tag

The wild swings led by oil since the start of the Iran war have institutional investors turning to exotic hybrid options to trade cross-market gyrations.Oil prices swung almost $36 a barrel on March 9, the biggest one-day range on record, triggering sharp intraday reversals in assets from stocks and bonds to gold and the dollar. Implied volatility measures spiked as traders sought cover from massive swings.Turning to bonds and gold for protection from soaring crude prices hasn’t worked as stagflation concerns have gripped markets. A protracted shutdown of the Strait of Hormuz would mean higher costs not just for oil, but also for natural gas, plastics, aluminum and fertilizer — feeding in to widespread inflation.Money managers looking for opportunities as the usual relationships break down are putting on over-the-counter cross-asset hybrid options. The unusual range of moves across rates, commodities and equities have seen significant trading activity in dual binary and contingent options.“The hybrid market has experienced a significant surge in activity, in line with heightened geopolitical risk and a flight to safety among investors,” said Antoine Porcheret, head of institutional structuring for the UK, Europe, the Middle East and Africa at Citigroup Inc. “Volumes have notably boomed as all types of investors actively put on further dual digital hedges.”Hybrid option plays are typically structured in two ways: standard options with a condition on another asset class or dual binaries.The dual binary (or dual digital) is an all-or-nothing play: in exchange for a premium, the trade either returns 100% or nothing. While critics say it’s more akin to betting on a sporting event than traditional options trading, the reality is that such a binary payoff is extremely useful to investors focused on hitting target returns within strict risk limits. Prediction market firms have branched out from event markets to offer some wagers on the S&P 500 Index.While dispersion trades on either volatility or outright moves continue to be active within single stocks, they’re less common across assets. However, investors who played a similar theme within the cross-asset space this year would have seen wider realised dispersion due to the spike in oil prices.European stock markets continue to be hit hardest by the conflict, underperforming US equities and causing investors to wash out of bullish positioning — especially in the region’s banks, according to some derivative strategists.The Stoxx Europe 600 Index is the most negatively correlated to Brent crude since 2003, according to data compiled by Bloomberg. While oil up/equity down dual binary options were not very popular into the end of February, since the start of the conflict the flows have been trading both directions, signaling many traders were willing to fade the oil price spikes.To play a continuation of current trends, Barclays Plc derivatives strategists favor put spreads on the Euro Stoxx 50 Index or the S&P 500 conditional on higher interest rates, which give about a 72% discount versus vanilla put spreads. The strategists also pitched the S&P 500 down/US Oil Fund up dual binary offering better than 10:1 leverage.“EQ/rates has traded, but not particularly more than traditional safe-haven and commodity assets, including gold, the Japanese Yen, the US dollar and oil,” said Citi’s Porcheret.There are some signals in the listed market of the increase in binary options demand. Volume of very tight crude oil call spreads has picked up, likely a sign that market makers are hedging OTC binary options.The big question for market participants is whether the war will be over quickly or if this will be an extended operation. That may determine whether current cross-asset trends will prove sticky in a prolonged conflict, or whether a more widespread bear market will develop that would see correlations rise across assets as investors deleverage.“While the direction in equities has leaned bearish too, the outlook remains more debatable, with some investors taking the advantage of the selloff to reload bullish positions,” Porcheret said. 

Investors will seek clarity in the coming week on how much the Middle East conflict is complicating expectations for ‌interest-rate cuts this year, as they brace for developments in the Iran war that could rattle markets.US ​Federal Reserve policymakers meet for the ‌first time since the US and Israel began air strikes on Iran about two weeks ago, setting ‌off a surge in ⁠oil prices that has reverberated ‌across assets.Fed members will grapple in their two-day ‌meeting with questions about the energy shock's impact on inflation and economic growth. The central bank will release economic projections on ⁠Wednesday. Markets are now pricing in tempered hopes for rate cuts in the wake of the conflict, even as expected cuts have been a key source of optimism for bullish stock investors this year."The Fed is going to be front and centre, especially given the fact that we have seen the market push back... these rate cut expectations," said Angelo Kourkafas, senior global investment strategist at Edward Jones.U.S. stock indexes have fallen and equity volatility has ratcheted higher since the Iran war began. Investors are fixated on the massive moves in oil prices, with ​US crude soaring close to $120 a barrel to start the week, and last trading near the closely watched $100 level. Iran said the world should be ready for oil at $200 as its forces hit merchant ships during the week. The benchmark S&P 500 as of Thursday ‌was down over 4% from its record ⁠closing high from late January, ​on course for its third straight weekly decline."We're seeing wild swings in the market as ​traders are latching on to any hint of developments, positive or negative, on the Iran conflict," said Sid Vaidya, chief investment strategist at TD Wealth.The Fed is widely expected to hold interest rates steady for a second straight meeting when it gives its policy statement on Wednesday. The central bank lowered rates last year to shore up a weakening labor market, but paused its easing cycle in January as it noted risks to employment and inflation had diminished.Investors have been assuming more rate cuts are coming this year, which would be expected to support prices for stocks and other assets. Those expectations have been dialed back due to fears that the surge in energy prices will push up inflation."We believe this will just keep ‌the Fed in a holding pattern for longer," ‌Vaidya said. At the same time, a surprisingly ⁠weak jobs report for February could encourage the Fed to maintain a bias toward easing.Fed fund futures on Thursday ⁠were pricing in about one standard quarter-percentage point cut ⁠by December, down from two such cuts as of late February before the war began, according to LSEG data.As part of its meeting, the Fed will release updated projections from policymakers on their future expectations for rates, as well as for inflation and the labour market. Fed Chair Jerome Powell's press conference on Wednesday, following the central bank's policy statement, also could shed light on how Fed members are viewing the impact of the conflict."I think ​it's going to set the table for the year and how to look at inflation being induced by oil prices," said Paul Nolte, senior wealth adviser and market strategist at Murphy & Sylvest Wealth Management.For Powell, it will be his second-to-last meeting before his term as chair expires in May. The next rate move may not come until President Donald Trump's nominee for Fed chair, former Fed Governor Kevin Warsh, is expected to have taken over the helm of the central bank.In the coming week, Nvidia's annual developer conference also could bring renewed focus to the artificial-intelligence trade, which sparked volatility for technology and other shares earlier in the year.But investors expect Iran-related news will remain prominent."Headlines continue to ‌drive market movements as investors wait ​for greater clarity on the timing of a US exit strategy," Adam Turnquist, chief technical strategist for LPL Financial, said in a written commentary on Thursday. 

