Doubts around Wall Street's AI-fueled boom may be swirling, but foreign investors' insatiable appetite for US stocks suggests there's life in the "US exceptionalism" narrative yet. Official US Treasury International Capital (TIC) figures — the gold standard for measuring US securities flows — this week showed historic demand for US equities in May from the foreign private sector.Foreign private sector investors' net purchases of US stocks in May totaled $120.8bn, up from $85.6bn the month before, according to the latest TIC report. That was the second-highest inflow on record after November 2024."It’s still really, really hard to see evidence that the rest of the world is shunning US assets,” said Kit Juckes, head of FX strategy at Societe Generale in London. To be sure, a heavy rotation within the US tech and AI universe is underway. Investors are punishing the hyperscalers that are spending vast sums on AI infrastructure and capex, while rewarding the semiconductor companies receiving much of that flow. The S&P 500 software and services index is down 17% year to date, while the Philadelphia Semiconductor Index is up a whopping 75%. Zoom out though, and it's a familiar picture: global investors' appetite for US equities, especially tech, remains undiminished. May was a strong month for Wall Street, with the S&P 500 up 5% and the S&P 500 tech sector rising an impressive 16%, so perhaps solid participation from abroad isn't all that surprising. But the strength of that buying is, especially when compared with the foreign selling in other countries at the vanguard of the global AI revolution, notably South Korea and Taiwan. Non-residents are dumping these countries' stocks while continuing to pour huge amounts into the US Investors' "fear of missing out," or FOMO, appears to be alive and well, as far as US equities are concerned.Comparing the TIC data with foreign flows for South Korea and Taiwan — two other AI heavyweights — is revealing. Of course, like-for-like comparisons between countries are difficult because of methodology, collection and calculation differences. But one can get a good sense of foreign demand for emerging market assets using the Institute of International Finance's (IIF) best-in-class emerging market portfolio flows data.IIF figures show non-resident investors pulled $27.9bn out of South Korean stocks in May. That net outflow increased in June to $30.5bn, the biggest outflow in more than 25 years.Meanwhile, non-residents pulled a net $18.3bn out of Taiwanese stocks in June, the second-biggest monthly outflow on record. The largest was a $28.7bn outflow in March.So far this year, foreigners' net sales of South Korean stocks have reached nearly $100bn, while non-residents have sold a net $20bn of Taiwanese stocks, IIF figures show.South Korean and Taiwanese equity indices are seen as barometers for market sentiment on the global AI story because they are heavily concentrated in tech and a handful of megacap companies, namely SK Hynix, Samsung and TSMC. Both markets have soared this year, but have also recorded massive selloffs, with realized volatility reaching historic levels. Does that mean investors are growing skittish about the AI story itself? Perhaps, but this volatility may, in part, reflect the growing presence of highly leveraged domestic retail investors in these markets.Regardless, such ructions are unlikely to help attract foreign capital back in, unless we see a significant, sustainable correction.That suggests investors wanting to get in on the AI frenzy may still flock to Wall Street.There is one significant caveat to all this. The TIC data has a heavy lag, and the US tech sector — including both hyperscalers and chip companies — did experience some tremors in June, so we will still need to wait and see if that affected foreign demand. For now, however, the latest data shows two things: the world still doesn't want to miss out on the AI rally; and Wall Street, not Asian markets, is the more attractive and stable destination for global investors.The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters.