tag

Succession is perhaps the toughest issue a business-owning family has to face, but it is not the only one. As many wealthy Gulf families reach the third generation, more regulation may help the family as well as the economy. Stock markets around the world tend to make the headlines in the business news, but there is more wealth in private hands than traded on public stock exchanges. Much private wealth is tied up in families who own businesses, and in the Gulf, these businesses generate a sizeable proportion of GDP. Many large firms that were founded in the 1960s and 1970s are still owned by a founder who may be reluctant to cede control to the second and third generations. If he dies without a clear succession plan, this can cause disagreements and lawsuits.It is reaching the stage where governments feel obliged to step in. One example concerns the case of the late Majid al-Futtaim of the United Arab Emirates, who was the founder of a major business mostly in real estate and visitor attractions, including the Mall of the Emirates. It also owns the franchise for the French Carrefour retail group in markets across the Middle East, Africa and Asia. He died in 2021 at the age of 87, yet still owned most of the shares. There followed disputes among his heirs, and a government-appointed judicial committee oversaw changes to the parent company’s board in 2025.In the UAE, family businesses contribute around 60% of GDP, according to the Dubai International Financial Centre. The Majid al-Futtaim group reported nearly $20bn in assets at June 2026 and employs more than 40,000 staff. Across the economy, if a substantial part of business-owning families’ wealth is tied up in lawsuits, rather than investing in new businesses, this is a drag on growth.One estimate is that between $500bn and $700bn of wealth in the Gulf will be inherited by 2035. A 2025 report published with the Dubai International Financial Centre estimated that, across the Middle East, $123bn could be tied up in probate for more than six months and a further $49bn could go unclaimed by 2030.In Saudi Arabia almost two-thirds of family firms did not have a succession plan, according to National Center for Family Businesses figures reported in January 2026. According to a 2022 survey by UBS, the Swiss bank, 91% of wealthy investors in the UAE struggled to divide assets fairly, compared with 66% globally. The Saudi centre set up a dispute resolution service in 2025, which had been used by 170 families by January 2026. The legislative framework in Gulf states is fledgling, and could be developed further. In 2022 the UAE enacted a dedicated family business law, which took effect in January 2023 and covers ownership, governance and dispute resolution. There is scope for developing frameworks for family business governance based on international expertise and standards.Similarly, public listings are often shunned by owners, in the interests of control and privacy, but an advantage of publicly traded shares is transparency over their worth, which can lessen family tensions. There was a case where two factions within a family entered into a legal dispute over an estimated valuation of a business where the respective values differed greatly: Respectively $3bn and $1bn, a difference that is difficult to resolve through mediation. In some cases, heirs have been receiving dividends for many years without knowing much about the business’s operations.In the Middle East, sometimes the founder has two wives, each with several children. It is common for such siblings to fall into disputes, especially when they have different mothers. If there are five children in each of two families in the second generation, and most of these individuals in turn have several children, then the number of inheritors can be large by the third generation, considerably increasing the complexity.One of the most important matters is clarity of succession for the owner-founder. Many defer such considerations until they are elderly, but of course they may die suddenly. It makes sense to consider the matter when you are still relatively young.Succession is often best considered as primarily of ownership and governance responsibilities, rather than actually running the business. Moreover, many firms have become conglomerates so there isn’t such a thing as ‘the family firm’ in the singular to inherit. Many second and third generation inheritors lack the aptitude or training to become a chief executive of one of the businesses, especially if it is highly specialised, such as chemicals or supply chain. It is often better to train the inheriting young adult in governance, and appoint him (or her) to be chair of the board able to recruit a strong executive team. Others in the succeeding generation prefer to take responsibility for a philanthropic arm, or to sell their entire holding and seek an alternative career.The future of a family business should not depend on whether its heirs can reach agreement after the founder’s death. Clear ownership and governance arrangements need to be established while the founder can still guide the process, supported by laws that protect shareholders and help resolve disputes. The consequences of poor succession planning extend beyond the family, affecting employees, creditors and future investment. Ensuring that successful businesses survive their founders is therefore an economic priority for the Gulf, and a responsibility shared by business owners and governments.The author is a Qatari banker, with many years of experience in the banking sector in senior positions.