In the seven and a half years since Apple Inc’s market capitalization broke through the $1tn mark, investors have become accustomed to seeing big tech companies command 13-digit valuations in public markets.There are more on the way.SpaceX, the space exploration company controlled by Tesla Inc founder and world’s richest man Elon Musk, has signaled it is planning a mega-initial public offering in the coming months. Artificial intelligence rivals OpenAI and Anthropic also might go public this year, and their private valuations already have soared into the hundreds of billions of dollars.The SpaceX IPO is expected to raise as much as $50bn, which would shatter the previous record set by Saudi Aramco’s $29.4bn listing in 2019. SpaceX could seek a valuation of more than $1.75tn, Bloomberg has reported, though whether public-market investors will be prepared to buy shares supporting that valuation remains to be seen.SpaceX has morphed from a relative underdog in the space industry to an aerospace behemoth that receives billions of dollars in government contracts and serves as a backbone for the US space program. In addition to its rocket launch business, SpaceX owns a satellite-based internet broadband service, Starlink, that has become the company’s main cash flow generator. Following an all-stock acquisition in February of xAI, SpaceX also owns Grok, a money-burning AI operation whose flagship product is the Grok AI assistant. X, the microblogging site previously known as Twitter, rounds out its portfolio of businesses.A SpaceX IPO would be a huge market spectacle as investors large and small get a chance to buy into Musk’s fast-evolving vision to create a combined space and AI powerhouse. Yet skeptics say investors might worry that Musk will deplete SpaceX, a company that is the clear leader in its industry, to fund xAI, one of many players in a crowded field. Why is SpaceX planning an IPO?Even though SpaceX is believed to have significant cash flow, largely from Starlink, the company would require a lot more money to fund its biggest ambitions. In an employee memo in December reported by Bloomberg, SpaceX said IPO proceeds would fund the ongoing development of the Starship rocket, AI data centers in space and a base on the Moon.SpaceX could opt to continue raising capital in private markets rather than going public. But SpaceX’s funding needs appear to have risen substantially with the acquisition of xAI, which is burning through around $1bn of cash per month to cover the cost of computing infrastructure including training its AI models, according to people briefed on the company’s financials.In addition, being a public company with the ability to tap the broader market for funds could help SpaceX’s AI business to raise money faster than rivals OpenAI and Anthropic PBC before they go public themselves, as they all spend hundreds of billions of dollars on their AI dreams. What valuation and deal size is SpaceX targeting?All signs point to SpaceX raising as much as $50bn and seeking a valuation of more than $1.75tn in the IPO.The big question is whether that valuation can really be sustained in public markets.Analysts value companies based on their future earnings and growth, as well as industry competition and profit margins. Yet valuation isn’t a science. Especially in bullish market conditions, investors are sometimes prepared to pay up for a company’s shares based on something other than financial fundamentals.Some might see the seemingly vast potential of SpaceX’s space businesses as justifying a higher price than the company’s current financials would ordinarily support. But the challenges surrounding the xAI business could dampen the appeal. Are there pitfalls to going public?For SpaceX, the downside of having an IPO is that the company will have to publicly report its financials every quarter and answer to Wall Street analysts and public investors. Its plans also could be disrupted if its stock price is volatile or falls sharply in reaction to bad news. What’s the IPO timeline?If there are no hiccups, Musk could take SpaceX public as early as June 2026.Bloomberg reported that SpaceX has picked Wall Street’s biggest banks to work on the IPO filing, which includes financial disclosures required by the US Securities and Exchange Commission and which investors will want to see before deciding whether to invest.Typically, the process begins with a non-public filing. Even so, SpaceX might tell the world it has taken that step. Bloomberg has reported this could happen in March.A confidential filing starts a process at the SEC that typically takes two to three months, assuming there are no major holdups. Following this review, the company normally will file the document publicly.The public filing, which would lay out all of SpaceX’s financials in public for the first time, starts a 15-day public viewing period. After that concludes, the company will undertake a formal marketing exercise to sell shares, usually within a set price range but before the final price is set. Who gets in?Once the price range is set, banks will take orders for shares from institutional investors. At the same time, ordinary investors will be able to put in orders via brokers affiliated with the banks. Some of the millions of so-called retail investors who are users of popular trading platforms like Robinhood Markets Inc and SoFi Technologies Inc will likely be able to put orders in directly through their platforms, though for hot IPOs, allocations for such investors can be scant.The day before the shares begin to trade, SpaceX and the banks will agree on a final share price that initial investors will pay and on how many shares will be sold. In deciding that price, SpaceX and the banks will have to balance what’s best for existing shareholders, who want to limit seeing their stakes shrink from the issuance of too many shares, and new investors who want access to shares.Once pricing is decided, the shares will begin trading the next day. How is Wall Street preparing?The sheer size of the offering, unprecedented for Wall Street, has bankers lining up to help SpaceX go public, and most of the big Wall Street banks will be involved in some way.The real prestige for financial institutions, though, comes from leading the offering and being involved in key decisions such as marketing, pricing and allocations. At this stage, five of the big banks — Bank of America Corp, Citigroup Inc, Goldman Sachs Group Inc, JPMorgan Chase & Co and Morgan Stanley — are confirmed to be the primary banks involved in the offering, but their exact roles aren’t clear. How does the xAI acquisition affect