tag

The 26-year journey of rug trader Riyaz Bhat in Doha illustrates how Qatar's niche craftsmanship market has changed in response to changes in the global economy, policy reforms, and shifting consumer behaviour in the luxury and heritage sectors.Qatar's traditional craftsmanship market has subtly repositioned itself in an era characterised by rapid industrialisation, geopolitical unpredictability, and changing consumer priorities.Despite its small size, the rugs and handicrafts industry has responded to global pressures by balancing business sustainability with heritage.For Riyaz Bhat, popularly referred to as ‘The Rugman of Qatar,’ these shifts are lived realities rather than theoretical trends. Bhat, who is originally from Kashmir, founded his rug company in Doha in 2000, just as specialty art and craft retail was just getting started."The market was very limited when I started," he remembers. There was very little competition, fewer businesses, and fewer buyers. The population, awareness, and expectations have all changed in the modern era.Both local development and worldwide advancements have influenced that change. Mass production, economic instability, and political unrest in important producing regions like Iran, Afghanistan, India, and Central Asia have presented increasing challenges for traditional rug-making communities worldwide.According to Bhat, "handmade rugs are luxury items." People stop purchasing luxury goods first when there is political or economic instability. That has an immediate impact on the artisan as well as the seller.The industry has also been affected by tariffs and international trade barriers. In major international markets like the United States and Europe, which have historically been among the biggest consumers of handmade rugs, rising costs across supply chains have reduced margins and slowed purchasing cycles."We buy less stock when global markets slow down," he claims. And the weavers suffer when we make fewer purchases. It's a domino effect.Doha has remained relatively resilient in the face of these pressures. The demand for fine craftsmanship has been sustained by Qatar's economic stability and government-led cultural investment. Imports of visual arts and crafts products increased steadily between 2013 and 2018, according to data from Qatar's Planning and Statistics Authority, indicating ongoing consumer interest even in uncertain times.Rugs have a unique commercial position in Qatar. They have their roots in local customs and are seen as long-term investments rather than just ornamental pieces. According to Bhat, "rugs are a part of the home in the Middle East." "They are not replaced; they are passed down."But the market itself has changed. Today's consumers are pickier, frequently deciding between the affordability of machine-made goods and the authenticity of handmade goods. Due to pressure from the global economy, many consumers are choosing less expensive options, which has increased competition for established businesses."Every industry, including ours, has been overtaken by machines," says Bhat. "People choose something cheaper, even if it has less value, when they are concerned about savings or job security."As a result, the craftsmanship market has become more niche but also more defined. Nowadays, buyers in Doha can be divided into two distinct groups: design-conscious buyers looking for statement pieces and culturally motivated collectors appreciating craftsmanship, provenance, and heritage.Business operations have changed as a result of this change. These days, education and storytelling play a major role in sales. According to Bhat, "you cannot sell a handmade rug without explaining its value." "People want to know who made it, where it comes from, and why it costs what it does."This change has been greatly aided by Qatar's cultural ecosystem. The public's knowledge of traditional arts has increased thanks to museums, exhibitions, and heritage initiatives, which has indirectly boosted consumer confidence. Improved commercial frameworks and simpler business registration regulations have also encouraged traders and artisans to set up shop in the nation.“There is much more support now,” Bhat says. “Opening a business today is far easier than it was 25 years ago.”Yet challenges remain. Global instability continues to affect sourcing, pricing and consumer sentiment. Handmade rugs, which require months or years to produce, remain vulnerable to sudden market downturns.Still, Bhat remains optimistic. “As long as there are people who understand value, this industry will survive,” he says.As Qatar continues to diversify its economy, the rugs and handicrafts sector offers a compelling example of how heritage-driven businesses can adapt to modern market realities. Though modest in size, the sector contributes to cultural preservation, cross-border employment and a more diversified retail landscape.In a fast-moving global economy, Qatar’s craftsmanship market stands as proof that tradition, when aligned with strategy, can remain commercially relevant. 

