tag

Republic of Korea's efforts ‌to rein in the leveraged products wreaking havoc in its financial markets may not go far enough to ​quell skyrocketing volatility, analysts say, as pain ‌and public anger mount over a $2tn-and-counting stocks wipeout.As the hottest trade in the world has ‌hit reverse, with the country's ⁠stock market down about 40% ‌in a month, it is local investors — young people, ‌pensioners and mums and dads — who borrowed money and piled in late who are hurting most of all.That has turned ⁠up the heat on a government that cheered on the rising market and has been under pressure as it has fallen, with some investors placing condolence flowers outside the country's parliament building in protest.Amid diving markets on Wednesday, the Bank of Korea governor and the heads of financial regulators met in the evening to discuss ways to stem the pain.After the meeting, regulators said they would put caps on individual investment into single-stock leveraged funds and raise the trading costs for those ETFs, which have had an outsized role in the rally and the reckoning, turning the market's biggest ​stocks into rollercoaster rides.But market participants say the rules do not target the scale of the ETFs' leverage, as regulators in Hong Kong have this month, and that it will be tricky to dampen their influence so long as there are buyers who want ‌to get rich quick."The measures will help ⁠ease volatility in the ​Korean stock market, but introducing a liquidity put, such as a market stabilisation fund, would have a greater ​effect," said Kim Jin-wook, an economist at Citi Korea.Another analyst, the head of research at a brokerage in Seoul, speaking anonymously due to the sensitivity around the topic in Korea, said the latest regulatory measures were unlikely to work as the cap was hastily announced without putting proper thought into it.The analyst said Hong Kong's rules reduced forced selling during market stress, helping to lower volatility.However, the ETF investment cap in Korea will not help existing investors who will not be required to sell holdings, and price swings are likely to stay as the Korean rules will not affect similar leveraged products listed in New York and Hong Kong, he said.As markets cratered this week, the sidewalk outside the National Assembly building in Seoul was covered with about 40 wreaths of condolence ‌flowers laid in protest against the government's handling ‌of the single-stock leveraged funds.One ribbon on ⁠a white wreath read "Slaughtering retail investors". "Wait 'til pay back time, I will repay next time I vote," read another.Inside the Assembly, on ⁠Wednesday, Korea's Finance Minister Koo Yun-cheol came under ⁠pressure from opposition lawmakers and said he was sorry for introducing the leveraged products without careful consideration.The backlash has spread to online communities generally sympathetic to President Lee Jae Myung's administration and calls for tighter regulation have also emerged within the ruling Democratic Party.Democratic Party leadership candidate Jung Chung-rae suggested on Wednesday a temporary suspension of trading in single-stock leveraged ETFs, saying extraordinary measures were needed after sharp market swings pushed the KOSPI below 6,000.The benchmark on Thursday seemed to stabilise after two straight sessions of heavy ​losses, though it still fell 1% and is far from arresting a downtrend that has erased $2tn in value from the KOSPI since June's record high.The market is headed for its largest ever monthly fall — and that is despite enormous earnings at top chipmakers Samsung Electronics and SK Hynix, which between them this week reported 150tn won ($100bn) in quarterly profit.Volume has been notably light suggesting plenty of investors are hanging on in hope of rebound, though data shows foreigners sold a net 18.5tn won ($13bn) worth of stock in July."We were overweight Republic of Korea until Friday," said Tom Graff, chief investment officer at Facet in Phoenix, Maryland, owing to volatility. "I do think the crash has a logical limit to how far ‌it drops. But I don't want to ​try to catch the falling knife."