a potential SpaceX IPO?Not everyone is pleased that SpaceX has opted to buy xAI ahead of the IPO. That’s because xAI is burning a lot of cash, potentially diluting the appeal of SpaceX’s core businesses, especially Starlink.Investors who thought they owned a space company now have a big exposure to AI, and for those with a bearish take on the sector, they suddenly would be shouldering another potential loser from the high-stakes race to dominate that business. If SpaceX is viewed as an unwieldy conglomerate, it might translate into a lower valuation than the company is hoping for.For his part, Musk believes having a business that now spans rockets, space-based internet, AI and social media constitutes a “vertically integrated innovation engine,” specifically helping it pursue the business opportunity of building data centers in space.Putting all the businesses under one roof would constitute a unique proposition, according to one Pitchbook analyst: “The combination of Starlink’s subscriber growth, launch dominance, and the direct-to-cell buildout is a profile that doesn’t exist anywhere else in public markets.” How would a SpaceX IPO affect Musk’s control of the company?Prior to the xAI acquisition, Musk owned less than half of the shares in SpaceX after countless private funding rounds that have brought in outside investors, including Peter Thiel’s Founders Fund, Fidelity Investments Inc and Alphabet Inc. It isn’t clear how much of SpaceX Musk owns after the xAI deal. SpaceX is weighing a post-IPO ownership structure that would allow insiders, potentially including Musk, to have near-total control of key strategic and corporate decisions. Investors enthralled by SpaceX’s potential and Musk’s track record likely aren’t bothered by this, but it could present problems if something went wrong and investors were ever bold enough to want change at the helm. How will Musk pitch SpaceX to IPO investors?Central to the pitch is that SpaceX dominates the commercial space industry and has seemingly vast growth potential and links to industries such as defense and telecommunications. SpaceX also has a cash cow in Starlink, with its global high-speed internet service, and a massive competitive advantage in the rocket launch business.Tougher will be convincing investors that these businesses will also help SpaceX be a dominant player in AI. To get investors to buy into SpaceX’s massive valuation, Musk will also look to tap into his cult status and track record with the many investors who profited from owning Tesla shares, which have surged around 3,000% in the past decade. For some potential IPO investors, that might be the best advertisement of all. 

Investors will seek signs in the coming week of how sprawling the war in the Middle ‌East will become and how much it will disrupt energy supplies, as they chew over fresh ​inflation data.A US-Israeli campaign against Iran ‌that entered its sixth day on Thursday was consuming markets, with a jump in ‌oil prices headlining volatility across ⁠assets. US stocks swung sharply ‌following the Middle East escalation, leaving the benchmark S&P ‌500 down 0.7% for the week, as of Thursday. Earlier in the week, the Cboe Volatility index , Wall ⁠Street's most-watched gauge of investor anxiety, hit its highest level since November.Investors were balancing the historic tendency for equities to rebound in the wake of major global developments against a lack of clarity about the Iran situation."This is a very big event and it seems incredibly uncertain where it's headed," said Rick Meckler, partner at Cherry Lane Investments. "To some extent, it's left investors as neither sellers nor buyers."One focal point for markets was the surge in energy prices stemming from the conflict ​and its significance for inflation and economic output. The fighting has paralyzed shipping through the Strait of Hormuz, a key artery for around a fifth of the world's oil and liquefied natural gas supply.Brent crude on Thursday reached $85 a barrel, up from $70 ‌before the weekend strikes. Higher oil ⁠prices can dampen the outlook ​for equities in several ways, including by translating into higher gasoline prices that weaken consumer spending.In ​the near term, Michael Arone, chief investment strategist at State Street Investment Management, said changes in oil prices will be "a good barometer for whether risk assets will do well or they will do poorly."Oil breaching $100 a barrel, he said, would be a psychological milestone that "would spook markets more." Even with the weekly decline, the S&P 500 remained just over 2% from its all-time closing high set in late January.Expectations of a solid economic backdrop and strong corporate earnings growth this year have fed optimism for stocks, countering worries about artificial-intelligence-driven disruptions and private credit.Heading into next week, "developments in the Middle East will move really all financial markets," said Dominic Pappalardo, chief multi-asset strategist for Morningstar Wealth.Inflation data will ‌also be in Wall Street's spotlight. ‌The consumer price index for February is due ⁠on Wednesday, following a cooler-than-expected January report for the closely watched inflation measure.CPI for February is expected to show ⁠a 0.2% increase on a monthly basis, according ⁠to a Reuters poll. Investors said markets may discount any report that is tame, because it covers a period almost entirely before the Middle East conflict. But a surprise spike in inflation could be particularly problematic."If we get upside surprises to the inflation data next week, that could further fuel fears about inflation expectations rising and that would be bad for markets," Arone said. "The concern is that higher oil prices will only feed into higher inflation dynamics ​going forward."Such worries about energy-induced higher inflation have contributed to investors pushing back their estimate for the Federal Reserve's next interest-rate cut.Expectations for a cut of at least 25 basis points at the Fed's June meeting have fallen to about 32%, according to CME FedWatch, down from 47% a week ago and 75% a month ago.After the central bank lowered rates last year to shore up a weakening labor market, hopes for further easing this year of about two standard quarter-percentage-point cuts have been a crucial part of the bull case for stocks. Investors generally associate lower interest rates with higher prices for stocks and other assets."If ‌we continue to see increasing ​energy prices sparking inflation concerns, it will be much more difficult for the Fed to implement those two forecasted rate cuts in 2026," Pappalardo said. 

