tag

The war in Iran was supposed to derail the rally in US stocks and weigh on company outlooks. Instead a blowout earnings season is providing fresh fodder for Wall Street bulls.Corporate America has outstripped expectations by the widest margin outside the Covid-19 era since at least 2013, according to Bloomberg Intelligence data. First-quarter profits at S&P 500 companies have surged 27% so far, more than double the roughly 12% analysts had penciled in. The last time year-on-year earnings grew at that pace outside of recoveries from major shocks was over two decades ago, in 2004.“I don’t think I remember a time that sell-side consensus missed actual earnings number by so much,” said Charles-Henry Monchau, chief investment officer at Banque Syz & Co SA. He began the year positioned for international markets to outperform, but the war and AI boom prompted him to tactically shift back toward US stocks, noting that regions such as China and Europe “might not be the winners of this war.”It’s been a wake-up call for Wall Street as stocks race from record to record, the S&P 500 and Nasdaq 100 both closed at all-time highs on Friday. Economic resilience has silenced fears of a slowdown in global growth, while concerns that massive investments in hyperscalers and adjacent industries wouldn’t translate into tangible profit growth appear equally overdone.Market forecasters have struggled to keep up. Minneapolis-based US Bank started the year forecasting that S&P 500 earnings would hit $305 in 2026. The first quarter has been so strong that the firm will need to raise its estimates for the year and probably its year-end S&P 500 target, according to Robert Haworth, senior investment strategy director at the bank’s wealth management arm. “We’re clearly low,” he said.This earnings season is shaping up to be all the more remarkable as beats have turned out to be as impressive in scope as they have been in size, with about 85% of companies surpassing analyst forecasts. That amounts to the best hit rate in five years, according to Societe Generale strategists.“The market starts to catch up with future earnings power in AI-related companies,” said Wendy Soong, a BI equity strategy analyst. “Though the Iran war created supply chain interruption, it also attracted appeal to invest in the US as risk diversification.”Unsurprisingly, the bulk of the growth in S&P 500 earnings continues to come from the technology behemoths viewed as the major beneficiaries of artificial intelligence development. The so-called Magnificent Seven firms — Nvidia Corp, Microsoft Corp, Alphabet Inc, Amazon.com Inc, Meta Platforms Inc, Apple Inc and Tesla Inc — are expected to post a 57% jump in profits in the first quarter, BI-compiled data show. For the rest of the S&P 500, profits are expected to climb 17% in the January to March period.“I can’t think of a time when you’ve had this long of a string of earnings growth,” said Thomas Martin, senior portfolio manager at Globalt Investments LLC. He expects the current rally to be sustained as quarterly earnings growth continues in the double digits for 2026. AI is “going to drive growth for a while.”But the power with which the upbeat atmosphere is sweeping through Corporate America has also started to capture sectors that investors have treated with caution on tariff worries and subdued consumer sentiment. Profits for the S&P’s “other 493” firms — which are on track for their eighth-straight quarterly increase — are projected to accelerate.All eleven sectors posted positive growth for the first time in four years, Deutsche Bank strategists highlighted in a recent note. They raised their 2026 earnings-per-share forecast by nearly 7% to $342. Even laggards like consumer cyclicals, telecommunications and healthcare have staged a return to growth.“Sure, the oil price outlook and geopolitical tensions do matter for rates and FX markets,” said Max Kettner, HSBC’s chief multi-asset strategist. “But for equities – especially the US large-cap universe – and by extension credit and the broader risk-asset spectrum too, what really matters is broader activity and the earnings backdrop.”Yet, rock-solid earnings haven’t erased all concerns — the Iran conflict continues to drive swings in energy prices and the S&P 500’s just over 16% rally from a March low has developed a momentum of its own.The stocks benchmark has hovered near overbought levels since mid-April, a technical signal that a pullback may be imminent. The recent run on semiconductor stocks is also concerning, while hedge funds have turned the most underweight North America stocks relative to a gauge of global equities that they’ve ever been, according to Goldman Sachs Group Inc.To keep the rally running, breadth needs to keep expanding and US shoppers will need to stop feeling the pinch, according to John Cunnison, chief investment officer at Baker Boyer Bank.“To maintain this level of earnings growth, consumer spending and sentiment will need to improve from here to help support US stocks at records in the coming months,” Cunnison said. “With consumer confidence hovering at record lows, this prosperity needs to be shared by the average consumer — not just by wealthy individuals — and translate into profit growth well beyond technology.” 