A wobbly US stock market will take its cues in the coming week from a Federal Reserve meeting set to shed light on the path for interest rates, and from a packed slate of corporate earnings led by technology companies and heavyweights in artificial intelligence.Major equity indexes were on track for weekly declines, dragged down on Thursday by steep slides in Alphabet and Tesla following their quarterly reports. The fallout for Google parent Alphabet, sparked in part by an increase in its already massive AI spending plans, set a negative tone ahead of results next week from other AI "hyperscalers": Microsoft, Amazon and Meta Platforms.AI-related stocks have been at the heart of equity market gains this year, helping drive the bull market near to its fourth year. Despite this week's stumble, the benchmark S&P 500 is still up 8% in 2026, while the market "feels very frothy," said Kristina Hooper, chief market strategist at Man Group."Investors are, to a certain extent, walking on eggshells," Hooper said. "And they're more likely to react negatively to any signs of imperfection."WILL FED HOLD RATES STEADY? Meanwhile, the Fed meeting comes as oil prices have shot up due to escalating tensions in the Middle East. Brent crude hit $100 a barrel on Thursday.That has fanned fears that policymakers will need to be more aggressive in raising rates to control inflation, which consistently has run well above the Fed's 2% annual target.The central bank was expected to hold rates steady when it gives its monetary policy statement on Wednesday, with Fed fund futures on Thursday afternoon pricing in a 36% chance of a quarter-percentage-point rate increase, according to LSEG data. But there was still some uncertainty on Wall Street over whether the Fed, whose new chair, Kevin Warsh, is overhauling monetary policy communication, might surprise markets."The possibility of a shock rate hike cannot be ruled out entirely," BNP Paribas economists said in a note this week.The meeting will be the second under Warsh, who has shunned forward guidance while vowing to bring inflation down to target."He's really not showing the Fed's cards," said Paul Nolte, senior wealth advisor and market strategist at Murphy & Sylvest Wealth Management.Even if the central bank holds rates steady on Wednesday, investors will look for hints about the future path of rates in the policy statement and Warsh's ensuing press conference.Fed funds futures are factoring in two quarter-point rate hikes by the January 2027 meeting."If you get the feeling that there are more committee members that are moving towards these multi-hike scenarios over the balance of the year, then I think that's going to be a problem for the market," said Scott Wren, senior global market strategist at the Wells Fargo Investment Institute.Higher interest rates raise borrowing costs for consumers and companies, slowing the economy and often weighing on stocks.They can also translate into higher Treasury yields, which already have been rising in recent weeks, creating competition for equities. The benchmark 10-year Treasury yield topped 4.7% on Thursday, reaching its highest level since early 2025. Yields move opposite to the price of bonds.Investors also get a series of updates on the US economy next week, with reports due on second-quarter gross domestic product, monthly inflation and consumer sentiment.About one-third of S&P 500 companies are expected to post results, making it the busiest week of the second-quarter reporting season, including Apple, Visa, Chevron and Coca-Cola.With more than 80 companies having reported as of Wednesday, S&P 500 second-quarter earnings were on track to post a 26.5% increase on last year, according to LSEG IBES -- a huge profit boost that Wall Street had been anticipating and incorporating into stock prices ahead of earnings. AI spending has been a central driver of stock prices in 2026, boosting semiconductor firms and companies involved in building data centers and other infrastructure.But there have also been increasing investor concerns about whether the big spenders will recoup their massive investments. That issue arose with Alphabet's report and could play into how investors react next week to quarterly reports from Microsoft, Amazon and Meta.The companies could easily meet earnings expectations and give strong guidance for the next quarter, but still be punished by the market as investors' perspective on the AI spending shifts, Man Group's Hooper said."Where they saw opportunities, now they're more likely to see risks," she added. 

This has been a banner year for stock listings, thanks largely to AI firms, but the massive size of the operations raises questions about whether the markets can continue to absorb them.In just the first half of 2026, there were $194bn in stock market listings worldwide — triple the amount for the same period in 2025 and more than last year as a whole, according to figures from consultancy EY.The bulk of the money has been raised in the US, and to a lesser degree in China.The massive $86bn listing of SpaceX shares in June accounted for nearly half of the total.Equity markets haven't seen such activity since central banks eased up on corporate financing as part of efforts to prop up economies whiplashed by the Covid-19 pandemic.However, "this intense frenzy of demand is really concentrated in a few sectors that are working right now, such as AI and technology, also maybe aerospace and defense, maybe biotech," said Matthew Kennedy, a senior strategist at Renaissance Capital.Tech firms need to finance hundreds of billions in investments into developing and deploying AI.Debt markets and private financing are not capable of satisfying their needs.Among investors "there is a belief that AI responds to a long-term economic need and that now is the time to invest," said Philippe Kubisa at PwC France.Eight out the top 10 initial public offerings (IPOs) of shares since the beginning of the year have been in the US, with half on the Nasdaq which caters to tech shares.The "financial deregulatory measures undertaken by Donald Trump since the start of his mandate" have facilitated the listings, said EY's Cedric Garcia, who advises companies on stock listings."We're even seeing a desire to list as much as possible before the midterm elections in November as a victory by Democrats could threaten those measures," he added.The second half of the year could also see blockbuster listings potentially worth hundreds of billions from the two leading AI startups in the US: OpenAI and Anthropic.AI is also driving the growth in listings by Chinese firms, as well as the tighter restrictions on capital movements amid continued tensions between Beijing and Washington.In the current situation "Chinese companies that would have raised funds in the US are now turning to Hong Kong," said EY's Garcia.With $48bn in funds raised since January, Hong Kong's exchange is in line to record its best performance in five years according to PwC.The $3bn listing of Victory Giant, a supplier for AI chip giant Nvidia, puts it in fourth place globally for 2026.Chinese AI startups like Deepseek and Moonshot AI, as well as Baidu's chip subsidiary Kunlunxin and Zhongji Innolight which makes high-speed optical connectors for AI infrastructure, could soon follow.However, some market players fret that all of this momentum could be an AI bubble that is about to burst.For several months now, stocks linked to the sector have been regularly rattled by such fears.Moreover, these "gigantic deals can already drain liquidity from the market and may create situations in which there is more supply than demand," weighing on prices, said PwC's Kubisa.If a financial bubble were to burst "or if prices remained in a sustained downward trend, the flow could dry up," said EY's Garcia.Already, since mid-July, SpaceX's share price has slipped below its initial listing value.And outside China and the US, IPO activity is anemic, especially in tech.The region encompassing Europe, the Middle East and Africa has so far raised only $16bn, flat compared with last year.Nevertheless, Europe is benefiting from a flicker of activity in the defence sector, notably with the stock market debut in Amsterdam of Czech arms giant CSG, at $4.47bn, the third-largest deal worldwide since January.