Electric vehicle sales rebounded strongly in Germany in 2025, official data showed Tuesday, with Chinese manufacturers making inroads from a low base in the EU's largest economy despite tariffs.EV sales rose 43.2% last year to 545,142 in total, the KBA federal transport authority said, representing 19.1% of all new cars sold.Chinese EV giant BYD — which last year overtook Elon Musk's Tesla to become the world's largest electric carmaker — saw its German sales rise over 700% to more than 23,000 cars, giving it 0.8% of the overall auto market."International vehicle manufacturers with affordable battery electric vehicles and plug-in hybrids have contributed disproportionately to growth in these segments," said Imelda Labbe, head of the VDIK foreign carmakers' lobby in Germany.The European Union in 2024 introduced higher tariffs on Chinese-made electric cars, alleging that they benefitted from unfair subsidies.That has not stopped sales of Chinese cars rising across the bloc, with the country's carmakers keen to crack foreign markets amid cut-throat competition at home.Rising EV sales are also some rare good news for Germany's beleaguered carmakers, which have invested heavily in the technology in recent years, and are seeking to comply with European Union environmental rules.Though the European Commission in December proposed scrapping a planned 2035 ban on new combustion-engine vehicles, carmakers would still have to cut emissions by 90% from 2021 levels under its latest plan, and need to see dramatic sales growth.The rise in EV sales last year comes after a fall of almost 30% in 2024 following the withdrawal of government subsidies, and Germany's electric car market is still smaller than optimists had hoped for."We haven't seen a real boom yet," EY analyst Constantin Gall said. "The hoped-for surge in e-mobility in Germany is proving to be much more protracted and difficult than expected."After the decline in the market in 2024, the government said in December it would introduce subsidies again.Some motorists will be able to benefit from €5,000 ($5,855) for the purchase of new EVs or hybrids so long as their components are largely made in Germany.But industry figures say that better charging infrastructure and cheaper power would be needed to really boost EVs and warned that the planned subsidy would have limited impact."The state subsidies will only be available to households on low and middle incomes," Gall said. "But it is high-earners who tend to buy new electric cars."Weak sales at home have compounded the challenges facing Germany's car industry.It was already contending with the costs of investing in EVs and cratering sales in key market China even before US President Donald Trump last year slapped tariffs on cars and auto parts.Volkswagen, Europe's largest carmaker, is in the process of cutting 35,000 jobs in Germany by 2030 under a deal reached with unions in a bid to slash costs.Overall car sales in Germany rose just 1.4% last year to about 2.9mn vehicles, the KBA said — roughly 750,000 fewer than were sold in 2019 before the Covid pandemic and Germany's economy sank into stagnation."The weak economy, increasing job insecurity and the multitude of political, social and economic crises are taking their toll," Gall said. 

Qatar's manufacturing sector achieved record results in 2025, contributing more than QR69.3bn to the national economy, with expectations to surpass QR70bn this year as the sector posts an annual growth rate of around 3.5%.The growth is supported by the expansion of the LNG and petrochemical industries, as well as open policies adopted by concerned entities to diversify the national economy and transform towards smart and green manufacturing to overcome challenges such as high production costs and swings in international markets.This year, manufacturing industry prospects are projected to grow by 4% due to investment activity in major industrial areas in Qatar, such as Mesaieed, Ras Laffan, and other major sites. The food, medicine, and textile industries are mainly driving these positive outcomes.The number of factories operating in Qatar rose from around 920 in 2023 to over 1,000 during 2025. Similarly, the number of national products rose from around 1,720 in 2023 to over 1,815 locally produced products in early 2025.Such a constant increase in locally produced items shows clear expansion in manufacturing and factories, supported by government strategies that aim to empower and engage the private sector, in particular by promoting Small and Medium-sized Enterprises (SMEs), whilst enhancing consumer trust in local products and improving their ability to compete in the market.Sales of national products at local market outlets increased by almost 75% last year, with more high-quality products expected to hit the market this year. In addition to food and beverage products, there are industries that process plastics, chemicals, rubber, basic metals, cement, and metallic minerals, as well as refined petroleum products.The sector is expected to attract around QR2.75bn in annual investment, which will continue to create more jobs, with a focus on the skilled workforce, as the manufacturing sector in Qatar places great importance on innovation. It is also expected to adopt the latest technological advancements and improve workers' skills to maintain sustainable growth in the field.The Ministry of Commerce and Industry (MoCI) has introduced various initiatives to encourage investment in manufacturing, offering businesses and SMEs various facilities to make the process hassle-free. The Ministry has introduced digital platforms to streamline necessary procedures, with multiple e-services that have significantly reduced the time required to issue an industrial licence and establish new projects.One of the key initiatives is the "1,000 Opportunities" programme, an ongoing collaboration between MoCI and the Qatar Development Bank (QDB) that provides local investors with investment opportunities from major companies in Qatar. The programme received over 1,300 applications by the end of 2024 and is integrated into the MoCI's Single Window digital platform.The main target of this programme is to support local SMEs by helping them develop their products and services, making them more competitive in the local market, which, in turn, would reduce dependence on imported products, enhancing self-sufficiency.Qatar achieved 5th place globally on the business efficiency axis of the 2025 IMD World Competitiveness Report, a significant jump from 11th place in 2024. This clearly reflected the various effective labour reforms adopted by the country, making the local labour market more flexible and attractive for the workforce, and the government's serious efforts to stimulate and engage the private sector in productive projects. 

