tag

A possible merger between Elon Musk's rocket company SpaceX and carmaker Tesla may face bigger obstacles from politics than from regulation, drawing scrutiny in Beijing and potentially igniting a battle between US President Donald Trump and the Democrats.Musk revived speculation about a tie-up this week, calling a combination "a good idea" and confirming that committees at both companies were reviewing a potential deal, a step toward what could become the largest merger in history and create a company worth about $3.5tn.But a merger would also unite one of the US government's most important aerospace and defense contractors with one of the most China-exposed major American manufacturers — a combination likely to raise questions about national security risks both in Washington and in Beijing.Those concerns are unlikely to derail a deal, analysts said, but they would likely leave the combined company exposed to years of political wrangling and pressure from both sides of the Pacific.Tesla's China operations, they said, could become a source of leverage for Beijing in any future dispute with Washington, while a Democratic takeover of the US House of Representatives in next month's midterm elections could subject the deal to congressional investigations and political maneuvering.Democrats immediately raised concerns about the deal's implications, signaling their intent to turn the merger into a political flashpoint ahead of the November 3 midterms."If Elon Musk moves forward with the merger of Tesla and SpaceX, the deal would carry real risks that antitrust enforcers across the world would scrutinize," said US Senator Cory Booker, a New Jersey Democrat who sits on both the Judiciary and Foreign Relations committees.He added that he was prepared to conduct oversight of any deal: "When one person controls the infrastructure that governments and militaries depend on, his business decisions become national security decisions, too."Musk could seek to address concerns by limiting how closely the two companies are integrated.The greater threat to the deal may come later, however, if a future administration takes a harder line on the relationship between Tesla and a company increasingly tied to US national security, analysts said."A merger agreement would involve pledges of limits to the connections between SpaceX and Tesla," said Derek Scissors, a senior fellow at the American Enterprise Institute."I don't think the Trump administration would enforce these limits. However, the next administration could certainly begin to scrutinize a merged entity. This may be the biggest risk to a deal — that it could get unwound in 2029."For Beijing, a merger would effectively place Tesla's sprawling Shanghai manufacturing hub under the same corporate umbrella as SpaceX, a company that has become deeply embedded in US military and national security activities through its Pentagon work and through Starlink's role in conflicts, including Ukraine."A formal merger would make it harder for Chinese authorities to treat Tesla as a purely commercial actor, raising risks for future factory expansions, data approvals, or market access," said Alicia Garcia-Herrero, a senior research fellow at the Brussels-based Bruegel think tank.Tesla's reliance on production from Shanghai already gives China considerable leverage over Musk's business empire. A merger could extend that control to a broader corporate group encompassing strategically important assets such as satellite communications, launch services and military-related technologies.The deal would also have to navigate a maze of reviews around the world as competition authorities assess its impact on industries ranging from automobiles and satellite communications to artificial intelligence and semiconductors.Musk's close relationship with Trump would likely dispel concerns about potential US regulatory roadblocks to a transaction, analysts said, while antitrust experts see limited competition concerns because the companies operate largely in separate markets.Outside the US, however, foreign regulators are likely to scrutinize whether a combined company would gain an unfair advantage by integrating technologies spanning automobiles, artificial intelligence and aerospace.Antitrust experts said authorities in markets with powerful domestic auto industries, such as China and Republic of Korea, could examine whether Tesla's access to SpaceX technologies would give it an advantage that rivals cannot replicate, creating barriers for competitors and potentially undermining domestic manufacturers.Regulators could respond by requiring the company to license key technologies to competitors as part of any approval, said Ioannis Kokkoris, a law professor at Queen Mary University of London.A Korean antitrust official told Reuters that the merger, if pursued, could require an in-depth review of its potential impact on that country's industries. 

  Elon Musk said he would price Starlink’s satellite internet service affordably in India to take on Mukesh Ambani’s low-cost Reliance Jio, escalating his attacks on the rival billionaire days before Jio’s parent launches India’s largest-ever IPO.  Jio Platforms, which owns the telecom arm, is targeting a valuation of $106bn in the offering. Much like SpaceX-owned Starlink, Jio’s own satellite venture is also awaiting final security clearance to launch.  Cheap data is the playbook that built Jio in India, and the one Musk has used in markets like Kenya to unsettle local telecom players. SpaceX now plans to enter the mobile carrier market itself, starting in the US.  Musk did not specify prices for India, where mobile data costs about 8 cents per gigabyte, among the lowest in the world.  “Obviously, if Starlink is too expensive in India, no one will buy it, so SpaceX will need to make pricing affordable,” he said in a post on his social media platform X on Saturday.“The reality is that competition would greatly benefit the average citizen in India by giving them more choices, as it always does. Ambani’s profits will be lower, but he is not going out of business,” Musk added.  The billionaire’s remarks were the latest in a series of X posts where he accused Prime Minister Narendra Modi’s government and Ambani of stalling Starlink’s entry into one of the world’s biggest internet markets to favour market leader Jio.  The posts have marked a sharp turn for Musk, who has long enjoyed a warm public rapport with Modi.  India’s government has denied any bias in its approval process, noting that the three satellite ventures seeking to launch, including Starlink’s and Jio’s, are all awaiting final security clearance. 