The momentum trade — buy what’s winning, sell what isn’t — was already running red-hot heading into this week. Now a pause in the Iran war, strong US jobs data and another sharp rally in AI chips just piled on more fuel.The same risk-on playbook is working across everything from junk bonds to crypto. In the stock market, one momentum index closed on Friday near the highest since the global financial crisis as the S&P 500 punched to a new peak, a gauge of chipmakers jumped 11% in five sessions, and oil drifted lower on hopes for an end to the Iran conflict.Barclays Plc strategists say the momentum rally has reached extremes that historically foreshadowed selloffs. At Goldman Sachs Group Inc, the trading desk wrote this week that valuations for high-momentum stocks are stretched and positioning is among the highest in recent years, based on prime brokerage data.The dominance of the trend-chasing trade reflects the resilience of the US economy and a market staunchly all-in on the AI wave, with chipmakers leading the charge. For some on Wall Street, the trade has begun to look self-reinforcing — gains in a narrow set of large-caps are drawing more cash into passive funds that own those same names. Still, even those riding the rally say fundamentals are backing the trade, for now.“Valuation has been thrown out of the window for the time being because there is no doubt that there’s a tightness in supply” in AI infrastructure, said Mark Hawtin, head of global equities at Liontrust Asset Management, which runs and advises about £20bn ($27bn). “When does it change? That is the million-dollar question and extremely difficult to answer because I think there’s a huge amount of liquidity.”To him, the demand-supply imbalance in AI infrastructure will abate at some point, bringing down elevated spending on semiconductors and the like. But in a momentum-driven market, being early on a rotation call hurts almost as much as being wrong.A run of good news kept animal spirits running this week. US jobs growth beat estimates in April, while apparent progress toward an Iran deal pulled oil lower.Among so-called factors tracked by quantitative investors, momentum is a chameleon, adapting to whatever has been rallying in markets, typically over a one-year period. It has a history of crashing when market leadership abruptly shifts such as during the 2008 global financial crisis and introduction of Covid vaccines in 2020.That typically comes as more investors crowd into winning names, which is starting to happen again, Barclays’ Head of Global Equities Tactical Strategies Alexander Altmann warned in a note this week. Traders had a taste of that rotation Thursday, when renewed US-Iranian clashes briefly hit the crowded AI winners that drive the trade. Momentum posted its worst session in three months even as the S&P 500 only modestly declined. By Friday’s close, the trade roared back.“Following the +50% rally in AI winners from the end of March lows, both AI, and thus the momentum factor feels vulnerable in the short term as we saw on Thursday,” said Michael Romano, head of hedge fund equity derivative sales at UBS Securities. “I can see a case for owning short-term downside in AI winners to hedge.”Through the lens of quant factors, the latest leg up in momentum has come as most other investing styles faltered, S&P Global indexes show. The value factor buying cheap stocks is down after a strong first quarter. In a sign of risk appetite, the factor buying steadier stocks is on course for its sixth straight month of declines.Quality, which favors profitable and low-leverage companies, is down another week, with its 60-day correlation with momentum around its most negative in about a year. Some of that is the signature of a risk-on rotation — defensive factors fade when speculative ones run. Some of it is sector-specific. Software incumbents, long among the highest-profitability names in the market, have been under particular pressure.“Software companies are basically asset-light and have had very high profitability for a very long time,” said David Blitz, chief researcher for quant equity at Robeco. “But investors are worried that this might be disrupted by AI, which might make a lot of software IP redundant.”As stretched as the market looks, fundamentals are supporting the momentum-led rally. About 85% of S&P 500 names have beat their earnings estimates so far this season, the highest rate in five years, while profit forecasts have also been climbing, according to Bloomberg Intelligence.There’s a dose of speculative euphoria, too. Retail investors are back to pre-conflict buying levels, with memory and AI names still among their favorites, JPMorgan Chase & Co quant strategists led by Arun Jain wrote this week.For Hawtin at Liontrust, the strength of momentum has reshaped how his team operates in recent years. They lean on technical indicators to stay with the trend even when other metrics may say otherwise.“With some of the semiconductor names, it does feel a little bit casino-like,” he said. “It’s not rational on a long-term investing time horizon for these names to be where they are, but as we know, markets can remain irrational for some time.” 

The United States struck Iranian military targets on Thursday after Tehran's forces attacked three American destroyers that were transiting the Strait of Hormuz, the US military said."Iranian forces launched multiple missiles, drones and small boats" at the three warships, but none were hit, the US military's Central Command said in a post on X.US forces "eliminated inbound threats and targeted Iranian military facilities responsible" for the attack, it added.