China’s factory activity ticked up slightly in December, official data showed on Wednesday, an unexpected silver lining to cap an otherwise lacklustre end to the year for the world’s second-largest economy. A key measure of industrial health, the manufacturing purchasing managers’ index came in at 50.1 this month, according to the National Bureau of Statistics (NBS). That sits just above the 50-point mark separating contractions from expansions. The figure had not been positive since March. December’s reading was significantly higher than a Bloomberg forecast based on a survey of economists, which had predicted the figure to hold steady at 49.2. Additionally, the non-manufacturing PMI rose to 50.2 in December, NBS data showed, returning to positive territory after an unexpected dip to 49.5 the previous month. NBS statistician Huo Lihui hailed “an overall improvement in the country’s economic activity”, according to a statement offering official interpretations of the data. The indicators are encouraging signs for policymakers in Beijing battling persistent headwinds in the domestic economy. Entrenched consumer caution fuelled by a years-long debt crisis in the property sector has weighed on China’s growth outlook, spurring calls for leaders to step up support measures. In a stark indication of China’s consumer woes, retail sales grew in November at their slowest pace in nearly three years, official data showed this month. Reversing the decline has become a top priority for leaders and was a key theme at a closely watched political meeting in Beijing last month focused on economic planning. Authorities announced on Tuesday that 62.5bn yuan ($8.9bn) in new funds would be directed towards an existing consumer goods trade-in scheme in the new year. The subsidies designed to encourage spending will apply to certain big-ticket items including refrigerators, televisions, washing machines, automobiles and computers. Wednesday’s PMI expansions “point to a partial reversal of the recent weakness in investment spending and construction activity”, wrote Julian Evans-Pritchard of Capital Economics in a note following the data release. Momentum in the country’s service sector “remains weak”, while growth in manufacturing is heavily dependent on exports, he warned. “The big picture is that the structural headwinds from the property downturn and industrial overcapacity are set to persist in 2026,” he added. China’s economy is expected to have grown “around 5% “ in 2025, President Xi Jinping said on Wednesday, despite “pressure” during a year he described as “very unusual”, state media reported. The announcement came in Xi’s New Year’s Eve speech to a top political consultative body that was reported by state news agency Xinhua. 

Most investors knew this year would be different given Donald Trump's return to power in the world's biggest ‌economy, but few predicted how wild the ride would get, or the end results.World stocks recovered from April's "Liberation Day" tariffs' crash ‌and have risen 21% in 2025 - a sixth year ‍of double-digit gains in the last seven - but look elsewhere and the surprises jump out.Gold, the ultimate safe port in a storm, has surged nearly 70% in its best year since ⁠the 1979 oil crisis, while the US dollar is down nearly ⁠10%, oil is off almost 17%, yet the junkiest of junk bonds have soared in the debt markets.The "Magnificent Seven" US tech giants seem to have ‍lost some of their sparkle since artificial intelligence darling Nvidia became the world's first $5tn company in October, and bitcoin has suddenly lost a third of its value too.DoubleLine fund manager Bill Campbell described 2025 as "the year of change and the year of surprises", with the big moves all "intertwined" in the same seismic issues - the trade war, geopolitics and debt."If you were to tell me a priori that Trump was going to come in and use very aggressive trade policies and sequence it the way he has, I would not have expected valuations to be as tight or lofty as they are today," Campbell said.A 55% boom in shares of European weapons makers has been driven by Trump too, following signals he ‌will scale back Europe's military protection forcing the region - and other Nato members - to rearm.That also helped drive the best year for European banking shares since 1997, while there's also been a 70% leap in South Korean stocks and near-100% returns on defaulted Venezuelan bonds. Silver and platinum are up an even more dazzling 165% and 145% respectively.A ‍trio of US rate cuts, Trump's criticisms of ⁠the Federal Reserve and broader debt ‌worries have all impacted bond markets.The US president's "big, beautiful" spending plans led the 30-year Treasury yield to surge past 5.1% to its highest since 2007 in May. Though it is now back at 4.8%, the re-expanding gap to short-term rates that bankers dub "term premia" is causing jitters again.Japan's 30-year yields are back at a record high too. The juxtaposition here is that global bond market volatility is at a four-year low, and local-currency emerging market debt has had its best year since 2009.AI is all part of the debt mix too as firms borrow to invest. Goldman Sachs estimates the big AI "hyperscalers" have spent nearly $400bn this year and will spend almost $530bn next year.The dollar's decline leaves the euro up almost 14% in 2025 and the Swiss franc 14.5% higher. China's yuan has just broken through 7 per dollar, while the yen's December bashing leaves it flat for the year.Trump's re-engagement with Russian President Vladimir Putin has helped the rouble surge 40%, although it remains heavily restricted by sanctions and just leads the 34% tear from gold producer Ghana's cedi.Poland's zloty, the Czech crown and Hungarian forint are ​all between 15% and 20% stronger and Taiwan's dollar jumped ‌8% in just two days in May, while Mexico's peso and Brazil's peso both shrugged off the trade war drama to score double-digit gains."We don't think this is just a short-term phenomenon," said Jonny Goulden, head ⁠of EM fixed income strategy research at JP Morgan. "We think a ‍bear market cycle for EM currencies that has lasted for 14 years now, has turned here."Argentina has been another standout. Its markets were hammered when President Javier Milei suffered a thumping regional election defeat in September, but then went wild weeks later when a $20bn pledge from Trump helped Milei romp national midterms.In crypto, Trump launched a memecoin and gave a presidential pardon to Binance founder Changpeng Zhao. Bitcoin hit an all-time high above $125,000 in October but then crashed to $88,000 and will end the year down nearly 7%.It won't be a quiet start to next year either.Trump is already revving up for ​midterm elections in November and is expected to name his new head of the Federal Reserve shortly, which could be crucial for the central bank's independence.Satori Insights founder Matt King said markets are going into 2026 in a "remarkable" situation in terms of valuations and with leaders like Trump "looking for excuses" to give voters money through stimulus or tax breaks."There's just this ongoing risk that we are pushing the limits of what easy money can do," King said."Already you are starting to see the cracks appearing ⁠around the edges, in terms of growth of term premia (in the bond market), in terms of bitcoin suddenly selling off and in terms of the ongoing gold rally." 