Anthropic is considering rolling out a new AI model to counter OpenAI’s momentum since its launch of GPT-6 Astra, according to three sources, ahead of an expected IPO and after its CEO called for an industrywide slowdown.The timing of a potential launch aimed at addressing competitive pressure from a direct rival follows Anthropic CEO Dario Amodei's call on the global AI community to slow down the pace of releasing new capabilities to address safety concerns, the sources said."We must slow the pace at which we improve the capabilities of AI models,” Amodei wrote in a 3,800-word essay on September 12.The essay, which painted a bleak picture of swarms of AI agents taking over the internet and outpacing human control, drew support from OpenAI CEO Sam Altman and SpaceX CEO Elon Musk.OpenAI’s GPT-6 Astra, released this month, has gained traction among businesses, prompting concerns among some investors who told Reuters they are re-evaluating Anthropic’s position as the leading provider of enterprise AI tools.Anthropic is evaluating the safety of its next model as part of its deliberations over a release, one of the people familiar with the matter said.Some of the discussions involve how to balance investment in releasing new models with efforts to strengthen the company’s profitability as rising interest rates make investors more focused on the timing of expected profits, said people familiar with the company’s thinking.The debate over spending highlights the increasing pressure on the firms at the center of the AI boom to produce sustainable cash flows sooner, thanks both to rising rates and tough competition from open-source AI providers, especially in China.Anthropic declined to comment for this story.The potential launch would test how Anthropic can defend its enterprise market position against OpenAI while maintaining the safety-first identity that has distinguished it from competitors.OpenAI released GPT-6 Astra on September 3, touting gains in computer use, software engineering, cybersecurity and professional work. The model has received a strong response from enterprise users and developers, prompting potential Anthropic IPO investors to scrutinize whether OpenAI could begin taking share from Anthropic, which has been viewed for months as the leader in enterprise AI.Astra accounted for about 13% of enterprise AI spending tracked by corporate expense platform Ramp, compared with about 8% for Anthropic’s Claude Fable, according to the latest data.Astra has also pulled ahead on OpenRouter, a widely used platform that routes developer traffic across AI models. OpenRouter said its users spent more on OpenAI models than on Anthropic models last week, the first time OpenAI has led on that measure in more than two and a half years.Some existing investors and those who expect to invest in both Anthropic's and OpenAI's IPOs said they do not believe Astra poses a significant threat to Anthropic, given the size of its lead in the market for enterprise AI tools and the amount of time it takes to unseat incumbent vendors to large companies.Anthropic’s annualised revenue run rate topped $65bn by the end of July, up from about $9bn at the end of 2025. It is also projecting a 2028 revenue of roughly $190bn to $200bn, Reuters previously reported. OpenAI's annualized revenue run rate passed $40 bn in July.Investors also expect leadership among Anthropic, OpenAI, Alphabet’s Google and other major AI developers to shift repeatedly as companies release new generations of models, making any advantage potentially short-lived.A potentially bigger challenge for Anthropic and other leading AI providers is the rise of open-source and open-weight models, which can lower token costs and allow companies to build more of their own AI infrastructure rather than rely on providers such as Anthropic and OpenAI, investors said.The shift could put pressure on the economics of the AI industry as companies have more options to develop and run models outside the leading commercial providers, broadening the competitive threat beyond the race between Anthropic and OpenAI.Meta Platforms has been among Anthropic’s largest customers, but is looking to reduce its use of Anthropic’s models as it develops more AI capabilities internally, people familiar with the matter said. Meta did not immediately respond to a request for comment.OpenAI, meanwhile, has taken some pressure off the race to public markets. Its CEO, Altman, confirmed on Saturday that the company would not go public in 2026, saying concerns around AI safety made this an ill-advised time for a listing.Anthropic could push its IPO to after the November US midterm elections, with the elections not expected to have a major impact on the offering, according to two people familiar with the matter. The IPO has already been pushed back from earlier plans, with Reuters previously reporting that marketing was expected to begin in mid-October at the earliest.