The United States and Iran ‌are edging toward a temporary agreement to halt their war, sources and officials said yesterday, with Tehran reviewing a proposal that would ​stop the fighting but leave the most contentious issues ‌unresolved.Iran's foreign ministry spokesperson said Tehran had not yet reached a conclusion on the emerging plan, which according to the sources centres on ‌a short-term memorandum rather than ⁠a comprehensive peace deal, underscoring deep divisions between the ‌two sides. Hopes that even a partial deal could lead to the ‌reopening of the Strait of Hormuz have already moved markets, with oil prices sliding again on bets that supply disruptions could ease and global stocks largely holding onto ⁠record highs.Tehran and Washington have scaled back ambitions for a sweeping settlement as differences persist, particularly over Iran's nuclear programme — including the fate of its highly enriched uranium stockpiles and how long Tehran would halt nuclear work.Instead, they are working toward a temporary arrangement set out in a one-page memo aimed at preventing a return to conflict and stabilising shipping through the strait, the sources and officials said."Our priority is that they announce a permanent end to war and the rest of the issues could be thrashed out once they get back to direct talks," a senior Pakistani official involved in mediation between the two sides told Reuters.The proposed framework would unfold in three stages: formally ending the war, resolving the crisis in the Strait of Hormuz and launching a 30-day window for negotiations ​on a broader agreement, according to the sources and officials.Tehran said Foreign Minister Abbas Araqchi held a phone call yesterday with Ishaq Dar, his counterpart in Pakistan, which has taken a leading role in mediation efforts."We remain optimistic," Pakistan's foreign ministry spokesperson Tahir Andrabi told a briefing in Islamabad when asked how quickly a deal could come."A simple answer would ‌be that we expect an agreement sooner rather than later."US President Donald Trump — ​who has repeatedly played up the prospect of a breakthrough since the war began on February 28 with US-Israeli strikes on Iran — ​has also struck an optimistic tone."They want to make a deal... it's very possible," he told reporters at the White House on Wednesday, adding later that "it'll be over quickly".The proposal would formally end the conflict in which full-scale warfare was paused by a ceasefire announced on April 7. But it leaves unresolved key US demands that Iran suspend its nuclear work and reopen the Strait of Hormuz, the sources said.In a sign of the US keeping up pressure, it imposed sanctions yesterday on Iraq's deputy oil minister and three militia leaders over what it said was their support for Iran. Israel said yesterday it had killed a Hezbollah commander in an airstrike on Beirut a day earlier, the first Israeli attack on the Lebanese capital since a ceasefire there was agreed last month.Iranian officials signalled scepticism over the US proposal to end the ‌wider war. A foreign ministry spokesperson said Tehran would respond in ‌due course, while lawmaker Ebrahim Rezaei described the proposal as "more of ⁠an American wish list than a reality".Iran's parliament speaker Mohammad Baqer Qalibaf appeared to mock reports that indicated the two sides were close, writing on social media that "Operation Trust ⁠Me Bro failed" and portraying the talks as US spin after its ⁠failure to reopen the strait. 