The Qatar Stock Exchange (QSE) index ended the week lower 2.26%, shedding 199.070 points from the previous week's close to settle at the 8,611 points. The decline was driven by six sectors, with the telecommunications sector posting the largest gains, rising by 1.91%, while the transportation sector recorded the steepest losses, falling by approximately 3.91%.Talking to Qatar News Agency (QNA), financial markets analyst Youssef Bouhaliqa said the QSE index remains in the 8,600-point zone, a critical threshold for gauging its ability to stabilise, adding that the 8,760-8,810-point range represents an initial resistance zone the market may test if the rebound continues and liquidity improves.Bouhaliqa noted that if the market reaches these resistance levels, holding above them could support further upward corrective movements, whereas falling back below them could expose the market to additional pressure. However, confirming any new trend requires monitoring daily closes, trading volumes, and the breadth of participation across listed stocks during any rally.He further explained that the index's performance this week suggests the market still needs clear catalysts to regain upward momentum, whether through improved liquidity, positive financial results from listed companies, or reduced uncertainty in the markets.Bouhaliqa said given these conditions, the coming QSE sessions will be crucial in determining whether the recent rebound marks the beginning of a gradual recovery, or merely a temporary move within a broader corrective trend.

QNB Financial Services (QNBFS), a wholly owned subsidiary of QNB Group, has been recognised with two distinctions at the Euromoney Markets Awards 2026, winning ‘Qatar’s Best Liquidity Provider’ and ‘Qatar’s Best Securities House’.The awards recognise organisations shaping the future of global markets through performance, innovation, connectivity, and technological advancement across trading, liquidity, post-trade, data, and market infrastructure.The awards highlight QNBFS’s continued leadership in Qatar’s capital markets and reflect its strong execution capabilities, market expertise, research excellence, and commitment to delivering innovative solutions to institutional and retail investors. QNBFS remains the leading brokerage firm in Qatar.The ‘Qatar’s Best Liquidity Provider’ award recognises QNBFS’s leading role in supporting market liquidity through its liquidity provision and market making services, helping enhance trading efficiency, improve price discovery, and support the development of Qatar’s capital markets.Meanwhile, the ‘Qatar’s Best Securities House’ award reflects QNBFS’s broad range of market-leading capabilities, including brokerage services, fixed income solutions, equity research, corporate access, and advanced trading and execution services.The recognition is a testament to the trust QNBFS has earned from its clients and to the advanced capabilities and specialised expertise that have established the company as a trusted partner for investors and a driving force behind the development of Qatar’s capital markets.QNBFS has established itself as a leading source of market intelligence and investment research in Qatar, providing independent research coverage of more than 25 major listed companies and delivering comprehensive market and sector analysis.The company also hosted approximately 150 earnings conference calls for listed Qatari companies, helping strengthen transparency and engagement between corporates and investors.QNBFS continues to invest in advanced trading technologies and digital capabilities, including the enhancement of its QNBFS Trade mobile application and online trading platform, together with the expansion of margin trading. The company also provides access to locally listed government bonds and Treasury bills, enabling clients to diversify across asset classes.The latest accolades further reinforce QNBFS’s position as one of Qatar’s leading financial services providers and build on its track record of recognition from Euromoney and other leading international institutions. 

Asian stocks plunged on Thursday as technology firms suffered another rout after forecast-topping US inflation data fuelled expectations the Federal Reserve would further increase interest rates.European stock markets were more resilient, benefiting from their lower exposure to the tech sector, as well as falling oil prices and government bond yields.Seoul's Kospi plunged 7.6% to close at 5,554.22; Tokyo's Nikkei 225 was down 4.9% to 64,425.95; Hong Kong's Hang Seng Index fell 1.0% at 24,062.72, while Shanghai's Composite dropped 1.6% at 3,707.48.Taipei lost more than 3% as market heavyweight TSMC gave up 2% even after it announced a sixth straight run of record quarterly profit, fuelled by demand for AI hardware.Seoul and Tokyo bore the brunt of the selling as traders bailed out of chipmakers, tracking sharp losses on Wall Street."The tech sell-off has continued with pace, exacerbated by US inflation data which increased expectations for US interest rate hikes this month," said Dan Coatsworth, head of markets at AJ Bell."US Treasury bond yields fell, suggesting that investors are moving into supposed lower-risk assets," he added.Markets, already struggling with concerns about the outlook for the AI investment boom, were stung after data showed the US consumer price index jumped more than expected to 3.7% in September.The inflation figures put pressure on the Fed to raise rates at least once more following September's hike, with the bank's decision due on October 28, a week before the US midterm elections.Tech firms rely heavily on borrowing to fund their huge AI investments, meaning they are particularly sensitive to higher interest rates. 

