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His Excellency Sheikh Bandar bin Mohammed bin Saoud al-Thani, the Governor of the Qatar Central Bank, held a meeting Tuesday with Arnaud Pescheux, the ambassador of the French Republic to the State of Qatar.  During the meeting, they reviewed the key facets of bilateral co-operation between the two countries, with a focus on enhancing collaboration within the financial and banking sectors.

Qatar Chamber chairman Sheikh Khalifa bin Jassim al-Thani presided over the board of directors meeting Sunday to discuss the key challenges facing the Qatari private sector amid the ongoing regional developments.The meeting also discussed other significant challenges, particularly the availability of goods and products and ensuring their continued flow to the local market. The board underscored the chamber’s pivotal role in identifying challenges of companies in Qatar and referring them to relevant authorities for effective solutions.During the meeting, emphasis was placed on strengthening communication channels with private sector companies to better understand their needs and to address obstacles that may hinder their operations.The board also reviewed the ongoing efforts aimed at securing supply chains and facilitating logistical procedures to accelerate the movement of goods and the reduction of operational costs. The board also highlighted support for initiatives that enhance food security and reinforce the stability of local markets.Sheikh Khalifa commended the “strong resilience” that Qatar’s economy demonstrated in the face of regional and international challenges, supported by sound government policies and advanced infrastructure. He also emphasised the necessity for unremitting public-private cooperation to sustain growth and ensure economic stability.“The chamber remains committed to supporting the business community and working with government entities to address challenges, enhance the business environment, and support the national economy,” he stated.Sheikh Khalifa thanked and extended his appreciation to the Qatar Central Bank, Mwani Qatar, Qatar Development Bank (QDB), and all other government entities that have provided support to the private sector during these circumstances.He also expressed his thanks to the Kingdom of Saudi Arabia, the Sultanate of Oman, and the UAE for the measures they have taken to facilitate land trade between the GCC countries under the current circumstances.Sheikh Khalifa noted that despite all the pressure on regional and international supply chains, Qatar’s import and export activity remained efficient, supported by numerous effective logistical alternatives, particularly the TIR system, in coordination with the General Authority of Customs. This has facilitated trade through the land border with Saudi Arabia, reduced delays, and ensured the steady flow of goods, reflecting the strength of Qatar’s logistics infrastructure.He assured that the chamber continues to represent the private sector by promoting dialogue with relevant stakeholders and supporting initiatives that enhance economic diversification and food security, in line with Qatar National Vision 2030, while reinforcing the competitiveness of the private sector and sustainable economic development. 

Eurozone inflation soared past the European Central Bank's 2% target this month as surging oil and gas ‌costs drove up headline prices, but the jump was smaller than expected and core inflation declined, muddying the picture for ​policymakers.Overall inflation in the 21 countries ‌sharing the euro currency jumped to 2.5% in March from 1.9% a month earlier, below expectations for 2.6% in ‌a Reuters poll of ⁠economists, as energy costs rose 4.9%.Oil ‌prices have nearly doubled as a result of the ‌Iran war and the ECB is now debating whether to raise interest rates to prevent this surge from becoming entrenched in the price ⁠of other goods and services."The previously price-stable environment is saying goodbye" said Alexander Krueger, chief economist at Hauck Aufhaeuser Lampe. "What matters is that this inflationary dirt does not feed through into the core rate."A closely-watched figure on underlying inflation, which excludes volatile food and energy, meanwhile, fell to 2.3% from 2.4%, data from Eurostat, the EU's statistics agency showed on Tuesday."Looking ahead, although this was the biggest monthly increase in headline inflation since late 2022 it tells us little about how far headline inflation will rise or how much it will feed through to core and services inflation," said Andrew Kenningham, chief Europe economist at Capital Economics.Basic economic theory argues that central banks should look past one-off price shocks generated by supply disruptions, especially because monetary policy works with long lags.But a quick rise in energy inflation can easily broaden out if companies start building this into selling prices and workers begin demanding higher wages ‌for the loss of disposable income.Germany's leading ⁠economic institutes cut their growth forecasts ​for this year and next in Europe's biggest economy, while