An industry expert in the fields of artificial intelligence (AI) and robotics has lauded Qatar’s heavy investments in advanced technologies as part of the government’s wider strategy to diversify the economy and strengthen the country’s role as a regional hub.Ling Li, the exhibition manager of ‘International Exhibition on Robotics and Artificial Intelligence Technologies 26’ (ROBOTECH 26), underscored the role of AI and robotics in helping key players in the private and public sectors advance their services.“Qatar will be able to adapt and use them in the right way to develop its different sectors,” Li told Gulf Times on the sidelines of Qatar Chamber’s announcement of its support for ROBOTECH 26, which is scheduled to take place in Doha from October 27-29, 2026.For decades, Qatar’s prosperity has been tied to the oil and gas industry. But Li pointed out that the country is now channelling resources into new sectors, citing healthcare, education, transportation, and smart city development – areas where robotics and AI can deliver transformative results.Highlighting Hamad International Airport (HIA) as an established global hub, Li emphasised that integrating robotics into operations could enhance efficiency and passenger services. “AI and robotics can play across many different sectors – from medical applications to transport and education,” she further said.Li also lauded Qatar’s successful hosting of the 2022 FIFA World Cup, citing the country’s ability to stage major technology initiatives. “After the World Cup, Qatar can take the lead for GCC countries in AI and robotics,” said Li, adding that the country’s proven capacity to deliver world-class events now underpins its confidence in becoming a technology leader.Li stressed that while Qatar is determined to lead regionally, the country is also opening its doors to international partners. She said companies from China and other nations are encouraged to participate in Qatar’s technology drive: “Together, we will definitely be able to grow and progress in a short time.”According to Li, Qatar represents a gateway to an emerging robotics and AI market, even as she described the current moment as “a new area” and “very exciting for many companies.”She also underscored the value of timing: “We truly believe this is a great time for everybody to come into this expansion and explore this new market.” Li noted that Qatar’s dedication to technology is not just about infrastructure or investment, but about shaping a new identity for Qatar as a hub of innovation.Li pointed out that all of Qatar’s ambitions will be on display in October 2026 when Doha hosts ROBOTECH 26, an exhibition dedicated to AI and robotics. She said the event will feature sectors ranging from smart city solutions to medical robotics and manufacturing.“We want exhibitors to show the best technology,” stated Li, who added that ROBOTECH 26 will allow Qatar to demonstrate how it is moving from being a global stage for support to becoming an international stage for technology. 

Saudi Arabia’s unemployment rate rose for two consecutive quarters for the first time since 2018, signalling more challenging labour conditions as Crown Prince Mohammed bin Salman strives to transform the economy.Joblessness among Saudis increased to 7.5% in the three months through September from 6.8% in the prior quarter, according to data released Monday. That marks a second straight increase and the highest level in a year, though the figure is still historically low.The Saudi labour participation rate — which measures the number of working-age nationals who are employed — dipped to 49%, the lowest since 2021. Participation among Saudi females also dropped.“What’s notable is the unemployment rate rose while participation fell, with the overall data indicating that a lot of people are just not even entering the workforce,” said Monica Malik, chief economist at Abu Dhabi Commercial Bank.That may be down to factors including difficulty finding jobs, taking time off or citizens opting to enter training programs, she said. Malik also highlighted strength in job creation for non-Saudis, reflecting the need for the local workforce to upgrade skills and become more competitive.The total unemployment rate — including Saudis and non-Saudis — rose slightly to 3.4% from 3.2%.Saudi Arabia is focusing on creating jobs for its young population as the kingdom looks to promote talent development and reduce local unemployment as part of its broad economic diversification agenda.The labour market has been a bright spot for the Vision 2030 plan over the last decade, with joblessness having reached a record low of 6.3% earlier this year — about half of what it was when Crown Prince Mohammed bin Salman set out to break the Saudi economy’s reliance on oil.Momentum now appears to be stalling as Saudi Arabia’s market matures and lower oil prices complicate efforts to invest in the local economy.The kingdom recently revised its 2030 unemployment target to 5% from 7%.“The easy part of bringing unemployment down is done,” Malik said. “The next phase is going to be more difficult especially with the low oil price environment.” 

