tag

 India's unexpectedly strong economic growth has sparked a debate after an ex-bureaucrat and a former central bank chief questioned whether the expansion was overstated and the government defended its numbers. The world's fifth-biggest economy grew 7.8% in the three months through June from the same quarter last year, government data showed on Monday, beating the 7.1% forecast by analysts in a Reuters poll as an investment boom and manufacturing strength added to solid consumer demand.WHAT'S THE BEEF? Subhash Chandra Garg, formerly the top Finance Ministry bureaucrat, told Indian media that growth was inflated because the government had reduced its measure of gross domestic product for the year-earlier period, the basis of comparison. Raghuram Rajan, the former head of the Reserve Bank of India, asked why the robust GDP growth figure is not showing up in stronger results for job creation, domestic investment and foreign portfolio inflows. Some private economists have also questioned whether the deflator — a number calculated to strip out inflation from nominal GDP to show the "real" growth rate — understated inflation compared with other price indicators. India's opposition seized on what was initially a social-media controversy to criticise Prime Minister Narendra Modi's government, with a top Congress party official calling the 7.8% growth figure "statistical gymnastics". Modi's government has been under pressure since youth protesters prompted the education minister to resign in July, in what was seen as a broader expression of frustration over a lack of opportunities and jobs, as well as corruption in education. WHAT DOES THE GOVERNMENT SAY? India's statistics ministry called a news conference on Wednesday evening to rebut the criticism from Garg, who wrote a book called "No, Minister" in 2025 about differences he had with the political leadership. A senior statistics official defended the government's changes in calculating GDP data, saying a shift in methodology implemented in February was the result of wide consultations. The change, which the government said was meant to more accurately reflect economic conditions, adopted a new data series that reduced the nominal value of GDP for April-June 2025 to 80tn rupees ($850bn) from the 86.05tn rupees reported under the old GDP series. If Monday's GDP data had used the old base, nominal growth would have been just 2.6%, rather than the 10.3% reported by the government. But the government says simply comparing the two is not apples-to-apples. The February change not only updated the base year by more than a decade, it also refined the sources of data and the goods and services included.Over the past three years, quarterly revisions have moved in both directions while changes on an annual basis have been relatively small, the statistics secretary told reporters in the briefing.On price adjustments, the government's April-June deflator was 2.3%, significantly less than retail inflation of more than 4% and wholesale inflation over 9%.The government says the new measure uses a globally accepted method of double deflation — separately adjusting the value of output and the cost of inputs for changes in prices. The statistics secretary said the new GDP series uses a more granular Producer Price Index, with more than 300 deflators for inputs and outputs, up from about 180 earlier.  DOES INDIA'S DATA ADD UP? The GDP data is in line with other high-frequency indicators suggesting India's economy is strong. Auto sales rose 21% in August, while bank credit is at a decade-high 19% and India's net direct tax revenue rose more than 23% year-on-year in the April-August period.By contrast, the Purchasing Managers' Index, a survey-based indicator, has weakened to multiyear lows.Economists are divided on the issue of the deflator.Mumbai-based ICICI Securities Primary Dealership said that while the deflator is below wholesale and consumer inflation, this is consistent with input-price pressures rising faster than output prices.Societe Generale economists, however, said the low deflator raises questions about the strength of real sector activity. 

