tag

The world's attention will turn Friday to Islamabad, Pakistan, which will host the first public direct talks between the United States and Iran in many years.These talks are described as difficult and crucial due to the tense atmosphere, but according to observers, they represent a historic opportunity that could change the entire map of the Middle East, or could return the region to a spiral of tensions and conflicts if they fail.Delegations are expected to arrive in Islamabad Friday before negotiators formally sit down at the negotiating table Saturday, amid reports confirming that the 30-member US negotiating team has already arrived in Islamabad to review security arrangements.The White House stated that Vice President J.D. Vance would lead the American delegation in these negotiations, along with envoys Steve Wittkopf and Jared Kushner, while Tehran announced that its Foreign Minister Abbas Araghchi and Parliament Speaker Bagher Ghalibaf would lead the discussions in Islamabad, in the presence of mediators and several other figures.These negotiations come in the wake of a two-week ceasefire agreement between Washington and Tehran, brokered by Pakistan, which was announced early Wednesday. The truce, which averted imminent US strikes on Iran, was based on a ten-point Iranian proposal that Washington accepted as a general framework for talks.This round of negotiations will also take place in the wake of an unprecedented military escalation between the two sides, marked by mutual threats and attacks that have directly affected the security of the region and global shipping traffic.Despite the announcement of a temporary truce, events on the ground quickly deviated from the diplomatic messages. Within hours, the agreement was severely undermined, as Israeli warplanes launched what was described as the largest wave of airstrikes on Beirut, the Bekaa Valley, and southern Lebanon since the start of the conflict, targeting nearly 100 sites within minutes, resulting in the death and injury of hundreds of unarmed civilians. Hezbollah responded by targeting the Manara settlement in northern Israel with missiles, while Tehran threatened to retaliate against the Israeli attacks, signaling the collapse of the truce. Tehran declared that the issue of reopening the Strait of Hormuz would depend on full compliance with the ceasefire, including in Lebanon.Pakistan has condemned in the strongest terms the ongoing Israeli aggression against Lebanon, stressing that Israeli actions undermine international efforts to establish peace and stability in the region and constitute a flagrant violation of international law and basic humanitarian principles. Pakistan urged the international community to take urgent and concrete steps to end the Israeli aggression against Lebanon.While the White House confirmed that the ceasefire was limited to direct hostilities between the United States and Iran, and that Lebanon was not included, Iranian officials rejected this interpretation, stressing that a partial ceasefire was unacceptable, and Tehran threatened that it would withdraw from the ceasefire agreement if Israeli attacks on Lebanon continued.Iran had previously rejected a 15-point US list of demands, stating that it imposed broad restrictions on its nuclear program, missile capabilities, and regional alliances. Instead, it presented a 10-point counter-proposal emphasizing its sovereignty and calling for a broad de-escalation.The Iranian proposal also called for recognition of its right to uranium enrichment, the removal of primary and secondary US sanctions, the termination of UN resolutions, compensation for war damages, and a cessation of hostilities in all fronts, including Lebanon.On Wednesday, Qatar welcomed the ceasefire announcement between the United States and Iran, considering it an initial step towards de-escalation and stressing the urgent need to build upon it to prevent the spread of tension in the region.The Ministry of Foreign Affairs expressed, in a statement, Qatar's appreciation for the efforts of Pakistan, particularly those of Prime Minister Shahbaz Sharif and Chief of Army Staff, Field Marshal Asim Munir as well as all parties involved in mediation and good offices that contributed to achieving a ceasefire. The ministry emphasised the importance of full adherence to the ceasefire declaration to ensure the consolidation of the truce and create the conditions for dialogue.The ministry also stressed the necessity for Iran to immediately cease all hostile acts and practices that undermine regional stability and respect for the sovereignty of states, thereby preventing the recurrence of such violations. Furthermore, the Ministry emphasised the importance of guaranteeing the security of maritime routes and the freedom of navigation and international trade in accordance with international law, which contributes to maintaining regional stability and global supply chains.Despite the diplomatic momentum surrounding the Islamabad negotiations, observers warn that these talks face significant obstacles, as fundamental disagreements persist between the two sides. They consider this a historic opportunity to defuse a crisis that threatened to destabilise the Middle East and the global economy. They believe that the wide gap between Tehran's demands, as outlined in its ten-point plan, and Washington's strategic objectives makes reaching a final and comprehensive agreement within the two-week timeframe an extremely difficult task.They also noted that the success of this round of negotiations will depend heavily on the Pakistani mediator's ability to bridge the gaps and on both sides' willingness to make potentially difficult concessions to avoid sliding into a full-blown military confrontation.Pakistan declared an official holiday to facilitate the US-Iranian talks, and imposed strict security measures in the capital, Islamabad, deploying hundreds of police and paramilitary forces to secure the city before the two sides sit down at the negotiating table, awaiting results that could reshape the landscape in the Middle East and the world as a whole, whether towards complete detente or further complications.These are fears that observers and analysts can hardly deny, describing the Friday and Saturday round as a "decisive round" due to its profound and sensitive impact on the geopolitical and security situation in the region, and on the global economy, which is severely affected by the energy supply crisis caused by Iran's halting of navigation in the Strait of Hormuz.  