Tax cuts and AI investments expected to boost US economy in 2026Risks include weakening labour market and elevated inflationFed policy a question, though new Fed chair expected to push for rate cutsA see-saw year for the US economy in 2025 looks set to give way to a stronger 2026 thanks to tailwinds from President Donald Trump's tax cuts, ‌less uncertainty around tariffs, the ongoing artificial intelligence boom and a late-year run of interest-rate reductions from the Federal Reserve.Among ‌the biggest drivers of a pickup in ‍growth, economists say, are fatter tax refunds and smaller tax withholdings on paychecks that are expected to provide a lift to consumer spending, the backbone of the American economy.Trump's ⁠One Big Beautiful Bill also gives companies a range of ⁠credits and tax breaks, including the ability to fully write off expenses from investments, that may fuel capital spending beyond data centres and ‍other AI-related areas."The boost from fiscal stimulus alone could add one-half percent or more to first quarter GDP growth," wrote KPMG chief economist Diane Swonk.At the same time, the impact of Trump's tariffs on prices is projected to peak in the first half of the year. If price pressures then recede, as Fed policymakers increasingly believe they will, wages will have more room to outpace inflation, bolstering household finances further.Meanwhile business spending on the infrastructure that powers AI, a key component of economic growth in 2025, looks poised to continue as mega technology firms such as Amazon and Google parent Alphabet promise more investments ahead.The upshot: a better ‌outlook for businesses stuck for much of this past year in a "low-hire, low-fire" mode as they sought to weather Trump's disruptive trade policies and aggressive immigration crackdown."We expect fading policy uncertainty, the boost from tax cuts and the recent loosening of monetary policy to mean the economy strengthens in 2026," ‍said Oxford Economics analyst Michael Pierce.A stronger ⁠economy was a core ‌promise of Trump's presidential election campaign, but as he began his second term in the White House early this year the economy shrank amid the rollout of his unexpectedly aggressive tariffs. The average US import levy shot to nearly 17% in Trump's first year from less than 3% at the end of 2024, according to Yale Budget Lab.Growth rebounded in the second quarter as the contours of his trade policies became clearer and businesses and households began to adjust. It accelerated further in the third quarter to a 4.3% annualised pace as Americans, particularly those with higher incomes who benefited from the runup in the stock market, increased spending and companies poured money into AI.Economists expect fourth-quarter growth to slow substantially, reflecting the impact of the six-week federal government shutdown that began October 1, but with the reopening that drag will reverse in the new year."Growth in 2025 has been resilient despite a substantial drag from trade and immigration policy," Nomura economists wrote. "Now these headwinds are abating at the ​same time fiscal and monetary policy are becoming stimulative."There ‌are many risks: A weakening labour market, still-elevated inflation, and a central bank deeply divided over which of those duelling problems to focus on.Meanwhile Trump is poised to pick a new ⁠Fed chair to take over when Jerome Powell's term ends ‍in May. Whoever he picks is universally expected to push for lower interest rates.This year the US job market steadily slowed, with monthly job gains down sharply from what they were a year ago and the unemployment rate ticking up, key reasons that Fed policymakers did coalesce around a string of interest-rate cuts in the final months of the year. The unemployment rate was 4.6% in November, though economists said the reading was distorted by the lack of data collection during the government shutdown.Stubbornly elevated inflation may limit further rate cuts next year.While ​third-quarter inflation was much more muted than expected, economists say it was not a clear indicator and likely understated real price pressures. Meanwhile it will take months to bear out whether tariff-driven goods inflation will indeed fade as many policymakers now expect.Household concerns over the weaker job market — evident in the latest data from the Conference Board showing a deterioration in consumers' perceptions of the labour market to levels last seen in early 2021 — have some economists predicting families will save rather than spend the extra money from the Trump tax cuts.And while businesses may gain from investment in AI if it helps them do more with fewer people, employees and job-seekers may not benefit in the same way."We expect the unemployment rate to stabilise at 4.5% as hiring picks up on the back of stronger final ⁠demand growth," wrote Goldman Sachs' economist David Mericle. "Further labour market softening is the largest downside risk to our forecast because hiring is starting from a weak place and the promise of AI might restrain it further." 