Growth in the euro zone's dominant services industry slipped to a two-month low in August though solid and broad-based demand kept overall private sector activity on an even keel, a survey showed on Thursday. The S&P Global Eurozone Services PMI eased slightly to 51.6 in August from 51.7, a tad lower than a preliminary estimate for no change from last month. The composite index, which combines services and manufacturing, remained close to its long-run average of 52.3, coming in at 52.0 and suggesting the bloc's private sector is expanding at a steady, if unspectacular, pace. A reading above 50.0 indicates growth. "August's PMI data puts the euro area on track for a solid quarter of growth in Q3. Momentum in the industrial economy has picked up nicely and the service sector has shaken off the initial weakness seen after energy prices surged at the start of the Middle East war," said Joe Hayes, senior principal economist at S&P Global Market Intelligence. New business in the services industry — a key gauge of demand — rose solidly again in August, though the gain was driven by domestic sales as overseas orders fell. Still, stronger demand for manufactured goods meant overall private sector export orders rose for the first time in four-and-a-half years. Services employment grew at its fastest pace in eight months, extending a positive trend in place since June. Across the private sector as a whole, August marked the first month of net job creation this year. On prices, services sector input costs and output charges both climbed to three-month highs in August. In the composite PMI, input cost inflation edged down fractionally while output price growth was unchanged. Price pressures remain elevated by historical standards and above the levels seen before the outbreak of the US.-Israeli war with Iran. "It's noteworthy that the August data indicated a stalling of the disinflationary trend witnessed since the PMI prices indices peaked in May. Taken alongside the resilience in economic activity as illustrated by the latest figures, the European Central Bank may feel a tightening of policy at next week's meeting is now justified," Hayes added. Inflation in the bloc rose back above 3% last month, official data showed on Tuesday, and ECB policymakers are expected to raise interest rates on September 10. Spain and Italy led growth across the euro zone, while Germany posted its quickest expansion since March. France, however, bucked the regional trend, recording its eighth consecutive month of declining activity. 

Government borrowing costs from the US to Germany and Japan are at or near multi-decade peaks on heightened worries about inflation and rising interest rates, along with nagging anxiety about their debt loads. Elevated bond yields could squeeze households and companies as well as exacerbating government finances. Here's a look at what's behind the move in some major economies.  WHAT'S GOING ON? Japan's 10-year bond yield hit 3% on Tuesday for the first time since 1996, a milestone for an economy still emerging from an era of ultra-low rates.Britain's 30-year borrowing costs are near 30-year highs, and German and French 10-year yields this week hit levels last seen in 2011 and 2008 respectively. US 10-year Treasury yields on Wednesday rose to their highest since mid-2023 at around 4.80%. A renewed rise in oil prices on U.S.-Iran tensions is driving yields higher as elevated inflation leaves traders braced for more rate hikes. It adds to concerns about rising borrowing. The US debt pile just crossed $40tn, while debt as a share of economic output is at or above 100% across the G7 group of major economies, bar Germany. A hawkish speech by US Federal Reserve Chair Kevin Warsh at the Jackson Hole symposium has also added to traders' rate hike bets.  WHY SHOULD WE CARE? Bond yields set the tone for borrowing costs across economies, from government debt to mortgages to student and car loans. Rising rates make borrowing and spending less attractive and can slow economic growth.For instance, US 30-year mortgage rates have risen to a one-year high of nearly 6.7% as yields have climbed on 10-year US Treasuries.Rising yields mean governments face higher costs as they roll over debt. After a borrowing surge and rise in yields, Britain's interest bill of almost 4% of output is now roughly double its pre-pandemic decade average, its fiscal watchdog said in March, and eclipses the defence budget. Bond yields also ripple through markets. Higher yields theoretically make stocks less attractive, though strong earnings have kept equities buoyant. And heavily leveraged hedge funds, which trade across countless markets, could come under pressure, too.WHERE DO TECH HYPERSCALERS COME INTO THIS? A surge in bond sales to fund AI investments is another factor pushing up bond yields.Analystfds point to the laws of supply and demand: if there is a jump in need for borrowing, lenders can charge higher interest rates, pushing up yields.Five of the biggest AI hyperscalers — Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft and Oracle — have issued $220bn of debt already this year as they fund investments in data centres and models, LSEG data shows. This is more than double last year's total figure.Borrowing for AI investments has helped push global corporate bond issuance to a record $4.9tn so far in 2026, LSEG data shows, up 14% from this point a year ago. WHAT CAN GOVERNMENTS AND CENTRAL BANKS DO?The US Treasury recently announced bond buybacks, which analysts say are aimed at limiting rising borrowing costs.That initially helped stabilise the market, but long-dated bond yields have since crept back up. Treasury Secretary Scott Bessent says that worries about rising debt and yields overlook the strength of the US economy. Central banks can also buy bonds if markets are stressed, as the Bank of England did during the 2022 UK mini-budget crisis.The European Central Bank also has the power to buy government bonds to stem an "unwarranted, disorderly" rise in borrowing costs under its Transmission Protection Instrument, as long as a country facing stress complies with EU budget rules.  ARE THE BOND VIGILANTES BEHIND THIS?Many investors say the current rise in yields is orderly and reflects higher borrowing and inflation.Falling oil prices would help short-term, but ultimately, longer-term borrowing costs will only come down durably once governments take concerted steps to bring down debt or boost growth, they say.Unless they do that, bond vigilantes will be on alert.The term refers to investors who seek to impose fiscal discipline on governments they perceive as profligate by demanding higher compensation to buy their bonds.Investors can also demand more compensation if they think policymakers are failing to contain inflation. 