Southeast Asian leaders at a ‌summit yesterday stressed an urgent need to co-ordinate their response to the impacts of the ​Middle East crisis, as they aim to ‌ease pressure from an energy shock that has rattled their oil import-reliant economies.Meeting on the ‌Philippine island of Cebu, ⁠leaders of the Association of ‌Southeast Asian Nations (Asean) called for a harmonised strategy to ‌ensure energy and food security and head off future crises in a region particularly exposed to a nearly 70-day blockade ⁠of the critical Strait of Hormuz.The chair of Asean, Philippine President Ferdinand Marcos Jr, said the fallout from the war in Iran had created a domino effect of disruption and highlighted the need for "foresight, coordination, and concrete and collective action"."The recent crisis is a stark reminder of how vulnerable our our economies remain to sudden shifts in the international order and consequently, the global economy." he said at a retreat of the leaders."A few weeks worth of disruptions will take years to be corrected."CO-ORDINATION CHALLENGEAsean economic ministers on Thursday "identified practical, concrete response measures" to ​ensure energy and food security, according to a statement, but the proposals lacked specific details.They included diversifying suppliers and routes and developing a crisis communication protocol, but it was unclear what, if any, action might be taken.The region, with a population of nearly 700mn people and economies worth a combined $3.8tn, ⁠faces significant risks from the ​Iran war, and the Philippines — among the first countries in the world to declare an energy ​emergency — has pushed for approval of a voluntary, commercial-based Asean oil-sharing framework agreement.But coordination remains a big challenge for Asean. Despite rapid growth of its individual economies, integration has been slow, with vast differences between its 11 members and no central authority to ensure compliance with Asean agreements and initiatives.Asean leaders stressed the need to create mechanisms to withstand future crises, with Indonesian President Prabowo Subianto, saying energy supply pressures were very high and would not ease anytime soon."Asean must be ready for a long-term disruption. Our resilience must be built proactively with a clear forward-looking approach. This means we must be ready for any eventualities," he said.In a reference to the South China Sea and the 900km (550-mile) long Malacca Strait, the world's busiest waterway for international trade, Prabowo said it ‌was vital Asean prevent trade route disruptions in ‌its own backyard.His remarks come just two ⁠weeks after his own finance minister made waves by openly musing about ways countries could impose tolls on ships as a ⁠way to monetise the strait, before noting it ⁠would not be possible.PUSH TO RATIFY FUEL-SHARING PACTThe Asean leaders are expected to call for a negotiated settlement between the US and Iran as well as a reopening of the Strait of Hormuz, a conduit for about 130 vessels a day and a fifth of the world's oil and gas supplies prior to the conflict.Leaders will urge Asean members to complete the domestic processes required to approve a fuel-sharing pact, ensuring its "earliest possible entry into force", according to a ​working draft of a statement seen by Reuters on Thursday.Though the war has dominated talks in Cebu so far, progress was made in other areas on Thursday, with Marcos calling a meeting of the leaders of Thailand and Cambodia amid a fragile ceasefire, resulting in an agreement to restart engagement after two rounds of deadly border conflict last year.Foreign ministers also agreed to hold a virtual meeting with their counterpart from Myanmar, which is eager to normalise ties with Asean and allow its leadership to participate in its summits following a ban imposed after a 2021 military coup led to nationwide demonstrations that spiralled into civil war.The crisis in Myanmar has long divided the bloc, with some members ‌seeking engagement with a new, ​nominally civilian government led by former junta chief Min Aung Hlaing, who became president recently after a one-sided election swept by a pro-military party. 

 A suspected oil spill covering dozens of square kilometres of sea near Iran's main oil hub of Kharg Island has been seen on satellite imagery this week.The likely spill – appearing on images as a grey and white slick – covered waters to the west of the 8km (5-mile) long island, pictures from Copernicus’s Sentinel-1, Sentinel-2 and Sentinel-3 satellites showed on May 6-8."The slick appears visually consistent with oil,” said Leon Moreland, researcher at the Conflict and Environment Observatory, who estimated that it was covering an area of approximately 45sq km.Louis Goddard, co-founder of consultancy Data Desk, which focuses on climate and commodities, agreed that the images likely showed an oil slick, which he said was potentially the largest to occur since the start of the US-Israel war against Iran 70 days ago.The US military and Iran's mission to the United Nations in Geneva did not immediately respond to requests for comment on the images.The cause of the possible spill and the point of origin are currently unknown, Moreland added, noting that images from May 8 showed no evidence of additional active spills.Kharg Island, where US forces said they had destroyed military targets earlier in the war, is the hub for 90% of Iran's oil exports, much of which is bound for China.The US Navy has been blockading Iran's ports in an attempt to stop Tehran's tankers from entering and exiting, while US and Iranian forces have clashed in the Gulf.The war has also trapped hundreds of ships in the Gulf and caused the world’s biggest disruption to crude oil supply, as well as hitting global supplies of oil products and liquefied natural gas. 

US President Donald Trump announced on Tuesday night the suspension of the "Project Freedom" mission in the Strait of Hormuz, citing requests from Pakistan and unnamed nations, as well as progress in peace negotiations with Iran.In a post on the platform Truth Social, Trump said, "Based on the request of Pakistan and other Countries, the tremendous Military Success that we have had during the Campaign against the Country of Iran and, additionally, the fact that Great Progress has been made toward a Complete and Final Agreement with Representatives of Iran, we have mutually agreed that, while the Blockade will remain in full force and effect, Project Freedom (The Movement of Ships through the Strait of Hormuz) will be paused for a short period of time to see whether or not the Agreement can be finalized and signed." 

