A recent report by the World Bank highlights the scale of economic damage caused by the recent escalation in the Gulf. Around 17% of Ras Laffan’s production capacity has been lost following the attack, with partial restoration expected to take several months and full recovery likely to extend over years. Given that LNG is Qatar’s primary export earner, the impact is immediate. Growth of 3.2% in 2025 is now projected to shift into a contraction of 5.7% this year. A subsequent assessment by the International Monetary Fund (IMF) points to an even deeper contraction of 8.6%. The World Bank lists the compounding negative effects of the conflict, with a severe impact even if the war does not continue for months or years. War is economic development in reverse, it observes. The impacts of the current conflict are:n Higher prices: There is a direct inflationary impact to the conflict, with disruption to trade causing increases in prices, especially to fuel, other commodities and food. n Less trade: Cargoes have been held up, airspace and airports have been closed. n Less tourism and remittances: Travel has been impaired. Remittances from oil-exporting states to others in the region will be reduced. n More fiscal pressure: Many Gulf states had strong fiscal positions at the beginning of the conflict. This represented the reward of years of discipline, weakened by just a few weeks of war. n Displacement of people: This causes ongoing costs through eroded human capital and disruptions to labour and housing markets, the report noted. The IMF report, which projects an even more severe recession resulting from the interruption to trade and damage to industrial infrastructure, says that the conflict should force strategic reassessments for economic planners, including in the Gulf. Downside risks dominate, and this could be the largest energy crisis in modern times. It adds: ‘Scaling up of defence spending prompted by a rise in geopolitical tensions could boost economic activity in the short term but also bring about inflationary pressures, weaken fiscal and external sustainability, and risk crowding out social spending, which could in turn ignite discontent and social unrest.’ For the Gulf, the recent crisis will force major investments into diversification of trade routes. Iran has exploited its ability to exercise military control over the Strait of Hormuz, which links the Arabian Gulf to the Indian Ocean. A globally significant proportion of exports of oil, gas and essential commodities pass through the Strait. The crisis resulted in a drop of some 10mn barrels of crude oil per day in lost output for the Gulf nations. The east-west pipeline constructed by Saudi Arabia to the Red Sea port of Yanbu has proved valuable, with a capacity of 7mn barrels a day, although this was struck by an Iranian attack on April 9, reducing capacity by 700,000 barrels per day. Saudi Arabia reported on April 12 that full capacity was restored. This route has another vulnerability: From Yanbu, ships pass northwards towards Europe through the Suez Canal, or southwards through the narrow Bab Al Mandeb Strait towards the Indian Ocean for the route to southern Africa and Asia. In recent years, ships passing through this area have been struck by attacks by Houthi rebels, who are allied to Iran. The total repair bill for war damage to the oil and gas industry for the Gulf has been estimated at $25bn, not including new infrastructure. The economic impacts are severe for both oil-exporting and importing countries: The former have reduced export earnings and in some cases damage to industrial infrastructure, while the latter have to cope with higher import prices and a risk of shortages. Inflation increases mean interest rates are likely to be held or increased. The World Bank reports that there are variations in economic impact, with the gap between the highest and lowest growth projections for 2026 a full 12 percentage points. Saudi Arabia and the UAE have export routes that bypass the Gulf, as well as some economic diversification, and are projected to have GDP growth this year. Kuwait and Qatar are quite small countries with a higher relative dependence on exports through the Strait of Hormuz, despite some diversification, especially by Qatar. Tourism had been a success story, but airspace has had to be closed owing to the conflict. These two economies are set to contract. The report notes that most national economic policies in the region are well judged, but that the quality of governance and institutions is variable, and that improvement in this area is crucial. Within the Gulf, the conflict ought to accelerate initiatives aimed at economic diversification. The UAE has made the most progress in encouraging development of hi-tech, financial and other sectors, reducing dependency on oil and gas, while Saudi Arabia and Qatar have made promising starts. But all sectors are dependent upon the supply of commodities. Leaders and populations in the Gulf did not want war, and the eruption of hostilities has put their relations with both the US and Iran under considerable strain. Some nations in the region have been hit harder than others by this conflict, but there are no winners.The author is a Qatari banker, with many years of experience in the banking sector in senior positions.