 As Qatar advances its national digital ecosystem through substantial infrastructure commitments, financial sector leaders point to applied operational fluency and mid-career upskilling as critical priorities for human capital development. Dr Devid Jegerson, CEO of PayLater, noted that while national investments in universities, Qatar Foundation, and digital agenda programmes have established a strong technical foundation, a gap remains between institutional AI literacy and practical workplace implementation. “The gap is between institutional AI literacy and applied AI fluency in the workplace,” Jegerson told Gulf Times in an exclusive interview. He pointed out that while educational institutions successfully produce graduates capable of explaining complex large language models, fewer professionals are currently trained to redesign operational workflows within corporate environments. Jegerson emphasised that mid-career professionals with extensive operational expertise represent a vulnerable segment within the evolving labour market. He argued that existing retraining provisions predominantly cater to new entrants rather than experienced staff. “Mid-career professionals in their 40s, with 15 years of process expertise, are the most exposed group and the least served by current retraining provision,” he explained, adding that this workforce dynamic is an international trend seen across various global markets. However, Jegerson highlighted Qatar's distinct structural advantage in adapting quickly to workforce demands once strategic priorities are set. “What Qatar has that many do not, is the ability to move quickly once a decision is made. The convening power here is real,” he emphasised. Turning to financial technology trends, Jegerson addressed common market perceptions regarding software development costs. He observed that while automated coding tools have reduced technical development expenses, lower barrier costs do not automatically create sustainable enterprise value. “Cheap software does not create defensibility. It destroys it — and pushes the real competition into licensing, distribution, and trust, where it has always actually lived,” Jegerson stated, adding that regulatory compliance, merchant trust, and balance sheet capabilities remain the primary competitive moats for financial institutions. Dr Jegerson also advised caution regarding public corporate productivity claims linked to artificial intelligence deployment. He stressed that most published benchmarks evaluate isolated task completion in controlled settings rather than comprehensive, full-year organisational performance. 

Turkiye's economy expanded 2.3% year-on-year in the second quarter, data showed on Monday, below forecasts as domestic demand shrank amid tight monetary policy and the Iran war impact.In a Reuters poll, economic growth was estimated to have risen by 2.9% in the second quarter and was forecast to expand by 3.05% in 2026. It was the fourth consecutive quarter of slower growth.Treasury and Finance Minister Mehmet Simsek said that growth would rise after the "balanced" second-quarter growth."Thanks to progress in the disinflation process and more supportive global conditions, we expect growth to gradually increase in the coming period," Simsek said in a statement after the data.Second-quarter gross domestic product grew 1.1% from the previous quarter on a seasonally and calendar-adjusted basis, the Turkish Statistical Institute data showed.The strongest growth by activity was shown by agriculture, forestry and fishing, which expanded 13.3%, while information and communication grew 8.6%, the data showed.Haluk Burumcekci from Burumcekci Research and Consultancy said there was an "increasingly evident loss of momentum in domestic demand", adding that the "positive contribution from net external demand after six quarters suggests that the first signs of the 'rebalancing among demand components,' one of the key objectives of the economic programme, have begun to emerge".External demand contributed 0.6 percentage points to second quarter growth, while domestic demand shrank 1.3% quarter-on-quarter, economists said, noting that this was a disinflationary development.Turkish annual consumer price inflation stood at 31.75% in July, underscoring the challenges for the central bank, which has held rates at 37% in the last four policy meetings as it monitors Iran war fallout.While tight monetary and fiscal policies implemented to balance domestic demand and combat high inflation put pressure on economic growth, the economy grew by 2.6% in the first quarter, according to revised figures.Growth in 2025 was revised to 3.7% from 3.6%.The government's current medium-term programme projected growth of 3.8% in 2026. A new medium-term programme will be announced on September 7. 