JPMorgan Chase reported a record second-quarter profit on Tuesday, as a wave of big-ticket ​IPOs and dealmaking helped drive investment banking fees ‌to their highest levels since 2021, while its trading desk capitalised on volatile markets.Revenue rose across all ‌business units at the ⁠bank. Investment banking rode a ‌sharp rebound in the US IPO market, led by ‌Elon Musk's SpaceX, which roared into the market with the largest listing in history. JPMorgan was among the lead underwriters on ⁠the deal."This strength is being supported by several tailwinds, including AI-driven capital investment, fiscal stimulus and the benefits of more efficient regulation," JPMorgan CEO Jamie Dimon said in a statement.Shares of JPMorgan, however, fell 2% in volatile premarket trading after the bank raised its forecast for 2026 expenses to $107.5bn from $105bn.The largest US lender posted a profit of $21.2bn, or $7.70 per share, in the three months ended June 30, compared with $14.99bn, or $5.24 per share, a year earlier.Profit was boosted by a $4.6bn gain tied to its stake in Visa. Markets revenue, which houses trading ​operations, surged 35% over the prior year.On an adjusted basis, its profit of $6.14 per share beat expectations of $5.85, according to estimates compiled by LSEG."The report is fine ... It's landing on a day when the tape is pretty sloppy," said Art Hogan, chief market strategist ‌at B Riley Wealth.Net interest income, excluding ​markets, rose 4% from a year earlier to $23.7bn in the quarter, while average loans climbed 10%.It ​raised its 2026 forecast for interest income to $96.5bn, excluding markets, from $95bn. Interest income, including markets, is expected to rise to $105.5bn this year, compared with $103bn earlier.Although banks have continued to describe consumers as resilient, the health of lower-income borrowers remains a key focus as higher interest rates and still-elevated living costs pressure household finances.Dimon said several risks are in focus, including geopolitical tensions and wars, sticky inflation, large global fiscal deficits and elevated asset prices.The results of large lenders such as JPMorgan Chase and Bank of America are seen as a barometer of the US economy, as they offer insight into consumer spending, borrowing and business activity.Investors are also closely watching succession planning at JPMorgan. Dimon plans to remain CEO for at least three more years, Reuters reported last month, citing a source.The bank's ‌leadership reshuffle in June elevated Doug Petno and ‌Troy Rohrbaugh to co-presidents and marked the retirement ⁠of Marianne Lake, long viewed by Wall Street as a leading contender to succeed Dimon.Revenue at the consumer and community ⁠banking business - now under the stewardship of Rohrbaugh - climbed ⁠8% in the second quarter.JPMorgan's investment banking fees jumped 30% in the second quarter from a year earlier, higher than the bank's earlier estimate.The bank was part of several landmark transactions during the quarter, including as co-adviser on NextEra Energy's $67bn merger with Dominion Energy and lead active bookrunner on Alphabet's $85bn equity offering.It also retained the top spot in global investment banking league tables, generating the highest investment banking revenue in the industry, according to Dealogic data.The value of global mergers and acquisitions announced ​so far this year has surpassed $3tn, according to Dealogic data, adding momentum to one of banks' biggest fee-generating businesses: Advising on deals.Rival Goldman Sachs and Bank of America also posted higher profits on Tuesday, thanks to strength in trading and dealmaking. Wells Fargo's profit was boosted by higher interest income.Markets remained volatile during the quarter as the conflict in the Middle East and disruptions to shipping through the Strait of Hormuz rattled investors and drove swings across asset classes.The jump in oil prices also rekindled concerns about inflation, prompting investors to reassess the outlook for Federal Reserve interest-rate cuts.JPMorgan's equity trading revenue surged 86%, while fixed-income trading revenue increased 6%.The recovery in investment banking has coincided with elevated market volatility, giving Wall Street ‌banks a boost across both businesses.Stronger ​dealmaking and equity issuance have supported fees, while active client trading has lifted markets revenue. 

Tesla reported a jump in second-quarter auto sales Thursday, as Elon Musk's electric vehicle company easily topped expectations in a period of lofty gasoline prices due to the US-Iran war, reports AFP. Tesla's global deliveries came in at 480,126, up 25 % from the year-ago period when Musk's work in President Donald Trump's administration sparked consumer boycotts and protest. Auto sales in the period overwhelmingly consisted of the Model 3 sedan and the Model Y sport utility vehicle, with fewer than 3% going to other vehicles, including Tesla's futuristic Cybertruck. Deutsche Bank had projected sales of 416,000, with growth led by Europe and China, offsetting a projected decline in North America. Since leaving the White House in May 2025, Musk has emphasized Tesla's investments in robotics, autonomous driving and artificial intelligence, while also pursuing other ventures, such as the stock listing of rocket company and satellite operator SpaceX. This has diminished Tesla's focus on refreshing its vehicle portfolio, prompting criticism from some leading Wall Street analysts who consider the company overvalued. During its April conference call, Tesla said it was on track to spend more than $25bn in 2026 on envelope-pushing new technologies. 

Wall Street has been fixated on the stock market debut of Elon Musk’s SpaceX. The rocket-and-AI company’s initial public offering on June 12 is set to be the largest in history.For many regular investors whose main holdings tend to be in publicly traded securities, this will be the first opportunity to include SpaceX in their portfolios. Even those who would prefer to sit on the sidelines are likely to have some exposure. That’s because stock funds that track the Nasdaq-100 and other major indexes will be required to add SpaceX to their holdings. And due to recent rule changes, some indexes will include SpaceX much sooner than they would have in the past.Here’s what to know about how everyday investors might be affected by the SpaceX IPO. How will SpaceX wind up in many investors’ portfolios?Index-tracking funds have proliferated for decades by offering market-like returns at a lower cost. When an IPO such as SpaceX’s is added to a major benchmark, index funds are mandated to follow by buying the shares.SpaceX won’t be included in the most prominent stock index, the S&P 500, immediately after the IPO. That’s because the index’s owner, S&P Dow Jones Indices, recently opted to stick with its policy requiring a waiting period of at least one year for inclusion — and only after a newly listed company has met certain criteria, including profitability. SpaceX could be added to other S&P indexes.But other index owners including Nasdaq and FTSE Russell are set to add SpaceX within weeks of the public listing, thanks to recent rule changes that give investors faster access to high-profile stocks. Investment management companies such as Vanguard and BlackRock whose funds track stock indexes will be forced to buy SpaceX shares, adding the company to the personal investments and retirement accounts of tens of millions of Americans.Plenty of investors will probably welcome having a stake in Musk’s company for his ambition to dominate transformative industries including AI, satellite communications and rockets. But SpaceX’s eye-popping valuation target of $1.75tn – almost 100 times the company’s sales – might give some investors pause. What are the new rules that fast-track the inclusion of mega IPOs into stock indexes?Nasdaq changed its rules so SpaceX could join the Nasdaq-100 index — a cohort of the largest non-financial companies — after just 15 trading days, down from a three-month minimum. FTSE Russell adopted a similar approach, shortening the waiting period to five trading days.The changes highlight the pressure on index providers to adapt as companies stay private longer and go public at much larger valuations.Supporters of fast-tracking new listings say indexes should include big companies as quickly as possible to reflect the market as it is. When the most transformative businesses sit outside benchmark indexes for months after going public, they say, the indexes risk looking obsolete.Skeptics of the rule changes say the waiting periods allow share prices to settle after what can be a volatile post-IPO period. For funds designed to track indexes, a rapid inclusion could expose them to greater volatility and force them to buy shares before reliable market pricing has been established. The portfolios of everyday investors might suffer as a result. Is the change to fast-entry rules unusual?This isn’t the first time Nasdaq has revised its index methodology for big IPOs. The exchange modified its rules in 2012 to secure the listing of Facebook, now Meta Platforms Inc. The recent change drew criticism from rival New York Stock Exchange for seemingly tailoring the rules to land SpaceX’s listing on the Nasdaq exchange. Nasdaq said no rules were broken in winning the SpaceX listing. How much of SpaceX stock buys will be ‘forced’?One issue market participants focus on after an IPO is the amount of “forced buying” – the need to acquire the stock in order to continue mirroring an index’s performance. According to estimates from Bloomberg Intelligence analysts James Seyffart and Rob Du Boff, demand from funds benchmarked to the Russell 1000 and Nasdaq-100 will make up the equivalent of 7% of SpaceX’s $75bn offering. How might the rule changes affect ordinary investors?When an IPO arrives in the public market, individual investors can decide whether to invest in it. By accelerating the stock’s inclusion into the Nasdaq-100 and other prominent benchmarks, index providers make the decision on behalf of investors. Since many index-tracking funds sit inside brokerage and retirement accounts, millions of investors will own SpaceX whether or not they deliberately chose to.To make room for SpaceX, some stocks will either be dropped from the index or see their representation fall. SpaceX’s initial index weight is likely to be small due to its low float — the amount of stock available to trade. But an eventual increase in float could make it one of the largest index constituents. That could amplify the risk that investments will be over-concentrated in the tech sector when the market is already dominated by a handful of giants known as “Magnificent Seven.” What do the rule changes mean for early SpaceX investors?A faster entry to major indexes adds an extra source of demand for the IPO. As lockup periods restricting stock sales expire for venture capital firms, company executives and employees who held pre-IPO shares, SpaceX’s free float will rise accordingly, leading to an increase of its index weighting. That in turn will cause passively managed index-linked funds to boost their holdings in the stock, essentially providing early owners ample opportunity to sell. 