sharply raising their inflation forecasts in response to the ​Iran conflict, underscoring the drag the conflict is expected to exert on the economy.High energy prices should make other goods more expensive and push up core inflation, said Commerzbank's chief economist Joerg Kraemer, forecasting headline inflation will rise above 3% by May unless the war ends quickly.The public may also start doubting the ECB's resolve if it remains idle, firming the case for rate hikes even in the event of large but not so persistent inflation episodes, ECB President Christine Lagarde said last week. Financial markets now see three interest-rate hikes from the ECB this year, with the first in either April or June."The mounting inflation pressure suggests that the ECB will raise its key interest rates in April or, at the latest, in June," Kraemer said.While some policymakers such as the influential Bundesbank head Joachim Nagel said a rate hike as soon as April was an option, ‌others, including ECB board member Isabel Schnabel, have warned ‌against hasty action.But policymakers agree that the ECB ⁠must act if energy starts generating second round price pressures, especially since domestic inflation had been above 2% for years."The risk of a ⁠policy mistake is now substantial on either side of the ⁠incoming stagflation shock," said Claus Vistesen, chief eurozone economist at Pantheon Macroeconomics.If governments cushion the blow from higher prices with tax cuts, subsidies or cash handouts, central banks may have to tighten policy more aggressively, but if they leave households to absorb the shock, economic growth could weaken sharply and eventually force rate cuts, Vistesen said.Services inflation, the single largest item in the consumer price basket and the key gauge for domestic inflation, fell to 3.2% in March from 3.4% a month earlier.Part of the issue is that the ECB was late ​in recognising the inflation problem in 2021/22, arguing for months that the surge was transitory and would pass. It only raised rates when price growth hit 8%, forcing the central bank into its steepest tightening cycle in its history."Consumers expect another rough ride, the past shock still fresh in memory," said Bert Colijn, chief economist for the Netherlands at ING, adding that inflation expectations just increased to levels seen in the early 1990s and during the first half of 2022.But the bloc is now in a very different position, so comparisons with 2022 are not entirely valid.Rates are already higher, budget policy is tighter, the labour market has been weakening for months and there is no pent-up demand created by pandemic-era lockdowns.The ECB will next meet on April 30."We find it hard to see ‌the ECB moving at the next ​meeting at the end of April," said Carsten Brzeski, global head of macro at ING. "Unless the ghosts of 2022 are really keeping policymakers awake at night." 

Qatar Central Bank (QCB) has reviewed the recent geopolitical developments and their implications for the domestic financial system.The review confirmed that the financial system continues to operate from a position of strength. Liquidity continues to be strong, capital levels significantly exceed regulatory requirements, and provisioning provides strong coverage against credit risk.The review noted that banks continue to hold substantial liquidity in both domestic and foreign currency and that resources are sufficient to meet customer demand, support normal market activity, and meet any short term funding pressures under stressed conditions.The financial sector’s position reflects the structural strengths that the financial sector has developed over time. The review noted that during prior periods of global market stress, the banking system demonstrated resilience and that current conditions do not change that underlying strength. The external environment, however, remains uncertain, and the QCB recognizes that conditions can change.In this context, the QCB has decided that it is prudent to implement the following precautionary measures:Monetary Policy Measures: QCB will offer an unlimited amount of Qatari riyal (QAR) repurchase (repo) facilities against eligible securities held by banks, in order to continue to ensure deep QAR liquidity in the local market.In addition to the existing overnight repo facility offered by the QCB, the QCB will introduce a term repo facility with maturities of up to three months.This new term repo facility will enable banks to manage cash flow with greater certainty during the current period. QCB will reduce the reserve requirement on deposits from 4.5% to 3.5%, which will release additional liquidity.QCB will also permit banks to offer borrowers affected by the current circumstances the option to defer loan principal and interest payments for a period of up to three months. Any such payment deferrals will be applied in accordance with banks’ internal policies and supervisory guidance.QCB will continue to monitor global, regional, and domestic developments closely and will continue to act in a timely and prudent manner to support financial stability and orderly market functioning.