The Qatar Stock Exchange Wednesday bounced back with its key index gaining more than 69 points on the back of buying interests, especially from local retail investors.The insurance, telecom, real estate and consumer goods sectors witnessed higher than average demand as the 20-stock Qatar Index gained 0.75% to 10,588.86 points, although it touched an intraday high of 10,602 points.The Arab retail investors turned net buyers in the main market, whose year-to-date losses narrowed to 1.61%.As much as 87% of the traded constituents extended gains to investors in the main bourse, whose capitalisation added QR5.62bn or 0.9% to QR630.1bn mainly on account of midcap segments.The foreign individuals were seen increasingly bullish in the main market, whose trade turnover and volumes were on the rise.The domestic institutions continued to be net buyers but with lesser intensity in the main bourse, which saw 0.04mn exchange traded funds (sponsored by AlRayan Bank and Doha Bank) valued at QR0.14mn trade across 33 deals.The foreign funds were increasingly net profit takers in the main market, which saw no trading of sovereign bonds.The Islamic index was seen gaining faster than the main barometer of the main bourse, which saw no trading of treasury bills.The Total Return Index rose 0.75%, the All Share Index by 0.98% and the All Islamic Index by 0.87% in the main bourse.The insurance sector index surged 5.43%, followed by telecom (2.74%), real estate (2.18%), consumer goods and services (1.81%) and banks and financial services (0.84%); while transport and industrials declined 0.48% and 0.01% respectively.As many as 47 gained, while five declined and two were unchanged.Major movers in the main market included Qatar Cinema and Film Distribution, Qatar Insurance, Estithmar Holding, Zad Holding, Medicare Group, Qatar Islamic Bank, Doha Bank, Alijarah Holding, Qatar German Medical Devices, Salam International Investment, Meeza, Ezdan, Mazaya Qatar, Aamal Company, United Development Company, Barwa, Ooredoo and Gulf Warehousing.In the juniour bourse, Techno Q saw its shares appreciate in value.Nevertheless, Beema, Qamco, Nakilat, Gulf International Services and Industries Qatar were the shakers in the main market.The local retail investors’ net buying increased substantially to QR86.41mn against QR25.37mn on March 3.The Arab individuals turned net buyers to the tune of QR8.36mn compared with net sellers of QR10.59mn on Tuesday.The foreign individual investors’ net buying rose perceptibly to QR3.39mn against QR2.04mn the previous day.However, the foreign funds’ net selling expanded drastically to QR123.08mn compared to QR78.22mn on March 3.The Gulf institutions were net sellers to the extent of QR15.61mn against net buyers of QR3.5mn on Tuesday.The Gulf individuals turned net sellers to the tune of QR0.34mn compared with net buyers of QR0.67mn the previous day.The domestic institutions’ net buying weakened considerably to QR40.87mn against QR57.24mn on March 3.The Arab institutions had no major net exposure for the second straight session.The main market saw 33% jump in trade volumes at 223.27mn shares, 21% in value to QR602.59mn and 16% in deals to 33,430.In the venture market, a total of 0.06mn equities valued at QR0.13mn changed hands across 14 transactions. 

As the latest earnings season wraps, investors could be forgiven for missing some of the fireworks, what with AI’s stranglehold on the market narrative, geopolitical angst and renewed trade uncertainty.But the quarterly ritual highlighted some key themes that stand to shape the rest of the year in equity markets. While profits boomed in the US, the rest of the world wasn’t shabby either, undergirding calls to diversify away from American stocks into megacaps in Asia and Europe. And though the US delivered a solid quarter, the results were mixed and, in many cases, received poorly amid worries that growth rates might have peaked.Asia’s behemoths continued to benefit from their key role in the artificial intelligence build out, while European consumer companies remained under pressure. Industrial and financial firms on the continent delivered strong results thanks to rising federal outlays.Below is a round-up of the key themes, along with the winners and losers. First, though, some key numbers. Profit growth in the US and Europe handily topped expectations. S&P 500 companies boosted earnings by 13%, some five percentage points ahead of forecasts. European large caps grew profits 4.5%, three times the anticipated rate.Less rosy was the number of companies that contributed to beats. Barely three-quarters of companies in the S&P 500 outdid forecasts, the fewest in three years and down from 82% last quarter, according to a Bloomberg Intelligence tracker. In Europe, 47% of companies in the MSCI Europe overperformed, well below the 54% average of the past five years.Forecasts for the rest of the year also underwhelmed, leading to some sharp selloffs at companies that otherwise delivered on the bottom line. US stock performance in the period was unusually muted, while Europe and Asia rallied.Granted, the season was disturbed by a scare around artificial intelligence disruption, hitting the software sector in particular. Still, the S&P 500 fell over the six weeks. Europe’s Stoxx 600 rose nearly 4% over the same period and the MSCI Asia Pacific soared 11%.“Earnings expectations have been high coming into this reporting season, leading to elevated volatility around results,” said Louise Dudley, Portfolio Manager for Global Equities at Federated Hermes. “For many names, perfection was expected — and therefore priced in — and the subsequent growth or forward guidance numbers didn’t deliver.”Valuation expansion — in Asia: Asia’s high exposure to the chipmaking industry has proved a tailwind for the region. Firms like Tawian Semiconductor Manufacturing Co and Korea SK Hynix Inc, along with China’s foundries, make the area a key player in manufacturing the chips that will drive the global AI buildout. Energy capacity is also likely to add to profit growth.While earnings are growing faster in the US, the rest of the world’s rate of expansion is expected to catch up later this year and into next. That is likely to erode the valuation gap the US had opened up, adding to reasons to diversify internationally.“You can pay 16 times forward earnings in Europe or 23 times in the US for what consensus expects to be similar earnings growth by 2027,” said Adrian Helfert, chief investment officer of multi-asset strategies at Westwood Management. “My highest conviction region right now is the eurozone, specifically European industrials, defense and banks. This isn’t a ‘hide from the storm’ trade, it’s a structural re-rating story that’s only in the early innings.” Mixed messages in US: In some cases, the earnings at large-cap tech companies like Nvidia Corp, Amazon.com Inc and Microsoft Corp were poorly received given a combination of sky-high expectations and high valuations. Nvidia fell despite beating on sales and forecasting a huge revenue haul over the rest of the year. Tech firms in the S&P 500 powered the earnings growth, but most of that was priced into the stocks — the so-called ‘Magnificent Seven’ group has fallen 6.8% since the start of the year.