tag

The eurozone services industry contracted at a slower pace in June as ​cost pressures fell at the sharpest ‌rate on record outside of pandemic-era lockdowns, helping to stabilise the ‌broader economy after ⁠two months of decline, ‌a survey showed.Oil prices dropped for ‌a third consecutive day on Thursday as concerns over supply disruptions eased after ⁠Qatar said Iran and the US had made progress in talks over the Strait of Hormuz.S&P Global's Eurozone Services PMI Business Activity Index jumped to 49.4 in June from 47.7 in May. While marking three months of contraction it was above a preliminary estimate for 48.9. Readings below 50.0 signal a decline in activity."An easing of the downturn in eurozone service sector business activity during June ​is welcome news and, in conjunction with manufacturing growth, means the wider economy has stabilised after two months of falling output," said Chris Williamson, chief business economist at S&P Global Market Intelligence.Manufacturing ‌output ended its best quarter ⁠since early 2022 last ​month with easing cost pressures as the US and Iran negotiated a ​ceasefire giving relief to factories, a sister survey showed on Wednesday.Demand for services fell again in June. Foreign orders also declined for another month though the pace of reduction slowed compared with May.Despite the drop in new business, services companies added jobs at the fastest pace since January, reversing a small reduction seen in May. Sentiment among services firms also improved, reaching its highest level since February."A key drag on economic growth since the outbreak of the war in the Middle East has been the subduing of demand ‌from consumers due to the energy price ‌spike, but these inflationary pressures have ⁠shown signs of cooling markedly in June," Williamson added.Input cost inflation in the ⁠services sector eased in June for ⁠the first time since October, dropping to a four-month low. The rate of decline was the steepest since records began in 1998, barring only the COVID-19 lockdowns of early 2020. Prices charged to customers rose by a smaller margin.Inflation in the common currency area was less than expected last month, coming in at 2.8%, but still ​well above the European Central Bank's 2.0% target, official data showed on Wednesday.The near-unprecedented cooling of cost pressures could reduce pressure on European Central Bank policymakers to raise interest rates further, as they wait for greater clarity on how quickly price pressures are fading. Last month the ECB raised interest rates for the first time in nearly three years.A broader S&P Global Eurozone Composite PMI Output Index, which combines services and manufacturing, climbed to 50.0 in June from May's 48.5, moving out of contraction ‌territory for the first ​time since March as growth in factory activity offset the continued, if slower, decline in services. 

Tesla reported a jump in second-quarter auto sales Thursday, as Elon Musk's electric vehicle company easily topped expectations in a period of lofty gasoline prices due to the US-Iran war, reports AFP. Tesla's global deliveries came in at 480,126, up 25 % from the year-ago period when Musk's work in President Donald Trump's administration sparked consumer boycotts and protest. Auto sales in the period overwhelmingly consisted of the Model 3 sedan and the Model Y sport utility vehicle, with fewer than 3% going to other vehicles, including Tesla's futuristic Cybertruck. Deutsche Bank had projected sales of 416,000, with growth led by Europe and China, offsetting a projected decline in North America. Since leaving the White House in May 2025, Musk has emphasized Tesla's investments in robotics, autonomous driving and artificial intelligence, while also pursuing other ventures, such as the stock listing of rocket company and satellite operator SpaceX. This has diminished Tesla's focus on refreshing its vehicle portfolio, prompting criticism from some leading Wall Street analysts who consider the company overvalued. During its April conference call, Tesla said it was on track to spend more than $25bn in 2026 on envelope-pushing new technologies. 

