Massive AI spending 'exactly the opposite' of a bubble, says Blackstone

Huge investments in AI data centres and other infrastructure are not fuelling a stock market bubble, a top Wall Street firm insisted after a commitment to spend billions alongside chip giant Nvidia.

Investors are increasingly questioning if the massive outlays in artificial intelligence will justify sky-high valuations for technology firms, or prove a painful bubble reminiscent of the late-1990s dot-com boom and bust.

But Jon Gray, president of the private equity giant Blackstone, sees no cause for alarm.

"Despite genuine demand for computing power, all the applications of this intelligence and the productivity gains it enables are constrained by the available supply," Gray told French media Les Echos Capital Finance in an interview.

"This is exactly the opposite of what we see in a classic bubble," he said, where capacity investments outstrip actual demand.

Blackstone is among six Wall Street firms including Apollo and Goldman Sachs that signed a deal with Nvidia last month to deploy over $500bn to finance the infrastructure for running ever more powerful AI models.

"The capital requirements are enormous: each one-gigawatt 'AI factory,' as Jensen Huang describes it, represents $35bn of chips alone," Gray said, referring to Nvidia's chief.

"One of the limiting factors today is precisely the availability of capital," he said.

He added that by investing in infrastructure, Blackstone did not have to worry too much about excessive evaluations for tech firms, or which ones would be winners or losers in the AI race.

"Our conviction is not that all valuations will be justified or that every company will succeed," he said.

"It is that demand for AI and the impact of AI will exceed expectations."