The Qatar Central Bank (QCB) showcased the strong performance of the national economy, the continued momentum of economic diversification, and the robustness of key macroeconomic indicators in its 2025 Annual Macroeconomic Review. The review reaffirms the resilience of Qatar's economy and its ability to withstand challenges and sustain economic stability.The report showed that Qatar's real GDP grew by 2.9% in 2025, reflecting continued economic resilience despite a challenging global environment.Non-hydrocarbon GDP expanded by 4.8%, confirming that diversification remains the main engine of growth in line with Qatar National Vision 2030. The growth in non-hydrocarbon GDP reflects the continued expansion of the country’s economic activity base, with sectors and activities not directly linked to hydrocarbons playing an increasingly important role in supporting growth. This strengthens the Qatari economy’s capacity to achieve more diversified and sustainable growth.Inflation in Qatar remained contained, averaging 0.5% in 2025, with price pressures largely limited to selected categories, including jewelry and related items.Real estate prices in Qatar remained stable during 2025, indicating orderly market conditions and no signs of overheating.Tourism continued to strengthen, with visitor arrivals reaching 5.1mn in 2025, up from 4.9mn in 2024 and 4.0mn in 2023, confirming Qatar's position as a leading regional tourist destination.The private sector remained firmly in expansion territory, with the Purchasing Managers’ Index averaging 51.2 in 2025, comfortably above the 50-point growth threshold. The index remaining above this level indicates that activity in the non-hydrocarbon private sector continued to expand, underscoring its growing role in supporting economic activity and diversifying the sources of growth.Qatar maintained a strong external position in 2025, recording a current account surplus of QR116.2bn, equivalent to 14.8% of GDP.Qatar’s financial markets demonstrated continued resilience in 2025, with the Qatar Stock Exchange Index recording an annual gain of 1.8%.Qatar maintained strong sovereign credit ratings in 2025; AA from S&P and Fitch and Aa2 from Moody’s, with stable outlooks from all three agencies.These high ratings reflect the continued strength of Qatar’s economic and fiscal fundamentals, as well as the robustness of its financial and external positions. They also reaffirm the country’s continued high level of sovereign creditworthiness, as assessed by international credit rating agencies.Overall, the report confirms that the Qatari economy ended 2025 with a balanced performance, combining real economic growth, price stability, a strong external position, and resilient financial markets. This strengthens confidence in the country’s ability to continue implementing economic diversification policies and consolidates its position as one of the most stable economies in the region.

Qatar’s robust fiscal reserves and liquid banking sector continue to cushion the domestic economy against persistent regional geopolitical friction and maritime disruptions through the Strait of Hormuz, according to the Qatar Central Bank (QCB).Despite these external pressures, domestic financial fundamentals remain remarkably resilient. In its Annual Macroeconomic Report 2025, the central bank highlighted that robust fiscal reserves, strong external positions, and a highly liquid, well-capitalised banking sector continue to serve as vital shock absorbers against international turbulence.In the report, the QCB stated that the country’s solid macroeconomic fundamentals and proactive government policy provide crucial resilience as external pressures weigh on regional trade routes and global supply chains.“Qatar's strong macroeconomic fundamentals, including the government's ability to implement proactive policies, robust fiscal and external positions, and a well-capitalised and highly liquid banking sector, enhance the economy's resilience to potential external shocks,” the report emphasised.Prior to the escalation of regional tensions in late February 2026, the QCB had projected real GDP growth to expand by approximately 6.1% this year, bolstered by the ongoing expansion of liquefied natural gas (LNG) production capacity.However, the report acknowledged that ongoing friction presents clear downside risks to future growth, particularly through supply chain bottlenecks in the pivotal hydrocarbon sector, alongside higher transportation costs affecting logistics, aviation, and tourism.“Looking ahead, the persistence of tensions in the Middle East may pose downside risks to domestic, regional and global growth prospects. At the domestic level, the hydrocarbon sector, which plays a pivotal role in the economy, could be affected through disruptions to supply chains linked to the Strait of Hormuz,” the report stated.The Qatari economy entered this period from a position of strength, having recorded a 2.9% real GDP expansion in 2025. Non-hydrocarbon activities provided substantial momentum during the final quarter of last year, led by a 12.5% year-on-year surge in the construction sector, accompanied by steady contributions from manufacturing and services, stated the report.Long-term stability remains anchored by sustained energy demand across major Asian markets, including China, India, and South Korea, which continue to be key consumers of Qatari LNG and petrochemical exports, the report stated, citing the April 2026 IMF World Economic Outlook.“This represents a supportive factor for the Qatari economy, given that these economies are among the largest consumers of Qatari liquefied natural gas and petrochemical products.“Accordingly, sustained economic activity in these markets supports global energy demand and contributes to strengthening Qatari exports, the trade surplus, and public revenues,” the report stated.To reinforce long-term competitiveness, the QCB and the Qatar Financial Markets Authority (QFMA) have also advanced a comprehensive package of capital market reforms aimed at modernising financial infrastructure and broadening the domestic investor base.