Supply chain disruptions cost the global airline industry at least “$11bn” in 2025, a figure that is set to worsen as fuel prices rise and aircraft delivery backlogs persist, the International Air Transport Association (IATA) has said. “Today’s higher fuel prices will only make that worse,” IATA director general Willie Walsh told the inaugural IATA World Maintenance and Engineering Symposium held recently in Madrid, where the association outlined four priorities it says are needed to address persistent weaknesses across the aerospace supply chain. Walsh noted that the aircraft order backlog has surpassed “18,000” units and that average fleet age has reached a record “15.2” years. Airlines are also short of more than “5,000” fuel-efficient replacement aircraft they had anticipated, resulting in missed efficiency gains, higher lease rates, and rising maintenance costs. “Alongside aircraft delivery delays, engine durability issues, shortages of materials and spare parts, and constrained maintenance capacity are disrupting airline operations. Addressing these challenges will require practical action and cooperation across the aviation value chain,” IATA’s director of Flight and Technical Operations Stuart Fox stated. Fox presented four measures the association believes would materially improve conditions for airlines: enhance supply chain visibility; open up the aftermarket; unlock the value of data, digitalisation, and artificial intelligence (AI); and build human capacity. On visibility, IATA called on manufacturers to provide earlier and more reliable information on delivery delays, repair turnaround times, parts availability, and known supply bottlenecks, giving airlines a better basis for planning their network operations. The association also pressed for greater competition in the aftermarket, urging more manufacturers to adopt the principles established under the IATA-CFM agreement. It noted that longstanding commercial restrictions on repair instructions, tooling, approved repair networks, and spare parts distribution have limited airlines’ ability to use certified alternatives, driving up costs and wait times. On data and technology, IATA called for tighter integration between airline maintenance systems and external market intelligence tools. It said AI can support inventory management, predict parts shortages, and reduce manual processes, and pointed to its cooperation with the International Airlines Technical Pool and the no-cost rollout of its MRO SmartHub platform as steps already taken in that direction. The fourth priority concerns the workforce, Fox pointed out. Boeing has estimated that “710,000” new maintenance technicians will be needed over the next 20 years. IATA urged a review of recruitment, training, and licensing timelines, and called for greater cross-border recognition of technical qualifications to address the expected shortfall. Fox acknowledged the pressure the industry is facing but stopped short of pessimism, saying, “The supply chain is under real pressure, but this is not a reason for pessimism. It is a reason for action. “These four priorities alone are not complete solutions. But they would be an important step for OEMs, suppliers, MROs, lessors, regulators, and airlines working together to achieve the resilient aerospace supply chains that global connectivity needs,” he continued. Separately, IATA raised concerns about the feasibility of aircraft equipment mandates, calling on regulators to ensure that compliance deadlines account for certification timelines, equipment availability, and installation capacity. It said it has taken these concerns to the International Civil Aviation Organisation (ICAO) in connection with requirements linked to the Global Aeronautical Distress and Safety System, Runway Overrun Awareness and Alerting Systems, and Automatic Dependent Surveillance-Broadcast systems. “This is not about delaying safety. It is about making safety deliverable. Global safety improvements require globally coordinated implementation timelines that reflect certification, equipment availability, and installation capacity,” Fox stated. 

QatarEnergy announced on Tuesday fuel prices in the State of Qatar for July 2026, with diesel and 95-octane gasoline (super) maintained at current levels, while 91-octane gasoline (premium) was increased.QatarEnergy set prices of Diesel at QAR 2.05 per liter, Super Gasoline (95) at QAR 2.10 per liter, and Premium Gasoline (91) at QAR 2.05 per liter.  

OilCrude prices fell by more than 3% on Friday, posting steep weekly losses as oil tankers continued exiting the Strait of Hormuz, easing supply concerns despite a cargo vessel being hit near Oman the previous day.Brent crude futures settled at $71.99, and US West Texas Intermediate (WTI) crude finished at $69.23. For the week, Brent fell 10.6%, while WTI declined 9.6%.**media[461922]**Saudi Aramco resumed oil loading on Friday at its Ras Tanura terminal in the Gulf after a nearly four-month halt. Two very large crude carriers, each capable of loading 2mn barrels, took on crude at the terminal, while another waited nearby.Data showed that crude shipments through the Strait rose last week to their highest level since the US-Israel conflict with Iran began at the end of February. Despite the ceasefire that reopened the waterway, overall traffic remains well below the pre-war daily average. GasAsia's spot liquefied natural gas price held steady last week near a four-month low, as the market remained hopeful about a peace deal materialising in the US-Israel conflict with Iran.The average LNG price for August delivery into northeast Asia was $15.35 per million British thermal units, up from $15.30 per mmBtu the week before.As Qatar has been cycling small volumes through its plants, a month-long production recovery is currently expected. Safe passage navigating sea mines will also be a determining factor of how much LNG will be bottlenecked by marine traffic out of the strait.**media[461920]**In Europe, the Dutch TTF gas price settled at $13.73 per mmBtu, posting a weekly loss of 3.1%. The heatwave in northwest Europe pushed gas burn to its highest level since March. However, this is not expected to lift prices amid improving supply.This article was supplied by the Abdullah bin Hamad Al-Attiyah International Foundation for Energy and Sustainable Development. 

Rising fuel prices driven by the Iran war are ​boosting demand for new and used ‌electric vehicles across Europe, industry data shared with Reuters shows, though ‌some executives warn ⁠interest could fade if ‌petrol costs fall. Industry experts say improvements ‌in charging infrastructure and a wave of more affordable models — including from Chinese automakers — are helping ⁠make EVs more mainstream, supporting demand. The US and Iran have agreed to an extended ceasefire, but shipping disruptions mean oil flows through the Strait of Hormuz may take weeks to normalise, with fuel prices likely to remain elevated for months. Data provided to Reuters by research group New Automotive and industry group E-Mobility Europe show new EV registrations rose 34% year-on-year in May across 17 markets covering more than 90% ​of European Union and European Free Trade Association car sales. Fully electric models accounted for almost one in four new registrations in those markets. Renault's EV order book has risen by 50% in ‌some countries since the Iran war ⁠began in late ​February, CEO Francois Provost told Reuters last week, though he predicted growth "will decrease" ​if fuel prices fall. Ford's Europe chief Jim Baumbick said the war has "increased customers' interest" in EVs, but cautioned against seeing it as a lasting shift. The conflict has come as automakers roll out cheaper EVs in Europe, addressing one of the main barriers to adoption — higher upfront costs compared with combustion-engine cars. Chinese automakers are expanding beyond larger models into smaller hatchbacks for Europe, with BYD launching its Dolphin G in Berlin last week. "Consumer interest in EVs is clearly stimulated by low-cost, very good Chinese cars arriving on ‌the market," said Andy Palmer, a former ‌Nissan executive who launched the ⁠mass-market Leaf EV. Supply of used EVs is also rising, with strong demand. Online marketplace OLX ⁠said sales leads for Chinese ⁠brands in France jumped more than fourfold year-on-year in May. German new and used online marketplace Carwow said EV interest — measured by configurations and purchase enquiries — has stabilised at 70% to 75%, up from around 40% earlier this year. "This development has long since evolved from a short-term effect to a sustainable trend," said Philipp Sayler von Amende, managing director of Carwow ​Germany. Used EVs are also relatively cheap. Price cuts led by Tesla in 2023 sharply reduced resale values, though prices are now edging higher as demand strengthens. Danish used-car platform Bilbasen expects used EV prices to rise 10% this year. For now, used EVs are cheaper than comparable combustion-engine models. In Britain, two- to four-year-old EVs sell for about 33% of their original price versus 52% for fossil-fuel cars, according to dealer services firm Cox Automotive. Cox's insight director Philip Nothard said a growing supply of affordable new and used EVs ‌should sustain demand even ​if fuel prices ease "The market should stabilise," he said. "I very much doubt that we'll see a downturn." 

