tag

The European Central Bank raised interest rates on Thursday for the second time this year as renewed Middle East fighting fans fears of higher inflation, and opened the door for further hikes.As widely anticipated, the central bank for the 21 eurozone nations lifted its benchmark rate a quarter percentage point to 2.5%, its highest level since March last year.It was the ECB's second increase this year after policymakers lifted borrowing costs in June for the first time since 2023 in response to the energy shock triggered by the US war on Iran.With renewed energy price rises set to push eurozone inflation even higher, President Christine Lagarde told a press conference that the unanimous decision by the ECB's governing council had been a "no-brainer"."The conflict in the Middle East continues to generate inflation pressures, and inflation is set to remain well above target for an extended period," she said in Berlin, where rate-setters were meeting on one of their trips away from the ECB's Frankfurt headquarters.Markets are pencilling in further hikes but Lagarde, as usual, declined to give clear guidance, saying the outlook was too unclear to plot a path ahead.But the ECB hiked its growth forecasts for this year to 0.9% and for next year to 1.4%, underlining that the eurozone economy has withstood the Middle East war energy shock better than feared.Lagarde said the near-term economic outlook had "improved", adding: "We have been surprised by the resilience of our economy."The central bank also raised its inflation projections for 2027 and 2028, while maintaining this year's at 3%.Analysts said Lagarde had struck a "hawkish" tone — tilting in favour of further hikes — opening the door for potential further tightening."The communications from the ECB can be read as at least having a hawkish tilt," said Roman Ziruk, FX Strategist at Ebury.Lagarde "signalled that inflation is proving more persistent than expected (and) talked up the resilience of the eurozone economy," Ziruk said.Fears of higher inflation are being fanned by rising global energy prices.The Brent international oil benchmark has climbed back above $100 a barrel this week, while natural gas prices, a key energy cost for Europe, reached their highest level in more than three years.The surge is being driven by an escalation in the US-Iran conflict as well as a flare-up in fighting between Saudi Arabia and Yemeni rebels, dimming prospects of Gulf energy shipments returning to normal.But for households in the euro area, another rate hike means pricier mortgages, consumer credit and other loans.The central bank has faced criticism in some quarters for trying to tackle an energy supply shock with tighter monetary policy.Rate hikes aim to slow inflation by dampening demand from consumers and businesses, but critics say they can do little to tackle the root cause of the current burst in price rises — a shortage of energy.So far there has been little sign of eurozone inflation seeping more broadly through to the economy via higher costs for food, goods or services.Some economists say the ECB is worried about a repeat of 2022, when the central bank was criticised for raising rates too slowly in response to the inflation surge following Russia's invasion of Ukraine.Lagarde also faced questions about her own future after recent media speculation that she could step down as ECB president before the end of her term in October, 2027 and take over the presidency of the World Economic Forum.But she refused to be drawn on the topic, telling journalists: "When there is something to report about me personally, you'll be the first one to know... and there is nothing to report."

  Turkish consumer price inflation rose to 1.84% month-on-month in August, just below expectations, while the annual figure was 31.51%, data from the Turkish Statistical Institute showed on Thursday. In a Reuters poll, the monthly inflation rate was forecast to be 1.93% and the annual rate 31.62%, as rising oil prices driven by the Iran war continue to pose an upward risk to inflation. Price rises in August were led by education fees which rose more than 8%, beverages and tobacco products which rose some 7%, and transportation which rose 4.8%. In order to limit the impact of volatility in oil prices, Turkiye removed a special consumption tax on diesel through the end of August, after which the tax will be gradually reinstated. Gasoline and liquefied petroleum gas will remain under a sliding-scale fuel tax system until October 1 to ease the rise in prices. In July, consumer prices rose 1.78% month-on-month and 31.75% year-on-year. Following the release of the data, Turkish Finance Minister Mehmet Simsek said in a post on X that the government continues its structural policies to ensure permanent price stability.Late last month, Turkey's central bank resumed one-week repo auctions, which have been suspended since March in order to control the inflationary impact of the Iran war. Turkish lira overnight interest rates dropped to 37% from the previous 40%. Economist Haluk Burumcekci from Burumcekci Research and Consultancy expects the central bank to maintain the policy rate in the next meeting at 37%. "For the remainder of the year, we expect the central bank to have very limited room for policy rate cuts due to continued global uncertainties, with cuts of 100bps at each of the October and December meetings," Burumcekci said in a note.In August, Turkiye's central bank raised its inflation forecast for the end of 2026 to 28% from 26% driven by the developments in energy prices. Markets in general expect the central bank to leave its policy rate unchanged at its next meeting on September 10. However, investors are closely monitoring new tensions in the Iran war.The data also showed the domestic producer index rose 2.57% month-on-month in August for an annual increase of 27.95%.Separately, Turkey's trade deficit widened 22.3% year-on-year in August to reach $5.2bn, Trade Minister Omer Bolat said on Thursday. Bolat said imports in August rose by 10.5% to $28.7bn and exports rose 8.1% to $23.5bn. The current account balance is expected to record a surplus in August, according to the presentation of the trade minister. 

  The number of Americans filing claims for unemployment benefits rose marginally last week amid low layoffs, pointing to stable labour market conditions that give the Federal Reserve room to focus on inflation stemming from the Middle East conflict. The inflation headache was underscored by an Institute for Supply Management survey on Thursday showing a measure of prices paid by services businesses for inputs jumped to a three-year high in August, which economists said suggested that recent inflation was not confined to the goods sector. Rising price pressures have led economists to expect an interest rate hike from the US central bank by year end. But Fed Governor Christopher Waller said at a Reuters NEXT Newsmaker event on Thursday that he was inclined to argue in favour of keeping rates steady this month if upcoming data confirmed inflation pressures were cooling off. "The latest surveys offer support for the idea that the Fed will soon raise interest rates," said Stephen Brown, chief North America economist at Capital Economics. "Nonetheless, as Governor Christopher Waller said earlier today, such a decision will still be based almost entirely on the forthcoming CPI and PPI data." Initial claims for state unemployment benefits climbed 2,000 to a seasonally adjusted 206,000 for the week ended August 29, the Labour Department said. Economists polled by Reuters had forecast 205,000 claims for the latest week. The number of people receiving unemployment benefits after an initial week of aid, a proxy for hiring, increased 8,000 to a seasonally adjusted 1.779mn during the week ended August 22. Economists continued to view the labour market as being in a "slow hire, slow fire" mode. A separate report from global outplacement firm Challenger, Gray & Christmas showed planned job cuts by US-based companies increased 58% to 52,881 in August. Still, the tally was the lowest for any August since 2022 and announced layoffs so far this year are down 41% compared to the same period last year. Labour market stability was also evident in the Fed's Beige Book report on Wednesday, which described employment as having risen "very slightly" in August, noting that "healthy labour demand was seen most frequently in manufacturing, construction and some service sectors, while retail and hospitality sectors saw falling labour demand." The government is expected to report on Friday that nonfarm payrolls rebounded by 56,000 jobs last month after declining 23,000 in July, a Reuters survey of economists showed. The unemployment rate is forecast unchanged at 4.1%. The anticipated recovery would partly reflect a rebound in local government education payrolls. But some economists believe a second straight month of job losses could not be ruled out after Temporary Protected Status for hundreds of thousands of Haitians recently ended, impacting their work authorization. Payrolls also have a tendency to undershoot expectations in August. In the absence of labour market deterioration, economists say a rate hike remains on the table, especially with the ISM survey's measure of prices paid by businesses for inputs rising to 72.6 in August, the highest reading since August 2022, from 70.3 in July. They viewed the high reading as suggesting inflation could stay above the Fed's 2% target for a while. Higher prices are being driven by strong domestic demand, a combination of consumer spending and an artificial intelligence investment frenzy, which is running into supply constraints. The survey's measure of new orders received by services businesses surged to 60.9, the highest reading since February 2023, from 57.2 in July. The ISM's nonmanufacturing Purchasing Managers' Index rose to 55.4 last month from 54.1 in July. A reading above 50 indicates growth in the services sector, which accounts for more than two-thirds of US economic activity. Some of the domestic demand is, however, being satiated with imports, causing a deterioration in the trade deficit. A third report from the Commerce Department's Bureau of Economic Analysis and Census Bureau showed the trade shortfall increased 24.4% to $88.6bn in July. Imports increased 2.8% to $399.3bn in July. Goods imports shot up 3.7% to $320.6bn. Imports of capital goods jumped $14.4bn to a record high $140.3bn, reflecting strong increases in computers, computer accessories and semiconductors, likely related to the AI buildout. But imports of industrial supplies and materials, which include petroleum, dropped $1.8bn. Crude oil imports fell $1.8bn amid lower prices.Exports decreased 2.1% to $310.7bn, with goods shipments dropping 3.0% to $201.0bn. They were led by an $8.7bn decline in industrial supplies and materials, mostly crude oil as well as nonmonetary gold, which is excluded in the calculation of gross domestic product. Capital goods exports, however, increased $1.9bn. Consumer goods exports rose $1.7bn, lifted by pharmaceutical preparations.The goods trade deficit widened 17.3% to $119.6bn in July. When adjusted for inflation, the goods trade deficit increased 12.7% to $106.4bn, on track to impose another large drag on economic growth. Trade subtracted 1.14 percentage points from GDP growth in the April-June quarter. The economy grew at a 1.5% annualized rate last quarter. Imports of services decreased $0.6bn to $78.7bn in July, pulled down by charges for the use of intellectual property. Imports of transport services fell but those of travel services increased. Exports of services dipped $0.4bn to $109.7bn amid declines in travel, financial and transport services. Charges for the use of intellectual property rose as did exports of other business services. 

