tag

A fresh read on inflation and initial company results next week could start to ‌show the Middle East war's effects on the US economy and corporate America, as investors hope to start ​moving past a conflict that has consumed ‌markets.Traders were wrestling with conflicting signals about a potential winding down of the war that began ‌over a month ago, with ⁠the US-Israeli military strikes on ‌Iran.The S&P 500 posted a gain in the ‌holiday-shortened week, snapping a five-week streak of losses. The benchmark index earlier in the week closed its worst-performing quarter since 2022, weighed ⁠down since late February by the war and the resulting surge in energy prices."It's going to be hard to get the market's attention off the Middle East, oil prices and the risks that have emerged," said Matthew Miskin, co-chief investment strategist at Manulife John Hancock Investments. "The markets have been so myopically focused on geopolitical risk and ... how all this is going to shake out."Stocks have stumbled this year, with concerns about artificial-intelligence disruption and private credit weakness compounding uncertainty over the Middle East conflict. The S&P 500 was last down nearly 6% from its late-January all-time high.The war's impact on oil ​supplies and energy prices remained the focal point for investors, especially the status of the Strait of Hormuz, a critical Middle East oil-shipping channel where traffic has stalled. US crude topped $110 a barrel on Thursday after the commodity earlier in the week settled above $100 a barrel for ‌the first time since 2022."The market is ⁠pricing off oil," said ​Doug Huber, deputy chief investment officer at Wealth Enhancement Group. "Inflation expectations, bond markets -- everything is stuck to this concept ​of what oil is doing."Next week's consumer price index, a closely watched inflation gauge, stands as an early test of the war's energy shock. With US crude jumping some 90% since the start of the year, the U.S. average gasoline price rose above $4 a gallon this week for the first time in more than three years."We think the first stage of oil price pass-through will have arrived in March via motor fuel," BNP Paribas said in a note previewing the CPI report.The March CPI report, due on April 10, is expected to have climbed 0.9% on a monthly basis, according to a Reuters poll as of Thursday. Excluding energy as well as food prices, the "core" CPI level is expected to have risen 0.3%.Miskin said he would look for "ripple ‌effects" across other goods and services stemming from ‌the war and energy-price surge, while adding that the ⁠March report may be too soon to see any broader inflationary impact."You're just trying to get as much real-time data ⁠as you can to formulate where the inflation and ⁠economic growth trends are going," Miskin said.War-driven inflation worries have led markets to largely rule out interest rate cuts this year, after such cuts had been a key underpinning for many bullish stock outlooks."The market already has inflation on the brain," said Patrick Ryan, chief investment strategist at Madison Investments. If CPI were to "surprise with a much higher print, that could also be something that the market would take negatively."Next week also brings the release of another inflation measure, the personal ​consumption expenditures price index, but that PCE data will cover February, a period largely before the war took hold. An updated read of fourth-quarter US economic growth is also due, while investors will also analyze Wednesday's release of the minutes from the Federal Reserve's March meeting for any clues about the future path of rates.The start of earnings season also will start grabbing Wall Street's attention, with investors counting on a broadly strong corporate profit outlook to support U.S. stocks this year. Delta Air Lines and beverage maker Constellation Brands are among those due to report next week.Those reports will offer a taste of the first-quarter reporting season, which kicks off the following week. S&P 500 companies overall are expected to post a 14.4% rise in first-quarter ‌earnings from the year-earlier period, ​according to LSEG IBES."The Q1 earnings season beginning in mid-April should show that underlying earnings growth is still strengthening and broadening," Deutsche Bank equity strategists said in a note. 