The European Central Bank (ECB) shouldn’t rush its response to the Iran war and must be careful not to “overreact,” Executive Board member Isabel Schnabel said, while urging officials to remain agile and vigilant.The German official, who’s widely seen as the ECB’s most hawkish interest rate-setter, said on Friday in Zurich that Europe is facing a “massive energy price shock” that’s caused a “sharp” increase in investors’ expectations of future inflation. But she said the ECB must “carefully weigh” its decisions.“We have to be agile, we have to be vigilant, but there is no need to rush into action,” she said in her first public remarks since last week’s decision to keep borrowing costs steady.“We have the time to look at the data and to analyse what is actually happening, whether there’s evidence of second-round effects, how strong the demand environment is and how likely it is that this inflation shock is becoming entrenched in inflation expectations and also in wage growth.”Traders trimmed wagers on monetary tightening and now see slightly more than a 50% chance of a quarter-point increase next month. That compares with Monday, when money markets fully priced a move.Schnabel’s remarks align with many other policymakers as the ECB assesses how best to tackle the economic fallout caused by the conflict in the Middle East. But while President Christine Lagarde said this week that officials won’t act without sufficient information, Bundesbank President Joachim Nagel and others have indicated a rate hike may need to be considered as soon as April.The surge in energy costs emanating from the war recalls the 2022 inflation shock that followed Russia’s invasion of Ukraine and the economy is already feeling the consequences.Belgian central-bank chief Pierre Wunsch told Bloomberg Television that there’d probably be a need to act if the conflict isn’t over by June. While urging patience in the meantime, he said a move is possible next month if needed.Schnabel said the ECB will do whatever is needed to ensure inflation stabilises at 2% but will take a measured approach. It will keep an eye in particular on inflation expectations — which may be more fragile following the last price spike — and the price-setting habits of firms.“If there is a more persistent impact on inflation, monetary policy will need to act and it will act and it will act decisively just as we have done it the last time,” she said. “So that is exactly what we need to look at. Is it something which becomes more permanent, which becomes entrenched in also core inflation and in wage growth and so on. Then we need to act.” 

European Central Bank President Christine Lagarde ‌opened the door on Wednesday to raising interest rates in the eurozone if war in the Middle East pushes ​up eurozone inflation for some time.The ‌ECB left rates unchanged last week but warned about a looming surge in prices, and policymakers are ‌now debating the conditions that could ⁠force them to raise borrowing ‌costs to stop rapid price growth from getting entrenched.Lagarde said ‌the ECB would have to respond in a forceful or persistent way if inflation looked set to sit well above its 2% target ⁠for an extended period, but said even a more modest overshoot could call for a "measured" rate move."If the shock gives rise to a large though not-too-persistent overshoot of our target, some measured adjustment of policy could be warranted," Lagarde said in Frankfurt."To leave such an overshoot entirely unaddressed could pose a communication risk: The public may find it difficult to understand a reaction function that does not react," she argued.Her warning came as the impact of a widening war in Iran made itself felt in the eurozone economy, sapping German business morale and leading economists around the eurozone, most recently in Portugal and Italy, to warn of ​slower growth or even recession.Bank of Finland governor Olli Rehn said at the same event that the ECB should look beyond swings in oil prices and focus on the overall state of the economy."Monetary policy must respond, from the standpoint of medium-term price stability, to the overall macroeconomic environment, not to ‌oil prices alone," the Finnish member of ⁠the ECB's Governing Council said.Lagarde did not explicitly equate her criteria with any of the economic scenarios outlined ​by the ECB last week. However, they are not too different from the inflation trajectory in the bank's "adverse" scenario.In the ECB's most benign "baseline" case, inflation will average 2.6% this year, rising from around 2% in the past year.In the adverse scenario, inflation will peak above 4% in the second half of this year but return to target by mid-2027, while in the severe option, inflation peaks above 6% early next year and does not return to target for years to come."If we expect inflation to deviate significantly and persistently from target, the response must be appropriately forceful or persistent," Lagarde said. "Otherwise, self-reinforcing mechanisms would kick in and the risk of de-anchoring would become acute."Speaking after Lagarde, ECB chief economist Philip Lane said policymakers would judge which scenario best fits "at every meeting," effectively keeping April or June in play for a first move.Lagarde said the bank stood ready to act "at any meeting" and, ‌while it would wait for "sufficient information" before shifting policy, ‌it would not allow itself to be "paralysed by hesitation."The ECB must now be on the lookout for early warning signs that the shock is embedding in broader ⁠inflation dynamics and it needs to identify such spillovers, including ⁠through wages or inflation expectations."As expected deviations from our inflation target grow larger and more persistent, the case for action becomes stronger," she argued. Lane flagged companies' price-hike expectations and wages for new hires as some of the key indicators that the ECB would monitor.Financial investors now expect two to three rate hikes from the ECB this year as they see inflation above the ECB's 2% target for several years.Lane also noted, however, that financial markets had priced in a "price-level jump" in the eurozone as a result of higher energy prices, rather than a persistent rise ​above target.Part of investors' argument for early but smaller action is that the ECB came under fire for acting too late during the 2021-2022 inflation surge.The bank believed the spike to be transitory and did not raise interest rates until inflation was around 8%, four times its target.But Lagarde argued that the current situation was different.The energy shock is so far smaller, especially in the case of natural gas, the labour market is not as tight, there is no post-pandemic pent-up demand, fiscal policies are tighter and the central bank rate is higher, she said. 

