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Crude shipments through the Strait of Hormuz rose this week to their highest level ​since the US-Israeli conflict with Iran ‌began in February after a ceasefire deal reopened the waterway, data showed on Thursday.Concerns about how ‌long the strait would ⁠stay open also boosted trade.Still, ‌while there was an increase in oil shipments ‌amid strong demand, especially in Asia after months of disruptions, overall sailings are still a fraction of the daily average ⁠of 125 ships passing through the strait before the February 28 conflict began.Four tankers carrying 6mn barrels of crude oil sailed through the strait on Thursday and an additional 4mn barrels of Iranian crude onboard two separate tankers also left, according to analysis from Kpler.On Wednesday, some 10.8mn barrels of oil were shipped out on six tankers, Kpler analysis showed."The rebound reflects the adaptability of Mideast Gulf export systems rather than a clean return to pre-conflict trade," Kpler said in a report this week.Many ships have been switching on their public ​AIS tracking transponders, but some may have gone undetected due in part to major disruption of AIS signals as well as ships not showing their movements through the strait. That makes it difficult to estimate the complete volume of shipments."Traffic levels are still below ‌historical norms, and market participants continue to assess ⁠the durability of the ​current framework," Greece-based Allied Shipbroking said in a report this week. "The 60-day agreement has reduced immediate risks ​to navigation, but it has not removed broader geopolitical uncertainties from the region."US Energy Secretary Chris Wright told the Reuters Global Energy Forum in New York on Wednesday that some 20mn barrels of crude oil exited the strait in the last 24 hours, amounting to around a fifth of world consumption, and similar to levels in recent days following an initial US-Iran agreement to end the conflict.Traffic through Hormuz is rising daily although ships are avoiding the central area of the waterway. Many have opted to hug the Omani side of the strait with fewer opting to use Iranian waters, according to analysis of ship movements.The so-called Traffic Separation Scheme, adopted by the UN's shipping agency in 1968, established routing lanes through Iranian and Omani waters in the strait. ‌This central section is currently not usable due ‌to the risk of mines, shipping and maritime ⁠security sources said.These risks, together with uncertainty over what Iran's Revolutionary Guards may do has limited even more traffic passing through, ⁠shipping industry sources said.The ⁠Revolutionary Guards said in a statement on Thursday that safe passage through the strait was only possible through routes designated by Iran, warning that a newly announced shipping route proposed without coordination with Tehran was unacceptable and poses safety risks.The statement added that action would be taken against vessels that fail to comply with the requirements.A Panama-flagged crude oil tanker made a U-turn on Thursday after trying to transit the strait in the direction of Omani waters and the vessel was instructed ​to take the northern Iranian route, British maritime security company Ambrey said on Thursday citing messages that were broadcast.A separate Panama-flagged oil products tanker was ordered to change course on Wednesday and wait for instructions after beginning a voyage through the Iranian side of Hormuz, Ambrey added.A new scheme launched this week by the UN's shipping agency to evacuate hundreds of vessels trapped inside the Gulf due to the conflict has seen some 57 ships carrying an estimated 1,100 seafarers transiting the strait since June 23, UN agency data showed on Thursday.This voluntary scheme is for evacuation only and offers two routes via Omani and Iranian waters."The evacuation framework continues to be implemented as planned," a spokesperson with the ‌U.N.'s International Maritime Organization said on ​Thursday. 

Oman said on Tuesday it ‌had coordinated with ​the International ‌Maritime Organization (IMO) ‌to ⁠provide ‌a temporary ‌maritime corridor ⁠for vessels seeking to transit the Strait of Hormuz, state news agency reported.The ​vessels wanting to use the temporary ‌corridor would ⁠need to ​coordinate with the ​IMO, based on coordinates announced by the organisation and Omani authorities, it added.The measure was ‌aimed at ‌ensuring ⁠freedom of ⁠navigation through ⁠the strategic waterway in line with international law and the law ​of the sea, which uphold freedom of navigation without imposing transit fees.