US corporate earnings season heats up in the coming week, with Alphabet and Intel set to offer updates that could sway the market-leading AI trade and investors eager to see if companies can meet high profit expectations to help the US stock market weather uncertainty over the Iran war.The S&P 500 was lower for the week as of Thursday but was not far from record highs, after a rally that has taken the benchmark index up 10% in 2026.Increasing expectations for profit strength this year have provided bedrock support for investors' enthusiasm for stocks.Now they are counting on the just-underway second-quarter earnings season to show the corporate profit engine still humming along, with S&P 500 earnings projected up a whopping 25.7% in the period, according to LSEG IBES data."Headlines continue to raise anxiety and leave investors scratching their heads wondering why the market continues to reach new heights," said Michael Arone, chief investment strategist at State Street Investment Management. "And the reason it does is because the fundamentals have been resilient, and the earnings continue to be outstanding."Alphabet's quarterly report on Wednesday will command Wall Street's attention. The Google parent, the third-largest US company by market value at $4.3tn, can jostle indexes as one of the heavyweight "Magnificent Seven" stocks that have driven US equities higher for much of the bull run that has lasted nearly four years.The company is also an AI "hyperscaler," spending billions of dollars to build out data centers and AI infrastructure. Such AI capital spending has been at the heart of this year's market rally, driving huge gains for semiconductors and other companies benefiting from the massive outlays.If Alphabet announces "any type of pullbacks with respect to the spending that they're forecasting around AI, you could see ripple effects across the entire AI ecosystem," said Kevin Mahn, president and chief investment officer at Hennion & Walsh Asset Management.Results from semiconductor firms Intel and Texas Instruments take on particular significance due to the stunning rally this year in chip stocks. Although the trade faltered in recent weeks, the Philadelphia SE Semiconductor index remains up about 68% in 2026; Intel shares have soared over 160%, while Texas Instruments has gained 68%.Tepid market reactions to strong reports this period from foreign companies Samsung Electronics and Taiwan Semiconductor indicate the high expectations for the semiconductor industry.Chip stocks have seen huge swings as investors questioned whether the high-flying trade has run too far. The sector's massive collective weighting in indexes means chip shares can influence the market's direction. Leveraged products tied to the semiconductor space are also "amplifying on both the upside and the downside," said State Street's Arone.Elon Musk's Tesla, another Magnificent Seven company, is also set to post results in the coming week. Other high-profile results include American Express, Philip Morris International and defense contractor RTX, with more than 80 S&P 500 companies expected to report.Major US banks kicked off the reporting season this week, posting earnings boosted by fees for advising on mergers and acquisitions and surging trading revenue.Wall Street was still bracing for developments in the Middle East to cause day-to-day market swings, following a recent escalation of the nearly five-month-old US-Israeli war with Iran. Many investors expect the war to be relatively short-lived, but are wary that renewed tensions could boost energy prices up to levels they reached following the start of the war, inflaming inflation fears.That's especially an issue ahead of the Federal Reserve's meeting at the end of July. Pricing in fed funds futures indicate expectations the US central bank will raise interest rates in the coming months to bring down inflation that is above the Fed's 2% annual target.Cooler-than-expected data this week on US consumer and producer prices calmed some fears the Fed could raise rates at this month's meeting."The macro data has painted a picture of a steady economy with some improvement in inflationary pressure," said Eric Kuby, chief investment officer at North Star Investment Management. 