Qatar's economy maintained growth in the third quarter of 2025, with real GDP rising by 2.9% compared to the third quarter of 2024. This growth was driven primarily by non-hydrocarbon activities, which expanded by 4.4%, according to a statement issued by the National Planning Council (NPC) on Sunday.Real GDP estimates for the third quarter of 2025 reached QAR 186.1 billion at constant prices, compared with QAR 180.9 billion in the third quarter of 2024.Non-hydrocarbon activities accounted for 65.5% of real GDP, with value added reaching QAR 121.9 billion in the third quarter of 2025, compared to QAR 116.8 billion in the same period of 2024.This represents a year-on-year increase of 4.4%, in line with the objectives of the Third National Development Strategy (NDS3) and Qatar National Vision 2030.Within the non-hydrocarbon economy, the fastest-growing activities on a year-on-year basis were construction (9.1%), wholesale and retail trade; repair of motor vehicles and motorcycles (8.9%), and accommodation and food service activities (6.4%).The expansion reflects rising domestic demand, increased visitor activity, and the continued rollout of infrastructure and public-sector projects, with positive spillover effects across services and trade.HE Secretary General of NPC, Dr. Abdulaziz bin Nasser bin Mubarak Al Khalifa, affirmed that these results reflect 'the resilience of the Qatari economy and the continuity of the path of economic diversification, as it achieves real growth […] driven by the strong performance of non-hydrocarbon activities […]. This performance underscores the success of economic and development policies in enhancing the contribution of productive and service sectors, in line with the targets of the Third National Development Strategy and strengthens the national economy's ability to achieve sustainable and balanced growth over the medium and long term.'Overall, 15 of 17 economic activities recorded positive real growth in the third quarter of 2025, demonstrating the resilience of Qatar's economic base.The NPC's National Statistics Center continues to refine its methods for measuring GDP, with recent revisions applied to the estimates of the third quarter of 2024.As part of ongoing efforts to align national accounts with international best practices (System of National Accounts 2008-2025), a comprehensive revision of Qatar's national accounts is underway and scheduled for completion by the first quarter of 2026.

Japanese Prime Minister Sanae Takaichi said the nation’s primary balance is set to return to a surplus for the first time in 28 years, in an apparent attempt to ease market concerns over her pro-active stance on spending.“The national government’s initial budget is set to see a primary balance surplus for the first time since 1998,” Takaichi told reporters on Friday, after the cabinet approved a record annual budget of ¥122.3tn ($782bn) for fiscal 2026 earlier in the day. “I believe we have put together a budget that strikes a balance between achieving a strong economy and ensuring fiscal sustainability.”Securing a primary balance surplus has been a government goal for more than two decades. The key fiscal benchmark is the difference between government revenue and spending excluding debt-servicing costs. Finally achieving that goal offers support for the view that Japan’s government is addressing concerns about the nation’s finances.While Takaichi has said she wants to focus on other yardsticks for measuring progress in improving fiscal health, a primary surplus offers support for her characterisation of the government’s expansive fiscal policy as “responsible.”The primary balance at the national level is projected at a surplus of ¥1.34tn in the budget for the fiscal year starting in April, according to the Finance Ministry. The official Cabinet Office figure for the balance will likely be unveiled next month after factoring in other data including local government figures.Given that local governments have posted primary surpluses in recent years, Japan is likely to meet the primary balance target under the Cabinet Office measure. The situation could change if Takaichi’s government issues an extra budget during the next fiscal year.Takaichi has been trying to reassure markets about her commitment to fiscal discipline, at a time when government bond yields continue to rise partly on concerns that spending in the debt-laden nation may get out of hand. Benchmark 10-year yields climbed to 2.1% last week, the highest level in 27 years.The latest budget underscores Takaichi’s willingness to spend to support economic growth. Despite the increase in spending, Takaichi managed to reduce government bond issuance from the current fiscal year, as record tax revenues helped limit the need for additional borrowing.The Takaichi administration has been moving away from using the primary balance as a key measure of fiscal health, preferring instead to focus more on bringing down the debt-to gross domestic product ratio — a goal that’s easier to achieve during times of inflation.While the government hasn’t abandoned the primary balance as a yardstick for fiscal discipline, Finance Minister Satsuki Katayama said that the administration is looking at it over multiple years rather than focusing on single year results.Japan’s government initially aimed to achieve a primary balance surplus in fiscal 2011 but kept pushing back the timeline for over a decade. 