US President Donald Trump said Tuesday Iran had agreed to nuclear ​inspections into "infinity", despite Tehran's denials, as the UN began efforts ‌to evacuate hundreds of ships from the Gulf in a tentative return to calm after a fragile peace deal. The UN ‌shipping agency said an evacuation ⁠plan to enable some 11,000 seafarers stuck ‌aboard vessels in the Gulf to sail through the Strait of ‌Hormuz, which Iran effectively blocked during the war, was underway after the ceasefire deal between Washington and Tehran. "We have now started contacting the ships to ⁠start the evacuation," a spokesperson for the UN's International Maritime Organization (IMO) said, without providing a timeframe, adding that the agency had secured "the necessary safety guarantees" and verified conditions for safe navigation. IMO Secretary-General Arsenio Dominguez said the "large-scale operation" would unfold in close cooperation with Iran, Oman, other coastal states, the US and the maritime industry. In another sign of de-escalation, Washington agreed to waive sanctions on Iran for 60 days from Monday after the first round of talks under the nascent peace deal agreed last week on ending more than three months of war. Trump also said unfrozen Iranian assets would be used to buy humanitarian supplies from the USUS Vice President JD Vance said the talks with Iranian officials in the Swiss mountain resort of ​Buergenstock laid a good foundation for a final accord and that Tehran had agreed to allow nuclear inspectors back into the country.Iran denied it had discussed its nuclear program at the talks, mediated by Qatar and Pakistan, and said it had not agreed to invite International Atomic Energy Agency inspectors back.Foreign Ministry spokesperson Esmail Baghaei said on ⁠Tuesday Iranian officials had not held ​a meeting with IAEA chief Rafael Grossi in Switzerland and had no plans for the UN nuclear watchdog to inspect Iran's ​damaged nuclear facilities.Trump hit back on Tuesday at what he said were Iran's "protestations and false statements"."Iran has fully and completely agreed to highest level Nuclear inspections long into the future (Infinity!!!)," Trump said in a post on Truth Social.He also said any Iranian assets unfrozen under the deal would be placed in an escrow account and used to buy food and medical supplies from the US "including Corn, Wheat, and Soybeans from our great American Farmers".Iran's ambassador to the UN in Geneva, Ali Bahreini, had earlier on Tuesday denied there had been any such agreement.The conflicting statements highlighted the uncertainty facing efforts to halt a war that has upended the Middle East.On Monday, the sides agreed on a mechanism to end fighting between US ally Israel and Iran-backed Hezbollah in Lebanon, and opened a communications line to help ensure safe passage for commercial ships through Hormuz, an energy chokepoint. In the first of several steps to provide economic relief to Iran, the US Treasury announced a waiver until ‌August 21 on sanctions, allowing Tehran to sell oil and ‌related products and receive payment for them.Bahreini said "good progress" had ⁠been made in the talks and that two working groups would be established in coming days to focus on the removal of sanctions and Iran's nuclear ⁠activities.The ambassador said Lebanon was an "unquestionable" part of the ⁠interim accord between the US and Iran, and that it included the withdrawal of Israeli troops from Lebanon. .Israel and Lebanon began fresh talks in Washington Tuesday, with Beirut determined to press ahead even as the direct negotiations ​appear to be overshadowed by Iran's decision to make Lebanon part of its talks with the US While tanker traffic through Hormuz started to pick up on Monday, Iran and Oman suggested there may be costs involved in using the strait, whose closure pushed up global inflation.Iran's Fars news agency quoted a military source as saying only a limited number of vessels are currently permitted to transit Hormuz in coordination with Iranian forces, adding the number allowed through will vary daily, depending on conditions.The Iran war, which began with joint US-Israeli strikes, is now a political liability at home for Trump and his fellow Republicans in Congress as midterm elections loom in November. Opinion polls have shown public frustration over a rise in gas prices since the war began, and Trump faces pressures from Republicans who want Iran's nuclear program shut down.Iran has limited IAEA inspections since the US and ‌Israel launched their first airstrikes last year, ​and suspended them when war broke out. Iran says its nuclear program is peaceful. 