A postponed initial public offering in Saudi Arabia is the latest setback for a stock market that’s trailing global peers for the fourth year in a row.Mutlaq Al-Ghowairi Contracting Co’s decision to delay its share sale due to the war in Iran derailed what would have been the Gulf region’s biggest listing this year. It’s adding to the woes of the kingdom’s Tadawul All-Share Index, which has gained about 5% this year — just behind MSCI’s global benchmark — despite a windfall from higher oil prices.While the government has been pushing for years to get more investment into the $2.6tn market, foreigners have stayed away from Saudi equities, which, according to a Bank of America Corp report, continue being one of the largest underweight positions among emerging-market funds.The Iran war would have added to their caution, given Tehran’s threats to target Gulf nations that host US military bases.But there’s a slew of other factors too, above all, the composition of the market which is dominated by energy, petrochemicals and financial stocks. While surging oil prices have lifted the Saudi Aramco energy conglomerate and a handful of other names, emerging-market investors have largely bypassed companies that are not geared to technology and artificial intelligence.The Riyadh index is hampered “by the relative lack of exposure to the broader AI theme which has gripped markets globally,” said Fraser Harle, investment manager at Aberdeen Group Plc.“The market remains unfamiliar territory for many global EM allocators, whose exposure has historically been concentrated in a handful of the larger, more liquid names,” he added.Still, the Saudi benchmark is faring better than Middle East peers. Its gains this year reverse some of the 2025 underperformance versus the MSCI GCC Countries Index, which was the biggest on record in data going back to 2006.Indeed, the market was struggling even before the conflict. Saudi Arabia has run persistent fiscal deficits since 2022, and the war has exacerbated those strains. The deficit more than doubled from year-ago levels in the first quarter of 2026, while the economy grew at the slowest pace since mid-2024. To mend that gap, authorities are said to be revisiting plans for major projects tied to the kingdom’s Vision 2030 investment program.To revive inflows, Saudi authorities said earlier this year non-residents would be allowed to invest directly in local equities, a key step in widening access to the market. However, they are yet to review rules limiting foreign ownership in local stocks. Scrapping the current 49% cap could unlock $10bn in fresh investment, according to forecasts from Wall Street banks.“Investors who were pricing in a linear acceleration of reform momentum have had to recalibrate, and the honest reading is that some of the diversification targets have been pushed out even as the structural story continues to evolve,” Aberdeen’s Harle said.As a result, the Tadawul’s valuation premium over other emerging markets has narrowed to about 20%, from an average of 32% over the past decade, a change that appears justified, given earnings-growth forecasts. Analysts have upped their profit estimates for Saudi stocks by 7% since the start of the year, but that’s far below the 39% increase for MSCI’s emerging equity index, with the latter again driven by Asia’s tech-heavy markets.A sustained oil windfall could offset some of those concerns. Morgan Stanley remains bullish on Saudi equities, arguing the kingdom is in a better position than most Gulf neighbors to benefit from high oil prices, because it can export via the Red Sea rather than the blockaded Hormuz Strait. The bank also sees crude prices holding above $90 a barrel this year, the level at which the Saudi budget balances.Still, the oil tailwinds may not be distributed evenly across the market, the Morgan Stanley team led by Yomna Moheieldin told clients in a note. They expect energy, industrial and financial stocks to outperform domestically-oriented sectors.“The current environment is creating selective rather than broad-based opportunities across the market,” they added. 

