an ADNOC oil tanker in the blockaded Strait of Hormuz, as the US was due to start guiding ships through the waterway.Two drones hit the MV Barakah off the coast of Oman but no one was injured, according to ADNOC, the UAE state oil giant, adding that the ship was not loaded. "Targeting commercial shipping and using the Strait of Hormuz as a tool of economic coercion or blackmail represents acts of piracy by Iran's Revolutionary Guard Corps," the United Arab Emirates foreign ministry said.The UK Maritime Trade Operations agency earlier reported that projectiles struck a ship in the same area late on Sunday. The latest incident came as President Donald Trump said the US would start guiding ships through the vital waterway from Monday.The US and Iran remain deadlocked in peace negotiations since a ceasefire in the Middle East war came into effect on April 8. Iran has maintained a stranglehold on the strategic Strait of Hormuz, and the United States has put in place a naval blockade in return.US Central Command said it would use guided-missile destroyers, over 100 land and sea-based aircraft, multi-domain unmanned platforms and 15,000 service members to guide ships through the Hormuz strait. As of April 29, more than 900 commercial vessels were located in the Gulf, according to maritime intelligence firm AXSMarine. There had been more than 1,100 at the start of the conflict.Oil prices have rocketed since the closure of the strait, which normally carries one-fifth of the world's oil and liquefied natural gas, threatening widespread economic damage.

US President Donald Trump said yesterday that US officials were holding “very positive discussions” with Iran over potential steps toward ending the war that has upended the Middle East. “I am fully aware that my Representatives are having very positive discussions with the Country of Iran, and that these discussions could lead to something very positive for all,” Trump posted on his Truth Social platform.Iran’s foreign ministry earlier said that Tehran had submitted a 14-point plan “focused on ending the war” and that Washington had responded to it in a message to Pakistani mediators. Trump also said the United States will escort ships through the Strait of Hormuz from today, claiming that “countries from all over the world” had requested it. “For the good of Iran, the Middle East, and the United States, we have told these Countries that we will guide their Ships safely out of these restricted Waterways, so that they can freely and ably get on with their business,” Trump posted on his Truth Social platform. “This process, Project Freedom, will begin Monday morning, Middle East time.” Earlier, Iran said it had received a US response to its latest offer for peace talks, a ‌day after President Donald Trump said he would probably reject the Iranian proposal because “they have not paid a big enough price”. 

With equities back to their highs after a V-shaped recovery from the Iran oil shock, investors are increasingly caught between left and right tail risks: The tireless AI and semiconductor rally on one side and the gradual drag from higher energy prices on the other.Last week’s megacap tech earnings and Federal Reserve meeting did little to tamp down investor enthusiasm in the US. Meanwhile, the ongoing Iran conflict has oil prices climbing again, raising the specter of inflation and higher interest rates, especially in Europe. That’s keeping options volatility in the region relatively high.“Markets are once again trying to look through the oil shock,” Florian Ielpo, head of macro at Lombard Odier Investment Managers, wrote in a note on Friday. “Despite Brent moving sharply higher, equities have stopped reacting mechanically to oil, as earnings momentum remains strong enough to absorb higher yields and geopolitical risk.”US stocks have largely shrugged off the higher oil price as the earnings season picked up steam in mid-April, but there is still concern that this could change quickly, especially as short-term, daily sensitivity to oil prices hasn’t shifted materially. Tech goldilocks: Results from tech giants were mostly positive, with investors cheering better-than-expected earnings but nonplussed by huge capital spending plans. While some of the biggest names such as Meta Platforms Inc stumbled, other tech stocks kept indexes moving higher. So investors are still playing upside via call options, keeping the Nasdaq 100 Index call skew flat as they chase the rally.BBVA strategist Michalis Onisiforou noted recently that “the rally’s concentration in semiconductors, while narrow, is often a precursor to broader market participation rather than a sign of exhaustion.”Given the extreme upside momentum in those stocks since April 8, some investors will be anticipating a period of consolidation with the pace of gains viewed as unsustainable without an additional catalyst. The next big hurdle to jump will be Nvidia Corp’s earnings after the market close on May 20, which is shaping up as the biggest event — not just for tech stocks, but the broader market. Europe-US volatility: Volatility in European benchmark indexes is holding stubbornly higher than in the US, supported by the rising oil prices. Europe is much more sensitive to oil and natural gas supply upsets, though US gasoline, diesel and jet fuel prices are surging as well lately.