There is a conundrum at the heart of US financial markets right now, it seems. Bond market fears are reaching fever pitch, catapulting Treasury yields to their highest levels in at least 20 years, yet the Nasdaq and S&P 500 are hitting record peaks. What gives?Investors could be forgiven for doing a double take. Boosted by the frenzied optimism around the AI-driven corporate profit outlook, the S&P 500 is up around 15% and the Nasdaq is up almost 20% this calendar year, even though the benchmark 10-year yield has spiked 120 basis points and the yield on ultra-long US bonds is at a 24-year high.Soaring borrowing costs and a higher discount rate are typically red flags for stocks.Indeed, history shows that the rising cost of money almost always plays a significant role in severe economic and financial downturns, recessions, and market crashes. So equity investors have reason to be very cautious, especially given the market's historic concentration in a handful of artificial intelligence and tech stocks. THE ‘WHY’ MATTERSBut it's important to ask why bond yields are spiking.The last time yields moved this much was in 2022 when the Federal Reserve cranked up interest rates aggressively to tackle the post-lockdown inflation whoosh that was then amplified by Russia's invasion of Ukraine. The 10-year yield leaped an eye-popping 235 basis points that year, and the S&P 500 slumped 20%.Back then, sky-high inflation was the big concern.That doesn’t appear to be the case this time around, although inflation is still above target. If Treasuries were being trounced primarily because of inflation indignation or even fiscal fears, one might expect to see a steeper yield curve and a spike in market-based inflation expectations. Neither has materialized. Breakeven inflation rates on five- and 10-year Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) are comfortably below their peaks from May, and the difference between short- and longer-dated yields has shrunk across most parts of the curve this year.Instead, the primary driver of the rise in bond yields appears to be inflation-adjusted "real" yields, a sign that investors are pricing in strong real growth.As Cullen Roche, founder and CIO at Discipline Funds, put it, "The bond vigilantes keep showing up expecting a funeral, but it turns out they walked into a growth party.”And if bond yields continue to remain elevated because of robust growth projections and not spiking inflation expectations or other risks, Wall Street could keep on dancing. WATCH THE TERM PREMIUMThe divergence between Wall Street and Treasuries is so extreme that many fund managers say it is time to buy bonds. According to Bank of America, the 10-year rolling return for Treasuries with a maturity of 15 years or more fell to negative 2% last month. That's the worst return in more than a century.And right now, investors can lock in real, inflation-adjusted yields of nearly 3% over the next decade, and 3.5% over the next three decades. These are generationally high, essentially guaranteed rates of return.Will this pull capital away from equities? Perhaps, but investors seeking to build a more balanced portfolio may not have better opportunities to do so.One major threat remains for both bonds and stocks: the term premium. That’s the amorphous degree of extra risk compensation bond buyers demand for buying longer-term debt instead of short-term paper. Sharp, upward spikes in the term premium suggest factors other than growth and inflation, such as doubts around central bank credibility or debt debasement fears, are driving yields higher.The 10-year US term premium this week has snapped to a new 12-year high of 96 basis points, according to the New York Fed's closely watched Adrian, Crump, and Moench (ACM) model.It's never clear what is driving the term premium at any particular time, or the ripple effect it will have across markets. But if it continues rising, Wall Street’s party could soon be over.The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters. 