The last thing a diversified fund manager wants is to run a portfolio dominated by just seven technology companies — all American, all megacap, clustered in the same corner of the economy. Yet as the S&P 500 pushed to fresh records this week, investors were again forced to confront a painful reality: Keeping pace with the market has largely meant owning little else.A small, tightly linked group of tech super stocks accounted for an outsize share of returns in 2025, extending a pattern in place for the better part of a decade. What stood out wasn’t simply that the winners remained largely the same, but the degree to which the gap started to seriously strain investor patience.Frustration dictated how money moved. Around $1tn was pulled from active equity mutual funds over the year, according to estimates from Bloomberg Intelligence using ICI data, marking an 11th year of net outflows and, by some measures, the steepest of the cycle. By contrast, passive equity exchange-traded funds got more than $600bn.The exits happened gradually as the year progressed, with investors reassessing whether to pay for portfolios that looked meaningfully different from the index, only to be forced to live with the consequences when that difference didn’t pay off.“The concentration makes it harder for active managers to do well,” said Dave Mazza, chief executive officer of Roundhill Investments. “If you do not benchmark weight the Magnificent Seven, then you’re likely taking risk of underperformance.”Contrary to pundits who thought they saw an environment where stock picking could shine, it was a year in which the cost of deviating from the benchmark remained stubbornly high.On many days in the first half of the year, fewer than one in five stocks rose alongside the broader market, according to data compiled by BNY Investments. Narrow participation isn’t unusual in itself, but its persistence matters. When gains are repeatedly driven by a tiny few, spreading bets more widely stops helping and starts hurting relative performance.The same dynamic was visible at the index level. Throughout the year, the S&P 500 outperformed its equal-weighted version, which assigns the same importance to a smallish retailer as it does to Apple Inc.For investors assessing active strategies, that translated into a simple arithmetic problem: Choose one that is underweight the largest stocks and risk falling behind, or go with another that holds them in close proportion to the index, and struggle to justify paying for an approach that is little different than a passive fund.In the US, 73% of equity mutual funds have trailed their benchmarks this year, according BI’s Athanasios Psarofagis, the fourth most in data going back to 2007. The underperformance worsened after the recovery from April’s tariff scare as enthusiasm over artificial intelligence cemented leadership for the tech cohort.There were exceptions, but they required investors to accept very different risks. One of the most striking came from Dimensional Fund Advisors LP, whose $14 billion International Small Cap Value Portfolio returned just over 50% this year, outpacing not only its benchmark but also the S&P 500 and the Nasdaq 100.The structure of that portfolio is telling. It holds roughly 1,800 stocks, almost all outside the US, with heavy exposure to financials, industrials and materials. Rather than trying to navigate around the US large-cap index, it largely stepped outside it.“This year provides a really good lesson,” said Joel Schneider, the firm’s deputy head of portfolio management for North America. “Everyone knows that global diversification makes sense, but it’s really hard to stay disciplined and actually maintain that. Choosing yesterday’s winners is not the right approach.”One manager who stuck with her convictions was Margie Patel of the Allspring Diversified Capital Builder Fund, which has returned some 20% this year thanks to bets on chipmakers Micron Technology Inc. and Advanced Micro Devices Inc.“A lot of people like to be closet or quasi indexers. They like to have some exposure in all sectors even if they’re not convinced that they are going to outperform,” Patel said on Bloomberg TV. In contrast, her view is that “the winners are going to stay winners.”The propensity of big stocks to get bigger made 2025 a banner year for would-be bubble hunters. The Nasdaq 100 trades at more than 30 times earnings and around six times sales, at or near historical highs. Dan Ives, the Wedbush Securities analyst who started an AI-focused ETF (IVES) in 2025 and saw it swell to nearly $1 billion, says valuations like those may test nerves, but are no reason to bail on the theme.“There are going to be white-knuckle moments. That just creates the opportunities,” he said in an interview. “We believe this tech bull market goes for another two years. To us, it’s about trying to find who the derivative beneficiaries are, and that’s how we’re going to continue to navigate this fourth industrial revolution from an investing perspective.”Other successes leaned into concentration of a different kind. VanEck’s Global Resources Fund returned almost 40% this year, benefiting from demand linked to alternative energy, agriculture and base metals. The fund, launched in 2006, owns companies such as Shell Plc, Exxon Mobil Corp and Barrick Mining Corp, and is run by teams that include geologists and engineers alongside financial analysts.“When you are an active manager, it allows you to pursue big themes,” said Shawn Reynolds, who has managed the fund for 15 years, a geologist himself. But that approach, too, demands conviction and tolerance for volatility — qualities that many investors have shown less appetite for after several years of uneven results.By the end of 2025, the lesson for investors was not that active management had stopped working, nor that the index had solved the market. It was simpler, and more uncomfortable. After another year of concentrated gains, the price of being different remained high, and for many, the willingness to keep paying it had worn thin.Still, Osman Ali of Goldman Sachs Asset Management believes there is “alpha” to be found not just in Big Tech. The global co-head of quantitative investment strategies relies on the firm’s proprietary model, which ranks and analyses roughly 15,000 stocks worldwide on a daily basis. The system, built around the team’s investment philosophy, has helped deliver gains of some 40% across its international large-cap, international small-cap and tax-managed funds on a total return basis.“The markets will always give you something,” he said, “You just have to look in a very dispassionate, data-driven way.” 