“The market is faced with higher oil prices, higher yields and an uncertain timeline regarding the opening of the Strait of Hormuz,” said Andy Kent, broker at Kyte. “When we combine these factors, the European equity derivatives market in particular remains in a regime of implied vols significantly higher than realised.”Reopening the strait could unleash a sharp rally in underowned European stocks, amplified by dealer gamma positioning, while failed talks and another leg higher in oil prices risk triggering a rapid reversal as the market reprices the energy shock. Bank of America Corp. strategists noted that 2026 is shaping up to see an unusually high number of single-stock fragility shocks.Dealers remain short gamma in the Euro Stoxx 50 Index, according to Kent. That leaves a potential for “gap risk to both the downside and upside based on potential outcomes” — either the US striking Iran again or a resolution that leads to the Strait of Hormuz reopening to shipping, Kent said. Resilient dividends: While the Iran war has had a knock-on effect to Euro Stoxx 50 dividends, this corner of equity derivatives has been more resilient. Futures reacted less sharply to the slide in the underlying spot index than during last April’s tariff-driven selloff.Strategists at Bank of America put this down to more muted dealer hedging dynamics, with the Euro Stoxx 50 spot having remained well above key technical levels relevant for auto-callable hedging and diversification within auto-callable issuance. Oil calm: Brent crude futures at one-point last week reached the highest price since 2022, but options markets were relatively calm, with implied volatility and the call skew both well below levels seen earlier in the war. A lot of that has to do with the nature of the rally, which has been a steady grind higher instead of the spikes and plunges seen in March.Oil prices remaining higher are the major stumbling block to a continued rally. Macro conditions are a headwind, according to Ielpo, who notes US inflation is re accelerating, eurozone inflation is back above target and central banks are sounding less dovish.“The Fed, ECB and BoE are all effectively saying that higher oil prices mean no easy rate cuts,” he said. 

It’s highly likely that the European Central Bank (ECB) will have to raise interest rates at its next meeting in June due to the Iran war, Governing Council member Peter Kazimir said.While officials aren’t pre-committing to any fixed path and more data are needed to assess the conflict’s fallout, “we remain firm in our approach,” the Slovak official said.“On this basis, policy tightening in June is all but inevitable,” he said on Monday in an op-ed. “It is becoming increasingly likely that we must prepare for a prolonged period of broad-based price increases coupled with visibly weaker growth across the eurozone.”The ECB last Thursday kept borrowing costs unchanged while signaling that a rate increase will be considered at the June 10-11 gathering. Bundesbank President Joachim Nagel said on Friday that such a move will be needed if there’s no significant improvement in the outlook for inflation and economic growth.While some of his colleagues echoed such comments, others were more cautious.“Obviously we’re talking about a possible increase in interest rates in June,” Lithuania’s Gediminas Simkus said Monday. “But whether the decision will actually be taken will depend on the situation and data.”Should the conflict in the Middle East get resolved, “then it would be a factor that would allow us to think about some other decision,” he added.Most economists and investors expect a quarter-point hike next month. Markets see two moves beyond that before the year is out.While there’s little the ECB can do to offset the direct surge in inflation due to the energy shock, Kazimir said higher oil and gas prices are also “bound to spread to the rest of the economy.”The ECB is facing current challenges from a “position of stability,” he said. “The memory of the high inflation years is fresh but so is our success in guiding inflation back to target.”There was encouraging news on Monday on the prospects for price gains returning to 2% as an ECB survey published showed professional forecasters expect only a temporary jump due to the war. While they see inflation averaging 2.7% this year, they think it will ease to 2.1% and 2% in 2027 and 2028.A separate ECB poll concluded that the broader pass-through from higher energy costs “might be more gradual than in the past” but also warned that things could get worse if the fighting isn’t over soon.Three other ECB officials also weighed in on borrowing costs on Monday, though they’ll leave their posts before June’s meeting.France’s Francois Villeroy de Galhau said the ECB must be both cautious and ready to act on rates should inflation spread beyond a surge in oil prices. Estonia’s Madis Muller said the neutral starting position for monetary policy allows time to determine a response.Vice President Luis de Guindos said in Brussels while presenting the ECB’s annual report that more time is needed to determine the impact of the conflict on economic expansion.“Perhaps the supply-side shock has been reflected more rapidly in inflation indicators than in growth indicators,” he told lawmakers. “We will have to wait until June. We will have more information, we will have new projections, and in this kind of situation — with a very complicated geopolitical situation — it’s very important to have a cool head.” 