The European Central Bank’s resolve to uphold its inflation-quashing reputation risks luring it into a damaging error when it meets this week, economists warn.After holding off since the Iran war erupted, officials now look convinced that an interest-rate hike is needed to stop soaring energy prices igniting a broader inflation surge. Yet the case for caution remains strong, with the eurozone economy wobbling and investors in danger of interpreting any move as the first in a series.That dilemma has some analysts arguing that the ECB can bide its time further to assess how persistent the shock will be, particularly as the US and Iran work toward a peace accord. They caution that a premature move could echo widely criticized rate increases 15 years ago that were later reversed as Europe’s debt crisis deepened.“The ECB seems hellbent to prove its credibility,” said TS Lombard’s Davide Oneglia. “The 2011 hikes were a clear policy mistake and repeating it is one of the highest risks we’re facing with the ECB so focused on inflation expectations and the scars left behind by the 2022 experience.”Policymakers from hawkish Executive Board member Isabel Schnabel to dovish Greek central-bank chief Yannis Stournaras suggest they can no longer “look through” the energy shock and must preserve trust in the ECB’s commitment to keep inflation at 2%.The latest reading for the 21-nation bloc already hit 3.2%, with further acceleration likely. Even stripping out energy and food costs, underlying pressures have shifted sharply higher. Firms’ plans for price increases, meanwhile, are elevated. Households’ views on where inflation will go from here are too.“The risk of de-anchoring inflation expectations is rising,” Schnabel cautioned last week.Not everyone’s so concerned. Some analysts say faster core inflation may be due to factors beyond energy pass-through. Others see little sign of undue upward forces on things like wages just yet.“When the ECB hikes before there’s firm evidence of second-round effects, it risks unwarranted tightening and will be taking a risk,” said Michala Marcussen, group chief economist at Societe Generale.Such scenarios recall 2008, when the ECB was forced into a U-turn, reversing a July hike just months later when Lehman Brothers collapsed. But even more economists compare it to 2011, when the ECB under President Jean-Claude Trichet increased borrowing costs twice, only for Mario Draghi to cut toward year-end after taking charge.Back then, policymakers also fretted about spikes in commodity and energy prices. But they underestimated the precarious state of the region‘s financial plumbing, and ultimately the region endured a double-dip recession.The discussion is fueled by the fact that the ECB is positioning itself as the most aggressive inflation-fighter within the Group of Seven central banks, while counterparts like the Federal Reserve adopt a wait-and-see approach to evaluate the Iran fallout.The most recent experience, in 2021-2022, showed the perils of waiting, however. Russia’s attack on Ukraine jolted energy markets and sent inflation to a record 10.6%. Despite an unprecedented campaign of monetary tightening, many said the ECB acted too late.For former ECB Chief Economist Peter Praet, “at some point you have to show that you’re willing to act.”While Finland’s Olli Rehn has described this week’s likely action as an “insurance hike,” Praet said it’s more like “a warning shot to show you mean it.” He stressed, however, the “importance” of not signaling “that this is the first in a series of hikes.”There are those who see a rate increase as justified, even if shifting data prompt a rethink down the line. Economic expansion is waning, particularly in France. Business activity is shrinking at the quickest pace since 2024.The eurozone economy shrank at the start of the year after an unprecedented contraction in Ireland forced a revision to data that originally showed feeble growth. Excluding Irish figures, it grew 0.2%-0.3%, according to Bantleon calculation.Policymakers will “give themselves scope to say if the situation changes materially, if the economy really starts to deteriorate in the way some of these surveys are showing, we will cut,” Katharine Neiss, chief European economist at PGIM, told Bloomberg TV.“They will do it in a way that gives them the space to do that without the reversal affecting their credibility,” she said, predicting a “dovish tone.”Like investors, economists see two quarter-point rate rises this year, possibly what President Christine Lagarde meant by a “measured adjustment” to an inflation overshoot that’s big but should be temporary. They see at least one cut in mid-2027, however.Jens Eisenschmidt, chief European economist at Morgan Stanley who’s worked at the ECB in the past, predicts two hikes in the months ahead, with both to be undone next year. That outcome shouldn’t be viewed as a policy error, though, he said.A June move to address above-target inflation and rising price expectations “would likely be a carefully-weighed decision under uncertainty,” Eisenschmidt said. “Likewise, a decision to cut rates a year after would likely be motivated by an assessment that the insurance provided by a tighter policy stance was no longer needed.”Such justifications don’t fly for some. Holger Schmieding, chief economist at Berenberg, reckons ECB tightening will burden households and firms unnecessarily, with inflation pressures likely to dissipate regardless due to economic weakness.There’s “no need for an ECB hike amid consumer misery,” he said. Given headwinds to demand, “the inevitable temporary surge in prices seems unlikely to turn into a protracted inflation problem to be addressed by rate hikes.” 