Investors in the coming week will seek clues about the likelihood of impending interest-rate hikes and early signs of a pivotal earnings ‌season as they gauge the strength of the US stock market's rally.The second half of 2026 kicked off ​this week much the same as the first ‌half ended, with rocky performances of heavyweight technology shares swaying major indexes.Minutes from last month's eventful ‌Federal Reserve meeting, as well ⁠as earnings from Delta Air Lines ‌and PepsiCo, could provide new signposts for the market ‌whose tech-fueled rally has wobbled in recent weeks.Tech shares and especially semiconductors propelled the market's gains in the past few months, with ⁠the benchmark S&P 500 rising 14.9% in the second quarter that ended Tuesday, its best quarter since 2020. But more recently, that group has swung dramatically, including with steep declines to end this week.Other sectors have performed well over the past month such as healthcare, industrial and financial stocks, spurring investor hopes of a healthy rotation that leads market gains to broaden."That's something I'll be keeping my eye on over the next couple of weeks is to see whether or not that broadening continues," said Joe Mazzola, head trading and derivatives strategist at Charles Schwab. "Or if you do start to see a protracted pullback in ​some of the technology winners, does that portend the market pulling back overall?"The outlook for interest rates has switched from expectations at the start of this year for equity-friendly rate cuts, to projections of hikes in the coming months. Those ‌rate-hike expectations were pared slightly on Thursday following ⁠a cooler-than-expected jobs report.Hawkish bets had ​grown following last month's Federal Reserve meeting, the first led by new chair Kevin Warsh. He emphasised the ​central bank would focus on delivering price stability, with inflation above the Fed's 2% annual target. Minutes from that meeting will be released on Wednesday.Warsh also warned that the central bank would no longer hold the market's hand and was jettisoning forward guidance on what actions the Fed might take in the near term. That could make minutes of future Fed policy meetings more important."I think it's going to be interesting to see how the discussion went around the table, how incrementally hawkish are they leaning," said Matthew Miskin, co-chief investment strategist at Manulife John Hancock Investments."That's what investors and markets are going to be wondering: What is this new Fed chairman and updated (Fed policymaking body) looking for to decide the path of rates from here?" A key topic, investors said, is how Fed policymakers were thinking about the inflationary impact of energy prices, ‌which heading into the meeting had been receding ‌from Iran war-related spikes. Another is the extent of ⁠any division among Fed officials.Higher interest rates can pressure equities by raising borrowing costs for consumers and companies, and by translating into higher ⁠bond yields, making bonds potentially more attractive than stocks.Fed fund ⁠futures late on Thursday suggested roughly even odds that the central bank would raise rates by its September meeting, according to LSEG data. Thursday's Labor Department data showed U.S. job growth slowed sharply in June, calming some market fears about a near-term rate hike."If the Fed does become more restrictive and starts into a tightening cycle, that is a risk to the market and the valuations," said James Ragan, co-CIO and director of investment management research at DA Davidson. "The more information we can get about how the Fed is thinking ​about things, I think that's very important."In a relatively light week ahead for US economic data, services and manufacturing activity releases could help clarify inflation trends.Stocks rebounded in recent months from declines stemming from the US-Israeli conflict with Iran.The S&P 500 is up more than 9% in 2026, while the tech-heavy Nasdaq Composite has gained 11%. Surprisingly strong first-quarter corporate profits underpinned the market's climb and raised the bar for second-quarter reporting season, which heats up later this month.Two early reports come next week: Delta and snacks and beverage maker PepsiCo, which offer different perspectives on consumer-spending trends.Overall, S&P 500 companies are expected to increase second-quarter earnings by more than 24%, according to LSEG IBES."If the north star of this bull market is earnings, I think the main ‌thing for the earnings season is ​just to validate the earnings trajectory for this year and that the upward momentum continues into next year," said Keith Lerner, chief investment officer at Truist Advisory Services. 

Of the many extraordinary aspects of the morphing US economy, none stands out more than its escape from significant cyclical recession since mid-2009 — a roughly 17-year run that has compounded the stock market boom and eased funding for the ‌AI transformation.This is hardly the "Great Moderation" — the 1984-to-mid-2007 stretch of sharply reduced macroeconomic volatility. Today's economy is bumpy, politically noisy, ​marked by widening wealth gaps and already proving ‌inflationary.Yet investors have all but abandoned the idea of a downturn anytime soon. If it can withstand surging ‌interest rates, tariffs and even ⁠this year's unprecedented global energy shock, it ‌gets harder to see what would derail it.Some of ‌this resilience may be structural rather than simply cyclical, with a more services-heavy economy, stronger balance sheets and faster policy backstops helping absorb ⁠shocks that once might have triggered recession.Yes, the 2020 pandemic recession was real, triggered by deliberate shutdowns to contain Covid-19. But it was not a cyclical downturn or an unwinding of excess. It was also heavily offset by massive government support and proved mercifully brief — a V-shaped slump and rebound as vaccines were developed at unprecedented speed. As such, it can almost be discounted in examining the performance of the overall economy over the past 80 years.Strip out those two consecutive quarters of real GDP contraction in 2020 — the accepted definition of recession for most economists — and the world's largest economy is clocking its longest recession-free stretch since World War Two, ​by some distance.We haven't seen a significant bust since the banking crash, when output contracted for four straight quarters through mid-2009, part of a stretch in which GDP posted five negative quarterly prints in 18 months.Before now, the longest post-World War Two recession-free stretch was the 10-year expansion that ended with the ‌dotcom bust. The 1960s managed nine unbroken years ⁠too. But neither comes close to ​the still-running 17-year stretch excluding the pandemic year.This