More than two months into a conflict that has failed to deliver a decisive military or diplomatic win, President Donald Trump faces the risk that a standoff with Iran will drag on indefinitely and leave an even bigger problem for the US and the world than before he launched the war. With both sides outwardly confident they hold the ‌upper hand and their positions far apart, there is no obvious off-ramp in sight, even as Iran submitted a fresh proposal to restart negotiations. Trump quickly rejected it on Friday. For the US president and his Republican Party, the implications of a ‌continued impasse are grim. An unresolved conflict would likely mean the global economic fallout, including high US gasoline prices, will persist, putting further pressure on Trump, whose poll ‌numbers are falling, and darkening Republican candidates’ prospects ahead of November’s midterm congressional elections. UNMET GOALSThose costs highlight a ‌deeper problem: the war has failed to achieve many of Trump’s stated goals. While there ‌is little doubt that waves of US and Israeli strikes heavily degraded Iran’s military capabilities, many of Trump’s often-shifting war objectives — from regime change to shutting Iran’s path to a nuclear weapon — remain unfulfilled. Fears for a more protracted deadlock have grown since Trump called off a trip by his negotiators to Islamabad last weekend and then dismissed an Iranian offer to halt the war, suspended since April 8 under a ceasefire agreement. Tehran proposed setting aside discussion of its nuclear program until the conflict is formally ended and a deal is reached on reopening the Strait of Hormuz. That was a non-starter for Trump, who has demanded the nuclear issue be dealt with at the outset. There was a glimmer of hope on Friday when state news agency IRNA reported Tehran had sent a revised proposal through Pakistani mediators, causing a drop in global oil prices that had risen sharply since Iran effectively closed the strait. Trump told reporters he was “not satisfied” with the offer, though he said there were ongoing contacts by phone. A failure to wrest the vital oil-shipping waterway from Iranian control at the conclusion of the conflict would be a major blow to Trump’s legacy. “He’d be remembered as the US president who ​made the world less safe,” said Laura Blumenfeld, a Middle East expert at Johns Hopkins University in Washington. White House spokeswoman Olivia Wales said Iran’s “desperation” is increasing due to military and economic pressure, and Trump “holds all the cards and has all the time he needs to make the best deal.” RESUMING HOSTILITIES?With his next steps uncertain and no clear endgame, Trump has in private meetings raised the prospect of a prolonged naval blockade of Iran, possibly for ‌months more, aimed at further squeezing off its oil exports and forcing it to reach a denuclearisation agreement, a White House official said on condition of anonymity. At the same time, he has left the door open to resuming military action. The US Central Command has prepared options for a “short ​and powerful” series of strikes as well as for taking over part of the strait to reopenit to shipping, Axios reported on Thursday. European diplomats said their governments, whose relations with Trump have been strained by the war, expect the current situation with Iran to persist. “It’s hard to see how this will end soon,” said one, speaking on condition of anonymity. Iran has remained defiant. It has exerted powerful leverage against the US and its allies, triggering an unprecedented energy supply shock by choking off shipping in the strait, where tanker traffic flowed freely before the war, carrying a fifth of the world’s oil. Analysts say Iran will be emboldened knowing that it will have this weapon at its disposal even after the war. “Iran has realised that, even in a weakened state, it can shut off the Strait at will,” said Jon Alterman of the Center for Strategic and International Studies in Washington. “That knowledge leaves Iran stronger than it was before the war.” Trump, who took office promising to avoid entanglement in foreign interventions, has also failed to achieve his main stated aim in attacking Iran on February 28: to close off its path to a nuclear weapon. A stockpile of highly enriched uranium is believed to remain buried following US and Israeli airstrikes last June and could be recovered and further processed into bomb-grade material. Iran says it wants the US to recognise ‌its right to enrich uranium for what it says are peaceful purposes. Another of Trump’s declared war goals — forcing Iran to stop support for proxy groups such as Lebanon’s Hezbollah, Yemen’s Houthis and Palestinian Hamas — also remains unmet. Renewed peace talks are unlikely to yield a quick resolution, given the large gaps. At the request of Trump’s aides, intelligence agencies are studying how Iran would respond if he declared a unilateral victory and pulled back, US officials have told Reuters. ‘FROZEN CONFLICT’ RISKWith negotiations deadlocked, some analysts have suggested the war could devolve into a frozen conflict that would defy a permanent