Burnt-out cars and smashed windows littered Belfast streets Wednesday as a Sudanese man appeared in court over a brutal knife attack that triggered "terrifying" violence against immigrants in Northern Ireland.Authorities accused far-right activists — including US tech billionaire Elon Musk — of stoking divisions as rioters in Belfast torched vehicles and buildings late Tuesday, forcing families to flee their homes.The disorder comes with tensions already high in the United Kingdom following skirmishes in southern England last week over the police handling of the murder of a white student by a British Sikh man.Anselme Shima, originally from the Democratic Republic of Congo, and who has lived in Northern Ireland since 2013, called the situation "terrifying"."I have two children at home and this morning I am wondering, 'Can I send them to school?'" the 48-year-old told AFP Wednesday.Northern Ireland police chief Jon Boutcher told BBC radio: "Last night we rescued so many families.""Taking families — a baby as young as two months — out of their address to safety, taking them to police stations."Thirty-year-old Hadi Alodid, a refugee originally from Sudan, made a brief appearance at Belfast Magistrates' Court charged with the attempted murder of a man in his 40s on Monday.The hearing heard that the victim lost an eye during the attack.Alodid, also charged with possession of a bladed article in public and threats to kill, was denied bail by a judge, who adjourned the case to July 8.Footage of the attack — which showed several people intervening, one wielding a hurling stick — sparked widespread condemnation.It went viral on social media, with appeals for calm from police and lawmakers going unheeded in some areas of Northern Ireland. Calls for more protests from 1:00pm (1200 GMT) were already circulating Wednesday.'Bad faith actors'Hundreds of protesters, many masked, gathered at several locations across Belfast, AFP journalists witnessed. A bus and several cars were set alight, while a building caught fire and its residents had to be evacuated.UK Prime Minister Keir Starmer said on X that the violence was "shocking and completely unacceptable", adding that "people were targeted last night because of their background and I will not tolerate it".Northern Irish political leaders and the police had urged people not to share the video, noting its "graphic nature would only serve to retraumatise those involved".But numerous social media accounts linked to so-called "patriots" shared the footage, urging people to "protest against mass immigration into their communities".The chairwoman of Britain's ruling Labour party, Anna Turley, said online platforms were "playing a role in driving" the unrest and suggested X owner Musk was one of the "bad faith actors" inflaming tensions.Musk had retweeted a post by anti-immigration activist Stephen Yaxley-Lennon — also known as Tommy Robinson — adding: "Only by protesting REPEATEDLY and LOUDLY will there be any change!!".He also retweeted a post by Rupert Lowe, leader of Restore Britain, a fringe hard-right party, saying "millions must go".Musk "has a responsibility, everyone in public and civil life has a responsibility to call for calm and not to stoke grievance or hatred... that puts vulnerable people and our communities at risk," Turley said.'Boom' Alodid is a Sudanese refugee with a residence permit valid until 2028, according to the UK interior ministry.Boutcher said he had arrived in the UK in 2023 via Paris and Dublin and "was not known" to police.Wednesday morning, resident Jamie Corry surveyed the wreckage of his house which went up in flames during the disorder."As soon as that car exploded, boom, it all caught fire," he told AFP."All that stuff is going to be replaced, but the sentimental stuff can't."Immigration is a hot-button issue in Britain, and has helped fuel the rise of the hard-right Reform UK party, led by Nigel Farage.The country frequently sees anti-immigration protests. Demonstrators clashed with police in Southampton on June 2 amid outrage over the murder of 18-year-old Henry Nowak in December.He was handcuffed by police as he lay dying after his murderer Vickrum Digwa falsely accused Nowak of racially abusing him. 

A federal jury ruled yesterday that Elon Musk waited too long to sue OpenAI and its co-founders, delivering a decisive victory to the ChatGPT startup and ending one of Silicon Valley’s most closely watched courtroom battles. The swiftly reached decision caps a three-week trial that saw a parade of tech titans take the stand, with Musk arguing that OpenAI’s pivot to a profit-driven business betrayed its original non-profit mandate. The jury in Oakland federal court found that Musk’s claims against OpenAI CEO Sam Altman, President Greg Brockman, The OpenAI Foundation and Microsoft were barred by statutes of limitations, rejecting the billionaire’s core arguments.Judge Yvonne Gonzalez Rogers, who had asked the jury to advise her on the matter, accepted and confirmed their decision. The outcome spared OpenAI from a potentially existential legal threat.Had Musk prevailed, he was seeking to force the company to revert to its non-profit structure — a move that would have derailed its planned IPO and unwound ties to major investors including Microsoft, Amazon and SoftBank, who have poured billions into the company amid the global AI race. “The finding of the jury confirms that this lawsuit was a hypocritical attempt to sabotage a competitor and to overcome a long history of very bad predictions about what OpenAI has been and will become,” OpenAI attorney William Savitt said outside the courthouse after the decision. “Musk can bring his claims, and he can tell his stories, but what the nine members of this jury found is that his stories were just that — stories, not facts,” he added. Musk, the world’s richest person, had sued OpenAI over its transformation from a scrappy non-profit into the $850 billion juggernaut behind ChatGPT, claiming Altman and Brockman improperly used a $38mn donation he had intended to sustain OpenAI as a research lab devoted to developing AI for the benefit of humanity.The jury first had to resolve a threshold issue: whether Musk, who filed suit in 2024 — four years after his last contribution — had done so within the statutory time limit.It found he had not, ending the case before jurors could weigh the underlying merits. 