long stretch has not been entirely smooth: there have been four ​isolated quarterly contractions along the way. But none — including the first-quarter 2025 decline tied to a pre-tariff import surge — was followed by a second quarterly downswing.That means as many as half of US workers may never have experienced a nationwide cyclical recession in their working lives. The same may be true of many of today's traders and investors.Recession-probability metrics have flashed red several times over the past six years — during the 2022 inflation and rate shock, after President Donald Trump's tariff sweep early last year, and again during this year's Iran war and fuel-price spike. But the downturns never came, and few now see one looming.Just 5% of respondents in Bank of America's latest global fund manager survey expect a "hard landing" for the economy over the next 12 months.The absence of recession, alongside the buildup of aggregate wealth and savings, has helped entrench Wall Street's dominant "buy the dip" mentality for years. That has ‌been reinforced by the concentration of market leadership in ‌a handful of tech megacaps and, over the past ⁠three years, by the transformative AI theme.However, strategists stress that you don't need to see a formal recession to see a shakeout in stock ⁠markets.Deutsche Bank, for example, last year highlighted several large S&P ⁠500 drawdowns that didn't involve recessions — including the 25% peak-to-trough fall in 2022 as interest rates surged, a near-20% recoil in 2018 amid FederalReserve tightening and China trade tensions, and another near-20% swoon in 2015-16 on concerns over China's growth and domestic political uncertainty.None of these episodes was either triggered by or led to a recession.Societe Generale analysts say the current US equity bull market is remarkable in both scale and duration — an almost 400% gain in the S&P 500 over 13 years. But excluding the unusually brief plunge around the 1987 crash, they calculate that bear-market downturns ​over the past 150 years have taken more than two years on average to run their course, with recoveries to prior peaks taking an average of 11 years.However, the SocGen team repeats the old adage that bull markets do not die of old age. "They generally succumb to tightening financial conditions, excessive leverage or economic shocks," they added.Just how closely the long economic expansion and the long equity bull market remain entwined from here remains to be seen.Perhaps most people's lack of experience with recession makes one less likely, by reinforcing confidence in quick corrections and rebounds. Yet that same inexperience may also breed complacency and carelessness about cycles that now seem, to some, long forgotten.The opinions expressed here are those of Mike Dolan, a columnist for Reuters 

Jobs data in the coming week will shed light on the US economy's strength, which could raise prospects for near-term ‌interest rate hikes, adding potential volatility to a stock market already on edge from swings in ​technology shares.Major US equity indexes next ‌week are set to close out a solid first half of the year, with ‌the benchmark S&P 500 up ⁠more than 7% so ‌far in 2026. But equities have had a ‌rougher time in June. High-flying shares of semiconductor companies have seen huge moves this week as investors calibrate their ⁠optimism over AI-driven profits.A Federal Reserve meeting this month revealed policymakers were laser-focused on containing inflation. Investors said the monthly jobs report due on Thursday could increase bets on rate hikes if it indicates a hot economy. US financial markets will be closed on Friday for the Independence Day holiday."If we do get a really good jobs number, my guess is the market's not going to treat that as good news," said Doug Huber, deputy chief investment officer at Wealth Enhancement. "It's going to treat it as the economy's hot and ​it's going start to probably price in even higher risks of potentially a hike."Action in shares of tech companies and especially chip companies was set to keep dominating Wall Street's attention. The Philadelphia SE Semiconductor Index has soared more than 90% since ‌the market's late-March low for the year, ⁠but has pared back this ​week as investors assess if the trade is overheated.Blowout results from memory chipmaker Micron Technology late ​on Wednesday gave support to the group but the tech-heavy Nasdaq Composite was on pace for a weekly decline."The flavor of tech leadership for the last two months has been semiconductor-related names...concentrated in memory-related equities," said Julia Hermann, global market strategist at New York Life Investment Management. "The live question is, are higher interest rates going to threaten the more cyclical and volatile component of market leadership at play?"The US economy has posted three straight months of solid job gains, with payrolls rising by 172,000 in May. June employment is expected to rise by 135,000 jobs, according to Jefferies economists.Meanwhile, inflation has remained well above the Fed's 2% annual target. The central bank said at its latest meeting it was focused on ‌delivering price stability - a meeting investors took as ‌surprisingly hawkish. Data on Thursday showed ⁠inflation breaking above 4% for the first time in three years, as the Middle East conflict boosted energy prices."The Fed ⁠is very finely balanced," said Brad Conger, ⁠chief investment officer at Hirtle & Co. Even if the jobs data is not "a big surprise, it can tilt the Fed in one direction or the other...If jobs are strong, interest rates could go back up, and that challenges the market."Fed funds futures are indicating better than even odds of a hike by the central bank's September meeting, according to LSEG data on Thursday, a reversal from the start of the year when investors were banking on equity-friendly ​rate cuts by year-end."We've shifted from the sense that interest rate hikes were this less-than-ideal way to cope with a supply shock, energy specifically, to this sense that the Fed is now structurally engaging with its inflation mandate in a new way," Hermann said.Higher rates pose several potential headwinds for equity performance, including by raising borrowing costs for companies and consumers and slowing economic growth.Investors will also watch earnings results next week from sportswear company Nike. Second-quarter reporting season ramps up later in July.Developments in the Middle East remain in focus for Wall Street, with energy prices easing amid a ceasefire in the region. Oil has dropped to the $70-a-barrel range from $100 a month ago. "We ‌are trying to evaluate: ​is there staying power to a truce in the Middle East and that impact on oil and the big knock-through effect on inflation," Huber said. 