 QatarEnergy announced on Sunday fuel prices in the State of Qatar for June 2026, with diesel and 95-octane gasoline (super) maintained at current levels, while 91-octane gasoline (premium) was increased.QatarEnergy set prices of Diesel at QAR 2.05 per liter, Super Gasoline (95) at QAR 2.10 per liter, and Premium Gasoline (91) at QAR 2.00 per liter. 

Asian markets wavered on Tuesday, with tech stocks leading losses as investors tracked easing oil prices and cautious optimism over a potential US-Iran deal.In Tokyo, the Nikkei 225 closed down 0.4% to 60,550.59 points; Hong Kong - Hang Seng Index ended up 0.5% to 25,797.85 points and Shanghai - Composite closed up 0.9% to 4,169.54 points Tuesday.South Korea's Kospi slid by more than 3.0%, as tech stocks lost ground tracking an overnight slump on Wall Street.But it was the energy markets that drew attention after US President Donald Trump signalled "serious negotiations" with Tehran and called off planned strikes, boosting optimism that tensions could reduce.The war the United States and Israel launched February 28 has led to an effective blockade of the Strait of Hormuz, through which around 20 percent of global oil exports passed in peacetime.The leaders of Qatar, Saudi Arabia and the United Arab Emirates asked Trump "to hold off on our planned military attack of the Islamic Republic of Iran, which was scheduled for tomorrow, in that serious negotiations are now taking place", the US president wrote on his Truth Social platform on Monday.But Trump added that he instructed the US military to be "prepared to go forward with a full, large scale assault of Iran, on a moment's notice, in the event that an acceptable Deal is not reached".Speaking later at a White House event, Trump said there had been a "very positive development" and that Arab allies said a deal was near that would leave Iran without nuclear weapons, which Tehran denies pursuing."There seems to be a very good chance that they can work something out. If we can do that without bombing the hell out of them, I'd be very happy," Trump said.The prospect of diplomacy drove the dip in oil, but sentiment remained fragile across equity markets as elevated energy costs continue to fuel inflation risks and cloud the outlook for interest rates."The durability of this de-escalation -- and whether it translates into a sustained decline in oil prices -- remains the single most important driver for global bond yields and Asia EM currencies in today's session," said Michael Wan of financial group MUFG.International benchmark Brent was hovering around $110 and West Texas Intermediate at $108, cooler than the previous day but still up about 80% this year owing to the Middle East war, according to Bloomberg News.Equity performance was mixed, and tech stocks in Asia retreated.In South Korea, artificial intelligence heavyweight SK hynix slid more than 5.0% and Samsung Electronics by 1.24%.Samsung Electronics -- which has also profited massively from the AI memory chip boom -- resumed union talks in a bid to avoid a strike over bonus payments.Tokyo's Nikkei 225 closed modestly lower, with jitters offset by stronger-than-expected economic data. Japan's gross domestic product expanded 0.5% in the first quarter, exceeding market forecasts of 0.4%.Jakarta fell by more than 3.0%. Taipei, Bangkok and Manila were also down.Hong Kong, Shanghai, Sydney, Wellington, Singapore and Kuala Lumpur were ahead.In Europe, London, Paris and Frankfurt were trading in the green.Safe-haven demand was higher, with precious metals gold and silver edging up, underscoring investor wariness.All eyes are on Wednesday's quarterly results from US chip titan Nvidia, which will be scrutinised as investors question whether huge spending on AI data centres is justified by potential returns. 