The dollar fell against major currencies including the yen and euro on Friday after data showed US employment unexpectedly declined in July, raising concerns about the economy and how the Federal Reserve may respond with interest rates.The US economy lost 23,000 jobs in July, Labor Department data showed, compared with economists' expectations for an increase of 80,000 jobs in a Reuters poll.Data also showed that the US unemployment rate fell to 4.1% last month, pushing the labour participation rate to a near 5-1/2-year low of 61.4%.The dollar weakened against the yen after the report, shedding gains made in recent days in the aftermath of a historic intervention last week between Japanese and US authorities, which had pushed it to a 13-week low.It was last down 0.52% to 157.62 yen."The big drop that we saw this morning is almost wholly related to the US employment report for July because I think no one really expected non-farm payrolls to be negative or that there would be a big downward revision in the June numbers," said Thierry Wizman, global FX and rates strategist at Macquarie Group."I'm inclined to think that the market has shifted the Fed hike into October or December instead of September. That's the main reason for the dollar's decline. The market thinks that the Federal Reserve is going to take into account how tight the labour market is.So anytime you see a print that suggests the US economy is weak or that the labor market is not as strong as otherwise thought, they effectively push out the prospect of a Fed rate hike."US Treasury yields fell sharply following the report. The 2-year note yield, which typically moves in step with Fed rate expectations, fell 5.19 basis points to 4.193%. The yield on benchmark US 10-year notes fell 2.67 basis points to 4.643%.Markets are now pricing in a nearly 56% chance that the Fed will hold rates in September, up from 45% a day earlier, according to the CME's FedWatch tool.The euro was last up 0.31% against the dollar at $1.1559.The dollar index, which measures the greenback against a basket of currencies including the yen and the euro, fell 0.46% to 99.49.Gold rose as the US dollar fell. Spot gold rose 2.28% to $4,336.09 an ounce. 

Mexico's central bank held its benchmark interest rate at 6.50% on Thursday, extending a pause that began in June and pushing back the timeline for inflation to return to target, underscoring the challenge of taming price pressures in Latin America's second-largest economy.Banxico's five-member governing board voted unanimously to keep the rate unchanged, in line with market expectations, and said it would likely maintain the current setting for now."Both headline and core inflation are still expected to decline throughout the forecast horizon, albeit more gradually than previously anticipated," the bank said in its policy statement.Banxico left its end-2026 forecasts for both headline and core inflation unchanged at 3.5%, but said headline inflation would now converge to its 3% target only in the fourth quarter of 2027, later than the second quarter of 2027 projected previously.The central bank pointed to stubborn underlying price pressures, possible trade disruptions, global conflicts, climate-related shocks, rising business costs and the chance of a weaker peso as risks to higher inflation. It also said changes in U.S. policy and worsening international tensions were making the outlook harder to predict.The statement was slightly more hawkish in tone than the bank's June message, but analysts said it still suggested no rate move was coming soon. Goldman Sachs said the bank appeared likely to keep borrowing costs unchanged for the rest of 2026.Banxico also said the economy was likely to remain weak, with spare capacity lingering and clear risks that growth could disappoint. Mexico's economy rebounded in the second quarter after contracting in the prior three-month period. Preliminary data released last week by statistics agency INEGI showed gross domestic product grew 1.5% in the second quarter from the previous quarter, after a 0.6% contraction in the first quarter. 