solution. That could prevent Trump from significantly scaling down forces in the Middle East. The US is already paying new strategic costs. Those include fractures with traditional European allies, who were not consulted before Trump went to war.Trump also must deal with a more hardline Iranian leadership, dominated by the Islamic Revolutionary Guard Corps. The president’s call at the start of the conflict for the Iranian people to overthrow their rulers has gone unheeded. At home, Trump is under pressure to end a war that has dragged his approval rating to the lowest level of his term and spiked gasoline prices above $4 a gallon ahead of the midterms, in which Republicans are at risk of losing control of Congress. A second White House spokeswoman, Taylor Rogers, said Trump was committed to maintaining his party’s congressional majority and that high gasoline prices were only “short-term disruptions” that would be overcome as the conflict subsides. The Iranians, however, are mindful of Trump’s ‌domestic troubles and may be prepared to wait him out, but the questionremains how long they can stave off economic calamity.“Iran isn’t fractured or folding, it’s playing for time,” Sina Toossi, a senior fellow at the Center for International Policy think tank in Washington, wrote on X. 

Iran said Sunday it had received a US response to its latest offer for peace talks, a ‌day after President Donald Trump said he would probably reject the Iranian proposal because "they have not paid a big enough price".Iranian ​state media reported that Washington had conveyed its ‌response to Iran's 14-point proposal via Pakistan, and that Tehran was now reviewing it. There was no immediate confirmation from ‌Washington or Islamabad of ⁠the US response."At this stage, we ‌do not have nuclear negotiations," state media quoted Iran's Foreign Ministry ‌spokesperson Esmaeil Baghaei as saying, an apparent reference to Iran's proposal to set aside talks on nuclear issues until after the war ends and the ⁠foes agree to lift opposing blockades of Gulf shipping.On Saturday, Trump said that he had yet to review the exact wording of the Iranian peace proposal, but that he was likely to reject it."I will soon be reviewing the plan that Iran has just sent to us, but can’t imagine that it would be acceptable in that they have not yet paid a big enough price for what they have done to Humanity, and the World, over the last 47 years," he wrote on social media.The United States and Israel suspended their bombing campaign against Iran four weeks ago, and US and Iranian officials held one round of talks. But attempts to ​set up further meetings have so far failed.Iran handed over its latest proposal on Thursday, and a senior Iranian official confirmed on Saturday that Tehran envisions ending the war and resolving the shipping standoff first, while leaving talks on Iran's nuclear programme for later.Though Trump initially said on Friday that he was not satisfied with ‌the Iranian proposal, he said on Saturday he ⁠was still looking at it."They told ​me about the concept of the deal. They're going to give me the exact wording now," he told reporters. ​Asked if he might restart strikes on Iran, Trump replied: "I don't want to say that. I mean, I can’t tell that to a reporter. If they misbehave, if they do something bad, right now we’ll see. But it’s a possibility that could happen."The proposal to delay talks on nuclear issues until a later phase would appear at odds with Washington's repeated demand that Iran accept stringent restrictions on its nuclear programme before the war can end.Washington wants Tehran to give up its stockpile of more than 400 kg (900 pounds) of highly enriched uranium, which the United States says could be used to make a bomb. Iran says its nuclear programme is peaceful, though it is willing to discuss some curbs in return for the lifting of sanctions, as it had accepted in a 2015 deal that Trump abandoned.While saying repeatedly he is in no hurry, Trump is under domestic pressure to break Iran's hold on the ‌Strait of Hormuz, which has choked off 20% of ‌the world's oil and gas supplies and pushed up US ⁠gasoline prices. Trump's Republican Party faces the risk of a voter backlash over higher prices in midterm congressional elections in November.Iranian media said Tehran's ⁠14-point proposal includes withdrawing US forces from nearby areas, lifting the ⁠blockade, releasing frozen assets, paying compensation, lifting sanctions, ending the war on all fronts including Lebanon and creating a new control mechanism for the strait.Iran has been blocking nearly all shipping from the Gulf apart from its own for more than two months. Last month, the US imposed its own blockade of ships from Iranian ports.Speaking on condition of anonymity to discuss confidential diplomacy, the senior Iranian official said Tehran believed its latest proposal to shelve nuclear talks for a later stage was a significant shift aimed at facilitating an agreement."Under this framework, negotiations over the more complicated nuclear issue have ​been moved to the final stage to create a more conducive atmosphere," the official said. 