The US and Iran are set to hold peace talks in Pakistan, which has been mediating, but remain deeply divided on key issues, even though President Donald Trump has said proposals presented by Tehran were a "basis" for talks. Each side is sticking to competing demands for a deal to end the war, with the fate of shipping access through the Strait of Hormuz and Israel's war in Lebanon key issues to resolve. How the talks progress could shape the Middle East for generations. Where do both sides stand?An Iranian delegation is due in Islamabad for talks based on a 10-point proposal, which ⁠shows little overlap with a 15-point plan Washington previously put forward, suggesting there will be major gaps to bridge. For example, Iran's proposal includes a demand to enrich uranium, which Washington previously ruled out and Trump has insisted ⁠is non-negotiable. The 10 points also do not address Iran's missile capabilities, which Israel and the US have both said must be dramatically curtailed. Tehran has said its formidable missile arsenal is non-negotiable, although it is unclear how many of those weapons remain after the war. One Pakistani official in the region said Iran could expect to secure many of its demands, with a focus on reconstruction, reparations and sanctions relief, but could not expect to secure an agreement on uranium enrichment. What will top the agenda? Previous talks have focused on Iran's nuclear programme and missiles. Those issues have now been overshadowed by the fate of the Strait of Hormuz, a chokepoint through which a fifth of the world's oil and liquefied natural gas flows. Iran's effective closure of the waterway since the beginning of the war on February 28 has rattled the global economy, pushing up oil prices. Tehran has indicated that under a permanent peace deal, ⁠it would seek to charge a fee for ships transiting the strait, which is just 34 km (wide at its narrowest point between Iran and Oman. Trump had threatened to devastate Iran if Tehran did not agree to a ceasefire deal and to reopen the strait. There was no sign Iran had lifted its blockade of the waterway, which has caused the worst disruption to global energy supplies in history, and Tehran said there would be no deal as long as Israel was striking Lebanon. How do Iran and US plans compare? Iran's Supreme National Security Council said in a statement that Washington had agreed to accept Iran's 10-point plan and that "the United States has, in principle, committed to": non-aggression; continued Iranian control over the Strait of Hormuz; acceptance of enrichment; lifting all primary and secondary sanctions; termination of all resolutions passed by the UN Security Council and Board of Governors of the International Atomic Energy Agency; withdrawal of US combat forces from the region; and cessation of war on all fronts, including against the Islamic resistance in Lebanon. According to Israeli sources, Trump's ⁠15-point proposal, previously sent to Iran via Pakistan, called for removing Iran's stocks of highly enriched uranium, halting enrichment, curbing its ballistic missile ⁠programme and cutting off funding for regional allies.As the two ⁠sides prepare to hold negotiations, Trump vowed to retain military assets in the Middle East until a peace deal with Iran is reached and warned of a major escalation in fighting if it failed to comply. What are the chances of reaching a lasting settlement?Although Trump has declared victory, Washington did not achieve the aims he had announced to justify the war at its outset: to eliminate Iran's ability to attack its neighbours, destroy its nuclear programme and create conditions that would make it easier for Iranians to topple their government. Iran is unlikely to make major concessions on those points and it has indicated it can patiently keep on fighting, with the Strait of Hormuz giving it economic leverage over an enemy with superior firepower. What is Israel's position and where does Lebanon fit in?Israel, which has been pounding Iran's ally Hezbollah in Lebanon in a parallel conflict, sees Tehran as an existential threat. Israeli Prime Minister Benjamin Netanyahu would like regime change in Iran even though that would probably require boots on the ground and there are no guarantees of stability afterwards. The question of whether the ceasefire covers Israel's war against Hezbollah has become a sticking point that threatens the truce. The US and Israel say Lebanon is not included in the agreement, while Iranian President Masoud Pezeshkian has said a halt in hostilities in Lebanon was an essential condition of Tehran's deal with Washington. Israel said it had agreed to a ceasefire with Iran, but said the deal did not include halting military action in Lebanon.