 A trio of Federal Reserve officials shared on Thursday their ongoing concerns about the US inflation landscape, as central bankers gathered in Jackson Hole, Wyoming for the Kansas City Fed's closely watched annual economic symposium. Inflation is "still stubborn and it's still sticky and we've got to continue to find ways to break through" and get it back to 2%, Kansas City Fed President Jeffrey Schmid said on CNBC on the sidelines of the conference. He noted that the US central bank's current policy rate, which was left in the 3.50%-3.75% range at the July 28-29 meeting, did not appear to be restrictive. "I don't know what we're restricting currently with the rate policy that we're at today," Schmid said. Schmid, who had recently been in favour of raising rates to help bring inflation back down to the Fed's 2% target, seemed to suggest that he would still favour such a path, given his belief that monetary policy is not working to counter current price pressures. But even so, when asked about the outlook for a rate hike at the Fed's September 15-16 policy meeting, he said, "I think we need a little bit more information. What I'm trying to figure out is the demand side of what's driving both growth and inflation." Cleveland Fed President Beth Hammack, also speaking on CNBC, was similarly anxious about inflation and reiterated her ongoing willingness to act to bring price pressures back in line. "I don't want to prejudge anything," Hammack said, "but I believe now is the time to act." Hammack, one of three Fed officials who dissented at last month's meeting in favor of a rate hike, said inflation has been above target for more than five years and monetary policy is not doing anything at the moment to restrain the economy in order to lower price pressures. The Cleveland Fed chief said she is hearing more and more from contacts worried about inflation and she fears the longer this trend continues, the greater the risk to the central bank's credibility.Information from local contacts suggests "we're starting to get some of that inflationary mindset" embedding itself in the economy. "I don't think we're there yet, but that's what I want to make sure we avoid," Hammack said.Meanwhile, Chicago Fed President Austan Goolsbee said his biggest fear in the short run continues to be that inflation is not under control. "Everybody should be on edge," Goolsbee said on the Rapid Response podcast. "We hear a lot about affordability and we better be mindful because if inflation starts going up again, it's very hard to get rid of it." Goolsbee noted that rises in energy costs tied to the war in Iran and the constant oscillation in the Trump administration's tariffs are also a concern, as they're hitting households at a time of unacceptably high inflation. He said there is a danger the public could shift toward a view that above-target price pressures are not going away. The Chicago Fed chief, however, noted that the recent three-month inflation trend "doesn't look terrible." Asked about his outlook for interest rates, Goolsbee said the Fed's policy rate could be lowered over time if there was evidence inflation was heading back to the 2% level."If you're a very interest-rate-sensitive industry, I would tell you, watch the data" and "don't get so hyped up about what the market says" about the monetary policy outlook, he told the podcast. The regional Fed bank chiefs spoke a day after the government reported that the Personal Consumption Expenditures Price Index, the central bank's main inflation gauge, stood at 3.7% in the 12 months through July, matching the level seen in June but down from the 4.1% year-over-year increase in May.Economists' reaction to the data was mixed, with some saying the sturdy reading argued for a rate hike next month, while others said it kept tightening in play at some point this year. Futures markets lean against an increase at the next meeting, but put strong odds of it happening by the end of 2026.Fed Chairman Kevin Warsh is slated to speak on Friday at the Jackson Hole event. Many hope he will share clues about the policy outlook, but those expectations are tempered by the fact that the new US central bank chief is opposed to providing firm forward guidance about rates, and has even refrained, amid mounting controversy, from explaining how he reaches monetary policy decisions.A number of Fed officials have said in recent weeks that rate hikes are needed to lower inflation, or at least signaled openness to that path.In his podcast remarks, Goolsbee also noted that a series of political attacks on the Fed, a hallmark of President Donald Trump's relationship with the central bank, "puts me on edge." In nations where political authorities interfere with monetary policy choices, "inflation comes roaring back," he said. 