Federal Reserve Bank of Chicago President Austan Goolsbee said he could envision the US central bank needing to raise interest rates, or returning to rate cuts, depending on how the war in the Middle East plays out.“We could be back to the environment with multiple rate cuts for the year if inflation behaves,” Goolsbee said Monday in a CNBC interview. “I could see circumstances where we would need to raise rates if it was going a different way, and inflation was getting out of control.”Fed officials kept interest rates unchanged last week, and continued to signal one rate cut this year despite uncertainty created by the Iran war. Since the meeting, investors have rushed to price in higher rates as inflation fears have built in financial markets, though Treasuries rallied Monday after President Donald Trump said he would postpone strikes on Iranian energy infrastructure.Fed Chair Jerome Powell told reporters after last week’s decision that rate hikes weren’t the base case for a “vast majority” of officials. He added it was too soon to gauge the scope and duration of the conflict in the Middle East, and its impact on inflation and growth.Goolsbee, who does not hold a vote on rate decisions this year, said most economic indicators show the Fed is “closer to full employment than we are on the target on the inflation side, so at the moment, I think the inflation has got to be a little ahead of the employment” in the central bank’s calculus.The Chicago Fed chief highlighted the impact of higher gas prices on consumer expectations for inflation, which he said remain consistent with the central bank’s 2% goal so far. An oil shock can hit economic growth while spurring inflation, which is the “most uncomfortable thing for a central bank to have to face” because “there’s not an obvious playbook,” he said.Fed Governor Stephen Miran, speaking Monday on Bloomberg Television, acknowledged that oil prices that remain high and could eventually bleed into other goods and services, but rejected the notion that policymakers need to consider rate hikes.“We should wait for all the information to come in before really changing our outlook,” Miran said on Bloomberg Surveillance. “And I think it’s just still premature to have a clear view about what this is going to look like as you look 12 months out.”Miran said he continued to expect four rate cuts this year. 

A burst of volatility in European rates markets, unleashed by war in the Middle East, is reviving a discussion about the role hedge funds play in amplifying the swings.By some measures, Monday saw some of the choppiest trading since the early days of the pandemic. A key euro interest-rate swap curve inverted, only for the move to reverse within hours. At one point, traders were pricing two European Central Bank hikes this year, while wagers on Bank of England policy flipped from cuts to hikes and back again.At their root, the moves were triggered by the economic shock of soaring energy prices that forced a broad unwinding of popular investment strategies. While hedge funds aren’t the sole drivers of the volatility, brokers and fund managers interviewed by Bloomberg suggested that their reliance on borrowed cash to boost returns, as well as aggressive exit strategies during times of stress, had magnified the ructions seen this week.“The expansion of the speculative community over the last few years could have contributed to pockets of concentrated risk,” said Tom Prickett, head of G10 rates trading for EMEA at Citigroup Inc. “Liquidation of positioning has definitely played a part — both in the outright move in front-end rates and the increase in volatility levels.”Hedge funds are now behind more than half of electronic European government bond trading volumes on Tradeweb, according to analysis by the ECB last year — compared with about a quarter in 2018. Jefferies research estimating the activity of hedge funds show that positions in UK front-end rates are now flat, having been one of the most crowded trades before the Iran war. There was a similar rapid adjustment in European rates, Jefferies said.While the swings ultimately didn’t pose a systemic risk, they were a reminder of how quickly markets can destabilise. Regulators are increasingly concerned about the growing role of leveraged hedge funds: A welcome source of liquidity in good times, the worry is they fuel financial instability by derisking in union when markets come under stress.