“The US earning season has brought an increase in disappointment,” said Tim Hayes, chief global strategist at Ned Davis Research, in a note this week.On the positive side, though, was the growth registered outside of Big Tech, which is expected to converge in 2026, according to Bloomberg Intelligence. The increase in profit expansion among the rest of the S&P 500 justifies a “catch up” in those share prices and doesn’t signal “a collapse in the magnificents,” said Michael Casper, an analyst with BI. That’s good news for equity bulls.Then there are some investors who see the rotation from tech as overdone. “Now there are bargains,” Jay Hatfield, CEO and founder at Infrastructure Capital Managment LLC, said, noting that Amazon is trading at a lower price-to-earnings ratio than Walmart Inc, while offering a sharper growth outlook. Peak Growth? Gina Martin Adams, chief market strategist at HB Wealth Management, said the relatively robust US earnings season this time failed to provide a positive catalyst to stocks because companies may have already delivered their best growth rates.“One of the most interesting things that happened so far this year is usually earnings season is very uplifting. We did not see that this time around,” she said.Her theory is investors are adjusting to predictions for slower profit gains, with current consensus showing 2026 growth may merely match that of 2025, rather than exceeding the previous year’s rate. S&P 500 revenue growth may have hit peak pace in the fourth quarter last year at 8.1% year on year, which was the fastest growth since 2022, according to HB Wealth.“This loss of momentum in fundamentals could help explain the loss of momentum in the market at large,” she said. “We need to see analysts coming out with positive revisions.”Europe’s AI split: In Europe, the latest updates have underpinned a trend that has been ongoing for several quarters. Consumers stocks, whether discretionary or staples, are still struggling, while financials, technology and industrial businesses have shown positive momentum.Separately, AI overwhlemed earnings for companies in sectors that could be at risk from the new technology. In many cases, sentiment was a bigger driver than fundamentals. Cap Gemini SE, an IT services firm, published reassuring results, but the stock is still languishing after a 34% drop sparked by worries of AI disruption.When it did come to fundamentals, some divergence between software and hardware stocks started to emerge. While chipmaker equipment manufacturer ASML Holdings NV reported record orders and an upbeat outlook, German software giant SAP SE disappointed investors with lackluster growth in its cloud business.And then there are consumer stocks, the sick man of the continent. Stellantis NV plummeted after a €22bn write-down mainly linked to reversing course on its electric vehicle strategy. Diageo Plc plunged by the most on record after the maker of Guinness stout and Johnnie Walker whiskey cut its sales guidance due to further weakness in the key US market, and reduced its dividend. Asia in demand: Earnings in Asia have showed resilience, with upsides in tech and AI-linked sectors offsetting disruptions from tariffs, weak global demand and China’s lopsided economic recovery.The forward earnings estimates for members of the MSCI Asia Pacific Index have been revised up by more than 20% since September-end, according to data compiled by Bloomberg. Analyst estimates for corporate profit in the region have risen to the highest since early 2023 relative to global peers, the data showed.Earnings optimism surged on the back of Taiwan Semiconductor Manufacturing Co’s results and guidance. The firm has earmarked as much as $56bn in capital spending for 2026 and foresees revenue growth of close to 30% in 2026, signs of confidence in the longevity of the global AI boom. 

The fast moving conflict across the Middle East is heightening investor anxiety and strengthening the case for safe haven trades such as Treasuries, gold and the Swiss franc.Macro traders said all eyes will be on energy markets when trading fully re-opens on Monday, with early indications of volatility also expected when the US dollar and other currencies start to trade in Australia. The possibility of prolonged turmoil in the Middle East and the ripple effects of higher oil prices are giving money managers fresh reasons to sell equities and shift into safety.Traders will be adopting the strategy of “haven first, ask questions later,” according to John Briggs, head of US rates strategy at Natixis. “The scale of the attacks and Iranian retaliation is larger than what the market expected,” he said.Briggs said Treasuries are likely to extend moves from Friday, when short-term yields sank to levels last seen in 2022. Others are watching energy chokepoints. Roundhill Financial’s Dave Mazza said he’s closely tracking what happens to traffic at the Strait of Hormuz, a narrow waterway handling about a quarter of the world’s seaborne oil trade.“This is about Hormuz risk, not retaliation. If shipping stays open, stocks can work through it,” he said. “If it doesn’t, all bets are off.”Rich valuations across global equities and credit also make it easier for investors to trim risk, said Ed Al-Hussainy, a portfolio manager at Columbia Threadneedle Investments. Markets have already been on edge over shifting US tariff policy, the disruption from artificial intelligence and stresses tied to private credit.“The extent of the de-risking is anyone’s guess,” Al-Hussainy said.Saudi Arabia’s Tadawul All Share Index opened almost 5% lower before paring most of that decline in Sunday trading. Meanwhile, Bitcoin recovered and was trading around $68,000. Put options on the cryptocurrency worth $1.87bn were concentrated at the $60,000 level on Deribit, signaling persistent demand for downside protection.Anxiety over the looming military action had started to filter into markets on Friday. Brent crude closed at the highest price since July, while the S&P 500 lost 0.4% on the day, capping its biggest monthly loss since March.Strategists at Barclays Plc warned against quickly buying any dip. Investors have grown accustomed to geopolitical flare-ups that fade fast, but this episode risks lasting longer, wrote Ajay Rajadhyaksha, the firm’s global chairman of research, citing the potential for US casualties, strikes on Iranian leadership and disruption to Hormuz traffic.“The risk-reward doesn’t seem compelling,” he said. “If equities pull back enough (say over 10% in the S&P 500), there is likely to come a time to buy. But not yet.”Here’s what other investors and strategists had to say:Kevin Gordon, head of macro research and strategy for Charles Schwab & Co. “To the extent that sends oil prices higher on a somewhat sustained basis, there could be a near-term inflationary scare that spooks the equity market. I do think investors need to continue to think about the distinction between front-page risk and bottom-line risk, though. If this conflict has no meaningful downstream impacts on growth or earnings, any negative stock market response has the potential to be short-lived.” Vincent Mortier, chief investment officer at Amundi“In the short-term, while waiting for more clarity on the impacts of the events, we can expect a spike in oil price (5% to 10%), lower US rates, gold up and equities down a little (around 1%). This also serves as an excuse for some well-deserved profit taking when markets are at all-time highs.” Francis Tan, chief Asia strategist at Indosuez Wealth Management“There is a high probability that Asia, and onward to Europe and the US will experience a risk-off gap down. The immediate impact will be on airline and travel stocks, as we see news from closures of airspace over the Middle East, and also potentially cancellations of flights that needed to use the airspace en-route to Europe.Should the situation in the Gulf be sustained over