Sri Lanka is struggling to prevent a repeat of its spectacular economic collapse four years ago, as the prolonged Middle East war compounds the fallout from a deadly cyclone in November.President Anura Kumara Dissanayake has rationed fuel, raised its price by a third and increased electricity costs by up to 40% since the war began disrupting global energy supplies.Panic buying fuel in Sri Lanka has brought back memories of 2022, when the economy tanked, with inflation hitting 70% after Colombo defaulted on its $46bn external debt.The accompanying protests toppled the once-powerful president, Gotabaya Rajapaksa, who was accused of mismanagement and corruption.But the Frontline Socialist Party (FSP) that led the "Aragalaya", or struggle, that ousted Rajapaksa has warned that Dissanayake's administration may be facing an implosion."We believe that a response to this economic crisis will come politically," FSP politburo member Duminda Nagamuwa told AFP."Because of the strength of the (government's) mandate, this economic shock is still being absorbed by the people without exploding politically," he said.Dissanayake's leftist JVP, or the People's Liberation Front, won a two-thirds majority at the November 2024 parliamentary elections after his own victory two months earlier in the presidential poll.A vendor at Colombo's Pettah night market, Wasantha Jayalath, 55, said he voted for Dissanayake in 2024 hoping for better times, but felt the situation was getting worse."We voted... thinking that a good, self-sufficient era would dawn for our country," Jayalath told AFP. "There is no such situation; instead, what we realise is that the country is going further into an abyss."A trader at the capital's main wholesale market, Priyantha Sudharshana Silva, 53, is not blaming the administration for the crisis."Protesting won't help because the country is already in a difficult position," Silva told AFP. "We believe that moving forward, even with these difficulties, is a significant achievement."Human rights lawyer Bhavani Fonseka said protests have been subdued because people are preoccupied with the day-to-day challenge of securing supplies.Fuel rationing has shortened queues, but on Thursday, the government began limiting water supply hours to conserve reserves and save pumping costs."Compared to what we had in 2022... you're not seeing that level of protest," Fonseka told AFP. "Sri Lanka was just coming out of another disaster — Cyclone Ditwah — and the government imposed a state of emergency to deal with that."Fonseka said the wide powers that emergency laws give the authorities to arrest and detain suspects could be used to stifle any popular protests, raising serious concerns for rights activists."We are in a situation where... laws that are in place, and the way they are being used, raise the question of whether rights could be further eroded in the coming weeks and months," she said.Cyclone Ditwah, the worst disaster since the 2004 Asian tsunami, killed 641 people and affected almost the entire country late last year.The cyclone, which triggered floods and mudslides, caused an estimated $4.1bn in damage, according to the World Bank.The government announced plans in December for 500bn rupees ($1.6bn) in extra spending to fund the country's recovery.The money will be used to rebuild devastated homes, roads, bridges and railways, as well as for cash handouts to help people regain lost livelihoods.Colombo also secured $206mn in emergency financing from the International Monetary Fund (IMF) in December to deal with the aftermath of the disaster.An IMF delegation is currently in Sri Lanka to review its four-year $2.9 bn bailout loan before releasing a $700mn instalment.Sri Lankan authorities have said they may ask the IMF to modify the loan's austerity conditions, given the country's worsening economic circumstances due to external factors. 

French President Emmanuel Macron arrived in Japan Tuesday for a visit that initially aimed to strengthen partnerships in nuclear energy and space innovation but will now be dominated by the Middle East war.Macron landed shortly before 5:30pm (0830 GMT) in rainy and windy Tokyo, ahead of an expected evening meeting with several cultural figures including a renowned kimono painter.He will then hold talks with Prime Minister Sanae Takaichi today, and "the crisis in the Middle East will be at the heart of discussions", the Elysee said ahead of his Asia trip, which will also include a visit to South Korea.The two leaders will discuss "how we can try to find common solutions", it added.Japan depends on the Middle East for 95% of its oil imports and has had to dip into strategic stockpiles to temper the impact of rising fuel prices since the start of the war.Iran has virtually closed the vital Strait of Hormuz — through which a fifth of global crude and gas flows — since the US and Israel began striking the country on February 28.Economy and finance ministers of G7 countries, which include France and Japan, said on Monday they stood ready to take "all necessary measures" to ensure the stability of the energy market as they tackled the economic consequences of the war.Wednesday will be Macron's "first full-fledged meeting" with Takaichi, according to a Japanese foreign ministry official, though the two met on the sidelines of the G20 summit in November.Among expectations for the talks was "continued communication" with a view towards the "calming down of the situation in Iran", the official said.The two countries are also expected to discuss security and partnerships in the space sector, and intend to sign a roadmap on nuclear power in Japan, the Elysee said.Macron's visit, his fourth to the country, comes as China-Japan ties worsen following Takaichi's suggestion in November that Tokyo might intervene militarily in any Chinese attempt to take Taiwan.Macron visited China in December.He and his wife Brigitte are due to have lunch with Emperor Naruhito and Empress Masako on Thursday but a hoped-for viewing of Japan's famous cherry trees in full bloom could be spoiled by rain forecast for the next three days in the Japanese capital.He will be in Japan until April 2, and he will then visit South Korea at the invitation of President Lee Jae Myung."Macron will be the first European leader to make a state visit to South Korea since the launch of (our) new administration," the South Korean presidential office said earlier this month. 