Annual US inflation unexpectedly held steady in July well above the Federal Reserve's 2% target for the 65th straight month, and the pause in the decline from a recent Iran-war induced peak is likely to add to the central bank's tense debate over whether interest rates should be lifted or held steady.The Personal Consumption Expenditures Price Index increased 3.7% in the 12 months through July unchanged from June, the Commerce Department's Bureau of Economic Analysis said on Wednesday. Economists polled by Reuters had forecast a reading for PCE, which the Fed uses to set its target, of 3.6%.Also on Wednesday, BEA updated data for economic growth for the second quarter, leaving unchanged its estimate of annualized gross domestic product growth at 1.5%.PCE shot to a three-year high of 4.1% in May in rapid fashion after President Donald Trump in late February launched air strikes along with Israel against Iran, sending energy prices spiraling upward as the conflict shut in roughly a fifth of global oil supplies.Six months later, the conflict appears no closer to a final resolution, though the exchange of fire has diminished and oil prices and the wider inflation wave they instigated have retreated from their mid-spring highs.The fall back in inflation in the last two months has helped buoy the arguments of the majority of Federal Open Market Committee members who voted to leave rates unchanged in July in the range of 3.50% to 3.75%, where they have been since December.But the sluggish pace of improvement is unlikely to mollify a growing minority of officials who argue tighter policy is needed given inflation has been above target since February 2021 and will not get there without further restraint.Inflation as measured by PCE peaked at 7.2% in June 2022, and the steepest Fed rate increases since the 1980s helped put it on a path back toward 2%. That trajectory changed last year after Trump unleashed a wave of import tariffs on his return to the White House, sending a wide range of goods prices higher, with the Iran war exacerbating those pressures.And new tariff-induced pressures are likely coming, after trade negotiations between the US and its No 2 trading partner Canada fell apart on Friday, resulting in new levies on $20bn of Canadian goods imports to go into effect. Since then Washington and Ottawa have each announced additional retaliatory measures to go into effect in coming months unless a deal is reached to avert them.On a month-over-month basis, PCE rose 0.2% in July — also above economists' forecasts — after falling 0.1% in June, which had been the weakest reading since April 2020. 

The likelihood of the Federal Reserve raising interest rates next month has diminished following a set of soft inflation and employment data. But the minutes of policymakers' last meeting suggest a hike cannot be ruled out. The center of gravity on the central bank's rate-setting Federal Open Market Committee (FOMC) has shifted in a more hawkish direction, as evidenced by the three votes to raise rates in July. That was the biggest single, one-way dissenting "bloc vote" on the fed funds rate since September 2016. There was an 8-4 split as recently as April, though one of those dissents was for a rate cut, and three were against the easing bias in the statement. The language of the minutes released on Wednesday suggests more than three officials could be voting to raise rates at the September 15-16 meeting. "Several participants favored an increase of 25 basis points" at the July meeting, the minutes showed, while "many participants" said policy tightening will likely be needed to get it back down to the Fed's 2% target.For those unfamiliar with the nuances of "Fedspeak" when the number of participants advocating a position is referenced in the minutes, "several" is less than "many", while "some" is more than "several" but also less than "many". Got that? As a caveat, only 12 of the FOMC's 19 members vote at any given meeting, so some of those officials indicating a readiness to raise rates might not be current voters. Regardless, the three dissenters were clearly not outliers. Governor Christopher Waller said last month that higher rates could be required in the "near term," and Philadelphia Fed President Anna Paulson earlier this month indicated she was still "open" to raising rates. Waller and Paulson are both voting members this year. It therefore doesn't take a huge leap of faith to imagine that the 9-3 vote in July could become a 7-5 split next month, depending, of course, on incoming personal consumption expenditures (PCE) price index and consumer price index (CPI) inflation data, as well as the August employment report."The headline (June inflation and labor market) data may look weaker but those disruptions are look-through events,” Diane Swonk, chief economist at KPMG US, posted on X on Wednesday. "September is still a live meeting for a hike."To be sure, historical precedent argues against a hike next month. The Fed rarely hikes rates so soon after a weaker-than-expected nonfarm payrolls report. According to Warren Pies, founder of 3Fourteen Research, this has only occurred at two of the last 89 Fed meetings that have followed pre-revision monthly job losses — and you have to go back decades to November 1999 and November 2005. Interest-rate futures markets also suggest a hike next month is unlikely, but with roughly one-in-three odds, the probability is not negligible. The political calendar is also a consideration. Fed members probably won't want to leave themselves open to accusations of political interference by raising rates in October, just days before the November 3midterm elections. That makes December more likely, but could also keep September in play.The question is whether June's surprisingly soft inflation readings are a blip, or the beginning of a more sustained trend. As "many" Fed officials noted at the July meeting, the re-escalation of war in the Middle East has "significantly" clouded the inflation outlook. Prolonged conflict — which appears very likely at this point — will put supply chains under even greater stress. Indeed, energy prices are already rising again. Crude oil is now 35% higher than it was a year ago, after retreating significantly following the US-Iran memorandum of understanding on a ceasefire in June. Perhaps even more importantly, the prices of refined oil products — which are what households and businesses actually consume — are facing severe upward pressure. They are likely to remain elevated even if Washington and Iran agree to a permanent ceasefire because of the reduction in global refining capacity. Most notably, the price of diesel, the fuel that powers America's factories, industry and agriculture, is now near the highest on record. Fed-watchers will now turn their attention to next week's symposium in Jackson Hole and incoming inflation and employment data, starting with the July PCE inflation report. It won’t take much of a hawkish surprise to make the September meeting truly "live."The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters.

US consumer prices barely increased in July as the cost of gasoline declined for a second straight month, while underlying inflation was benign, further reducing the odds of an interest rate hike from the Federal Reserve next month.The small rebound in the monthly Consumer Price Index reported by the Labor Department on Wednesday, which was in line with economists' expectations, also reflected marginal gains in the prices of food and apparel as well as decreases in the costs of hotels and motel rooms, and prescription medication.The report followed on the heels of news last week of surprise job losses in July. Still, economists said a rate increase this year remained on the table as inflation was running well above the US central bank's 2% target."In-line inflation will keep the 'no need to hike rates' narrative that took hold after last week's jobs report intact," said Ellen Zentner, chief economic strategist at Morgan Stanley Wealth Management. "There will be another round of inflation data before the September meeting, so the story line could still change."The Consumer Price Index edged up 0.1% last month after dropping 0.4% in June, which was the first decline in six years, the Labor Department's Bureau of Labor Statistics said.A 0.1% rise in the cost of shelter accounted for roughly two-thirds of the gain in