a few months, oil price could be priced above $100 a barrel and this will reduce any expectations of more Fed rate hikes in 2026. This would be a dampener to growth stocks, particularly tech stocks could experience a decline.” Gregory Faranello, head of US rates at Amerivet Securities“The military operation with Iran could last for a few weeks. We don’t believe it drags on. In the context of the past four years, US Treasuries have been range bound and there is room below for yields, if investors want safe haven. Ultimately yields will be driven by the Fed and economy. This operation in Iran does not change US fundamentals.”Frank Monkam, head of cross asset macro strategy and trading at Buffalo Bayou Commodities“This Iran strike over the weekend constitutes an almost a perfect selloff catalyst for an already fragile equity market, and the recent uptick in volatility is likely to extend in the shorter term. That being said, geopolitical flare-ups typically tend to create temporary selloffs rather than sustained bear markets, so I expect equities to eventually stabilise once Middle East developments are fully digested.In the grander scheme, the macro question is around the potential impact of an oil shock on an economy that’s flashing signs of stagflation-lite based on recent readings. Therefore, I also expect policy volatility to move back to forefront in response over the weeks and months ahead.”Rajeev de Mello, global macro portfolio manager at Gama Asset Management SA“A prolonged escalation in hostilities between the United States and Iran would transmit to emerging markets first and foremost through the oil complex.The majority of large EM economies are net oil importers, and energy remains a meaningful share of both their import bills and inflation baskets. Higher crude oil prices widen current account deficits, compress real incomes, and force central banks to choose between supporting growth and containing inflation expectations. This is particularly relevant given the strong recent performance across EM risk assets: Positioning and sentiment have improved, leaving less margin for an adverse terms-of-trade shock.” Joe Gilbert, portfolio manager at Integrity Asset Management“Energy stocks and metals will be the leaders as well as real estate and utilities — the more classic defensive groups. Defense stocks will get a bid as well because of the increased demand for their products. Consumer discretionary stocks will be losers because of higher oil prices, which will hurt airlines and retailers. Stephan Kemper, chief investment strategist at BNP Paribas Wealth Management“I expect equity markets to trade substantially lower as this should dampen the sentiment. The main downside risk is coming from oil.“Should oil prices remain elevated for a sustained period, it might impact growth prospects and inflation numbers, eventually making it harder for the Fed to cut rates. This could derail the recent rally we saw in cyclicals. If the impact on oil remains limited though, I would rather see any bigger dip as a long term buying opportunity.” Madison Faller, global investment strategist, and Erik Wytenus, head of EMEA investment strategy, at JPMorgan Private Bank“For investors, the ripple effects could reach across the global economy and financial system. Energy is central to these risks, with the Middle East serving as a critical hub for global oil and gas flows. Even the possibility of disruption can quickly affect production costs, consumer prices, monetary policy expectations, market sentiment, and the broader outlook for growth and inflation.”“Our constructive outlook for the year stands, but these events reinforce the reality of a fragmenting global order. Now more than ever, portfolios should be built for resilience—with both gold and exposure to sectors governments consider strategically vital.” Maxence Visseau, Dubai-based director of research at investment firm Arkevium“I’d expect yields down 5 to 10 basis points at a minimum on the initial move,” he said referring to Treasuries. “But the complication is oil. If crude spikes toward $80 to $90 on any Hormuz disruption, the long-end gets caught in a tug of war between safe-haven demand and repricing of inflation expectations.You could see the curve steepen aggressively as the market starts pricing out Fed cuts and breakevens blow wider. The Fed is already stuck at 3.5-3.75% with inflation near 3% — an energy shock makes an energy shock makes their job significantly harder and could force a hawkish tilt.” 

Stock markets in Seoul and Tokyo surged to record highs as tech firms led an Asia-wide rally on Wednesday following a rebound in their counterparts on Wall Street.Investors built on a broadly healthy week in the region as they piled onto the artificial intelligence bandwagon amid a shift from New York, where there is growing concern about elevated valuations as well as US political and economic uncertainty.In Tokyo, the Nikkei 225 closed up 2.2% to 58,583.12 points; Hong Kong - Hang Seng Index ended up 0.7% to 26,765.72 points and Shanghai - Composite closed up 0.7% to 4,147.23 points Wednesday.They were also keeping an eye on President Donald Trump's State of the Union address, which comes after his tariff policy was dealt a body blow by the Supreme Court on Friday and as he considers strikes on Iran.Wall Street's tech titans including Magnificent Seven stalwarts have struggled in 2026 to match the past two years' eye-watering performance, with questions being asked about the vast sums they have invested in AI and when they will see returns.Fresh worries about the recent release of tools that could hammer software firms have compounded the problems.The latest blow came from a report Sunday by Citrini Research that used possible scenarios set in the future showing parts of the global economy that could be at risk from new tools, such as credit card and food delivery firms.But a presentation by AI company Anthropic emphasising the compatibility of its technology with existing programmes tempered some fears, analysts said.An announcement that Facebook parent Meta had reached an agreement to buy millions of chips from processor-maker AMD also lifted optimism.Focus is now on the release of earnings from chip behemoth Nvidia later in the day, with analysts saying they could have an outsized impact on markets.But Matt Weller at City Index warned: "Put simply, 'meeting' earnings expectations is unlikely to be enough to drive the stock higher, especially if conservative guidance reinforces some traders' fears that demand for AI (capital expenditure) may be downshifting."A rally on all three main bourses on Wall Street provided a healthy lead for Asia, which has also enjoyed a lift from the Supreme Court's tariff announcement.Seoul's Kospi topped 6,000 points for the first time, led once again by chip titans Samsung and SK hynix. The index has surged more than 40% this year, having rallied 76% in 2025.Tokyo piled on more than one percent to also hit a new peak, with tech firms Advantest and Tokyo Electron among the best performers.Taipei's two percent gains were supported by Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.Hong Kong, Shanghai, Sydney, Mumbai and Bangkok were also higher, though Singapore, Wellington and Jakarta slipped.The yen was steady against the dollar after sinking Tuesday on media reports that Japanese Prime Minister Sanae Takaichi last week told Bank of Japan boss Kazuo Ueda of her concern about hiking interest rates further.The Mainichi newspaper said she had taken a "tougher stance" than in their November meeting. 