Pakistan has declared two days of local holidays in the capital at short notice from Thursday, authorities said, ahead of talks between the United States and Iran due to take place in Islamabad.No reason was given in the notification issued by the Islamabad district administration late Wednesday, but authorities in the capital have often announced holidays or restrictions for security reasons ahead of high-profile diplomatic events.Pakistan has been preparing for high-stakes talks involving US and Iranian representatives over the war in the Middle East, with the White House saying Vice President JD Vance will be leading a team to the negotiations in Islamabad "this weekend".The holidays on Thursday and Friday apply only to the Islamabad Capital Territory, the notice posted by Islamabad's district commissioner on Wednesday said.

Investors embraced in 2025 the so-called TACO trade—that is, a bet that “Trump Always Chickens Out” on any move that would rattle markets for too long. That idea seems blithe now. President Donald Trump’s war in Iran is too big to be reversed, even if his sporadic signals of a softer line can spur quick rallies. And deep changes regarding America’s place in the world and in the global economy crystallized even before the fighting began. Think back just several months to the World Economic Forum, when Trump and other world leaders and businesspeople gathered in the snowy Alpine town of Davos, Switzerland. There were moments when the room seemed to tilt. It wasn’t a single speech, or even the strange, unprovoked quarrel over Greenland. It was the growing acknowledgment, in private conversations and in public moments such as the now-famous address by Canadian Prime Minister Mark Carney, that the US was no longer being treated as a predictable actor. It isn’t seen as unreliable in every instance and certainly isn’t irrelevant. But the US is now a nation whose actions can no longer be readily anticipated. That difference changes everything. For decades, the global order rested on what Carney called the “lie of mutual benefit,” or a useful fiction, that countries played by a set of rules. America was the first among equals. Allies understood the hierarchy, but the arrangement helped them too. The country with the most powerful military and the largest economy, and the owner of the world’s reserve asset, would rule, provided it kept certain nations in its protection and revved up its consumer-driven economy. Other nations could sell cheap goods to the US and hold back on defense spending while bolstering their welfare systems. The patina of shared ownership of the results meant world leaders could return home from global meetings with their heads held high, speaking the language of partnership. Even adversaries calibrated their moves against a Washington they found legible. Everyone acknowledged that the rules-based order was never pristine: It failed to prevent wars in Afghanistan, Iraq and Syria, or address the broader Middle East conflict; and countries could bend trade rules. But there was a shared expectation about how the US would behave, and thus how the rest of the world would. “You end up in a world where strategic trust has dropped,” said Vivian Balakrishnan, Singapore’s foreign affairs minister, in a March interview with Reuters. “Everyone has to assume the worst.” Americans themselves are uncertain about what to expect. Trump has tried to undercut the independence of the US Federal Reserve and has derided a conservative-majority Supreme Court as “inept.” The war in Iran came without congressional input and without public debate. The midterm elections in November will be a test of voters’ response to the war and rising oil costs. They could also be another test of the electoral system itself, given Trump’s penchant for coloring outside the lines and his reaction to his loss in 2020. Yet here’s the paradox: In a world where America is less well understood, capital still wants to be in the US. Despite the US-Israeli airstrikes triggering a 20% disruption in the global oil supply over the first 10 days of the Iran conflict, the dollar has been neither displaced nor debased. In 2025 a “sell America, buy Asia” narrative gripped traders, pushing the dollar index down about 8% for that year. In the immediate days following the Iran strike, it nudged upward. A sustained rise in oil prices could fundamentally alter the equity outlook across Asia, which is dependent on oil and natural gas from the Middle East. And the US is somewhat insulated because of its status as an energy exporter—and the perception that it’s still a kind of economic safe haven. In