In the days after the PayPal IPO in 2002, Elon Musk and company executives gathered to celebrate. But while others socialised, Musk was hunched over an old ‌Soviet rocket manual and already planning his next venture: SpaceX. “He’d come off what was an unequivocally big win, he was one of the largest ​shareholders, and yet he was focused on this ‌next thing,” Kevin Hartz, an early PayPal investor who was at the party, told Reuters. “Now it’s a multi-trillion-dollar business.”In the two decades since Musk ‌took the reins at SpaceX, the company has grown into the world’s largest space ‌business, launching thousands of Starlink internet satellites and pioneering reusable rockets, transforming the ‌economics of space in a way Musk likens to inventing an airplane that no longer has to be destroyed after every flight. Musk’s years of defying accepted logic through audacious risk-taking in space look set to be validated when SpaceX goes public this year at a possible valuation of $1.75tn, in what would be the largest public listing on record and one that could put him on track to become the world’s first trillionaire. But what comes next may be an even bigger ask than building reusable rockets or the first mass-market electric vehicle, according to a Reuters review of more than 100 pages of excerpts from SpaceX’s confidential pre-IPO prospectus, offering the most detailed look at SpaceX’s financials and its future plans since Musk took the helm. Reuters published a series of exclusive stories based on the documents last week. “I always thought he was crazy,” said Walter Isaacson, who spent two years shadowing Musk while writing a biography of the billionaire. “But the danger of betting against him is ​that he ends up being crazy like a fox and gets things done.” As if torn from the pages of one of Musk’s favourite books, Douglas Adams’ The Hitchhiker’s Guide to the Galaxy, SpaceX’s prospectus recasts the company less as a maker of rockets and satellites and more as the future power in artificial intelligence, spanning space-based data centers and industries on the moon and Mars. It ‌promises to harness the sun for near-limitless energy to fuel the AI era, and declares that ​it will “make life multi-planetary, to understand the true nature of the universe and to extend the light of consciousness to the stars.” “You want ​to wake up in the morning and think the future is going to be great,” reads an opening quote from Musk at the top of the document, known as an S-1, “and that’s what being a space-faring civilisation is all about.”Such out-of-this-world claims are raising questions from market observers and skeptics. But some of the world’s biggest institutional firms and Musk loyalists - Fidelity Investments, Founders Fund and Valor Equity Partners - have remained committed as SpaceX endured years of rocket failures, revenue losses, lawsuits against the US government, workplace injuries and geopolitical issues. Musk’s credibility with investors rests on SpaceX’s ability to turn once-dubious ideas into operational businesses, most notably through the reusable Falcon 9 rocket and the Starlink broadband network it enabled. “Twenty-five years ago, people thought we were insane, including me,” said Jim Cantrell, one of SpaceX’s earliest employees, who later left to start his own company. Now, “the idea of having products made on Mars and sold on Earth is not so insane.” But the filing also shows SpaceX lost money last year, is spending far less on AI development ‌than major tech rivals, and warns investors that projects ranging from ‌settlements on the moon and Mars to orbital data centres rely on unproven technologies that may not be commercially viable, Reuters found. Those more sober numbers have led some commentators to dismiss Musk’s vision as hype designed to inflate SpaceX’s valuation. Unlike the early days of reusable rockets or electric vehicles, AI is no empty frontier, with SpaceX set to compete against the world’s biggest companies, including OpenAI, Microsoft and Google owner Alphabet. Among the filing’s largest claims is that SpaceX is going after a total addressable market of $28.5tn, more than the total GDP of the United States, “a very swing for the fences number,” said Eric Talley, a Columbia Law School professor who focuses on corporate governance, adding that Musk’s “calling card is swinging big and hoping to cash in.” Ross Gerber, CEO of Gerber Kawasaki, an investment firm that owns SpaceX and Tesla shares, said investors are “willing to suspend fundamental analysis to not be left out.” “There’s the perception that Elon did it once with Tesla and built a trillion-dollar company,” he said, “and that he’ll be able to ​do this again and again.” Musk’s space predictions have not always borne out. Timelines for Starship, the fully reusable rocket at the heart of SpaceX’s future, have repeatedly slipped amid explosive test failures, regulatory delays and engineering hurdles.

