Dubai planning to expand financial hub with $27bn in new projects

Dubai is planning projects worth more than 100bn dirhams ($27bn) to expand the Gulf financial hub as an influx of foreign firms pushes occupancy to limits and leaves global firms struggling to find space.

 

The Dubai International Financial Center will start construction on an additional area across the road from its original location, which first opened in 2004. The expanded section — to be named DIFC Zabeel District — will add 17.7mn square feet to the 110-hectare (11.8mn square feet) hub. The completion of the six upcoming phases is slated for 2040, according to a presentation on the project seen by Bloomberg News.

 

The expansion offers a window into the sharp ascent of a financial hub which was established with just 19 firms and 75 employees. In the first half of last year, the DIFC was home to more than 7,700 companies. The number of employees there jumped 9% to around 48,000 people over that period, pushing the authority to looking for ways to meet demand.

 

Since the pandemic, Dubai has emerged as a top destination for global wealth, thanks to its low-tax regime and the relative ease of setting up businesses. The DIFC now hosts the offices of more than 100 hedge funds and nearly 500 wealth and asset managers. Its roster of heavyweights includes Millennium Management LLC and State Street Corp.

 

Still, Dubai is now grappling with rising competition as nearby Abu Dhabi also expands. Its financial centre — called ADGM — has also been booming and is buoyed by access to the emirate’s $1.8tn in sovereign wealth. Meanwhile, the Saudi capital of Riyadh — home to the $1tn Public Investment Fund — is also making a push to draw international financial firms.

Faced with the growing heft of other hubs, the DIFC has been exploring ways to become more appealing to money managers.

 

The first phase of the new project will have a development value of 20bn dirhams and include several office and residential buildings. It will also house an innovation hub for startups, an AI campus, three buildings for the DIFC Academy — which offers executive education programs — and an art pavilion. The expansion will use land gifted by Dubai’s ruler.

 

The emirate’s commercial property market has been buoyed by an influx of global financial firms and wealthy individuals lured by low taxes and a time zone that spans Asian and European markets. Grade A office occupancy stood at 95.5% in the third quarter, according to Cushman & Wakefield.

 

Offices will make up 44% of DIFC Zabeel District while residential spaces will occupy 35%, with around 4,000 apartments that are meant to reduce commute time and enable a thriving hub all week long. The new area will be connected to the DIFC and Emirates Towers, an adjacent building complex.

 

In recent years, Dubai’s boom has also stretched its infrastructure and left residents and companies contending with surging rents. At the DIFC, office workers often contend with traffic snarls and housing costs keep rising sharply.

 

When completed, DIFC Zabeel District will help expand the DIFC’s capacity to 42,000 companies and will help accommodate 125,000 people working in the hub, according to the presentation.

 

The 1mn square foot innovation hub will cater to startups and connect banks and firms to growing companies. The AI campus will also allow area for research and development in the technology, according to the presentation. The United Arab Emirates, which Dubai is part of, has attempted to make a bigger push into AI.

 

The DIFC Academy will have 370,000 square feet of space, expanding from a facility that’s presently at 36,800 square feet. It will be a hub for courses offered by scores of global universities in business, law, finance and sustainability. The expansion marks Dubai’s largest infrastructure project since the city kicked off the development of Al Maktoum International Airport, known as Dubai World Central, in Jebel Ali.