the CPI. Shelter was restrained by a 3.3% plunge in prices for hotel and motel rooms, likely linked to the end of the FIFA World Cup tournament. That offset a 0.3% increase in owners' equivalent rent. Gasoline prices fell 2.9% after decreasing 9.7% in June.In the 12 months through July, the CPI advanced 3.4% after rising 3.5% in June. July's cooler inflation readings likely offer little comfort to consumers as prices are still higher than they were a year ago and wages are not keeping up. The high cost of living has soured many Americans' views of President Donald Trump, and could weigh on the Republican party's chances in the November midterm elections that will determine control of the US Congress for the next two years. Trump won the 2024 presidential election in large part because of his promise to lower inflation.Excluding the volatile food and energy components, the CPI gained 0.2% last month after being unchanged in June. The so-called core CPI increased 2.5% in the 12 months through July after climbing 2.6% in June.The Fed tracks the Personal Consumption Expenditures price indexes for its 2% inflation target. Financial markets were pricing in about a 40% chance of a rate increase at the Fed's September 15-16 policy meeting after the the CPI data was released, slightly less than earlier in the day.Policymakers will still get August's CPI and employment reports before that meeting. Economists expect the pace of consumer price increases to pick up in August, reflecting the recent increase in oil prices. Job growth is also expected to rebound as seasonal distortions fade. The Fed last month left its benchmark overnight interest rate in the 3.50%-3.75% range. The dollar slipped against a basket of currencies in early trade on Wednesday. US Treasury yields fell.The United States' position as a net oil exporter and the drawing down of petroleum inventories had cushioned the hit on the economy from the oil price shock sparked by the Middle East conflict, but some economists said that could not persist indefinitely. They also added that the US and other nations would at some point need to replenish petroleum inventories, which would keep oil prices elevated. Trump accused Iran of being "devious negotiators" in an interview released late on Monday and described some of his current options in the war - "just bop along" and let Tehran fail economically or hit them "really, really hard." 

China's producer price inflation eased more than expected in July to its weakest in three months, while consumer inflation also cooled, official data showed on Sunday, as global energy prices retreated despite the US-Israel war against Iran.China's leaders, confronting a two-speed economy of strong factory output and exports but weak domestic demand, have pledged to bolster growth by accelerating fiscal spending on already budgeted infrastructure projects through year-end."Lower oil prices, combined with weakening demand, caused both (consumer and producer price inflation) in July to come in below expectations. Oil price trends remain uncertain, meaning their impact on inflation is also likely to be uncertain," said Zhaopeng Xing, ANZ's senior China strategist. "On the demand side, the effect of faster fiscal spending in the second half of the year is likely to be felt with a lag of about one quarter. We maintain our view that inflation will follow an M-shaped trajectory this year."The producer price index rose 3.5% from a year earlier in July, National Bureau of Statistics data showed, easing from 4.1% in June to its lowest in three months. It was below economists' expectations for a 3.8% increase in a Reuters poll.The core consumer price index, which excludes volatile costs for food and energy, rose 0.9% on year, food prices fell 1.5%. From the previous month, CPI edged down 0.1%, compared with an expected 0.2% gain and following a 0.3% dip in June.Zhiwei Zhang, chief economist at Pinpoint Asset Management, said the slower inflation was consistent with other activity data such as the PMI reading."The economic momentum softened in Q2," Zhang said. "The Politburo in July signalled stronger fiscal spending as the policy response. The transmission of the fiscal spending will take time."ANZ forecasts full-year PPI of 2.5% and CPI of 1.0%.Although some of China's upstream and high-tech sectors have maintained strong profit growth, more domestic market-facing manufacturers struggled against sluggish demand as overall economic growth lost steam. Rising input costs risk further squeezing their profit margins and dampening confidence.Higher producer prices were driven mainly by increases in the mining and raw materials sectors, the statistics agency said. By contrast, prices declined for food and daily consumer goods. Price shocks stemming from the US-Israeli war on Iran and the closure of the Strait of Hormuz, the key oil and gas passage, have lifted producer prices and helped flip China's years-long deflationary streak. Government efforts to curb fierce price wars in major industrial sectors and stabilise prices had previously achieved only limited effects.With household demand for goods still subdued by a property market slump and low job security, deflationary pressures likely remained, economists say.Factory activity contracted in July in an official survey and slowed to a four-month low in a private-sector survey, with both data sets showing weakening new orders.China's top leaders, at a key meeting in late July, signalled stronger support for the economy and vowed to continue cracking down on competition-price wars among manufacturers chasing market share at the expense of profits.They also pledged to introduce pragmatic and effective new policies in a timely manner, and more forcefully expand domestic demand and improve supply.