global finance, trust is not solely about virtue; it’s also about scale, liquidity and opportunity. Investors who may question America’s politics can’t ignore its markets. Although a recent Treasury auction of two-year notes unexpectedly drew weak demand (a mark of concern about a potentially protracted war), US government securities remain the world’s deepest, safest asset pool. The AI revolution—real, capital-intensive and concentrated in the US and its tech companies—is reinforcing US economic centrality, even as it destabilizes everything else. A short window of time (years, not decades) may determine not only America’s place in the world but also the course of AI. Europe has produced hundreds of pages of AI regulation; it’s almost too much to be of any real use. In Washington, policy is erratic, including chip deals, AI use in military operations and a public fight between the Pentagon and leading AI lab Anthropic over how the technology can and should be used in warfare. A new White House framework for AI regulation focuses on power costs, safeguards for children and preventing states from making their own rules. Meanwhile, executives and workers alike sense an existential threat from AI. The level of alarm in boardrooms and living rooms is not remotely matched by what is on the table in Washington. Some policymakers see the rise of AI as less of a job-eater than globalization was. “AI is a tool. It’s not going to replace us as human beings,” Christopher Waller, a Fed governor, said in a February speech. What industries are trying to figure out about AI is whether it causes labor reduction versus labor shifting, he said. Other observers are bracing for a different kind of pain. “We’re going to have a lot of societal stress” over the coming years, Reed Hastings, the co-founder of Netflix Inc, said at an event in December in New York. “The rate of change in society that’s driven by AI is going to be large.” He compared the change to the Industrial Revolution, except that this one will happen over just a few decades. Financial markets are already reorganizing around AI, pumping up the value of so-called hyperscalers and key chipmakers while punishing the shares of any company suspected of being vulnerable to disruption. Periods of intense financial innovation without adequate oversight have rarely ended quietly, and social upheaval tends to follow economic crises. In this way, the same forces drawing capital into US markets—data centers, semiconductor demand—could also intensify geopolitical tensions and competition. We’re still a long way from the euro or the yen or the renminbi displacing the dollar, yet policymakers around the world are recalibrating. For example, the European Central Bank has begun revamping its euro liquidity facilities, explicitly aiming to make the single currency more attractive to global reserve managers. The move could help make the ECB another global lender of last resort. The Federal Reserve’s dollar swap lines were deployed at massive scale during the 2008 financial crisis and revived in 2020, bolstering the dollar along with US economic power. The ambition is clear: If the US is less predictable, Europe should become a beacon of stability. ECB President Christine Lagarde speaks openly about the “deliberate weaponization of dependencies” on America. “Trusted partners do not always remain so,” she said in a speech at the Munich Security Conference in February. China, too, may see opportunity in American volatility. The US’s growing appetite to intervene directly in markets—for example, by acquiring equity shares of Intel and other companies—and Trump’s attempts to bully the Federal Reserve are showing China that the US economic system is less distinct from its own, says Eswar Prasad, an economics professor at Cornell University. “The contrast between a market-oriented liberal democracy and a command system is no longer as stark in practice as it is in theory,” he says. “If America blurs that line, China does not have to win the geopolitical contest outright. It can win by default.” What happens when trust dissolves? What we’re seeing now is allies hedging, building parallel institutions, exploring alternative payment systems and diversifying reserve holdings at the margin. In essence, they’re curbing exposure to America. Even if the US remains a dominant financial power, the margin of that dominance can shrink. Multipolarity doesn’t require America to collapse. It requires others to develop credible alternatives. The question for investors and policymakers is not whether the dollar falls from its perch. It’s whether trust erodes enough to