A ship carrying more than 700,000 barrels of Russian crude oil has arrived in the Philippines, a source with knowledge of the matter told AFP Thursday, days after the country declared a national energy emergency over the Middle East war.The purchase, unthinkable before long-time treaty ally the US eased sanctions tied to Russia's war in Ukraine, comes as the import-dependent archipelago scrambles to expand its options in a suddenly volatile oil market.The Sierra Leone-flagged Sara Sky and its cargo from Russia's ESPO pipeline arrived Monday, with documents showing the consignee as Petron Corp, operator of the Philippines' sole oil refinery, said the source, who asked to remain anonymous as they were not authorised to speak to the press.The Philippines has seen the price of fuel hit historic highs since the US-Israeli war with Iran forced the partial closure of the Strait of Hormuz, with President Ferdinand Marcos saying the country's dwindling stocks could last about 45 more days.Presidential spokeswoman Claire Castro later confirmed the Russian oil purchase to reporters in a group chat on a messaging app.An AFP journalist Thursday saw the Sara Sky at anchor in Limay port just outside Manila, where the Petron refinery is located. It is believed to be the first shipment of Russian oil to the country in five years.Ramon Ang, CEO of Petron, told AFP last week the company was "in talks" to potentially purchase Russian oil. Ang declined Thursday to confirm the arrival of the shipment.President Marcos said on Wednesday that the Philippines was casting a wide net in its search for fuel."We have not only gone to our... traditional oil suppliers, we have tried to explore other sources that are not affected by the war that is ongoing in the Middle East," he said in a press briefing addressing the state of emergency."Nothing is off the table. We are looking at everything, everything that we can do."Asked about the Russian oil, the Philippines' foreign affairs department told AFP Thursday the country would co-operate with "all possible partners to contribute to regional and global stability, balanced with our duty to protect and secure Philippine national interests".The US this month eased some restrictions on sales of Russian crude, allowing countries to purchase oil that was already at sea until April 11.Ateneo de Manila University economist Ser Pena Reyes said buying the Russian crude — equivalent to about two days of national demand — was a pragmatic move that might help stabilise prices in the short term.Ongoing geopolitical volatility, however, made Moscow less attractive as a long-term partner, he told AFP."Russia can be a useful supplementary supplier... but the Philippines will likely benefit more from a balanced approach, maintaining strong ties with traditional partners while gradually investing in renewable energy and regional energy cooperation," Pena Reyes said.The Department of Energy on Thursday separately announced the arrival of 142,000 barrels of government-procured diesel, part of its target of "up to 2mn barrels of additional supply for the country", it said in a statement.Energy secretary Sharon Garin told AFP the shipment had come from Japan.Earlier in the day, Garin said the department had taken the "proactive step" of activating a 20bn-peso ($332mn) emergency fund aimed at securing fuel supplies. 

The Philippines is working with ‌Washington to secure waivers and exemptions that will allow it to obtain oil ​from US-sanctioned countries and ‌guarantee supplies, its ambassador to the US said. The Philippines, which relies ‌heavily on imported ⁠fuel, declared a state ‌of national energy emergency on Tuesday to ‌deal with the fallout from the Middle East war, including the disruptions to oil procurement."We are ⁠working with the State Department to get waivers or exemptions to purchase oil from US-sanctioned countries," Jose Manuel Romualdez told Reuters in an exchange of phone messages. Asked if imports of oil from Venezuela and Iran were part of the discussions, Romualdez said "all options are being considered."Asked what has been the response from the State Department, the ambassador said: "Work in progress."**media[429073]**As of March 20, the government said the Philippines ​had around 45 days of fuel supply, and is procuring 1mn more barrels of oil to build its buffer stock.Philippine President Ferdinand Marcos Jr said in a televised address Wednesday that ‌the country's fuel supply would ⁠not run dry after ​45 days as his government has been looking for other sources."We are ​exploring other sources not affected by the war," Marcos said. "Things are beginning to open up... we can be confident that after the 45 days we will have a flow of oil."The Philippines imports almost all of its crude from the Middle East, with Saudi Arabia its biggest supplier, making it vulnerable to oil price shocks and supply disruptions. Marcos said the emergency declaration was a "precautionary tool" allowing the government to be ready "for whatever comes next." The declaration, which will be in effect for one year, authorises the government to purchase fuel and petroleum products and pay a portion ‌of the contract amount in ‌advance to ensure timely and sufficient supply, ⁠among other special powers."We should not panic," Marcos said, while assuring the public that ⁠his government is doing everything it ⁠can to alleviate the situation.Transport workers, commuters, and consumer groups are planning a two-day strike from Thursday to protest the increase in fuel prices and what they describe as the Marcos administration's failure to act. Manila has temporarily increased coal-fired generation due to energy supply pressures and allowed the temporary and limited use of cheaper but dirtier Euro II fuel to ensure ​supply.At least two Russian ESPO crude cargoes are heading to the Philippines this month, while a cargo of Abu Dhabi Murban crude is expected to arrive at its Bataan terminal on April 8, Kpler data showed. The shipment would be the country's first imports of Russian crude oil in five years, following a 30-day waiver issued by the US. Washington on Friday also issued a 30-day sanctions waiver for the purchase of Iranian oil already at sea. The waiver applies to oil loaded on any vessel on or before March ‌20 and discharged by April ​19, including tankers under sanctions. 