As much as Elon Musk wants to stake Tesla Inc’s future on artificial intelligence, he still needs to sell cars to fund those ambitions — and the auto business is only getting tougher.Tesla likely delivered about 372,160 vehicles during the last three months, according to analysts surveyed by Bloomberg. While this would be up about 11% from a year ago, it would still rank among the lowest recent quarterly totals for the company. Sales early last year were marred by intense backlash against Musk’s stint with the Trump administration and production pauses tied to refreshing the Model Y, Tesla’s most popular vehicle.Analysts are expecting sales to come up well short of the EV maker’s peak quarters in recent years, when Tesla nearly delivered 500,000 vehicles.Slower sales are likely the new normal for Tesla as it increasingly pivots its focus to AI, autonomy and robotics amid weakening global EV demand, and a US market that now lacks a federal tax incentive for plug-in cars. Tesla is also phasing out its low-volume luxury EVs, the Models S and X, further narrowing an aging lineup that competes against a growing list of competitors around the world.“If they can show that there’s stability in the numbers without the tax credit — and they can, at least with the delivery number — I think that that would be a win,” said Gene Munster, managing partner of Deepwater Asset Management.Investors will be looking at the period to gauge what demand looks like without those tax incentives, Munster said.Sales have stabilized early this year in Europe, albeit at depressed levels. It’s off to a much-improved start in China, with shipments from its Shanghai factory soaring 91% in February, according to preliminary data from China’s Passenger Car Association.Enthusiasm around Musk’s future business plans sent Tesla’s stock to a record high in December, before those gains pared early this year.Investors increasingly are willing to overlook car sales figures and prioritize indications that Tesla is progressing with its robotaxi, Cybercab and Optimus robot efforts. A stable or modestly growing EV business is useful as long as it can fund Musk’s growing AI ambitions.Garrett Nelson, senior vice president of equity research at CFRA, said he’s focused on whether the company can deliver on those ambitious products and timelines. He is also watching Tesla’s plans to increase capital expenditures.“It’s not so much about the deliveries, it’s more about bigger picture like the Terafab announcement, and this spending binge that Tesla is embarking on,” Nelson said. “Concerns regarding this explosion in spending are really weighing on sentiment towards the company.” 

Tesla is looking to buy equipment worth $2.9bn for manufacturing solar panels and cells from Chinese suppliers including Suzhou Maxwell Technologies, two people familiar with the matter said, ‌as CEO Elon Musk aims to add 100 gigawatts of solar capacity in the United States.Musk said in ​January that solar power could meet ‌all of the electricity needs of the United States - including the ever-increasing demand from a growing number of ‌data centres. Job postings on the ⁠Tesla website said it aims ‌to deploy 100 GW of "solar manufacturing from raw materials on ‌American soil before the end of 2028".Suzhou Maxwell Technologies, the world's biggest producer of screen-printing equipment used to make solar cells, is ⁠among the leading candidates to supply machinery for the project and has been seeking export approval from China's commerce ministry, according to the two people and a third person. The sources declined to be named because the information is not public.Other potential suppliers include Shenzhen SC New Energy Technology and Laplace Renewable Energy Technology , the first two people said.Some of the estimated 20bn yuan ($2.9bn) worth of equipment, including screen-printing production lines, will require export approval from Chinese regulators, according to the people. It wasn't immediately clear how much of the equipment would require approval or how long it would take.The Chinese companies were told ​to deliver the equipment before this autumn, the three people said, with two saying it would be shipped to Texas. Musk plans to build the solar capacity mainly for use by Tesla, although some will be used to power SpaceX satellites, the people said.The potential order highlights one ‌issue for the United States as it looks to ⁠reduce its dependence on ​China - reviving US manufacturing still requires some degree of trade with the world's second-largest economy.Chinese media reported last month ​that Tesla has visited several solar companies in China. The details of the companies in advanced talks, the estimated size of potential purchases, the delivery timeline, and regulatory requirements are reported here for the first time.Tesla, China's commerce ministry, Suzhou Maxwell, Shenzhen SC New Energy and Laplace Renewable Energy did not respond to Reuters requests for comment.An order from Tesla would mark a big boost for Chinese producers of solar manufacturing equipment, which have struggled with weak demand because of a domestic production glut.The US solar market, meanwhile, is heavily protected by tariffs aimed at curbing imports of cheaper panels and cells from China and Southeast Asia, where many Chinese producers operate subsidiaries.However, solar manufacturing equipment was excluded from tariffs by the Biden administration in 2024 at the urging of US solar panel makers who argued they had nowhere else to buy the ‌machines needed to set up domestic factories. That ‌exemption has been extended by the Trump administration, and ⁠the United States has been pushing to create its own solar supply chain to reduce its dependence on Chinese companies.Musk has criticised ⁠tariff barriers as making the economics of deploying solar in ⁠the United States "artificially high", when the country is facing a critical power shortage driven by a surge in demand from AI data centres and manufacturing.His solar ambitions cut a stark contrast with the energy policies of his former employer, President Donald Trump, who seeks to maximise U.S. fossil fuel production and has slashed federal subsidies for solar and wind projects, which he calls costly and unreliable.Musk briefly worked for the Trump administration running the Department of Government Efficiency, which oversaw mass layoffs of federal workers to save money.US power consumption hit its ​second straight record high in 2025 and will rise further in 2026 and 2027, according to the Energy Information Administration (EIA).Setting up 100 GW of solar manufacturing in a couple of years would be a staggering feat, and Musk is known for making big promises on ambitious timelines that often do not pan out.Overall, the U.S. had 1,300 GW of capacity to generate electricity as of 2024, according to a report published last year by the American Public Power Association. Out of that, only 10%, or 135 GW, was solar-powered.Tesla has been on a push to source more components locally in different regions. However, it remains dependent on 400 China-based suppliers to keep its costs down. Sixty of them also supply Tesla globally, including for its US EV plants.Production preparations for Tesla's Cybertruck ‌and Semi models in the US ​encountered setbacks last year after component shipments from China were suspended, following a significant tariff hike on Chinese goods imposed by the Trump administration, Reuters previously reported. 