Asian stock markets were mixed after a broadly positive start on Monday. Tokyo, Seoul and Taipei were boosted by tech firms again, while there were also advances in Shanghai, Mumbai and Bangkok.But Hong Kong, Sydney, Singapore, Wellington, Manila and Jakarta fell.Oil prices fell Monday on optimism over US-Iran talks, with mediators flagging a "roadmap" to a final agreement, while equities were mixed.The negotiations finally got underway Sunday in Switzerland with teams led by US Vice-President JD Vance and Iran's Mohammad Bagher Ghalibaf, after being initially postponed in the wake of fighting between Israel and Hezbollah.Traders have been in a buoyant mood after news that the two foes had paused their conflict, which had sent energy costs soaring and stoking inflation.There were initial jitters following reports that Iran had called off the talks, but mediators Pakistan and Qatar said the negotiations took place in "a positive and constructive atmosphere".The two mediators said the United States and Iran agreed to set up a "communication line" to avoid incidents in the crucial waterway, and "the High Level Committee has agreed upon a roadmap towards reaching a final deal within 60 days, laying the foundation for the immediate commencement of further technical talks".Iranian Foreign Minister Abbas Araghchi said on X that "mediation has delivered major progress to end Lebanon War"."Following the positive response last week to reports of a US-Iran ceasefire, markets are likely to open with a cautious tone to start the new week as it remains clear that the situation in the Middle East remains fragile," said National Australia Bank's Skye Masters."The dollar is likely to remain supported, the oil price could swing either way but at current levels the risk is for a lift higher."In Tokyo, the Nikkei 225 closed up 1.6% to 72,353.96 points; Hong Kong - Hang Seng Index ended down 0.7% to 23,768.52 points; Shanghai - Composite closed up 1.8% to 4,163.10 points and Seoul - Kospi ended up 0.7% to 9,114.55 points on Monday. 

Investors ‌are seeking signs that the US stock market rally fuelled by artificial intelligence has more ​life left in it, and ‌the upcoming Micron Technology earnings will check the pulse of chip demand to see ‌if it is ⁠still accelerating.Despite a sharp ‌mid-week selloff, major US stock indexes are hovering ‌near all-time highs, supported by robust corporate earnings driven by an AI investment boom and relief ⁠from the Iran war.Micron's shares are up 298% this year, and the memory chip maker's quarterly report on Wednesday, June 24, will help investors gauge whether the surge in spending on data centers and the resulting profits generated across the semiconductor sector can continue to surprise to the upside."There’s been a lot of momentum here recently," said Andy Pratt, director of investment strategy at Burney Company. "This AI trend is something that’s continued, and honestly, what we see with this revenue ​surprise signal that we monitor is there's still a lot of juice." Apple has agreed to partner with Intel to design and manufacture chips in the US, which could significantly boost the chipmaker's turnaround efforts.That helped to ‌lift the S&P 500 nearly 1% so ⁠far this week, ​on pace for a second weekly gain. Meanwhile, the Philadelphia SE Semiconductor index hit a record ​high and was last up 7% for the week.The stakes are high. Micron's earnings come at a time when valuations are elevated and investors are questioning whether the rally is overextended. Any indication of underlying demand and continued AI-related spending strength could give investors confidence to keep stoking the rally.Micron's earnings are "setting up as a classic positive feedback loop," said Steve Kolano, chief investment officer at Integrated Partners. "That really seems to be kind of the only game in town. ... If you look at the book to bill of semiconductor companies right now and the backlog, the demand is just through the roof in relation to chip ‌capacity." Big Tech has signaled that AI ‌spending is not slowing, set to rise ⁠past $700bn this year from $400bn in 2025.Although the AI narrative has dominated ⁠markets, underlying macroeconomic concerns remain. The Federal ⁠Reserve's preferred inflation measure is due next week. So, too, is a final reading on first-quarter GDP. Both reports will provide checks on the health of the US consumer and economic growth.Second-quarter earnings growth for the S&P 500 is estimated at 22.9%, down from 29.3% in the first quarter, according to data provided by Tajinder Dhillon, head of earnings research at LSEG. Drew Matus, chief market strategist at MetLife ​Investment Management, said strong equity markets have been one of the main supports for consumers, and anything that challenges the AI trade or the continued rise in stocks is being closely watched."It has not just been market effects but macroeconomic effects at this point," he said. "We’re definitely worried about the wealth effect going away and what that might mean." For now, the consensus is that the AI trade remains intact, with little sign of slowing. Newly public SpaceX has reinforced that momentum, and Nasdaq's inclusion of more AI and chip infrastructure names like Astera Labs and CoreWeave will force index funds ‌to buy in."The way ​I would view this is," said Burney's Pratt, "you could continue betting on these companies kind of until proven otherwise." 