Traders turned positive on the US dollar for the first time this year as war in the Middle East jolts energy costs higher and supports the currency’s status as a haven.Hedge funds, asset managers and other speculators have taken on $6.2bn worth of wagers that the dollar will strengthen as of March 17, according to Commodity Futures Trading Commission data released on Friday and compiled by Bloomberg. They’d been holding bets on a weaker currency since mid-December.It marks a shift in sentiment in the $9.5-tn-a-day foreign-exchange market in the three weeks since the US attacked Iran. Alongside higher oil prices, a Bloomberg gauge of the dollar has risen about 2% in March, on pace for its biggest monthly increase since July.Speculative traders have been pulling back from their negative bets on the dollar, according to CFTC data, after accumulating in mid-February about $22bn of wagers tied to a weaker greenback.Since then, the dollar has shown a strong sensitivity to oil, often climbing alongside the price of the commodity. Haven buying has also supported the US currency.“A shock-type event will have investors taking risk off the table in the initial stages. In this case, that means offloading short US dollar positions,” said Bipan Rai of BMO Asset Management. “There is the added appeal of liquidity and haven-ness that should help the dollar.”The CFTC’s figures offer investors a glimpse into market sentiment, showing how hedge funds and asset managers are positioned in the currency derivatives market.JPMorgan Chase & Co strategists last week turned positive on the dollar for the first time in a year and said the currency “stands out as the top defensive play across asset classes when both bonds and equities come under pressure.”Pressure is mounting on other strategists who came into 2026 with expectations that the dollar would slide as the Federal Reserve lowered interest rates. But angst that a protracted conflict could keep energy costs elevated and ignite inflation has led traders to fully erased bets on rate reductions in the US. On Friday, bond traders lifted their wagers on a Fed rate increase by October to 50%.“The war in Iran, and subsequent price surge in oil/energy markets, has blown the multiple-cut narrative to pieces and therefore accelerated the unwind in dollar shorts as traders reposition for rate hikes,” said Andrew Hazlett, a foreign-exchange trader at Monex Inc.The Bloomberg Spot Dollar Index rose 0.5% on Friday. 

Asian oil refiners have asked Saudi Arabia to change the way it prices the crude they take after the Middle East war disrupted the traditional system, according to traders.The biggest buyers of Saudi oil want the crude to be priced against Brent futures on the Intercontinental Exchange instead of a combination of the Dubai and Oman benchmarks, said the traders, who are directly involved in the discussions. They asked not to be named due to the sensitivity of the matter. Talks with Saudi Aramco are ongoing and may fail, the traders said.Aramco didn’t respond to a request for comment.The Saudi crude is priced against a benchmark that’s a combination of Oman futures on the Dubai-based Gulf Mercantile Exchange, as well as the Dubai oil price as assessed by a unit of S&P Global Energy, known as Platts. Aramco’s official selling prices are set as a differential to that baseline each month. It’s the baseline that traders are asking Aramco to swap out with the ICE Brent futures benchmark, they said.Both the Oman and Dubai prices have skyrocketed since the start of the war, outpacing gains in global benchmarks like Brent and West Texas Intermediate, as the effective closure of the Strait of Hormuz cut access to most Arabian Gulf oil. A decision by Platts to exclude grades that load inside the Gulf from its market on close platform, has further distorted prices, the traders said.Platts didn’t respond to an email seeking comment.Physical crude transactions are priced on a variety of benchmarks, with each region tending to prefer the use of different markers. Asian refiners typically use the Dubai or Dated Brent benchmark — both products of Platts. Some Chinese refiners prefer to price their crude off of ICE Brent. 