Washington's top diplomat insisted Tuesday that the US would not accept any attempt to impose tolls or fees on Strait of Hormuz, the key waterway where the UN said it would begin evacuating thousands of sailors stranded by the Middle East war.The US and Iran have signed a preliminary deal to halt the war, and concluded a first round of talks in Switzerland as part of a 60-day negotiation period to settle outstanding issues like sanctions relief and the fate of Tehran's nuclear programme.An Iranian blockade that began early in the conflict choked off maritime traffic through the Hormuz strait -- sending global oil prices surging -- but crossings have begun to rise again since the US-Iran deal was inked.Iran has repeatedly maintained it will retain control over the waterway, including on Tuesday, when it and Oman said in a joint statement that they would study the administration of the trade route and the costs to be charged for services provided, insisting on their sovereignty over the strait.But US Secretary of State Marco Rubio, kicking off a regional tour, reiterated Washington's position that such an arrangement would be unacceptable."It's an international waterway. No country is allowed to charge tolls or fees on an international waterway," he said, adding that he believed "all the countries in this region would agree".Tehran's top negotiator, Mohammad Bagher Ghalibaf, had earlier insisted the Strait of Hormuz "will never return" to the pre-war status quo, despite the foes agreeing to set up communication lines to keep it open.The head of the UN's International Maritime Organization, meanwhile, said it would begin evacuating more than 11,000 sailors stranded by the Hormuz blockade in cooperation with Iran, Oman and the United States, adding it had "secured the necessary safety guarantees".Traffic through the strait on Monday reached the highest level since the start of the war, according to two maritime tracking platforms, representing just over 40 percent of the normal peacetime level of about 120 vessels per day.

Oil tanker operators are reaping record profits after nearly doubling ​the hire cost of vessels going ‌through the Strait of Hormuz and wider Gulf region this week ‌on rising demand ⁠as traffic through ‌the waterway slowly picks up, according to ‌shipping data and sources.Traffic through the vital strait has been modest since Iran lifted its ⁠effective blockade last week after agreeing to a 60-day ceasefire with the US, as talks on a permanent deal to end their war continue. The number of ships going through Hormuz is a fraction of the daily average of 125 before the conflict began on February 28.As many as 100 tankers remain stuck inside the Gulf with cargoes onboard, according to market estimates, adding to a ​shortage of available vessels as Middle Eastern crude producers ramp up exports.Rates for hiring a tanker outside the Strait of Hormuz have jumped to $190,500 a day from $106,500 a week ago, according ‌to ship brokers and industry sources, with ⁠those hired outside ​the Gulf region also surging.Average daily earnings for very large crude ​carriers (VLCCs) have jumped to a record of nearly $470,000 a day for cargoes inside the Gulf that need to go through Hormuz, rising by over $50,000 from a week ago, according to estimates from the ship brokers and industry sources."Tanker owners are preparing for an influx of Middle East crude cargoes in the coming weeks and are emboldened by the fact that spot TCEs (earnings) averaged above $100,000/day despite the loss of... cargo volume since the U.S.-Iran hostilities commenced," ship broker Clarksons said."This indicates the (tanker) supply side remains exceptionally tight and a re-opening of Hormuz would ‌tighten capacity further," it said in ‌a note.Middle Eastern producers, particularly Abu Dhabi National Oil Company, have offered crude in ⁠a flurry of tenders this ⁠month and are urging buyers to load from inside the Gulf, spurring demand for tankers. South Korean shipping group Sinokor — one of the world's biggest operators of supertankers — did not respond to a request for comment. Its Belgium B supertanker entered the Gulf on Monday in the latest of the group's vessels looking to load and was sailing towards Iraqi ​terminals, ship tracking data on MarineTraffic showed on Tuesday.While tanker rates have risen, war risk insurance costs have softened in the past five days to around 3% of the value of a ship from around 5% over a week ago, excluding discounts, insurance industry sources said. This would mean a reduction in hundreds of thousands of dollars in insurance costs for ships.Buyers in India, including its biggest refiner Reliance, have been seeking crude from the region following months of disruption in supplies. Reliance did ‌not respond to a ​Reuters request for comment. 