The emerging-market (EM) carry trade has bounced back from its Iran war losses as surging crude oil prices reinforce expectations that interest rates will stay elevated and bolster the currencies of commodity exporters.An index tracking this trading strategy has jumped more than 3% from its March low, and gained about 1.7% since the conflict began in late February. The gauge approximates the carry trade by measuring returns from borrowing in three low-yielding currencies — namely the yen, Swiss franc and Chinese yuan — and investing in eight higher-yielding emerging market ones, including the Brazilian real and South African rand.The rally in oil due to the Middle East conflict is proving a double-edged sword for emerging markets. While it initially caused a flight to safety away from the sector, the last month has seen investors return to growth-oriented assets. The rise in crude prices has also boosted bets that central banks will tighten monetary policy aggressively to rein in consumer prices, ensuring real rates — nominal rates adjusted for inflation — remain attractive.“The EM carry trade will be buoyed by higher-for-longer real rates to combat incipient inflationary expectations,” said Jason Devito, a senior portfolio manager for emerging market debt at Federated Hermes Inc. in Pittsburgh. “While there are winners and losers within EM from higher oil prices, the losers are better prepared than ever, while the winners, such as Brazil for example, are supported by central bank credibility amid a backdrop of high real rates.”Traders have been increasing their bets that elevated oil prices will keep inflation and policy rates high across developing nations. The average of 12-month interest-rate swaps from 14 emerging-market economies has risen to 5.7% from 5% before the Iran conflict began, according to data compiled by Bloomberg.The rebound in the carry trade has also been helped by relatively subdued currency volatility. A gauge of one-month EM foreign-exchange volatility is currently 6.88%, down from as high as 9.23% in the middle of March, according to a JPMorgan Chase & Co index. Lower volatility supports the carry trade by minimizing the risk that exchange-rate fluctuations will erase profits from interest-rate differentials.Some individual trades have delivered stellar returns. A strategy of borrowing in the Swiss franc and investing in the Brazilian real since the end of February returned 6.6%, while funding in the yen and buying the Turkish lira delivered a gain of 6.9%, based on data compiled by Bloomberg.The current market environment remains favorable to the emerging-market carry trade partly as the Federal Reserve will refrain from turning more hawkish under Kevin Warsh, said Homin Lee, a strategist at Lombard Odier in Singapore.“We are bullish on the Brazilian real first and foremost,” he said. “Brazil is strongly positioned to withstand the ongoing energy market disruption and also benefit from the post-conflict global capex boom.”While there are opportunities to profit from carry, investors must remain vigilant due to rising political risks, including the elections this year in Colombia and Brazil.“EM carry remains attractive but increasingly selective,” said Anthony Kettle, a senior portfolio manager at RBC Bluebay Asset Management in London. “We favour high yielders with credible policy frameworks, strong real yields, and solid external balances, such as the real, as well as frontier names which are benefiting from elevated energy prices, for example Nigeria.”Some previously lucrative carry-trade bets are also coming under strain.Bank of America Corp and Barclays Plc are among the banks that recently abandoned their bullish positions on the Turkish lira, signaling concern about the fallout from the Iran conflict given the country’s position as an oil importer.“While higher-for-longer oil prices will help oil-exporting EMs with strong external balances, it will hurt oil-importing EMs where inflation, current-account deficits and bonds are more vulnerable,” said Charu Chanana, chief investment strategist at Saxo Markets in Singapore.Traders are generally more positive about the South African rand due to the outlook for monetary policy tightening.The market is now anticipating three quarter-point rate increases by the South African central bank this year, as the war in Iran fuels inflation concerns, whereas traders had been pricing in rate cuts before the conflict.“Rate hikes would clearly support the rand’s carry appeal via a wider rate differential,” said Hironori Sannami, a foreign-exchange trader at Mizuho Bank Ltd in London. 