raise the cost of capital for the US. Should portfolios diversify more aggressively away from dollar-based assets? Is tail-risk protection against financial crisis now prudent? These questions are no longer fringe.Investors know that humility is warranted. The past year has been a cascade of apparent hinge moments—the April 2025 tariff announcements, Trump’s attempt to fire a sitting Fed governor—that seemed epochal and then receded as markets stabilized. The TACO trade worked. But accumulation matters, and institutional norms, once bent, may not snap back to their original shape. A central bank pressured once can be pressured again. A generation of workers displaced by automation doesn’t simply learn new skills on command. The Trump administration is still counting on the benefits of a familiar international order. The US’s position in the global economy is “a key factor in enabling economic security,” Treasury Secretary Scott Bessent said in a February speech in Dallas. “This status rests on confidence in our institutions and, critically, in the health of the US Treasury market,” he said as he cited the importance of continued investment in the US. Investors have an insatiable appetite for American federal debt, because it’s underpinned by institutions they still trust more than the alternatives. It’s worth remembering that not everything is in the hands of the White House. Both the Fed and the courts are still asserting themselves. In a Supreme Court ruling in February, Justice Neil Gorsuch, who Trump selected for the job during his first term, joined the majority to rule that the administration’s use of a specific law to impose tariffs was illegal. In the ruling, Gorsuch laid out a defense of the authority of Congress in such matters, explaining that its slow decision-making also lent itself to predictability. What the justice writes about congressional authority also speaks to America’s place in geopolitics: “Retrieving a lost power is no easy business.” Saleha Mohsin is senior Washington correspondent for Bloomberg News and author of the book Paper Soldiers about the US dollar. 

Allowing Iran to charge tolls for transit through the Strait of Hormuz would mark a dangerous and unacceptable precedent, according to the head of the world’s main shipping watchdog.Iran charged vessels for passage through the waterway that handles for about a fifth of the world’s oil and natural gas flows during the conflict. Iranian control over the Strait of Hormuz – which has included tolls – was one of Tehran’s conditions for the ceasefire, according to state media.“This is a dangerous precedent,” Arsenio Dominguez, secretary-general of the International Maritime Organization said in a Bloomberg TV interview. “What we cannot have is this different or parallel approach where another country introduces a different mechanism that is not in line with international practice and we don’t even know if it guarantees the safety of the ships.”On Wednesday, President Trump made conflicting claims about the ceasefire deal, including suggesting a joint US-Iran toll system for ships in Hormuz. For now, maritime traffic through the Strait of Hormuz remains largely halted.Dominguez said his agency is working to re-establish the mechanisms that allowed ships to cross Hormuz before the war. Prior to the conflict, vessels generally crossed the waterway using what’s known as an international traffic separation scheme.A group of countries, including the UK, are working on plans to establish that there are no mines in Hormuz in order to confirm that it’s safe to transit, Dominguez said. There hasn’t been any confirmation that there are mines in the waterway so far, he added.Ship traffic through Hormuz remained blocked Thursday, even as a handful of Chinese vessels lined up to escape, with a very fragile ceasefire between the US and Iran yet to improve traffic flows in the region.Just seven ships, all with some kind of prior link to Iran, were observed making the voyage out of the Arabian Gulf on Wednesday. 

Iranian Foreign Minister Abbas Araghchi confirmed on Wednesday that safe passage through the Strait of Hormuz will be possible for two weeks, taking technical limitations into account.Araghchi made the remarks in a post on the social media platform X, following the announcement of a temporary ceasefire earlier in the day between Iran, the United States and Israel. He noted that if attacks against Iran cease, Iran will halt its operations in the Strait of Hormuz.The announcement came after US President Donald Trump said he had agreed to "suspend the bombing and attack of Iran for a period of two weeks." 