The UAE said it was under attack from Iranian missiles and drones yesterday, which Iran categorically denied even as Washington insisted a four-week-old ceasefire remained intact. The Emirates’ foreign ministry called the attacks a serious escalation and a direct threat to its security, reserving its “full and legitimate right” to respond. The strikes followed a US naval push, dubbed “Project Freedom”, to escort stranded tankers through the Strait of Hormuz. The US military said it destroyed six Iranian small boats, cruise missiles and drones. Defence Secretary Pete Hegseth said the operation was temporary and the truce held: “We’re not looking for a fight.” Iran’s Revolutionary Guards issued a new map expanding Tehran’s claimed control over the strait and warned vessels to stick to designated corridors or face a “decisive response”. (Reuters) 

Ukrainian President Volodymyr Zelensky on Tuesday offered a drone deal to Bahrain as he met with the king of the Gulf island state that has been attacked by Iran.Zelensky has toured the Gulf since the outbreak of the US-Israeli war against Iran, signing defence deals as Kyiv leverages its expertise in fighting Russia and downing its drones, which are based on Iranian technology."Ukraine is ready to share this security expertise with Bahrain and help strengthen the protection of life," Zelensky said in a statement published online after meeting King Hamad bin Isa Al Khalifa."I proposed signing a Drone Deal and scaling up cooperation with Bahrain, and we agreed that our teams will work out the details," he added.Ukraine has signed a string of defence agreements in the region since the Middle East war broke out in late February, including with Qatar, Saudi Arabia and the United Arab Emirates.Ukrainian military experts dispatched by Kyiv have also downed Iranian drones in several Middle Eastern countries.The Gulf nations are being attacked with the same Iranian-designed Shahed drones that Russia fires on Ukraine."Our country is facing similar terrorist strikes almost every day, and our people have relevant experience in full-scale defense," Zelensky said in his statement.He said the pair also discussed opening embassies in each others' countries.US-led talks on ending the Russia-Ukraine war have been sidelined by the Iran conflict. 

His Excellency Prime Minister and Minister of Foreign Affairs Sheikh Mohammed bin Abdulrahman bin Jassim al-Thani met Tuesday with Singaporean Minister of Foreign Affairs Vivian Balakrishnan, who is currently visiting the country.The two sides discussed strategic co-operation between the two countries and ways to further strengthen and expand it across various fields.They also exchanged views on regional developments, particularly with regard to the ceasefire between the US and Iran as well as efforts aimed at de-escalation in a manner that contributes to enhancing regional security and stability.  

The UAE on Monday strongly condemned an Iranian drone attack on an ADNOC oil tanker in the blockaded Strait of Hormuz, as the US was due to start guiding ships through the waterway.Two drones hit the MV Barakah off the coast of Oman but no one was injured, according to ADNOC, the UAE state oil giant, adding that the ship was not loaded. "Targeting commercial shipping and using the Strait of Hormuz as a tool of economic coercion or blackmail represents acts of piracy by Iran's Revolutionary Guard Corps," the United Arab Emirates foreign ministry said.The UK Maritime Trade Operations agency earlier reported that projectiles struck a ship in the same area late on Sunday. The latest incident came as President Donald Trump said the US would start guiding ships through the vital waterway from Monday.The US and Iran remain deadlocked in peace negotiations since a ceasefire in the Middle East war came into effect on April 8. Iran has maintained a stranglehold on the strategic Strait of Hormuz, and the United States has put in place a naval blockade in return.US Central Command said it would use guided-missile destroyers, over 100 land and sea-based aircraft, multi-domain unmanned platforms and 15,000 service members to guide ships through the Hormuz strait. As of April 29, more than 900 commercial vessels were located in the Gulf, according to maritime intelligence firm AXSMarine. There had been more than 1,100 at the start of the conflict.Oil prices have rocketed since the closure of the strait, which normally carries one-fifth of the world's oil and liquefied natural gas, threatening widespread economic damage.

US President Donald Trump said yesterday that US officials were holding “very positive discussions” with Iran over potential steps toward ending the war that has upended the Middle East. “I am fully aware that my Representatives are having very positive discussions with the Country of Iran, and that these discussions could lead to something very positive for all,” Trump posted on his Truth Social platform.Iran’s foreign ministry earlier said that Tehran had submitted a 14-point plan “focused on ending the war” and that Washington had responded to it in a message to Pakistani mediators. Trump also said the United States will escort ships through the Strait of Hormuz from today, claiming that “countries from all over the world” had requested it. “For the good of Iran, the Middle East, and the United States, we have told these Countries that we will guide their Ships safely out of these restricted Waterways, so that they can freely and ably get on with their business,” Trump posted on his Truth Social platform. “This process, Project Freedom, will begin Monday morning, Middle East time.” Earlier, Iran said it had received a US response to its latest offer for peace talks, a ‌day after President Donald Trump said he would probably reject the Iranian proposal because “they have not paid a big enough price”.