The United States waived sanctions on Iran for 60 ‌days from Monday after the first talks under a nascent peace deal, and officials reported calm in Lebanon after fighting that ​had prompted Iran to declare the Strait of ‌Hormuz closed.  After a weekend that had seemed to put the week-old peace agreement in jeopardy, including threats from US ‌President Donald Trump to restart ⁠the war if Iran closed the ‌strait, tanker traffic started to pick up through the waterway and ‌oil prices resumed their slide.  US Vice President JD Vance said his talks with Iranian officials in Switzerland had laid a good foundation for a ⁠final peace deal, although Iran denied that it had begun discussions of its nuclear programme.  The two sides, trying to build on the interim deal they signed last week, agreed to a roadmap towards a permanent agreement within 60 days at the talks in the Qatari-owned Swiss mountain resort of Buergenstock, mediators Pakistan and Qatar said.  They also agreed on a mechanism to end fighting in Lebanon between US ally Israel and Iran-aligned Hezbollah, and opened a communications line to help ensure safe passage for commercial ships through the strait. In the first major step of several foreseen under the agreement to provide Iran with economic benefits, the US Treasury announced a waiver until August 21 on sanctions, allowing Iran to ​sell oil and related products and receive payment for them.  Vance, who has maintained a largely upbeat tone since the memorandum of understanding was signed, said Tehran had agreed to allow in nuclear inspectors, and to establish mechanisms to handle its assets frozen abroad and manage ceasefires. "We laid a very ‌good foundation for a successful final deal," he told ⁠reporters after taking part in ​the talks.  However, Iran's Foreign Ministry spokesperson Esmaeil Baghaei told the official IRNA news agency that Iran had not yet discussed ​nuclear issues or made new commitments.  Iran has limited inspections by the International Atomic Energy Agency since the US and Israel launched a first round of air strikes last year, and suspended them entirely when war broke out in February.  It says its nuclear programme is peaceful. Vance played down the tensions that had emerged over the weekend, which were driven by escalating fighting in Lebanon, Iran's new declaration it had again closed the strait, and an angry response from Trump.  "There was a little bit of threatening, there was a little bit of whining, but at the end of the day the talks continued and we made great progress," Vance said.  Iranian Foreign Minister Abbas Araqchi said on social media that Tehran had secured waivers for oil and petrochemical exports, the release of some of its frozen assets abroad and the launch of a reconstruction and development plan for Iran.  Vance said White House envoy Jared Kushner, Trump's son-in-law, had come up with a ‌process whereby the US and Qatar would have control ‌over Iranian funds when they are unfrozen, and the money ⁠could be spent on US corn, soy and wheat.  Technical talks were due to continue for the rest of this week.  The interim peace ⁠agreement calls for ending all hostilities, including in Lebanon, which Israel ⁠invaded in March after Hezbollah fired across the border.  Israel was not party to the peace agreement and says it will not withdraw its troops from Lebanon, but on Friday it agreed a new ceasefire.  Though intense fighting continued for another day, Lebanese officials said it had abated since Saturday night.

Iraq plans to ‌restore ​crude ‌oil production gradually ‌to the ‌between ‌4.2mn and 4.3mn barrels per day, Iraq’s ​deputy oil minister for ‌upstream affairs said in ​a statement on Sunday. The proposed increases would restore output to ‌levels achieved ‌before the Iran war and resulting closure of the Strait of Hormuz. Iraq expects to return oil production from its southern fields ‌to levels exceeding 3mn barrels per ​day within one ‌to two months, Iraq’s state news ‌agency reported on ‌Friday, citing an oil ‌ministry spokesperson. Iraq normally exports a total of around 3.6mn barrels of oil per day and before the Iran war around 3.4mn bpd flowed through its southern Basra terminals. Iraq, like other Gulf oil producers, has suffered a drop in oil revenue as a ​result of the effective closure of the Strait of Hormuz amid the US-Iran War. Before the disruption caused ‌by the war, Iraq mainly exported its fuel oil from the Gulf port of Khor al-Zubair, but the conflict has forced it to seek alternative routes after the strait was closed and storage facilities began filling up. “There was no fixed timetable for restoring exports to previous levels because production capacity and reservoir conditions vary from one field to another,” Iraqi ‌oil ministry spokesperson Saleem ‌al-Rikabi said. He said the ministry was currently prioritising fields producing associated gas, liquefied gas and condensates, adding that restoring export capacity and tanker activity would progress alongside production recovery. Earlier, Iraqi oil officials told Reuters that Iraq has increased crude oil production from its southern fields by 250,000 barrels per day to around 1.75mn barrels per day as more tankers load crude from the country’s ports. 