Middle East war, rising yields, oil prices and private credit distress. It barely seemed to matter for corporate borrowers this week as US investment-grade bond sales came close to yet another record.Volumes reached $115bn, just shy of the record weekly high of around $117bn notched in 2020 when pandemic-related shutdowns and unprecedented measures by the Federal Reserve fueled a rush of capital raising by companies staring into the unknown.“With plenty of dark clouds out there — geopolitics, rate volatility, private credit nerves — it’s impressive how smoothly IG is functioning,” said John Lloyd, global head of multisector credit and a portfolio manager at Janus Henderson Investors.The borrowing frenzy was driven by three blockbuster deals from Amazon.com Inc., software company Salesforce Inc. and Honeywell Aerospace Inc. The biggest of those, Amazon’s $37bn transaction, was the fourth-largest dollar bond ever. Home-rental firm Airbnb Inc. also made a debut appearance to refinance debt.In all, 23 firms sold bonds, about half the number of issuers in the 2020 week.The market also smashed forecasts for $60bn of issuance, helped in part by strong demand. Investors are still pouring cash into funds that buy high-grade debt as they become more cautious about their exposure to junk bonds and leveraged loans.“Public credit markets have been healthy and resilient, and technicals certainly remain supportive,” said Mike Sobel, co-chief executive officer of Trumid, an electronic fixed-income trading platform. “Barring a day where volatility spikes across global markets, the IG market is open for large deals and issuers with the right story can still move size.”Investors had been plowing money into the sector ahead of the Iran war. Short- and intermediate-term high-grade bond funds took in $43.4bn in January, the most in five years, and $32.1bn in February, according to LSEG Lipper data.But signs of softness amid the surging supply are emerging, and some issuers are taking a cautious approach by setting up investor calls before officially launching deals. New issue concessions, the yield premium offered compared to where an issuer’s existing debt trades, have also generally been well above this year’s average.Salesforce’s $25bn sale to fund share repurchases had a final order book less than 1.5 times the issuance amount — far below averages typically seen. Investors were especially concerned about the software company’s vulnerability to artificial intelligence and its debt-funded buyback.Meanwhile, spreads have widened to the highest levels since May 2025 and investment-grade corporate bonds have lost 2.13% to start March, according to Bloomberg-compiled data. If that should hold, it would result in the largest monthly decline since October 2024, the data show.Issuance is liable to slow next week, as activity often does around a Federal Reserve policy meeting. Syndicate desks are calling for about $40bn of issuance, which may include one jumbo deal. One potential offering could come from London Stock Exchange Group Plc, which is holding calls with investors on Friday, according to a person with knowledge of the matter.Prospective borrowers are anticipated to remain agile.“We’d expect those issuers waiting in the wings, including hyperscalers, to be opportunistic on the size and timing of their issuance,” said Brett Kozlowski, portfolio manager at GW&K Investment Management. “In volatile markets, many will be patient and come to market with new-issue deals only when demand is strong.” 

A burst of volatility in European rates markets, unleashed by war in the Middle East, is reviving a discussion about the role hedge funds play in amplifying the swings.By some measures, Monday saw some of the choppiest trading since the early days of the pandemic. A key euro interest-rate swap curve inverted, only for the move to reverse within hours. At one point, traders were pricing two European Central Bank hikes this year, while wagers on Bank of England policy flipped from cuts to hikes and back again.At their root, the moves were triggered by the economic shock of soaring energy prices that forced a broad unwinding of popular investment strategies. While hedge funds aren’t the sole drivers of the volatility, brokers and fund managers interviewed by Bloomberg suggested that their reliance on borrowed cash to boost returns, as well as aggressive exit strategies during times of stress, had magnified the ructions seen this week.“The expansion of the speculative community over the last few years could have contributed to pockets of concentrated risk,” said Tom Prickett, head of G10 rates trading for EMEA at Citigroup Inc. “Liquidation of positioning has definitely played a part — both in the outright move in front-end rates and the increase in volatility levels.”Hedge funds are now behind more than half of electronic European government bond trading volumes on Tradeweb, according to analysis by the ECB last year — compared with about a quarter in 2018. Jefferies research estimating the activity of hedge funds show that positions in UK front-end rates are now flat, having been one of the most crowded trades before the Iran war. There was a similar rapid adjustment in European rates, Jefferies said.While the swings ultimately didn’t pose a systemic risk, they were a reminder of how quickly markets can destabilise. Regulators are increasingly concerned about the growing role of leveraged hedge funds: A welcome source of liquidity in good times, the worry is they fuel financial instability by derisking in union when markets come under stress.