A suddenly rocky US stock market confronts a potential wildcard this week: A newly led Federal Reserve at a ‌time investors are worried that interest rate hikes to fight inflation could dampen enthusiasm for equities.Investors are ​eager to see how Fed Chair ‌Kevin Warsh handles his first meeting as head of the US central bank, one of ‌Wall Street's most closely watched ⁠events that frequently leads ‌to sharp moves in asset prices."As we've seen at ‌times in the past, it can be a bit of a challenge for a newer Fed chief to get ⁠the message right, to stick the landing," said Jim Baird, chief investment officer with Plante Moran Financial Advisors. "The market is watching and parsing every word that's said."After torrid runs, major stock indexes have cooled off so far this month. The benchmark S&P 500 was last down nearly 3% from its record closing high from June 2. The Nasdaq Composite had slipped almost 5% from its high that day.Wall Street's "fear gauge," the Cboe Volatility Index this week hit two-month highs, while the major averages were seeing significant daily swings, including sharp gains on Thursday.Technology shares have ​led the declines, just as they drove indexes higher in scorching rallies off the market's low for the year in late March. Investors are wary of an overheated rally amid soaring optimism about AI-driven profits, despite risks that include developments in the Middle East ‌war and its impact on energy prices and ⁠inflation.Investors also will closely ​follow trading in Elon Musk's SpaceX, set to make its market debut on Friday after its ​massive initial public offering.The S&P 500 remains up 8% this year, while the Nasdaq is up 11%.Any potential interest-rate hike by the Fed could present headwinds for equities by raising borrowing costs for consumers and businesses, while also making bonds more competitive investments.While the Fed is widely expected to hold rates steady when it gives its monetary policy statement on Wednesday, investors will be looking for signs of policymakers' views going forward.Warsh was picked by President Donald Trump, who railed at the central bank and prior chair Jerome Powell for not cutting rates more to his liking.But Fed fund futures suggest market expectations that the central bank will increase rates by the end of the year, according to LSEG data.Economic data this week showed ‌US consumer inflation in May increased at its ‌fastest pace in three years. This, along with ⁠recent solid employment data have led investors to think that the Fed will focus on containing inflation, which could mean leaning ⁠more towards rate hikes."Trying to understand the ⁠reaction function of this new administration at the Fed is going to be key," said Marvin Loh, senior global macro strategist at State Street. "If we get that type of a hawkish hold, if you will, I think that that would kind of surprise the market."As part of the meeting, Fed officials are expected to give projections about the path of interest rates and about the economy, including inflation. Investors will also closely scrutinize Warsh's press conference after ​the policy decision on Wednesday."The biggest thing is will the Fed hold, and what's the language around it?" said Marta Norton, chief investment strategist at retirement and wealth services provider Empower. "How does it describe inflation?"Investors will also want to learn Warsh's policy goals and how he might seek to reshape the Fed.For example, Warsh has expressed a desire to pare the Fed's $6.7tn balance sheet, which could cause ripples in markets.Warsh might also seek to change the way the Fed communicates or gives guidance about policy, investors said."If we are more data dependent and we're not getting visibility from the Fed of what they want to do, then I would think every economic release gets a ‌little bit more attention and can ​create a little bit more volatility than we've seen over the last few years," said Jeff Given, head of developed-market fixed income at Manulife Investment Management. 

A postponed initial public offering in Saudi Arabia is the latest setback for a stock market that’s trailing global peers for the fourth year in a row.Mutlaq Al-Ghowairi Contracting Co’s decision to delay its share sale due to the war in Iran derailed what would have been the Gulf region’s biggest listing this year. It’s adding to the woes of the kingdom’s Tadawul All-Share Index, which has gained about 5% this year — just behind MSCI’s global benchmark — despite a windfall from higher oil prices.While the government has been pushing for years to get more investment into the $2.6tn market, foreigners have stayed away from Saudi equities, which, according to a Bank of America Corp report, continue being one of the largest underweight positions among emerging-market funds.The Iran war would have added to their caution, given Tehran’s threats to target Gulf nations that host US military bases.But there’s a slew of other factors too, above all, the composition of the market which is dominated by energy, petrochemicals and financial stocks. While surging oil prices have lifted the Saudi Aramco energy conglomerate and a handful of other names, emerging-market investors have largely bypassed companies that are not geared to technology and artificial intelligence.The Riyadh index is hampered “by the relative lack of exposure to the broader AI theme which has gripped markets globally,” said Fraser Harle, investment manager at Aberdeen Group Plc.“The market remains unfamiliar territory for many global EM allocators, whose exposure has historically been concentrated in a handful of the larger, more liquid names,” he added.Still, the Saudi benchmark is faring better than Middle East peers. Its gains this year reverse some of the 2025 underperformance versus the MSCI GCC Countries Index, which was the biggest on record in data going back to 2006.Indeed, the market was struggling even before the conflict. Saudi Arabia has run persistent fiscal deficits since 2022, and the war has exacerbated those strains. The deficit more than doubled from year-ago levels in the first quarter of 2026, while the economy grew at the slowest pace since mid-2024. To mend that gap, authorities are said to be revisiting plans for major projects tied to the kingdom’s Vision 2030 investment program.To revive inflows, Saudi authorities said earlier this year non-residents would be allowed to invest directly in local equities, a key step in widening access to the market. However, they are yet to review rules limiting foreign ownership in local stocks. Scrapping the current 49% cap could unlock $10bn in fresh investment, according to forecasts from Wall Street banks.“Investors who were pricing in a linear acceleration of reform momentum have had to recalibrate, and the honest reading is that some of the diversification targets have been pushed out even as the structural story continues to evolve,” Aberdeen’s Harle said.As a result, the Tadawul’s valuation premium over other emerging markets has narrowed to about 20%, from an average of 32% over the past decade, a change that appears justified, given earnings-growth forecasts. Analysts have upped their profit estimates for Saudi stocks by 7% since the start of the year, but that’s far below the 39% increase for MSCI’s emerging equity index, with the latter again driven by Asia’s tech-heavy markets.A sustained oil windfall could offset some of those concerns. Morgan Stanley remains bullish on Saudi equities, arguing the kingdom is in a better position than most Gulf neighbors to benefit from high oil prices, because it can export via the Red Sea rather than the blockaded Hormuz Strait. The bank also sees crude prices holding above $90 a barrel this year, the level at which the Saudi budget balances.Still, the oil tailwinds may not be distributed evenly across the market, the Morgan Stanley team led by Yomna Moheieldin told clients in a note. They expect energy, industrial and financial stocks to outperform domestically-oriented sectors.“The current environment is creating selective rather than broad-based opportunities across the market,” they added. 