A modest investment in SpaceX that thrust a niche fund into the limelight in recent months has morphed into a monster position, testing the very capacity of exchange-traded funds to hold unlisted assets.Around 37% of the ERShares Private-Public Crossover ETF is now invested in Elon Musk’s rocket ship maker, a figure that has climbed well above 40% in recent days, according to data compiled by Bloomberg.It’s practically unheard of for a private firm to account for so much of a single ETF, since the US Securities and Exchange Commission limits open-ended vehicles to investing just 15% of their assets in illiquid securities. That rule is intended to ensure they can meet redemptions, particularly at times of stress.The shift reflects the mechanics of managing a daily-traded fund that owns hard-to-sell assets. The SpaceX stake grew during a period of heavy inflows and a jump in the private company’s valuation. As investors later pulled money out, the fund met redemptions largely by selling liquid public stocks rather than the SpaceX holding, which isn’t easily traded. That left the portfolio increasingly dominated by the private investment.The rapid shift in the composition of XOVR, as the fund is known, threatens to re-energize a debate about whether the hyper-liquid ETF structure can safely contain private assets, as well as what classifies as illiquid and how such investments get valued.“It makes me more dubious about the proposition of stuffing hard-to-trade assets into daily-liquidity vehicles like ETFs,” said Jeffrey Ptak, managing director at industry data provider Morningstar Inc, who wrote a report criticizing the fund last week. “The ETF is saddled with a huge concentration in a hard-to-trade-and-value security.”In the past two years, fund issuers have been racing to find ways to add unlisted assets into ETFs to give retail investors easy access to private markets. The major sticking point has been the liquidity mismatch: ETF shares change hands all day in the cash market, in extended trading and increasingly even overnight. Private assets are infamous for barely trading at all.XOVR is among just a handful of ETFs that have added private securities to their portfolios. The SpaceX stake, currently valued at $205mn, is held via a special-purpose vehicle for which exact details are unavailable.Joel Shulman, founder and chief investment officer of ERShares, said the firm has a plan for managing the SpaceX position, but declined to provide details.“There is robust investor demand, which should support liquidity and facilitate orderly sales if needed in a relatively short period of time,” Shulman said. “However, we have high conviction for this investment and would prefer to maintain the investment for the benefit of our shareholders.”The SEC declined to comment on XOVR’s SpaceX exposure.Even with a holding in one of the world’s most coveted private companies, XOVR has struggled to keep pace with broader technology stocks. The fund returned 12% last year, as the Invesco QQQ Trust Series 1, which tracks the Nasdaq 100 Index, returned 21%.XOVR is now on track to post a fourth consecutive week of outflows, with its total assets more than halving to under $600mn from a peak of $1.8bn last month.As part of a regulatory update this week, ERShares beefed-up the risk warnings in XOVR’s prospectus. This included the section on risks related to privately offered securities. Within the added language, it says: “There cannot be any guarantee an SPV or other private fund will be successful.”Shulman said that as the ETF has expanded its exposure to privately offered securities through SPVs, “it is appropriate to ensure that the prospectus clearly describes the associated risks.”“The disclosure language should not be interpreted as reflecting any change in the structure or quality of the underlying investment,” he said.The total operating expenses of the fund were also increased to reflect costs related to the SpaceX holding. Shulman said those expenses apply to the last reporting period and a previous structure of the SPV, and “does not reflect the economics of the restructured vehicle going forward.”The majority of cash in the $14tn US ETF market is tied up in index funds, but the industry has been pushing into more complicated and niche corners of the investment world like cryptocurrencies and derivatives strategies. In a survey of institutional investors, almost all of the 325 respondents said they were willing to access private markets through an ETF wrapper, Brown Brothers Harriman said this week.XOVR is demonstrating some of the practical problems of such an approach, but it’s not alone. The Baron First Principles ETF (RONB), which directly invests in SpaceX shares, has also seen its stake in the rocket company exceed the SEC’s illiquidity threshold at times. But issuer Baron Capital has classified the holding as “less liquid” with the regulator, a category which has no percentage limits.Under SEC liquidity rules, fund managers have some discretion in classifying holdings based on how quickly they believe the assets can be sold without significantly affecting their value.XOVR garnered attention in 2024 when it first added exposure to Musk’s firm. Interest intensified in December after Bloomberg News reported SpaceX was targeting a potential 2026 listing at a valuation of roughly $1.5tn. As the only US-listed ETF offering exposure to the company at the time, XOVR drew significant inflows.Critics pointed out that as assets poured in, the fund’s SpaceX stake became increasingly diluted, potentially limiting the upside for investors. Morningstar’s Ptak has also noted inconsistencies with how ERShares values its SpaceX stake. ERShares responded by issuing a memo titled, in part, “Transparency Reset.”