With equities back to their highs after a V-shaped recovery from the Iran oil shock, investors are increasingly caught between left and right tail risks: The tireless AI and semiconductor rally on one side and the gradual drag from higher energy prices on the other.Last week’s megacap tech earnings and Federal Reserve meeting did little to tamp down investor enthusiasm in the US. Meanwhile, the ongoing Iran conflict has oil prices climbing again, raising the specter of inflation and higher interest rates, especially in Europe. That’s keeping options volatility in the region relatively high.“Markets are once again trying to look through the oil shock,” Florian Ielpo, head of macro at Lombard Odier Investment Managers, wrote in a note on Friday. “Despite Brent moving sharply higher, equities have stopped reacting mechanically to oil, as earnings momentum remains strong enough to absorb higher yields and geopolitical risk.”US stocks have largely shrugged off the higher oil price as the earnings season picked up steam in mid-April, but there is still concern that this could change quickly, especially as short-term, daily sensitivity to oil prices hasn’t shifted materially. Tech goldilocks: Results from tech giants were mostly positive, with investors cheering better-than-expected earnings but nonplussed by huge capital spending plans. While some of the biggest names such as Meta Platforms Inc stumbled, other tech stocks kept indexes moving higher. So investors are still playing upside via call options, keeping the Nasdaq 100 Index call skew flat as they chase the rally.BBVA strategist Michalis Onisiforou noted recently that “the rally’s concentration in semiconductors, while narrow, is often a precursor to broader market participation rather than a sign of exhaustion.”Given the extreme upside momentum in those stocks since April 8, some investors will be anticipating a period of consolidation with the pace of gains viewed as unsustainable without an additional catalyst. The next big hurdle to jump will be Nvidia Corp’s earnings after the market close on May 20, which is shaping up as the biggest event — not just for tech stocks, but the broader market. Europe-US volatility: Volatility in European benchmark indexes is holding stubbornly higher than in the US, supported by the rising oil prices. Europe is much more sensitive to oil and natural gas supply upsets, though US gasoline, diesel and jet fuel prices are surging as well lately.“The market is faced with higher oil prices, higher yields and an uncertain timeline regarding the opening of the Strait of Hormuz,” said Andy Kent, broker at Kyte. “When we combine these factors, the European equity derivatives market in particular remains in a regime of implied vols significantly higher than realised.”Reopening the strait could unleash a sharp rally in underowned European stocks, amplified by dealer gamma positioning, while failed talks and another leg higher in oil prices risk triggering a rapid reversal as the market reprices the energy shock. Bank of America Corp. strategists noted that 2026 is shaping up to see an unusually high number of single-stock fragility shocks.Dealers remain short gamma in the Euro Stoxx 50 Index, according to Kent. That leaves a potential for “gap risk to both the downside and upside based on potential outcomes” — either the US striking Iran again or a resolution that leads to the Strait of Hormuz reopening to shipping, Kent said. Resilient dividends: While the Iran war has had a knock-on effect to Euro Stoxx 50 dividends, this corner of equity derivatives has been more resilient. Futures reacted less sharply to the slide in the underlying spot index than during last April’s tariff-driven selloff.Strategists at Bank of America put this down to more muted dealer hedging dynamics, with the Euro Stoxx 50 spot having remained well above key technical levels relevant for auto-callable hedging and diversification within auto-callable issuance. Oil calm: Brent crude futures at one-point last week reached the highest price since 2022, but options markets were relatively calm, with implied volatility and the call skew both well below levels seen earlier in the war. A lot of that has to do with the nature of the rally, which has been a steady grind higher instead of the spikes and plunges seen in March.Oil prices remaining higher are the major stumbling block to a continued rally. Macro conditions are a headwind, according to Ielpo, who notes US inflation is re accelerating, eurozone inflation is back above target and central banks are sounding less dovish.“The Fed, ECB and BoE are all effectively saying that higher oil prices mean no easy rate cuts,” he said.