Pakistani Prime Minister Muhammad Shehbaz Sharif announced Wednesday that Islamabad will host high-level delegations from the United States and Iran on Friday to negotiate a definitive peace agreement."I am pleased to announce that the Islamic Republic of Iran and the United States, along with their allies, have agreed to an immediate ceasefire in all theaters, including Lebanon and elsewhere, effective immediately," Sharif posted on X.He expressed hope that the upcoming "Islamabad Talks" would achieve sustainable peace, adding, "We look forward to sharing more good news in the coming days."Late Tuesday, US President Donald Trump agreed to a two-week suspension of military operations against Iran.On Tuesday, Pakistani Prime Minister Shehbaz Sharif urged US President Donald Trump to extend the deadline for Iran to reach an agreement by two weeks. He also encouraged Iran to reopen the Strait of Hormuz during this period as a gesture of goodwill, amid intensified diplomatic efforts to secure a peaceful resolution to the ongoing conflict.

US President Donald Trump announced late Tuesday a two-week suspension of military action against Iran.Writing on Truth Social, Trump stated that the ceasefire is strictly conditional on Tehran agreeing to open the Strait of Hormuz."Based on conversations with Prime Minister Shehbaz Sharif and Field Marshal Asim Munir of Pakistan, who requested that I hold off on sending destructive force to Iran tonight," Trump posted, "I agree to suspend the bombing and attacks on Iran for a period of two weeks. This will be a double-sided ceasefire."The President added that the US has already "met and exceeded all military objectives" and suggested a "definitive agreement" regarding long-term peace in the Middle East is near. He described a 10-point proposal received from Iran as a "workable basis for negotiation," noting that most previous sticking points have been resolved.Earlier on Tuesday, Prime Minister of Pakistan Muhammad Shehbaz Sharif had publicly urged the US to extend its deadline and called on Iran to reopen the vital shipping lane as a "goodwill gesture" to prevent full-scale war. 

Iran's Tasnim News Agency reported late Tuesday that Iran has agreed to a two-week ceasefire.The agency added that Iran accepted the ceasefire proposal "under specific conditions."Iran's Supreme National Security Council announced that negotiations will be held in Islamabad on Friday.Earlier, US President Donald Trump confirmed his approval of a two-week ceasefire with Iran. In a post on the Truth Social platform, Trump said the ceasefire agreement is conditional on Iran reopening the Strait of Hormuz. 

US President Donald Trump announced that he has accepted a Pakistani proposal for a two-week ceasefire with Iran.In remarks, Trump said, "We have received a 10-point proposal from Iran, and the two-week period will allow us to finalize and complete the agreement," adding that nearly all previous points of contention between the United States and Iran have been resolved.He noted that significant progress has been made toward reaching a final agreement aimed at establishing long-term peace with Iran.Earlier on Tuesday, Pakistani Prime Minister Shehbaz Sharif called on Trump to extend the deadline given to Iran by two weeks. He also urged Iran to reopen the Strait of Hormuz for the same period as a gesture of goodwill, amid intensified diplomatic efforts to reach a peaceful resolution to the ongoing conflict. 