At the beginning of the year, the global economy was on a steady path of stable growth and diminishing inflation. This trajectory was suddenly disrupted by the Iran conflict, QNB stated in its latest economic report.Prior to the beginning of hostilities on February 28, global headline inflation was on a continuous downward trend from its post-Covid-19 pandemic peak of 9% in 2022. Price increases were gradually converging towards central bank targets across advanced and emerging economies alike, QNB stated.“That trajectory has now sharply reversed. Global headline inflation is now projected at 4.4% for 2026, an upward revision of 0.9 percentage points from the pre-conflict forecast of 3.5%. What had been shaping up as a year of monetary policy normalisation could now turn into a new cycle of inflationary pressures defined by a major energy shock,” stated QNB.Following the US-Israeli military campaign against Iran, launched on February 28, Tehran retaliated by effectively closing the Strait of Hormuz – the waterway through which approximately 20% of the world’s oil and liquefied natural gas (LNG) normally flows.Brent crude surged by more than 25% in the weeks that followed, reaching above $120 per barrel at its peak, before settling near $110 per barrel in early April, while LNG spot prices in Asia increased by more than 85% since the initial strikes. The inflationary consequences of this energy shock are already materialising.“An energy shock of this magnitude operates through two distinct channels. The first is the direct, or headline, effect: The immediate pass-through of higher oil and gas prices into fuel, electricity, and transportation costs, which is visible and felt immediately by households and businesses.“The second, is the indirect effect on core inflation – the underlying price dynamics that strip out volatile energy and food components – through which higher energy costs gradually feed into production costs, wages, and services prices, embedding themselves more persistently in the broader price level,” stated the QNB report, which discusses the inflation effects across the globe, delving into the US, the Euro Area, and Asia.As a net energy exporter, the US is structurally less exposed to crude oil supply disruptions than Europe or Asia. However, the inflation outlook was already challenging, since tariff-driven goods inflation had been creating pressures and feeding into consumer prices, QNB stated.Following the outbreak of hostilities, gasoline prices crossed $4 per gallon, up by close to $1. Headline inflation surged to 3.3% year-on-year (y-o-y) in March, well above the Federal Reserve’s 2% annual target.Core CPI, which excludes items with more volatile prices such as food and energy, came in at 2.6% y-o-y, with early signs of broadening pass-through into transportation, food, and services. With this, the IMF raised its US inflation forecast for this year to 2.8%. “This development complicates the Federal Reserve’s ability to characterise the inflation surge as a purely transitory energy spike, creating an additional challenge for upcoming monetary policy decisions,” QNB pointed out.In contrast to the US, QNB stated that the Euro Area is nearly fully import-dependent for both oil and natural gas, and therefore much more sensitive to energy price disruptions. Therefore, the consequences were immediate and measurable, noted QNB.The Euro Area headline inflation jumped from 1.9% in February 2026 to 2.5% in March, driven by a swing in energy prices with an annual increase of 5.1%. The shift was broad-based across the bloc’s largest economies, with Germany recording 2.8%, Spain 3.4%, France 2.0%, and the Netherlands 2.6%, reflecting structural differences in how energy prices are transmitted into consumer prices across member states.“Before the conflict, the ECB had succeeded in stabilising inflation near its 2% target after the most aggressive tightening cycle in its history. That hard-won disinflation is now under direct threat, with headline inflation expected to reach 3.0% for 2026,” QNB stated.The shock of the war in Iran represents a major supply disruption for Asia. The region accounts for around 80-85% of crude oil and LNG that normally transits the Strait of Hormuz, making it structurally the most exposed geography to the closure of this critical chokepoint.The IMF projects Emerging Asia inflation rising from 1.9% in 2025 to 2.7% in 2026. According to QNB, China is relatively better insulated but not immune. China imports around 45% of its oil from the Middle East but has benefited from large strategic reserves, continued access to Russian energy supplies and its shift toward renewables.“Nevertheless, higher energy costs are feeding into production costs for high energy-intensive sectors such as steel and chemicals, as well as for electronics. In South Asia, the acceleration is even more pronounced, with inflation projected to reach 5% this year.“In addition to higher energy costs, a stronger US dollar reflects the domestic currency depreciation and the higher cost of imported goods. This amplifies the inflationary effects, feeding into fertilisers, food, and transportation costs,” noted QNB.QNB added: “The Iran war has delivered a significant blow to the global disinflation trend, with global headline inflation now projected at 4.4% – a sharp reversal from the pre-conflict trajectory. The shock is producing a broad-based inflation acceleration across major economies. In all three major regions – the US, the Euro Area, and Asia – the critical variable remains the speed at which energy supply will normalise.” 