The development of increasingly powerful models is central to the unfolding AI revolution. But this revolution has a second, equally important component: the adaptation and adoption of AI models across the economy, both to lower the cost of existing products and services, and to create new or improved products and services capable of advancing economic and social development. Whereas model development is happening largely in the United States and China, diffusion can and must take place everywhere.Overall, AI will follow a J-curve pattern. At first, there is a huge amount of investment – in areas like physical infrastructure, software, business-model adaptation, data consolidation, and human-capital development – which does not yield immediate benefits. During this period, there is downward pressure on productivity, broadly defined to include benefits not measured by conventional national income accounts.Then the technology’s value-creation potential kicks in, and the curve slopes upward. Since we haven’t yet reached this point, it is impossible to say exactly what this upswing will look like – the J-curve’s height and slope. By and large, investors seem to be betting on a massive payoff, but a distinct sense of uncertainty still permeates discussions about AI, and some predict that the technology will fall short of expectations, leading to a bust. Who turns out to be right will depend far more on diffusion than development.So far, AI diffusion has been uneven, with some sectors (especially technology, finance, and professional services) embracing the technology, and others (including large-employment sectors like health care and construction) lagging behind. While such disparities are not surprising at this point, their persistence would lead to a flatter J-curve, representing muted returns on today’s investments and delays in growth and productivity gains. Put differently, whether or not we currently have an AI investment bubble will be largely determined by the pattern and speed of diffusion in the next few years.Diffusion happens through multiple channels, the fastest of which is arguably software-as-a-service (SaaS) providers. Providers such as Google Search, Microsoft Office, Copilot by Notion, Salesforce, and Adobe are already embedding AI into their offerings. AI can also be incorporated into scientific processes relatively quickly. And with the major developers of large language and multimodal models providing application programming interfaces (APIs) that allow for the quick creation of tailored AI models, progress may pick up in other areas.Open-source models – so far seen more in China than in the US – create even more opportunity, because they enable increased specialization and competition, including from smaller firms and countries that lack the massive computing infrastructure needed for the largest models. But there are still barriers to entry: a reliable electricity supply, robust computing capacity, and accessible mobile-internet connectivity are prerequisites to broad adoption.Trade – especially of inputs like advanced semiconductors – also makes a difference. So does human capital: from advanced AI engineering and high-level strategic management to user-related skills, an economy needs to ensure access to an array of capabilities through education, reskilling, and labor mobility. The final piece of the puzzle is data. Where data systems are fragmented, incomplete, inaccurate, or inaccessible, training effective models will be slow, at best.While AI diffusion depends significantly on private-sector initiatives, policy frameworks and regulatory structures also matter. China’s leaders understand this. As Huawei founder Ren Zhengfei recently observed, China has adopted a practical approach aimed at using AI to address real-world development and economic challenges. So, while developing increasingly capable large models is a high priority, so is deploying AI broadly, in order to secure the rapid gains in service quality, efficiency, and productivity that will be needed to offset the effects of rapid population aging.China’s government is actively directing innovators toward these outcomes. Beyond encouraging the large tech platforms to build open-source models, China’s government has tasked them with developing or enabling applications in specific sectors, such as autonomous driving, health care, robotics (in manufacturing and logistics), supply-chain management, and green technologies. China’s government also regularly sponsors developer conferences and competitions.Such efforts have paid off. For example, China accounts for over 30% of total global manufacturing output. In 2024, China accounted for 54% of all robot installations globally. The country now boasts almost half the world’s installed robots – at just over 2mn. Relative to the US, China’s policy framework is much more engaged and geared toward providing direction with respect to applications and adoption across sectors in the economy. By contrast, US tech giants and well-funded AI startups are pushing the boundaries of large models, often in pursuit of artificial general intelligence and artificial superintelligence. While diffusion channels are open, their use is being left largely up to the private sector.That may work in a few sectors, like tech, finance, and professional services, with the resources and know-how to experiment and then adopt. But private actors alone are unlikely to address the factors inhibiting AI adoption in specific sectors, such as data fragmentation, capacity deficiencies, regulatory hurdles, and scale problems. The likely – and unnecessary – result is a two-speed pattern of diffusion, leading to subpar economic growth, negative distributional outcomes, and the erosion of the economic underpinnings of national security.When it comes to defence, the US government has long recognized that some state guidance is appropriate to ensure that private-sector innovation advances public goals. AI diffusion demands a similar approach. Something like this hybrid, active, pragmatic, and sector-specific approach is needed across a wide swath of the economy. Failure to do so will result in subpar economic growth, problematic distributional outcomes, and a weakening of the economic underpinnings of national security.When it comes to diffusion, watching, waiting, and hoping is not a strategy. —Project Syndicate(Michael Spence, a Nobel laureate in economics, is Emeritus Professor of Economics and a former dean of the Graduate School of Business at Stanford University and a co-author (with Mohamed A El-Erian, Gordon Brown, and Reid Lidow) of Permacrisis: A Plan to Fix a Fractured World (Simon & Schuster, 2023)).