Iran said Tuesday it was prepared for any eventuality, after US President Donald Trump warned "a whole civilisation will die" if the Islamic republic did not heed a looming deadline to open the Strait of Hormuz.Speaking in Budapest, Vice President JD Vance said the United States had tools "that we so far haven't decided to use" against Iran, without explaining further.**media[433214]**The White House later denied Vance was alluding to nuclear weapons, while Press Secretary Karoline Leavitt said in a statement to AFP that "only the President knows where things stand and what he will do".The statements came as Iran reported the United States and Israel had begun striking key infrastructure, with Israeli Prime Minister Benjamin Netanyahu confirming attacks on railways and bridges he said were "used by the Revolutionary Guards".Trump had initially vowed to carry out the "complete demolition" of Iran's critical infrastructure, particularly bridges and power plants, only if a deal was not reached.**media[433215]**But hours before the deadline, the Israeli military said it had already completed a broad wave of strikes targeting "infrastructure sites" across Iran.Writing on Truth Social, Trump elevated his ultimatum for Iran, stating that "a whole civilisation will die tonight, never to be brought back again. I don't want that to happen, but it probably will".It was not clear exactly what he meant by his latest threat, or by what means he intended to carry it out.Hours ahead of the deadline, Iranian First Vice President Mohammad Reza Aref said his government was prepared "for all scenarios"."No threat is beyond our preparedness and intelligence," he added.Both Trump and Iran have turned down a proposal touted by international mediators for a 45-day ceasefire.**media[433216]**Infrastructure attacks reported by Iranian authorities Tuesday included a US-Israeli strike on a bridge outside the city of Qom and another on a rail bridge in central Iran that killed two people.Regional authorities also said a US-Israeli strike shut down a key highway in northern Iran connecting the city of Tabriz with Tehran.The Mizan news agency additionally reported a strike on railway tracks in Karaj, outside Tehran.University student Metanat, whose classmate was killed two weeks ago in an attack, told AFP she felt "terrified and so should everyone else in the country".The 27-year-old, who declined to give her last name, said as far as Trump's ultimatums were concerned, "some people think they are a joke", but "death is not a joke".The UN's rights chief decried the "incendiary rhetoric" in the Middle East war Tuesday, warning that deliberate attacks on civilians and civilian infrastructure was "a war crime".At the UN Security Council, Russia and China vetoed a resolution on reopening the Strait of Hormuz.Iran has effectively blocked the waterway -- through which a fifth of the world's oil normally flows -- since the start of the war on February 28, driving up global energy prices.Iranian pensioner Morteza Hamidi said that among many emotions, he felt "gloomy for the future of the country after the war".The 62-year-old added that he had seen Trump back down too many times to take his words seriously: "We are now numb to his threats".Kuwait, meanwhile, urged its citizens to remain indoors from midnight until 7:00 am, while Bahrain's main port said it would be suspending operations starting early today.OTHER STRIKESApart from the infrastructure attacks, strikes were reported on Kharg island, a critical hub for the Iranian oil industry, according to Iran's Mehr news agency, although US media said the attacks were against military targets.Earlier in the day a series of explosions was heard across Tehran, and Iranian media reported that 18 people, including two children, were killed in strikes in neighbouring Alborz province.US-Israeli strikes also "completely destroyed" the capital's Rafi-Nia synagogue, local media reported. The Israeli army later expressed regret for the "collateral damage", saying it had been targeting a senior military commander, not the house of worship.Overnight, attacks on Saudi Arabia hit a petrochemical complex in a sprawling industrial area in the eastern city of Jubail, a witness who requested anonymity told AFP, hours after similar installations in Iran were struck.Regional states have faced the brunt of Iran's retaliatory attacks without responding, though Bahraini Foreign Minister Abdullatif bin Rashid al-Zayani warned Tuesday that "this restraint cannot be expected to continue without limit". 