Mexico's central bank held its benchmark interest rate at 6.50% on Thursday, extending a pause that began in June and pushing back the timeline for inflation to return to target, underscoring the challenge of taming price pressures in Latin America's second-largest economy.Banxico's five-member governing board voted unanimously to keep the rate unchanged, in line with market expectations, and said it would likely maintain the current setting for now."Both headline and core inflation are still expected to decline throughout the forecast horizon, albeit more gradually than previously anticipated," the bank said in its policy statement.Banxico left its end-2026 forecasts for both headline and core inflation unchanged at 3.5%, but said headline inflation would now converge to its 3% target only in the fourth quarter of 2027, later than the second quarter of 2027 projected previously.The central bank pointed to stubborn underlying price pressures, possible trade disruptions, global conflicts, climate-related shocks, rising business costs and the chance of a weaker peso as risks to higher inflation. It also said changes in U.S. policy and worsening international tensions were making the outlook harder to predict.The statement was slightly more hawkish in tone than the bank's June message, but analysts said it still suggested no rate move was coming soon. Goldman Sachs said the bank appeared likely to keep borrowing costs unchanged for the rest of 2026.Banxico also said the economy was likely to remain weak, with spare capacity lingering and clear risks that growth could disappoint. Mexico's economy rebounded in the second quarter after contracting in the prior three-month period. Preliminary data released last week by statistics agency INEGI showed gross domestic product grew 1.5% in the second quarter from the previous quarter, after a 0.6% contraction in the first quarter. 

Egypt's annual headline inflation rate is expected to have accelerated in July to 15.6% from 14.3% in June, driven by an unfavourable base effect and stronger food and non-food price pressures, a Reuters poll found.The median forecast of 13 analysts polled by Reuters between July 29 and August 6 was for annual urban consumer inflation to climb to 15.6% in July. Forecasts ranged from a low of 14.6% to a high of 16.3%."Stronger food inflation and an uptick in non-food inflation too, will have driven the headline rate higher in July to 16.1% year-on-year," said James Swanston at Barclays.The government statistics agency CAPMAS is due to release the July data on August 10.Mohamed Abu Basha at EFG Holding said he expects a muted month-on-month reading of 0.5%, but an unfavourable base will lift the annual headline figure, adding that this is likely to continue in August before the base normalises and inflation starts a downward trend in the fourth quarter of 2026.Egypt raised electricity prices for most consumption brackets by an average of 12% earlier this month, which is expected to feed into the August print, Daniel Richards of Emirates NBD said.Egypt has been gradually removing fuel and electricity subsidies as part of commitments under its $8bn support package with the International Monetary Fund, a process that has repeatedly fed through into consumer prices even as headline inflation has cooled.Annual inflation had plunged from a record high of 38% in September 2023, helped by the IMF-backed reform programme agreed in March 2024, before renewed pressure from base effects and administered price hikes pushed the rate higher again in recent months.Core inflation was forecast at a median of 14.9%, according to a smaller sample of three analysts, with forecasts ranging from 14.4% to 15.1%. 