“The structure of modern hedge fund activity matters,” said Fraser Lundie, global head of fixed income at Aviva Investors. “Multi manager platforms run tightly risk controlled strategies with similar horizons, similar stop loss frameworks and similar reliance on short term funding.”When volatility increases or the cost of funding jumps, “positions that appear diversified at the portfolio level can behave in a highly correlated way once risk limits are hit. That can amplify short term moves,” Lundie said.Jillien Flores, chief advocacy officer at the Managed Funds Association, defended the role hedge funds play.“Hedge funds foster deeper, more efficient sovereign debt markets that keep government borrowing costs low,” she said. “Policymakers should continue strengthening market infrastructure, including by encouraging central clearing, to ensure these markets remain resilient and attractive to global investors.”In the run up to the war, volatility had been subdued, which can encourage investors to juice their returns by betting with borrowed money. Investors piled into bets on the differences between European short- and long-terms rates, according to a report last month by the Financial Stability Board. Wagers on duration, or how much bond prices move when interest rates change, were also popular.But when the US-Israeli attack on Iran propelled oil prices past $100 a barrel, inflation fears spiraled. Traders were forced to think about central bank hikes — rather than cuts — and many of their trades suddenly looked like a bad idea.Large hedge fund stop-outs — particular levels where a trade has to be unwound to curtail losses — hastened the sprint for the exits, according to RBC BlueBay.“We see, especially in the hedge fund space, large capitulation trades,” said Kaspar Hense, a portfolio manager at RBC BlueBay. “It looks nasty for sure. We see a lot of stop-loss taking which indicates the market is not pricing in fundamentals any longer but has overshot in the rates space.”Targeting a larger gap between 10- and 30-year rates on the European interest-rate swap curve was a consensus trade for much of the last year. On Monday, it suddenly inverted for the first time since May as hedge funds were stopped out of popular steepener positions — only for the move to entirely reverse later in the session.There was similar upheaval in front-end euro area rates, with traders at one point fully pricing in two ECB hikes. The market-implied rates path appeared to move in lockstep with the moves in energy prices — even as many investors and economists remain skeptical ECB officials will be keen to hike amid an energy shock as it could derail economic growth.Meanwhile, UK swap markets went from pricing no monetary tightening from the BoE in 2026 to almost a quarter percentage point of hikes, then flipped back again before Monday’s session was out. It marked a complete change of outlook: Before the war, traders were rushing to bet on two quarter-point cuts, with the first expected at next week’s meeting.“We saw significant liquidation, with heavy flow in the some of the most crowded trades,” said Julian Baker, co-head of EMEA linear rates trading at JPMorgan. “Longs in front-end rates and 10/30 steepeners in both nominal and options formats were pared back meaningfully.”To be sure, it’s not the first time in recent years that euro and sterling rates markets have gone from sedate to unruly.The inflationary spiral that started in 2021 brought a surge in volatility. Traders accustomed to near- or sub-zero rates suddenly had to overhaul their portfolios. Russia’s invasion of Ukraine in 2022, former UK Prime Minister Liz Truss’s calamitous mini-budget, as well as various bank collapses also tested the market.And while some of the world’s biggest hedge funds suffered millions of dollars of losses, there were no signs of broader risk to the financial system. Evidence of the mass deleveraging seen in bond futures and interest-rate swaps markets wasn’t apparent in the repo market — a key source of leverage — which remained orderly, according to traders familiar with the matter, who aren’t authorised to speak publicly.Regardless of the impact from hedge funds’ activities, the violent moves show how easily price action can become unmoored when traders try to model the economic uncertainty of an energy-price shock, and central bankers’ potential response.Mohit Kumar, chief economist and strategist for Europe at Jefferies International Limited, says the repricing has overshot and is advising clients to bet against the rise in UK and European swap rates.“The rates repricing has been asymmetric and driven more by positioning rather than fundamentals.” 