Amidst uncertainties surrounding the US-Iran talks, the Qatar Stock Exchange Wednesday saw its key index fall more than 19 points with four of the seven sectors coming under the bearish grip.The domestic institutions were increasingly net sellers as the 20-stock Qatar Index shed 0.17% to 11,270.62 points, although it touched an intraday high of 11,290 points.The telecom, consumer goods and transport counters witnessed higher than average selling pressure in the main market, whose year-to-date gains truncated to 4.72%.About 51% of the traded constituents were in the red in the main bourse, whose capitalisation was down QR0.2bn or 0.03% to QR672.22bn mainly on account of microcap segments.The Arab retail investors’ increased net selling had its impact on the main bourse, whose trade turnover fell amidst higher volumes.The Gulf individuals were seen increasingly net profit takers in the main market, which saw 0.01mn exchange traded funds (sponsored by AlRayan Bank and Doha Bank) valued at QR0.03mn trade across six deals.The local retail investors continued to be net sellers but with lesser intensity in the main bourse, which saw no trading of sovereign bonds.The Islamic index was seen weakening slower than the main barometer of the main market, which saw no trading of treasury bills.The Total Return Index was down 0.17%, the All Share Index by 0.11% and the All Islamic Index by 0.14% in the main bourse.The telecom sector declined 0.79%, consumer goods and services (0.73%), transport (0.38%) and banks and financial services (0.04%); while real estate gained 0.56%, insurance (0.24%) and industrials (0.08%).As many as 23 gained, while 27 declined and three were unchanged.Major shakers in the main market included Widam Food, Qatar Oman Investment, Meeza, Gulf Warehousing, Ooredoo, Salam International Investment, Woqod, Mekdam Holding, Estithmar Holding, Mesaieed Petrochemical Holding, Qamco and Milaha.Nevertheless, Mosanada Facilities Management Services, Ahlibank Qatar, Ezdan, Baladna, Vodafone Qatar, Industries Qatar and United Development Company were among the gainers in the main bourse.The domestic funds’ net profit booking increased noticeably to QR18.03mn against QR9.41mn on February 24.The Gulf institutions turned net sellers to the tune of QR7.32mn compared with net buyers of QR6.56mn on Tuesday.The Gulf individual investors’ net selling grew markedly to QR2.27mn against QR1.08mn the previous day.The Arab individuals’ net profit booking rose marginally to QR2.94mn compared to QR2.88mn on February 24.The foreign institutions’ net buying decreased significantly to QR34.55mn against QR48.03mn on Tuesday.However, the foreign individuals were net buyers to the extent of QR2.2mn compared with net sellers of QR3.31mn the previous day.The local retail investors’ net profit booking shrank considerably to QR6.19mn against QR37.9mn on February 24.The Arab funds had no major net exposure for the third consecutive session.The main market saw an 8% jump in trade volumes at 144.34mn shares but on 13% decline in value to QR406.39mn and 19% in deals to 24,007. 

Investors turn to financial results from artificial intelligence (AI) bellwether Nvidia Corp in the coming week to steady a US stock market that has been ‌rocked by AI-related worries. Along with Nvidia, Wall Street will focus on other tech-sector quarterly reports. These ​include key software companies that are under ‌siege from concerns that AI will upend their businesses.Wednesday's report from semiconductor giant Nvidia, the world's ‌largest company by market ⁠capitalisation, comes as the heavyweight ‌tech sector and other megacap stocks are off ‌to shaky starts in 2026, weighing on major indexes they have led higher over the past few years. AI "hyperscalers" have announced ⁠plans to ramp up capital spending to build out data centers and other infrastructure, which often utilise Nvidia's equipment, setting the stage for the company to deliver strong results, said Marta Norton, chief investment strategist at retirement and wealth services provider Empower."The expectation for outsized results for Nvidia has been a persistent theme over the past few years," Norton said. "And so it's hard for Nvidia to surprise when everyone expects it to surprise." The benchmark S&P 500 was last up a modest 0.2% for the year. But there have been significant gyrations below the surface. Shares ​in industries such as software, wealth management and real estate services have been hammered on concerns they are vulnerable to AI disruption.Nvidia's shares soared over 1,500% from late 2022 to the end of last year. This year, its ‌stock was up about 0.8% in ⁠2026 as of Thursday. Others of ​the "Magnificent Seven" megacap stocks, which have fueled the current bull market, have fared worse this year. ​Microsoft shares are down more than 17% in 2026, while Amazon is off 11%.Nvidia's stock alone can influence major indexes; for example, the stock holds a 7.8% weighting in the S&P 500.For its fiscal fourth quarter, the company is expected to post a 71% rise in earnings per share on revenue of $65.9bn, according to LSEG. For its coming fiscal year, analysts on average estimate it to earn $7.76 per share, a 66% jump. But the range of estimates among analysts is "significant," noted Melissa Otto, head of research at S&P Global Visible Alpha. The low end calls for fiscal year EPS of $6.28 against a high-end estimate of $9.68, according to LSEG data."If the bulls are right, then the stock is looking probably not too expensive," Otto said. "If the bears are ‌right...it's not that cheap." Comments on Nvidia's quarterly conference ‌call by CEO Jensen Huang could have broader ⁠AI industry ramifications, including for hyperscalers whose shares have been pressured by concerns about a lack of returns on capital ⁠spending."Jensen has to come out and show his ⁠confidence in his own customers," said Nick Giorgi, chief equity strategist at Alpine Macro. "The fact that to this point, Nvidia has been a cheerleader for their biggest customers is actually what you should want as an investor in this whole ecosystem."Reports from major software players Salesforce and Intuit will be more significant than usual, given the AI fallout in the industry. The S&P 500 software and services index is down about 20% so ​far this year."Next week is going to be pretty important for software," said King Lip, chief strategist at BakerAvenue Wealth Management. While the selling in the group overall seems "overdone," Lip said, "I think there are some software names that are ... going to have to find a way to adapt and innovate."AI infrastructure players Dell and CoreWeave also will post earnings in the coming week. Outside of tech, results are due from retailers Home Depot and Lowe's as the fourth-quarter earnings season comes to a close. Investors will also evaluate President Donald Trump's State of the Union speech on Tuesday.While the tech sector has struggled, indexes have been supported by a market rotation into areas such as energy, industrials ‌and consumer staples."It's kind of ​a perplexing market," Norton said. "Everything that worked in 2025 is now having a hard 2026. And what was left behind in 2025 is working in 2026." 