“The structure of modern hedge fund activity matters,” said Fraser Lundie, global head of fixed income at Aviva Investors. “Multi manager platforms run tightly risk controlled strategies with similar horizons, similar stop loss frameworks and similar reliance on short term funding.”When volatility increases or the cost of funding jumps, “positions that appear diversified at the portfolio level can behave in a highly correlated way once risk limits are hit. That can amplify short term moves,” Lundie said.Jillien Flores, chief advocacy officer at the Managed Funds Association, defended the role hedge funds play.“Hedge funds foster deeper, more efficient sovereign debt markets that keep government borrowing costs low,” she said. “Policymakers should continue strengthening market infrastructure, including by encouraging central clearing, to ensure these markets remain resilient and attractive to global investors.”In the run up to the war, volatility had been subdued, which can encourage investors to juice their returns by betting with borrowed money. Investors piled into bets on the differences between European short- and long-terms rates, according to a report last month by the Financial Stability Board. Wagers on duration, or how much bond prices move when interest rates change, were also popular.But when the US-Israeli attack on Iran propelled oil prices past $100 a barrel, inflation fears spiraled. Traders were forced to think about central bank hikes — rather than cuts — and many of their trades suddenly looked like a bad idea.Large hedge fund stop-outs — particular levels where a trade has to be unwound to curtail losses — hastened the sprint for the exits, according to RBC BlueBay.“We see, especially in the hedge fund space, large capitulation trades,” said Kaspar Hense, a portfolio manager at RBC BlueBay. “It looks nasty for sure. We see a lot of stop-loss taking which indicates the market is not pricing in fundamentals any longer but has overshot in the rates space.”Targeting a larger gap between 10- and 30-year rates on the European interest-rate swap curve was a consensus trade for much of the last year. On Monday, it suddenly inverted for the first time since May as hedge funds were stopped out of popular steepener positions — only for the move to entirely reverse later in the session.There was similar upheaval in front-end euro area rates, with traders at one point fully pricing in two ECB hikes. The market-implied rates path appeared to move in lockstep with the moves in energy prices — even as many investors and economists remain skeptical ECB officials will be keen to hike amid an energy shock as it could derail economic growth.Meanwhile, UK swap markets went from pricing no monetary tightening from the BoE in 2026 to almost a quarter percentage point of hikes, then flipped back again before Monday’s session was out. It marked a complete change of outlook: Before the war, traders were rushing to bet on two quarter-point cuts, with the first expected at next week’s meeting.“We saw significant liquidation, with heavy flow in the some of the most crowded trades,” said Julian Baker, co-head of EMEA linear rates trading at JPMorgan. “Longs in front-end rates and 10/30 steepeners in both nominal and options formats were pared back meaningfully.”To be sure, it’s not the first time in recent years that euro and sterling rates markets have gone from sedate to unruly.The inflationary spiral that started in 2021 brought a surge in volatility. Traders accustomed to near- or sub-zero rates suddenly had to overhaul their portfolios. Russia’s invasion of Ukraine in 2022, former UK Prime Minister Liz Truss’s calamitous mini-budget, as well as various bank collapses also tested the market.And while some of the world’s biggest hedge funds suffered millions of dollars of losses, there were no signs of broader risk to the financial system. Evidence of the mass deleveraging seen in bond futures and interest-rate swaps markets wasn’t apparent in the repo market — a key source of leverage — which remained orderly, according to traders familiar with the matter, who aren’t authorised to speak publicly.Regardless of the impact from hedge funds’ activities, the violent moves show how easily price action can become unmoored when traders try to model the economic uncertainty of an energy-price shock, and central bankers’ potential response.Mohit Kumar, chief economist and strategist for Europe at Jefferies International Limited, says the repricing has overshot and is advising clients to bet against the rise in UK and European swap rates.“The rates repricing has been asymmetric and driven more by positioning rather than fundamentals.” 