Qatar National Bank (QNB) said the US economy continues to demonstrate resilience in the face of current domestic and external pressures, despite a moderation in the labour market and increased economic uncertainty.In its weekly commentary, the bank said the moderation in the pace of hiring represents a gradual return to more balanced conditions rather than broad-based weakness, as the labour market remains resilient and wage growth continues to support household purchasing power.QNB explained that the escalation of the conflict between the United States and Iran and the resulting spike in energy prices have weighed on business and consumer confidence, while raising concerns about renewed inflationary pressures and slower economic growth.Against this backdrop, the resilience of the US labour market has become a key determinant of the economy’s ability to withstand these headwinds and avoid a more pronounced slowdown.The bank noted that recent labour market data offer reasons for cautious optimism, with a broad range of indicators continuing to point to fundamentally healthy labour market conditions. It pointed out that the unemployment rate has remained broadly unchanged from its average level last year, indicating that the moderation in hiring has not translated into a meaningful deterioration in overall labour market conditions.QNB identified three key factors underpinning the resilience of the US labour market and the broader economy.First, the bank said labour demand has moderated but remains consistent with a healthy labour market. Job creation has slowed over the past year, while firms have become more cautious about expanding their workforces amid elevated uncertainty and weaker business confidence.At the same time, QNB noted that job openings have continued to decline, bringing the vacancy-to-unemployment ratio - the number of available jobs for every unemployed worker - from a peak of around 2.0 in early 2022 to close to 1.0 in the most recent release, broadly in line with its pre-pandemic average.The bank explained that the ratio is closely monitored by the Federal Reserve as a measure of labour market tightness. A ratio well above one indicates that there are substantially more job vacancies than unemployed workers, often leading to stronger wage pressures, whereas a ratio closer to one suggests a more balanced labour market.QNB pointed out that initial jobless claims and layoff rates remain historically low, indicating that firms continue to retain workers. Taken together, these indicators point to an orderly normalisation in labour demand rather than the broad-based deterioration that typically precedes a recession, the bank said.Second, QNB said wage growth has continued to support household purchasing power. Although nominal wage growth has moderated from the elevated rates observed in recent years, workers’ earnings have generally continued to outpace inflation over the past year, despite a temporary resurgence in price pressures following the energy shock.The bank noted that wage increases have, on average, exceeded increases in the cost of living, allowing real wages - that is, wages after accounting for inflation - to continue increasing over the past year. As a result, households have experienced sustained gains in purchasing power, helping to support consumer spending, which accounts for around 70% of US GDP.Consequently, QNB said, stronger household purchasing power continues to underpin domestic demand and reinforce the resilience of the broader economy.Regarding the third factor, the bank said artificial intelligence is beginning to reshape the labour market, although its aggregate impact remains limited.QNB pointed out that the rapid adoption of AI technologies is changing hiring patterns across a growing number of industries, particularly in occupations involving routine cognitive tasks such as administrative support, customer service and software development. At the same time, demand for workers with AI-related and advanced technical skills has continued to increase.Despite widespread concerns about job displacement, the bank said there is still limited evidence that AI has materially weakened overall labour market conditions. Employment continues to expand, unemployment remains close to levels consistent with full employment, and layoff rates remain historically low.QNB said current evidence suggests that AI is primarily changing the composition of jobs and the skills demanded by employers rather than reducing total employment.The bank concluded that the recent moderation in the US labour market should be interpreted as a normalisation rather than a sign of broad-based weakness. Labour demand has become more balanced, while wage growth continues to support household purchasing power despite recent inflationary pressures. At the same time, the impact of AI on aggregate employment remains limited.QNB said the resilience of the labor market continues to support consumer spending and strengthen the US economy’s ability to withstand current challenges. 