President Donald Trump warned Saturday that the United States could impose tolls on the vital Strait of Hormuz waterway if negotiators are unable to complete a deal to end the war in Iran.There will be no tolls "unless they are imposed by and for the United States of America, should the deal not be completed, for services rendered as the Guardian Angel to the countries of the Middle East for purposes of both past, present, and future reimbursement of costs," Trump posted on Truth Social.

Qatar welcomed the electronic signing by the United States and Iran of the Memorandum of Understanding (MoU) on addressing outstanding issues between them, including the cessation of military operations and ensuring freedom of navigation in the Strait of Hormuz.  Qatar considered this a renewed affirmation of the two sides' commitment to resolving their differences through negotiation and peaceful means as well as to enhancing prospects for sustainable peace and economic growth at both the regional and international levels.  In a statement issued Thursday, the Ministry of Foreign Affairs reiterated Qatar's full appreciation of the partnership and efforts undertaken by Pakistan and all regional and international parties to de-escalate tensions and bridge the gaps in viewpoints, culminating in the signing of this memorandum.  The ministry emphasised that the MoU represents a solid foundation for moving forward with the next phase of talks between the American and Iranian sides, calling upon all parties to maintain a positive spirit, good offices, and joint coordination to ensure comprehensive and sustainable outcomes.  The Ministry affirmed Qatar's continued full support for all good offices and endeavours aimed at enhancing regional security and stability, and reaching sustainable solutions to outstanding issues through dialogue and peaceful means, in accordance with the principles of international law and good neighborliness, and contributing to opening new horizons for cooperation, development and prosperity, and achieving the common interests of the peoples of the region and the world.  Pakistani Prime Minister Shehbaz Sharif Thursday praised Qatar's constructive efforts and participation in facilitating the memorandum of understanding (MoU) between the United States and Iran, which he said would enter into force immediately. Sharif confirmed in a statement that the presidents of the United States and Iran had signed the MoU, which was brokered by Pakistan.  He noted that its implementation would begin with simultaneous steps, including Iran's immediate reopening of the Strait of Hormuz, in exchange for the United States lifting its naval blockade directly. He added that US President Donald Trump had once again contributed to ending a conflict that could have had serious consequences for the region and beyond.  He commended the efforts of the US negotiating team, including Vice President JD Vance, Special Envoy Steve Witkoff, and Jared Kushner. Sharif also praised the roles and contributions of Saudi Arabia, Turkiye, and Egypt in supporting efforts to end the conflict.

Kuwait has started boosting oil output and plans to exceed 2mn barrels a day within a week, as the interim US-Iran peace deal opens up the vital Strait of Hormuz to shipping.The country has carried out enough repairs to damaged energy infrastructure to be able to quickly increase output, and even reach prewar levels earlier than previously thought, Kuwait Petroleum Corp Chief Executive Officer Sheikh Nawaf al-Sabah said in an interview. All force majeure notices that were issued during the war because of the inability to meet supply obligations will be lifted “with immediate effect,” he said.The output ramp-up is the latest sign major Middle East producers are putting plans into action to return their operations to prewar levels. Oil and gas shipments through Hormuz are accelerating, with supertankers carrying millions of barrels of crude transiting the waterway, including the first Saudi Arabian shipments since the war began more than three months ago.“We anticipate that we can exceed 2mn barrels a day within one week from now,” Sheikh Nawaf said on Thursday. “And that pending availability of international commercial shipping, to reach Kuwaiti ports, we should be able to resume prewar production within a matter of weeks.”His latest timeline for returning production is shorter than previous estimates. Sheikh Khaled al-Sabah, managing director of international marketing at KPC, said earlier this month that it would take the country six to eight weeks of Hormuz reopening to reach 70% of normal crude production.Opec-member Kuwait was producing about 2.5mn barrels a day before the war. It slumped to as low as half a million barrels after the Hormuz closure caused oil storage to fill up. Iraq, another major producer in the region, has also boosted supply from its oil heartland in the south of the country as the arrival of tankers has started