European Central Bank (ECB) efforts to project calm over war and inflation are being tested as markets price in a hike in interest rates this year.Traders who until recently expected borrowing costs to stay at 2% into 2027 now see surging energy costs as a potential threat to prices in Europe — and one that could force the ECB’s hand.In public, officials portray a steady-as-it-goes approach to interest rates. Privately, however, policymakers speaking on condition of anonymity are alert to the risks and keen to stay nimble — even if rapid action is unlikely.The challenge is to acknowledge mounting dangers stemming from President Donald Trump’s military campaign in Iran without fueling a further tightening in financial conditions.The situation recalls 2022, when Russia’s invasion of Ukraine sent inflation soaring and the ECB defied market expectations for higher borrowing costs before belatedly yielding.That’s a comparison that officials like Bank of France Governor Francois Villeroy de Galhau and his Dutch counterpart Olaf Sleijpen would rather avoid, with the latter insisting the circumstances are “different” now.“The ECB is clearly looking at it, but won’t necessarily react, while markets try to front-run developments,” Spyros Andreopoulos at Thin Ice Macroeconomics said. “The situation is in flux and policymakers themselves try to see what’s appropriate next.”The change in rate wagers is taking place in tandem with a global shift in perceptions of the risks to monetary policy — one that’s reduced expectations of a cut by the Bank of England in 2026 and helped drive fluctuating bets this week for the Federal Reserve.The 2022 episode remains sensitive inside the ECB, reinforcing criticism that its consensus-driven, process-heavy set-up can slow decision-making. It added to a narrative of earlier missteps, including rate increases in 2008 and 2011 that were later reversed.Chief Economist Philip Lane, the cheerleader for the central bank’s low-rate policy in 2021 and early 2022, subsequently found himself defending that record. He even appeared to cite the prior hiking mistakes when doing so.“The post-hoc thing — ‘well we’ve seen inflation therefore I conclude you were too slow in hiking’ — I’d like to counterbalance that with all those episodes in history where maybe some central banks hiked too quickly, and what happened then,” he told detractors in March 2023. Later that year, he insisted the delay in raising rates didn’t make a “massive difference.”Earlier this week, when asked by the Financial Times whether the ECB is scarred by the inflation crisis a few years ago, Lane immediately replied that officials “carry two scars,” with the “chronic, below-target inflation before the pandemic” being the second. “That is still in the memory bank,” he said.Sleijpen, similarly, declared that the ECB is “clearly not in the same situation.”“The nature of the shock is different,” he said, adding that “monetary policy is in a neutral setting now, which wasn’t the case back then.”On Thursday, Bundesbank President Joachim Nagel also highlighted differences, arguing that back then, large-scale asset purchases were still in place — in addition to an even negative deposit rate.Ultra-loose policy settings in 2022 at a time of already high inflation informed the narrative of critics at the time. “It’s extraordinary that this should have been allowed,” former Bank of England official Charles Goodhart said in May of that year, shortly before the ECB pivoted toward hiking.Nagel’s remarks, however, suggest the ECB may respond more swiftly time around if energy-supply disruptions caused by events in the Middle East meaningfully increase inflation, and with it, consumer expectations. He stressed the institution’s full commitment to ensuring price stability.“We can and will do everything necessary to achieve this goal,” Nagel said.Ultimately, for central banks, it isn’t just the magnitude of the shock that matters, but its persistence. How long the disruption lasts — and whether higher prices spill over into wages and inflation expectations — will determine the risk of second-round effects.What’s already happened with the repricing of rate bets is a significant tightening of financial conditions, according to Andreopoulos, a former ECB economist.That in itself will leave officials with food for thought in the coming weeks. A quiet period before their March 19 decision will kick off next Thursday.Before that, markets will be on the lookout for hints that the ECB’s stance is shifting. A call on Friday for “vigilance” by hawkish Executive Board member Isabel Schnabel may even have stirred memories of former ECB President Jean-Claude Trichet’s signaling of an imminent rate hike.For all the painful flashbacks to the energy shock after the invasion of Ukraine, however, the central bank will need to stay sanguine for now, said Simona delle Chiaie, Bloomberg’s chief euro-area economist.“The greater risk may be leaning too much on the lessons of 2022 — allowing the memory of that shock to shape policy expectations before the data justify it,” she said. 

Turkish inflation cooled to 2.96% on a monthly basis in ​February while the annual ‌figure rose to 31.53%, largely as expected, according to official ‌data on Tuesday ⁠that tees up ‌a tough rate decision for ‌the central bank next week.Beyond the price pressure, market turmoil due to ⁠war between US-Israel and neighbouring Iran prompted emergency measures by the central bank, including some $8bn in FX sales on Monday, resulting in a roughly 300 basis-point rise in the overnight rate to about 40%.Analysts say the central bank could respond by officially halting an easing cycle that began in late 2024. In January, the monetary policy ​committee trimmed the bank's main policy interest repo rate by 100 basis points to 37%.In January, monthly consumer price inflation surged to a higher-than-expected 4.84% while ‌the annual rate slipped to 30.65%.In ⁠February, monthly ​inflation was driven by a 6.89% surge in food and ​drinks prices, according to the Turkish Statistical Institute, marking the second month of pressure that has raised worries about a disinflation trend that began in 2024 but recently slowed.Finance Minister Mehmet Simsek said he expected food-price relief in the coming period, depending on weather conditions, while acknowledging the Iran conflict triggered energy price rises."We are working to limit the inflationary impact of rising oil prices due to geopolitical developments," he said.Turkiye's credit default swaps (CDS), a measure of ‌risk, rose to 251 basis points ‌on Tuesday, from 240 ⁠on Monday, according to S&P Global Market Intelligence.In a Reuters poll, monthly ⁠inflation was forecast to ⁠be 3% with the annual rate seen at 31.55%.The data also showed the domestic producer price index rose 2.43% month-on-month in February for an annual increase of 27.56%.The central bank has in recent weeks kept rate-cut expectations on track even as it has repeated it was ready to tighten policy ​if needed.JPMorgan — which like most analysts had previously predicted another cut at the central bank's March 12 policy meeting — said on Monday it now expects the bank to hold rates. It also revised its year-end inflation forecast to 25% from 24%.Last month, the central bank nudged up its year-end inflation forecast range by two percentage points to 15-21% and maintained its interim 16% target, despite market doubts over whether the downward ‌trend seen throughout ​2025 is on track. 

The US economy has borne most of the burden of tariffs imposed by President Donald Trump, according to European Central Bank Governing Council member Fabio Panetta.“Foreign exporters seem to have shouldered a portion of it, estimated at around 10%,” he said on Saturday in Venice. “Initially, the impact was absorbed by US firms’ profit margins, and was then partially passed on to consumers, who now bear about half of it.”Speaking at an annual Assiom-Forex event, Panetta highlighted that “overall, tariffs are estimated to have contributed just over half a percentage point to inflation, which remains above the Federal Reserve’s target.”Trump suffered a setback on Friday when the Supreme Court struck down the bulk of the levies he imposted last year saying he exceeded his authority by invoking a federal emergency-powers law. The president responded by imposing a 10% global tariff and pledging a raft of investigations that could allow him to enact more import taxes.Panetta also noted that tariffs have led to a significant geographical reconfiguration of trade flows. This includes a contraction of US imports from China, an increase in US imports from third countries such as Mexico, Vietnam and Taiwan, and a strengthening of China’s presence in alternative markets.“Today the world is tightly interdependent — no country can prosper for long by isolating itself,” Panetta said.In response to the announcement, Trump defended his tariff programme saying it is essential not only to draw manufacturing back to the US, but as a foreign policy tool.“The US still holds a dominant position in critical areas such as technology, military capacity, and international finance,” and “for many countries, disengagement from the US ecosystem is simply not a viable option,” Panetta said.Yet the US also needs Europe, which “absorbs one fifth of US goods exports and 40% of its service exports, generates one-third of the foreign profits of US multinationals, and holds a substantial amount of US government securities,” he said.Separately, Panetta, who also heads the Bank of Italy, discussed the euro area, which he said has strong institutions but suffers from incomplete economic and financial integration and the need for the introduction of a common safe asset.“A European sovereign bond would enable European public goods to be adequately financed and, at the same time, provide investors a safe and liquid benchmark asset, thereby boosting the Union’s financial integration,” he said, reiterating earlier comments.Panetta also talked about inflation, saying risks are significant both to the upside and downside, which means that “monetary policy must keep a flexible approach, anchored to the medium-term outlook and based on a comprehensive assessment of the data and their implications for inflation and growth.”Regarding Italy, the central banker said the country’s economy 0.7% expansion last year was thanks to domestic demand and investment, particularly in the second half. 