FIFA President Gianni Infantino reiterated that Iran will play their World Cup games in the United States as scheduled Thursday as he kicked off the global football body’s summit in Vancouver. Iran’s participation at this year’s tournament in Canada, Mexico and the United States has been shrouded in uncertainty since the eruption of war in the Middle East in February following strikes by the United States and Israel. Infantino, who has repeatedly stated that Iran will be at the World Cup, underscored that stance at the start of his address to delegates in Vancouver. “Let me start by the outset, confirming straightaway that of course Iran will be participating at the FIFA World Cup 2026,” Infantino said. “And of course, Iran will play (in) the United States of America.” Iranian officials had floated the idea of shifting their group games from the United States to Mexico, but that proposal had already been nixed by Infantino. In a further twist last week, Italy-born US special envoy Paolo Zampolli was reported to have floated the idea of Italy taking Iran’s World Cup place. The US government later distanced themselves from that proposal, with US Secretary of State Marco Rubio saying Iran’s footballers would be welcome. But the tension surrounding Iran’s World Cup participation rumbled into the build-up to Thursday’s FIFA Congress. Iran was the only absentee from the 211-member congress as Thursday’s meeting got under way after a clash with Canadian border officials earlier this week. 

Fourteen soldiers were killed yesterday during operations to defuse unexploded ordnance in Iran's northwestern Zanjan province, local media reported."Following enemy airstrikes using cluster bombs and aerial mines, parts of Zanjan province, including about 1,200 hectares of agricultural land, were contaminated by bombs," Fars news agency reported, citing the country's powerful Revolutionary Guards.Revolutionary Guards specialists were working to clear the areas, and had neutralised more than 15,000 items, it added."However, today, during one of these missions, 14 of these dedicated forces were martyred and two were injured," it said.Iran has previously accused the US and Israel of using cluster munitions, which explode in mid-air and scatter smaller bomblets – some of which fail to explode, creating a danger that can last for decades.Israel has also accused Iran of using the munitions in its missile strikes on Israeli cities.Iran, Israel and the US have all declined to join the more than 100 countries that are party to the 2008 Convention on Cluster Munitions, which prohibits their use, transfer, production and storage. 

Pakistan’s Ministry of Foreign Affairs spokesperson Tahir Andrabi said the country’s “constructive” diplomatic engagement to support de-escalation between the United States and Iran has continued, with sustained efforts aimed at facilitating a ceasefire.Ongoing contacts maintained with both Washington and Tehran over the past two weeksIslamabad reiterates commitment to regional stability and international peaceEmphasis on dialogue and principled diplomacy to address complex geopolitical challengesHe added that, under the leadership of Prime Minister Muhammad Shehbaz Sharif, Deputy Prime Minister Muhammad Ishaq Dar, and Chief of Army Staff Asim Munir, communication channels with all relevant parties have remained open as part of Pakistan’s mediation approach.