Meta Platforms Inc has paused part of a massive effort to expand internet service across Africa as the war in the Middle East freezes activity in the region.The disruption comes less than six months after Meta acknowledged that another section of 2Africa, a planned 45,000-kilometer (28,000-mile) underwater cable system, was delayed by geopolitical conflict.The tech giant, along with consortium partners including Saudi Telecom Co’s Center3, had planned to launch a segment of the cable, which will run through landing stations in Oman, the United Arab Emirates, Qatar, Bahrain, Kuwait, Iraq, Pakistan, India and Saudi Arabia, as soon as this year. But Alcatel Submarine Networks, the French state-owned company tasked with laying the fiber-optic cable for 2Africa, can no longer safely continue operating, according to people familiar with the matter. A large part of the cable has been installed on the sea floor but has not yet been connected to all of the landing stations.ASN sent force majeure notices to customers, some of whom asked not to be identified discussing a politically and commercially sensitive matter, notifying them that it is currently unable to fulfill its cable-related contracts. The company’s Ile De Batz cable installation ship, which had been working in the Arabian Gulf for the past few months, is now stranded by Dammam in Saudi Arabia.When reached for comment, ASN referred questions to Meta. Meta declined to comment.Subsea cables are the fastest and most popular way to transmit internet data, with hundreds of the lines accounting for more than 95% of global internet traffic. When completed, 2Africa will be the world’s largest fiber-optic cable system, linking countries along the entire coast of Africa to Europe and the Middle East. The Arabian Gulf section, known as “Pearls,” and a segment in the Red Sea are the two portions that still need to be finished.Just four months ago, Meta disclosed that it had stopped work on a section of 2Africa in the Red Sea following Houthi attacks and problems getting permits to install the cable. Other live cables that had been damaged in Houthi strikes in early 2025 were only repaired within the last four months, said Alan Mauldin, at the telecommunications research firm TeleGeography.Such conflicts highlight how vulnerable internet infrastructure can be to physical attacks and have raised questions about whether technology giants will continue to invest billions of dollars in geopolitically volatile regions.Laying cables in the Red Sea has historically been the most direct and cost-effective way to connect Europe with Asia and Africa. But the Houthi threat has compelled tech companies to explore other options.“Everyone has been trying to find alternate routes,” said Hasnain Ali, a subsea cable consultant. Until the US and Israel launched their joint military campaign against Iran, the Arabian Gulf was a popular substitute.Meta does have plans to build a new cable, Project Waterworth, that will bypass the Middle East to connect the US, India, South Africa and Brazil. But that is years away from completion.Other undersea cable projects in the Gulf have also been impacted by the war, though they’re in earlier stages of development, said Mauldin and the people. Work has been halted on Sea-Me-We 6, a cable under development by a consortium involving the French telecom company Orange.The conflict has also made it virtually impossible for repair ships to service the undersea cables already in use in the area. “Cable ships are not going to operate in areas where there is active military operations happening, it’s too risky,” Mauldin said.Cables could also be damaged by the anchors of ships hit by missiles, as happened in the Red Sea last year, said Bertrand Clesca, a submarine consultant at Pioneer Consulting. If that happens, it will be a long time before they can be repaired, he added.Internet traffic can be re-routed through other cables, including terrestrial routes across Oman and Saudi Arabia, said Mauldin. “So there is at least still a way to continue connectivity,” although internet speeds in the region could slow down. 

India ordered tighter controls over natural and cooking gas Tuesday following import disruptions caused by the Middle East war, with restaurants warning it could spark widespread closures.The world's most populous nation is the fourth largest liquefied natural gas (LNG) buyer, and second-largest buyer of liquefied petroleum gas (LPG), such as that used for cooking — much of which is sourced from the Middle East."The ongoing conflict in the Middle East has resulted in the disruption of liquefied natural gas shipments through the Strait of Hormuz," the Ministry of Petroleum said in an order issued Tuesday.It said the new rules would "ensure equitable distribution and continued availability for priority sectors".The ministry ordered that LNG supplies be prioritised to supply households, transport sectors and production of LPG."We are committed to ensure uninterrupted supply of affordable energy to our domestic consumers," petroleum minister Hardeep Singh Puri said in a social media post, adding there was "no reason to panic".But other sectors, including fertiliser plants and tea industries, would receive 70 to 80% of consumption needs, "subject to operational availability", the ministry said.To meet the gap, gas supplied to petrochemical facilities and power plants would either be fully or partially curtailed.Indian industries including several ceramics and tile firms have already said they are facing a cutback in gas supplies that could impact production.Restaurants and hotels across India also warned of disruptions to operations, after a separate ministry order on Monday that prioritised domestic LPG supplies to households.The National Restaurant Association of India warned that the government order had resulted in LPG suppliers "across the country" signalling that supplies to eateries would be stopped."The restaurant industry is predominantly dependent on commercial LPG for its operations," it said in a statement. "Any disruption therein will lead to a catastrophic closure of majority of restaurants."PC Rao, head of a hotel industry association in the southern tech-city Bengaluru, said the "situation was dire"."Supply of gas has been hit and many of the smaller establishments only have one to two days of stock left," Rao told AFP."The big ones probably have about 10 days worth remaining. Now, people will look to change or restrict their menus bearing in mind the situation." 