The US dollar will hold firm in coming months before weakening later in the year, according to FX strategists surveyed by Reuters who also generated some of the weakest consensus Japanese yen forecasts since polling began in the early 1990s.Fuelled by interventions from Tokyo and coordinated action with Washington in recent days, the yen rallied about 4% against the dollar but was not able to reclaim a peak from the previous intervention by the Japanese authorities in May.Nearly 95% of about 60 respondents in the July 31-August 5 survey said future Japanese currency interventions alone would not sustainably curb the currency's weakness. Nearly every respondent who said that also said the Bank of Japan would have to raise interest rates to make a lasting impact.So far, the BoJ has been reluctant to raise borrowing costs quicker than once every six months, in part because of a weak economy, although interest rate futures now show another rate rise in October following June's hike to 1%.With the US economy performing well, the Federal Reserve may need to raise interest rates sooner rather than later to contain inflation pressures stemming from the US-Israeli war with Iran. That means the 2% rise in the dollar so far this year may hold for a while.According to the poll the euro will hold around $1.15 in the next three months before strengthening about 1% to $1.16 by end-January and to $1.18 in a year.Those results extend a recent shift away from forecasts of steeper dollar declines. Nearly half of respondents, 25 of 53, also expected current long-dollar positions to be little changed by end-August while 22 saw them decreasing. Six forecast a further increase."I still have an underlying view the dollar will remain strong as long as the US economy remains strong. But I don't think it's going to go dramatic distances - we're either going to be range-bound or go another leg higher depending on how the incoming economic data turn out," said Kit Juckes, chief FX strategist at Societe Generale."Left to itself, the yen is a cheap currency on most measures because it's got a weak economy supporting it and while interest rates may be going up they're pretty low. There are still long-term debt concerns out there. There are still questions about potential growth given the population metrics. And so all of that's weakened the currency."Median forecasts showed the yen, currently trading at around 158/$, weakening to 159/$ in three months before gaining to 157/$ in six and 154/$ in a year as the dollar declines.The three- and six-month dollar/yen medians were upgraded from 158.5/$ and 156/$, the weakest consensus views on the Japanese currency since Reuters polling began in 1993.The yen is down around 1% against the dollar this year and roughly 30% since early 2022, despite multiple interventions in that period."Intervention ... can be effective in slowing the pace of depreciation, reducing excessive market moves and providing short-term support, but history suggests without a change in the underlying fundamentals, its impact fades relatively quickly," said Ales Koutny, head of international rates at Vanguard."We have previously seen large-scale interventions produce meaningful moves for a matter of days or weeks rather than months."A lasting yen recovery would require a more hawkish BoJ, a meaningful narrowing in US-Japan rate differentials, lower energy prices or a broader slowdown encouraging Japanese investors to repatriate capital, Koutny added.Derek Halpenny, head of global markets research EMEA at Mitsubishi UFJ Financial Group, broadly agreed."Intervention is probably done. I don't think the US will be coming in again ... it is a significant development and I think it limits the appetite for buying dollar/yen to a much greater extent than in previous episodes of intervention when it was only Japan intervening," he said. 

The International Monetary Fund on Tuesday said it had agreed a wide-ranging technical assistance programme for conflict-ravaged Syria, where the new government is rebuilding the economy after more than a decade of civil war.An IMF team undertook a five-day trip to Damascus from July 19, after resuming missions to the country last year for the first time since 2009."Given Syria's large humanitarian and development needs, strong and timely international financial support is still needed," said Ron van Rooden, a senior IMF official who led the visit. "Sustainable reintegration of returning refugees and internally displaced people requires support beyond humanitarian assistance, focused also on creating productive employment opportunities, enhancing public service delivery, and restoring housing and infrastructure."The IMF delegation met with Finance Minister Yisr Barnieh, central bank Governor Safwat Raslan and other senior officials, an IMF statement said.Syria's economy was devastated by more than 13 years of war, as armed rebel groups and pro-democracy activists fought against former president Bashar al-Assad's brutal rule.The new Syrian authorities are led by President Ahmed al-Sharaa.The US and some of its allies have announced the easing of sanctions on Syria since then, but investors have remained cautious. The World Bank has estimated the country's post-war reconstruction could cost $216bn.Syria has not officially asked the IMF for a bailout package. Such a request would be contingent on a debt analysis and possible restructuring, and negotiations with the IMF.IMF official van Rooden said the IMF was continuing to support authorities "in their efforts to rehabilitate Syria's economy and improve the functioning of key economic institutions."The agreed-upon IMF technical assistance programme will include helping Syrian authorities with capacity building on fiscal reforms, revenue mobilization and public debt management.The programme will also focus on financial sector reforms, including preparing new legislation and regulations, helping to rehabilitate the crippled banking sector and enhancing anti-money-laundering and anti-terrorism-financing controls.The IMF said that progress had been made on a debt sustainability analysis, including the compilation of comprehensive debt data.Van Rooden warned, however, that gaps in the data remain and that the technical assistance mission would also contribute to building better economic data collection and analysis systems.