A two-week ceasefire between the United States and Iran was announced on Wednesday. For an aviation industry that has spent six weeks absorbing the worst fuel crisis in its history, you might expect that to be good news. It is — but only partially, and the industry's response today tells you everything about how deeply this crisis has already embedded itself."Even two weeks is a positive because we will see some flow of oil return," said Willie Walsh, IATA's Director General, speaking to Bloomberg Television. Then came the qualification that matters: Jet fuel and ticket prices, he said, will remain elevated for some time regardless. That caveat is not diplomatic hedging. It reflects a structural reality that a fortnight of ceasefire cannot undo.Delta Air Lines crystallised the problem in its first-quarter earnings release Wednesday. Revenue reached a March quarter record of $14.2bn — up 9.4% on the prior year. Earnings came in more than 40% higher than the same period last year. And yet CEO Ed Bastian declined to update his full-year profit forecast. "We're not updating it in light of the uncertainty," he said. "I think it'd be imprudent to make any estimate at this point." The reason: Delta expects its fuel bill to rise by more than $2bn in the second quarter alone, with an all-in fuel cost of approximately $4.30 per gallon forecast for the period. Record revenues, and still no visibility on the year. That is the paradox the aviation industry is living inside right now.Bastian went further than the numbers. He said he expects elevated fuel prices to drive structural changes across the sector — that airlines would either improve, rationalise, consolidate, or face being eliminated. This crisis is different from previous shocks, he noted, because of the speed at which fuel prices have moved. He is right. The Argus US Jet Fuel Index has risen 85% in five weeks. Even an aviation industry accustomed to volatility has never absorbed a price movement at this velocity.The supply picture, which is the more serious half of this story, is still deteriorating. Commodity analysts at Sparta put it plainly in their April trading outlook: "A global jet supply crunch is emerging with no clear relief mechanism." The Strait of Hormuz carries roughly 25 to 30% of the world's aviation fuel. That supply has not simply become expensive — it has largely disappeared from international markets. IEA Executive Director Fatih Birol has stated this week that jet fuel and diesel are the most stressed barrels in global markets. "We are seeing it already in Asia," he said, "but soon, in April or maybe beginning of May, it will come to Europe."A ceasefire of two weeks helps, but as one aviation logistics expert noted, even if the Strait reopened unconditionally today, it would take months for oil and fuel markets to return to anything resembling normality. Production has been taken offline. Storage has run down. The physical hangover from six weeks of disruption does not dissolve in a fortnight.The evidence of that is visible at airports right now. Italy has now extended its jet fuel rationing to seven airports — Brindisi, Pescara and Reggio Calabria joined the list on April 6, following Milan Linate, Venice, Treviso and Bologna. Air BP Italia has in some cases capped refuelling at 2,000 litres per aircraft for non-priority short-haul flights. Short-haul operators are bearing the hardest constraints, forced into fuel tankering, loading extra fuel at departure airports — which adds weight, reduces efficiency, and drives costs higher still. The UK remains acutely exposed. Ryanair's Michael O'Leary said this week: "Of all the European countries, the one that is most vulnerable is the UK because of the market share that the Kuwaitis have here." Guernsey-based carrier Aurigny has already cancelled flights from mid-April through early June.The disruption to actual flying is intensifying. On a single day in early April, nearly 7% of all global flights — 7,049 of 104,618 scheduled routes — were cancelled, including 14.6% of all North American departures. That compares to 4.7% of global flights on the same day last year. Lufthansa is now preparing to ground approximately 40 aircraft — around 5% of its capacity — according to Bloomberg, as it develops crisis scenarios for varying degrees of fuel shortage. Batik Air Malaysia has slashed domestic operations by 36%, describing the cuts as a necessary response to the fuel crisis. WestJet in Canada launched a $60 fuel surcharge on bookings today.The fare picture continues to worsen for passengers. Ticket prices for the most recent week of available OAG data were up 24% on the same week in 2025. On individual Asia-Europe routes, the increases are multiples of that. Vietnam Airlines has warned it could cut between 10 and 20% of its flights if jet fuel reaches $160 to $200 per barrel — a level it has already surpassed. The industry had forecast $41bn in profits for 2026 before the conflict. That forecast is in serious jeopardy regardless of what happens in the next two weeks.There is one structural observation worth making clearly. Even the most hedged carriers in the world — Ryanair, Lufthansa, IAG — have hedging contracts that expire into summer. A two-week ceasefire does not lock in prices for June and July. The protection that has shielded European carriers from the worst of this shock is finite, and it runs out at precisely the moment demand peaks and passenger volumes are highest. When those hedges roll off, unhedged spot prices flow through to fares immediately.A ceasefire, if it holds, matters. It creates the conditions for Hormuz to reopen, for tanker traffic to resume, for refineries to rebuild run rates, and for the physical supply of jet fuel to begin recovering. Walsh is right that it is positive. But the commodity analysts are also right that there is no quick relief mechanism. The market has been dislocated, inventories have been drawn down, and supply chains have been reconfigured around scarcity.The author is an aviation analyst. X handle: @AlexInAir.