to free up storage space, according to Basim Abdul Kareem, director general of Basra Oil Co“KPC is fully committed to working with our customers to ensure the transition to full contractual quantities is both smooth and efficient, and in accordance with the relevant agreements that we have,” Sheikh Nawaf said.The strength of the output resumptions and shipping movements will be tested over the coming days after Iran formally committed to allow the return of maritime traffic through Hormuz to prewar levels within 30 days. While the International Energy Agency has said that it expects the recovery in Gulf exports to be “gradual,” the anticipation of higher supply has sent oil prices tumbling to levels last seen in the early days of the conflict.Kuwait was one of the worst-hit countries in the region during the war, with its oil refineries, KPC’s headquarters, airport and other critical infrastructure targeted multiple times. The country, which is entirely reliant on Hormuz for its oil exports, is speaking with neighboring states about potential pipelines to bypass Hormuz, Sheikh Khaled said this month. It will consider increasing oil storage abroad to boost its ability to supply global markets.Just prior to the conflict, the country announced plans to open up its oil fields to overseas firms and lease part of its pipeline network, a significant move as Kuwait looks to position itself as a key investment destination in the Middle East.Both projects remain “resilient,” Sheikh Nawaf said. KPC received non-binding offers in late April for the pipeline project “at the height of hostilities,” he said, reflecting bidders’ expectations that KPC will resume producing at prewar volumes and stick to its business plan.The company expects to receive revised and improved bids in the second round early next week, according to Sheikh Nawaf.Bloomberg News reported this month that BlackRock Inc’s Global Infrastructure Partners and Brookfield Asset Management Ltd are among private equity firms shortlisted to buy a stake in the pipeline network. KPC could raise around $7.5bn from the deal, according to people familiar with the matter.The Al-Seef project, allowing IOCs to partner in the development of Kuwait’s offshore discoveries, is also well on track. “We’ve received very keen interest from the international oil companies, we anticipate that we will open data rooms this summer,” as pledged by the country’s prime minister in February, he said. Global oil companies have been present in Kuwait for years, but mostly on technical service contracts.“This is all part of KPC, and really the State of Kuwait, demonstrating in fact and on the ground our defiance and resilience, and demonstrating that we are putting to fact what we promised in words, even as recently as a few months ago before the war started,” Sheikh Nawaf said. 

The oil market will move into ‌a significant supply surplus in 2027 after recovering from the closure of the Strait of Hormuz, the ​International Energy Agency said in its monthly ‌oil market report on Wednesday.The US has announced an interim agreement to end the ‌Iran war, which includes Iran ⁠reopening the strait and ‌the US lifting its naval blockade of Iran, potentially ‌bringing an end to the largest oil supply disruption in history.The war is estimated to have blocked more than ⁠14mn barrels per day (bpd) of Middle East oil output according to the IEA.The oil market will then fall into a significant supply surplus next year, the IEA said in its first look at 2027, as supply is set to surge by 8mn bpd while demand rises by 2mn bpd.A large supply surplus in 2027 could "provide a welcome respite to the market and an opportunity to replenish depleted inventories, or to build new strategic reserves, as countries review their energy strategies and policies in response to the crisis," the IEA said.Flows through the strait were already rising by early June because of a pick-up in ship-to-ship transfers in the Gulf of Oman, the IEA said, helping to boost total Middle East flows to around 12mn bpd from a May low of ‌9.6mn bpd."If the deal holds, exports ⁠and production from the ​Gulf should see a gradual recovery — not least because Iranian oil exports can fully resume once ​the US blockade is lifted," the agency, which advises industrialised countries, said.However, political and operational constraints, including prolonged demining and unresolved transit arrangements, leave downside risks to the Middle East recovery outlook, the IEA said.Overall, the IEA forecasts oil supply to fall by 3.9mn bpd in 2026, as production losses in the Middle East outpace rising output from the Americas.Russian crude oil and refined fuel exports were stable at around 7.4mn bpd in May despite continued Ukrainian drone attacks on refineries, the IEA said, though the attacks forced Russia to prioritise fuel supply to the domestic market and to maximise crude oil exports.Global oil demand will fall by 1.1mn bpd this