The long-awaited, massive SpaceX initial public offering is expected next week, a major event for the US stock market, with investors ‌wary of possible overexuberance after a stunning rally.Investors will also assess fresh inflation data and earnings reports from ​key companies in the technology sector, ‌which has driven the market's recent surge. The benchmark S&P 500 was on pace for a ‌slim weekly rise, building on ⁠nine straight weeks of gains. ‌Disappointing results late on Wednesday from chip company Broadcom ‌sapped some of the momentum for semiconductor shares, which have boomed on AI optimism. Indexes remained near record highs, with ⁠the S&P 500 up about 11% in 2026, including a nearly 20% rebound since its late-March low for the year."Nothing has stuck in terms of pessimism in the last two months," said Mark Hackett, chief market strategist for Nationwide. "There is just this underpinning of momentum, this insatiable appetite for tech holdings and just the technical buying spree that is really dwarfing almost all other inputs."Some investors have been bracing for a pause, if not a pullback, after the sharp rally. Risks include the US-Israeli war with Iran and the potential for renewed spikes in energy prices if ​Middle East tensions flare.Elon Musk's SpaceX is aiming to raise $75bn, the most ever for an IPO, in a deal that would value it at $1.75tn. Pricing is expected on June 11, with trading to begin on the Nasdaq the next ‌day.The company has an unusual and diverse ⁠set of businesses, including rockets, ​satellite communications and AI computing. Adding in the involvement of Musk - Tesla's leader and the world's wealthiest ​man - and SpaceX's valuation is tricky to pin down, rising to exorbitant levels by some measures. The company posted a net loss of $4.94bn in 2025, even as revenue rose 33% to $18.67bn.The IPO could lure significant attention from retail investors and provide another high-profile way to gain exposure to the AI trade."We've got one of the biggest IPOs in history coming ... which I think is the focus of everybody's interest," said Jason Pride, chief of investment strategy and research at Glenmede. "The question mark surrounding it is whether it's an indication of market froth." SpaceX's debut is expected to be followed by other mega IPOs in the coming months from Anthropic and OpenAI, two of the AI leaders.Anthropic, which makes the Claude chatbot, said this week it has confidentially filed for ‌a US IPO.The SpaceX IPO is "an important ‌benchmark," said Matt Wittmer, a portfolio manager at Allspring ⁠Global Investments, adding that "the company itself will be playing in some of those key areas that people are looking for ⁠to find new secular growth opportunities."The May Consumer Price Index, due on Wednesday, will show how surging oil and gasoline prices are influencing inflation. One concern is the extent to which higher energy prices might be affecting other CPI components, Pride said, ahead of the Federal Reserve's meeting this month."The Federal Reserve is going to be watching this like a hawk," Pride said. "They're going to want to see those pieces continue to remain stable and not increase as a pass-through from the energy and food prices."In the ​wake of the spike in energy prices, futures are factoring in a greater chance the Fed raises interest rates this year rather than cuts, after markets had anticipated equity-friendly rate decreases at the start of 2026.Other economic data next week includes Thursday's report on producer prices. Quarterly reports from tech companies Oracle and Adobe will also be in focus. Tech has long dominated the US stock market, but the sector's recent outperformance pushed it to more than 39% of the S&P 500's market capitalisation this week, its highest share on record. The results will test the strength of the tech trade and the rebound in the software industry, which was hit hard to start the year on concerns about AI disruptions. ‌Shares of Oracle are up about ​21% this year, while Adobe is down 26%."Getting more data points from some of the AI value chain is going to be important," Wittmer said.