Asian stock markets plunged on Monday as oil prices soared 30% on fears about supplies from the Middle East as the US-Israeli war against Iran continued into a second week with no sign of letting up.In Seoul, the Kospi closed down 6.0% to 5,251.87 points; Tokyo - Nikkei 225 ended down 5.2% to 52,728.72 points; Hong Kong - Hang Seng Index closed down 1.7% to 25,307.83 points and Shanghai - Composite ended down 0.7% to 4,096.60 points Monday.Investors, already spooked by concerns over extended tech valuations and the huge spending on AI, ran for the hills as crude rocketed to its highest level since the Russian invasion of Ukraine in 2022.Fears grew that the Middle East conflict could last for some time after US President Donald Trump said only the "unconditional surrender" of Iran would end the war.He added at the weekend that the spike in prices was a "small price to pay" to eliminate Iran's nuclear threat, reiterating the White House's insistence that the rise is temporary.Both main contracts, which had surged more than a quarter last week, spiked as Iran carried out retaliatory strikes against crude-producing Gulf nations.West Texas Intermediate and Brent both jumped around 30% to hit peaks just short of $120 a barrel. European gas prices also soared 30% on Monday.Since the beginning of the war, WTI is up more than 75% and Brent more than 60%.However, the surge was pared after a Financial Times report said finance ministers from the Group of Seven industrialised nations would discuss tapping emergency reserves in coordination with the International Energy Agency.Attacks on oilfields were reported in southern Iraq and in the northern autonomous Kurdistan region, which forced a US-run oilfield to cease production, while the United Arab Emirates and Kuwait have started reducing output.That came with maritime traffic in the Strait of Hormuz -- through which a fifth of global crude and gas passes -- halted since the war began on February 28.The prospect of high energy prices for a sustained period has fanned fears of a fresh spike in inflation that could hit the global economy while preventing central banks from cutting interest rates to support growth.With the prospect of the global economy taking a blow from the crisis, equity markets extended last week's losses, though they pared some of the early retreat.Seoul, which had been the best performer this year thanks to a tech rally, tumbled more than eight percent at one point before closing six percent down, while Tokyo shed more than five percent and Taipei fell more than four percent.Hong Kong, Shanghai, Sydney, Singapore, Manila, Bangkok, Mumbai, Jakarta and Wellington were also sharply lower."Stocks continue to face stiff headwinds, with markets in Europe and Asia, specifically Japan, more vulnerable in the short-term given that those are heavy energy importers, and with those markets having vastly outperformed the US year to date, until the Iran war begun," wrote Pepperstone's Michael Brown.Futures for all three main indexes on Wall Street were down more than one percent, while the dollar jumped against its peers as traders sought out its safe haven status.The prospect of interest rates being kept elevated, or even raised to combat inflation, saw gold prices sink more than one percent to around $5,100 an ounce."The deeper shock is spreading across the production chain," said SPI Asset Management's Stephen Innes."Gulf producers are scaling back output because storage hubs are filling up and export flows are seizing. Qatar has halted liquefaction at key gas facilities, a move that will take weeks to reverse even if the conflict cools tomorrow."In other words, the market is not dealing with a headline shock. It deals with a physical disruption of oil molecules."Oil above $100 is not just a commodity rally. It becomes a tax on the global economy."However, Trump sought to offer reassurance that the spike in crude would not last long."Short term oil prices, which will drop rapidly when the destruction of the Iran nuclear threat is over, is a very small price to pay for USA, and World, Safety and Peace," he wrote on social media Sunday evening Washington time.Michael O'Rourke at JonesTrading warned that the pain for investors could last for some time."The worst is yet to come in the stock market reaction" he said. "I would expect more of a risk-off mood until we get some tangible positive news."Compounding the downbeat mood was news Friday that the US economy unexpectedly lost jobs in February, while unemployment edged up.Another report also pointed to a drop in US retail sales.