Qatar should nurture 'hidden champions', which are small, highly specialised companies that dominate niche global markets, to diversify its economy beyond oil and gas, leading global economist Prof Ha-Joon Chang told Gulf Times in an exclusive interview.Such firms, he said, could give Qatar world leadership in specific products and technologies without the enormous production volumes that industries such as automobiles demand.Prof Chang, a board member of Qatar Foundation, is a research professor in the Department of Economics at SOAS University of London and co-director of the Centre for Sustainable Structural Transformation. He is the author of 17 internationally recognised books, most recently 'Edible Economics', as well as numerous articles in journals and other publications. His writings have been translated into 45 languages and published in 46 countries, and his books have sold around 2.5mn copies worldwide.He said diversification was particularly important for Qatar for several reasons."Economic diversification is particularly important for Qatar because of the need to reduce dependence on oil and gas revenues and open up more economic channels to reduce economic risks. For a country like Qatar, I suggest it looks at what the Europeans call 'hidden champions'," Prof Chang said.He described hidden champions as small and medium-sized companies that may employ several hundred or a few thousand people but dominate highly specialised global markets."Such companies can produce a particular component or technology with a very high global market share, without requiring the enormous production volumes associated with industries such as automobiles. These are small to medium-sized companies hiring maybe 500 people, at most a couple of thousand. Their annual revenue may be $1bn to $2bn," he explained.He said smaller countries faced challenges in entering industries where large-scale production was essential to remain competitive, and that developing such companies offered a way to diversify without having to compete in sectors driven by economies of scale."But these are companies which are number one in a very particular product. So you might be a relatively small company, but you might produce 70% of the world's output of the membrane used in dialysis machines. Or you might have a 60% global market share in a particular sensor used in specialised medical packaging," he continued.For Qatar, Prof Chang said there were several possible pathways beyond oil and gas, including petrochemicals and other industries that could build on existing capabilities. However, he stressed that diversification need not be confined to downstream petrochemicals."From there, you can take many different routes. Qatar can think of developing SMEs in areas such as pharmaceuticals, plastics, advanced materials and plastic electronics," he said."Qatar can also build industries around technologies and expertise associated with the energy sector, including oil-platform construction, drilling and exploration technologies," he added.He cited the example of Brazil's state energy company Petrobras, which developed expertise in deep-sea drilling technologies, suggesting Qatar could pursue diversification along similar lines."Another opportunity is to use Qatar's experience in the energy sector as a foundation for developing alternative energy technologies, including solar and wind power. This can help the country and the region, if it can ensure a major source of energy supply locally and beyond," he said."There are many possibilities," Prof Chang said, arguing that countries sometimes limit themselves by pursuing only the most obvious diversification options."I think a lot of countries lack imagination and ambition in diversification, because they are already doing the obvious things and then they are stuck there," he said.He also cautioned against excessive dependence on a single successful company or industry, pointing to Finland's experience with Nokia."Nokia was so successful. When it was hit by the smartphone revolution, the whole country was in trouble for a few years," he said.His remarks underline the importance for Qatar of building a broader economic base around specialised capabilities."Qatar's existing energy expertise can be used as a platform for developing new technologies and industries. This can lead to the establishment of several small and medium-sized companies that can propel the country's economic growth in a big way," he concluded. 

European banks need greater scale and deeper capital markets if they are to compete with US rivals, senior European officials said on Friday, as the European Union looks to strengthen its position in an increasingly competitive global economy.EU finance ministers and central bank governors were meeting in Dublin to discuss a European Commission report that called for less political interference in bank mergers and the removal of barriers to cross-border banking within the bloc."If European banks want to compete directly with large US banks in that area, they need to be able to operate on a much larger scale in a deeper capital market," European Central Bank Vice-President Boris Vujcic told Reuters.Vujcic said EU banks compared well with US peers on liquidity, capitalisation, profitability and efficiency, but lagged in trading and post-trading activities rather than traditional lending and deposit-taking."That is an area where scale really matters," he said.One of the most high-profile cases of political interference in bank mergers in Europe happened in June when Germany rejected an offer from Italy's UniCredit to take over Commerzbank. UniCredit began its pursuit of Commerzbank in September 2024, but it has faced strong opposition — highlighting how hard it is to pull off cross-border banking deals in Europe."Greater integration and further cross-border consolidation would give European banks the scale to invest, innovate and compete," eurozone finance ministers' chair Kyriakos Pierrakakis said. "We need European banking champions capable of competing globally."Pierrakakis said the largest US banks invest more than two-and-a-half times as much in information technology relative to their assets as European lenders, a gap that matters in areas such as artificial intelligence, digital payments and cybersecurity.Vujcic pushed back against calls from some bankers for lower capital requirements, saying this would not necessarily boost lending and could instead fuel share buybacks.Instead, he said the EU should complete its banking union and savings and investments union to create a truly integrated financial market."The European financial market remains highly fragmented in many ways," Vujcic said, citing differing tax regimes, rules and legal systems that raise costs and reduce efficiency. 