Dubai stocks are off to their strongest start in 12 years as investors bet on the emirate’s resilient economy and look beyond volatile oil and artificial-intelligence trades.The Dubai Financial Market General Index, which includes companies like Emirates NBD Bank PJSC and Emaar Properties PJSC, has gained more than 11% this year.The move builds on the benchmark’s blistering 300% rally that started almost six years ago, powered by growing consumption, a property boom and expanding financial services. While oil remains the main engine of growth for markets like Saudi Arabia and Abu Dhabi, Dubai generates 95% of its gross domestic product from sectors such as real estate, financials and retail.“I would highlight the strength of Dubai’s non-oil growth model as a key differentiator versus neighboring markets,” said Dominic Bokor-Ingram, a fund manager for emerging and frontier markets at Fiera Capital in London.About 60% of this year’s gains have come from Emirates NBD and Emaar group.Emirates NBD is up 33%, with analysts pointing to strong net interest margins and loan growth. Emaar companies, known for the world’s tallest building Burj Khalifa and Dubai Mall, have also posted double-digit gains on solid earnings as the property boom continues, despite concerns about oversupply in the luxury segment.The UAE as a whole is set to outpace regional peers on growth, according to Bloomberg Intelligence. The International Monetary Fund forecasts real gross domestic product growth of 5% in 2026.The strong economy translated directly into company performance, according to Bokor-Ingram. “Population growth, tourism and increased urban activity are clearly visible in revenue and earnings growth for listed names,” he added.Valuations of the market also remain attractive. The Dubai stock benchmark has risen more than 18 times as much as MSCI Inc’s emerging-market index over the past five years. Yet, it is currently trading at 11 times forward earnings, which compares to 13 times for developing-markets peers.Not all investors are convinced the outperformance can continue. Dubai may lag behind larger emerging-markets peers that benefit from AI advances, especially as its biggest companies grow at a slower pace by comparison, according to Sebastian Kahlfeld, a portfolio manager at DWS.Still, he sees the market benefiting if investor interest in AI-exposed companies gets weaker or breaks. The emirate’s strong growth and lack of reliance on volatile commodities like oil are also set to support its stock market in the months ahead.“Absent a major local security shock or a global credit disruption there is little to stop Dubai asset prices continuing to climb higher,” said Hasnain Malik, head of emerging-markets equity and geopolitics strategy at Tellimer. 

Investors were seen cautious amid US-Iran nuclear talks as the Qatar Stock Exchange (QSE) Tuesday fell 64 points and capitalisation eroded in excess of QR5bn.The domestic institutions were seen net profit takers as the 20-stock Qatar Index shed 0.56% to 11,362.59 points, although it touched an intraday high of 11,425 points.Six of the seven sectors reeled under net selling pressure in the main bourse, whose capitalisation melted QR5.45bn or 0.8% to QR676.75bn mainly on midcap segments.The foreign funds’ weakened net buying had its influence on the main market, whose trade turnover and volumes were on the decline.The Gulf institutions continued to be net sellers but with lesser intensity in the main market, which saw as many as 8,058 exchange traded funds (sponsored by AlRayan Bank and Doha Bank) valued at QR0.05mn trade across 11 deals.The foreign retail investors also continued to be bearish but with lesser vigour in the main bourse, which saw no trading of sovereign bonds.The Islamic index was seen declining faster than the main barometer of the main market, which saw no trading of treasury bills.The Total Return Index was down 0.14%, the All Share Index by 0.11% and the All Islamic Index by 0.15% in the main bourse.The telecom sector index declined 0.58%, real estate (0.49%), transport (0.31%), banks and financial services (0.17%), industrials (0.06%) and consumer goods and services (0.04%); while insurance gained 2.57%.As many as 21 gained, while 28 declined and five were unchanged.About 52% of the traded constituents were in the with major shakers in the main market being Woqod, QNB, Qatar National Cement, Dlala, Qatar German Medical Devices, Widam Food, Estithmar Holding, United Development Company, Ooredoo and Nakilat. In the juniour bourse, Techno Q saw its shares depreciate in value.Nevertheless, Qatar Cinema and Film Distribution, Qatar Insurance, QLM, Meeza, Gulf Warehousing, Mannai Corporation, Mazaya Qatar and Vodafone Qatar were among the movers in the main market.The domestic funds turned net sellers to the tune of QR10.04mn compared with net buyers of QR11.1mn on Monday.The foreign institutions’ net buying weakened substantially to QR16.05mn against QR32.46mn the previous day.The Gulf individuals’ net buying eased marginally to QR0.05mn compared to QR0.25mn on February 16.However, the Arab retail investors were net buyers to the extent of QR1.66mn against net sellers of QR5.57mn on Monday.The Qatari individuals turned net buyers to the tune of QR0.59mn compared with sellers of QR23.48mn the previous day.The Gulf institutions’ net selling weakened noticeably to QR6.93mn against QR8.86mn on February 16.The foreign individuals’ net profit booking shrank perceptibly to QR1.37mn compared to QR5.73mn on Monday.The Arab institutions had no major net exposure against net sellers to the extent of QR0.17mn the previous day.The main market saw 20% contraction in trade volumes at 115.63mn shares, 12% in value to QR377.23mn and 8% in deals to 22,178.In the venture market, a total of 0.14mn equities valued at QR0.29mn changed hands across 29 transactions.