 The war against Iran has cost the United States $25bn since it was launched in late February, a senior Pentagon official said yesterday. “We’re spending about $25bn on Operation Epic Fury. Most of that is in munitions,” acting Pentagon comptroller Jules Hurst told lawmakers, using the official name for US operation.  

As the Iran war strangles natural gas supplies, countries across Asia and Africa are rationing fuel and enduring blackouts. In Europe, the conflict is raising the risk of an energy crunch this winter.Thousands of miles away, in the heart of US shale country, gas is so plentiful that producers have to pay buyers to take it off their hands.Drillers in the Permian Basin of West Texas and New Mexico have helped make the US the world’s largest oil producer. In the process, they’ve also glutted the region with natural gas, which is extracted there as a byproduct of crude.There's so much gas, in fact, that it exceeds available pipeline capacity to get the fuel to customers or export terminals on the coast. The result: producers literally can't give it away. Permian gas prices aren't merely cheap — they're negative. In other words, sellers are paying customers. While it’s not the first time that gas contracts in the region have gone subzero, prices are now lower than ever.The phenomenon feeds into the broader US market. Benchmark futures, already low by international standards, have slipped 10% since the Middle East conflict began. That’s in stark contrast to Europe, where futures have surged about 40%, and Asia, where they’ve jumped more than 50% as nations struggle to secure enough gas to run power plants and heat homes.With new pipelines slated to start up this year, negative Permian prices won’t last forever. But they reveal a gas bounty so massive that it’s not only insulating the US from war-driven energy shocks, but actually creating an economic tailwind. Cheap supplies of gas — a key manufacturing input and a major player in meeting power demand from artificial intelligence — stand to give the US an edge over countries facing fuel shortages.“US gas prices have not just remained lower than global benchmarks, but have remained insulated from the volatility” of major global gas and import markets in Europe and Asia, said Chris Louney, director of global commodity strategy at RBC Capital Markets. “This comparative energy security is beneficial for domestic industry that relies on natural gas as a feedstock or form of industrial grade heat, and increasingly power-hungry industries such as AI and data centers.”Americans are grappling with soaring power bills already, but without the glut of natural gas, those costs would be even higher. And while US consumers have been hit with broader inflation — including higher gasoline prices at the pump — as the Iran war upends the oil market, cheap natural gas is muting the impact, with utility gas prices falling 0.9% in March’s Consumer Price Index report.Soaring production from shale basins including the Permian has propelled US oil and natural gas output to all-time highs. That supply has been a cornerstone of President Donald Trump’s push for American energy dominance, helping to create a buffer between the US and war-driven market convulsions.In the Permian, gas prices have dipped below zero intermittently since 2019 as pipeline construction failed to keep pace with soaring production. But this year, negative pricing has been more pronounced than ever.Permian gas hit an all-time low of -$9.60 per million British thermal units on April 24 while US benchmark futures have recently traded below $3.Futures in Europe and Asia, meanwhile, are trading at about six times that level. Those higher prices are feeding directly into global inflation, pushing up the cost of electricity, heating and manufacturing. Goldman Sach Group Inc estimates that a 10% increase in global liquefied natural gas prices adds about 8 basis points to global inflation and is a drag on economic growth.Gas scarcity has even forced some fertilizer makers to rein back production, said Pablo Galante Escobar, head of liquefied natural gas at commodity trader Vitol. That risks “transferring the energy crisis into a food crisis,” he said at the FT Commodities Global Summit in Switzerland earlier this month.Slovakia’s largest fertilizer producer, Duslo AS, said last month that it’s curbing ammonia output after gas prices surged. In India, fertilizer manufacturers including Indian Farmers Fertiliser Cooperative Ltd are beginning to cut production after Qatari supplies of liquefied natural gas, a key feedstock, were suspended.But for the US, the picture looks much different.The divergence between gas prices in America and the rest of the world “could mean the US economy will prove more resilient than expected this year,” Anna Wong, chief US economist at Bloomberg Economics, wrote in a research note. “Natural gas is more important to the manufacturing sector — particularly chemicals, fertilizers, electricity — than crude oil is.”US petrochemical producers like Dow Inc are among the companies benefiting from low-cost industrial gas, an important feedstock for chemicals manufacturing.