The AI-linked rally that has seen world stock markets soar over the last two years is showing growing signs of vulnerability, global central bank umbrella body, the Bank for International Settlements, said on Monday.In a new report, the BIS said investors were becoming "increasingly cautious" about the profitability of future AI investments, especially as the leverage of major US tech firms continued to rise."The AI momentum, which had propelled equity markets and contributed to the resilience of the global economy of the last year, has begun to show growing signs of vulnerability," the BIS' head of economic analysis, Frank Smets, told reporters.The comments were made on Friday ahead of the BIS report's Monday publication. AI-connected stocks were down sharply on Monday after the heads of a number of top AI firms warned at the weekend that the pace of the technology's development needed to be slowed to prevent threats to humanity.The BIS report also pointed to an uncertain global backdrop of strains on public finances, exacerbated by geopolitical tensions and volatile energy prices.The hundreds of billions of dollars worth of debt AI firms have been issuing could also be contributing to the rise in government bond market borrowing costs, known as yields, on top of the long-held concerns about the sustainability of debt levels."It's related to the fiscal fragility that comes also with higher uncertainty in the world economy," Smets said referring to the recent pressures in bond markets.Nevertheless, he added that there were "no signs of stress" overall and that investors' risk appetite had remained "remarkably resilient" in recent months.Dubbed the central bank to the world's central banks, the BIS has given regular warnings about both global debt levels and potential stock market bubbles in recent years."Whether this resilience (in markets) can be sustained, especially if upward pressures on yields continue, remains, however, uncertain," Smets said.He also echoed BIS chief Pablo Hernandez de Cos' warning last week of the financial stability risks posed by AI."What we are most concerned on in this (AI) area is the rapid increase in debt and leverage," Smets said. "And the fact that many of these financing deals are quite opaque. They're often off balance sheet. They have sort of circularity in them."The report also looked in depth at the private market funding that has been pouring into AI in recent years.Aggregate borrowing by tech firms has risen from around $22bn, or 22% of total private credit, in 2010 to over $1tn, or 44%, by 2025. In total, outstanding loans of any type amount to almost $2.5tn, it added.Another of its studies used AI to analyse thousands of central bank speeches and reports. It showed that "core inflation" metrics that strip out energy price peaks and troughs are being cited more frequently and in greater variety.While the trend reflected changing economic conditions, it said "the growing complexity of central bank messaging may pose challenges for effective communication with the public". 

Baladna Q.P.S.C. announced that the subscription period for its rights issue of 535,996,240 new ordinary shares at QAR 1.01 per share closed on August 17, 2026, and that the Qatar Financial Markets Authority approved the subscription results and the listing of the new shares.In a statement published on Qatar Stock Exchange on Tuesday, the company noted that the number of shares subscribed reached 415,488,835 shares (77.5%), while the number of shares unsubscribed amounted to 120,507,405 (22.5%)The subscribed shares will be registered in subscribers’ accounts with Edaa. The unsubscribed shares will be dealt with in accordance with applicable rules and regulations and with the resolution of the Extraordinary General Assembly of July 22, 2026.Listing and commencement of trading will be announced separately. 

Oil prices extended gains and Asian stocks mostly fell on Tuesday as a US-Iran deal to reopen the Strait of Hormuz remained distant, a day after the deadline for a truce expired.In Tokyo, the Nikkei 225 closed down 2.5% to 67,460.73 points; Hong Kong - Hang Seng Index ended up 0.1% to 25,471.15 points; and Shanghai - Composite closed up 0.2% to 3,990.30 points yesterday.While soft US data this month has eased concerns that the Federal Reserve will hike interest rates soon, traders still expect inflation to remain high for some time as the Middle East crisis drags on and crude stays stuck around $90 a barrel.That has pushed up long-term Treasury yields to levels not seen since June 2007 -- just before the global financial crisis exploded -- compounded by rising US borrowing and massive corporate bond issuance to fund AI investments.The chances of an agreement between Washington and Tehran remain thin after Donald Trump said he would not extend a 60-day truce -- part of a June memorandum of understanding -- and Iran called it "irrelevant" because the United States had violated it early on.The US president's envoy and son-in-law, Jared Kushner, said the two sides were having "very positive and active conversations" but noted that "there's really not a lot of trust between America and Iran after all these years"."President Trump is going to be very patient... he doesn't want to rush to a deal," Kushner told Fox News."He'll make the right deal when the right deal is ready," he said.Trump said earlier Iranian officials "want to make a deal, but they're not going to make the kind of a deal that I feel is necessary".He also threatened to bomb Oman if it "gets in the way" of an agreement, referring to ongoing talks between Muscat and Tehran on control of the Strait of Hormuz.Washington appears happy to play a long game, which investors fear could mean prices will stay higher for some time.Treasury Secretary Scott Bessent threatened last week to hit Tehran with economic isolation "like the world has never seen before", adding that new measures were expected next week.That came after Trump had said "we are low-keying it", adding that "we are just watching Iran with its huge inflation and the fact they have no money".Both main crude contracts rose on Tuesday, following gains of more than two percent the previous day, with Brent sitting above $91.Equities mostly fell following Wall Street's losses.Tokyo was off more than two percent, while Seoul and Taipei were down more than one percent. Sydney, Singapore and Mumbai were also lower.However, Hong Kong, Shanghai, Manila, Wellington and Jakarta rose.London edged higher but Paris and Frankfurt retreated."For weeks, investors had been willing to treat the Iran war, oil volatility and the pressure building in the long end of the Treasury curve as separate irritants," said Stephen Innes, global strategist at Quintex Intel."Diplomacy was supposed to contain the geopolitical risk, oil was supposed to remain manageable, and strong earnings were supposed to keep the equity engine turning."That calculus becomes less comfortable once those risks begin to converge." 