The European Central Bank (ECB) is prepared to offer euro liquidity to monetary authorities from around the world, an effort to prevent market tensions and increase global use of the single currency.The Frankfurt-based institution will extend repo lines to “all central banks, unless excluded on the grounds of, in particular, money laundering, terrorist financing or international sanctions,” it said in a statement on Saturday, adding that the changes will apply as of the third quarter.“The framework will enable central banks in jurisdictions outside the euro area to address risks of euro liquidity shortages swiftly,” it said. “These changes aim to make the facility more flexible, broader in terms of its geographical reach and more relevant for global holders of euro securities.”The move to make euros more readily available reflects Europe’s broader efforts to redefine its place in a global order upended by US President Donald Trump. Policymakers have long viewed his erratic policies as an opening to challenge the dollar’s decades-long dominance and bolster the euro’s international role.ECB President Christine Lagarde last year highlighted swap and repo lines, which help ensure the smooth transmission of monetary policy, as part of the responsibilities that come with an international reserve currency.Earlier this month, she said that the ECB was in the process of reframing its liquidity framework to open up access and make repo lines “more attractive” to central banks outside the euro area and outside Europe.Speaking at the Munich Security Conference on Saturday, Lagarde stressed that the ECB “must avoid a situation where that stress triggers fire sales of euro-denominated securities in global funding markets, which could hamper the transmission of our monetary policy.”“This means we have to give partners who want to transact in euros the confidence that euro liquidity will be available if they need it,” she said, highlighting the permanence, scope and agility provided by the new repo framework and saying that it “reinforces the role of the euro.”Lagarde highlighted that “the availability of a lender of last resort for central banks worldwide boosts confidence to invest, borrow and trade in euros, knowing that access will be there during market disruptions.”The ECB said on Saturday that under the new Eurosystem repo facility for central banks, or EUREP, it will no longer publish information about which central banks have accessed its repo lines. Instead, it will provide details of overall weekly drawings of euro liquidity across all repo lines.“There are no ex ante restrictions on how non-euro area central banks can use funds borrowed under the revised EUREP, as opposed to the previous EUREP facility, which was reserved for lending by non-euro central banks to their domestic financial institutions,” the ECB said. “In view of the increased geographical scope, central banks worldwide can use the euro liquidity provided under EUREP to address a wider range of temporary funding needs.”In a speech about Europe’s monetary sovereignty, Executive Board member Piero Cipollone said Thursday that the ECB’s liquidity facilities address the risk of disruptions in euro-denominated funding markets outside the region, thereby preventing turmoil in global markets to lead to “strong adverse effects” on euro-area financing conditions.Repo lines offer access to euros for specified periods in exchange for high-quality euro-denominated financial assets as collateral. They’re different from swap lines, under which the ECB exchanges money with major peers including the Federal Reserve, the Bank of England and the Bank of Japan.Both arrangements help address — and prevent — market dysfunctions that can spill into the euro area, push up interest rates and impair the way the ECB’s monetary policy affects the economy.The ECB created EUREP during the Covid-19 pandemic and currently has repo lines with the central banks of Romania, Hungary, Albania, Andorra, North Macedonia, San Marino, Montenegro and Kosovo.South Africa’s central-bank chief Lesetja Kganyago has already said that the G-20 country would be keen to utilise new ECB repo lines if available, given the vast amount of trade and investment that comes from Europe, according to Reuters.The ECB can also count on the backing of European policymakers.In a paper prepared for Monday’s meeting of the euro-area finance chiefs and seen by Bloomberg, the European Commission called for reinforcing euro diplomacy by reassuring partner countries about access to euro liquidity.Meanwhile, the European Parliament this week stated in its resolution on the ECB’s annual report 2025 that it “supports the ECB in its efforts to accommodate the international role of the euro through, inter alia, sufficient currency swap and repo lines.”