“Supply and feedstock into Asia and Europe are constrained, which is triggering price increases globally,” Dow Chief Operating Officer Karen Carter said on an April 23 earnings call. “It is also leading to increased production in the Americas and is providing Dow the opportunity to capture new business in Europe.”Inexpensive gas is also putting downward pressure on the cost of electricity, and lower power prices stand to aid the buildout of data centers, Wong wrote. That could help assuage concern about soaring electricity costs tied to the AI boom — an issue that’s become a key concern for voters heading into the US midterm elections. The fuel is poised to be an asset for the US in its race against China for AI dominance, with data-center developers including Meta Platforms Inc favoring gas over cleaner alternatives because of its reliability as a power source.“The current market is highlighting a clear divergence — global natural gas prices are rising sharply, while US prices are even lower than when the Iran War began,” Jeremy Knop, chief financial officer of EQT Corp, the second-largest US gas producer by volume, said in an emailed statement. “That’s a direct result of the scale and efficiency of domestic supply.”Producer WoesFor some US gas producers, however, low prices have been a drag on profits. Diamondback Energy Inc, a top Permian explorer, is “consciously moving away from Waha,” as the Permian pricing hub is known, and increasing its exposure to higher-priced markets near planned data centers, gas export facilities and population centers, executives said on an earnings call late last year.“Investors want us to realize more than zero on our gas,” Diamondback CEO Kaes Van't Hof told attendees April 15 at an energy conference in Fort Worth, Texas. “We're an oil company. Most of our revenue comes from the oil side, but in a good year, gas is 5% of our revenue, and it's probably headed towards 10% or so.”Even drillers outside the Permian are feeling the effects of low gas prices. Though EQT has touted the benefits of cheap US gas, the company announced plans earlier this month to cut quarterly production by 2% as gas prices languish, with domestic stockpiles well above the five-year average.“In this environment, we are taking a disciplined approach to production, including modest production curtailments during the low-demand spring season to store supply for maximum deliverability during peak summer power demand,” Knop said.As prices have fallen deeper into loss-making territory, flaring events — when operators burn off natural gas at the wellhead, releasing carbon dioxide into the environment — have spiked to seasonal multi-year highs, according to research firm Energy Aspects. While New Mexico has tight restrictions on flaring, Texas allows widespread exceptions to a state rule intended to limit the practice.“There’s a market failure here,” said Jon Goldstein, associate vice president for energy transition at the Environmental Defense Fund. “It makes no sense to be burning an energy resource that is needed around the world, and polluting the air, when we could be using that, putting it to productive use.”For traders, who thrive on acute pricing dislocations like those between the Permian and other US gas hubs, the West Texas market has been fraught with opportunity and risk.Traders who managed to book long-term capacity on pipelines shipping gas out of the Permian Basin and into higher-priced demand centers should be reaping windfall profits on any portion of those trades that isn’t hedged, said Josephine Mills, senior analyst at industry consultant Enverus.But if unplanned pipeline maintenance prevents a trader from meeting obligations to deliver Permian gas, that trader will have to sell the trapped West Texas supply at negative prices while buying higher-priced gas to deliver to the counterparty. One gas trader, who asked not to be identified because he’s not authorized to speak to the media, said he lost over $300,000 in a week because of a recent Permian pipeline maintenance event.By the end of this year, negative West Texas gas prices may mostly be a thing of the past.Forward prices for Waha gas show the hub flipping to positive in October, according to Intercontinental Exchange data. That’s around the time that the massive Blackcomb Pipeline — a gas conduit from the Permian to South Texas developed by a consortium of companies led by WhiteWater — is expected to enter service.A wave of other pipeline projects is set to follow. Five new Permian conduits are set to bring about 11bn cubic feet a day of capacity online by the end of 2028, equivalent to roughly 10% of total US gas production.“As a result, you’ll see gas prices in the Permian higher than has been the case in many, many years,” said Amber McCullagh, a longtime North American natural gas markets analyst and founder of the independent blog Measured Depth.Still, abundant shale production and limited export capacity mean US gas prices are poised to remain low relative to the rest of the world for years to come. Gas will average well below $4 through 2027, American government forecasts show, while production is poised to hit fresh records.“With an ample resource base and a growing but still hard capacity limit on exports, this energy security looks both beneficial to the domestic economy and durable,” RBC’s Louney said.