Japan and the US won't hesitate to intervene in foreign exchange markets again, Japanese Finance Minister Satsuki Katayama said in an interview with public broadcaster NHK, reports Reuters. "We both agreed that the yen has been affected by years of yen carry trades, meaning speculative activity rather than transactions driven by actual demand," Katayama said in the interview broadcast on Friday. "Both sides have said stated readiness to intervene without hesitation, and based on that, we will clearly explain how Japan's macroeconomic and microeconomic policies can underpin the fundamentals of a strong yen," she added. The dollar fell against major currencies including the yen and euro on Friday after data showed US employment unexpectedly declined in July, raising concerns about the economy and how the Federal Reserve may respond with interest rates. The US economy lost 23,000 jobs in July, Labor Department data showed, compared with economists’ expectations for an increase of 80,000 jobs in a Reuters poll. Data also showed that the US unemployment rate fell to 4.1% last month, pushing the labour participation rate to a near 5-1/2-year low of 61.4%. The dollar weakened against the yen after the report, shedding gains made in recent days in the aftermath of a historic intervention last week between Japanese and US authorities, which had pushed it to a 13-week low. 

Increased debt issuances from Qatar helped offset contractions across wider regional markets during the first half of 2026, even as total sustainable bond volumes in the Middle East fell under geopolitical pressure.According to the report ‘Sustainability Insights: Middle East Sustainable Bond Outlook Midyear 2026: Market Momentum Despite Headwinds’ published by S&P Global Ratings, sustainable bond values across the region dropped 24% year-on-year in the first six months to $7bn, down from $10bn in H1 2025. The rating agency adjusted its full-year forecast for regional issuance to between $15bn and $20bn, down from a previous estimate of $20bn to $25bn. “That said, the decline was less pronounced than the over 40% drop in total bond issuance in the same period,” stated the report, citing S&P Capital IQ data.Sustainable instruments showed far greater resilience than the broader capital markets, where total regional bond issuance plunged by more than 40% over the same period. Strong early momentum saw $5bn issued in the first quarter, backed by $4bn brought to market during January alone, the report stated.While the UAE and Saudi Arabia maintained their position as market leaders, accounting for roughly 98% of overall issuance by value, expanding output from Qatari issuers helped balance significant declines in other regional markets, including Turkiye.The rating agency stated that regional financial institutions drove the vast majority of capital market activity, accounting for 80% of issued sustainable debt by value and 87% by volume. Heightened market uncertainty kept non-financial corporations on the sidelines, with corporate sustainable debt issuances falling by more than 80% as firms turned to direct bank loans and private placements to handle debt refinancing, it also stated.According to the report, issuance picked up in the second quarter following an April ceasefire and a subsequent memorandum of understanding signed between the US and Iran in June, providing a brief window for regional issuers to bring $2bn in sustainable debt to market. Borrowing costs remain elevated, however, as the US Federal Reserve is now expected to hold interest rates steady rather than deliver previously anticipated monetary easing, the report noted.S&P Global Ratings maintained a positive medium-term outlook for Gulf sustainable debt, pointing to an estimated $50bn maturity wall between 2027 and 2030 that will require refinancing. The rating agency added that medium-term demand will be supported by national energy transition strategies, new bond structures, including transition and blue bonds, and ongoing demand for sustainable sukuk.