year according to the IEA, after a ⁠5mn bpd April-June drop.Demand destruction has spread ⁠beyond the areas that were initially most impacted by the Iran war, the IEA said, with deliveries of all major fuels and especially gasoil "showing signs of strain across almost all regions".Demand will then recover swiftly and grow next year, as falling oil prices and an improving economic outlook drive the rebound, the IEA said.In its own monthly report, rival forecaster Opec lowered its forecast for oil demand growth in 2026 to 970,000 barrels per day.The IEA forecasts ​imply that supply will come in around 920,000 bpd below total demand in 2026, according to Reuters' calculations, narrowing from a 1.78mn bpd deficit in the previous month's report.The IEA's 2027 forecasts imply that supply will outweigh demand by 5.05mn bpd next year, as demand growth is overshadowed by supply ramping up as Middle East barrels return.That is larger than the 2026 surplus that IEA had previously forecast, which in its November 2025 report it pinned at 4.09mn bpd.However, oil inventories could plunge further to historic lows before the market balance is able to shift to a surplus towards the end of this year, the IEA said. Inventories have fallen at a rate of 3.8mnbpd since the start of ​the war on February 28, with stock draws in May alone at around 4.6mn bpd, according to preliminary IEA data. 

The global energy market may never return to its previous state following the disruption caused by the closure of the Strait of Hormuz, according to the head of the Gas Exporting Countries Forum (GECF), who says the crisis has fundamentally reshaped priorities in global energy security.In an interview with Qatar News Agency (QNA), GECF Secretary-General Dr Philip Mshelbila said the crisis had exposed vulnerabilities extending far beyond physical energy supplies, affecting shipping routes, financing, insurance costs, commodity markets and investor confidence.The new reality places reliability of supply, resilience, diversification of energy sources and transport routes, and infrastructure security ahead of price considerations as the primary determinants of energy security, he said.The Strait of Hormuz, one of the world's most strategically important maritime corridors, normally carries around 20% of global liquefied natural gas (LNG) supplies.Mshelbila said disruptions since March had significantly affected Gulf exporters and triggered widespread volatility across international energy markets.He noted that tensions in the Middle East had pushed LNG prices to their highest levels in years, particularly in Asia, which receives roughly 84% of LNG exports from Qatar and the United Arab Emirates. Buyers were forced to compete for alternative cargoes on spot markets, while some countries turned to coal and oil to compensate for reduced gas supplies.He warned that recurring geopolitical shocks were becoming a persistent feature of the global energy landscape and could accelerate structural changes in energy demand. These changes may include greater energy efficiency, faster adoption of alternative fuels and increased electrification, especially in price-sensitive importing nations.Despite these trends, he said natural gas would continue to play a central role in the global energy mix due to its ability to support renewable energy integration, reduce emissions and facilitate a balanced energy transition.He called for technology-neutral energy policies that recognize natural gas as an essential component of energy security and industrial development, particularly for developing economies seeking reliable and affordable energy supplies.The GECF chief also stressed that diversification of supply sources and transport routes had become a strategic necessity rather than a policy choice. Expanding interconnections between pipeline networks and investing in storage capacity would help strengthen resilience against future supply disruptions, he said.Countries with substantial gas storage reserves had demonstrated greater ability to absorb supply shocks and avoid severe price fluctuations, he added.Mshelbila proposed the creation of a global framework for gas security and emergency response, alongside stronger protection of critical energy infrastructure and improved sharing of market data on supply, demand and investment.He also urged greater cooperation between producing and consuming nations and called for increased investment across the entire gas value chain, including exploration, production, pipelines, LNG facilities, storage sites and cross-border infrastructure.Protecting critical energy assets - including pipelines, LNG terminals, electricity systems and maritime shipping routes - would be essential to reducing vulnerabilities and maintaining confidence in global markets, he said.Mshelbila warned against the politicisation of energy, arguing that international partnerships should be based on open and non-discriminatory cooperation.