The US dollar will hold firm in coming months before weakening later in the year, according to FX strategists surveyed by Reuters who also generated some of the weakest consensus Japanese yen forecasts since polling began in the early 1990s.Fuelled by interventions from Tokyo and coordinated action with Washington in recent days, the yen rallied about 4% against the dollar but was not able to reclaim a peak from the previous intervention by the Japanese authorities in May.Nearly 95% of about 60 respondents in the July 31-August 5 survey said future Japanese currency interventions alone would not sustainably curb the currency's weakness. Nearly every respondent who said that also said the Bank of Japan would have to raise interest rates to make a lasting impact.So far, the BoJ has been reluctant to raise borrowing costs quicker than once every six months, in part because of a weak economy, although interest rate futures now show another rate rise in October following June's hike to 1%.With the US economy performing well, the Federal Reserve may need to raise interest rates sooner rather than later to contain inflation pressures stemming from the US-Israeli war with Iran. That means the 2% rise in the dollar so far this year may hold for a while.According to the poll the euro will hold around $1.15 in the next three months before strengthening about 1% to $1.16 by end-January and to $1.18 in a year.Those results extend a recent shift away from forecasts of steeper dollar declines. Nearly half of respondents, 25 of 53, also expected current long-dollar positions to be little changed by end-August while 22 saw them decreasing. Six forecast a further increase."I still have an underlying view the dollar will remain strong as long as the US economy remains strong. But I don't think it's going to go dramatic distances - we're either going to be range-bound or go another leg higher depending on how the incoming economic data turn out," said Kit Juckes, chief FX strategist at Societe Generale."Left to itself, the yen is a cheap currency on most measures because it's got a weak economy supporting it and while interest rates may be going up they're pretty low. There are still long-term debt concerns out there. There are still questions about potential growth given the population metrics. And so all of that's weakened the currency."Median forecasts showed the yen, currently trading at around 158/$, weakening to 159/$ in three months before gaining to 157/$ in six and 154/$ in a year as the dollar declines.The three- and six-month dollar/yen medians were upgraded from 158.5/$ and 156/$, the weakest consensus views on the Japanese currency since Reuters polling began in 1993.The yen is down around 1% against the dollar this year and roughly 30% since early 2022, despite multiple interventions in that period."Intervention ... can be effective in slowing the pace of depreciation, reducing excessive market moves and providing short-term support, but history suggests without a change in the underlying fundamentals, its impact fades relatively quickly," said Ales Koutny, head of international rates at Vanguard."We have previously seen large-scale interventions produce meaningful moves for a matter of days or weeks rather than months."A lasting yen recovery would require a more hawkish BoJ, a meaningful narrowing in US-Japan rate differentials, lower energy prices or a broader slowdown encouraging Japanese investors to repatriate capital, Koutny added.Derek Halpenny, head of global markets research EMEA at Mitsubishi UFJ Financial Group, broadly agreed."Intervention is probably done. I don't think the US will be coming in again ... it is a significant development and I think it limits the appetite for buying dollar/yen to a much greater extent than in previous episodes of intervention when it was only Japan intervening," he said. 

Pakistan's central bank held its key policy rate at 11.50% on Monday, the bank's governor told reporters, as US-Iran hostilities threaten to push up energy costs and inflation in the import-dependent country.The central bank decision comes weeks after the collapse of a ceasefire agreement between Washington and Tehran, with the two sides exchanging fire over control of the Strait of Hormuz, a critical corridor for global oil shipments.State Bank of Pakistan (SBP) Governor Jameel Ahmad said there would likely be some reduction in inflation in July, adding that he hoped inflation will continue falling in the next two months if the conflict does not escalate.The governor said a revised estimate for GDP growth in the fiscal year through June 2026 was likely to improve further, while the central bank expects growth in the following year within a range of 3.5% to 4.5%, in line with earlier estimates.The SBP's Monetary Policy Committee (MPC) cautioned in a statement that volatile commodity prices and potential impacts from the El Nino weather phenomenon could still influence outcomes.The current-account deficit was expected to be "reasonable" because of growing remittances from Pakistanis working abroad, with a target of 0% to 1% of GDP, it said.Ahmad said Islamabad owes $21.5bn in debt repayments due in fiscal year 2027, most of which will be met through rollovers and refinancing. Debt servicing costs will be lower this year because interest payments have gone down, Ahmad said, adding that a change in debt sources had improved the country's debt profile.He said foreign exchange reserves reached around $17.3bn by mid-July and will reach their earlier stated target of more than $20bn by the year end.Adnan Sheikh, vice president of research at the Pakistan Kuwait Investment Company, said: "The statement is modestly dovish but not enough to signal imminent rate cuts ... It continues to prioritize price stability."The MPC statement said it "re-emphasized the need of fiscal reforms, particularly tax base-broadening efforts and curtailing PSE (public sector enterprise) losses, to support high and sustainable economic growth".The SBP has raised the policy rate once this year, by 100 basis points to 11.5% in April — its first increase in nearly three years — after holding rates steady since October 2025.That move followed a cumulative 1,150 basis-point reduction from a record high of 22% in June 2024, as the bank eased aggressively once inflation came under control.Monday's decision to hold the rate follows a similar decision to keep it at 11.5% at the June meeting as well.